整体业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0.82美元，同比下降36.4% [1] - 预计季度总收入为46亿美元，同比增长1.6% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期下调了3.7% [2] 分区域收入预期 - 美洲地区服务收入预计达10.8亿美元，同比增长2.4% [5] - 亚太、中东和欧洲地区服务收入预计为5.1896亿美元，同比下降7.8% [5] - 南欧地区服务收入预计为21.9亿美元，同比增长4.6% [5] - 北欧地区服务收入预计为8.2653亿美元，同比微降0.2% [6] - 美国市场服务收入预计为7.0228亿美元，同比增长0.7% [7] - 美洲其他地区服务收入预计为3.6992亿美元，同比增长4.8% [8] - 意大利市场服务收入预计为4.5561亿美元，同比增长8.7% [8] - 法国市场服务收入预计为11.9亿美元，同比增长1.2% [7] - 南欧其他地区服务收入预计为5.4001亿美元，同比增长8.7% [6] 分区域营业利润预期 - 美洲地区营业利润预计为3677万美元，高于去年同期的3610万美元 [9] - 亚太、中东和欧洲地区营业利润预计为2465万美元，高于去年同期的2300万美元 [9] - 北欧地区营业利润预计为亏损598万美元，而去年同期为盈利670万美元 [10] 市场表现与评级 - 过去一个月公司股价下跌1%，同期标普500指数上涨0.4% [10] - 公司Zacks评级为3级，预计未来表现将与整体市场一致 [10]

核心财务预测 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0.43美元，同比下降6.5% [1] - 预计季度营收为36.1亿美元，同比下降0.4% [1] - 过去30天内，共识每股收益预期被下调0.6% [2] 营收细分预测 - 煤炭收入预计为4.8925亿美元，同比下降11.5% [5] - 多式联运收入预计为5.1862亿美元，同比增长1.9% [5] - 商品-化肥收入预计为1.3915亿美元，同比增长17.9% [5] - 商品-化学品收入预计为7.228亿美元，同比下降0.6% [6] 运营指标预测 - 平均预测运营利润率为65.4%，去年同期为37.4% [6] - 多式联运单位收入预计为694.28美元，去年同期为697.00美元 [7] 运输量预测 - 商品-汽车运输量预计为9.867万单位，去年同期为9.8万单位 [7] - 商品-矿物运输量预计为9.505万单位，去年同期为9.6万单位 [8] - 煤炭运输量预计为18.466万单位，去年同期为19万单位 [8] - 商品-化肥运输量预计为5.024万单位，去年同期为4.5万单位 [9] - 商品-金属和设备运输量预计为6.649万单位，去年同期为6.4万单位 [9] - 商品-农产品和食品运输量预计为11.094万单位，去年同期为11.8万单位 [10] 近期市场表现 - 公司股价在过去一个月上涨9.3%，同期标普500指数上涨0.4% [11]

行业盈利预测 - 预期中国券商2025年第三季度平均净利润环比增长9% 同比增长21% [1] - 预计主要上市中国券商2025至2026年平均盈利增长30% [2] - 美银证券将中国券商股2025至2026年的盈利预测上调0%至13% [2] 个股表现预期 - 中金公司和中信建投证券预计将领跑同行 第三季度净利润料分别同比增长258%和116% [1] - 中金公司表现料领先 [2] - 中金 中信证券和广发证券是美银证券首选股 预计2025至2026财年盈利增长强劲 股本回报率持续改善 [1] 业务驱动因素 - 行业表现受强劲的经纪业务费用增长支持 股票交易收入可能超出预期 [1] - 对2025至2026年A股日均成交额预测上调14%至18% 料为1.6万亿至1.7万亿元人民币 [2] - 预计随着成交量强劲增长和盈利超预期 估值仍有上行空间 [1] 市场状况与估值 - 目前券商股H股估值为1倍远期市账率 平均股本回报率为9% [1] - H股券商的目标价平均上调4% 以反映更高的盈利预测 [2] - 充裕的市场流动性继续支持市场上升 [2] 潜在催化剂 - 四中全会 "十五五"规划以及潜在的监管宽松政策将是值得关注的关键催化剂 [2] 市场情绪与担忧 - 券商股H股在9月的表现未如理想 市场对2025年第四季至2026年上半年的增长以及国家队减持的担忧影响了表现 [1]

投资评级 - 投资评级为买入，维持评级 [6] 核心观点 - 报告认为五粮液Q2收入端表现稳健，但费用投入加大导致利润季度承压 [1] - 考虑当前行业仍处于调整期，报告下调了公司的盈利预测，但维持买入评级 [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司营业收入527.71亿元，同比增长4.19%，归母净利润194.92亿元，同比增长2.28% [1] - 2025年第二季度公司营业收入158.31亿元，同比微增0.10%，归母净利润46.32亿元，同比下降7.58% [1] - 2025年第二季度公司毛利率为74.69%，同比下降0.32个百分点，归母净利率为29.26%，同比下降2.43个百分点 [4] - 2025年第二季度销售费用率为18.88%，同比上升1.54个百分点，管理费用率为4.90%，同比上升0.16个百分点 [4] - 2025年第二季度经营性现金流量净额同比增长18.40%至152.88亿元，销售收现312.33亿元，同比增长12.03% [4] 业务运营分析 - 2025年上半年酒类业务收入491.20亿元，同比增长4.26%，其中五粮液产品收入409.98亿元，同比增长4.57%，其他酒产品收入81.22亿元，同比增长2.73% [2] - 2025年上半年酒类业务毛利率82.20%，同比下降0.39个百分点，五粮液产品毛利率86.45%，同比下降0.24个百分点，其他酒产品毛利率60.74%，同比下降1.49个百分点 [2] - 酒类业务增长主要由销量提升驱动，整体销量同比增长44.59%，但吨价同比下降27.89%，五粮液产品销量同比增长12.75%，吨价同比下降7.25% [2] - 2025年上半年经销渠道收入279.25亿元，同比增长1.20%，直销渠道收入211.95亿元，同比增长8.60%，直销占比提升1.72个百分点至43.15% [3] - 五粮液经销商数量2510家，同比减少20家，单商规模提升5.41%，其他酒经销商数量1077家，同比增加127家，单商规模下降9.38% [3] - 2025年上半年公司前五大客户销售收入合计300.61亿元，同比大幅增长180.58%，占销售收入总额的56.96%，同比提升35.84个百分点 [3] 财务预测与估值 - 报告预计公司2025-2027年营业收入分别为895亿元、933亿元、977亿元 [4] - 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为319亿元、333亿元、351亿元 [4] - 对应2025-2027年市盈率分别为15倍、14倍、13倍 [4] - 根据预测，2025年每股收益为8.21元，2026年为8.58元，2027年为9.04元 [5]

股价表现与评级调整 - 公司股价一度下跌超过6%，发稿时下跌4.98%，报41.6港元，成交额为1.93亿港元 [1] - 花旗将公司投资评级由“买入”下调至“中性”，认为股价上行空间有限 [1] 盈利预测与目标价调整 - 花旗基于公司开发液态冷却泵及人型机械人关节，上调对公司明年至2028年的盈利预测5%至16% [1] - 花旗将公司目标价由29港元上调至45港元，此目标价对应明年预测市盈率19倍，较行业平均高2个标准差，或为2017年以来最高倍数 [1] 新业务价值与股价驱动 - 基于两项新业务的价值重估，公司股价今年累计上升2.8倍，本月累计上升约55% [1] - 花旗对两项新业务的估值采用明年预测市盈率300倍，而对普通汽车产品组别及工商用产品组别的估值采用市盈率11倍 [1] 中期业绩展望 - 公司即将发布的现财年中期业绩预计显示温和的约10%盈利增长，且增长很大程度上受惠于汇兑因素 [1]

报告行业投资评级 - 美股行业投资评级为"弱于大市·维持" [1] 报告核心观点 - 美股市场自高位回撤 标普500跌0.3% 纳斯达克跌0.7% [3] - 资金流入减速 标普500成分股估算资金流为+12.5亿美元 较上周+134.6亿美元明显放缓 [4] - 价值风格表现优于成长风格 罗素1000价值上涨0.1% 罗素1000成长下跌0.8% [3] - 行业分化明显 能源(+4.8%)和汽车与汽车零部件(+3.4%)领涨 零售业(-3.4%)和媒体与娱乐(-2.9%)跌幅居前 [3] - 盈利预测整体平稳上修 标普500成分股动态未来12个月EPS预期上调0.3% [5] 全球大类资产表现 - 美股主要指数年内表现强劲 标普500年初至今+13.0% 纳斯达克综合+16.4% [11] - 新兴市场表现突出 MSCI新兴市场年初至今+23.3% 越南胡志明指数+31.1% [11] - 商品市场表现亮眼 COMEX黄金年初至今+43.6% NYMEX WTI原油-9.3% [11] - 美债收益率整体下行 10年期国债收益率年初至今-39bp [11] 标普500板块价格表现 - 能源板块本周涨幅居首达4.8% 年初至今+8.6% [15] - 汽车与汽车零部件板块表现突出 近4周+29.2% 近13周+34.5% [15] - 技术硬件与设备板块表现强劲 近13周+25.4% 年初至今+10.2% [15] - 零售业板块表现疲软 本周-3.4% 年初至今+4.4% [15] 资金流向分析 - 半导体产品与设备资金流入最多 本周+23.6亿美元 近13周+123.88亿美元 [4][19] - 汽车与汽车零部件资金流入显著 本周+15.9亿美元 近4周+138.75亿美元 [4][19] - 零售业资金流出明显 本周-10.6亿美元 [4] - 信息技术板块资金流入持续领先 近13周+322.27亿美元 [19] 盈利预测调整 - 半导体产品与设备盈利预期上修幅度最大 本周+1.7% 近13周+15.9% [20] - 材料板块盈利预期显著下修 本周-1.4% [5] - 银行业盈利预期稳步上修 本周+0.3% 近13周+6.0% [20] - 汽车与汽车零部件盈利预期改善 本周+0.6% 近4周+2.0% [20] 估值水平变化 - 能源板块市盈率提升明显 本周+4.5% 近52周+21.4% [22] - 汽车与汽车零部件估值大幅提升 市盈率本周+2.7% 近52周+90.3% [22] - 技术硬件与设备市净率表现突出 本周+2.3% 近13周+18.1% [25] - 零售业估值承压 市盈率本周-3.4% 市净率本周-4.2% [22][25] 关键个股表现 - 英伟达(NVDA)表现优异 本周+0.9% 近13周+13.0% [31] - 特斯拉(TSLA)涨幅显著 本周+3.4% 近4周+31.9% [31] - 苹果(AAPL)表现强劲 本周+4.1% 近13周+27.0% [31] - 联合健康集团(UNH)盈利预期下调 近13周EPS预期-27.1% [33]

季度业绩预期 - 预计季度每股亏损为-4.78美元，较去年同期下降2.4% [1] - 预计季度总收入为2.6998亿美元，较去年同期增长1.7% [1] - 过去30天内，市场对每股收益的共识预期未发生修正 [1] 分项收入预期 - 山地业务净收入预计为1.7908亿美元，同比增长1.8% [4] - 住宿业务净收入预计为8825万美元，同比下降1.3% [4] - 度假村业务净收入预计为2.6774亿美元，同比增长0.9% [4] 山地业务细分预期 - 其他山地收入预计为7177万美元，同比下降5.4% [5] - 零售/租赁收入预计为2629万美元，同比增长8.2% [6] - 餐饮收入预计为2051万美元，同比增长14.2% [6] - 滑雪学校收入预计为1027万美元，同比增长8.2% [7] - 缆车收入预计为4464万美元，同比下降7.5% [7] 住宿业务细分预期 - 管理的共管公寓房间收入预计为1046万美元，同比下降0.3% [5] 运营指标预期 - 管理的共管公寓每间可用客房收入预计为46.15美元，去年同期为46.30美元 [8] - 自有酒店每间可用客房收入预计为178.07美元，去年同期为175.22美元 [8] - 山地业务有效票务价格预计为59.70美元，去年同期为69.04美元 [8] 近期市场表现 - 公司股价在过去一个月下跌8%，同期标普500指数上涨3.1% [9]

Wall Street analysts forecast that Accenture (ACN) will report quarterly earnings of $2.98 per share in its upcoming release, pointing to a year-over-year increase of 6.8%. It is anticipated that revenues will amount to $17.33 billion, exhibiting an increase of 5.6% compared to the year-ago quarter.The consensus EPS estimate for the quarter has remained unchanged over the last 30 days. This represents how the covering analysts, as a whole, have reassessed their initial estimates during this timeframe.Ahead ...

核心财务预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为1.50美元，较去年同期下降26.5% [1] - 预计季度营收为16亿美元，较去年同期下降8.9% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期下调了2.6% [2] 分项营收与利润预测 - 房屋建筑业务总收入预计为16.1亿美元，同比下降8.1% [5] - 金融服务业务收入预计为574万美元，同比下降13.4% [5] - 房屋建筑业务营业利润预计为1.2481亿美元，远低于去年同期的1.8895亿美元 [8] - 金融服务税前利润预计为958万美元，低于去年同期的1095万美元 [9] 运营指标预测 - 预计总房屋交付量为3,351单位，低于去年同期的3,631单位 [6] - 预计净订单量为2,986单位，低于去年同期的3,085单位 [6] - 预计未交付订单积压量为4,411单位，显著低于去年同期的5,724单位 [6] - 预计积压订单价值为22.3亿美元，低于去年同期的29.2亿美元 [8] 其他关键指标 - 预计平均售价为4.7439亿美元，略低于去年同期的4.809亿美元 [7] - 预计期末社区数量为253个，与去年同期的254个基本持平 [7] - 预计平均社区数量为252个，略高于去年同期的251个 [8]

整体业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为199美元，同比增长137% [1] - 预计季度营收为304亿美元，同比增长102% [1] - 过去30天内，共识每股收益预期经历了03%的下调 [1] 分业务板块销售预期 - 预计Olive Garden销售额为131亿美元，同比增长79% [3] - 预计LongHorn Steakhouse销售额为78354亿美元，同比增长98% [4] - 预计Fine Dining销售额为29021亿美元，同比增长41% [4] - 预计Other Business销售额为66509亿美元，同比增长197% [4] 餐厅运营指标预期 - 预计公司自有餐厅总数达到2,167家，高于去年同期的2,040家 [5] - 预计LongHorn Steakhouse同店销售额同比增长58%，高于去年同期的37% [5] - 预计Olive Garden餐厅数量为936家，高于去年同期的923家 [6] - 预计LongHorn Steakhouse餐厅数量为594家，高于去年同期的577家 [5] - 预计Ruth's Chris Steak House餐厅数量为83家，高于去年同期的82家 [6] - 预计Bahama Breeze餐厅数量为28家，低于去年同期的44家 [6] - 预计Seasons 52餐厅数量为43家，低于去年同期的44家 [7] - 预计Eddie V's餐厅数量为29家，与去年同期持平 [7] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去一个月上涨25%，同期标普500指数上涨23% [8]