消息人士：欧盟在与美国的贸易谈判中讨论汽车进口配额和出口信贷。 ...

哈马斯谈判关键问题 - 谈判中的关键问题包括援助的持续供应 [1] - 谈判中的关键问题包括以色列从加沙地带撤军 [1] - 谈判中的关键问题包括对永久停火的"真正保障" [1]

中新网7月9日电 据日本共同社报道，美国总统特朗普日前宣布将对来自日本的进口产品征收25%关 税，这给正备战参议院选举的日本政坛造成广泛冲击。 报道称，石破茂强调美国关税措施是"国难"，但却期待通过化解此事为执政带来助力，希望能在参院选 举前解决问题，凸显其外交能力。 然而事与愿违，6月的日美首脑会谈毫无成果，日本经济再生大臣赤泽亮正多次访美，却仍然无法说动 美国。 在沉重的现实面前，外务省官员悲观地认为，"来函可能近乎于最终决定"。 报道称，日本首相石破茂寄望于8月1日之前达成协议，但日美谈判暂未有较大进展，这一现实令执政党 忐忑不安，担忧选情受挫。另一方面，在野党则将矛头指向政府的谈判姿态，趁机加强攻势。 美国关税政策引日本不满 "该内容无法接受。凭一封信就发出通知是对同盟国非常失礼的行为，我感到强烈愤慨。"当地时间8 日，日本自民党政务调查会长小野寺五典在自民党总部紧急召开的关税对策会议上，以罕见力度谴责了 美国政府的做法。 参议院干事长松山政司称，"单方面发函着实令人遗憾。"石破茂9日也表示，将全力维护国家利益，不 会轻易妥协。 报道指出，在舆论认为执政党参议院选情吃紧之际，25%的关税税率超过了4月 ...

美联储政策与利率预期 - 美国总统特朗普批评美联储利率过高 认为至少高出3个百分点 导致美国每年多支付3600亿美元再融资成本 [3] - 美联储内部出现明显分化 6月会议后鹰派立场增强 7名官员预计今年不降息 较3月的4名大幅增加 [3] - 强劲就业数据已排除7月降息可能性 市场关注焦点转向9月16-17日议息会议 [3] 中美贸易谈判进展 - 美国代表团计划8月初与中方会面 成员包括商务部长 财长和贸易代表 会谈级别较高 [4] - 谈判时间节点敏感 8月12日为关键截止日期 预计将涉及重要条款和核心议题 [4] - 市场预期谈判结果将直接影响美元和黄金走势 谈得好利好美元利空黄金 谈得不好则相反 [5] 行业影响与投资布局 - 贸易谈判结果将影响多个行业 谈得好利好果链和海运港口 谈得不好则利好稀土和国产替代 [6] - 黄金短期技术面显示反弹信号 投资者可关注相关机会 [7] - 铜价 通胀数据 澳纽货币及大宗商品价格波动为近期重点观察指标 [1] 宏观经济与市场关联 - 关税谈判与铜价暴涨存在联动关系 需结合通胀预期综合分析 [1] - 澳纽联储政策调整与通胀数据密切相关 影响区域货币走势 [1] - 黄金储备变化与全球通胀数据形成相互验证关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕盘面有一定支撑走势略强于外盘，美豆盘面预计偏弱运行，国内跌幅相对有限，盘面月间价差有压力但深跌空间有限；菜粕自身变化有限受豆粕影响，豆菜粕价差偏扩大，菜粕盘面月间价差维持高位后续有压力 [9] - 交易策略上单边建议低位多单思路，套利建议MRM09价差扩大，期权建议观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面小幅震荡回落，国内豆粕和菜粕盘面小幅反弹，豆菜粕价差走扩，豆粕和菜粕盘面月间价差均有不同表现 [4] 基本面 - 美豆新作平衡表好转，受生柴政策对压榨的提振，但产量和出口缺乏利多；国际市场大豆供应压力集中在南美，巴西和阿根廷后续出口可能增加 [5] - 国内现货偏宽松，油厂开机率增加，大豆和豆粕库存有变化；菜粕需求转弱，供应充足，预计偏震荡运行 [7] 宏观 - 中美伦敦谈判无明确信息，市场对后续供应不确定有担忧，国际贸易不确定因素多，但宏观扰动减少，中国远期大豆对美国需求高，价格短期内难大幅回落 [8] 逻辑分析 - 美豆盘面因产区天气、需求、月度供需报告和巴西卖货等因素预计偏弱运行，国内跌幅有限；盘面月间价差有压力但深跌空间有限；菜粕受豆粕影响，豆菜粕价差偏扩大，菜粕盘面月间价差有压力 [9] 交易策略 - 单边建议低位多单思路，套利建议MRM09价差扩大，期权建议观望 [10] 价格数据 - 展示了2025年7月9日粕类期货、现货基差、月差、跨品种期货价差、现货价差等价格数据及变化情况 [4] - 展示了2025年7月9日大豆压榨利润相关数据及变化情况 [11]

美联储应该在7月份降息。 白宫贸易顾问纳瓦罗：市场明白贸易信函是谈判。 ...

白宫贸易顾问纳瓦罗：市场理解贸易信函是谈判的一部分。 ...

货币政策调整 - 马来西亚国家银行宣布降息25个基点，将隔夜政策利率(OPR)从3%降至2.75%，为两年来首次调整利率和五年内首次降息 [1] - 降息旨在作为先发制人措施，在温和通胀前景中保持经济稳定增长路径 [4] 经济增长驱动因素 - 第二季度经济活动增长由持续内需和出口增长支撑，预计未来增长将获国内需求支撑 [3] - 就业和工资增长（尤其国内导向型行业）以及与收入相关的政策措施将支持家庭支出 [3] - 私营和公共部门多年项目进展、已批准投资高实现率及国家总体规划催化举措将维持投资活动扩大 [3] - 有利贸易谈判结果、主要经济体促增长政策、电气电子产品持续需求及强劲旅游活动可能提升出口前景 [3] 通胀与成本环境 - 2024年前5个月整体通胀率和核心通胀率平均分别为1.4%和1.9% [3] - 预计2025年通胀保持温和，全球大宗商品价格带来的通胀压力有限，国内成本状况适中 [3] - 已宣布和即将出台的国内政策改革对通胀的整体影响预计可控 [3] 外汇与资本市场表现 - 林吉特表现主要受外部因素驱动，但国内经济前景和结构性改革将为其提供持久支持 [4] - 马来西亚股市周三收盘上涨0.06%，年初至今下跌6.89% [4] - 林吉特兑美元年初至今升值接近5% [4] 风险与不确定性 - 经济增长前景风险倾向于下行，主因全球贸易放缓、市场情绪疲软及大宗商品产量低于预期 [3] - 外部发展不确定性（如全球关税问题和地缘政治紧张）可能影响增长前景并导致金融市场及大宗商品价格波动 [1][4]

不确定性仍是恐惧根源 4. Capital.com资深金融市场分析师Kyle Rodda：特朗普对美国一些主要贸易伙伴征收新关税的时间推迟 到8月1日，这既是在踢皮球，也支持了一种观点，即调高关税税率是一种谈判策略。 5. 高盛表示，与之前的关税一样，这一较高的初始关税税率可能会被用作谈判筹码，随后会出现让步或 豁免。我们维持对12月25日LME铜价9700美元的预测，但现在看来，铜价在第三季度升至10000美元以 上的风险降温。 6. 前美国商务部官员Ryan Majerus表示，特朗普三个月的关税暂停期没有产生预期的结果，现在特朗普 在寻求最大限度地提高他的谈判筹码。 金十整理：大限推迟，铜关税如"夜半惊雷"，特朗普让市场在"麻木"和"不确定"间反复横跳 一切皆为谈判筹码 1. IG首席市场分析师Chris Beauchamp表示，特朗普的关税似乎已经失去了冲击市场的力量。 2. Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva表示，随着市场对特朗普政府反复无常的政策更加麻 木，行业关税带来的风险可能被忽视。 3. XS.com分析师萨默•海恩：美国延长关税大限让交易员确信，突然征 ...

股价表现 - 7月9日公司股价开盘后半小时涨幅超过50%，上午11时触及0.85港元，涨幅达60.38%，实现"三连阳" [1] - 7月7日和8日分别收涨24.64%和23.26%，三个交易日内最大涨幅达165.63% [1] - 6月16日股价达到阶段性高点0.48港元后出现技术性回归，6月27日触及0.28港元较前高点下跌41.67% [2] 量价分析 - 6月18日成交量仅1087.60万股，较6月13日高点5846.44万股下降81.40% [4] - 6月25日成交量降至267.90万股，显示场内惜筹态度 [4] - 7月2日至8日成交量逐日递增，从240.80万股增至3200.10万股，呈现量价齐升 [5] 技术指标 - 6月18日股价处于超买阶段，随后5个交易日向BOLL线中轨0.25港元回归 [4] - 6月30日股价在0.27港元踩住BOLL线中轨后收涨3.57%，开启新一轮行情 [4] - 当前股价再次接近BOLL线上轨，可能出现技术性调整 [6] 政策与产品 - 6月30日国家发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，对创新药研发、准入、支付给予全链条支持 [9] - 7月3日公司创新药维拉苷酶β在上海新华医院开出首张处方，填补国内戈谢病治疗空白 [9] - 维拉苷酶β定价预计比同类疗法低50%以上，有望打破进口垄断 [9] 市场前景 - 维拉苷酶β凭借国产和先发优势有望在国内市场站稳脚跟，并可能进军全球市场 [10] - 公司当前PS估值3.15倍，仍远低于行业平均值7.98倍 [11] - 中长期来看公司估值修复行情可能持续 [11] 资金流向 - 富途证券、耀才和招商永隆银行位列净买入前三，分别买入523.10万股、476.10万股和385.40万股 [7] - 高盛、招商银行和长桥位列净卖出前三，分别卖出1358.60万股、223.14万股和215.10万股 [7]