全国首批2只数据中心REITs注册获批 智通财经6月18日电，记者从证监会网站获悉，南方基金担任基金管理人的南方万国数据中心REIT、南 方润泽科技REIT两只REITs已经获批，2只REITs分别于3月24日、3月10日上报。这2只REITs获批，标志 着公募REITs底层资产成功扩容，填补了国内REITs市场相关领域的空白。就在今天上午，证监会主席 吴清在2025陆家嘴论坛上透露，今日批复全国首批2只数据中心REITs注册，下一步将继续支持科技企 业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量 资产。（智通财经记者 闫军） ...

财达证券在融资租赁资产证券化领域深厚的专业积淀为本项目的成功发行提供了坚实保障。本期专项计 划优先A1级票面利率2.63%，创金源华兴租赁有史以来全品种固收产品票面利率新低。本期专项计划贴 标长江经济带，彰显了金融资本服务国家重大战略的精准定位与责任担当。财达证券表示，将以此次业 务为契机，继续深化在资产证券化领域的创新探索，持续为企业提供高效、低成本的融资解决方案，并 积极引导资本流向国家战略支持的重点领域和区域，为经济高质量发展贡献金融力量。 （文章来源：证券日报） 本报讯 （记者张晓玉）6月17日，财达证券作为计划管理人的金源华兴租赁致远1期资产支持专项计划 （长江经济带）成功设立，总规模9.58亿元，本期专项计划优先级分为优先A1级、优先A2级和优先B级 三档，债项评级分别为AAA、AAA和AA+，票面利率分别为2.63%、3.00%和3.98%。本期专项计划是 财达证券首单作为计划管理人贴标长江经济带的资产证券化业务。 原始权益人金源华兴融资租赁有限公司（简称"金源华兴租赁"）成立于2016年11月28日，主体信用评级 为AA+，以融资租赁作为主营业务。金源华兴租赁为上饶投资控股集团有限公司并表子公 ...

科创板改革措施 - 在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市，精准服务技术突破大、商业前景广、研发投入高的优质科技企业 [1] - 试点引入资深专业机构投资者制度，针对适用第五套标准的企业 [1] - 试点IPO预先审阅机制，面向优质科技企业 [1] - 扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业 [1] - 支持在审未盈利科技企业面向老股东增资扩股 [1] - 完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准 [1] - 增加科创板投资产品和风险管理工具 [1] 创业板改革 - 正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [1] 股债联动服务科技创新 - 大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动贴息、担保等配套机制 [2] - 加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品 [2] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册 [2] - 支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs融资 [2]

股债联动服务科技创新 - 证监会主席吴清强调强化股债联动服务科技创新的优势 大力发展科创债 优化发行交易制度安排 推动完善贴息担保等配套机制 [1] - 加快推出科创债ETF 积极发展可交换债可转债等股债结合产品 [1] 数据中心REITs与新型资产证券化 - 证监会批复全国首批2只数据中心REITs注册 后续将支持科技企业利用知识产权数据资产等新型资产开展资产证券化REITs融资 [1] - 政策方向为盘活科技创新领域存量资产 [1] 创业板上市标准优化 - 创业板正式启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [1]

水资源资产化改革方案 - 湖北省水利厅印发《湖北省推进水资源水工程资产化改革试点方案》，旨在盘活水资源资产，推动水优势向经济优势和生态优势转化 [1] - 方案以"资源资产化、资产证券化、资金杠杆化"为主线，分三大部分系统布局改革任务 [1] - 改革任务包括全面清查水利资源资产资金、创新资源资产转化路径、建立动态智能的"三资"管理体系 [1] 改革实施路径 - 方案按照六大类16种典型模式开展试点，包括直接交易模式、特许经营模式、绿色金融模式、股权融资模式、资产证券化模式和其他融资模式 [2] - 试点要求各地分阶段精准施策，7月10日前制定实施方案，11月30日前完成试点实施阶段任务，12月5日前汇总成果 [2] - 省水利厅将成立改革工作组，开展案例指导、专业培训和工作调度，督促各地制定个性化方案 [2] 资源盘活机制 - 遵循"能用则用、不用则售、不售则租、能融则融"原则，创新资源资产转化路径 [1] - 重点梳理可盘活资源，核实数据真实性，在明晰权属关系并科学评估市场价值基础上推进转化 [1] - 建立"成熟一批、转化一批、反哺一批"的机制，探索构建市场化运营体系 [1]

行业政策支持 - 天津证监局联合多部门举办融资租赁和商业保理企业债券融资培训会 近40家企业参会 [1] - 会议重点解读资产证券化审核政策要点和典型案例 企业代表就入池资产、增信主体资质等热点问题进行交流 [1] - 天津市将融资租赁和商业保理行业定位为金融创新运营示范区建设的重要内容 [2] 行业规模数据 - 2024年末天津市融资租赁(含金融租赁)资产规模超2.3万亿元 [2] - 天津市船舶海工等跨境租赁业务在全国占比90%以上 全球第二大飞机租赁聚集地优势巩固 [2] - 商业保理资产规模超3000亿元 保理融资款余额超2500亿元 保持全国领先优势 [2] 债券融资工具运用 - 支持企业使用绿色债券、低碳转型债券、科技创新债券、中小微企业支持债券等专项品种债券 [2] - 要求资产支持证券基础资产真实合法有效 严格遵守信息披露和募集资金使用规定 [2] - 鼓励优质企业在可续发型资产支持证券、无增信发行、数据资产证券化产品等方面开展探索 [2]

资产证券化市场发展 - 今年以来资产证券化市场显著提速 年内共有583只企业ABS发行 发行规模合计达5085 01亿元 [1] - 企业ABS发行数量与规模同比增长均超30% [1] - ABS底层资产类型不断拓展 为不同行业企业提供多样化融资选择 [1]

资产证券化市场发展 - 2023年企业ABS发行规模达5085 01亿元 同比增长31 81% 发行数量583只同比增长33 18% [1][2] - 市场扩容受政策支持 资金偏好及企业盘活存量需求三重驱动 碳中和 知识产权 文旅等领域或成新增长点 [1][3] - 底层资产类型从传统领域拓展至消费金融 数据资产 新能源等 首单光伏底层ABS(12 4亿元)已申报 [1][2] 持有型不动产ABS创新 - 国内首单民营主体持有型不动产ABS(万国数据项目)及首单VIE架构产品成功发行 [3] - 产品设计包含信息披露 流动性支持等六大机制创新 允许设置流动性支持比例以提升二级市场活跃度 [4] - 能源基建类企业通过该工具可盘活重资产(平均投资规模大 建设周期长)并优化财务结构 [4] 政策与市场协同效应 - 上交所明确支持ABS扩募业务 为持有型不动产ABS提供制度保障 [5] - 东方金诚指出政策端优化审批流程 需求端企业融资需求旺盛形成双向推动力 [3] - 未来需拓宽基础资产范畴 完善二级交易机制及配套政策以增强市场流动性 [5] 市场主体多元化趋势 - 原始权益人类型从大型集团扩展至中小微企业 科技公司 天合富家等新兴企业参与发行 [2] - 中信证券-万国数据项目体现民营主体参与度提升 市场活力进一步激活 [3]

资产证券化融资方式的特点 - 资产证券化是一种介于直接融资和间接融资之间的创新模式，直接融资减少与融资者的贸易联系并降低融资成本，但投资者风险更高[2] - 资产证券化通过SPV进行债券融资，采用完善的交易结构和信用增强方法改善发行条件，即使评级较低的公司也能通过证券化获得成本节约[2] - 资产证券化属于预算外融资，不改变企业资本结构，避免股权分散和股东收入失衡，同时消除企业信用与融资需求的不匹配现象[3] - 资产证券化将特定资产"分离"并出售给SPV，明确追索限额，不受企业总资产影响，与传统融资依赖企业全部资产不同[3] 资产证券化融资可行性分析 法律层面 - 2014年证监会撤销资产证券化行政许可，核心资产不在负面清单即可上市，负面清单包括无法稳定现金流的资产如房地产租金[5] - 发起人需满足健全内控制度、持续经营能力等条件，核心资产质量是小额贷款公司证券化的关键[5] 门槛层面 - 小额信贷公司需满足股东背景、坏账率不超过4%、成立3年以上、严格风控制度等基本条件[6] - 核心资产需满足贷款期限不超过3年、客户信用良好、利率不超过24%、贷款资产比例不超过40%等要求[6] 优势层面 - 互联网技术提升风控水平，如某公司单笔贷款成本仅2.3元，降低交易成本并克服跨区域壁垒[6] - 客户分布跨行业跨区域特点突出，固定资产质量提高，增强证券化可行性[6] 对资产证券化融资的建议 - 建议交易所与银行间市场互动，提高产品知名度并增加发行量[7] - 引入做市商制度提升流动性，证券公司可承担做市角色[7] - 发展"类证券化"融资模式，不转移资产所有权但连接风险收益，降低小额信贷公司融资门槛[7][8] 结论 - 资产证券化对小额信贷公司更具成本效益，开放市场、做市商制度等策略可提升实用价值[9]

城投ABS市场现状与结构特征 - 当前城投ABS市场以企业ABS为主导，存量余额307.44亿元占比91%，ABN仅占9%，主要因证监会主管ABS采用备案制且基础资产灵活性高[1][23] - 票面利率呈现分层特征，加权平均利率3.25%低于城投标债42BP，低票息产品（<2.5%）存量规模88.38亿元占比最大，反映市场避险情绪和基准利率下行影响[1][25] - 剩余期限分布中长期化，10年以上占比37.79%，5-10年占比32.32%，与基础设施等底层资产长回报周期匹配[1][30] - 评级结构高度集中，AAA级占比77.87%，AA+级17.73%，低评级产品不足2%，显示市场对低评级容忍度低[1][33] 基础资产类型与区域分布 - 基础资产以收费收益权类（56%）和债权类（40%）为主，不动产类仅占4%[2][38] - 收费收益权类中基础设施收费权占比40%，依托政府支持和垄断性成为主流；债权类以商业地产抵押贷款（31%）和应收账款为主[2][43] - 区域分布高度集中，江苏、浙江、山东三省存量占比超60%，经济实力强和债务率低是关键优势[2][47] - 行业集中度显著，建筑装饰行业占比61.32%，与城投平台主营基建相关；公用事业（12.73%）和房地产（9.37%）分列二三位[2][50] 市场交易与估值特征 - 2024年ABS市场发行总额2.04万亿元同比增8.87%，但城投类仅130.82亿元占比不足1%[3][16] - 2025年市场活跃度修复，截至5月中旬成交量超2024年同期，换手率回升至16.91%[3][54] - 信用利差呈现"久期倒挂"，2年期利差最高达81BP，1年期已达历史低点，2年以上品种仍有10BP压缩空间[3][55] - 估值与底层资产质地强相关，基础设施收费类收益率2.1-2.3%风险收益比优，融资租赁债权类超2.5%但流动性受限[3][56] 投资价值分析 - 短端城投ABS利差优势显著，1年期较同期限城投标债利差60BP，5年期仅16BP[6][56] - 2年期品种或为曲线凸点，信用利差约50BP，建议平衡收益与流动性风险的投资者关注[6][56] - 基础设施收费类和棚改保障房类ABS更适合稳健投资者，CMBS和应收账款类适合风险偏好稍高投资者[6][56]