报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美国通胀数据符合预期、就业市场有韧性使市场对美联储年内两次降息预期升温，美元指数失守98关口，美股收涨；国内市场短期反弹但风险偏好和活跃度未明显改善，预计后续维持板块轮动上涨态势 [2] 各部分总结 市场分析 - 美国5月PPI同比增2.6%符合预期、核心PPI同比增3%低于预期，上周初请失业金人数达24.8万人为2024年10月5日当周以来新高；中美经贸磋商机制首次会议达成原则一致，中方反对单边加征关税 [1] - A股三大指数震荡，上证指数涨0.01%收于3402.66点、创业板指涨0.26%，有色金属等行业领涨，家用电器等行业跌幅居前，沪深两市成交1.3万亿元；美国三大股指小幅收涨，道指涨0.24%报42967.62点 [1] - 股指期货基差回升，当日期指成交量下滑，IM持仓量增加 [1] 策略 短期国内市场反弹但风险偏好和活跃度未明显改善，预计后续维持板块轮动上涨态势 [2] 宏观经济图表 涉及美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [5][6][9] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：上证综指涨0.01%、深证成指跌0.11%、创业板指涨0.26%等 [11] - 包含沪深两市成交金额、融资余额等图表 [5][11] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF、IH、IC成交量下滑，IM持仓量增加 [15] - 股指期货基差：各合约基差有不同变化 [39] - 股指期货跨期价差：各合约跨期价差有不同变化 [43] - 包含各合约持仓量、持仓占比、基差、跨期价差等图表 [5][15][39]

公开市场操作 - 央行6月12日开展1193亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 投标量与中标量均为1193亿元 [1] - 当日逆回购到期1265亿元 实现净回笼72亿元 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜质押式回购利率微升至1.37% 七天期利率上行超1个bp [3] - 美国隔夜融资担保利率报4.28% [5] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率稳定在1.67% [7] 银行间利率债 - 国债期货多数下跌：30年期主力合约涨0.07% 10年/5年期均跌0.04% 2年期跌0.01% [11] 中美经贸动态 - 中美经贸磋商机制首次会议达成原则一致 双方同意落实元首通话共识 加强沟通减少误解 [12] 区域金融政策 - 央行与外汇局联合出台支持福建两岸融合发展的金融措施 包括跨境贸易开放试点和资本项下便利化 [12] 债券市场动态 - 华夏银行发行全市场规模最大5年期科创债 重庆三峡银行发行35亿元永续债票面利率2.69% [16] - 四川能源发展集团150亿元小公募债获深交所受理 [16] 负面事件追踪 - 广东蒙泰高新纤维等三家公司遭遇主体评级或隐含评级下调 [17]

中美经贸关系 - 中美经贸团队在伦敦举行首次会议 就落实元首共识和巩固日内瓦会谈成果达成原则一致 并取得新进展 [3] - 中国已依法批准一定数量的稀土相关物项出口许可合规申请 将持续加强审批工作 [4] 中国债券市场动态 - 福建福晟新增1.5亿元股权冻结 旗下福建六建因未履行27.255万元义务被列入失信名单 [6] - 三一集团因市场波动取消发行"25三一CP002(科创债)" [7] - 金鸿控股子公司中油金鸿天然气输送100%股权及华东投资18%股权被司法冻结 [8] - 广西投资集团拟变更"25广投金控MTN002"募集资金用途 [9] 上市公司风险事件 - 全国首例上市公司董监高违反增持承诺案赔偿款已全额支付 涉案金额合计78.35万元 [15] - 恒邦股份副总经理因安全事故被取保候审 公司经营未受影响 [16] - 景津装备实控人兼董事长姜桂廷被留置调查 公司称生产经营正常 [17] - *ST工智被深交所终止上市 6月20日进入退市整理期 [18] - 北矿科技提示外部流通盘较小风险 股价两日累计涨幅超20% [18] 海外市场动态 - 印度航空波音787-8客机坠毁 载有242人 为787机型首起空难 [20] - 马斯克呼吁欧盟加快批准特斯拉FSD技术 称其可减少四倍交通伤害 [20] - 汇丰预测日本央行或于10月加息 2026年4月起放缓削减购债 [20] - 惠誉将全球油气行业展望下调至"恶化" 主因美国关税及供应增长抑制需求 [21] - 美国上周初请失业金人数24.8万 创去年10月以来新高 [21] 金融监管动态 - 蚂蚁国际称将在香港稳定币法案生效后尽快提交牌照申请 [23] - 财政部要求非上市企业自2025年起执行新保险合同会计准则 [23] - 中基协注销15家失联私募管理人 年内累计注销27家 [24] 行业政策与趋势 - 工信部支持车企"60天账期"承诺 称其有助于构建整零协作生态 [26] - Counterpoint预计2025年全球智能手机产量同比下降1% 2024年增速为4% [27] - 上海网信办清理违规AI产品信息82万条 处置账号1400个 [28] - 小红书半年封禁黑灰产账号超1000万个 处置虚假笔记320万篇 [29][30]

中美经贸磋商进展 - 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行 双方就落实元首共识和解决经贸关切取得新进展 为中美经贸关系注入稳定预期[1] - 会议标志着双方重回制度化 程序化的对话轨道 建立起可预期 有规则的程序性对话平台[1] - 国际社会评价此次磋商为中美通过机制化渠道管控分歧的积极示范 有利于增进信任和推动经贸关系稳定发展[1] 中美经贸关系现状 - 美国在中国设立企业达7.3万家 总投资额超过1.2万亿美元 覆盖电子通信 汽车制造 消费品 金融服务等多个领域[2] - 中国美国商会调查显示绝大多数美企没有撤离中国市场的计划 美企在中国投资兴业有利可图且造福两国人民[2] - 中美经贸关系本质是互利共赢 合则两利 斗则俱伤 两国互利共赢空间远大于分歧冲突[2] 中美经贸合作影响 - 作为世界前两大经济体 中美关系的稳定器作用无可替代 伦敦会谈为国际市场注入"乐观情绪"[3] - 中美经贸关系正走向成熟阶段 需超越泛政治化干扰 秉持实事求是态度 拓展合作领域[3] - 双方应按照元首共识 发挥好经贸磋商机制作用 增进共识 减少误解 加强合作[3]

中美经贸磋商机制首次会议 - 中美经贸团队于当地时间6月9日至10日在英国伦敦举行了中美经贸磋商机制首次会议 [1] - 会议在两国元首的战略指引下举行，双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致 [1] - 双方在解决彼此经贸关切方面取得新进展 [1] - 下一步，双方将发挥好中美经贸磋商机制作用，继续保持沟通对话，以增进共识、减少误解、加强合作，共同推动中美经贸关系行稳致远 [1] 中方对中美经贸关系的立场 - 中方在对美关系上立场一贯明确，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的精神看待和处理中美关系 [2] - 中方反对单边加征关税措施的立场是一贯的，敦促美方恪守世贸组织规则，与中方共同推动中美经贸关系稳定、可持续发展 [2] - 中方强调既然达成了共识，双方都应遵守，希望美方同中方一道落实两国元首通话达成的重要共识 [1] 中国稀土出口政策 - 中国作为负责任的大国，在稀土相关物项出口许可申请审查中，会充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切 [2] - 中国已依法批准一定数量的合规稀土出口许可申请 [2] - 中国将持续加强合规申请的审批工作 [2]

中美经贸磋商进展 - 中美经贸磋商机制首次会议于6月9日至10日在伦敦举行，中方牵头人何立峰与美方牵头人贝森特、卢特尼克、格里尔进行深入对话 [1] - 会议落实两国元首6月5日通话共识，巩固日内瓦会谈成果，推动中美经贸关系稳定发展 [1] - 会谈取得积极进展，双方就落实共识达成框架，稀土和磁铁问题预计将在框架中解决 [4] - 美国商务部长卢特尼克参与会谈，表明出口管制成为重要议题，半导体等领域对华出口管制有望放宽 [4] 中美经贸分歧与挑战 - 美方近期新增多项对华歧视性限制措施，包括AI芯片出口管制、停止EDA软件销售等 [2] - 美国政府以国家安全为由不愿认真讨论出口管制问题，试图迫使中方单方面让步 [5] - 中方4月起对稀土磁性材料实施新出口许可机制，美方军工企业获取关键稀土受阻 [5] - 美方谈判团队内部存在分歧，特朗普政府"要价"偏离现实，经贸问题涉及结构性难题 [6] 行业影响与潜在变化 - 稀土相关物项具有军民两用属性，中国依法实施出口管制符合国际通行做法 [5] - 特朗普授权谈判团队探讨取消芯片制造软件、航空发动机零部件、乙烷等产品对华销售限制 [5] - 高额关税若持续可能导致中美贸易断崖式下滑，牺牲数百亿美元出口和数十万就业岗位 [6] - "小院高墙"和"脱钩断链"政策违背经济规律，损害正常经贸往来和全球产业链稳定 [7] 双方立场与诉求 - 中方强调中美经贸合则两利、斗则俱伤，应通过平等对话解决分歧 [1] - 美方要求中方在出口管制等问题上做出让步，但忽视自身义务 [5] - 中方呼吁美方展现诚意，对中方关切做出必要回应，共同维护对话成果 [5] - 中美经贸关系本质是互利共赢，不存在谁吃亏谁占便宜的问题 [6]

中美经贸磋商 - 中美经贸团队在伦敦举行首次磋商会议 就落实两国元首通话共识和巩固日内瓦会谈成果达成原则一致 [1] - 双方就解决彼此经贸关切取得新进展 同意继续通过磋商机制增进共识和合作 [1] 稀土出口政策 - 中国依法批准一定数量合规稀土出口申请 将持续加强审批工作以满足各国民用领域需求 [1] 外贸形势分析 市场多元化 - 前5个月对共建"一带一路"国家进出口增长4.2% 对东盟增长9.1% 对非洲增长12.4% [2] 产品结构升级 - 机电产品出口占比达60% 前5个月增长9.3% 其中集成电路增长18.9% 电动汽车增长19% 船舶增长18.9% [2] - 全国落地280多个保税维修项目 开放飞机船舶等高附加值产品维修业务 [2] 企业活力 - 民营企业进出口占比57.1% 前5个月增长7% 外资企业进出口连续4个月增长 有实绩外资企业达7.3万家 [2]

中美经贸关系 - 中美经贸磋商达成措施框架 双方就落实两国元首共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致 [2] - 亚洲股市普遍上涨 市场认为这是积极一步 有望使中美经贸关系"重启" [2] A股市场 - 上证指数站上3400点 A股高开高走 创业板指涨逾1% 超3400只股票上涨 [2] - 市场成交缩量 成交额1.29万亿元 6月以来融资净买入超150亿元 股票型ETF资金累计净流出超90亿元 [2] - 分析人士认为短期市场风险偏好有望延续回暖 整体或维持震荡向上格局 [2] 美国财政与关税 - 美国5月海关关税收入达230亿美元 较去年同期增加170亿美元 增幅270% 是2024年月均水平的三倍多 [2] - 5月政府支出高达6872亿美元 关税收入仅占3% 经调整5月财政赤字为3160亿美元 较去年同期下降17% [2] - 本财年前八个月赤字达1.37万亿美元 美国债务状况仍令人担忧 [2] 原油与黄金市场 - 中东局势紧张 美国国务院和军方表示将撤离部分驻伊拉克工作人员 允许军人家属撤离中东 [3] - 特朗普对伊朗核谈判"信心减少" 伊朗警告若谈判失败将袭击美国在中东基地 [3] - WTI原油收涨4.88% 布伦特原油收涨4.33% 现货黄金短线上扬超20美元 [3] 特斯拉与马斯克 - 马斯克与特朗普和解 马斯克在社交平台表示对批评特朗普的帖子感到后悔 特朗普回应称"他这样做非常好" [3] - 此前两人争吵曾使特斯拉股价大跌 如今已基本恢复 马斯克发声后 特斯拉在法兰克福股价上涨2.7% [3] 美联储与利率政策 - 特朗普称美国5月消费者价格指数（CPI）数据理想 呼吁美联储降息1个百分点 [3] - 市场人士普遍认为除非发生实质性扭转 关税政策后续或推动通胀加速 影响美联储政策决定 短期内下调利率可能性不大 [3] 中国房地产市场 - 广州增城碧桂园云顶项目高峰期成交单价超4.1万元/㎡ 如今最低约1.1万元/㎡ 甚至低于拿地楼面价 [3] - 该项目周边配套较成熟 但距地铁站较远 市场调整时 增城等远郊片区楼盘价格调整更猛烈 [3] 沃尔沃汽车 - 沃尔沃XC90、S90、XC60等新款车型上市即降价 如2026款XC60限时售价下降超14万元 [4] - 销量下滑 一季度全球销量同比下滑6% 中国市场下滑12% 5月全球销量仍不理想 [4] - 营收和利润下降 宣布全球裁员约3000人 [4] 哪吒汽车 - 哪吒汽车上海总部员工围堵董事长方运舟讨薪 此前"债转股"方案宣告失败 [5] - 有投资方有意保住哪吒但要求罢免方运舟 虽公司否认 但经营困境凸显 6月12日起员工居家办公 董事长已前往桐乡 [5] 美国移民政策 - 特朗普宣布"金卡"网站上线 该卡面向投资500万美元的外国人 可获居住权并最终入籍 [5] - 特朗普称可卖1000万张卡还清国债还多赚15万亿美元 但有游客和民众认为这是笑话 [5]

商务部新闻发言人何亚东表示，中国作为负责任大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依法依规 对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工 作。 商务部介绍中美经贸磋商机制首次会议情况 何亚东介绍，当地时间6月9日至10日，中美经贸团队在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方就落实 两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切 取得新进展。 下一步，双方将进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，继续保持沟通对话，不断增进共识、减少误解、加强合 作，共同推动中美经贸关系行稳致远。 针对记者提到的稀土问题，何亚东表示，中国作为负责任大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切， 依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请 的审批工作。 商务部：敦促美方恪守世贸组织规则 共同推动中美经贸关系稳定可持续发展 在谈到中美经贸关系时，何亚东介绍，中美经贸磋商机制首次会议，讨论并达成落实两国元首6月5日通话共 识，以及日内瓦会谈共识框架，就解决双方彼此经贸关切，取 ...

何亚东称，下一步，双方将进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，继续保持沟通对话，不断增进共识、 减少误解、加强合作，共同推动中美经贸关系行稳致远。 作。 特朗普称中美已达成协议？ 在12日的商务部例行新闻发布会上，有记者提问称，美国总统特朗普在社交平台发文称，中美已达成协 议，美国将对华征收55%的关税，中国将对美征收10%的关税，并且中国将和之前一样向美国出口磁体 和稀土材料。 对此，何亚东表示，据了解，中美经贸磋商机制首次会议讨论并达成落实两国元首6月5日通话共识以及 日内瓦会谈共识框架，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。 何亚东称："中方反对单边加征关税措施的立场是一贯的，敦促美方恪守世贸组织规则，与中方按照相 互尊重、和平共处、合作共赢的原则，共同推动中美经贸关系稳定、可持续发展。" 在12日的外交部例行记者会上，同样有记者就特朗普日前在社交媒体发表的关于中美经贸磋商机制首次 会议的言论提问。新华社报道称，外交部发言人林剑表示，11日下午，中方已就中美经贸磋商机制首次 会议发布消息。"我要强调，本次会议是在两国元首的战略指引下举行的，双方就落实两国元首6月5日 通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框 ...