政策总体目标 - 深圳市多部门联合印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》[1] - 力争到2027年底，境内外上市公司总市值突破20万亿元[2] - 培育形成千亿级市值企业20家[2] - 累计完成并购项目超200单，交易总额超1000亿元[2] 重点任务与措施 - 联通香港资本市场以打通境内外并购资源，支持行业龙头企业赴港上市或再融资[4] - 创新运用跨境资产转让、跨境双向股权投资、跨境银团贷款等工具，促进境内外企业双向并购整合[4] - 对企业通过跨境换股收购资产予以支持，引导深港合作设立股权投资基金投入产业并购项目[4] - 支持深圳证券交易所与香港联合交易所加强合作，探索并购重组及股债融资机制互联互通[4] - 支持辖区证券公司联合境外分支机构，通过投融资、财务顾问等专业服务助力中资企业跨区域布局[4]

深圳市并购重组行动方案 - 深圳市多部门联合印发行动方案，目标到2027年底使境内外上市公司总市值突破20万亿元，并培育20家千亿级市值企业[1] - 方案提出累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，并带动形成万亿级"20+8"产业基金群[1] - 重点举措包括联通香港资本市场以打通境内外并购资源，支持龙头企业赴港上市再融资，并创新运用跨境资产转让、双向股权投资等工具[2] - 支持深港合作设立股权投资基金，并鼓励深交所与港交所合作探索并购重组及融资机制互联互通[2] 美股市场表现 - 隔夜美股主要指数收跌，道指跌0.71%至46590.41点，纳指跌0.93%至22740.40点，标普500指数跌0.53%至6699.43点[3] - 个股方面，奈飞因三季度营业利润率不及预期，股价大跌超10%，创2020年4月以来最大单日跌幅[3] - 特斯拉盘后公布财报，营收281亿美元超预期但调整后净利润同比下降29%至17.7亿美元，股价盘后一度跌超4%[6] 香港金融市场动态 - 香港证监会就修订《单位信托及互惠基金守则》展开咨询，旨在使监管制度与国际标准接轨并扩阔投资者产品选择[4] - 截至2025年6月30日，香港证监会认可的基金共有2424只，占所有认可集体投资计划的80%[4] 宏观经济与债务 - 美国财政部数据显示，截至10月21日美国联邦政府债务规模总额首次超过38万亿美元，较8月中旬达到37万亿美元仅过去两个多月[5] 中国AI基础设施市场 - IDC报告显示，2025年上半年中国AI基础设施服务市场规模同比增长122.4%至198.7亿元，阿里云以24.7%的市占率位居第一[7] - IDC预计到2029年，中国AI基础设施市场规模将接近1500亿元[7] 上市公司运营与战略 - 万科于10月22日在成都、徐州以底价摘得3宗涉宅用地，总价约5.2925亿元，下半年以来已在至少九城进行土地"补货"，总土地价款约33亿元[8] - 国泰航空2025年9月载客量同比增加21%，首九个月载客量较2024年同期增加27%[9] - 滔搏公布中期业绩，收入约122.986亿元同比减少5.79%，公司权益持有人应占溢利约7.89亿元同比减少9.69%[10] - 中国联通拟分拆智网科技至深交所创业板上市[11] - 信利国际拟以不超过人民币10.5亿元的总价，通过公开投标方式收购信利仁寿约11.43%的股权[12] - 中国联通发布前三季度业绩，营业收入2929.85亿元同比提升1%，公司权益持有人应占盈利200亿元同比提升5.1%[13] - 山西安装拟与山西三建、华能电力成立合资公司，共同出资1亿元开发山西沁水抽水蓄能电站项目，公司出资1000万元占比10%[14] - 君实生物宣布其子公司苏州众合通过美国FDA的CGMP现场检查，为特瑞普利单抗拓展美国市场提供保障[15]

并购市场活跃度与趋势 - 前三季度A股市场并购交易3470件，同比增长7.93% [2] - 重大资产重组事件134件，同比增长83.56% [2] - 沪市新增重大并购方案中近三成为转型升级案例 [2] - 上市公司重组转型主要朝向国家政策鼓励、具有成长性的领域 [2] - 传统行业企业如地产、纺织、化工通过并购切入半导体、高端装备、新能源、人工智能等新兴产业 [2][4] 并购重组的战略目标 - 并购重组成为培育新质生产力和资源优化配置的重要机制 [1] - 多家上市公司以彻底转型为核心目标或通过并购寻找新增长点 [2] - 培育"第二增长曲线"成为A股企业突破增长的核心诉求 [3] - 企业计划横向拓展产业链上下游或跨界进入高潜力新兴领域，构建"主业+新业务"双轮驱动模式 [3] 政策环境支持 - 证监会去年9月发布意见支持上市公司围绕产业转型升级开展跨行业并购 [3] - 今年2月证监会提出支持上市公司寻找第二增长曲线开展并购重组 [3] - 今年5月证监会修订发布《上市公司重大资产重组管理办法》，引入简易审核程序提升效率 [3] 并购重组的影响与展望 - 并购重组推动核心要素向优势企业和新兴产业集中，提升资源配置效率 [7] - 通过注入优质资产、剥离低效业务增强上市公司盈利能力、抗风险能力和核心竞争力 [7] - 引导市场更加关注上市公司的产业整合能力、长期发展潜力和核心技术壁垒，促进估值体系向长期价值导向转变 [7]

政策核心目标 - 深圳市发布《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，旨在通过十项重点任务支持企业并购重组，助力先进制造业和战略性新兴产业发展 [1] - 工作目标为到2027年底，使境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育20家千亿级市值企业，并累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元 [1] - 并购重组被视为企业获取技术、人才和市场渠道的关键路径，是提升产业综合竞争力的重要方式 [1] 重点产业方向 - 政策支持在集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域开展上下游并购，以强链补链和提升关键技术 [3] - 鼓励企业在合成生物、智能机器人、量子信息、前沿新材料等未来产业赛道进行并购，以快速提升产业规模和实现技术突破 [3] - 借鉴美国科技巨头通过持续并购实现产业链整合、技术升级与规模扩张的成长路径 [3] 市场实践与案例 - 自“并购六条”发布至今年6月，深圳上市公司已公布并购重组预案215笔，其中160笔披露交易金额，合计超过450亿元 [4] - 比亚迪收购捷普在华移动电子制造业务，互补现有业务，拓展客户与产品边界，改善产品结构 [4] - 立讯精密收购威讯联合在华半导体资产，深化电子信息产业链垂直整合能力，快速进入通讯射频模组领域 [4] 国企重组与专业化整合 - 政策提出加快实施国有企业战略性重组和专业化整合，提升对轻资产科技型企业并购的估值包容度 [5] - 深圳盐田港收购控股股东旗下港口运营公司100%股权，交易后参股经营盐田港区所有核心码头，该港区年吞吐量超1400万标准箱 [5] - 华润三九收购昆药集团，产生品牌、产品和渠道协同效应，公司总市值从收购前361亿元增长至485亿元 [5] 融资与资本支持体系 - 鼓励企业运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购，并探索非居民并购贷款等创新试点 [8] - 构建耐心资本体系，引导深圳“20+8”产业基金参与优质并购项目，支持天使母基金等挖掘科技中小企业优势 [9] - 鼓励社会资本参与，开展私募基金份额转让试点，支持S基金为并购项目提供接续型融资 [9] 跨境合作与平台建设 - 强调联通香港资本市场，创新运用跨境资产转让、双向股权投资等工具，促进境内外企业双向并购 [9] - 支持深交所与港交所加强合作，探索并购融资机制互联互通，提升支付灵活性 [9] - 搭建一流并购重组服务平台，构建全周期、一站式服务体系，发布典型案例以引导企业 [10]

深圳市并购重组行动方案核心内容 - 深圳市印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，聚焦新质生产力开展并购重组 [1] - 方案提出到2027年底完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元的目标 [1] 重点支持并购重组的产业领域 - 支持在集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域开展上下游并购重组 [1] - 鼓励企业在合成生物、智能机器人、量子信息、前沿新材料等未来产业赛道积极开展并购重组 [1] 并购重组参与主体 - 支持“链主”企业、龙头上市公司等收购有助于强链补链的优质未盈利资产 [1] - 鼓励有实力的民营企业基于产业转型升级开展并购重组，支持专精特新企业收购优质资产或作为并购标的 [1] - 加快实施国有企业战略性重组和专业化整合，提升对轻资产科技型企业并购的估值包容度 [1] 政策与市场驱动因素 - 2025年以来，支持科技型企业并购重组的政策频繁发布 [2] - 在国企改革、产业转型升级、市值管理考核等多重因素驱动下，央国企有望成为新一轮并购重组浪潮的主导力量 [2] 潜在并购标的筛选线索 - 破净的、计划通过并购重组实现估值提升的国有企业 [2] - 开展关键技术攻关、公开披露过并购意向的科技型企业 [2] - 并购预期较强、调整相对充分的企业 [2] 相关上市公司信息 - 力合科创为深圳创投公司，投资孵化企业涵盖具身智能机器人、智能技术驱动工业零部件设计等领域 [3] - 中新赛克为深圳市国资委下属国有控股企业，主营网络可视化等业务 [4]

并购重组市场活跃度 - 前三季度A股市场并购交易3470件，同比增长7.93% [2] - 重大资产重组事件134件，同比增长83.56% [2] - 沪市“并购六条”实施后近三成重大并购方案为转型升级案例 [2] 转型方向与主体 - 重组转型主要朝向国家政策鼓励、具有成长性的领域，如半导体、高端装备、新能源、人工智能 [2] - 传统行业企业如地产、纺织、化工通过并购切入战略性新兴产业，出清落后产能 [2][4] - 例如赛力斯收购龙盛新能源以强化新能源汽车生产环节的自主可控能力 [2] 政策支持与第二增长曲线 - 证监会去年9月发布意见支持上市公司围绕产业转型升级和寻求第二增长曲线开展跨行业并购 [3] - 今年2月提出支持寻找第二增长曲线，5月修订重组管理办法引入简易审核程序提升效率 [3] - 企业通过横向拓展产业链或跨界进入高潜力领域构建“主业+新业务”双轮驱动模式 [3] 并购重组深远影响 - 推动核心要素向优势企业和新兴产业集中，提升资源配置效率 [7] - 注入优质资产、剥离低效业务可增强盈利能力、抗风险能力和核心竞争力 [7] - 引导市场关注产业整合能力、长期发展潜力和核心技术壁垒，优化估值体系 [7]

并购市场活跃度 - 前三季度A股市场并购交易3470件，同比增长7.93% [2] - 重大资产重组事件134件，同比增长83.56% [2] - 沪市“并购六条”实施后新增的重大并购方案中，近三成为转型升级案例 [2] 并购重组驱动因素 - 上市公司通过并购谋求产业升级和战略转型，以彻底转型为核心目标或寻找新增长点 [1][2] - 政策端持续释放积极信号，支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线开展并购重组 [3] - 传统行业企业（如地产、纺织、化工）转型需求迫切，通过并购切入半导体、高端装备、新能源、人工智能等战略性新兴产业 [2][4] 并购重组方向与领域 - 重组转型主要朝向国家政策鼓励、具有成长性的领域，通过并购强化产业链协同，提升自主可控能力 [2] - 部分公司计划横向拓展产业链上下游，强化协同效应，实现资源深度整合 [3] - 部分公司通过跨界进入高潜力新兴领域，构建“主业+新业务”的双轮驱动发展模式 [3] 并购重组影响与意义 - 并购重组加速推动要素向科技创新和新兴产业集聚，成为培育新质生产力的重要路径 [1] - 资本市场对产业升级的支持力度加大，为传统企业转型提供资本动能和政策保障，加速中国经济新旧动能转换 [4] - 并购重组有助于整合产业链资源，提升上市公司盈利能力、抗风险能力和核心竞争力，并引导市场估值体系向长期价值导向转变 [7]

行动方案核心目标 - 力争到2027年底，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家 [1] - 累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，落地一批行业示范案例 [1] - 加快打造并购基金矩阵，带动社会资本形成万亿级"20+8"产业基金群 [1] 重点并购重组产业领域 - 在战略性新兴产业领域，支持集成电路、人工智能、新能源、生物医药等产业的"链主"企业开展上下游并购重组 [2] - 鼓励在未来产业赛道如合成生物、智能机器人、量子信息、前沿新材料等领域积极开展并购重组 [1][2] - 支持收购有助于强链补链和提升关键技术水平的优质未盈利资产 [2] 并购重组融资与支付方式 - 鼓励企业综合运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购重组 [2] - 用好重组股份对价分期支付、配套募集资金储架发行等机制 [2] 服务平台建设 - 支持深圳证券交易所构建适配上市公司并购重组的服务体系，提供全周期、一站式服务 [1][3] - 支持深圳证券交易所科技成果与知识产权交易中心深化科创企业梯度培育、科技成果转化等服务 [3] - 支持深圳前海股权交易中心深化科创企业规范培育体系建设，高质量建设"专精特新"专板 [3]

文章核心观点 - 深圳市发布行动方案 明确推动2025至2027年并购重组高质量发展 设定多项量化目标[1] - 方案聚焦新质生产力 支持企业在战略性新兴产业和未来产业开展并购重组以提升产业能级和实现技术突破[2] - 通过搭建服务平台、拓展融资渠道等方式 构建完善的并购生态圈[1][2][3] 产业发展重点 - 鼓励在合成生物、智能机器人、量子信息、前沿新材料等未来产业赛道开展并购重组[1][2] - 支持集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域的链主企业和龙头上市公司进行上下游并购[2] - 支持收购有助于强链补链和提升关键技术水平的优质未盈利资产[2] 量化发展目标 - 力争到2027年底 境内外上市公司总市值突破20万亿元[1] - 目标培育形成20家千亿级市值企业[1] - 累计完成并购项目超200单 交易总额超1000亿元[1] 支持体系与融资渠道 - 鼓励企业运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购重组[2] - 用好重组股份对价分期支付、配套募集资金储架发行等机制[2] - 支持深交所构建适配上市公司并购重组的服务体系 提供全周期一站式服务[1][3] 生态圈建设 - 加快打造并购基金矩阵 培育集聚优秀并购基金管理人[1] - 带动社会资本形成万亿级"20+8"产业基金群[1] - 支持深交所科技成果与知识产权交易中心提升科技成果可交易性和转化效率 结合股权激励、技术并购等业务[3] - 支持前海股权交易中心建设"专精特新"专板 帮助科技型中小企业整合资源[3]

深圳将建立上市公司并购重组标的项目库，《行动方案》提出，加快推出一批符合国家产业政策、具备 并购重组潜力、具有发展前景的优质项目，形成"后备一批、意向一批、储备一批"的滚动实施机制。 在丰富拓展并购重组融资渠道方面，《行动方案》鼓励符合条件的企业综合运用现金、股份、定向可转 债、科创债券等方式实施并购重组，用好重组股份对价分期支付、配套募集资金储架发行等机制。鼓励 银行机构通过并购贷款、银团贷款、投贷联动等方式对企业市场化兼并重组给予信贷支持。探索开展非 居民并购贷款、科技型企业并购贷款创新试点等。 《行动方案》鼓励各级政府投资基金和国资平台与银行金融资产投资公司（AIC）、险资等金融机构， 以及"链主"企业、龙头上市公司等产业资本开展产业基金合作，拓宽上市公司与国资共同设立产业基金 的覆盖面。鼓励社会资本参与并购重组。开展私募股权创投基金份额转让试点，支持私募股权二级市场 基金（S基金）为并购重组项目提供接续型、赋能型融资资源。稳妥支持各类耐心资本及境外投资者通 过战略投资、合格境外机构投资者（QFII）、合格境外有限合伙人（QFLP）等方式参与我市企业并购 重组。 "联通香港资本市场打通境内外并购资源。" ...