2025年业绩预告概览 - 公司预计2025年实现营业收入25亿元至27.5亿元，归属于母公司所有者的净利润为0.3亿元至0.45亿元 [1] - 业绩表现主要受公司战略转型、研发投入加大等因素影响，传统业务市场拓展节奏大幅放缓导致收入增长不及预期 [1] - 商业航天、低空经济等战略性新兴产业业务持续增长，公司有望逐步扭转业务发展趋势 [1] 业务战略：“一体两翼”布局 - 公司明确以“一体两翼”战略重构业务版图：以地理信息为“一体”核心，以商业航天与低空经济为“两翼” [5] - “一体两翼”是基于产业趋势与自身基因打造的多轮驱动增长体系，绝非简单的业务拆分 [5] - 商业航天与低空经济两大板块已成为公司业务发展的“新引擎” [5] 低空经济业务进展 - 低空经济是2025年重点突破的核心赛道，业务实现从“0”到“1”的突破，并逐步取得成效 [2] - 公司通过建设低空数字化基础设施，完善低空飞行管理服务能力，布局低空经济全产业链，采用“1+2+N+M”业务战略 [2] - 截至2025年末，已形成涵盖低空规划、安全保障、协同监管、飞行服务、场景应用的全链条产品能力 [2] - 服务范围覆盖京津冀、长三角、大湾区等重点区域，与深圳、合肥、重庆等多个首批国家级低空试点城市合作，线上线下服务近百座城市 [2] - 2025年11月中标汉中2.95亿元低空项目，创新合作模式，推动业务由“点状探索”向“系统构建”发展 [3] - 低空产品研究总院统筹旗下14个研究院研发资源，全年发布新产品20余款 [5] - 短期核心技术的攻坚虽挤压利润空间，但构筑了布局低空产业的核心壁垒 [5] 商业航天业务进展 - 2025年推进商业航天全产业链布局：向上游拓展卫星运营与核心部件制造，中游做优做强卫星测运控，下游巩固卫星应用基础 [3] - 旗下子公司星图测控于2025年1月成功登陆北交所，成为“北交所商业航天第一股”，是商业航天板块业绩增长的重要支点 [3] - 上游制造环节，子公司星图天辰重点开展“天箭”“天星”系列产品研发，形成基于环形网络的新一代箭载测量核心技术，并已获得订单 [4] - 2025年5月，星图天辰推出“天箭”系列火箭电子系统，为可重复使用火箭的规模化商用提供技术支撑 [4] - 公司筹划建设气象、电磁、太空态势感知等特色商业卫星星座，发展航天电子装备制造，构建差异化竞争优势 [6] - 携手曙光信息产业股份有限公司（中科曙光）共同布局“太空算力”，推动“太空计算”技术创新与应用落地 [6] 行业前景与市场空间 - 低空经济具备极大的发展潜力，未来两三年内产业建设及运营管理成本有望大幅下降，将推动产业加速发展 [3] - 太空经济正在从“制造和发射卫星”向“利用卫星数据服务生活”转移，市场机构预计2035年太空经济将达到万亿美元市场规模 [7] - 商业航天与低空经济是万亿级新兴市场 [7] 商业模式转型 - 公司正推动业务模式从传统项目制向云服务订阅、标准化产品直销、增值服务定制方式转型 [7] - 对新兴板块的前期投入，折射出科技企业从“项目制”公司向“产品型”公司转型的必然路径 [7] - 随着服务模式深化与场景落地，公司有望实现从传统空天信息服务商向空天地一体化服务商的蜕变 [7]

文章核心观点 - 商业航天板块近期表现强劲，板块内个股及ETF价格显著上涨，资金持续流入，行业正迎来由政策规划、资本化进程加速、应用场景拓宽及技术研讨会等多重积极因素驱动的爆发期 [1] 行业动态与市场表现 - 商业航天板块连续两日反攻，成分股信科移动、信维通信和国博电子分别上涨16%、11%和10% [1] - 卫星ETF易方达(563530)价格劲升7.59%，且近20日合计净流入资金达8.57亿元 [1] 政策与规划进展 - 中国已向国际电信联盟(ITU)提交超过20万颗卫星的频轨资源新增申请 [1] - 中国卫星互联网的“国家队”中国星网计划在2026-2030年间部署1.3万颗低轨卫星，即将启动招标，且此次招标规模将更为宏大 [1] 资本化与竞争格局 - 全球商业航天竞争与资本化进程加速，SpaceX正在加速其IPO进程 [1] - 国内有五家火箭发射企业正在竞速，争夺成为国内“商业航天第一股” [1] 应用场景拓展 - 太空旅游应用场景出现，穿越者公司已预订首批太空游客，演员黄景瑜以009号身份加入 [1] - 太空光伏概念兴起，马斯克在达沃斯论坛中明确力挺太空光伏 [1] - SpaceX与特斯拉计划在未来三年内实现每年100吉瓦(GW)的太阳能制造能力，显示太空经济正从通信导航向旅游、能源等多元化领域延伸 [1] 技术研讨与产业生态 - 中国信息通信研究院拟于1月26日召开2026年“星算·智联”太空算力研讨会，会议将举行“算力星网”联合推进倡议暨《太空算力发展前瞻研究报告(2026年)》启动仪式 [1] - 卫星ETF易方达(563530)跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造、发射、通信、导航、遥感及地面设备等核心环节 [2] - 该指数形成了“上游核心技术攻关 + 中游规模化组网 + 下游泛在应用落地”的立体化投资矩阵，旨在充分享受行业爆发的贝塔收益 [2]

文章核心观点 - 东方日升的伏曦Pro异质结组件凭借740Wp量产功率和23.8%转换效率，入选TaiyangNews 2026年首期TOPSOLARMODULES榜单，彰显其产品在效率方面的领先地位 [1] - 组件效率已成为全球光伏组件市场竞争加剧下的核心竞争力和差异化关键要素 [1] - 公司通过技术创新和多元化布局，在高效光伏组件和前沿技术领域均取得显著进展 [1][2] 公司产品与技术成就 - 东方日升伏曦Pro异质结组件量产功率达740Wp，转换效率达23.8% [1] - 该组件集成了0BB无主栅、昇连接无应力互联及超薄硅片等核心技术 [1] - 组件具备90%±5%的超高双面率和-0.24%/℃的超低温度系数 [1] - 截至2025年底，伏曦系列异质结产品累计出货量突破12GW，远销全球80余个国家和地区 [1] - 公司自主研发的50μm超薄p型异质结电池已实现批量交付，具备轻量化、抗辐照特性，适用于低轨卫星互联网能源系统 [2] - 公司研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池转换效率已达到30.99% [2] 行业背景与榜单信息 - 光伏权威媒体TaiyangNews发布2026年首期TOPSOLARMODULES榜单 [1] - 该榜单聚焦商业化量产光伏组件，系统梳理产品效率核心表现 [1] - 其月度量产组件效率榜单设立严苛标准，仅纳入实现规模化量产、具备完整技术数据且转换效率≥21.5%的产品 [1] - 评选结果具备高度的行业参考价值与公信力 [1]

重要市场新闻 - 美股三大指数集体收涨，道指涨1.21%，纳指涨1.18%，标普500指数涨1.16% [1] - 存储概念股走强，闪迪涨超10%，2026年迄今累计涨幅超过111%；西部数据涨超8%，美光科技涨超6% [1] - 银行股走高，KBW地区银行指数上涨4.7%，录得8月以来最佳单日表现 [1] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.21%，百度涨超8%，哔哩哔哩涨超5%，阿里巴巴涨超3%，理想汽车、京东、蔚来涨超2% [1] - 欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX指数下跌0.51%，英国富时100指数上涨0.14% [1] - 国际油价微涨，纽约原油期货收于每桶60.62美元，涨幅0.43%；布伦特原油期货收于每桶65.24美元，涨幅0.49% [2] - NYMEX天然气期货涨超30.00%，现报5.083美元/百万英热 [2] - 现货黄金日内上涨1.54%，报4836美元/盎司；现货白银跌1.45%，报93.17美元/盎司 [2] 行业掘金：商业航天与星地通信 - 2026年是“十五五”规划开局之年，“加快建设航天强国”目标首次被纳入国家五年规划重点任务 [3] - 国内首个海上液体火箭发射回收试验平台正在山东烟台海阳市加紧建设，计划于2月5日左右完成平台建设并开始调试演练 [3] - 春节前后，国内一款主流商业液体火箭将进行国内首次液体火箭的海上发射回收试验 [3] - 卫星互联网已成为全球科技竞争新高地，星地通信产业预计到2030年将突破2000亿元至4000亿元，年均复合增长率在10%到28%之间 [4] - 星地通信产业正站在从“概念验证”向“规模化应用”的关键转折点，未来十年将形成“天地一体、万物互联”的新型通信格局 [4] - 相关概念股包括银邦股份、春晖智控、天银机电等 [4] 行业掘金：数字人民币与跨境支付 - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，总结2025年工作并部署2026年重点 [4] - 2025年3月，央行宣布数字人民币（e-CNY）跨境支付系统接入东盟十国及中东六国，全球38%贸易额或将绕过SWIFT系统 [5] - 中国人民银行与其他国家和地区合作建立跨境支付系统（CIPS），目前已连接近100个国家和地区的金融机构，覆盖全球主要经济体 [5] - 央行数字货币桥模式的跨境支付突破传统模式局限，无需代理行中转 [5] - 相关概念股包括四方精创、科蓝软件、宇信科技等 [5] 行业掘金：AI算力与先进制程 - 全球AI产业快速发展，北美企业每年需投入数千亿元采购英伟达GPU [5] - 国内云计算市场约占全球五分之一份额，国内算力需求也应占到全球20%-30%的份额 [5] - GPU放量将带动先进制程需求加速增长，消费电子领域（如苹果A18芯片采用台积电先进制程）也将推动先进制程升级 [5][6] - 英伟达H100及GB200采用台积电4纳米左右制程，部分GPU厂商制程集中在7到14纳米，GPU持续放量将带来先进制程扩产所需的额外设备需求 [6] - 先进制程扩产需求较为急迫，国产设备在该赛道将迎来更多机会，奠定了设备赛道的中长期景气基础 [6] - 相关概念股包括光力科技、英诺激光、强力新材等 [6] 公司股东减持动态 - 东箭科技：持股10.23%的股东、董事马汇洋拟减持不超过1080.75万股，占公司总股本2.56% [7] - 雪祺电气：持股15.64%的股东志道投资拟减持不超过549.09万股，占公司总股本3% [7] - 晶瑞电材：控股股东新银国际计划减持不超过2145.94万股，占公司总股本2% [7] - 永安期货：持股11.43%的股东浙江东方拟减持不超过4366.67万股，占公司总股本3% [7] - 信捷电气：持股1.62%的公司高级管理人员过志强计划减持不超过63.82万股，占公司总股本0.41% [7] - 格林达：持股16.87%的股东聚合投资拟减持不超过598.67万股，占公司总股本3% [7] - 深水海纳：合计持股7.68%的股东、董事李琴及其一致行动人计划减持不超过340.53万股，占公司总股本1.92% [8] - 恒帅股份：实控人俞国梅及其一致行动人宁波玉米计划合计减持股份不超过2.83% [8] - 卡莱特：控股股东、实控人之一致行动人深圳纳百川拟以集中竞价方式减持不超过92.11万股，以大宗交易方式减持不超过184.22万股 [8]

行业核心观点 - 中国商业航天产业正昂首迈入发展“快车道”，一个市场驱动、技术牵引的“太空经济”生态正在加速成型 [1] 应用场景与市场表现 - 应用场景广泛落地，包括北斗定位导航、卫星通信服务、遥感三维实景及“小蜘蛛网星座”高速传输等 [1] - 全球最大的亚米级商用高分辨率遥感卫星星座“吉林一号”已投入应用，既能完成国土调查等常规任务，又吸引了商业合作 [1] - 行业产值已超过2.5万亿元，年均增速达到20%，相关企业数量超过600家 [1] 技术创新与突破 - 卫星生产告别“手搓”模式，引入自动化设备使成本直降三分之一 [1] - 新一代“翼阵合一”卫星技术实现突破，该型卫星宛如“太空飞毯”，具有面积大、发电多、服务能力更强的特点 [1] 产能提升与产业规划 - 银河航天将卫星生产周期压缩至5天 [1] - 安徽池州基地规划至2030年实现百亿规模 [1]

公司与马来西亚EPC企业达成战略合作 - 东方日升与马来西亚太阳能EPC企业Eco Persona举行战略合作签约仪式，双方将在北马四州共同开发工商业屋顶光伏项目 [1] - 合作以技术升级为核心，项目将优先采用东方日升高功率异质结组件、组串式逆变器及工商业储能柜，构建高效发电的光储一体化系统 [1] 合作的技术基础与产品优势 - 东方日升异质结伏曦Pro组件量产功率已突破740Wp，跻身全球功率最高光伏组件行列之一 [1] - 该组件核心优势体现在高功率重量比、优异抗辐射特性及极致轻薄化潜力，使其成为低轨卫星互联网乃至深空探测等太空经济领域备受瞩目的能源解决方案 [1] - 合作依托东方日升异质结技术优势，旨在助力Eco Persona在工商业屋顶场景实现更高发电效率与更低度电成本 [1] 合作方的背景与过往合作基础 - Eco Persona自2019年成立，深耕马来西亚工商业及住宅光伏系统全流程服务，尤其擅长定制制造业屋顶解决方案 [1] - 双方合作基础深厚，仅2025年就已成功落地多个标杆项目，覆盖吉打州、槟城、柔佛等马来西亚多地，累计装机容量超兆瓦级 [1] 合作的市场背景与战略意义 - 随着全球碳中和进程加速，东南亚光伏市场迎来爆发式增长 [2] - 此次战略合作不仅巩固了双方在马来西亚光伏市场的领先地位，更是通过尖端科技技术与本地服务的深度协同，为全球客户提供更高效、更可靠的绿色能源解决方案 [2]

市场交易与资金流向 - 卫星产业ETF（159218）在2026年开年仅12个交易日内，累计成交额超过149亿元人民币，净流入资金近22亿元人民币，市场交投活跃并创下里程碑式纪录 [1] - 该ETF作为全市场首只收益翻倍的卫星主题ETF，其持续天量的成交与净流入，是资本市场对“太空经济”投下的信心票 [3] 行业基本面与驱动因素 - 商业航天产业正经历历史性跃迁，热潮涌起，市场关注度极高 [3] - 近期包括浦发银行、招商银行在内的多家银行成功发射卫星，主要用于完善自身风控能力 [3] - 银行通过卫星遥感技术，可实现对贷款项目进展、抵押物状态等的远程实时监控，有效弥补传统人工巡检在时效性与覆盖范围上的不足 [3] - 当前“太空经济”浪潮由国家力量主导、市场力量驱动，被视为确定性时代红利 [3] 核心金融工具与市场地位 - 卫星产业ETF（159218）已成为投资者分享商业航天及“太空经济”时代红利的核心金融载体 [3]

重要市场动态 - 美国股市遭遇大幅抛售，道琼斯指数跌1.76%，标普500指数跌2.06%创去年10月以来最大单日跌幅，纳斯达克综合指数跌2.39% [1] - 科技股普遍下跌，甲骨文、博通跌超5%，英伟达、特斯拉跌超4%，亚马逊、苹果跌超3% [1] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.44%，哔哩哔哩跌超6%，小鹏汽车跌超3%，拼多多、理想汽车、蔚来跌超2% [1] - 美国国债收益率全线上涨，10年期涨6.76个基点至4.2906%，30年期涨7.92个基点至4.9158%，盘中一度创去年9月初以来新高[1] - 有机构投资者计划出售美国国债，丹麦养老基金计划在1月底前出售全部美债，桥水基金创始人警告贸易紧张和财政赤字可能削弱对美债信心[1] - 国际金价再创新高，现货黄金涨1.91%至4760.02美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.88%至4764.6美元/盎司 [2] - 欧洲股市全线下跌，德国DAX指数跌1.08%，法国CAC40指数跌0.61%，英国富时100指数跌0.67% [2] 商业航天产业 - 北京国际商业航天展览会将于2026年1月23日至25日举行，展会面积达20000平方米，预计汇聚超300家行业展商 [3] - 展会覆盖火箭与运载系统、卫星制造、航天应用、航天服务与配套四大核心领域，蓝箭航天、亚太星通、中科星图等龙头企业将亮相 [3] - 展会已汇聚287家核心采购方，其代表的年度采购与投资总规划超过1.2万亿元 [3] - 卫星互联网成为全球科技竞争新高地，星地通信产业预计到2030年市场规模将突破2000亿元至4000亿元，年均复合增长率在10%-28%之间 [4] - 星地通信产业正从“概念验证”向“规模化应用”转折，未来十年将形成“天地一体、万物互联”的新型通信格局 [4] 脑机接口技术 - 全球首位植入Neuralink脑机接口的受试者表示，其大脑模块可通过远程OTA进行无线升级，无需手术 [5] - 硅谷初创公司Merge Labs获得OpenAI等风投2.52亿美元种子轮融资，奥特曼为创始人之一 [5] - 脑机接口领域公司强脑科技近期完成约20亿元融资，为除Neuralink外世界第二大规模融资 [6] - 全球脑机接口医疗应用市场规模有望在2030年达到400亿美元，2040年达到1450亿美元 [6] - 脑机接口技术在医疗健康领域潜力巨大，在肢体运动障碍、意识与认知障碍等治疗康复方面取得重要突破 [6] 创新医疗技术 - 国家医保局印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南(试行)》，为机器人手术、远程手术辅助等创新技术统一价格立项 [7] - 指南规范了37项价格项目、5项加收项和1项扩展项，覆盖医学3D重建、生物3D打印、手术机械臂、远程手术等多个领域 [7] - 政策将机器人手术的必备专属耗材纳入价格构成，引导企业压缩流通环节不合理加价，并设立收费标准托底线与封顶线 [7] - 单独设立“远程手术辅助操作费”，有助于推动优质医疗资源普惠化，让基层患者能远程享受头部专家诊疗 [7] 公司股东减持 - 奥联电子持股10.91%的股东刘军胜计划减持不超过513.33万股，不超过公司总股本的3% [8] - 德生科技控股股东、实控人虢晓彬拟减持不超过428.29万股，占剔除回购股份后总股本的1% [8] - 蓝丰生化持股6.33%的股东海南闻勤私募基金计划减持不超过公司总股本的3% [8] - 智信精密持股3.73%的股东周欣计划减持不超过160万股，占公司总股本的3% [8] - 天承科技持股1.6803%的股东宁波睿兴二期计划减持不超过209.58万股，不超过公司总股本的1.6803% [8]

重要市场行情 - 1月19日纽约尾盘，美国主要股指期货全线下跌，标普500股指期货跌0.88%，道指期货跌0.80%，纳斯达克100股指期货跌1.11%，罗素2000股指期货跌1.01% [1] - 同期，美元指数下跌0.33%至99.065点，而贵金属价格大幅上涨，COMEX黄金期货涨1.77%至4676.70美元/盎司，COMEX白银期货涨6.49%至94.280美元/盎司 [1] - 在岸人民币兑美元夜盘收报6.9640，较上一交易日夜盘收涨80个基点，国内夜盘沪银收涨5.88%至23565元人民币/千克，创收盘历史新高，沪金涨1.35%至1053.46元/克 [1] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌1.34%，法国CAC40指数跌1.78%，英国富时100指数跌0.39% [1] 太空经济与卫星互联网 - York Space Systems公布IPO条款，计划发行1600万股，筹资5.12亿美元，定价区间为每股30至34美元，拟在纽交所上市 [2] - 星地通信产业预计到2030年规模将达2000亿元至4000亿元人民币，年均复合增长率在10%至28%之间，产业正从“概念验证”向“规模化应用”转折 [2] - 1月19日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨19组卫星发射升空，这是长征系列运载火箭的第628次发射 [3] - 低轨卫星互联网建设与商业航天产业发展已成为国家战略性新兴产业培育的重点方向，旨在缓解“星多箭少”的行业矛盾 [4] 人工智能与自动驾驶 - 马斯克宣布，随着AI5设计完成，特斯拉将重启超级计算机项目Dojo 3的开发，并发布了相关招聘信息 [4] - Dojo项目旨在为自动驾驶系统和人工智能模型提供强大算力支持，减少对外部供应商的依赖，AI5将支持更复杂的全自动驾驶系统算法 [5] - AI5的单颗SoC性能大致相当于英伟达Hopper级别，双芯配置则接近Blackwell级别，但成本与功耗显著更低 [5][6] 公司股东减持动态 - 科源制药持股5%的股东问泽鸿拟减持不超过108.29万股，占公司总股本的1% [7] - 长盈精密控股股东长盈投资计划减持不超过1358.36万股，占公司当前总股本剔除回购股份后的1% [7] - 国芳集团通过集中竞价交易出售100万股奥来德A股股份，成交金额3230.88万元，减持后持股202.67万股，持股比例0.8130% [7] - 西部黄金控股股东新疆有色计划减持不超过911万股，不超过公司总股本的1% [7] - 杭可科技实控人曹政及其一致行动人计划减持不超过257.96万股，不超过公司总股本的0.4273% [7] - 武汉天源股东康佳集团计划减持不超过660.24万股，特定股东红塔创新计划减持不超过660.24万股，合计减持不超过总股本的2% [8]

行业资本热度 - 商业航天主题指数在2025年11月21日至2026年1月20日期间大涨近60% [1] - 一级市场融资活跃，例如微纳星空在2025年全年完成15.6亿元股权融资 [2] - 多家企业加速推进IPO进程，例如蓝箭航天科创板IPO申请获受理，拟募资75亿元，中科宇航完成上市辅导验收，星河动力与天兵科技已启动IPO [2] 公司财务与运营现状 - 部分企业营收规模尚小且亏损显著，例如蓝箭航天2022至2024年营收分别为78万元、395万元、428万元，净亏损分别为8亿元、11.88亿元、8.76亿元，2025年上半年营收3643万元，净亏损5.97亿元，三年半累计净亏损超28亿元 [2] - 上市公司跨界并购商业航天标的频频受阻，例如华菱线缆终止收购星鑫航天，东珠生态终止收购凯睿星通控制权 [3] - 企业持续投入研发与产能扩张，例如微纳星空将融资用于研发投入和产能扩大 [2] 技术发展与工程挑战 - 行业仍处早期阶段，低成本、可重复使用的大运力运载火箭技术验证尚未完成，商业卫星批量化、工程化生产能力亟待提升 [1][4] - 2026年1月17日，国内航天发射一日内遭遇两起失利，包括中国航天科技集团长征三号乙运载火箭任务受挫和星河动力谷神星二号火箭飞行试验失败 [4] - 2026年被视为关键技术突破之年，大运力可重复使用运载火箭的入轨及一子级回收有望实现实质性突破 [6] - 一批新型号商业火箭如天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号等于2025年底以来相继开启首飞或可回收技术验证 [6] 产业政策与未来展望 - 行业长期发展方向已清晰明朗，2026年我国商业航天有望在关键技术取得突破，商业化落地进程将持续提速 [1] - 海南商业航天发射场在2026年1月13日顺利完成当年首次发射任务，并表示将进一步提升高密度发射效率 [6] - 行业遵循“先基建，后应用”规律，未来将率先构建一体化空间信息基础设施，推动天地一体化通信及太空算力、存储等前沿应用 [6] - 中国航天科技集团董事长表示要把握太空经济机遇，推动商业航天高质量发展 [7] 市场认知与风险提示 - 向国际电信联盟提交超20万颗卫星轨道频率申请属于履行国际规则的例行操作，实际部署规模会受协调、建设难度、市场需求等因素影响而动态调整 [4][5] - 提交卫星轨道频率申请更多是基于“先到先得”的规则，最终落地规模需结合技术成熟度与市场需求综合判断 [5]