公司2025年度行动方案半年度评估报告核心内容 - 今世缘发布2025年度“提质增效重回报”行动方案的半年度评估报告 [2] 行动方案具体举措 - 聚焦主营业务，提升经营质量 [2] - 发力科技创新，培育新质生产力 [2] - 优化治理体系，强化规范运作 [2] - 压实主体责任，激励担当作为 [2] - 健全回报机制，增强股东获得感 [2] - 畅通沟通渠道，深化价值认同 [2]

公司2025年运营回顾与展望 - 2025年，集团围绕“1345”发展行动纲领，在产业提升、科技创新、市场开拓、管理提升等方面取得新成效，为“十五五”良好开局蓄势赋能 [1][8] - 公司认真贯彻落实“全年稳增长、冲刺收官战”工作部署，积极开展“提质增效保安全、聚力奋战四季度”劳动竞赛，各项工作稳步推进 [3][10] - 公司表示将充分利用增量提高产能，通过强化管理推动降本增效，确保实现2026年各项预期目标，为集团建设世界一流专业领军企业贡献力量 [8][14] 生产管理与产能 - 生产技术部动态优化生产计划与班组作业安排，优先保证重点铸锭合同交付，确保各生产流程衔接紧密、运行高效 [4][11] - 积极推行设备管理“操检合一”，完善点巡检、备品备件等制度，并对油压机、真空焊箱、熔炼炉等关键设备进行日常维保与操作培训，保障连续式生产 [4][11] - 2025年12月，公司单月铸锭产量超过1000吨 [4][11] 质量控制与工艺 - 公司将质量控制贯穿生产全过程，严格执行工艺纪律，强化对熔炼温度、铸造速度、冷却强度等关键工艺参数的监控，从源头保障铸锭质量 [7][13] - 严格过程质量管控，严抓现场物料防护、过程清理、工艺纪律、铸锭入库及成品率等关键节点，有效减少质量损失 [7][13] - 建立持续改进机制，对生产中的质量波动迅速进行技术分析并实施纠正预防措施，确保铸锭产品一次成品率达到95.1%以上 [7][13] 安全生产管理 - 公司以规范召开班前会为抓手，提升全员安全意识和班组安全管理效能 [8][14] - 建立健全安全管理制度20余份，规范对重点区域、工序、人员的安全管控，并严格履行高空、动火、吊装和有限空间等危险作业审批手续 [8][14] - 全面开展安全专项整治行动和突发停电应急演练，进行拉网式排查整治，提升职工应对突发事故的快速响应与协同处置能力 [8][14]

政策取向 - 核心政策取向为“稳中求进、提质增效”，强调“稳”与“进”互为前提，“质”与“效”相辅相成，共同构成推动经济高质量发展的有机整体 [2] - “稳”的核心在于筑牢经济运行基本盘，聚焦“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”四大关键领域，为“进”创造稳定环境 [3] - “进”的关键是在重点领域实现突破，以结构性优化推动发展升级，着力“做优增量、盘活存量”，聚焦科技创新、绿色转型等前沿赛道培育新质生产力 [4] - “提质增效”要求发展质效与政策质效双重提升，发展层面重心是向新向优转型，政策层面关键在于提升政策的前瞻性、针对性和有效性 [5][6] 总体要求：政府与市场关系 - 需更加注重处理好政府和市场的关系，市场在资源配置中起决定性作用，政府需保障市场活力，二者如同“鸟之双翼” [7] - 具体工作中需精准把握“放管平衡”，“放”要直击痛点，如纵深推进全国统一大市场建设；“管”要提质增效，如规范涉企行政检查、健全信用体系与法治保障 [7] 总体要求：内需与外需关系 - 需更加注重处理好内需和外需的关系，内需是经济发展的“压舱石”，外需是开放发展的“助推器”，二者共同构成构建新发展格局的双重引擎 [8] - 内需端重在破解“供强需弱”矛盾，扩大高品质供给，提升城乡居民收入，大力提振消费；外需端重在以制度型开放为引领，有序扩大服务领域自主开放 [8] 总体要求：发展与安全统筹 - 需更加注重统筹发展和安全，发展是安全的物质基础，安全是发展的前提条件 [8] - 发展方面，关键是加强原始创新和关键核心技术攻关，促进创新要素向科技创新前沿集聚；安全方面，关键是稳妥化解房地产与地方政府债务风险，筑牢能源安全屏障 [9] 总体要求：宏观政策协同 - 需更加注重增强宏观政策取向一致性和有效性，一致性是效能倍增的前提，有效性是政策落地的关键 [9] - 具体工作中需聚焦协同与精准双向发力，强化政策协同，建立评估机制；提升政策精准性，引导资金精准流向科技创新、绿色发展、中小微企业等重点领域 [10] 总体要求：投资于物与投资于人 - 需更加注重投资于物和投资于人相结合，投资于物是发展的“硬支撑”，投资于人是增长的“软动力” [11] - 优化投资于物的结构，聚焦新产业新赛道，扩大先进制造业、新型基础设施投资；加大投资于人的力度，一体推进教育科技人才发展，增加优质教育资源供给 [11] 重点任务：内需主导 - 坚持内需主导，建设强大国内市场，将扩大国内需求作为重中之重 [12][13] - 消费方面，要以增加收入提升消费能力，以优化服务激发消费潜力；投资方面，要做好项目储备、优化政策工具、拓宽资金渠道，发挥投资“四两拨千斤”的作用 [13] 重点任务：创新驱动 - 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，关键在于长短结合、分门别类 [14] - 长短结合需持续抓好基础性工作，如制定一体推进教育科技人才发展方案；分门别类需顺应产业发展规律，如建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心 [14] 重点任务：改革攻坚 - 坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力，关键在于建章立制、共赢发展 [15] - 建章立制需健全体制机制，如制定全国统一大市场建设条例，完善民营经济促进法配套法规政策；共赢发展需做好综合平衡，如推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展 [15] 重点任务：对外开放 - 坚持对外开放，推动多领域合作共赢，关键在于优化结构、发挥优势 [16] - 优化结构重点在于优化各类对外开放平台的国内布局，形成南北呼应、东西互济的局面；发挥优势核心在于用好超大规模市场和丰富的场景优势，如发展数字贸易和绿色贸易 [17] 重点任务：协调发展 - 坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动，关键在于系统推进、集中发力 [18] - 系统推进需着眼于全国一盘棋，如统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴；集中发力需发挥好经济大省挑大梁的作用，重视城市群建设工作 [18] 重点任务：“双碳”引领 - 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，关键在于技术先行、节约优先 [19] - 技术先行要求广泛应用节能降碳技术，建立健全绿色低碳标准体系；节约优先要求从根本上降低重化工业等领域碳排放水平，培育与绿色制造、节能制造相关的新增长点 [19] 重点任务：民生保障 - 坚持民生为大，努力为人民群众多办实事，关键在于尽力而为、量力而行 [20] - 尽力而为要求加大保障和改善民生力度，一体推进就业、教育、医疗、养老等工作；量力而行要求平衡好当前利益和长远发展、经济发展和刚性支出的关系 [20] 重点任务：风险化解 - 坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险，关键在于积极有序、多措并举 [21] - 积极有序要求对处置潜在风险保持前瞻性，动态研判风险变化；多措并举要求根据实际情况综合运用经济、行政、法律手段筑牢“防火墙” [21]

公司2024年业绩表现 - 2024年度公司营业收入和利润出现下降 [1] - 业绩下降主要系重点型号客户对公司产品价格进行调整导致 [1] 公司2025年经营举措 - 2025年公司将采取持续优化产品结构、提高工艺技术水平、提升智能化生产能力、降低经营成本等措施 [1] - 公司旨在通过上述措施积极促进提质增效，全力推进产品生产交付 [1]

公司战略与股东回报方案 - 公司发布“提质增效重回报行动方案”，方案包含定性指标与定量指标 [1] - 在“提质和增效”部分，公司将围绕三大产业提升经营质效，夯实高质量发展根基，并明确提出了稳定经营业绩的目标和措施 [1] - 在“重回报”部分，公司明确在2024年度高分红的基础上，未来3年每股现金分红年增长比例不低于10%，并进一步增加分红频率 [1] 方案执行与投资者沟通 - 公司每半年评估行动方案的执行情况，说明相关措施的实施效果 [1] - 公司通过定期报告、业绩说明会、上证e互动等多元化渠道与投资者沟通 [1] - 沟通重点围绕主要经营指标、创新投入与产出、股东回报等量化成果进行，让投资者感知公司提质增效成果 [1]

行业现状与展望 - 2025年陶瓷行业延续2024年发展态势，尚未明显企稳回升，头部企业市场占有率整体仍处于较低水平 [2] - 2026年国家将坚持内需主导，通过提振消费、实施消费品以旧换新等政策，有望为陶瓷行业带来利好 [2] - 未来城镇化推进、改善换新、存量房改造及公共建筑装饰装修仍有较大市场需求，行业有望加速完成结构性调整，集中度有望持续提升 [2] 公司品牌与产品 - 公司主要从事高品质建筑陶瓷产品研发、生产和销售，拥有“蒙娜丽莎”、“QD”、“美尔奇”三个品牌 [2] - 主要产品包括陶瓷砖、陶瓷板、岩板、瓷艺，是行业陶瓷大板、岩板的开拓者和领跑者，属行业头部品牌 [2] - 品牌理念为“每个家都值得拥有蒙娜丽莎”，将艺术化产品与高品质服务相结合，满足多样生活方式需求 [2] 经营策略与财务表现 - 公司毛利率在2025年实现逐季改善 [3] - 行业进入存量竞争时代，公司已及时调整经营策略，开展降本增效举措 [3] - 后续降本降费空间将变小，公司将更关注提质增效，加强产品创新，提升产能利用水平，以巩固和改善整体毛利 [3] - 管理层坚持效益优先与风险管控并重，更注重现金流和盈利能力 [3] 业绩发展举措 - 为实现经营目标，公司将持续推进精益管理，围绕提质增效、创新破局、客户深耕等方面塑造竞争优势 [3] - 不断完善品牌价值传导机制，优化经销网络布局，推进渠道精细化下沉 [3] - 持续升级品质交付体系，提升终端服务质量，并通过技术创新推出新产品以提升核心竞争力 [3] 发展战略与投资 - 公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略，目标是做强做大陶瓷主业，“打造百年蒙娜丽莎” [3] - 目前主营业务仍为瓷砖，在风险可控前提下开展了一些财务性投资，相关投资对整体业绩影响有限 [3]

财政与基建投资 - 山东省在新年第一个工作日发行了723.81亿元地方政府债券，为年度重大项目提供资金支持 [2] - 所筹资金将重点投向交通、水利、市政等基础设施建设，以及产业升级和民生改善领域 [2] - 此举旨在稳定全年经济大盘并争取“开门红” [2] 产业与企业支持政策 - 山东省发布2026年第一批促进经济“稳中求进、提质增效”政策清单 [3] - 政策明确，省内企业面对重大复杂专利纠纷时，最高可获得60万元维权补贴，旨在支持中小科技型企业创新维权 [3] - 政策清单还涉及反垄断、标准化建设等内容，意在打通市场堵点并激发企业活力 [3] 对外贸易与物流 - 1月4日，一艘国际集装箱班轮靠泊青岛港，标志着山东省2026年首条外贸直达航线（澳洲航线）正式开通 [4] - 新开通的澳洲航线将运输时间缩短了约10%，提升了物流效率 [4] - 新航线是山东省在全球供应链中积极布局、寻求新增长点的关键一步，为外贸客户带来了更强的确定性和时效保障 [4]

公司经营与生产现状 - 公司生产车间呈现满产满销的蓬勃生机，智能化生产设备24小时高速运转 [2] - 公司是一家集锂离子电池正极材料锰酸锂研发、生产和销售于一体的高新技术企业，于2017年6月落户大龙经济开发区 [2] - 公司产品主要应用于数码电池、电动工具电池等领域 [2] - 公司先后获得贵州省“专精特新”企业、国家级绿色工厂等称号 [2] 产能扩张与升级 - 公司在2024年投资5000万元完成生产线提档升级，将日产能从12吨大幅提升至40吨 [2] - 升级后实现能耗降低40% [2] - 4条生产线满产状态下年产能可达2万吨 [2] - 公司用30亩厂区创造了可观的经济效益，成为行业内“提质增效”的典范 [2] - 公司投资300万元新增一条高性能生产线，该生产线正处于安装和无料调试阶段，春节后进入有料调试并正式投用 [2] - 新增的高性能生产线投用后，不仅能进一步扩大产能规模，还能实现能耗再降30% [2] - 新增的高性能生产线投用后，产品单价预计每吨提升1000元 [2] 公司发展战略与目标 - 公司计划组织员工有序赶制生产订单，加快新生产线提质技改进程 [3] - 公司目标逐步降低生产能耗，提高产品质量，为客户和市场提供更高品质的锰酸锂产品 [3] - 面对市场波动和行业内卷，公司认为只有不断提高产品性价比，才能更好地赢得客户青睐，稳定和提高市场份额，实现企业创新发展 [3]

公司近期重点技改工程项目进展 - 2025年12月24日，炼铁厂烧结矿成品储存仓工艺环保升级改造项目正式开工，将新建1座万吨级储存仓及配套设施，实现烧结矿全流程密闭储存与输送 [1] - 2025年12月25日，炼铁厂1号喷煤制粉系统升级改造项目成功投运，聚焦上煤、制粉、干燥三大核心环节升级，每年可节约生产成本1000万元 [1] - 同日（12月25日）17时58分，超高温亚临界发电节能降碳升级改造项目2号锅炉点火一次成功，该项目采用先进煤气发电技术，建设两座220t/h锅炉及配套机组，其1号锅炉已于11月15日点火成功 [2] 项目预期效益与目标 - 烧结矿储运改造旨在从根源解决扬尘污染及矿料碎化、含粉率上升问题，提升生产稳定性 [1] - 喷煤制粉系统改造后大幅提升制粉能力，满足3座高炉日益增长的煤粉需求，为高炉提质增效注入新动力 [1] - 轧钢厂棒材线连铸坯直装技术改造项目建成后，连铸坯输送入炉时间将从6至10分钟缩短至30至40秒，显著降低煤气消耗 [2] - 多项工程围绕绿色低碳高质量发展主线，旨在实现环保治理、节能降耗、生产效能全面提升 [2]

文章核心观点 国内大炼化行业在政策支持与成本下降的双重驱动下，正逐步走出调整周期，市场集中度与景气度同步提升，以恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹为代表的民营炼化龙头企业凭借一体化优势，盈利能力稳步回升，行业正从规模扩张转向提质增效的结构性改善[1][5][7] 行业现状与趋势 - 行业景气度与集中度同步提升，正逐步走出调整周期[1] - 政策“组合拳”明确“控炼减油增化”方向，为经营改善奠定基础，截至2024年国内炼油产能已达9.23亿吨，逼近10亿吨红线，扩产周期基本收尾[2] - 行业增量有限、存量出清的竞争格局逐步形成，龙头企业市场份额有望进一步增加[2] - 行业景气回升是结构性、渐进式的改善，核心驱动逻辑已从规模扩张转向提质增效[5] - 随着政策效果显现，落后产能加速出清将为龙头企业释放更多发展空间[7] 核心驱动因素 - 政策精准发力是关键驱动，包括淘汰落后产能、实施能耗限额强制标准、严控新增产能等[2] - 成本端压力缓解是重要助力，2025年三季度布伦特原油期货均价为68.17美元/桶，同比下降13.4%，WTI原油期货均价为64.97美元/桶，同比下跌13.6%[3] - 油价中枢下移降低了原材料采购成本，并改善了化工品价差[3] - 全球炼化产能东西分化，欧美老旧炼厂加速出清，亚洲装置持续投产，2025年三季度全球部分炼厂产能调整导致阶段性有效供给减少[3] - 内外价差与利润空间驱动国内炼化企业积极开拓出口市场，增厚盈利[3] 龙头企业表现与优势 - 恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹为代表的民营炼化四巨头，2025年三季度以来整体盈利能力稳步回升[1] - 炼化一体化的规模与产业链优势是民营龙头抵御市场波动的关键，推动毛利率改善并助力行业景气度上行[1] - 四家龙头企业2025年三季度合计营收环比增长6.6%，打破了2024年三季度以来的持续下行趋势，净利润环比大幅增长58.1%，经营活动现金流连续两个季度改善[4] - 恒力石化已完成“原油—PX—PTA—聚酯”全产业链布局[1] - 荣盛石化通过控股浙江石化，手握全球单体规模领先的炼化项目，具备年加工4000万吨原油、880万吨PX及420万吨乙烯的产能[1] - 东方盛虹积极推进“1+N”战略，向新能源、新材料领域延伸[1] - 恒逸石化依托文莱炼化项目，构建境内外产业协同格局[1] - 具备全产业链优势、成本控制能力强及高端产品布局领先的民营炼化龙头，有望在新一轮行业周期中持续领跑[7] 细分环节与业绩改善 - 大炼化企业的业绩改善主要受上游PX环节加工费修复驱动[3] - PX产能在2020-2023年投产高峰后，2024-2025年连续两年无新增投放[4] - 国内PX装置在2025年4月至5月检修期结束后开工负荷稳步提升，至四季度已接近90%的历史高位[4] - PX—石脑油加工费在4月后持续震荡偏强，配套PX上游产能的大炼化企业因此显著受益[4] - 东方盛虹和恒逸石化均摆脱了2025年一季度经营现金流为负的困境[4] 未来展望与关键变量 - 行业温和修复的态势有望延续，但需求端压力仍需警惕[5] - 从成品油需求和炼厂产销来看，终端需求尚未完全复苏[5] - 中长期在政策推动落后产能出清、原油价格稳定的背景下，行业边际供需格局将继续改善[5] - 原油价格仍将是影响企业盈利的核心变量[6] - 预计在宏观环境稳定前提下，过剩预期将驱动油价跌至页岩油边际成本，2026年上半年有望逐渐筑底[6] - 2026年国内炼化市场将出现化工与炼油利润的强弱分化，大炼化企业因化工品占比较高，经营有望率先改善，炼油板块则将持续承压[7] - 2026年华锦阿美二期、印度3家炼厂的新增投放，将制约亚太市场炼化利润改善[7] - 国内成品油出口配额平控预期及汽柴油达峰减量压力也将带来挑战[7] - PX、PTA由于投产高峰已过，市场集中度较高，在政策带动下加工利润仍将较好，成为行业景气度回升的核心引擎[6][7] - 下半年随着本轮供应扩张周期进入尾声，需重点关注需求增长节奏[6]