公司核心材料：非晶合金 - 非晶合金是一种高强度、高硬度、高光洁度、高弹性、耐腐蚀和耐磨损的新型金属材料，其原子结构长程无序、短程有序 [1] - 非晶合金的力学性能优异，其强度超过常规铝镁合金的5倍、7系铝的5倍、不锈钢的3倍、钛合金的2倍 [1] - 公司生产非晶合金的主要原材料为海绵锆，并以其为基底添加其他金属元素熔炼成母合金 [2] 非晶合金应用领域 - 当前主要应用于四大板块：消费电子结构件、新能源汽车零部件、医疗器械结构件、音乐及体育器材结构件 [3] - 材料特性使其在机器人关节转轴、精密传动部件、灵巧手等关键结构件领域具备应用潜力，公司正积极进行相关研发与技术储备 [3] 公司技术与产能优势 - 公司专注非晶合金研发和产业化10多年，拥有从材料设计、母合金熔炼到精密成型设备制造的全制程能力及独立知识产权 [4] - 公司拥有中国最大规模的非晶合金生产线 [4] - 子公司湖南逸昊已完成新生产基地的选址，正在推进厂房装修，旨在打造行业领先的非晶合金生产基地 [4] 高纯镁骨钉产品进展 - 公司研发的高纯镁骨钉纯度为99.99wt%，具有单一元素、生物相容性好、可体内降解等优势，避免了患者二次手术 [5] - 公司第一款镁骨内固定螺钉的注册补正材料正在完善中，待与评审老师沟通解决所有问题后将正式提交，取得产品注册证后即可上市销售 [5]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但整体对智能机器人行业持长期乐观态度 [9] 报告核心观点 * 企业对人形机器人采购意愿强烈，但当前产品满意度低，主要瓶颈在于硬件、软件及场景适配 [1][3] * 未来十年机器人对工作岗位的替代效应显著，工业和制造业替代比例高于服务业，企业普遍计划增加机器人支出 [1][5][6] * 人形机器人发展将显著驱动半导体市场需求，预计到2045年相关市场规模达3,050亿美元 [1][12] * 行业短期面临产品瓶颈，预计2026年为渐进发展，需更好产品满足下游需求以推动行业快速发展 [1][9][10] * 投资机会方面，推荐关注机器人零部件产业链及在人工智能、视觉、感知三大板块建立优势的公司 [1][11][15] 根据相关目录分别总结 行业现状与挑战 * 当前企业对人形机器人的满意度仅为23%，主要瓶颈在于产品本身，包括硬件和软件的发展、工作场景的验证和适配 [1][3] * 企业采纳人形机器人的主要挑战包括能力有限、购置成本高、集成复杂以及维护成本高 [1][7] * 企业期望机器人改进的方向包括与人协作工作的能力、灵活性以及自我学习能力 [1][7] * 92%的受访者认为20万人民币以下是更广泛应用机器人的合理价格区间，而目前市场上产品大多价格在50万人民币以上 [1][7] 应用场景与替代预期 * 企业计划将人形机器人主要应用于仓储环境（约80%受访者提及）、生产环节（79%受访者提及）以及客服和零售环节（70%受访者提及） [4] * 大部分企业希望机器人能够承担特定场景中的工作，而非具备广泛的通用能力 [1][4] * 未来五年内预计约11%的工作岗位会被机器人取代，未来十年这一比例可能上升至28% [1][5] * 工业和制造业中的岗位替代比例预计会高于服务业 [1][5] 企业支出计划与品牌偏好 * 90%的受访者表示将在未来三年内增加对机器人的支出，其中30%的人计划显著增加采购预算 [1][6] * 62%的受访者表示将在未来三年内尝试使用机器人 [3] * 品牌偏好方面，60%的受访者愿意评估语数机器人，其次是云深处（28%）、优必选（23%）、美的（17%）和众擎（13%） [1][8] * 选择品牌时最重要的因素包括可靠性、安全性、功能性、成本以及与工作场景的融合性，定制化服务也是重要考量因素 [1][8] 行业发展前景与趋势 * 对智能机器人行业持长期乐观态度，但短期内仍面临产品瓶颈，特别是在智能化水平上的挑战 [1][9] * 预计2026年行业不会出现爆发式增长，而是一个渐进过程，可能达到小2万台左右 [9][10] * 除了人形机器人，写作机器人、复合机器人和移动机器人等各种服务型机器人也在快速发展 [11] * 当前商用机器人的回本周期大约为3至5年，预计到2030年将缩短至2年 [2][13] * 到2030年，人形机器人劳动力成本将降至每小时略高于7美元，低于美国入门劳工每小时15至20美元水平，到2025年将进一步降至每小时2美元 [13] 投资机会与产业链 * 推荐关注机器人零部件产业链上的投资机会，如汇川技术、恒立液压、绿的谐波和合赛等公司 [1][11] * 这些公司在重要零部件环节中占据市场领导地位，例如恒立液压的丝杠、绿的谐波的谐波减速器以及合赛的雷达 [11] * 汇川技术提供种类丰富且全面的零部件，并具有出色的产品开发和交付能力 [11] * 在人形智能、大脑视觉以及感知三大板块，将产生重要价值，是未来十年内值得关注的重要投资方向 [15] 对半导体行业的影响与机会 * 人形机器人的发展将显著影响半导体行业，预计到2045年，人形机器人相关半导体市场规模将达到3,050亿美元 [1][12] * 从2025年到2030年，整体材料成本（BOM cost）将上升15%，到2045年再增加40% [12] * 主要用于处理数据的AI芯片、视觉芯片及用于感知的模拟芯片将在人形机器人中占据重要地位 [1][12] * 报告列举了多个值得关注的半导体公司，包括美国的英伟达、AMD、Umbrella、On Semi、NXP、Texas Instrument和Microchip，欧洲的Infineon、STMicroelectronics，日本的Sony、Renesas、Disco，韩国的三星电子，以及大中华地区的相关标的 [14]

赛事概况 - 2025年12月8日，2025智能机器人大赛决赛在北京昌平开赛，73支晋级队伍围绕制造业、康复养老、安全应急与创新应用四大核心赛道展开角逐 [1] - 大赛由工信部中国软件测评中心、北京未来科学城发展集团联合主办，北京市机器人产业协会、立德机器人平台等共同承办，旨在检验技术实力并搭建交流合作平台 [1] 赛制创新 - 大赛突破传统“命题式”竞技，首创“自主场景任务设计”模式，强调以真实产业需求为导向，要求参赛团队围绕实际应用场景自主设计3项实物作业任务，并在20分钟内完成全流程演示 [3][4] - 18位行业专家从任务创新性、难易度、完成效果和应用潜力等维度进行综合评定 [4] 首日赛事亮点：康复养老赛道 - 康复养老类赛道有12支团队参赛，展示了多款适老辅助设备，覆盖出行、康复、护理等场景 [5][6][7] - 具体创新产品包括：搭配震动避障手环的穿戴式智能助盲机器人、集移动站姿转换与下肢康复功能于一体的半自动助行机器人、利用纳米清洁技术的便携式床上洗涤设备、以及利用脑电信号诱发设备控制行走的下肢外骨骼机器人S-RG-E01 [7] 首日赛事亮点：创新应用赛道 - 创新类赛道有14支团队参赛，展示了以产业真实需求为导向的创新成果 [5][6][10] - 具体创新产品包括：可精确捕捉目标及角度并通过柔性末端执行器无损收集禽蛋的智能禽蛋分拣机器人，以及可在无GPS信号狭小空间稳定定位并完成检测任务的炉膛检测机器人 [10][11] 产业生态构建 - 大赛奖项设置与产业落地深度对接，构建“赛事-产业-资本”联动的创新生态，除各赛道一、二、三名及优胜奖外，还设立了20个“创新能力优秀团队”奖项 [15][16] - 所有优秀项目将有机会纳入昌平区《机器人企业储备项目库》，后续可获得空间、人才、金融等一系列产业政策支持，推动从赛场荣誉到市场价值的转化 [16] 行业意义与展望 - 大赛是智能机器人从实验室走向产业应用的关键桥梁，推动产业以场景应用为牵引、以自主创新为驱动，加速关键技术突破与成果转化 [18] - 旨在培育具有核心竞争力的企业和产品，提升产业整体发展质量和效益，为科技创新与产业升级注入“机器人动能” [18] 参赛及关联企业名录 - 文章末尾列出了大量机器人产业链相关企业，涵盖工业机器人、服务与特种机器人、医疗机器人、人形机器人、具身智能企业、核心零部件企业及教育机器人等多个细分领域 [21][22][23][24][25][26][27][28]

公司业务进展 - 新兴装备子公司北京长兴动力机器人科技有限公司的智能机器人关节为自研产品[1] - 智能机器人其余核心部件采用自主设计加外协加工的模式[1] - 公司智能机器人业务目前正在持续推进中[1]

大会概况 - 2025智能机器人大会是2025智能机器人大赛的核心系列活动，将于12月10日在北京昌平区万怡酒店举行 [1] - 大会旨在为智能机器人领域搭建从技术展示到产业落地的关键桥梁，深度联动大赛成果 [1] - 议程设置紧扣产业脉搏，聚焦前沿技术突破与产业落地实效，围绕“技术-产品-场景”全链条展开 [1][7] 核心议程与演讲嘉宾 - 上午议程聚焦智慧康养、具身智能、人形机器人动力与通用智慧劳动力等前沿主题 [4] - 演讲嘉宾包括北京夫优华智能科技首席专家曲道奎、清华大学孙富春教授、松延动力COO姜大勇、万境千寻副总裁孙荣毅、月泉仿生CTO赵迪等 [4] - 下午议程涵盖智能护理与康复机器人、具身智能应用实践、协作机器人、应急救援与四足机器人等产业应用主题 [4] - 演讲嘉宾包括深圳作为科技CEO姚萍、翔宇医疗机器人技术总工赵志伟、珞石机器人副总裁宋斌、节卡机器人学院院长汪辉、中信重工开诚智能总经理裴文良、智身科技市场总监梁潇等 [4] - 圆桌论坛主题为“智能机器人产业发展及突破”，由重庆凯瑞机器人、杭州骅羲智能、陕西欧卡电子智能、合十思维等公司代表参与 [4][5] 专家阵容与核心议题 - 大会汇聚顶尖学术力量，包括清华大学孙富春、北京航空航天大学丁希仑、中国机电一体化协会会长曲道奎等业界权威 [8] - 专家报告旨在破解智能机器人产业核心技术瓶颈，为前沿技术提供权威赋能，助力参赛成果转化为产业标杆 [8] - 产业实战分享环节集聚了从创新企业到头部应用的领军力量，覆盖人形机器人、康养、智能制造、应急安全等核心赛道 [9] - 实战分享重点关注人形机器人落地难题解法、康养与人机融合、工业革新、极限作业等议题，旨在推动产业链上下游精准对接与生态协同发展 [9] - 圆桌论坛由科技部专业技术二级研究员刘进长主持，将深度讨论从技术原型到规模化量产的核心壁垒、细分场景落地逻辑及产业生态协同模式 [10] 参会价值与行业生态 - 大会为参会者提供获取权威产业政策、技术趋势及市场资讯的渠道 [11] - 现场汇聚300余位行业精英，涵盖高校科研团队、头部企业高管及投资机构代表，便于拓展高端人脉与对接合作资源 [11] - 大会是见证智能机器人在多领域最新技术成果和应用案例的平台 [11] - 文章末尾列出了广泛的智能机器人行业生态企业名录，涵盖工业机器人、服务与特种机器人、医疗机器人、人形机器人、具身智能企业、核心零部件及教育机器人等多个细分领域 [17][18][19][20][21][22]

公司上市与财务表现 - 乐动机器人于2025年12月1日再次向港交所提交上市申请，这是继首次递表资料失效后时隔6个月的第二次递表 [2] - 公司在2025年上半年首次实现盈利，营收为3.86亿元人民币，同比增长97%，经调整净利润为217.8万元人民币 [2][5] - 2022年至2024年，公司持续净亏损，亏损额分别为7310万元、6850万元及5650万元人民币 [3] 业务结构与产品演变 - 公司产品组合主要包括视觉感知产品（含传感器及算法模组）和割草机器人两大业务 [3] - 在2024年上半年以前，视觉感知产品是公司主要收入来源，占营收比重九成以上，2023年一度达到99.1% [3] - 2024年，公司成功实现第一代智能割草机器人的量产，并于2025年量产了融合AI大模型的第二代产品，构筑了第二增长曲线 [4] 各业务板块财务分析 - 视觉感知产品业务毛利率波动且呈下滑趋势，2022年至2024年毛利率分别为27.7%、25.9%、18.8%，2025年上半年为20.4% [3] - 割草机器人业务在2024年创造营收2327.2万元人民币，占整体营收5%，到2025年上半年营收增至7745.9万元人民币，占比扩大至20% [4] - 割草机器人业务毛利率显著高于视觉感知产品且提升明显，2024年毛利率为33.6%，2025年上半年进一步增长至45.6% [2][4] 市场区域与收入构成 - 随着割草机器人产品在国际市场量产销售，公司海外收入占比显著上升，2024年海外市场贡献营收占比为4%，2025年上半年上升至16.1% [4] - 2025年上半年，欧洲市场贡献营收4034.1万元人民币，占整体营收10.4%，北美市场贡献1534.4万元人民币，占比4% [4] - 欧洲和北美市场毛利率分别高达49.6%和68.2%，两个市场合计贡献了约3000万元人民币的毛利 [4] 潜在外部风险事件 - 2025年11月19日，欧盟委员会对原产于中国的割草机器人发起反倾销调查，倾销调查期为2024年10月1日至2025年9月30日 [5] - 欧盟调查一般持续约1年，若裁定采取反倾销措施，预计将增加中国割草机器人产品进入欧盟市场的税负，削弱其竞争力 [5] - 公司对此次反倾销调查可能产生的影响及盈利能否延续等问题，截至发稿时未予回应 [2][5]

公司战略布局 - 为实现长期战略目标，山东威达积极布局智能机器人领域，战略参股艾利特机器人0.79%股权 [1] - 公司是全球电动工具钻夹头龙头，市占率超50%，主业稳健且培育新业务，多元发展助力成长 [1] - 截至2025年三季报，公司货币资金及交易性金融资产共18亿元，为拓展机器人新业务提供保障 [1] 被投公司情况 - 艾利特机器人是国家高新技术企业，专注工业机器人及自动化设备研发 [1] - 艾利特构建了八大系列39款产品矩阵，具备全栈技术能力，产品应用于多行业 [1] - 其产品包括协作机器人整机及系统集成业务，协作机器人作为新兴分支前景广阔 [1] 宏观与行业环境 - 长期来看，美国有望开启降息周期，公司将充分受益 [1]

投资评级与核心观点 - 投资评级：买入（维持）[5] - 核心观点：战略合作落地，“脑机接口+智能机器人”拓展康复新应用[5][6] 公司基本数据 - 公司名称：麦澜德(688273.SH)[4] - 所属行业：医药生物 | 医疗器械[1] - 截至2025年12月5日，收盘价为35.19元，总市值为35.19亿元（3,519.00百万元），流通市值为12.96亿元（1,295.93百万元）[3] - 公司总股本为1.00亿股（100.00百万股），资产负债率为9.52%，每股净资产为13.68元/股[3] 战略合作与业务进展 - 公司与亿嘉和签署战略合作协议，聚焦脑机接口与智能机器人技术的深度融合，拓展智能康护、情感交互及健康管理领域新应用[6] - 合作分短期、中期、长期三阶段推进，从技术对接到联合推出产品和解决方案[6] - 合作应用包括探索脑机接口在机器人运动控制与健康监测功能上的应用，例如通过功能性近红外光谱信号分析，可对中风等潜在风险进行早期预警[6] - 麦澜德脑机接口系列产品预计将在康养场景中全面落地[6] - 公司依托高校产研合作，聚焦非侵入式脑机在康复场景的应用，项目已联合江苏省内及个别省份头部医院，可针对不同适应症快速取证与应用[6] 近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入3.44亿元（yoy+4.01%），归母净利润0.96亿元（yoy-0.07%），扣非归母净利润0.80亿元（yoy-9.74%）[6] - 2025年单三季度，营业收入1.03亿元（yoy+0.42%），归母净利润0.32亿元（yoy+36.71%），扣非归母净利润0.19亿元（yoy-14.64%）[6] - 2025年前三季度毛利率为70.05%（yoy-2.30pct），销售费用率为20.72%（yoy+0.67pct），管理费用率为12.89%（yoy+1.32pct），研发费用率为12.36%（yoy+0.07pct）[6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为5.07亿元、6.16亿元、7.47亿元，同比增速分别为19.51%、21.37%、21.25%[5][6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.17亿元、1.60亿元、2.03亿元，同比增速分别为14.89%、37.35%、26.77%[5][6] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.17元、1.60元、2.03元[5] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为8.76%、11.80%、14.60%[5] - 以当前股价计算，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为30倍、22倍、17倍[5][6] - 以当前股价计算，对应2025-2027年市销率（P/S）分别为6.94倍、5.71倍、4.71倍[8] 投资逻辑与评级依据 - 公司在盆底康复领域产品处于领先位置，康复产线多元化布局[6] - 公司依托研发投入进行战略布局，牵头多项重点研发计划，持续布局前沿领域[6]

2025智能机器人大赛决赛概况 - 大赛将于2025年12月8日在北京昌平正式启幕，由中国软件测评中心、北京未来科学城发展集团联合主办[1] - 大赛以“智领科技、创新未来”为主题，是国内首个聚焦智能机器人规模化应用和产业化落地的综合赛事[3] - 共吸引100余支团队参与，经初赛评审后，最终73支团队晋级决赛[3] - 赛事总奖金池为130万元，获奖项目将纳入昌平区《机器人企业储备项目库》，享受产业基金对接、人才服务、园区入驻优惠等专项扶持政策[3] 大赛核心模式与目标 - 首创“自主场景任务设计”模式，鼓励团队围绕智能制造、康复养老、安全应急等真实场景需求自主设计任务[3] - 大赛旨在搭建“技术-场景-资本”深度融合的高端交流平台，通过“以赛促创新活力、以赛促场景探索、以赛促生态构建、以赛促产融对接”模式加速技术成果产业化[3] 四大核心赛道详情 - **制造业赛道**：聚焦高端制造场景，下设协作机器人、复合机器人两大赛项，决赛任务涵盖零件精准抓取与装配、动态物料智能分选、高精度组装等环节[8] - **康复养老赛道**：紧扣老龄化社会需求，设康复机器人、养老机器人两大赛项，任务覆盖肢体康复训练、助盲导航、智能排痰、情感陪伴交互等场景[9] - **安全应急赛道**：以真实应急场景为蓝本，模拟隧道、化工厂区等高危场景下的狭窄空间巡检、高危排爆、管道检测、极端环境巡检等实战任务[10] - **创新赛道**：不设机器人形态限制，以技术创新性与跨界融合价值为核心导向，汇聚人形机器人、仿生飞行机器人、水下机器人、软体机器人等前瞻性成果[11] 决赛赛程安排 - 制造业类赛道比赛安排在12月9日9:30-15:00[13] - 康复养老类赛道比赛安排在12月8日9:30-15:30及12月9日9:30-15:10[13] - 安全应急类赛道比赛安排在12月9日9:30-15:30[13] - 创新类赛道比赛安排在12月8日9:30-15:30及12月9日9:30-15:30[13] 赛事举办地及产业生态 - 决赛举办地为中车北京智汇港南口园区，该园区位于昌平南口，距清华国重基地仅1公里[15] - 园区总占地面积810亩，总建筑面积23万平方米，容积率0.42，为出让工业用地[15] - 园区以智能制造为主导产业，提供700至8000平方米灵活实验场地，配备10-13米层高、最高800KW电力负荷等专业配置，设有机器人测试应用空间[15] 机器人产业相关企业名录 - 文章列出了涵盖工业机器人、服务与特种机器人、医疗机器人、人形机器人、具身智能企业、核心零部件及教育机器人等多个细分领域的庞大企业名录[20][21][22][23] - 名录中包括埃斯顿自动化、优必选科技、绿的谐波等众多知名与创新企业，展示了机器人产业的广泛生态[20][21][22][23]

事件概述 - 2025年12月7日，大湾区科学论坛科技金融分论坛在广州南沙举办，主题为“新质湾区 金融聚力” [1] - 论坛上，广东省粤科金融集团旗下粤科创新创业投资管理有限公司与七家科技企业签署了“补改投”项目投资意向协议 [1] - 该协议标志着广东省重点领域研发计划资金“补改投”专项迈出关键一步，该专项由广东省科技厅牵头设立，省财政厅负责预算与绩效审核，粤科金融集团协助项目库建设与考评监督 [1] 投资模式与战略意义 - “补改投”专项以股权投资的创新模式，替代传统补贴，旨在精准赋能技术攻关与成果转化 [1] - 签约项目围绕人工智能、智能机器人、生物医药等前沿方向，甄选具备突破性技术和产业引领潜力的创新企业 [1] - 项目精准对标广东省重点发展的新兴产业与未来产业，覆盖从基础硬件、核心软件到终端应用与先进制造的完整创新链条 [4] - 粤科集团作为省级科技投资平台，将通过“补改投”机制创新，陪伴科技企业成长，加速关键核心技术突破与产业转化，为大湾区培育新质生产力、构建现代化产业体系注入金融动能 [4] 人工智能领域签约项目 - **华南脑控（广东）智能科技有限公司**：致力于攻克非侵入式脑机接口技术，研发低功耗、高精度的可穿戴脑电采集与解码系统，旨在突破国外在高端脑电设备上的垄断，技术可应用于意识障碍患者交流、抑郁症筛查、中风康复等临床场景，已在多家重点医院开展合作验证 [2] - **深圳维纳慧视科技有限公司**：瞄准MicroLED晶圆检测装备的国产化空白，联合深圳大学、光明实验室，由孔雀人才周磊牵头，研发高分辨率、高效率的自主光学检测装备，旨在打破该领域国外设备长期垄断，已与京东方达成战略合作并获得首台试用订单 [2] - **深圳强基计算技术有限公司**：专注于AI大模型时代的安全可信基础设施芯片，自主研发SPU系列机密计算协处理器，为AI数据安全提供硬件级解决方案，已通过多项国标认证及头部客户认可，项目拟研发新一代AI安全芯片，攻克可信执行环境、国密算法加速等关键技术 [2] 生物医药领域签约项目 - **广东暨安特博生物科技有限公司**：致力于开发靶向IL-27的抗肥胖及脂肪肝原创新药，该研究曾发表于《Nature》正刊，其通过促进脂肪“燃烧”的作用机制，有望突破当前主流GLP-1类药物以抑制食欲为主的局限 [3] - **森瑞斯生物科技（深圳）有限公司**：运用合成生物学技术实现生物基聚酰胺的产业化，拥有全球领先的自动化平台与高产菌株，其角鲨烷产品已实现规模化生产，并成为默克全球唯一非动物源合作供应商，项目将融合AI设计、动态生物传感器与智能工艺放大 [3] - **中科佰乘（深圳）生物科技有限公司**：专注于外泌体核酸递送技术与高通量制备设备的研发，旨在通过自研超高通量微流控芯片与智能控制系统，打造“芯片-装备-工艺”一体化平台，突破国外在高端生物制药装备上的垄断 [3] 智能机器人领域签约项目 - **深圳市纬尔科技有限公司**：开发基于多模态感知的自走式棉花打顶机器人，团队已成功研发牵引式打顶装备并积累大量田间数据，新一代机器人将通过多传感器融合与分布式控制，实现超多机械臂协同作业，旨在补齐棉花生产全程机械化的最后短板，市场空间达数十亿元，并已入选农业农村部“火花技术”名单 [4]