上海“十四五”经济总量与增长 - 2025年上海地区生产总值达56708.71亿元，同比增长5.4%，增速高于全国平均水平0.4个百分点 [1] - 经济总量从2020年的3.87万亿元连续迈上4万亿、5万亿台阶，规模升至全球城市第五名 [3] - 2024年经济增速与全国持平（5%），2025年增速实现反超，呈现V型复苏态势 [11] 核心产业发展与布局 - 明确人工智能、集成电路、生物医药为“三大先导产业”并取得显著发展 [3] - 集成电路产业营收规模从五年前翻番，2025年超4800亿元，集聚超1200家集成电路企业，汇聚全国约40%产业人才、近50%产业创新资源 [3][10][21] - 形成芯片设计、制造、封测、装备材料完整产业链，培育35家科创板上市企业，数量居全国首位 [22] - 2025年上海获批上市国产1类创新药逾30个，居于全国前列 [3] 重大工程项目与区域发展 - “十四五”开局年重大工程投资完成1957.5亿元，东西南北均有重点布局 [7] - 临港“东方芯港”等5个集成电路特色产业园区迸发强劲势头 [10] - 华为青浦研发中心投用，引入3万多名科研人才 [10] - 上海机器人产业园（位于吴淞创新城）工业总产值从2020年的170亿元攀升至2024年的258.7亿元，增幅超52% [11] - 乐高乐园建成开园，推动郊区“文旅商体展”融合 [11] 改革与开放深化 - 浦东新区打造社会主义现代化建设引领区，推进“一业一证”改革，累计核发行业综合许可证1.7万余张，市场准营承诺即入制核发许可证超5000张 [12][13] - 全国人大授权下制定并实施24部“浦东新区法规”，为改革护航 [13] - 虹桥国际开放枢纽、上海东方枢纽国际商务合作区等开放平台相继获批建设 [15] - 2025年上海全市货物进出口总额达4.51万亿元，较2020年的3.48万亿元增长近30% [16] 科技创新投入与成果 - 2021年在全国率先推动“基础研究特区”建设并设立“探索者计划” [18] - 2024年启动总规模1000亿元的三大先导产业母基金，支持原始创新和成果转化 [18] - 2025年出台新政，对企业投入基础研究的资金给予最高1000万元财政补助 [19] - “十四五”期间全社会研发经费支出占GDP比例约4.5%，基础研究投入较期初增长85% [24] - 2025年上海科学家在《科学》《自然》《细胞》三大顶刊发表论文181篇，较2020年的124篇大幅增长 [24] - 面向“十五五”聚焦未来制造、未来信息等六大领域，加强量子科技、脑机接口等前沿布局 [25]

上海2025年工业经济整体表现 - 2025年上海全市完成规上工业总产值4.07万亿元，创历史新高，时隔两年再次迈上4万亿元台阶 [1] - 2025年上海规上工业增加值同比增长5.1%，是近四年以来的最快增速 [1] 主要行业增长情况 - 装备制造业加快发展，其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业产值增长15.8% [3] - 电气机械和器材制造业产值增长11.1% [3] - 汽车制造业产值增长7.8% [3] - 计算机、通信和其他电子设备制造业产值增长7.7% [3] 集成电路产业发展 - 2025年上海集成电路产业营收规模超4800亿元 [3] - 集成电路产业的快速发展是支撑上海电子行业增长的重要力量 [3] - 上海在芯片设计、制造、封测等环节培育了一批行业细分领域龙头企业 [3] 三大先导产业表现 - “十四五”期间，上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业的制造业产值规模增长了85% [3] - 三大先导产业占上海工业比重由7.8%提高到12.4% [3]

文章核心观点 - 文章围绕学习贯彻党的二十届四中全会精神和“十五五”规划战略部署展开，强调全面深刻准确领会相关要求，并着力提高党领导经济社会发展能力和水平，以实现“十五五”良好开局 [1][2][6] 产业发展与科技创新 - 江苏无锡高新区将做强物联网、集成电路等特色优势产业，并加快培育未来产业 [2] - 浙江杭州余杭区将坚持创新驱动、人才引领，探索科研重器市场化运营和成果转化路径，推动科技创新和产业创新深度融合 [2] - 四川成都新津区将聚焦人工智能、低空经济、新型材料等领域大力培育新质生产力 [3] - 上海普陀区沿沪宁协同创新中心通过梳理资源、需求、合作“三张清单”，集中力量联合攻关“卡脖子”技术，以提升产业链供应链韧性与安全 [3][4] 区域经济与特色产业 - 重庆彭水苗族土家族自治县的红薯产业2025年综合产值突破20亿元，将打造全产业链并借助跨境电商平台推动农产品出口 [4] - 黑龙江哈尔滨南岗区通过城市更新工程，如老旧小区改造、历史文化街区品质提升等，推动文旅发展 [5] - 河北雄安新区启动区管委会致力于完善疏解服务保障体系，服务疏解央企人员在新区的工作与生活 [6] 农业与乡村振兴 - 重庆彭水苗族土家族自治县作为农业大县，将统筹发展科技农业、绿色农业、质量农业、品牌农业 [4] - 该县推动红薯从“田间地头”高效对接“百姓餐桌”，并让农产品从“村口”走向“出海口” [4]

2025年中国知识产权工作核心数据与成就 - 2025年共授权发明专利97.2万件，受理PCT国际专利申请7.8万件，注册商标420.6万件 [1] - 截至2025年底，国内发明专利有效量达532万件，每万人口高价值发明专利拥有量达到16件 [1] - 2025年知识产权保护社会满意度提升至82.81分，专利侵权纠纷行政案件办理5.7万件 [3] 专利质量与结构优化 - 国内高价值发明专利拥有量达229.2万件，占国内有效发明专利比重43.1%，较“十三五”末提高2.9个百分点 [2] - 高价值发明专利同比增速比总体水平高2.2个百分点 [7] - 战略性新兴产业国内有效发明专利达153.4万件，28万家企业拥有176.4万件高价值发明专利 [2] - 信息技术管理方法、计算机技术、医学技术等领域有效发明专利增速最快，人工智能专利有效量居全球前列 [2] 重点区域创新与产业分布 - 长三角地区、京津冀地区和广东省发明专利有效量分别为173.4万件、91.6万件和89.9万件，合计约占国内总量2/3 [2] - 建设28个重点产业专利专题检索数据库，覆盖人工智能、量子信息、集成电路等重点领域 [5] 知识产权运用与转化效益 - 2025年完成专利转让许可备案69.7万次，同比增长13.7% [5] - 高校和科研机构专利转让许可备案次数接近9万次，同比增长16.6% [5] - 企业发明专利产业化率达到54%，连续多年稳步增长 [5] - 2025年1至11月，全国知识产权使用费进出口总额达3828.7亿元，同比增长7.4%，其中出口额同比增长23.1% [5] 知识产权保护与公共服务 - 国家级知识产权保护中心和快速维权中心累计受理民营企业专利预审案件超20万件，平均授权周期在3个月以内 [3] - 全国共设立99个海外知识产权纠纷应对指导工作平台，在11个国家布局海外工作平台 [4] - 2025年针对跨境电商知识产权纠纷、海外商标抢注等，累计为企业提供指导和咨询服务4800余次，挽回损失27.5亿元 [4] - 在各类科技园区建设知识产权公共服务网点1057家，“十四五”时期累计服务创新主体500多万次 [5] - 2025年各类业务办理量逾1亿次，提供信息查询服务超20亿次、检索分析服务约9600万次 [5] 政策导向与制度改革 - 将推动各部门各地方全面取消专利申请和授权阶段的财政资助，坚决纠正“唯数量”倾向 [5] - 指导高校和科研机构建立“先评估、后申请”的专利申请前评估制度，前置拦截低质量专利申请 [5] - 国家知识产权局等九部门联合发文明确，不得直接将专利申请、授权数量作为人才评价、项目评审等的主要条件 [7] - 以商标法修改为契机，明确对不以使用为目的、明显超出正常生产经营需要的商标申请不予注册，更大力度规制商标恶意抢注和囤积行为 [3]

交易核心概览 - 中国人寿拟作为有限合伙人与多方共同设立一家合伙企业 认缴出资总额为50.515亿元人民币 其中公司认缴出资额为40亿元人民币 [1][2] - 本次交易构成公司在上市规则下的关联交易 适用的百分比率超过0.1%但少于5% 须遵守申报及公告规定但获豁免独立股东批准 [2][3] 交易结构与时间安排 - 合伙企业的合伙人包括中国人寿 浦东创投 国投先导及国寿基础作为有限合伙人 创智和瑞作为普通合伙人 领智盈上海作为特殊有限合伙人 [1] - 国寿资本将作为合伙企业的管理人 公司亦拟与相关方订立补充协议以修订部分条款 [2] - 预计公司将于2026年6月30日前与相关方正式订立合伙协议及补充协议 [2] 基金条款与投资策略 - 合伙企业经营期限为自营业执照签发之日起至首次交割日后满十年 其中前五年为投资期 后五年为退出期 经全体合伙人同意可延长两次每次一年 [2] - 基金主要通过参股型直接股权投资方式 投资于成长期企业或战略新兴产业 [2] - 投资领域主要为人工智能 集成电路和生物医药三大先导行业中的科技创新企业 其中拟投资于人工智能领域的比例不低于实缴出资额的70% [2] 治理架构 - 合伙企业将设立投资决策委员会和投资顾问委员会 [2] - 投资决策委员会由七名委员组成 由管理人国寿资本委派 [2] - 投资顾问委员会由五名委员组成 中国人寿 浦东创投 国投先导 领智盈上海及国寿资本将各委派一名委员 [2] 历史经验与战略背景 - 国寿资产在另类投资领域已有成功退出经验 其投资的国电投核能有限公司近期通过上市公司重大资产重组成功上市 是国寿资产首个通过该方式实现退出的另类投资股权项目 [3] - 该项目是国寿资产发挥“耐心资本”作用的典型案例 七年前以80亿元人民币增资电投核能 长期陪伴企业成长 [3] - 此次成功退出验证了其长期投资 价值投资策略的有效性 为本次及未来的基金运作提供了经验参考 [3]

交易概述 - 中国人寿拟与多方共同成立“汇智长三角（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）” [1][5] - 合伙企业全体合伙人认缴出资总额为人民币50.515亿元，其中中国人寿认缴出资额为人民币40亿元 [8] - 国寿资本投资有限公司将作为合伙企业的管理人，本次交易构成关联交易 [1][5][8] 交易结构与参与方 - 交易参与方包括：中国人寿、上海浦东引领区投资中心、上海国投先导人工智能私募投资基金合伙企业、国寿基础设施投资管理有限公司（均作为有限合伙人），以及创智和瑞（上海）企业管理有限公司（作为普通合伙人）和领智盈（上海）企业管理合伙企业（有限合伙）（作为特殊有限合伙人） [8] - 中国人寿亦拟与创智和瑞、国寿资本及领智盈上海订立补充协议，对合伙协议部分条款作出适用于本公司的修订 [10] - 预计公司将于2026年6月30日前与相关方订立合伙协议及补充协议 [11] 投资策略与方向 - 合伙企业将聚焦长三角地区，投资于人工智能、集成电路和生物医药三大先导行业中的成长期科技创新企业 [1][5] - 基金拟以人工智能引导“科技创新、产业升级”为主线，与上海市和浦东新区市区两级开展合作 [12] - 投资方式为参股型私募股权投资，重点投向人工智能技术和相关应用，以及包括集成电路、生物医药等其他各类科技创新产业 [12] 交易目的与合规性 - 本次投资符合《保险资金投资股权暂行办法》和《私募投资基金登记备案办法》等法规，亦符合国家政策导向 [12] - 投资有助于提升保险资金投资收益，符合保险资金配置需求 [12] 审议程序与交易状态 - 2026年1月22日，公司董事会关联交易控制委员会及独立董事专门会议审议通过相关议案 [13] - 2026年1月23日，公司第八届董事会第二十四次会议以6票同意、0票反对、0票弃权审议通过该议案，批准订立合伙协议 [13] - 关联董事蔡希良、利明光、胡锦、胡容及牛凯龙回避表决，非关联董事一致表决同意 [13] - 本次交易未达到股东会审议标准，无需有关部门批准 [9][14] - 本次交易未构成重大资产重组 [9][15] 累计关联交易情况 - 截至本次交易为止，过去12个月内公司与中国人寿保险（集团）公司及其子公司之间的关联交易金额累计达到人民币3000万元以上，但未占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上 [16]

杭州“296X”先进制造业集群发展战略 - 杭州市政府工作报告提出建强“296X”先进制造业集群，推动人工智能争创国家级集群、视觉智能争创世界级集群、9个千亿级产业集群高质量发展，标志着城市发展逻辑向先进制造业和现代服务业协同发展深刻转型 [1] - “296X”集群是杭州制造业高质量发展的核心抓手，具体包括推动人工智能、视觉智能两大产业迈向万亿级规模，壮大具身智能、集成电路等9个千亿级产业集群，并前瞻布局“6+X”个未来产业集群 [2] - 2025年“296X”集群建设开局良好，规上工业总产值超过1.37万亿元，同比增长7.9%，高于规上工业面上增速2.7个百分点，规上工业企业增至4149家 [2] 产业发展目标与具体路径 - 在发展目标上，首要任务是推动视觉智能国家级先进制造业集群加快向世界级迈进，力争2025年规模突破9000亿元 [2] - 在发展主体上，计划培育一批标杆型龙头企业，力争专精特新“小巨人”企业数达650家以上，规上工业企业数力争达到8000家 [3] - 在发展路径上，全年计划招引落地亿元以上制造业项目300个以上，制造业投资增长8%以上 [3] - 在发展支撑上，将实施“黄金31条”新一轮制造业政策，全年安排市财政资金30亿元以上，新出让工业用地1万亩以上，同时为企业减负700亿元 [3] 人工智能产业的关键作用与支持体系 - 人工智能是“296X”先进制造业集群中的关键变量，其产业具有研发周期长、资本投入大、回报周期不确定等特点 [4] - 为支持人工智能等领域科技型初创企业，杭州已率先探索设立首期规模达20亿元、存续期限长达20年的“润苗基金” [4] - 建议进一步完善耐心资本体系，探索设立周期更长的政府引导产业“常青基金”，并精简老股转让程序，实现长期陪跑 [6] - 为促进人工智能产业落地，建议编制应用场景案例、需求、供给“三张清单”，并通过实行场景免费开放机制、推行“场景券”等政策，帮助企业跨越从实验室到市场的“最后一公里” [6] 千亿级特色产业集群的夯实与支持 - 生物医药与医疗器械、新材料等9个千亿级特色产业集群是杭州构建现代化产业体系的“基本盘”和“压舱石” [7] - 随着生物医药产业能级攀升，企业对上市融资需求迫切，杭州已有一批具备核心创新力的生物医药企业进入资本化发展快车道，有望形成具有示范效应的上市企业梯队 [8] - 建议加大对拟上市生物医药企业支持力度，如在市级层面谋划出台港股基石支持相关办法，并加强拟上市企业与国内科创板、北交所等联系交流，引导企业多样化选择上市途径 [8] - 杭州市新材料产业在人工智能应用方面已呈现“科研引领、企业探索、平台初建”的特征，拥有浙江大学、之江实验室等高水平研发机构，部分龙头制造企业开始布局AI辅助研发与智能制造 [9] - 为促进新材料科研成果产业化，建议开设“材料科学+人工智能+工程应用”跨学科专班培养复合型人才，建立人才双向流动机制，并搭建技术交易平台以加速实验室技术向生产线的落地应用 [9]

公司2025年业绩预告与经营状况 - 预计2025年全年营业收入为39.3亿元至40.3亿元 [1] - 预计2025年毛利较上年同期增加约人民币2亿元至2.6亿元，毛利率保持稳定 [2] - 2025年前三季度主营收入30.24亿元，同比上升12.7% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入11.86亿元，同比上升33.28% [3] 分产品线营收表现 - FPGA产品在有线无线通信、卫星通信、视频图像、工业控制、人工智能及特种高可靠等领域应用良好，产品竞争力较强，营收实现增长 [2] - 安全与识别芯片在RFID与传感芯片带动下整体营收小幅增长 [2] - 非挥发存储器市场竞争激烈，全年营收有所下降 [2] - MCU芯片受益于良好的市场布局和稳定的产品质量，在车规市场和白色家电市场出货较上年快速增长 [2] 成本与费用影响 - 为应对供应链波动，公司实施战略备货，部分存货销售未达预期，存货跌价损失较上年增加约人民币2.5亿元 [2] - 公司持续加强多元供应体系建设及新产品开发，受国际贸易环境影响部分研发项目经济效益未达预期，研发费用较上年增加约人民币1.8亿元 [2] - 公司所确认的集成电路设计企业增值税加计抵减额及研发专项政府补助减少，导致其他收益减少约人民币0.9亿元 [2] 2025年前三季度财务数据 - 2025年前三季度归母净利润3.3亿元，同比下降22.69% [3] - 2025年前三季度扣非净利润3.03亿元，同比下降21.21% [3] - 2025年第三季度单季度归母净利润1.37亿元，同比上升72.69% [3] - 2025年第三季度单季度扣非净利润1.21亿元，同比上升59.22% [3] - 2025年三季报显示公司毛利率为58.47% [3] - 2025年三季报显示公司负债率为26.66% [3] 行业与市场环境 - 2025年半导体行业景气度呈现明显的结构性分化，下游应用需求差异显著 [2] - 国际环境不确定性增加，集成电路供应链波动，国际贸易形势日趋紧张 [2]

公司投资决策 - 中国人寿拟出资40亿元人民币与相关方共同成立合伙企业 [1] - 该交易构成关联交易，但未构成重大资产重组，也未达到需提交股东会审议的标准 [1] - 全体合伙人认缴出资总额为50.515亿元人民币 [1] 合伙企业架构 - 合伙企业由中国人寿、浦东创投、国投先导、国寿基础、创智和瑞及领智盈上海共同成立 [1] 投资策略与方向 - 合伙企业投资聚焦于长三角地区，旨在把握人工智能领域的科技创新与产业升级机遇 [1] - 投资领域主要集中于人工智能、集成电路和生物医药三大先导行业中的科技创新企业 [1] - 合伙企业将投资于成长期股权类资产 [1] 投资风险 - 投资风险包括退出及收益实现风险、行业集中度风险以及返投风险 [1]

公司投资动态 - 中国人寿与浦东创投、国投先导及国寿基础等各方拟订立合伙协议，共同成立一家有限合伙企业 [1] - 合伙企业全体合伙人认缴出资总额为人民币50.515亿元，其中中国人寿认缴出资额为人民币40亿元，占主导地位 [1] - 国寿资本将担任合伙企业的管理人，公司亦拟订立补充协议对部分条款进行适用于公司的修订 [1] - 预计公司将于2026年6月30日前与相关方完成合伙协议及补充协议的订立 [1] 基金结构与投资策略 - 合伙企业名称为汇智长三角(上海)私募基金合伙企业(有限合伙)，最终名称以工商登记为准 [2] - 基金主要通过参股型直接股权投资方式，投资于成长期企业或战略性新兴产业 [2] - 基金的投资领域高度集中于人工智能、集成电路和生物医药三大先导行业中的科技创新企业 [2] - 其中，计划投资于人工智能领域的比例不低于合伙企业实缴出资额的70% [2] 人工智能领域投资重点 - 基金在人工智能领域的投资重点方向包括智能芯片、智能软件及人工智能基础设施 [2] - 同时将围绕“5+6”垂直领域进行重点布局 [2] - “5”指五个底层核心技术逻辑发生变革的重点领域：智能终端、科学智能、在线新经济、自动驾驶、具身智能 [2] - “6”指六个呈现显著赋能带动作用的重点行业：金融、教育、医疗、文化传媒、智能制造、城市治理 [2]