全球科技巨头入局具身智能赛道 - 英伟达从芯片和中间件层面入局，目标是打造底层开发生态，成为具身智能领域最强"卖铲人"[1] - 特斯拉是人形机器人赛道引领者，旗下Optimus是行业标杆[1] - 华为是国内具身智能赛道佼佼者，沿袭英伟达路线[1] - 小鹏汽车切入人形机器人本体制造，沿袭特斯拉路线，有望率先实现商业化量产[1] 人形机器人价值链分析 - 集成类人形机器人OEM(如特斯拉)具备最高价值[2] - 独立大型机器人模型开发者(如英伟达、谷歌、华为)具备第二高价值[2] - 机器人大模型(如VLA模型)是人形机器人最有价值部分，决定泛化水平[2] - 数据是当前模型关键瓶颈，规模是获胜决定性因素[2] 华为具身智能平台CloudRobo - 华为明确不造机器人，专注提供云上算力和智能[6] - CloudRobo整合数据合成、标注、模型开发等端到端能力[11] - 具身多模态生成大模型可构建数字空间，训练样本80%靠生成[11] - 具身规划大模型可做10步以上复杂任务规划[14] - 具身执行大模型末端控制精度达毫米级[14] - 提出R2C开放协议解决机器人品类多、接口协议多等挑战[16] 华为战略合作与投资布局 - 2024年11月与16家企业签约合作备忘录[6][26] - 2025年4月投资千寻智能1.4323%股份[18] - 2025年5月与优必选科技签署全面合作协议[18] - 东莞极目机器注册资本由8.7亿增至38.9亿[26] 行业发展趋势 - 软件算法进步是推动人形机器人功能提升的关键[19][27] - 搭载AI大模型赋予机器人最强大脑已成必然趋势[27] - 国内大厂虽布局稍晚但已有成型产品[28] - 涌现一批优秀初创公司试图打造机器人"通用大脑"[28]

报告行业投资评级 - 优于大市，维持 [6] 报告的核心观点 - Marvell预测2028年AI基建超万亿美元，AI算力高景气度延续，建议重视ASIC产业机遇，关注AI云侧和端侧发展，兼顾运营商高股息价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 产业要闻追踪 Marvell AI Day上修IDC TAM，重视ASIC产业机遇 - Marvell指出定制化XPU时代已至，AI芯片走向高度定制的系统级协同，北美CSP厂商CAPEX预计快速增长，2025年投入5950亿美元，2028年达万亿美元，数据中心潜在市场规模预期上修至940亿美元，定制计算及其配套组件市场规模有望达550亿美元 [13] - 云厂定制化需求明显，AI ASIC优势突出，大客户需求提升，Marvell有18个XPU客户项目，XPU定制芯片规模预计从2023年60亿美元增至408亿美元，CAGR为47% [14] - Marvell围绕传统优势拓展机遇，通过先进封装提升速率降低功耗，CPO是XPU互联技术趋势，其数据中心业务份额有望于2028年达20%，预计实现940亿美元收入 [19] MWC 2025召开，数智融合加速 - 5G - A聚焦AI/ML赋能、性能增强、RedCap、卫星通信融合四大商用方向，深化应用，拓宽价值边界 [20][22] - 华为推进5G - A体验经营和AItoX智能体业务，发布全新AI UBB解决方案，多地加速5G - A商用进程 [24] - 6G是构建智能社会的数字基石，在成本、体验、安全、服务等方面带来变革 [26] - 大模型、智能体、智算一体机成数智化转型核心引擎，运营商搭建MaaS平台，智能体平台化加速转型，智算一体机助力边缘算力部署 [28][29][33] - 华为官宣CloudMatrix384方案，集成硬件组件，通过UB网络互连，利于通信密集型操作，是下一代LLM服务的高性能基础 [34][38] 其它产业要闻速览 - 美日团队创下6G无线数据传输速率新世界纪录 [40] - 沃尔核材赴港上市，慕尼黑国际光博会将启幕 [41] - 我国2个数据中心基础设施REITs获批复注册 [41] - 荣耀和移动发布AI终端战略合作启航计划，联想展示AI终端产品，Meta发布AI眼镜 [42] - OpenAI CEO称GPT - 5大概今夏推出，Midjourney推出AI视频生成模型V1 [43][44] - 全球首颗高轨商业中继卫星项目启动，朱雀三号一级动力系统试车成功，中星9C卫星成功发射 [44] 板块行情回顾 板块市场表现回顾 - 本周通信（申万）指数上涨1.58%，沪深300指数下跌0.45%，相对收益+2.04%，在申万一级行业中排名第2名 [45] 各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 - 国信通信股票池本周平均涨跌幅为0.21%，光模块光器件、物联网控制器和光纤光缆分别上涨4.22%、1.29%和1.20% [48] - 本周涨幅前五的个股为长飞光纤、源杰科技、联特科技、中际旭创、新易盛 [48] 投资建议 - 关税是短期扰动，关注算力设施光器件光模块、端侧模组，以及AIDC、液冷；长期配置三大运营商 [4] - 2025年第26周重点推荐组合为中国移动、中际旭创、天孚通信、广和通 [4] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（亿元） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600941.SH | 中国移动 | 优于大市 | 114.09 | 24651 | 6.73 | 7.06 | 16.94 | 16.15 | | 300308.SZ | 中际旭创 | 优于大市 | 129.50 | 1439 | 7.32 | 8.98 | 17.68 | 14.42 | | 000063.SZ | 中兴通讯 | 优于大市 | 30.96 | 1481 | 1.88 | 2.03 | 16.46 | 15.25 | [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 本周（2025-06-16至2025-06-20）各指数有不同表现，上证指数周涨跌幅为 -0.51%，创业板指周涨跌幅为 -1.66%，沪深300周涨跌幅为 -0.45%，中证1000周涨跌幅为 -1.74%，恒生科技周涨跌幅为 -2.03%，纳斯达克指数周涨跌幅为 0.21%；各板块也有不同表现，传媒指数周涨跌幅为 -1.78%，恒生互联网科技业周涨跌幅为 -2.25%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为 -1.23%，人工智能指数周涨跌幅为 0.11%，计算机指数周涨跌幅为 -1.83%，数据要素指数周涨跌幅为 -2.16%，云计算指数周涨跌幅为 -1.31%，信创指数周涨跌幅为 -1.88%，工业软件指数周涨跌幅为 -2.16% [2][25] - 本周AI、计算机、互联网、传媒等领域有诸多动态，如谷歌推出Gemini 2.5系列模型，腾讯开源混元3D 2.1大模型，华为HDC大会发布多项成果等 [3][4] - 给出不同领域的投资建议，涉及海外AI、国内AI、海外半导体、计算机相关、智能驾驶、海外消费、本地生活、电商、产业互联网、影视、游戏等领域，并列出相关公司 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 指数表现：上证指数周涨跌幅 -0.51%，创业板指周涨跌幅 -1.66%，沪深300周涨跌幅 -0.45%，中证1000周涨跌幅 -1.74%，恒生科技周涨跌幅 -2.03%，纳斯达克指数周涨跌幅 0.21% [2][25] - 板块表现：传媒指数周涨跌幅 -1.78%，恒生互联网科技业周涨跌幅 -2.25%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅 -1.23%，人工智能指数周涨跌幅 0.11%，计算机指数周涨跌幅 -1.83%，数据要素指数周涨跌幅 -2.16%，云计算指数周涨跌幅 -1.31%，信创指数周涨跌幅 -1.88%，工业软件指数周涨跌幅 -2.16% [2][25] - 个股表现：港股涨幅前三为中国儒意(+17.73%)、建桥教育(+11.28%)、金山软件(+10.94%)，跌幅前三为民生教育(-12.9%)、泡泡玛特(-12.11%)、阿里影业(-11.88%)；美股涨幅前三为万国数据(+5.33%)、Roblox(+5.06%)、富途控股(+2.52%)，跌幅前三为虎牙(-5.13%)、叮咚买菜(-4.76%)、甲骨文(-4.67%)；A股传媒涨幅前三为世纪华通(+11.68%)、巨人网络(+8.89%)、三七互娱(+6.8%)，跌幅前三为游族网络(-9.51%)、蓝色光标(-8.22%)、鸿合科技(-7.75%)；A股计算机涨幅前三为四方精创(29.21%)、金橙子(19.25%)、华铭智能(16.89%)，跌幅前三为志晟信息(-13.18%)、新北洋(-12.65%)、银之杰(-9.99%) [35] 行业一周要闻 AI+领域 - 海外AI：6月18日谷歌宣布Gemini 2.5模型全系更新，Gemini 2.5 Pro、Gemini 2.5 Flash发布正式版，推出Gemini 2.5 Flash - Lite预览版；OpenAI首席执行官阿尔特曼宣布GPT - 5预计今年夏天推出 [3][42] - 国内AI：6月14日腾讯开源混元3D 2.1大模型；6月17日MiniMax开源推理模型MiniMax - M1；腾讯旗下AI助手元宝电脑版上线AI编程模式 [43][44] - 海外半导体：2025年一季度企业级固态硬盘平均售价下滑近20%，拖累前五大eSSD品牌厂第一季度营收环比下降，二季度预计整体营收恢复正成长 [44][47] 计算机 - 华为开发者大会2025召开，发布CloudRobo具身智能平台、CloudMatrix384超节点的新一代昇腾AI云服务、鸿蒙智能体、HarmonyOS 6的鸿蒙智能体框架等 [4] 互联网 - 未提及相关具体内容 传媒 - 未提及相关具体内容 公司公告 - 未提及相关具体内容

网络安全技术创新大赛 - 第二届雄安未来之城场景汇网络安全技术应用大赛决赛拉开帷幕 98项网络安全技术创新成果亮相 [1] - 大赛设置网络安全解决方案 网络安全监测防御产品 网络安全创新创意三大赛道 报名参赛209项创新技术中半数以上来自北京 上海 浙江 广东等省市 最终98项晋级决赛 [3] - 网络安全监测防御产品赛道征集40项参赛作品 20项晋级决赛 包括启明星辰的天榕数据资产智能测绘与风险监测预警系统 天融信的AI智慧引擎加持的入侵检测 广东柔石的基于量子密钥的量子芯片等 [3] - 网络安全创新创意赛道征集49项参赛作品 30项晋级决赛 包括360大模型安全解决方案 天融信的天问安全大模型 重庆傲洋科技的人工智能安全运营平台 杭州安泉数智的人工智能安全综合治理平台等 [3] 网络安全技术应用 - 北京神州绿盟科技有限公司技术总监表示创新研究项目可在不解密情况下对加密流量中的威胁进行实时检测 [3] - 联通雄安产业互联网有限公司的数智化基础设施运维管控一体机项目在省内烟草 铁路 政务等多个行业场景进行应用部署 [4] - 奇安信的AI智能态势感知与安全运营平台已在河北多个政府单位 金融行业及企业落地应用 [4] 产业合作与资源对接 - 国家计算机病毒中心与河北启天电子技术有限公司成立技术实验室 在标准制定 技术研究 安全检测等方面开展合作 [5] - 大数据协同安全技术国家工程实验室与河北赛克普泰计算机咨询服务有限公司共同组建河北数据要素研究院 在数据资源开发 网络安全管理等方面开展合作 [5] - 三六零集团与邢台学院在产教融合 人才培养和产业发展方面开展合作 促进教育技术产业融合发展 [5] 雄安新区数字化建设 - 雄安新区作为国家双千兆城市 国家IPv6技术创新和融合应用综合试点 国家数字经济创新发展试验区 正在构建"数字孪生 安全共生"的智能城市 [4] - 雄安新区大力推进全域感知的数字基础设施建设和数字化应用 [4] - 大赛承办方积极组织国家科研团队 头部企业的网络安全创新资源 创新成果与河北应用场景和相关企业进行对接 开展转化合作 [4]

Agentic AI爆发的前夜 - 机器智能已实现跨越式发展，HLE考试正确率从个位数迅速提升至超过20% [1] - Agentic AI将推动从"AI问答"到"AI执行"的范式转变，AI驱动的数字员工将渗透各行业 [1] - 技术拐点类比工业革命，AI将解放人类大脑智力并引发新一轮产业革命 [1] Agentic AI爆发的五大驱动因素 - 大模型已具备类人思考能力，MCP协议实现智能体与环境的标准化交互 [3] - 推理成本两年下降280倍，Strands Agents等SDK使开发效率成倍提升 [3] - 企业数字化基建为AI智能体提供现成API接口，A2A协议将支持多智能体协作 [3] 商业模式创新机遇 - 效仿Uber/Netflix案例，AI将催生订阅制、共享经济等新型商业模式 [5] - Cursor革新编程方式，Perplexity重塑信息获取模式，初创企业加速颠覆传统 [5] - 企业经营重点从成本优化转向AI创新，价值创造重要性超越效率提升 [5] 企业三大技术准备 - 需构建统一AI基础设施，选择具备技术领先性/稳定性/灵活性的云服务商 [7][8] - 数据治理决定AI天花板，需打破孤岛实现企业级数据聚合与质量管控 [7][9] - 策略执行需平衡短期预期与长期影响，技术栈应支持workflow/graph等开发模式 [10] 行业落地关键指标 - 云服务商选择需考量主业专注度、营利性和持续投入能力 [7] - AI就绪数据决定数字员工的决策高度与执行效果 [7][9] - 1-2年内将出现行业级变革，快速迭代的企业将建立持续领先优势 [10]

融资信息 - 记忆张量完成近亿元天使轮融资 由孚腾资本领投 算丰信息 中金资本等机构跟投 [1] 公司概况 - 记忆张量成立于2024年11月 是一家专注于基本原理驱动的系统性创新的人工智能科技公司 [2] - 公司以"低成本 低幻觉 高泛化"为核心特色 致力于探索适合中国国情的大模型创新路径 [2] - 核心产品包括Memory³ 1 0（忆立方：记忆分层大模型）和Memory³ 2 0（MemOS：记忆操作系统） 分别优化了大模型的推理效率和记忆管理能力 [2] - 公司团队由全球知名院校的青年学者及头部互联网企业的技术精英组成 具备强大的研发和商业化能力 [2] 融资用途 - 本轮融资将主要用于技术研发和产品迭代 进一步优化Memory³系列产品的性能和功能 [3] - 公司将加大市场拓展力度 深化与阿里云 华为云等生态伙伴的合作 推动人工智能技术在金融 工业 通信等领域的广泛应用 [3] - 部分资金将用于团队建设 吸引更多优秀人才加入 [3] 投资原因 - 孚腾资本投资记忆张量是因为其在大模型领域的技术创新能力以及强大的团队背景 [4] - Memory³架构在国际上获得了广泛关注 MemOS填补了行业空白 [4] - 团队成员大多来自顶尖院校和知名互联网企业 具备从理论创新到商业落地的全面能力 [4] 行业观点 - 记忆张量的本轮融资是人工智能领域的一个重要事件 [5] - 当前政府出台了一系列支持人工智能产业发展的政策 行业从业者积极响应 推动技术创新和应用落地 [5] - 记忆张量的技术实力和团队背景是其获得投资的关键因素 [5] - 公司在大模型领域的创新精神和对行业的贡献值得肯定 未来有望在人工智能领域发挥更大的作用 [5]

产品发布动态 - MiniMax在6月17日至20日密集推出四款新产品：开源推理模型MiniMax-M1（支持100万上下文输入，是DeepSeek R1的8倍）、视频生成模型Hailuo 02、通用智能体MiniMax Agent及视频创作Agent Hailuo Video Agent [2][4] - 此次"闪电战"式产品发布效仿OpenAI的营销策略，旨在构建更稳健的商业生态，但新品市场接受度与变现能力尚未验证 [2] - 公司现阶段核心目标是打造下一个爆款产品，当前唯一爆品为海外虚拟伴侣应用Talkie（2023年7月月活达1100万，美国用户占比超50%）[3][5] 商业化进展 - 海螺AI推出分级会员制引发争议，最高档至臻版年费达10788元（月均899元），公司回应称Hailuo 02模型定价显著低于Runway等竞品 [6][7] - 公司未公开营收数据，但近期动作显示商业化紧迫性提升，包括会员体系调整（高级版升级为至臻版，每月赠送12000贝壳信用点）[6][7] - 内部考虑启动上市计划，目前处于初步筹备阶段，而"AI六小虎"中仅智谱已提交上市辅导备案 [7] 行业竞争格局 - 2025年大模型领域投资趋紧，"AI六小虎"除智谱外均未获新融资，MiniMax最新融资仍为2023年3月阿里领投的B轮 [5][6] - DeepSeek崛起改变市场格局，MiniMax试图通过视频模型领域突破确立核心定位，与竞争对手差异化竞争 [5][8] - 行业整体转向应用层开发，"六小虎"多数放弃或缩减基座大模型研发，聚焦垂直领域应用落地 [8] 战略方向 - 公司采取C端与B端并重策略，产品覆盖虚拟伴侣（Talkie/星野）、视频生成（海螺AI）及企业级推理模型等多赛道 [3][4] - 专家建议强化出海优势，利用中国供应链与工程师红利，目标成为全球化AI应用巨头 [8] - 2024年Talkie下架事件（原因未披露）促使公司加速产品多元化布局以降低单一产品风险 [5]

行业趋势 - AI发展进入拐点，智能体（Agentic AI）爆发前夜，未来可能颠覆传统APP和软件公司模式 [1] - 智能体正成为各行业标配，中国各行业加速落地人工智能 [1] - 推理需求增长推动本土算力发展，中国算力在推理环节具备优势 [1][13] 医疗行业应用 - 复星医药发布PharmAID决策智能体平台，医药内容生成准确率比通用大模型提升50% [3] - 中山医院团队与鹍远生物合作，利用AI模型实现无创消化道癌症检测与组织溯源 [3] - 山西省人民医院部署私有化AI平台，采用鲲鹏+昇腾算力与DeepSeek-R1模型 [10][11] 商旅行业应用 - OpenAI和滴滴企业版推出智能体助手，实现一键订票、差旅政策分析与行程规划 [4][5] - 滴滴企业版智能体基于70万企业B端数据，采用Multi-Agent架构提升商旅效率 [5] 技术基础与成本 - 大模型技术进步推动智能体爆发，推理成本过去两年下降至不到原来的1% [7] - DeepSeek等模型提升推理效率，带动开源和降价潮，国产算力如昇腾、摩尔线程等快速发展 [7][12] - 谷歌与Anthropic推动智能体标准化协议（MCP和A2A），解决互操作性问题 [8] 本土化部署与算力需求 - 金融、医疗等行业偏好本地化AI部署，数据安全需求推动私有化方案 [10][11] - 华鲲振宇预计未来服务器出货80%用于推理，20%用于训练，国产算力在推理环节优势明显 [13]

智能机器人市场表现 - 京东618期间智能机器人自营销售额同比增长3倍，具身智能机器人销售额同比增长17倍 [1] - 京东通过植入大模型对话交互能力，与头部机器人厂商深度合作，推动机器人成为消费新宠 [1] 京东Joy Inside技术合作 - 京东Joy Inside将大模型驱动的对话智能体植入硬件终端，赋予机器人情感化交互能力 [1] - 合作品牌包括众擎、商汤元萝卜、灵童、魔法原子、文曲星、萤石、folotoy等头部厂商 [1][3] 机器人产品功能升级 - 众擎PM01人形机器人：搭载京东大模型，实现娱乐教育至工业制造的多场景低延时响应 [3] - 元萝卜AI下棋机器人：集成棋类知识库，支持五种棋类梯度教学与战术推演 [3] - 灵童人形机器人：支持50+仿生动作，开放人设/音色/动作库共创，实现潮玩手办现实化 [3] - 魔法原子MagicDog Pro：结合机器狗运动能力与拟人对话，具备智能跟随与高情商陪伴功能 [3] - 文曲星/萤石/folotoy产品：覆盖儿童早教与陪护，支持多语种交互与百科知识对话 [3] 行业趋势展望 - 京东Joy Inside计划持续拓展与前沿硬件品牌合作，提升人机交互智能化水平 [3]

盘古大模型5.5发布 - 华为在开发者大会2025上正式发布盘古大模型5.5版本 [1] - 该版本对自然语言处理、计算机视觉、多模态、预测和科学计算五大基础模型进行全面升级 [1] - 新一代昇腾AI云服务同步上线，基于CloudMatrix 384超节点架构 [1] 昇腾AI云服务技术突破 - 采用384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU通过MatrixLink全对等互联 [3] - 形成超级AI服务器，性能较非超节点提升近4倍 [3] - 算力有效使用率(MFU)提升50%以上 [3] - 支持432个超节点级联成16万卡超大集群 [3] - 实现训推一体部署，支持"日推夜训"的灵活算力分配 [3] 盘古大模型行业应用 - 提供基础及行业大模型、训练工具集等六大核心能力 [5] - 已落地30多个行业500多个场景 [5] - 覆盖政务、金融、制造、医疗、煤矿、钢铁、铁路、自动驾驶、气象等领域 [5] - 企业可利用自身数据资产快速构建专业大模型 [5]