A股市场 - 2025年以来港股股权融资规模达2879.82亿港元，同比大增350.56% [2] - 义乌全球数贸中心婴幼童及医美行业商铺竞争激烈，900余商铺吸引1.9万户报名，包括10余家上市公司及600余家规模以上企业 [2] - 北向资金持股市值达2.29万亿元，较一季度末增长超2%，持股数量达1235.1亿股，环比增长超3% [3] - 27家A股公司披露收购拟IPO企业计划，较去年同期（6家）大幅增加，主因政策红利、创投退出需求、产业整合及估值优势 [3] - 上交所与深交所将发布5条专精特新指数，包括上证科创板专精特新指数等 [3] - 688家上市公司获股票回购增持贷款支持，金额上限合计1358.6亿元，其中436家为2025年新增，金额上限865.77亿元 [3] 理财与财政 - 2025年前5个月全国一般公共预算支出进度创近5年新高，上半年新增地方政府专项债券发行超2.1万亿元，置换债券发行1.7万亿元 [4] - 截至6月末我国外汇储备规模为33174亿美元，环比上升322亿美元（0.98%），连续19个月稳定在3.2万亿美元以上 [4] - 7月私募信心指数及加仓意愿指数环比提升，超90%私募仓位在五成以上，10余家险企设立或增资私募基金，入市规模超2000亿元 [4] - 财政部印发通知强化保险资金长周期考核，推动"长钱长投"制度性突破 [5] 经济与行业动态 - 2025年二季度中国中小企业发展指数为89.1，环比下降0.4个点，成本有所回落 [6] - 2025年我国快递业务量突破1000亿件，较2024年提前35天 [6] - 2025年1月1日起退休人员基本养老金上调2%，惠及1.5亿人 [6] - 上半年CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.8% [7] - 前5个月中国对非洲、东盟、拉丁美洲、欧盟出口分别增长20.2%、13.5%、10.6%、7.7% [7] - 上半年批准创新药43个（同比增59%）、创新医疗器械45个（同比增87%） [8]

公司概况 - 北矿检测是国内领先的有色金属检验检测技术研发与服务机构之一，专业从事有色金属矿产资源检验检测技术研发、技术服务及仪器研发 [1] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业、国家高新技术企业、北京市专精特新中小企业、北京市专精特新"小巨人"企业 [2] - 公司作为全国有色金属标准化技术委员会委员单位，负责或参与了矿石及精矿、重有色金属、贵金属、合金等领域的7项国际标准、82项国家标准、216项行业标准及6项团标的制定或修订 [2] - 公司拥有13项已授权发明专利，18项已授权实用新型专利，4项已授权外观设计专利 [2] 上市进展 - 北交所上市委员会2025年第14次审议会议结果显示北矿检测符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成功过会 [1] - 公司北交所IPO于2024年12月30日获得受理，2025年1月21日进入问询阶段 [1] - 公司拟募集资金1.79亿元，用于先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目、补充流动资金 [1] 业务情况 - 业务涵盖矿石及矿产品、冶炼产品、环境样品、再生资源、先进材料、选冶药剂检验检测，检验检测技术研发及标准化、技术推广、高端分析仪器研发等领域 [1] - 2021-2023年国内有色金属矿产品检验检测服务领域市场占有率分别为3.01%、2.72%、3.04%，在该领域排名第一 [3] - 2021-2023年及2024年上半年实现营收分别为9461.43万元、9174.09万元、1.1亿元和6545.63万元 [3] - 2024年度仲裁检测业务收入占比为46.88%，其毛利率为77.29% [5][6] 财务表现 - 报告期内毛利率分别为65.59%、62.65%、64.69%和65.67%，显著高于同行业可比公司平均毛利率(50.15%、46.83%、47.21%和41.99%) [4] - 剔除仲裁检测业务后，2024年度委托检验检测业务的毛利率为50.49%，与同行业可比公司平均值差异较小 [6] 行业情况 - 全球检验检测行业市场规模从2012年的1077亿欧元上升至2023年的2785亿欧元，保持10%以上的快速增长 [2] - 中国检验检测行业市场规模从2016年的2065.11亿元增长到2023年的4670.09亿元，年均复合增长率约为12.36% [2] 监管关注点 - 北交所重点关注公司经营独立性、关联交易公允性以及毛利率高于可比公司的合理性等问题 [3][4] - 公司需说明与控股股东矿冶集团在业务、资产、人员、财务、机构等方面的分离情况 [4] - 需说明关联销售的具体情况、定价依据及折扣率确定过程 [4]

机构赚钱效应 - 基金重仓指数本周收益1.16%，跑赢北向重仓系列指数（如北向重合指数本周收益0.70%），非基金重仓指数本周收益2.88%领涨[14] - 年初至今，非基金重仓、量化基金重仓领涨基金重仓系列指数，北向重仓系列均跑输长江全A [14][18] 市场动速 - 行业、风格轮动速度均维持在较高位且窄幅震荡[20][21] 行业板块 - 地产板块涨幅居前，超额全A逾4%，房地产及服务板块收益6.07% [22] - 医疗龙头显著超额行业基准，医疗板块龙头收益4.55% [22] 风格跟踪 - 小微盘占优，如长江中盘指数收益2.01% - 2.34%、长江超小盘指数收益2.24% [26] - 高估值占优，长江高估值指数收益3.02% [26] - 反转指数涨幅靠前，长江中盘反转指数收益3.92% [26] 主题热点 - 数字货币领涨主题，长江数字货币指数本周收益4.52% [28] - 专精特新100领涨，长江专精特新100指数本周收益3.61% [28] 风险提示 - 基于历史数据统计不代表未来表现，策略可能失效[31]

苏州双百亿基金 - 苏州发布两只百亿级基金，分别为"人才壹号基金"与"重大产业发展基金"，规模均为100亿元 [4][8] - 人才壹号基金首期25亿元，存续期15年，采用"母基金+子基金+直投"模式，年内预计设立10支子基金，重点支持35岁以下人才早期项目 [4][8] - 重大产业发展基金以直投为主，单一项目投资额不低于5亿元，聚焦苏州终端链主企业及掌握核心技术企业 [4][8] 凯辉智慧能源基金二期 - 凯辉基金设立规模10亿人民币的智慧能源基金二期，道达尔能源作为基石投资者，投资方向包括新能源汽车产业链、新能源发电技术等 [9] - 道达尔能源市值1398亿美元，自2016年起连续加注凯辉多只基金 [9] - 基金引入重庆渝富高质基金与两江资本，与重庆汽车产业优势形成协同 [9] 深圳赛米产业基金 - 深圳设立规模50亿元赛米产业私募基金，由深创投管理，投向半导体与集成电路重点项目和龙头企业 [10] - 深圳集成电路产业规模达1424亿元，同比增长16.9%，拥有700多家相关企业 [10] - 同步发布10条半导体产业支持措施，形成"政策+基金"组合拳 [11] 福建专精特新基金 - 福建设立规模20亿元省级专精特新基金，首期5亿元，聚焦战略性新兴产业领域专精特新企业 [12] - 基金设置提前让利退出、50%清算收益让利等激励机制，以及50%损失容忍机制 [12] 陕西科技创新母基金 - 陕西设立规模100亿元科技创新母基金，首期100亿元，重点布局未来产业及新材料、半导体等领域 [13] - 基金旨在提升陕西高校科研成果转化率，催化产业优势 [13] 南京战新软信基金 - 南京设立规模10亿元高投毅达战新软信基金，重点投资软件信息行业初创期、成长期企业 [14] - 南京软件和信息技术服务业规模达8600亿元，拥有3600家重点涉软企业 [14] 百望数字经济产业基金 - 百望股份联合无锡国资设立数字经济产业基金，聚焦数据资产和全球化领域 [15] - 百望股份为港股电子发票服务商，此前已与无锡国资有多轮合作 [15][16] 湖北长江健康产业基金 - 湖北设立规模34.01亿元长江一号健康产业基金，由长江产业投资集团主导，聚焦生物医药领域 [17] 雷诺新能源汽车基金 - 雷诺集团联合中金私募、杭州资本设立新能源汽车产业基金，布局电池、智驾等前沿方向 [18] - 杭州上半年新能源汽车销量全国第二，形成产业协同优势 [18] 北汽安鹏智行基金 - 北汽集团设立规模10亿元安鹏智行汽车产业基金，由北汽产投旗下机构管理 [19] 盐城数智经济基金 - 盐城设立规模10亿元黄海汇创致远数智经济基金，投向先进算力、人工智能等数字产业 [20] 爱博医疗投资动向 - 爱博医疗全资成立厦门糖泡泡投资合伙企业，或从LP向GP转型开展直投 [21] GP招募信息 - 邳州市战略新兴产业母基金规模10亿元，招GP投资半导体设备与材料等领域 [23] - 宿迁宿城新兴产业母基金规模20亿元，招子GP聚焦激光光电、新能源等产业 [24]

建信北证50成份指数基金发行 - 建信基金发布《建信北证50成份指数型发起式证券投资基金招募说明书》，该基金将于7月15日至7月25日公开发售 [2] - 基金以不低于90%的股票仓位紧密跟踪北证50指数，管理费率为0.5%/年，托管费率为0.1%/年 [2] - 这是建信基金在北交所市场化进程中的关键一步 [2] 北交所市场表现 - 北证50指数报收1420.81点，今年以来累计上涨36.90%，期间最高涨幅接近44% [3] - 北交所主题基金上半年表现亮眼，中信建投北交所精选两年定开、长城医药产业精选、华夏北交所创新中小企业精选两年定开涨幅分别达82.45%、75.18%、72.16% [3] - 2025年以来已有6只北证50指数产品成立，分别来自宝盈基金、前海开源基金、永赢基金、华泰柏瑞基金、大成基金、广发基金 [3] 北证50指数吸引力 - 北交所更注重服务"专精特新"企业，这类企业技术壁垒高、成长潜力大 [4] - 截至2025年一季度末，跟踪北证50的公募基金规模达91.25亿元 [4] 基金经理刘明辉背景 - 拟任基金经理刘明辉为北京大学应用统计专业硕士，2015年加入建信基金，历任研究员、投资经理等职 [5] - 目前管理三只产品，合计规模6.24亿元，覆盖中证500指数、恒生科技指数及精工制造指数增强等领域 [5] - 建信恒生科技指数发起(QDII)A/C在其任期内总回报分别为52.65%和54.16%，同类排名靠前 [5] 刘明辉管理产品表现 - 建信精工制造指数增强在其任期内总回报为-9.29%，受制造业波动影响显著 [6] - 建信中证500指数量化增强发起A/C任职回报分别为10.27%和9.45%，年化回报3.91%和3.6% [7] - 建信北证50成份指数基金由刘明辉独自管理，显示公司对其专业能力的信任 [7]

基金产品概况 - 基金简称银华专精特新量化优选股票发起式，主代码014668，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2022年7月20日 [1] - 报告期末基金份额总额为43,830,000.04份，其中A类份额25,843,843.99份，C类份额17,986,156.05份 [1][5] - 投资目标为重点投资具有核心竞争力的"专精特新"优质公司，捕捉重点产业链环节关键机会，追求超越业绩比较基准的回报 [1] 投资策略与配置 - 股票投资占基金资产比例为80%-95%，其中"专精特新"主题股票占非现金资产比例不低于80%，港股通标的股票占比不超过50% [3][4] - 采用主动量化策略，包括多因子模型、分析师精选、事件驱动等策略筛选股票并优化权重 [2] - 业绩比较基准为中证1000指数收益率*85%+商业银行活期存款利率(税后)*10%+中证港股通综合指数收益率*5% [5] 业绩表现 - 2025年二季度A类份额净值增长率为14.26%，C类为14.17%，同期业绩基准收益率为2.03% [8][9] - 过去一年A类累计收益率达58.58%，超额收益31.33个百分点；C类累计收益率58.09%，超额收益30.84个百分点 [8][9] - 截至报告期末，A类份额净值为1.2336元，C类为1.2227元 [15] 行业与持仓 - 制造业持仓占比最高达81.28%，其次为信息传输/软件服务业(3.10%)和科研技术服务业(1.45%) [17] - 前五大行业还包括电力/热力供应业(0.98%)和建筑业(1.02%)，合计占股票资产91.06% [17] - 股票持仓总市值49,056,294.64元，占基金总资产74.60% [17] 市场观点与展望 - 二季度A股先抑后扬，创业板指涨2.3%，中证1000涨2.1%，认为经济新旧更替进程中"专精特新"是政策与市场共振方向 [14][15] - 关注国内政策、全球关税冲突等边际变量，将通过量化系统持续优化组合结构 [15] - 基金存在连续60个工作日规模低于5000万元情形，但因属发起式基金无需特殊处理 [16]

基金二季报披露与投资布局 - 2025年基金二季报披露启动，同泰基金、德邦基金、汇安基金、东方红基金、长盛基金旗下部分产品率先披露投资业绩 [1] - 震荡市场环境下，基金经理调仓路径清晰浮现，北交所硬科技、人形机器人、金融科技等新质生产力领域成为布局重点 [1] - 网红债券基金规模逆势大幅增长，映射出资金的避险需求 [1] 同泰基金旗下产品表现 - 同泰远见混合基金重仓生物医药、新能源材料等硬科技企业，上半年净值增长显著 [1] - 同泰慧利混合基金重仓短剧游戏方向，出现净值回调 [1] - 同泰产业升级混合基金二季度显著调仓，从重仓银行板块转向机器人产业链，港股地平线机器人-W以9.01%持仓占比居首 [2] - 同泰金融精选股票基金坚守大金融主线，前十大重仓股以券商股为主，辅以金融科技标的 [3] 北交所主题基金表现 - 同泰远见混合基金上半年净值增长接近50%，近一年净值增长率达73.43%，位居市场前列 [2] - 北证50指数二季度逆势上涨13.85% [2] - 该基金二季度保持高股票仓位，前十大重仓股全部为北交所上市公司，集中在生物医药、新能源材料、高端装备制造三大硬科技领域 [2] - 对曙光数创和纳科诺尔进行了加仓，对贝特瑞和艾融软件进行了减仓 [2] 人形机器人行业布局 - 人形机器人行业发展趋势已明晰，2025年是量产元年 [3] - 马斯克回归与特斯拉机器人业务换帅将加速产业进展 [3] - 下半年行业将进入量产爬坡期，头部厂商订单放量、大模型技术突破和场景落地将驱动板块整体性机会 [3] - 基金经理将持续聚焦港股与北交所机器人高成长细分领域 [3] 债券基金表现 - 德邦短债基金规模从28亿元跃升至63.71亿元，增幅达128% [5] - 德邦锐乾基金规模从2.1亿增长至7.80亿，重仓债券从一季度末的中短债调整为二季度末的以中长债为主 [5] - 汇安永福90天中短债规模增长接近9倍，从1.98亿飙升至19.74亿元 [6] - 6月央行逆回购与MLF超量续作释放流动性后，基金主动加杠杆并优化择券，捕捉利率下行红利 [6] 债券市场展望 - 展望下半年，关税政策仍有较大扰动，外需压力可能会显著加大 [6] - 内需层面以旧换新政策补贴使用过半，三季度有望持续，但对部分耐用消费品的拉动效果或逐步放缓 [6] - 地产周期仍待企稳，基本面对债券市场仍有利 [6] - 财政增量有待确定、货币宽松预期先行，债市在三季度中上旬整体处于偏顺风环境 [6] 迷你基生存困境 - 同泰金融精选二季度末规模仅为0.5亿元 [7] - 同泰产业升级管理规模1.45亿元，个人投资者持有比例为0%，全部由机构投资者持有 [7] - "帮忙"资金的频繁进出会导致基金规模失真，影响基金的投资运作 [7] - 基金公司通过注资维持"迷你基"存续的做法逐渐失效，投资者更需关注规模与业绩的长期匹配性 [7] 短剧游戏板块表现 - 同泰慧利混合基金二季度聚焦短剧与游戏领域 [4] - 该方向是"精神消费与AI技术融合的理想交汇点" [4] - 需求端，国内现象级产品印证市场潜力 [4] - 技术端，娱乐场景用户宽容度高，更适配AI多模态模型快速迭代 [4] - 商业化端，游戏厂商付费转化经验成熟，短剧通过AI降本增效趋势明确 [4] - 该基金二季度净值出现小幅回调，夏普比率较低，凸显高波动风险 [4]

公司概况 - 北矿检测技术股份有限公司IPO申请于7月11日获北交所审核通过，成为2024年至今第36家过会企业[1] - 公司2024年营业收入1.48亿元，为36家过会企业中最低，此前最低为中草香料的1.8939亿元[1] - 公司专业从事有色金属矿产资源检验检测技术研发、技术服务及仪器研发，业务覆盖矿石、冶炼产品、环境样品等检测领域[4] 股权结构 - 矿冶集团直接持股86.11%，间接持股1.53%，合计控股87.64%[5] - 国务院国资委通过100%控股矿冶集团成为公司实际控制人[6] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为9174万元、11047万元、14802万元，年复合增长率26.9%[7] - 同期扣非归母净利润分别为3315万元、4166万元、5063万元，年复合增长率23.7%[7] - 2024年毛利率61.43%，显著高于行业平均44.35%[18][19] - 2024年销售费用率仅1.25%，不足行业平均13.44%的1/10[22][23] 市场地位 - 国内有色金属矿产品检验检测领域市占率第一，2023年市场份额3.04%[9][10] - 国家级专精特新"小巨人"企业，LME指定检测机构[9] 关联交易 - 控股股东矿冶集团2022-2024年分别位列第一、第一、第三大客户，收入占比从6.23%降至2.79%[13] - 同期矿冶集团作为第一大供应商，采购占比从37.28%降至13.06%，主要涉及安环、燃料动力等[14][15] 募资计划 - IPO拟募资1.788亿元，其中3621万元补充流动资金，其余投向先进检测仪器研发基地项目[27] - 报告期内累计现金分红3040万元，财务费用连续三年为负值[25][26] 审核关注重点 - 业绩增长持续性：需说明高毛利率合理性及仪器业务订单稳定性[28] - 关联交易公允性：要求解释无需检测报告业务的定价模式[29]

公司基本情况 - 公司是从事聚苯乙烯高分子新材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业 [1] - 产品聚苯乙烯应用于电子电器、光学显示等多领域，行业市场化程度高 [1] - 主要生产 GPPS 与 HIPS 两种产品 [1] 产品情况 GPPS 产品 - 为传统终端客户提供 PS 普通料树脂，为光学级高端应用领域提供专用料 [1] - 自 2020 年向大型冰箱家电企业供应 PS 冰箱透明内件专用料，近三年销量稳步提升 [2] HIPS 产品 - 2024 年以 HIPS 普通料为主，应用于家电等领域；下半年推出高光泽壳体 HIPS 专用料，应用于家电领域，四季度通过国内头部家电厂家产品验证 [2] - 2025 年加强推广高光泽壳体 HIPS 专用料，加速耐低温板材 HIPS 专用料推出，提高在新能源汽车等领域竞争力 [2] 原材料采购 - 主要原材料为苯乙烯，采购模式有长约采购和现货采购，以长约采购为主 [2] - 采购主要源于中海壳牌，通过隔墙管道输送，降低运输成本等，是公司重大优势 [2] 产品销量增长原因 - 2024 年 HIPS 产品销量达 93,190.28 吨，较 2023 年增长 48.45%，因国家刺激内需政策使下游行业对原材料需求增加 [2] - 公司自 2021 年底 HIPS 产线投产，持续优化和开发产品，在原有客户群体中导入 HIPS 产品，美的、金发科技需求增量大 [2] 客户结构 - 分为工厂客户与贸易商客户 [3] - 2024 年度工厂客户收入 89,502.44 万元，占整体收入的 40.51%，较 2023 年度增长 5.44%，因 GPPS 专用料与 HIPS 产品通过工厂客户销售，美的等客户销量增长推动占比提升 [3] 项目进展 - 2025 年初竞拍获得 20.24 万平米三类工业用地，为聚苯新材料一体化项目奠定基础 [3] - 2025 年将推进项目落地实施，解决原材料供应问题，完善产业链，扩展产品维度，提高抗风险和盈利能力 [3]

基金产品获批 - 易方达基金旗下上证380ETF及联接基金、上证580ETF及联接基金正式获批 [1] 上证380指数优化 - 上证380指数优化编制方案，引入更严格的流动性筛选和ESG考量 [1] - 优化后指数定位"沪市中盘"，深度契合经济转型升级方向 [1] - "专精特新"企业占比近三成，科创板上市公司数量占比接近20% [1] - 是挖掘沪市中盘成长型蓝筹潜力的重要工具 [1] 上证580指数特点 - 上证580指数由沪市市值规模较小、流动性较好的580只股票组成 [1] - 旨在反映沪市小盘股整体表现 [1] - 指数创新属性鲜明，民营经济和新兴产业占比分别达到约五成和六成 [1] - 可助力投资者便捷把握沪市小盘股成长机遇 [1]