股价与资金流向 - 11月24日盘中股价上涨2.01%至10.65元/股，成交8004.49万元，换手率0.55%，总市值168.29亿元 [1] - 主力资金净流入513.14万元，特大单净买入308.08万元（买入524.10万元，卖出216.02万元），大单净买入205.06万元（买入1548.33万元，卖出1343.27万元） [1] - 今年以来股价累计上涨5.03%，但近5个交易日、近20日和近60日分别下跌6.66%、7.07%和9.13% [1] 公司基本面 - 2025年1-9月实现营业收入52.56亿元，同比减少2.82%，归母净利润1.89亿元，同比大幅增长1098.97% [2] - 主营业务收入构成为：产品销售77.09%，解决方案及增值服务15.18%，交通云及行业软件7.55%，其他0.17% [1] - A股上市后累计派现6.02亿元，近三年累计派现7883.57万元 [3] 股东与股权结构 - 截至11月10日股东户数为9.03万，较上期增加6.27%，人均流通股15254股，较上期减少5.90% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股1478.25万股，较上期减少1148.86万股 [3] 行业与业务定位 - 公司主营业务涉及智能交通全面解决方案、出行信息服务和智慧城市建设，包括安防业务 [1] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括中盘、大飞机、融资融券、电子车牌、智能汽车等 [1]

国七排放标准与市场影响 - 国七标准预计2027年发布，2029年实施，被称为“史上最严环保法规”，旨在更严格控制污染物和温室气体排放[3] - 国七标准下柴油发动机氮氧化物排放量需低于30mg/km，较国六标准降低60%[3] - 国七阶段尾气后处理系统单车价值量较国六提升约50%，催化剂、封装和电控系统占据80%以上份额，预计整体市场规模将突破千亿元[4] - 燃油乘用车需新增核心部件EHC，GPF需结构性升级，三元催化器体积和贵金属用量需增加[4] - 柴油商用车需增加紧耦合SCR、双尿素喷射系统、ASC以及T8/T9氮氧化物传感器，DPF和SCR也需升级[4] 技术路径与增量市场 - 混动车型采用小型化方案，增加小功率EHC，优化TWC和GPF[4] - 尾气后处理系统是最大增量市场，通过催化转化和过滤捕集等技术降低有害排放[26] - 催化单元是系统核心，由催化载体和催化剂涂层组成，活性组分为铂、钯、铑等贵金属[27] 受益公司与投资标的 - 艾可蓝针对国七标准已开展预研和开发工作，拥有尾气后处理四大核心技术[5] - 中自科技主要产品为各类汽油车、柴油机等尾气净化催化剂[5]

鸿蒙智行战略入局高端MPV市场 - 鸿蒙智行于11月20日官宣推出首款“9系旗舰”MPV车型，标志着公司正式进入高端MPV赛道 [2][3] - 此举旨在解决当前高端MPV市场在产品逻辑上的固有桎梏，而非简单地进行“加长”或“堆料” [3][6] - 新车的推出补全了鸿蒙智行从轿车、SUV到MPV的全品类高端产品矩阵布局 [8] 高端MPV市场的现状与痛点 - MPV市场是一个典型的“矛盾型”市场，需求增长但整体规模有限，2025年1-10月累计销量为86.7万辆，同比增速2.1%，低于乘用车市场总增速近6个百分点 [6] - 当前市场存在三个根本性体验痛点：空间平等性不足、驾驶者与乘坐者角色失衡、以及智能场景化适配不佳 [7] - 高端MPV市场长期由丰田埃尔法、别克GL8等传统车型主导，新势力品牌尚未能突破其影响力 [3] 鸿蒙智行9系旗舰MPV的产品定位与预期 - 预计新车将定位在45-55万元价格区间，向下竞争30万级车型，向上挑战传统豪华标杆 [12] - 产品将基于电动平台优势，通过纯平地台设计解决第三排空间平等问题，并有望配备零重力航空座椅、Nappa真皮等豪华配置 [14] - 底盘技术可能包括双腔空气悬架、连续可变阻尼减振器和后轮转向系统，以提升驾乘舒适性与操控性 [15] - 核心优势在于集成鸿蒙智能座舱与华为智驾技术，实现多场景智能服务流转，例如移动会议室与家庭场景的自动切换 [15] 鸿蒙智行的竞争优势与市场机遇 - 公司已通过问界M9（50万级豪华SUV）和尊界S9（百万级超豪华轿车）验证了其高端产品打造能力 [8] - 鸿蒙智行已实现百万交付里程碑，构建了“技术-市场”正循环体系，具备快速技术迭代和市场反馈能力 [19] - 品牌在用户心智中已建立起“华为式高端”的认知，这种品牌势能有望延续至新MPV车型 [9] - 公司将MPV市场的发展划分为三个阶段：合资品牌主导的“燃油时代”、新势力开创的“电动时代”，而鸿蒙智行旨在开启“智能时代” [18] 对行业格局的潜在影响 - 鸿蒙智行的入局可能倒逼其他玩家重新审视在安全、智能、服务、生态方面的短板，加速行业洗牌 [21] - 公司的目标并非简单分食现有市场存量，而是通过技术赋能和体验升级，将MPV从小众市场推向主流，做大整体蛋糕 [17][18] - 此举被视为中国品牌有机会用旗舰MPV重新定义高端标准，讲述“新高端故事”的标志性事件 [21]

产品发布与定位 - 公司于2025广州车展正式揭幕全新A平台首款车型零跑A10，定位为“智能精品长续航SUV”的全球车型 [2] - 新车同步开启盲订，并计划于2026年上半年开启交付 [2] - 作为公司A、B、C、D四大产品系列的最后一块拼图，零跑A10的首秀标志着公司完成了主流细分市场的覆盖 [3] 产品规格与性能 - 零跑A10车身长度超4200mm，轴距超2600mm，拥有88.1%的得房率 [2] - 新车搭载油冷电驱总成，拥有500km CLTC续航，SOC 30%-80%最快充电时间为16分钟 [3] - 车辆推出橡果棕、海苔绿等6款全球自然色，灵感源于全球特色城市及地区 [2] 智能化配置 - 零跑A10为全球首款10万内搭载激光雷达车型，配合高通8650高性能芯片可实现“车位到车位”全场景智能辅助 [2] - 智能辅助功能涵盖城市NAP、高速领航、记忆泊车等 [2] - 智能座舱采用高通8295P旗舰芯片 [2] 战略目标与市场影响 - 零跑A10将助力公司向2026年100万台销量目标冲刺 [3] - 该产品将成为品牌全球化扩张的关键一环，进一步提升海外市场份额 [3]

奕境品牌合作背景 - 东风汽车与华为乾崑于2025年11月20日共同发布全新品牌“奕境”，品牌名由全网用户共创[2] - 首款车型计划于2026年4月北京车展亮相[1][29] - 双方自2023年底起在智能化技术研发领域开展全流程深度合作[7] 市场竞争环境分析 - 中国汽车市场竞争重心转向智能化与家庭场景，家庭用户需求从交通工具转变为智慧伙伴[4] - 消费者购车决策因素中智能化配置和使用便利性占比显著提高[5] - 新能源汽车市场竞争白热化，产品功能同质化严重，需依靠体系化能力而非单纯功能堆叠[5] 合作双方优势资源 - 东风汽车整合商企、研发、生产、供应链等全价值链优质资源，构建半径50公里的“两小时供应链圈”，带动湖北2600余家零部件企业升级[8][9] - 华为乾崑合作车型达33款，2025年10月搭载其智驾系统车型单月销量突破10万台[11] - 华为乾崑智驾累计辅助驾驶里程58.1亿公里，车位到车位累计超2000万次，辅助泊车达3.5亿次，月活用户比例95.2%[20] 产品开发与协作机制 - 采用市场需求驱动模式，华为将IAS-IPD、IPMS及质量标准融入奕境品牌[15] - 双方团队自2024年6月起集中办公，通过“互锤群”机制保持高频互动，曾为大灯造型0.5毫米改动推敲20余次[15][16] - 建立透明合作机制，分歧通过事实数据论证，未达成一致时听取用户意见[16] 技术能力整合 - 东风汽车提供制造能力（超6000万用户验证）、底盘安全技术及电池安全标准（整车耐久200余次严苛测试）[18] - 华为乾崑补充软件算法能力，其智驾具备业界最强主动安全能力，智能座舱支持跨设备无缝协同[19][20] 品牌定位与核心特点 - 专注家庭用户需求，避免过度开发，所有功能配置围绕家庭成员需求设计[22] - 采用用户共创机制，从品牌命名到产品规划均邀请潜在用户参与[25] - 未来产品开发遵循“用户共创-体系融合-工程落地”路径[26] 市场机遇与差异化 - 奕境品牌优势在于回归家庭用车真实需求，通过共创与体系融合形成差异化[32] - 行业认为2026年市场竞争将更激烈，奕境可能成为改变产业格局的黑马[31][33]

华为乾崑智能汽车解决方案生态进展 - 公司于2025年11月20日举办主题为“乾崑生态 共赴热爱”的生态大会，50余位客户与生态伙伴代表出席 [2] - 华为乾崑智驾合作车型已在多个城市启动高速L3级别自动驾驶内测 [2] - 公司计划与生态伙伴共同围绕停车、充电、洗车等场景构建“10分钟服务圈” [3] 乾崑智驾技术数据与功能升级 - 截至2025年10月底，乾崑智驾累计实现辅助驾驶里程58.1亿公里，完成车位到车位导航超2000万次，累计辅助泊车3.5亿次 [2] - 乾崑智驾月活跃辅助驾驶用户比例达到95.2% [2] - 搭载舱内激光Limera传感器的乾崑智驾增强版（ADS Pro）迎来重要升级，领航辅助NCA功能从高速延伸至高速与城区场景 [3] - 超阶版（ADS Max）新增防御性驾驶与动物识别等功能 [3] - 搭载乾崑智驾或鸿蒙座舱的车型已覆盖14家车企的33款量产车型，单月最高销量超过10万台，乾崑智驾用户总数突破100万 [7] 鸿蒙座舱发展现状 - 鸿蒙座舱用户总数已超过130万 [5] - 采用混合大模型MoLA架构持续升级，语音交互从被动响应发展为具备主动建议及工具调用能力，可完成点外卖、支付等操作 [5] - 鸿蒙座舱打通硬件与应用的南北向能力，融合影音、娱乐、办公等多元化服务 [5] - 基于HUAWEI SOUND与合作伙伴共同打造的空间音专区已上线 [5] 生态合作与新产品发布 - 华为乾崑APP正式发布，集成社区互动、功能探索、ADS服务、车型展示、车辆管理及商城等模块 [6] - 公司与东风集团合作的新品牌“奕境”、与广汽集团合作的新品牌“启境”首次亮相，相关车型预计于2026年推出 [7] - 公司将构建覆盖车端与APP端的双轮生态体系，以乾崑智驾与鸿蒙座舱为核心推动汽车向全场景智能终端演进 [7]

公司重大订单 - 公司于11月21日收到国内某知名大型汽车厂商的定点通知，成为其2026-2027年量产车型的智能座舱域控制器供应商，涉及总金额约42亿元人民币 [2] - 公司于9月19日收到另一国内知名大型汽车厂商的同类定点通知，预计生命周期内总金额约56亿元人民币 [2] - 9月订单产品将基于高通8397平台，预计自2026年第四季度起陆续量产，产品生命周期约为4年 [3] 公司技术实力与产品 - 公司智能座舱域控产品基于高通平台研发，深度融合AI算力与多模态大模型技术，具备全场景感知与推理能力 [2] - 公司具备“硬件+软件+算法+服务”的全栈式解决方案能力，以及丰富的全球化项目经验 [3] - 公司的技术优势能有效提升产品的交互体验与高效多任务处理能力 [2] 行业地位与影响 - 短时间内接连获得两大重量级订单，标志着公司在汽车电子领域的领先地位进一步巩固 [2] - 公司已成功跻身主流车企核心供应商阵营 [2] - 大额订单的签订验证了公司智能座舱域控平台“可扩展、高适配”的核心竞争力 [3]

品牌发布与合作模式 - 东风汽车与华为乾崑于11月20日联合发布全新汽车品牌“奕境” [2] - 双方开创“联合定义、联合开发、联合办公”的全新行业合作模式，集中优势资源瞄准高品质家庭用车市场 [2] - 合作是双方一个团队、三年深耕的战略成果 [2] - “奕境”是东风第一个用户深度参与共创的品牌，命名源自多轮用户创意征集、大众投稿与公开票选 [2] 品牌定位与核心价值 - 品牌标语为“让生活更有奕境”，精准定位追求高品质生活的家庭用户群体 [3] - 品牌价值围绕三大核心：安全至上、智慧领航、开放共创 [3] - 致力于推动车辆从“出行工具”向“全场景智慧伙伴”升级，提供超越期待的全场景用车体验 [3] 技术与竞争力来源 - 品牌搭载最新一代华为乾崑智能汽车解决方案，并融入华为全套IPD/IPMS运作机制、全流程质量管控标准及全球化供应链管理经验 [3] - 华为与东风共同完成从产品定义、设计到研发、供应链、生产制造的全链条深度协作 [3] - 华为拥有智能汽车领域软、硬、芯、云等核心技术，以“乾崑智驾”和“鸿蒙座舱”为核心的智能化解决方案 [4] - 东风汽车拥有56年造车经验，其量子架构、马赫动力、悦享智能等技术确保“奕境”在整车安全、驾驶操控等领域具备行业领先水平 [4] 产品规划与市场展望 - 首款车型计划于2026年4月北京车展正式亮相 [4] - 后续每年至少有1款全新车型上市，持续为高品质家庭用户带来智慧出行新选择 [4] - 未来将聚焦目标市场构建丰富的产品矩阵 [4]

产品发布与核心定位 - 公司于11月21日发布划时代旗舰轿车汉L 包括纯电版本汉L EV和混动版本汉L DM [1] - 汉L EV定位为终结纯电补能焦虑 主打“兆瓦闪充 油电同速” [1] - 汉L DM标配第五代DM技术 兼顾超强性能与超级效能 [1] 核心技术亮点：纯电版本 - 汉L EV全系标配超级e平台全域千伏架构 配备闪充电池和3万转电机 [3] - 峰值充电功率高达1000kW 仅需5分钟即可补充400公里续航 [3] - 单电机功率高达580kW 四驱版本总马力达1102匹 零百加速仅需2.7秒 极速达305km/h [3] - 动力系统荣获“中国心”2025年度十佳新能源汽车动力系统大奖 [3] 核心技术亮点：混动版本 - 汉L DM搭载第五代DM技术 包含DM-p王者混动和DM-i超级混动 [3] - 零百加速最快3.9秒 亏电油耗最低仅3.9L/100km [3] - 纯电续航达200km 综合续航达1400km [3] 设计与个性化配置 - 汉L采用Loong Face龙颜美学设计 视觉效果年轻化、运动感强 [3] - 推出橄榄绿与西子蓝两款全新车色 融合东方美学与现代制造工艺 [3][6] - 专为个性用户打造黑化运动套件 包含悬浮黑顶、黑化车窗饰条等 配合戟灰运动内饰和虎皮黄缝线 营造战斗气息运动风格 [6] 智能化升级 - 智能座舱高阶版-DiLink 150实现全面焕新 王朝首搭全新UI采用深浅融合设计 可随环境光线自动调节色调 [8] - 辅助驾驶系统天神之眼 B-辅助驾驶激光版全新解锁“车位到车位”领航辅助功能 实现从出发地车位到目的地车位的全程无感衔接 [10] - 系统可自动驶出车位 识别闸机 实现跨楼层巡航并自动泊入空余车位 全程无需人工接管 [10] 智慧生态互联 - 公司与美的等合作伙伴联手构建“人×车×家”生态 实现车与家的智慧互联 [10] - 用户可通过家中智慧屏了解车辆状态并远程控制空调、座椅加热 在车上可通过语音控制家中电器 车辆接近时可自动启动回家模式 [10] - 联合好孩子、倍轻松、影石等品牌推出智能儿童安全座椅、按摩仪、运动相机等众多生态周边产品 [10] 价格与市场策略 - 汉L EV共3款车型 补贴后售价20.48万元至26.48万元 [4] - 汉L DM共3款车型 补贴后售价19.48万元至24.48万元 [4] - 为用户提供包含置换补贴在内的至高价值5.2万元尊享礼遇 [4] - 推出丰厚外观限时选装权益 原价13000元的外观套装限时权益价仅5000元 并可享受高达15000元的超级置换礼 权益截至12月31日 [12]

品牌发布与合作关系 - 启境品牌于11月20日华为乾崑生态大会上首次正式公开亮相，是由华为乾崑和启境团队联合打造、广汽集团投资的全新高端智能新能源汽车品牌 [1] - 华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志将双方合作关系定义为“一启入境，共赴美好”，强调将坚持“绝不妥协”的态度共同打造用户心目中的梦想之车 [3] - 双方构建紧密高效的联动机制，整合各自在技术研发与资源整合上的优势，在造型工程优化、智能交互体验等关键领域推进联合研发工作 [5] 产品规划与技术赋能 - 启境品牌计划在2026年推出两款新车，其中一款被称为“华系最美猎装轿跑”的车型已完成高温环境测试与设计定型，预计于明年6月正式上市交付 [7] - 华为乾崑将对启境进行全栈智能技术的深度赋能，旨在打造一款“美的出色、驾的热爱、智的自在”的六边形战士车型 [3][7] - 品牌发展将凭借突破性造型设计、极致驾乘体验以及前沿智能技术，为用户塑造更具品质感与科技感的智能出行生活方式 [7] 合作协同与品牌愿景 - 华为乾崑的愿景是将智能融入每一辆车，让出行更安全、生活更美好 [3] - 合作初期双方因视角差异存在观点“碰撞”，但通过深度交流凝聚共识，将分歧转化为挖掘用户潜在需求的动力，实现了“1+1＞2”的协同效应 [5] - 启境作为华为乾崑“境”系列开篇之作，承载着华为对智能汽车未来发展的战略构想，宣告其在高端智能汽车领域的品牌布局正式启航 [1]