英特尔股价异常上涨 - 英特尔股价在周二逆市大涨7.2%至23.59美元，但缺乏明确的消息面驱动 [1] - 此次上涨未伴随华尔街评级调整或公司官方声明等触发事件 [3] - 分析师对此次异常涨势感到困惑 [1] 半导体板块轮动效应 - 近期市场资金流向半导体板块，可能为英特尔股价提供助力 [4] - 过去一个月罗素3000指数中半导体股票平均回报率约为10%，但过去12个月仍下跌约23% [4] - 英特尔股价过去一个月上涨约15%，过去12个月下跌31%，呈现"补涨"现象 [4] 空头回补因素 - 空头回补可能是股价上涨的另一潜在推手 [5] - 罗素指数半导体股平均空头持仓比例约7%，高于标普500指数约3%的平均水平 [6] - 英特尔空头持仓比例约3%，做空总价值约30亿美元，是半导体股中被做空金额最大的股票之一 [6] 市场评价与定位 - 仅6%的分析师给予英特尔"买入"评级，远低于罗素3000指数中半导体股票63%的平均"买入"比例 [6] - 部分投资者将英特尔视为对冲科技板块风险的工具 [6] - 英伟达被做空金额达约300亿美元，但因其近4万亿美元市值，空头持仓比例不足1% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜美豆小幅收涨，连粕或震荡；豆一现货稳定，盘面震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2509日盘收盘价4141元/吨，涨4（+0.10%），夜盘收盘价4153元/吨，涨5（+0.12%）；DCE豆粕2509日盘收盘价2958元/吨，涨11（+0.37%），夜盘收盘价2971元/吨，涨11（+0.37%）；CBOT大豆11收盘价1048.25美分/蒲，涨0.5（+0.05%）；CBOT豆粕12收盘价292.4美元/短吨，涨1.7（+0.58%） [1] - 现货方面，山东豆粕（43%）价格2870 - 2900元/吨，较昨-10或+20；华东价格2850 - 2900元/吨，较昨+10或+20；华南价格2860 - 2970元/吨，较昨+10至+20 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量16.2万吨/日，前两交易日成交量44.85万吨/日；前一交易日库存64.21万吨/周，前两交易日库存47.12万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 7月3日CBOT大豆期货收盘略微上涨，美国独立日长周末前空头回补及仓位调整活跃，但尾盘因美国天气良好且全球供应充足缩减涨幅 [1][3] - 特朗普将在衣阿华州发表讲话，此前声称农民会对讲话“非常满意”，市场传言导致大豆价格周三大幅上涨 [3] - 美国大豆产区天气总体良好，巴西大豆有望丰收，限制大豆市场涨幅；未来两周美国中西部将迎温和天气和零星阵雨，利于作物生长 [3] - 美国农业部周四发布单日出口销售报告，私人出口商向未知目的地销售22.6万吨美国大豆，2024/25年度装运 [3] 趋势强度 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

CBOT大豆技术面分析 - CBOT大豆技术面依然疲软 有跌破近两个月低位的可能 [1] CBOT玉米技术面分析 - CBOT玉米短期仍有支撑 任何变化都将引发空头回补 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场在供需宽松基本面压力下，短期现货价格预计承压运行，等待关键报告指引方向；生猪市场短期期货价格反弹，但中期供应预期增加且需求疲弱，整体呈震荡走势 [17][18][20] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日涨0.51%，收于2961元/吨，沿海主流区域油厂报价涨40 - 50元/吨；DCE生猪主力2509合约下降135元/吨，收盘价较上一交易日降0.89%，收于13870元/吨；全国外三元生猪出栏均价为14.80元/公斤，较昨日涨0.15元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约涨0.89%，收1025分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部周末大多干燥，本周或有更多降雨；西部上周五北部局部零星阵雨，上周六至周日大多干燥，上周五气温高于正常，上周六至周日远高于正常；东部上周五北部零星阵雨，上周六至周日大多干燥，上周五气温高于正常，上周六至周日远高于正常；6 - 10日展望本周一至周五局部零星阵雨，本周一至周二气温高于至远高于正常，本周三至周五接近至高于正常；关键地区需降雨，上周二部分地区有降雨，预计还将有更多降雨，锋面系统将带来降雨机会，东部可能有额外局部阵雨，南部潮湿天气或阻碍田间工作和种植，上周末到本周初高温助部分地区变干 [3][4] 宏观、行业要闻 - 第26周油厂大豆实际压榨量248.78万吨，开机率69.93%，较预估低2.75万吨，预计第27周国内油厂开机率下滑 [5] - 6月30日美国大豆进口成本价为4490元，较上日涨54元；巴西大豆进口成本价为3811元，较上日涨32元；阿根廷大豆进口成本价为3580元，较上日涨44元 [5] - 6月27日，全国主要油厂豆粕成交20.20万吨，较前一交易日增1.88万吨，其中现货成交14.60万吨，较前一交易日增4.48万吨，远月基差成交5.60万吨，较前一交易日减2.60万吨；全国动态全样本油厂开机率为66.55%，较前一日下降0.61% [5] - 截至6月27日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利50.25元/头，前一周为盈利19.40元/头，外购仔猪养殖利润为亏损131.71元/头，前一周为亏损186.79元/头 [5] - 2025年05月，加拿大油菜籽压榨量为831193.0吨，环比降9.59%；菜籽油产量为353218.0吨，环比降9.5%；菜籽粕产量为490043.0吨，环比降9.76%；加拿大大豆压榨量为158387.0吨，环比升7.97%；豆油产量为29379.0吨，环比升6.64%；豆粕产量为121417.0吨，环比升4.66% [6] - 受计划中的关税上调影响，阿根廷出口商宣布6月迄今已出口610万吨大豆及其衍生品，较五年均值水平激增22%；阿根廷大豆关税7月将从26%升至33%，豆油和豆粕关税税率将由24.5%上调至31% [6] - 截至6月24日当周，阿尔伯塔省油菜作物优良率为57.7%；曼尼托巴省的油菜籽作物处于多种生长阶段 [6] - 6月26日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.62公斤，较上周下调0.16公斤，环比微降0.13%，连续第四周下降，刷新近4个月低点，同比跌幅0.29% [7] - 6月份，综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快；构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.0%和50.5% [7] - 美国5月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于预期的2.6%，创2025年2月以来新高；美国5月核心PCE物价指数月率录得0.2%，市场预期持平于0.1% [7] 分析及策略 - 豆粕：美豆期货价格技术性反弹小幅收高，受空头回补和美元走弱支持，交易商在关键报告发布前调整持仓，市场关注中美贸易谈判进展；豆粕期货主力合约M09自底部回升，受报告公布前空头资金减仓离场推动，现货价格触及低位后反弹；全国油厂高开机率，豆粕累库，现货市场供应宽松，但低价吸引下游采购，下游饲料企业7月头寸已备货过半，预计7月执行前期合同并逢低采购现货；短期豆粕现货价格预计承压运行，等待关键报告指引 [17][18] - 生猪：供应端养殖端出栏节奏放缓且出栏均重下降，供应下降，但三季度母猪产能增产，中期供应压力趋增；需求端屠宰厂开工率止跌回升，但高温抑制采购意愿，终端走货慢，回升空间有限；短期供应减少及政策提振支持期货价格反弹，中期供应预期增加且需求疲弱，现货价格上涨空间受限，整体呈震荡走势 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 豆粕反弹震荡，需规避USDA报告风险；豆一现货稳定，盘面反弹震荡；6月27日CBOT大豆因空头回补和美元走弱上涨，但美国和全球供应前景良好抑制价格 [1][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货价格：DCE豆一2509日盘收盘价4140元/吨，跌12元（-0.29%），夜盘收盘价4148元/吨，涨4元（+0.10%）；DCE豆粕2509日盘收盘价2946元/吨，跌5元（-0.17%），夜盘收盘价2957元/吨，涨19元（+0.65%）；CBOT大豆11收盘价1025.25美分/蒲，涨8.75美分（+0.86%）；CBOT豆粕12收盘价288.2美元/短吨，涨1.1美元（+0.38%） [1] - 现货价格：山东豆粕现货价格2850 - 2880元/吨，较昨-30或-20或持平；华东2830 - 2860元/吨，较昨+10或-20；华南2830 - 2850元/吨，较昨持平 [1] - 主要产业数据：豆粕前一交易日成交量25.8万吨/日，前两交易日13.95万吨/日；前两交易日库存47.12万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 6月27日CBOT大豆期货收盘上涨，受空头回补和美元走弱支持，交易商关注下周一美国农业部报告；美国农业部发布单日出 口销售报告，私人出口商向墨西哥销售119,746吨大豆；美国和全球供应前景良好抑制价格，美国中西部未来天气利于大豆生长 [3] 趋势强度 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

股价表现 - Kratos Defense and Security Solutions Inc (KTOS)股价下跌2.6%至41.25美元 因公司宣布发行5亿美元股票[1] - 当前股价较6月23日创下的19年高点46.52美元进一步回落 但年内累计涨幅仍达49.5%[1] - 200日均线当前位于30美元 该均线曾在2月和4月成功捕捉到股价回调[1] 融资与投资 - 公司未明确说明5亿美元融资的具体用途 但Stifel维持"买入"评级 认为公司存在丰富的增量投资机会[1] 期权交易 - 期权市场交易量异常活跃 总成交量达4,893份看涨期权和1,839份看跌期权 达到日内平均水平的3倍[2] - 最活跃合约为7月42.50看涨期权 其次是7月40看跌期权 两者均有新开仓位[2] 空头头寸 - 尽管股价近期上涨 但空头仓位仍占流通股的6.4% 按当前交易速度需3天以上才能完成空头回补[3]

美元动态 - 欧元兑美元在1 1600上方周高点附近盘整 英镑兑美元持稳于1 3600附近 [1] - 特朗普呼吁美联储降息至少2到3个百分点 美联储官员鲍曼、古尔斯比暗示若通胀受控将支持7月降息 [2] - 美元指数各周期均线下方运行 50日均线99 5557若突破可能触发空头回补 [6] 欧元区经济 - 德国6月制造业PMI创34个月新高 服务业和综合PMI创3个月新高 法国制造业PMI创4个月新低 服务业和综合PMI创2个月新低 [3] - 德国工业联合会下调2025年经济预期至收缩0 3%（原预期收缩0 1%） 欧洲央行官员维勒鲁瓦称可能降息 拉加德称经济活动前景偏弱但欧元地位或提升 [3] 日元与日本政策 - 日元延续从5月13日低点的反弹 凯投宏观认为PMI数据支持日本央行10月加息 [1][4] - 日本首相提出2040年GDP从400万亿日元增至1000万亿日元目标 计划实现实际工资增长率≥1% [5] 商品货币走势 - 澳元兑美元回升至0 6500 新西兰元涨幅超1%较周一低点反弹2 5% 美元兑加元走软 [1] 技术面分析 - 英镑兑美元突破1 3520阻力位 目标指向1 3600及1 3655 支撑位1 3500若失守将下探1 3440 [6] - 美元兑日元跌破100小时均线 测试145 40-145 00支撑带 若破位可能下看144 30及143 50 [6] 财经事件前瞻 - 重点关注美国第一季度经常帐 加拿大5月CPI 欧洲央行行长拉加德及美联储鲍威尔讲话 [7][8] - 其他数据包括美国FHFA房价指数 谘商会消费者信心指数 API原油库存等 [8]

股价表现 - Five Below股价下跌1.2%至124.92美元 受5月零售销售数据不佳影响 [1] - 公司股价仍保持22.9%的九个月涨幅 并在6月5日触及137.30美元的52周高点 [1] - 当前股价回调受到120美元支撑位限制 [1] 波动性分析 - 公司Schaeffer波动率指数(SVI)为46% 处于年度区间的14百分位 显示低隐含波动率 [2] - 过去五年类似低波动率情况出现六次 其中67%概率一个月后股价上涨 平均涨幅5% [2] - 若重现5%涨幅 股价将回升至131美元上方 [2] 空头仓位变化 - 近期空头仓位减少31.3% 但空头比例仍占流通股的6.2% [3] - 空头持续回补可能为股价提供额外上涨动力 [3] 期权交易机会 - 公司Schaeffer波动率评分(SVS)高达95分(满分100) 显示其股价波动常超预期 [4] - 高波动率评分对期权买方有利 [4]

地缘政治事件冲击 - 以色列对伊朗发动空袭 地缘局势取代经贸政策成为市场主要影响因素[1] - 市场担心伊朗可能采取封锁霍尔木兹海峡的报复措施 该海峡承担全球20%的原油贸易[1] - 若伊朗-以色列爆发全面战争 可能导致全球石油供应骤减20%[3] 原油市场反应与前景 - WTI原油期货价格在袭击后几分钟内飙升4% 三日累计涨幅达15% 一度上涨12%突破77美元/桶[1] - 交易量迅速飙升 亚洲市场交易量是过去10天同期平均值的8至10倍[1] - 出现大量空头回补和投机性买盘 油价有望突破过去三年的下行趋势[1][3] - 机构观点认为74美元一线是2022年以来下降趋势线阻力 多头有望继续向80美元发起挑战[5] - 油价在74 50美元/桶附近多重阻力区域涨势遇阻 最猛烈上涨阶段可能已过去[6] - 中东局势风云突变巩固了趋势的反转 强势突破65美元的颈线区域后已基本打开上行空间[3] 原油供应风险分析 - 当前油价未充分反映中东地缘政治风险 霍尔木兹海峡是关键瓶颈 承担全球20%原油供应和25%LNG贸易[3] - 市场对美国页岩油补充能力过度乐观 极端高油价下美国页岩油产量年内最多增加300万-500万桶/天 相对于霍尔木兹海峡可能中断的2000万桶/天供应微不足道[3] - 历史显示1973年仅5%的供应中断就导致油价上涨四倍[3] 黄金市场反应与前景 - 避险情绪刺激黄金周五早盘突破3400美元整数关口 逼近前高3435美元/盎司[1][6] - 黄金的避险属性今年以来展现得淋漓尽致 其本身处在长期上涨趋势之中[6] - 若突破前高 冲击甚至刷新历史新高不会令人感到意外[6] - 未来宏观经济形势难以预测 不确定性或为金价带来进一步上行潜力 来自机构、个人及官方部门的黄金避险需求或将进一步攀升[10] 其他市场影响 - VIX期货大涨近13%[1] - 日元和瑞郎等避险货币不同程度走强[1] - 美国三大指数期货盘后时间跌幅都在1 5%左右 亚太股市开盘普遍下跌 澳元重挫1%[1] - 油价飙升可能引发通胀与衰退的双重威胁 推高运输成本、电力价格等 刚重燃降息希望的美联储或许又将进退两难[3] 潜在受益领域 - 如果伊朗后续加大报复力度 当前油气板块估值处于历史低位 上游勘探开发企业、油田服务公司和新能源技术或将成为主要受益领域[6] 黄金与白银比较 - 相对于已接近历史高点的黄金 经历短线调整之后的白银或许具有更大的上涨潜力[6] - 但高盛认为 金银价格比自2022年以来已突破历史通常运行区间 2025年4月时突破100 较近百年均值区间大幅上涨逾40% 由于各国央行对黄金的强劲需求具有结构性支撑作用 不认为白银将在本轮黄金上涨中迎头赶上[7] - 白银是兼具贵金属和工业金属属性的资产 价格受投资资金流和工业周期波动影响 在经济下行期间可能跑输黄金[10]

逼空行情规模与表现 - 华尔街正经历近年来规模最惊人的逼空行情，并可能在未来几周继续上演 [1] - 高盛追踪的“最常被做空股票”指标从4月低点暴涨42%，过去一个月上涨16%，最近5个交易日飙升10.8% [1] - 自3月以来，高盛追踪的最常被做空科技股/TMT板块指数一直领跑这轮反弹 [3] 驱动逼空行情的多重因素 - 宏观数据表现出意外韧性，ISM制造业指数和非农数据均超预期，CPI数据成为下一个关键节点 [3] - 利率环境趋于宽松，30年期美债收益率稳定在5%以下 [3] - 对冲基金总杠杆率攀升至5年来的100分位，净杠杆率上升1.6个百分点至68分位 [3] - 系统性基金过去一个月净买入约300亿美元美国股票，显示出强烈的空头回补压力 [3] 市场做空状况与潜在机会 - 标普500指数成分股的中位数做空兴趣正接近6年高点，为后续更大规模逼空提供“弹药” [4] - 被做空的股票似乎尚未进入极端逼空领域，可能还有进一步上涨的潜力 [6] - 当高盛最常被做空指数在两周内上涨15%以上时，后续市场往往能够保持平稳上行 [6] - 建议投资者关注低质量股票的逼空机会，暗示小盘股可能成为下一个爆发点 [7] 市场情绪与杠杆水平 - 多空比率已从4月创纪录的低点大幅回升，但这一指标仍有上行空间 [8] - 对冲基金的总杠杆水平已攀升至99百分位的历史高位，表明市场风险偏好已全面回归 [8] - 5月美股创下35年来最佳表现，对冲基金投资策略已从谨慎转向狂热 [10] - 市场情绪明显从忧虑转向乐观，技术面和机构仓位变化支持短期上涨行情继续演绎 [10]