全球ESG可持续基金资金流动 - 2025年一季度全球ESG基金净流出86亿美元（约627亿元人民币），创历史记录，远超2022年俄乌冲突期间峰值 [1] - 欧洲投资者首次转为净卖家，撤资12亿美元，美国连续十个季度缩减ESG敞口，累计流出61亿美元 [1] - 亚洲市场资金流入放缓，日本连续11个季度净流出9亿美元，中国ESG基金规模1330亿元人民币，增速同比下降40% [1] 政治与监管环境影响 - 美国特朗普政府反对强制性碳排放披露，引发"反觉醒资本主义"运动，欧洲极右翼政党要求重新评估ESG法规对传统行业冲击 [2] - 欧洲资产管理公司一季度对335只基金更名，116只删除ESG标签，94只被清算或合并 [2] - 欧盟Omnibus Package政策要求"超大型企业"维持高标准披露，中小型基金被迫退出市场 [2] 市场表现与资金再平衡 - 2024年全球可持续股票基金平均回报率11%，显著低于传统股票基金的21% [3] - 贝莱德最大ESG基金规模从2021年250亿美元缩水至128亿美元，被移出经典"60/40"资产配置 [3] - 美国能源板块一季度吸引380亿美元流入，同期ESG基金流出61亿美元 [3] - 全球ESG基金发行数量同比下降65%，贝莱德、DWS等头部机构新基金发行量减少80% [3] 区域市场分化 - 欧洲ESG基金占全球3.2万亿美元资产的84%，一季度平均规模缩水18%，能源转型主题基金流出27亿美元 [4] - 美国共和党州政府立法限制ESG投资，得克萨斯州要求养老金排除ESG因素 [4] - 中国A股ESG得分前50%公司平均跑赢基准1.5%，东南亚市场因绿色金融认证吸引3亿美元流入 [4] 行业重构与技术革新 - 欧盟碳边境调节机制推动工业领域绿色债券发行增长35% [5] - 中金ESG评级显示高ESG评级公司股价波动率较行业平均低2.3个百分点 [5] - 贝莱德推出AI驱动的"ESG因子模型"，蚂蚁集团区块链平台使绿色债券发行效率提升40% [5] 未来发展趋势 - 欧盟监管转向"结果导向"，中国"双碳"目标释放万亿级市场机会 [6] - 晨星分析师指出ESG投资需从概念化转向价值化，贝莱德认为绿色债券和细分领域龙头将成为关键抓手 [6] - 中金公司强调高ESG评级企业在波动市场中展现抗周期能力 [6]

随着欧盟准备收紧与投资基金名称相关的"反漂绿"规则，ESG基金的监管压力正在增加。据晨星数据，今年第一季度，欧 洲有335个可持续基金产品更改了名称，其中116个删除了与ESG相关的术语。此外，欧洲有94个基金被清算或合并，而美 国此类基金关闭数量创下季度纪录，达到20个。 在美国，ESG抵制浪潮已影响到资产管理公司的全球业务，改变了他们在国际市场上推广和销售ESG产品的方式。 ESG投资曾被视为未来投资的主流趋势，但如今正面临严峻挑战。全球投资者的撤资潮和"反漂绿"监管的加强，反映出 ESG基金在市场接受度和合规性方面的双重压力。然而，ESG投资的长期价值依然存在，特别是在应对气候变化和可持续 发展方面的重要作用。 【环球网财经综合报道】全球ESG（环境、社会和公司治理）基金市场正面临前所未有的挑战。据晨星最新数据，2025年 第一季度，全球投资者持续抛售ESG可持续基金，净流出额高达86亿美元（约合人民币627亿元），远超历史任何时期。这 一趋势背后，是全球范围内对ESG投资热情的显著降温，以及"反漂绿"监管风暴的来袭。 晨星数据显示，美国投资者已连续第十个季度减少对可持续共同基金和交易所交易基金的敞口。 ...

全球产业链重构与矿产金融协同创新 - 矿产与金融协同创新成为一带一路能源矿产合作升级的战略支点 体现共商共建共享理念 [1] - 金融机构通过设立区域性矿业投资基金和跨境投融资平台 引导资本向中亚能源走廊 东南亚金属矿带等战略节点流动 [1] - 多边开发银行与沿线国家协同设计资源主权基金 环境权益交易等制度创新 保障资源国长期收益并降低国际资本风险 [1] - 建立矿产资源战略储备与价格对冲机制 增强区域经济抵御大宗商品周期波动的韧性 [1] - 协同模式构建技术标准互通 生态补偿机制 ESG投资准则的可持续发展生态 推动能矿合作向产能协作 绿色转型 金融治理的立体化体系升级 [1] 亚洲矿业创新发展高峰论坛 - 第四届亚洲矿业创新发展高峰论坛将于2025年5月25-26日在北京举办 主题为矿产+金融助力一带一路能矿大发展 [2] - 论坛设置优质矿权项目对接环节 筛选一带一路沿线国家金 铜 煤炭 铁矿 萤石等潜力资源 促进中国资本与海外项目匹配 [2] - 论坛旨在通过产融结合推动全球矿业全链条升级 探索矿产与金融深度融合的创新路径 [2] - 论坛召开将强化区域矿业协同 助力中国从矿业大国向矿业强国转型 为沿线国家资源优势转化注入新活力 [2] - 论坛推动能矿产业从单点突破迈向系统赋能 为一带一路能矿基础设施联通 贸易投资畅通 文明交融沟通提供支撑 [2] 论坛组织架构 - 主办单位为中国亚洲经济发展协会及矿业专业委员会 [5] - 指导单位为丝路规划研究中心 [5] - 承办单位包括通正矿业集团 内蒙古中商汇融进出口有限公司 环球豪源基金管理(北京)有限公司 [5] - 论坛地点为北京国际饭店会议中心三层紫金大厅 [5]

欧盟可持续发展金融改革方案 - 欧洲委员会提出综合改革方案 旨在简化欧盟可持续发展金融要求并提升竞争力 核心措施包括减少受披露规则约束的公司数量和简化技术性要求 [1] - 提案目标为到2029年将整体报告要求削减25% 中小企业报告要求削减35% [4] - 预计带来超过60亿欧元的行政负担减免 [7] 具体改革措施 - 修订CSRD和CSDDD指令 减少约80%需披露公司数量 豁免小型公司遵守CSDDD [5] - 推迟CSRD报告时间两年（原定2026-2027年） 将CSDDD转置截止日期延至2028年 [6] - 缩减欧盟分类法报告模板70% 对符合条件活动占比低于10%的公司改为自愿披露 [6] 受影响公司规模变化 - 受CSRD约束的上市公司数量将减少57% 从14,000家降至6,000家 其中欧盟上市公司减少30% 美国减少25% 日本减少12% [7] - 私营公司受影响更大 从约20,000家减少73%至5,500家 [7] 对投资者的影响 - 超过80%资产所有者已将可持续性因素融入投资策略 主要关注气候及能源转型 [9] - 提案维持CSRD与SFDR及欧盟分类法的一致性 确保关键绩效指标可满足报告要求 [9] - 延期实施有助于增强与国际可持续性标准委员会（ISSB）的整合 [10] 潜在挑战与应对 - 数据覆盖范围缩减可能降低投资者获取信息的全面性 或导致资金流向仍进行报告的公司 [11] - 数据提供商将面临更高成本 需更多依赖代理数据与估算数据 [12] - LSEG通过更新数据集质量 加强AI驱动分析 帮助客户适应监管变化 [12][13] 长期价值与展望 - CSRD曾获投资者赞誉 因其承诺构建统一的可持续性数据框架 解决可用性与可比性问题 [14] - CSDDD将助力企业从供应链获取信息 [14] - 提案需经欧洲议会及欧盟理事会审议 内容可能调整 [16] LSEG解决方案能力 - 提供标准化ESG数据 覆盖全球市值80%的企业 [25] - 创建透明客观的ESG评分体系 发布完整评分方法 [25] - 产品组合包括Workspace、Datastream等 支持可持续发展金融决策 [25]

美联储政策与市场预期 - 市场预期美联储5月减息概率从上周前的23 9%急升至44 6%，6月减息概率达87 2% [25][27] - 最乐观预期显示资金押注2024年减息次数从8次上调至10次，但远期利率预测历史准确率较低 [27] - 若4-5月通胀居高不下，联储可能被迫在保经济与保美元之间选择后者，零利率政策难再现 [2][27] 贵金属期货持仓动态 - COMEX黄金基金净多头549吨（环比-8 4%），创46周新低，仅为2019年峰值908吨的60% [3][7] - COMEX白银净多头6446吨（环比-9 5%），多头持仓较年初+53 4%但空头反弹14 7% [3][12] - 钯金连续125周净空头达历史最长，净空30吨环比+16 1% [8][15] - 铂金净多头5吨（环比-12 4%），铜持仓年初至今由净空转净多 [14][15] 商品价格与市场情绪指标 - 美元金价年内累计+18 5%，白银+16 8%，但金银比回升至120 8（环比+13 8%） [7][23][24] - 金价/北美金矿股比率达19 25X（环比+9 4%），矿业股连续三年跑输实物黄金 [22] - 原油、稀土（锑/钨等）国际价格因地缘风险与供应垄断被看好 [2][19] 铜市场前景分歧 - 行业普遍看好铜需求，但分析认为2024年或是铜价最后强势年，2025年起或大幅下跌 [19] - 当前铜价已超出中国制造商承受范围，替代品（如铝）使用可能增加 [19] - 空铜策略与美股做空、多国债等被列为衰退交易组合 [2][19] 政治经济风险展望 - 特朗普政策或加剧联储矛盾：增关税推高通胀同时要求降息，失业率上升可能引发政治施压 [29] - 中美关系恶化及俄乌局势变化可能显著推高未来12-24个月地缘风险溢价 [28] - 若减息周期中通胀反弹，联储政策将面临重大考验 [30] 大宗商品数据工具 - LSEG Workspace提供CFTC持仓、船舶跟踪等结构化数据，覆盖能源/金属/农产品全产业链 [36][42][43] - 独家整合S&P Global Platts等1000+分析师数据，支持机器学习预测市场走势 [40][42]

文章核心观点 中国太保2024年业绩表现良好，启动“大康养、AI+、国际化”三大战略，在投资、资产配置、绿色投资、科技投资、客户服务等方面有积极举措和进展 [1][4][10] 分组1：业绩表现 - 2024年集团营业收入达4040.89亿元，同比增长24.7%，保险服务收入2794.73亿元，同比增长5.0%，归母净利润449.60亿元，同比增长64.9% [1] - 全年新业务价值132.58亿元，同比增长20.9%，新业务价值率达16.8%，同比上升3.5个百分点，经济假设调整前，新业务价值同比增长57.7%，新业务价值率同比上升8.6个百分点 [1] - 投资收益达209.07亿元，同比增长281.5%，公允价值变动收益达377.13亿元，综合投资收益率6.0%，相较去年增长3.3%，总投资收益率5.6%，相较去年增长3.0% [3] 分组2：资产配置策略 - 2025年股票市场机遇与风险并存，总体呈结构性行情 [2][4] - 继续加强长期利率债配置，延展固收资产久期，控制资产负债久期差，增加权益资产和未上市股权等另类投资配置，管控信用类资产配置比例，防范信用风险 [4] - 太保资产已成功运行“投资决策系统（DSS）”，提升投资决策的系统性、科学性和纪律性 [4] 分组3：绿色投资与科技投资 - 深化ESG投资管理制度体系等建设，2024年首次完成并披露PRI透明度报告，加大对新能源等领域风险保障力度，创设和配置绿色金融产品，加强碳排放数据管理 [6] - 2024年太保资产在成都轨交项目新增投资逾10亿元，用于成都地铁6号线建设及运营，该项目获最高等级绿色认证 [6][7] - 围绕金融“五篇大文章”建立配套机制，打造创新模式，在科技金融方面加大产品创新，推进保险和风险减量新模式，增加科技投资规模 [7] 分组4：客户服务与战略 - 秉承以客户为中心理念，完善客户全生命周期服务生态圈建设，截至2024年末，持有两张及以上保单个人客户数达4193万人，健康服务使用客户数达1091万人 [9] - 太保家园落地13城15园，交付床位数超8800张，居家养老服务“百岁居”项目线下体验中心落地127个城市，构建“防诊疗复养”康养服务体系 [9] - 普惠保险供给丰富，养老金融打造特色，关注客户服务体验，利用大数据分析需求，提升服务品质，如车险95500“服务感知”、寿险AI智能理赔决策等 [9][10] - 启动大康养、“AI+”和国际化三大战略，积极拥抱科技创新，探索人工智能领域风险减量管理市场，研究保障产品和挖掘新业务增长点 [10][11]

贝莱德全球业务布局 - 2024年末资产管理规模达11.6万亿美元，位列全球第三大经济体规模 [3] - 持有腾讯、比亚迪等中国科技巨头股票价值近3000亿人民币 [3] - 2024年净利润64亿美元，但断供上海写字楼7.8亿人民币贷款，同时参与228亿美元巴拿马运河收购案 [3] 关键并购与扩张策略 - 2008年金融危机后以135亿美元收购巴克莱全球投资(BGI)，资产管理规模从1.3万亿跃升至3.3万亿美元 [8][9] - 1999-2009年市值从11亿美元增长至448亿美元，十年增幅40倍 [9] - 通过并购成为全球最大ETF提供商，奠定行业垄断地位 [8][9] ESG投资与政治周期博弈 - 大力推行ESG投资理念，2021年发行规模12.5亿美元的碳转型ETF创行业纪录 [12] - 但遭遇红州抵制：得克萨斯州2024年撤资85亿美元，路易斯安那州赎回7.94亿美元 [13] - 通过巴拿马运河交易实现政治立场"重新校准"，获得红州官员态度转向 [13][14] 中国市场战略演变 - 2011-2012年首批获QFII资格，2015年股灾后加大港股抄底和房地产敞口 [16] - 2017年斥资12亿购买上海写字楼，并获RQFII及私募牌照 [17] - 2020年成为首家外资全资控股公募基金，2021年成立合资理财公司 [17][20] - 但中国公募业务发展受阻：4年规模仅100多亿人民币，主动基金普遍亏损 [21] 风险管理与全球化困境 - 风控系统阿拉丁(Aladdin)在2008年危机中表现优异，获美联储委托管理1.25万亿美元抵押贷款证券 [24] - 当前面临地缘政治挑战：2023年被美国国会调查中国投资，业务重心转向印度/日本/墨西哥 [20][22] - 超大规模资产配置需规避单一市场风险，但全球政治经济分裂加剧选择难度 [24]

贝莱德近期动态 - 2025年一季度贝莱德因断供上海两栋写字楼7.8亿人民币贷款引发关注，同期其资产管理规模达11.6万亿美元（全球第三大经济体级别），持有腾讯、比亚迪等中国科技巨头股票价值近3000亿人民币 [2] - 2024年净利润64亿美元背景下，公司以228亿美元参与巴拿马运河收购案（相当于四年利润总和），展现资本运作能力 [2] - 公司行为呈现战略取舍特征：在金融周期、经济周期、政治周期中需平衡不同层级的考量 [5] 历史扩张路径 - 2008年金融危机期间以135亿美元收购巴克莱全球投资（BGI），资产规模从1.3万亿美元跃升至3.3万亿美元，成为全球最大资管公司 [7][8] - 1999-2009年市值从11亿美元增长至448亿美元（40倍），通过危机并购实现跨越式发展 [8] - 收购BGI使其获得全球最大ETF提供商iShares，奠定指数业务基础 [8] ESG战略与政治博弈 - 公司大力推动ESG投资理念，2021年发行规模12.5亿美元的碳转型ETF创行业纪录（加州教师养老金认购6.5亿美元） [11] - 2022-2024年遭遇红州抵制：西弗吉尼亚、路易斯安那、得克萨斯等州合计撤资超93亿美元，主因ESG政策与石化产业冲突 [11] - 政治立场灵活调整：巴拿马运河交易后获印第安纳州官员态度转变，显示其寻求利益最大公约数的能力 [11] 中国市场布局 - 2011-2020年逐步获取QFII、RQFII、QDLP、私募牌照及首家外资全资公募牌照，完成"大满贯"式准入 [15][16] - 2015年股灾后加大中国资产配置，2017年12亿购入上海普陀写字楼（后断供） [16] - 2021年成立合资理财公司（持股50.1%），但公募业务发展不及预期：四年规模仅100多亿人民币，行业排名百名外，主动权益类产品持续亏损 [18] 战略挑战与风控体系 - 地缘政治影响显著：2023年遭美国国会调查中国投资，公司解释为被动指数投资 [18] - 核心风控系统阿拉丁在2008年危机中表现优异，曾协助美联储管理1.25万亿美元抵押贷款证券 [21] - 当前面临全球化资产配置与地缘冲突的平衡难题，需在动荡环境中分散单一市场风险 [21][22]

Terex Corporation (NYSE:TEX) Q4 2024 Earnings Conference Call February 6, 2025 8:30 AM ET Company Participants Derek Everitt – Vice President-Investor Relations Simon Meester – President and Chief Executive Officer Julie Beck – Senior Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Jerry Revich – Goldman Sachs Steven Fisher – UBS Tami Zakaria – JP Morgan Steve Volkmann – Jefferies Jamie Cook – Truist David Raso – Evercore ISI Mig Dobre – Baird Kyle Menges – Citigroup Tim Thein – Raym ...