全球可控核聚变竞赛态势 - 2025年可控核聚变领域迎来里程碑式突破，全球竞速“人造太阳”，中国已成为这场竞赛中不可忽视的关键力量 [1] - 可控核聚变核心目标是实现“稳定、可控、可发电”的能量输出，需突破“聚变三乘积”门槛（等离子体温度、密度与约束时间的乘积达到10²¹m⁻³・s・keV）[2] - 国际热核聚变实验堆（ITER）由35国参与、造价超200亿欧元，2025年完成核心线圈系统安装，其18个环形场线圈能产生11.8特斯拉强磁场，约束1.5亿度等离子体，计划2034年开展氘氚聚变实验，目标能量增益因子Q=10 [2] - 美国私企商业化冲刺具突破性，CFS聚焦高温超导技术，其SPARC装置计划2026年验证Q>1，2030年推出200兆瓦级商业堆ARC；Helion Energy采用场反位形技术，与微软签下全球首个聚变电力购买协议，承诺2028年前建成50兆瓦电厂 [3] 中国可控核聚变技术突破 - 中国全超导托卡马克装置“东方超环”（EAST）在2025年1月成功实现1亿度等离子体稳态运行1066秒，创下全球最长纪录，标志着人类首次掌握长时间约束上亿度等离子体的技术 [4] - EAST采用全超导磁体技术及零下269℃与1亿度共存的系统，背后是68项自主创新核心技术积累，团队正推进升级，计划2035年前实现更高参数稳态运行 [4] - 企业主导的新兴路线取得进展，新奥集团研发的“玄龙-50U”球形环装置在2025年创下两项全球纪录：实现百万安培级氢硼等离子体放电，以及以1.2特斯拉中心磁场稳定运行1.6秒，是全球首个在氢硼聚变路线上突破关键参数的装置 [5] - 氢硼聚变燃料来源广泛，反应产物只有氦，无高能中子辐射，发电效率可达90%以上，被视为下一代聚变的理想路径，尽管需要10亿度以上等离子体温度，新奥通过“阶梯加热”技术正逐步攻克 [5] - 中国聚变工程实验堆（CFEDR）规划在2025年明确，目标2050年前实现百万千瓦级发电；BEST项目聚焦燃烧等离子体研究，计划2027年验证Q>1 [5] 主要技术路线对比 - 主流磁约束路线中，托卡马克成熟度高，但结构复杂、建造成本高；仿星器采用扭曲磁场设计，避免了托卡马克的电流破裂风险，2025年实现43秒稳态运行，但工程难度大，参数提升慢 [6] - 惯性约束路线以美国国家点火装置（NIF）为代表，通过激光轰击燃料小球引发聚变，2025年实现能量增益Q=1.5，但属脉冲式反应难以持续发电 [6] - 新兴路线瞄准低成本、快落地，如Helion的FRC技术采用直线型结构，建造成本仅为托卡马克的1/3；美国的Z-箍缩技术计划2035年验证混合堆技术 [7] 产业链支撑与发展 - 中国可控核聚变产业链已初具规模，形成自主可控基础，上游超导材料方面，上海超导实现第二代高温超导带材量产，打破国外垄断，仅需零下196℃液氮制冷（成本为液氦的1/50） [9] - 中游设备方面，中核集团能自主制造托卡马克真空室、偏滤器等核心部件，玄龙-50U的微波加热系统、诊断设备实现100%国产化 [9] - 下游工程建设与运维领域，中核二三成立总承包项目部，推进聚变装置工程化落地，为商业堆建设积累经验 [9] 能源前景与驱动力 - 可控核聚变能提供零碳排放、原料永续、24小时稳定供电的解决方案，全球海水中的氘能满足人类百万年能源需求，且产物无放射性核废料 [10] - 国际能源署预测2050年全球电力需求将翻倍，化石能源面临减排压力，风能、太阳能存在间歇性短板，可控核聚变成为终极能源选项 [10] - 2025年的突破使可控核聚变更接近现实，未来10-20年随着商业示范堆建成，人类或将迎来聚变能源时代 [10]

公司业务与定位 - 公司是中国钢研科技集团控股企业 [1] - 公司是ITER国际热核聚变实验堆核心材料供应商 [1] - 公司研发生产的偏滤器全钨复合部件、第一壁组件等产品已成功应用于我国"人造太阳"EAST大科学工程装置、CRAFT（夸父）、中国聚变工程CFETR和国际热核聚变实验堆ITER项目 [1] 业务澄清 - 公司目前尚未涉及第四代钍基熔盐堆领域 [1] - 相关消息需以公司公告为准 [1]

中国核聚变技术进展 - 全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）于2006年自主建成，当年实现3秒运行 [1] - “十四五”时期EAST先后实现稳态高约束模式等离子体运行101秒、403秒等世界纪录 [1] - 2024年1月20日EAST创造“亿度千秒”世界纪录，即以超过1亿摄氏度的高温稳定运行1000秒 [1] 下一代核聚变装置研发 - EAST正在进行新一轮升级，计划于2025年2月前完成加热系统和水冷系统改造 [2] - 聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”园区自2018年12月获批建设，目前总体工程进度已超过92% [2] - 2024年“夸父”园区取得多项突破：6月低杂波电流驱动系统通过验收，9月国产离子回旋加热系统研制成功，10月世界最大环向场磁体线圈盒交付 [2] - 下一代“人造太阳”核心舱室由八个“橘子瓣”构成，已形成40余项发明专利 [2] 紧凑型聚变能实验装置（BEST）规划 - BEST主机大厅已封顶，首个关键部件于2024年国庆节实现“毫米级落座”，正式进入主机组装阶段 [3] - BEST装置争取2027年底建成，之后开展燃烧等离子体物理实验，点亮第一盏灯 [3] - “十五五”时期将是中国聚变能源从实验堆到示范堆、从科学验证到工程实现的关键阶段 [3] 核聚变技术应用与产业化 - 聚变衍生技术已应用于医疗领域超导质子治疗系统，可精准打击肿瘤 [3] - 源自“人造太阳”监测技术的太赫兹安检仪已应用于合肥地铁站等公共场所，未来还将用于脑机接口、生物医药 [3] - 合肥围绕聚变能产业打造产业集群，涵盖上游超导线材生产、中游主机设备制造、下游设计运营商等全产业链 [4] - 产业链覆盖超导材料、磁体系统、真空设备等环节 [4]

文章核心观点 - 可控核聚变被视为解决能源稀缺问题的终极方案，其成功将重构人类社会底层逻辑，使竞争焦点从资源占有转向价值创造 [2][7] - 中国在可控核聚变全球竞赛中后发先至，技术突破已将其从科幻构想推向现实，并计划于2027年建成首台可实现发电的实验装置，预计2050年左右实现商业化 [17][20] - 无限能源的实现将深刻变革全球格局，包括能源成本骤降、地缘政治重塑以及农业、科技、文化等领域的爆发式增长 [22][24] 能源现状与挑战 - 能源稀缺深刻影响社会运转逻辑，是诸多日常困扰与全球争端的核心原因 [2][4] - 现有光伏、风电等新能源技术存在稳定性不足、受地理条件约束等局限，化石能源则面临储量有限与环境污染问题 [5][7] 可控核聚变技术原理与挑战 - 技术原理是模仿太阳，使氘和氚在极端条件下发生聚变释放巨大能量，一升海水可产出相当于300升汽油的能量 [9][22] - 核心挑战包括如何实现1亿度超高温以使原子核聚合，以及如何利用强磁场约束超高温等离子体而不接触实体材料 [11][13] - 研发是对国家综合实力的考验，涉及材料科学、精密制造、强磁场技术等多领域前沿突破 [13][15] 中国在可控核聚变领域的进展与优势 - 中国自主研发的托卡马克装置已实现1000秒以上的稳定运行 [17] - 进展得益于国家层面的长期投入以及在特种合金、高性能超导磁体等关键领域的突破 [19][20] - 部分国家因资金短缺、政策摇摆等因素导致研发进度受阻 [20] 可控核聚变带来的潜在影响 - 能源成本或将降至可忽略不计的水平，石油等传统能源的焦点地位将改变 [22] - 粮食生产可摆脱自然限制，垂直农场、人工合成食物将普及 [22] - 人类工作重心将从谋生转向价值创造，推动艺术、科技、文化等领域增长 [22][24]

技术突破核心 - 中国成功实现第二代高温超导带材核心材料——吨级哈氏合金C276金属基带的工业化制备 [1] - 哈氏合金C276是镍基合金，拥有超乎寻常的耐腐蚀性能，是托卡马克核聚变装置不可或缺的核心结构材料，能抵御上亿度高温等离子体环境 [3] - 第二代高温超导带材是磁约束核聚变装置的“血管系统”，吨级量产有望大幅降低超导带材生产成本，解决聚变装置大型化的“卡脖子”难题 [5] 战略意义与影响 - 此次突破意味着中国在终极能源赛道上从“跟跑者”向“领跑者”转变 [1] - 实现哈氏合金自主量产将重塑全球能源技术竞争格局，该技术此前长期被欧美企业垄断 [5] - 突破是能源自主的里程碑，核聚变商业化将帮助中国彻底解决对油气资源的依赖，在未来能源格局中占据制高点 [9] - 哈氏合金也是航空航天、舰船动力等高端装备制造的关键材料，实现自主量产有助于在高温合金领域摆脱外部制约，筑牢高端制造和国防安全基础 [9] 成功因素与产业基础 - 中国对核聚变领域的投入具有战略定力，从2006年加入ITER计划到建设EAST装置，持续近20年 [7] - 产业链协同效应显著，从中科院金属研究所的基础研发到西部超导等企业的工程转化，成功打通了从实验室到工业化的全链条 [8] - 中国在高温合金、超导材料领域培养了规模庞大、结构合理的科研梯队，为技术创新提供人才保障 [8] - 中国拥有的全产业链优势和集中力量办大事的攻关模式，相比受产业空心化影响的欧美和资源有限的日韩，展现出巨大战略价值 [8] 行业前景与挑战 - 从材料突破到“人造太阳”并网发电仍面临巨大挑战，如聚变点火时间、能量增益系数Q值等关键指标尚未达标，商用堆建设成本仍是天文数字 [9] - 基础材料的突破是技术革命的先声，此次迈出的是从0到1最艰难也最关键的一步 [9] - 在化石能源危机和气候变暖问题严峻的背景下，核聚变关系到人类文明可持续发展的希望 [10]

技术突破 - 成功利用纯净化制备技术实现高纯净吨级哈氏合金的工业化生产 [1] - 攻克基带加工关键技术难题 轧制出厚度仅0.046毫米 宽度12毫米 长度超2000米的超长超薄金属基带 [1] - 基带表面粗糙度小于20纳米 具有优异的热稳定性和力学性能 [1] 材料性能 - 成功熔炼出超纯哈氏合金 材料纯净度各项指标达到进口材料水平 [1] - 材料个别纯净度指标优于进口材料 [1] 产业应用与验证 - 批量化制备的金属基带已在相关企业开展验证工作 [2] - 成功完成近千米高温超导带材的规模化制备 [2] 商业合作 - 已与相关企业达成20吨金属基带供货的框架合作协议 [2] - 双方将继续深化合作 进一步优化制备工艺 [2] 行业意义 - 新成果为制备第二代高温超导带材提供了关键基础材料的自主保障 [1] - 第二代高温超导带材是可控核聚变中"超级磁体"的核心材料 [1] - 此前哈氏合金依赖进口 价格昂贵且供货时间难以保证 [1]

市场整体表现 - 市场震荡回调，上证指数下跌0.22%至3988.22点，深证成指下跌0.44%至13430.10点，创业板指下跌0.15%至3229.58点[2][7][15] - 市场成交额21653.07亿元，较上一交易日减少1912.80亿元[2][15] - 个股跌多涨少，2362只上涨，2908只下跌[2][15] 市场风格与行业表现 - 风格表现排序：成长>稳定>金融>消费>周期；大盘价值>大盘成长>小盘成长>小盘价值>中盘成长>中盘价值[2][20] - 行业表现分化，国防军工上涨1.23%，计算机上涨0.49%，有色金属下跌2.75%，钢铁下跌1.34%[2][20] - 概念板块中，海峡两岸上涨4.29%，兵装重组上涨3.22%，金属铅下跌1.70%[2][25] 资金流向 - 主力资金净流出483.69亿元，其中超大单净流出287.04亿元，大单净流出196.65亿元，小单净流入503.16亿元[3][25] - 南向资金净流入22.58亿港元，沪市港股通流入18.12亿港元，深市港股通流入4.46亿港元[4][27] - 主要宽基ETF成交额普遍减少，如华夏上证50ETF成交额减少5.29亿元至25.14亿元[3][29] 全球市场表现 - 亚太主要股指普遍下跌，恒生指数下跌0.33%，日经225指数下跌0.58%，澳洲标普200指数下跌0.48%[4][32] - 美股三大指数上涨，道琼斯工业指数上涨0.71%，标普500指数上涨1.23%，纳斯达克综合指数上涨1.86%[5][33] - 热门科技股普涨，特斯拉上涨4.31%，苹果上涨2.28%，英伟达上涨2.81%[5][33] 风险提示 - 报告基于客观数据分析，数据仅供参考，不构成投资建议[6][37]

文章核心观点 - 中国成功实现第二代高温超导带材核心材料哈氏合金C276的吨级工业化制备 这是可控核聚变领域的重大突破 有望大幅降低超导带材成本 解决聚变装置大型化难题 并改写了全球能源技术博弈规则 [1][3] - 此次材料学突破是“人造太阳”征程中的关键一步 标志着中国在终极能源赛道上正从“跟跑者”向“领跑者”转变 [1] 技术突破与意义 - 哈氏合金C276是一种超耐腐蚀的镍基合金 能抵御托卡马克核聚变装置中上亿度高温等离子体环境下的极端高温、强辐射和腐蚀性环境 是装置的核心结构材料 [3] - 第二代高温超导带材是磁约束核聚变的“血管系统” 哈氏合金基带的吨级量产意味着中国有望大幅降低超导带材成本 解决聚变装置大型化的“卡脖子”难题 [3] - 该材料技术此前长期被欧美企业垄断 中国的工业化突破直接改写了全球能源技术的博弈规则 [3] 成功因素分析 - 战略定力是中国破局的关键因素之一 从2006年加入国际热核聚变实验堆计划到独立建设全超导托卡马克装置EAST 对核聚变的投入跨越数届政府 持续近20年 [5] - 产业链协同效应显著 从中国科学院金属研究所的基础研发到西部超导等企业的工程转化 中国打通了“实验室—中试—工业化”的全链条 [5] - 中国在高温合金、超导材料等尖端领域已培育出全球最庞大的科研梯队 形成了强大的人才储备 [5] 战略影响 - 核聚变商业化将彻底解决油气依赖问题 中国作为全球最大能源进口国 若率先掌控聚变技术 意味着在百年能源格局中占据制高点 [7] - 哈氏合金亦是航空航天、舰船动力等高端装备的关键材料 实现自主量产后 中国在高温合金领域将摆脱外部限制 为高端制造与国防安全筑牢根基 [7]

技术突破 - 公司利用自主研发的纯净化制备技术成功实现高纯净吨级哈氏合金的工业化生产[1] - 公司攻克基带加工关键技术难题成功制备出厚度仅0.046毫米宽度12毫米长度超2000米的超长超薄金属基带[3] - 制备的金属基带表面粗糙度小于20纳米并具有优异的热稳定性和力学性能[3] 材料性能 - 公司成功熔炼的超纯哈氏合金纯净度各项指标达到进口材料水平个别指标优于进口材料[1] - 该成果为制备第二代高温超导带材提供了关键基础材料的自主保障[1] 产业应用 - 第二代高温超导带材是可控核聚变中"超级磁体"的核心材料用于制造约束上亿摄氏度等离子体的强大磁场[1] - 用于超导带材生产的金属基带主要采用哈氏合金制造此前中国该合金完全依赖进口价格昂贵供货时间难保证[1] - 公司批量化制备的金属基带已在相关企业完成验证并成功完成近千米高温超导带材的规模化制备[3] 商业合作 - 公司已与相关企业达成20吨金属基带供货的框架合作协议双方将继续深化合作进一步优化制备工艺[3]

券商行业与资本市场动态 - 多家上市券商2025年三季报密集发布，头部券商业绩稳定，中小券商增速亮眼，A股市场交投活跃及两融规模提升为业务带来利好[1] - 券商板块有望迎来配置新机遇，主要考虑因素包括政策、资金、业绩和估值等多重因素[1] - 科创板科创成长层新增3家未盈利企业上市，使该层公司总数达到35家，科创板上市公司总数达592家[1] - 今年以来科创板上市11家企业，IPO融资额169.5亿元，同比增长54%[1] - 美股三大指数均续创新高，纳指涨1.86%，标普500指数涨1.23%，道指涨0.71%，科技股领涨[9] 大宗商品与期货市场 - 金属铜期货市场资金持续流入，沉淀资金规模达487.58亿元，成为仅次于黄金的第二大商品期货品种[1] - 上海铜期货主力合约价格站上88300元/吨，伦敦LME铜报价突破1.1万美元/吨，双双逼近历史高点[1] - 国际机构预测3年内铜将再次转为供应短缺，市场看涨情绪处于高位[1] - 伦铜涨1.2%，收创历史新高，首次收于1.1万美元上方[10] - 避险需求减弱致黄金大跌破4000美元，较上周五收盘价跌3.2%[10] 前沿科技与材料突破 - 研究团队突破可控核聚变用第二代高温超导带材技术瓶颈，实现高纯净吨级哈氏合金金属基带的工业化制备，有望打破国外垄断[2] - 存储龙头三星电子或针对12层HBM3E推出30%的降价策略，以试图抢占市场[2] - 科学家利用量子密钥分发技术，实现量子信号与经典数据共纤传输距离达120公里，创下新纪录[2] - 研究团队将食用真菌转化为忆阻器，这项绿色技术有望成为未来计算技术的替代方案，用于处理和存储信息[2] 公司重大事项与股权变动 - 文远知行在港上市拟发行8800万股股份，最高定价不超过每股35港元，预计11月6日开始交易[4] - 易华录公开挂牌转让Infologic公司60%股权，交易价格832.95万元人民币，交易完成后不再持有该公司股份[5] - 贵州茅台董事长张德芹因工作调整辞职，贵州省人民政府推荐陈华为新任董事、董事长人选[6] - 前瑞银明星交易员Tom Hayes起诉瑞银，指控其成为替罪羊，并索赔至少4亿美元[3] 上市公司季度业绩 - 东方雨虹2025年第三季度净利润2.45亿元，同比下降26.58%，前三季度净利润8.10亿元，同比下降36.61%[6] - 东阳光2025年前三季度净利润9.06亿元，同比增长189.8%，业绩增长主因包括制冷剂产品价格上升及新并表子公司贡献[7] - 信立泰2025年前三季度净利润5.81亿元，同比增长13.93%，业绩增长得益于新产品营收增速提升[7][8] - 爱尔眼科2025年第三季度净利润10.64亿元，同比下降24.12%，前三季度净利润31.15亿元，同比下降9.76%[8] - 新华网2025年前三季度净利润2.03亿元，同比增长30.56%[8] - 华勤技术2025年前三季度归母净利润30.99亿元，同比增长51.17%，业绩增长主要系业务规模扩大所致[9] 其他行业监管与市场信息 - 国家卫健委提醒公众不要通过非正规渠道购买来源不明的药品，应选择具备资质的医疗机构或零售企业[3][4] - 加密货币大涨，但纽约尾盘涨幅收窄，以太坊24小时一度涨4.7%[10]