募集资金基本情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为9.101亿元，发行价格为68.89元/股，实际募集资金净额为8.332亿元[2] - 截至2024年底累计使用募集资金3.205亿元，其中2024年度使用1.593亿元[3] - 募集资金专户活期存款余额为2443.94万元，现金管理余额为5.177亿元[22] 募集资金管理情况 - 公司制定了《募集资金管理制度》并开设专项账户存储募集资金[4] - 与多家银行及保荐机构签订三方/四方监管协议，协议履行正常[5][8][9][11][12] - 2024年使用超募资金1.04亿元永久补充流动资金[22][23] 募集资金使用情况 - 募集资金主要用于操作系统产品升级及生态建设、区域营销及技服体系建设等项目[3] - 2024年通过注资、内部往来等方式向多家子公司划转募集资金用于项目实施[7][8][10][12][13][14] - 使用闲置募集资金进行现金管理，余额包括3.25亿元结构性存款和9808万元保本型理财产品[22] 关联交易情况 - 全资子公司湖南欧拉创新以0元价格向高管刘坤转让长沙扬坤32%财产份额[34][35] - 长沙扬坤持有控股子公司广东麒麟信安股权，2024年营业收入444.33万元，净亏损469.9万元[45] - 交易旨在绑定核心管理人员利益，不会对公司财务状况产生重大影响[57] 经营发展战略 - 聚焦操作系统、云计算及信息安全三位一体产品体系，在电力、特种行业等领域深化应用[66] - 2025年计划推出麒麟信安操作系统V6版本，优化云桌面TCI方案及存储安全产品[71][72] - 加强全国营销网络建设，探索AI与信创融合，推出国产化智算一体机产品[67][72] 股东回报与公司治理 - 2024年回购股份93.23万股，金额3618.33万元[73] - 优化信息披露流程，加强内幕信息管理，提升投资者沟通效率[75][76][77] - 强化董事、高管履职能力培训，完善绩效考核机制[80][81]

4月25日，中科信息（300678）子公司成都中科极云软件有限公司与成都虚谷伟业科技有限公司在成都 正式签署战略合作协议。双方将共同推动信创产业高质量发展，打造更安全、高效、智能的国产化解决 方案。(中科信息) ...

公司业务概述 - 公司是一家专注于提供一站式及定制化IT解决方案服务的专业提供商，业务涵盖金融信创、智慧城市和数字化教育三大领域 [2] - 公司在华南地区金融信创行业市场份额达3.9%，2024年以收入计位列第五 [2] - 业务策略聚焦具增长潜力行业，旨在捕捉新兴市场趋势机遇并提供高增值服务 [2] 业务调整与战略布局 - 2018年中国将信创产业纳入国家战略后，公司于2020年进军该领域 [3] - 2023年起战略性布局数字化教育IT解决方案业务，推动人工智能与教育科技融合 [3] - 未来计划深化AI技术与教育科技解决方案的整合，并重点开发数字化教育IT解决方案服务 [3] 财务表现 - 2023年总收益1.48亿元，2024年增长至2.38亿元，同比增长60.1% [4] - 2023年净亏损557万元，2024年扩大至1326.1万元 [4] - 2024年研发开支大幅增加至2428.3万元（2023年为946.4万元），销售及分销开支增长至528.2万元（2023年为430.7万元） [6] 未来发展规划 - 计划提升IT解决方案研发能力，重点开发数字化教育领域的新服务 [3] - 拟通过设立新销售办事处和加强数字营销来配合业务增长 [3] - 研发计划聚焦现有服务升级和新服务开发 [3]

公司基本情况 - 公司2024年实施了股票期权与限制性股票激励计划，本期确认的股份支付费用总额为1,112.54万元，影响归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的金额为983.48万元 [4] - 公司拟以现有总股本404,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），合计派发现金股利32,320,000.00元（含税）[3] - 公司2024年软件技术服务业务实现营业收入10.74亿元，占营业收入的比例为61.62%，较上年同期增长16.70% [31] 行业情况 - 2012年至2023年期间，我国数字经济规模由11.2万亿元增长至53.9万亿元，数字经济占GDP比重提升至42.8%，对经济增长贡献率达66.45% [6] - 2024年软件和信息技术服务行业收入达13.73万亿元，同比增长10.0%；利润总额达1.70万亿元，同比增长8.7% [7] - 信息技术服务收入为9.22万亿元，同比增长11.0%，占全行业收入的67.2%，其中云计算、大数据服务收入达1.41万亿元，同比增长9.9% [7] - IDC预测，全球生成式AI市场五年复合增长率或达63.8%，到2028年全球生成式AI市场规模将达2,842亿美元，占AI市场投资总规模的35% [12] 公司发展战略 - 公司坚定执行"2+3"发展战略，即重点发展TMT、金融两大行业，同时打造金融科技、大数据、人工智能三大领域的技术能力 [10] - 公司致力于成为国际化、专业化、创新型的综合数智技术服务提供商，为全球TMT、金融科技、汽车、能源等行业客户提供全生命周期信息技术服务 [24] - 公司业务模式从技术交付服务向定制化软件开发、平台化解决方案拓展，向产业链高附加值方向延伸 [27] 主营业务表现 - 软件技术服务业务实现营业收入10.74亿元，占比61.62%，同比增长16.70% [31] - 专业技术服务业务实现营业收入4.97亿元，占比28.52%，同比增长58.69% [36] - 产品与解决方案业务实现营业收入1.48亿元，占比8.47%，同比增长32.39% [42] 技术领域布局 - 云计算领域：提供IaaS、PaaS、SaaS全栈服务，包括云架构设计、混合云部署、云原生开发等 [29] - 大数据领域：构建数据中台、智能决策系统、实时计算平台，支持数据治理与可视化分析 [30] - 人工智能领域：基于NLP、CV、语音识别等技术，提供AI+行业数据应用及大模型智能体解决方案 [30] - 物联网领域：提供智能家居、智慧医疗、车联网等领域的IoT云边协同解决方案 [31] 行业客户情况 - TMT行业主要客户包括字节、小米、三星、SAP、Internet Brands等公司 [13] - 金融科技行业主要客户包括中国银行、恒生电子、浙商银行、杭州银行、华泰证券、友邦保险等 [13] - 在银行科技领域，公司与国有银行、股份制银行及城商行建立了稳定合作，提供数据智能、测试、信贷等解决方案 [22] 研发创新方向 - 金融科技领域：研发智能作业调度系统、跨平台文件传输系统、容器云平台系统等运维解决方案 [39] - AI及大模型应用：推出智能招聘、智能助手、智能BI、智能风控等多元化产品与解决方案 [40] - 数据可视化服务：运用图数据库、机器学习技术为客户提供运营数据分析与挖掘服务 [41]

募集资金基本情况 - 公司2022年首次公开发行A股3,928.6667万股，发行价16.56元/股，募集资金总额6.51亿元，扣除发行费用后净额5.72亿元[6] - 截至2024年底募集资金账户余额7,936.70万元，含未置换的上市费用1,800.63万元[7] - 募集资金管理制度健全，与保荐机构及银行签订三方监管协议并开立专户[8] 募集资金使用情况 - 2024年度累计使用超募资金5,169.23万元永久补充流动资金[14] - 深度合成鉴伪采集及预处理系统建设项目已投入2,373.05万元，总投资1.77亿元[15] - 网络智能化采集系统研发项目结项后节余资金用于国产化升级项目，该项目中标中国移动1.13亿元订单[24] - 安全技术研发中心建设项目结余1,382.21万元将转入国产化升级项目[27][34] 闲置资金管理 - 2024年利用闲置募集资金进行现金管理的余额为7,500万元[13] - 董事会批准使用不超过6亿元闲置自有资金购买中低风险理财产品，期限12个月[41][45] - 理财产品范围包括结构性存款、大额存单等，不涉及股票或证券投资[44] 募投项目调整 - 网络智能化应用系统研发项目结项后节余资金797.76万元转入国产化升级项目[31] - 国产化升级项目总投资7,837.31万元，资金来源包括三个募投项目节余资金[34] - 项目调整原因包括国产化政策要求、研发方案优化及现金管理收益[33] 财务及合规情况 - 2025年一季度财务报表未经审计，合并资产负债表/利润表/现金流量表完整披露[5] - 会计师事务所确认募集资金存放与使用符合监管要求[17] - 保荐机构核查认为资金使用未违规，专户管理有效[18]

公司财务表现 - 2024年归属于母公司股东的净利润为-63,538,157.80元，母公司净利润为-83,819,636.28元 [2] - 年末实际可供分配的利润为404,014,168.57元，由于可供分配利润为负，不进行利润分配也不进行资本公积金转增股本 [2] - 计提资产减值准备40,866,144.78元，包括信用减值损失23,560,957.61元和固定资产减值准备16,647,670.40元等 [83] 行业发展趋势 - 2024年我国软件业务收入137,276亿元同比增长10%，利润总额16,953亿元同比增长8.7% [4] - 人工智能工程化迈向新阶段，预计2030年数字经济规模将超过80万亿元 [6] - 智算中心规模预计以36%的复合年增长率快速增长 [7] - 2025年数据要素市场规模预计达2,042.9亿元，金融科技产业未来五年复合增速达12% [8][12] 公司业务布局 - 业务覆盖智算云服务、政府数字化、基建数智化、产业数智化四大领域 [13] - 智算云服务包括算网融合服务、模型服务、IDC托管、互联网资源加速和云计算服务 [13][14] - 政府数字化业务覆盖全国31个省级行政区，支撑10+部级系统平台和60+省级系统平台 [19] - 基建数智化以智能交通为核心，智慧高铁客服信息系统中标金额及市场占有率处于行业前列 [19] - 产业数智化包括金融科技、能源数智化等，AI资金交易员系统已在多家城商行落地运行 [19] 技术研发与创新 - 深度参与人工智能+行动，提供低/零代码开发、模型训练和多模态内容生成等服务 [13] - 在电力交易领域形成区块链分布式电力交易平台及绿电交易存证平台等解决方案 [18] - 运用大数据技术打通数据采集、存储、分析、应用各环节，形成全生命周期数字智治服务体系 [16] 重要公司行动 - 续聘中汇会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用200万元 [24][31] - 2025年度为子公司提供担保额度37,600万元，涉及网新图灵、网新系统等5家子公司 [39][41] - 计划于2025年5月15日召开2024年年度股东大会审议利润分配预案等议案 [63][65] 政策环境支持 - 国务院办公厅提出政府投资基金要聚焦科技领域培育新质生产力 [5] - 国家数据局等提出到2027年底构建数据流通安全治理体系 [8] - 能源局2025年工作指导意见为能源数字化提供政策保障 [12] - 数字政府建设五年复合增长率预期为9.4% [9]

财报披露与投资策略 - 财报披露进入冲刺期，截至04/19已有133家计算机公司披露2024年年报（占比40%），12家披露2025年一季报（占比4%），未来8个工作日将密集披露 [1] - 计算机指数历史表现显示4/5/6月上涨概率分别为20%、53%、60%，建议底部加仓业绩趋势向好的质优龙头 [1] - 板块近期调整受财报披露和国际形势影响，但产业基本面未发生实质性变化 [1] AI技术进展与产业机会 - MCP协议通过标准化接口加速AI模型与外部工具/数据的交互，阿里云百炼、腾讯云、百度地图等已推出相关服务 [1] - 蚂蚁智能体平台4月16日设立"MCP专区"，推动AI生态发展，应用软件厂商可通过MCP协议快速开发Agent应用 [1] 智能驾驶与eCall产业 - 智能驾驶安全性需求提升推动eCall产业发展，国内市场需求加速打开，海外市场因地缘政治变化迎来新机遇 [1] - 建议持续聚焦eCall产业链核心龙头标的 [1] 信创产业研究 - 信创产业复盘研究显示其具备超额成长确定性，需关注历史规律以预判未来发展趋势 [2]

指数表现 - 中证数字经济主题指数盘中震荡 成分股寒武纪领涨3.81% 海光信息涨2.25% 拓荆科技领跌3.96% [1] - 数字经济ETF上涨0.26%至0.77元 换手率2.3% 成交额1733.39万元 [1] - 指数前十大权重股合计占比50.55% 包括东方财富(9.42%)、中芯国际(7.07%)、海光信息(5.22%)等 [3] 规模与份额 - 数字经济ETF近1周规模增长4128.72万元 新增规模位列可比基金第1 [1] - 近2周份额增长1800万份 新增份额位列可比基金第1 [1] 行业背景 - 中美互将进口商品关税提高至125% 但美方豁免智能手机、路由器等部分科技产品 [2] - 全球贸易摩擦持续演化 科技自主可控和信创产业被看好 [2] - 计算机行业作为新质生产力重要组成部分 预期迎来业绩和估值双重提升 [2] 指数构成 - 中证数字经济主题指数选取数字经济基础设施和高数字化应用领域上市公司 [2] - 前十大权重股包含半导体(中芯国际、寒武纪)、信息技术(东方财富、海康威视)、工业自动化(汇川技术)等多领域企业 [3][5]

股价表现 - 截至2025年3月28日收盘报7 13元 较上周下跌6 31% [1] - 本周最高价7 66元(3月24日) 最低价7 1元(3月28日) [1] - 当前总市值37 84亿元 在计算机设备板块排名53/84 两市A股排名3554/5140 [1] 业务规划 - 紧跟数字中国建设和信创产业发展战略 推进产品优化迭代 [1] - 重点提升政府外音视频产品和解决方案的应用场景拓展 [1] - 2023年起海外布局加速 2024年新增两个分支机构并筹划海外智能制造中心 [1] - 预计今明两年海外收入规模将快速提升 [1][5] 技术研发 - 拥有自研高性能计算服务器 GPU服务器等 支持国产化处理器和操作系统 [2] - 开端大模型聚焦公共安全 智能交通 应急管理等垂直行业多模态应用 [2] - 在音视频多模态分析与处理领域具备技术积累 覆盖云计算平台和私有化部署需求 [2] 行业前景 - 视频会议行业受益于国产化 信息安全及云服务模式兴起 [2] - 安防监控行业受智慧城市 智能化升级 5G无线监控等需求驱动 [2] 国产化优势 - 实现视频会议 监控全系产品国产化 包括硬终端 软终端及平台 [3] - 拥有国密视频会议系列和量子网呈产品 获ISO/IEC 27001认证 [3] 可转债情况 - 截至2025年3月31日累计转股2 45亿元 占发行总量47 42% [3] - 未转股余额2 71亿元 占52 58% 最新转股价6 38元/股 [3] - 2025年Q1新增转股67 9万元 总股本增至5 37亿股 [3]

报告公司投资评级 - 推荐，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 公司是国产高端处理器领军企业，在CPU和DCU芯片技术领域处于国内领先地位，算力国产化加速叠加信创存量替换需求推动公司业绩增长，此外DeepSeek带来行业重构，下游客户需求将进一步提升，公司有望持续打开盈利空间，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为29.02/42.64/61.67亿元，同比50.28%/46.93%/44.63%，EPS为1.25/1.83/2.65元，当前股价对应PE分别为128.2/87.2/60.3倍，维持推荐评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2月28日公司发布2024年年度业绩报告，报告期内公司实现营业收入91.62亿元，同比增长52.40%；实现归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%；实现扣非净利润18.16亿元，同比增长59.79%，实现每股收益0.83元，同比增长53.70% [2] 业绩增长原因 - 维持高强度研发投入，产品认可度提升验证行业高景气度，2024年全年公司营收、净利润增速均超50%，毛利率为63.70%，同比+4.03pct，24Q4单季度公司实现营收30.26亿元，同比增长46.22%，实现归母净利润4.05亿元，同比增长12.09%，公司业绩保持稳健增长态势，主要源自公司在高端处理器领域核心优势，保持高强度研发投入，报告期内公司研发投入34.46亿元，同比增长22.63%，研发费用率为37.61%，不断实现技术创新及产品性能提升，获得用户广泛认可，加之国产化市场占比进一步提升，促进公司业绩增长，验证行业高景气度 [2] 高端处理器领域布局 - 公司高端处理器领域主要产品包括CPU和DCU，已成功完成了多代产品的独立研发和商业化落地，广泛应用于电信、金融、互联网等多个行业的数据中心以及大数据处理、人工智能、商业计算等领域，伴随美国持续升级对华高端芯片出口管制，推动算力国产化进程加速，公司作为国产算力领军者，在市场地位和竞争方面具备优势，同时信创产业在政策的强力推动下，超长期特别国债重点聚焦加快实现高水平科技自立自强，有望支撑信创产业发展，25年将成为国产替代关键一年，党政信创存量替换市场迎来重大机遇，公司在信创深水区有明显卡位优势，公司自研芯片深算三号的规模化应用，带动高性能计算机业务条线规模增长 [2] DeepSeek影响 - DeepSeek带来的大模型平权，推动推理端算力指数级增长，一方面使得云计算成为AI技术落地的最优载体，推动云计算厂商快速去库存；另一方面，开源 + 高性能表现使得国央企对大模型需求增长，尤其是在数据安全和本地化部署的需求下，推动端侧一体机市场快速扩大，尤其是党政机关和关键行业客户对一体机需求井喷式增长，目前国内主流芯片厂商纷纷进行适配，公司快速完成了对DeepSeek V3/R1与Janus - Pro模型的适配，DeepSeek推动云计算与端侧算力需求，打开上游国产算力芯片市场空间，公司在国产算力芯片领域核心优势得益于DCU采用的GPGPU通用加速计算架构，支持FP8到FP64的全精度，因此不需要大量适配工作，体现了DCU在生态系统和技术能力方面的显著优势，25年以阿里为代表的互联网厂商资本开支超预期，政企客户对一体机需求增长将推动公司持续受益 [2] 主要财务指标预测 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 9162.15 | 14174.17 | 21123.83 | 30636.01 | | 收入增长率% | 52.40 | 54.70 | 49.03 | 45.03 | | 归母净利润(百万元) | 1930.99 | 2901.98 | 4263.96 | 6167.14 | | 利润增速% | 52.87 | 50.28 | 46.93 | 44.63 | | 毛利率% | 63.72 | 63.52 | 63.08 | 62.87 | | 摊薄EPS(元) | 0.83 | 1.25 | 1.83 | 2.65 | | PE | 192.59 | 128.15 | 87.22 | 60.30 | [3] 公司财务预测表 - 包含资产负债表、现金流量表、利润表及主要财务比率等多方面数据，展示2024A - 2027E各年情况 [4][5]