信创ETF市场表现 - 信创ETF基金（562030）场内价格下跌0.34%，成份股表现分化，云天励飞下跌超过6%，海光信息下跌超过5% [1] - 部分成份股表现强势，天融信、广联达涨停，麒麟信安上涨超过8%，卓易信息上涨超过3% [1] 国产操作系统进展 - 全新一代中国操作系统银河麒麟操作系统V11正式发布，采用全新磐石架构，操作体验、安全性和生态丰富度大幅提升 [3] - 银河麒麟操作系统是国内首个突破百万生态的国产操作系统，生态成熟度领先，与国产主流CPU、GPU及板卡全面兼容，已部署超过1600万套 [3] - 该系统已在嫦娥探月、天问探火等国家重大工程中应用，在政务领域保持较高覆盖率，并在金融、能源、教育、医疗等行业实现长期规模化应用 [3] 信创产业发展前景 - 信创产业正从政策驱动转向政策与市场双驱动，按照“2+8+N”节奏推进，党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透 [3] - 预计2025年和2026年市场规模增速分别达到17.84%和26.82%，2026年市场规模将突破2.6万亿元 [3] - 超长期特别国债扩容及化债方案落地为信创采购提供资金保障，政府采购需求标准的细化进一步夯实替换节奏 [3] 信创产业投资逻辑 - 国际形势方面，地缘政治扰动和逆全球化趋势加剧，使得自主可控需求迫切，信创领域获得国家大力扶持和企业加速发展 [5] - 宏观层面，地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖 [6] - 技术层面，以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，国产软硬件市场份额有望攀升 [6] - 产业推进方面，信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化 [6]

信创ETF基金市场表现 - 信创ETF基金（562030）场内价格现跌0.34% [1] - 成份股中云天励飞跌超6%，海光信息跌逾5%，跌幅居前 [1] - 成份股中天融信、广联达涨停，麒麟信安涨超8%，卓易信息涨逾3%，涨幅居前 [1] 银河麒麟操作系统发布与产业进展 - 全新一代中国操作系统银河麒麟操作系统V11正式发布，使用全新磐石架构，操作体验、安全性和生态丰富度大幅提升 [3] - 银河麒麟作为首个突破百万生态的国产操作系统，生态成熟度国内领先，与国产主流CPU、GPU及板卡实现全面兼容，构建完整国产化生态体系 [3] - 银河麒麟操作系统已在嫦娥探月、天问探火等国家重大工程中发挥支撑作用，在政务领域保持较高覆盖率，并在金融、能源、教育、医疗等行业实现长期规模化应用，目前已部署超1600万套 [3] 信创产业发展前景与驱动因素 - 信创产业按照"2+8+N"节奏稳步推进，正从政策驱动转向政策与市场双驱动 [3] - 随着2027年全面替代节点临近，党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透 [3] - 预计2025-2026年信创市场规模增速分别达17.84%和26.82%，2026年市场规模将突破2.6万亿元 [3] - 超长期特别国债扩容及化债方案落地为信创采购提供资金保障，政府采购需求标准的细化进一步夯实替换节奏 [3] 信创产业投资逻辑 - 国际形势方面，地缘政治扰动与逆全球化趋势加剧，使得自主可控需求迫切，信创领域获得国家大力扶持和企业加速发展 [5] - 宏观层面，地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖 [6] - 技术层面，以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，国产软硬件市场份额有望攀升 [6] - 产业节奏方面，信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化 [6]

人工智能产业技术升级 - DeepSeek发布最新大语言模型DeepSeek-V3.1 采用混合推理架构并适配下一代国产芯片设计参数 推动人工智能产业链技术升级 [1] - 国内大模型能力不断提升 部分头部模型如豆包、DeepSeek、通义千问已达到全球顶尖水平 具备建设生态的重要基础 [1] - 多家国产芯片厂商已支持FP8精度 并与大模型深度适配 如华为鲲鹏昇腾、摩尔线程、海光信息等通过技术优化显著提升训练和推理效率 [1] 国产AI算力与信创产业发展 - 大国科技博弈背景下 国产AI算力发展大势所趋 华为昇腾等开源生态加速开发者创新 [1] - 头部大模型与国产芯片的融合为产业跨越式发展奠定基础 [1] - 信创领域政策强调高水平科技自立自强 安全可靠测评持续推进 核心厂商产品入围推动产业加速 [1] 科创创业50指数产品 - 科创创业ETF（588360）跟踪科创创业50指数（931643） 单日涨跌幅可达20% [2] - 指数从科创板与创业板中筛选出市值规模大、流动性优异的50只新兴产业股票 覆盖新能源、生物医药等前沿领域 [2] - 指数成分股具有显著高集中度特征 行业配置均衡且重点布局信息技术、工业及医药卫生三大板块 [2]

DeepSeek-V3.1 技术升级 - 混合推理架构支持思考模式与非思考模式 [1] - 思考效率提升，DeepSeek-V3.1-Think 能在更短时间内给出答案 [1] - Agent 能力增强，工具使用与智能体任务表现有较大提升 [1] 算力基础设施供应商 - 中科曙光完成 DeepSeek V3/R1 模型与海光 DCU 的国产化适配 [1] - 液冷技术实现 PUE＜1.15，单机柜功率密度达 35kW [1] - 高效的散热和供电能力保障服务器高负荷运行稳定性 [1] 垂直领域应用合作方 - 金山办公 WPS 集成 DeepSeek-Writer API，公文生成效率提升 3 倍，错误率下降 90% [1] - 快速生成高质量公文，减少反复修改的时间和精力 [1] 行业影响与市场表现 - DeepSeek-V3.1 以软硬协同优化提升算力效率，在金融、医疗、工业等领域实现规模化落地 [2] - 形成“技术自主-生态协同-商业闭环”的正向循环 [2] - 信创ETF基金（562030）场内涨幅一度上探 4.88%，现涨 4.05% [2] - 成份股方面，云天励飞、品高股份 20CM 涨停，中科曙光、天融信 10CM 封板，海光信息涨超 17%，概伦电子、深信服、金山办公等个股大幅跟涨 [2] 信创产业发展前景 - 信创产业按照“2+8+N”节奏稳步推进，从政策驱动转向政策+市场双驱动 [3] - 党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透 [3] - 预计 2025-2026 年市场规模增速分别达 17.84% 和 26.82%，2026 年将突破 2.6 万亿元 [3] - 超长期特别国债扩容及化债方案落地，为信创采购提供资金保障 [3] 信创产业投资逻辑 - 国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切 [5] - 宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖 [5] - 技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，国产软硬件市场份额攀升 [5] - 把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化 [5] 信创ETF基金特征 - 被动跟踪中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节 [5] - 指数具备高成长、高弹性特征 [5]

核心财务表现 - 报告期内实现营业收入15.65亿元，较上年同期增长6.68% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-1506.94万元，较上年同期亏损减少1704.33万元 [2] - 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为-4947.87万元，较上年同期亏损减少618.45万元 [2][9] - 经营活动产生的现金流量净额为-6931.36万元，较上年同期改善2.21亿元 [2][19] 业务板块表现 - 智算云服务业务实现营业收入1.49亿元，因向智算中心转型及数据中心上架进度不及预期导致亏损 [9][10] - 政府数智化业务实现营业收入2.13亿元，智慧人社、智慧医疗、信用服务等领域稳步增长 [11][12] - 基建数智化业务实现营业收入1.99亿元，受项目结算周期影响净利润同比下降 [12] - 产业数智化业务实现营业收入10.05亿元，金融科技、新零售等领域表现稳健 [13][14] 技术研发与创新 - 公司持续深化AI Driven发展战略，打造网新云擎Insphere AI底座 [7] - 发布"大先生·政务版"和"飞梭"数字员工平台两款引擎级产品 [15] - 取得1项专利授权和31项软件著作权，完成2项产品评测 [14] - 研发费用投入8712.66万元，同比下降22.09% [19] 行业发展趋势 - 软件与信息技术服务业保持良好发展韧性与潜力，数实融合加快 [3] - 信创产业向"纵向下沉"和"横向拓宽"方向演进，市场规模庞大 [4] - AIDC处于规模化和智能化升级关键阶段，行业向高效化、绿色化发展 [5] - 数字政府进入"人工智能+数据要素"数智融合阶段 [6] 战略合作与市场拓展 - 与省内外三所高校签署合作协议，与山东、河南新乡等地建立战略合作关系 [10] - 与海康威视签署算力服务器项目，承接西安电子科技大学高性能计算集群项目 [10] - 中标多个重大政府项目包括北京市"智慧人社"就业一体化平台二期项目 [11] - 在国际市场上与道富、美国上市金融科技企业保持稳定合作 [13] 资产与投资状况 - 货币资金6.87亿元，较上年末减少18.11% [20] - 交易性金融资产公允价值变动收益2845.78万元 [20] - 对外投资额4620万元，主要投资成都积微云数据和杭州赛智助龙基金 [21][22] - 投资性房地产7.61亿元，占总资产13.05% [20]

信创ETF基金表现 - 信创ETF基金（562030）8月21日早盘场内价格上涨1.1% [1] - 基金被动跟踪中证信创指数（931247）当日涨幅为1.53% [1] 成份股涨跌情况 - 天融信涨停 京北方和南天信息当日涨幅分别达6.9%和3.93% [1] - 软通动力当日下跌0.25% [1] - 前十大权重股中恒生电子涨2.94% 浪潮信息涨3.43% 海光信息涨1.65% [2] - 中科曙光涨0.6% 用友网络涨1.03% 三六零涨0.09% [2] - 华大九天涨0.16% 广联达涨0.59% 深信服涨1.55% [2] 行业技术突破 - 华为鸿蒙5.0设备数突破1000万 投入超1.3亿行代码研发 [2] - OpenAI的o3模型在编程竞赛中超越99.8%人类选手 [2] - JetBrains与阿里云联合推出定制版AI助手 [2] - 阿里开源模型Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507成为全球最强开源模型 [4] 行业发展趋势 - 美国六大科技厂商2025Q2资本开支同比增长77% [4] - 甲骨文云基础设施业务预计2026财年营收增长超70% [4] - 大模型中标项目金额同比激增540%至13.35亿元 [4] - 基础软件增速连续4个月回升至13.8% [4] - 软件行业2025年1-6月收入增长11.9% 利润增长12.0% [4] 市场规模预测 - 信创产业预计2025-2026年市场规模增速分别达17.84%和26.82% [4] - 2026年信创市场规模将突破2.6万亿元 [4] - 中国软件支出增速高于全球 行业处于修复向上阶段 [3] 企业需求分析 - 75.32%的企业看重实时智能数据服务 [3] - 58.86%的企业期待成熟的AI应用场景 [3] - 企业最迫切需求是通过ERP系统实现数据价值挖掘和AI深度嵌入 [3] 投资逻辑支撑 - 地缘政治扰动加剧自主可控需求 [6] - 地方化债力度加码推动政府信创采购回暖 [6] - 国产厂商实现新技术突破带动市场份额攀升 [6] - 信创推进到达关键时间节点 采购标准进一步细化 [6] 技术商业化进展 - GPT-5在编程能力、减少幻觉和性价比方面超预期 [3] - AI输入输出价格显著下降 加速在生产领域商业化落地 [3] - AI在广告、云业务中经济效益显著 [4] - 国产AI芯片加速发展 华为开源CANN推动生态建设 [4]

公司调研概况 - 知名私募盛泉恒元于8月19日对电科数字进行调研 [1] 公司业务与技术 - AI技术应用于智能制造领域 [1] - AI产品增长迅速 [1] - 信创产业从技术替代迈向生态重构 [1] - 柏飞电子订单增长 [1] - 高端制造装备和民用航空领域订单快速增长 [1] - 卫星通信和低空经济领域市场拓展成效显著 [1] 财务与订单表现 - 公司订单增长 [1] - 支付能力改善 [1] - 毛利率有望提升 [1] - 柏飞电子毛利率有望改善 [1] 市场前景 - 海外市场下半年预期较好 [1]

电科数字调研要点 - AI技术应用于智能制造领域 订单实现增长 支付能力改善[1] - 信创产业从技术替代阶段迈向生态重构阶段 AI产品增长迅速 毛利率有望提升[1] - 海外市场下半年预期较好 柏飞电子订单增长 毛利率有望改善[1] - 高端制造装备和民用航空领域订单快速增长 卫星通信和低空经济领域市场拓展成效显著[1] 水晶光电战略与运营 - 十五五战略规划强调前瞻性布局和风险防控 聘请全球顶尖咨询公司设计框架 内部组建专项小组推进[2] - 与大客户合作深化 从OEM向ODM进化 涵盖成熟量产 量产爬坡 新产品导入及开发早期阶段[2] - 新加坡运营总部和越南基地建设稳步推进 越南二期基地已投产 主要生产盖板和滤光片[2] - 反射光波导技术取得进展 与行业巨头共同探索 有望成为重要选择[2] 水晶光电管理与人才 - 管理层调整为代际传承第一阶段 目标建设全球化 专业化 年轻化团队 林敏卸任董事长但未完全退出 专注于全球化布局 代际传承及战略项目推动[2] - 李夏云负责具体工作设计及落地 林敏把控大方向及战略规划 两人协同推进公司全局性工作[2] - 人才梯队建设通过外部引进和内部培养 设立领导力学院和工程师学院培养管理干部和技术人才[2] 水晶光电业务展望 - 2026年业务增长点包括外循环的量产项目 越南基地贡献 内循环的安卓市场和车载业务[2] 航长投资机构概况 - 成立于2013年 专注于二级市场的私募基金管理人 已有8年连续业绩 代表产品红棉1号8年累计收益超900%[3] - 管理规模约14亿 团队22人 投资风格稳健 策略偏向防守 旗下发行9个系列50余款产品[3] - 刘国杭担任董事长兼投资总监 管理红棉 常春藤 紫荆系列产品 红棉系列为结构化产品 常春藤系列为平层管理型产品 紫荆为家族理财定制产品[3] - 贾炜担任研究总监 管理卓越 鹰眼 强债等系列产品 为价值多头策略 鹰眼系列是股债轮动策略 专注科技成长股 卓越是鹰眼策略定制版本 强债系列投资于国有上市公司债券[3] - 张引弓担任衍生品部负责人 管理远望 远璟系列产品 远望是期权中性对冲策略 远璟是股票多头择时策略与指数增强双基金经理复合策略 秉均和与瀛为新进投资经理系列[3]

股价表现 - 8月19日报收68.67元 较前一交易日下跌1.97元 [1] - 盘中最高触及71.00元 最低下探68.51元 全天振幅3.52% [1] - 早盘9点30分左右出现快速回调 五分钟内跌幅超过2% [1] 交易数据 - 当日成交量为32577手 换手率达到6.30% [1] - 主力资金净流出1755.50万元 占流通市值比例0.49% [1] - 近五个交易日累计净流入1193.10万元 占流通市值比例0.34% [1] 公司概况 - 总市值54.94亿元 流通市值35.51亿元 [1] - 注册地位于四川 专注于信息技术服务领域 [1] - 业务涉及信创产业和机器人相关技术研发 [1] - 入选专精特新企业名单 [1]

股价表现 - 8月19日收盘价2.570港元 较前一交易日下跌1.91% [1] - 盘中最高触及2.690港元 创近一年新高 [1] - 当日资金净流出394.76万港元 [1] 公司背景 - 2004年成立于深圳 2019年香港联交所主板上市 被誉为港交所大数据AI第一股 [1] - 主营业务涵盖数据智能和营销科技解决方案 包括大数据决策、人工智能、数字化营销和信创产业咨询服务 [1] 客户与市场地位 - 长期合作客户覆盖80%头部银行 在金融领域保持广泛市场影响力 [1] - 为全行业客户提供大数据、人工智能及信创国产化服务 助力企业数字化转型 [1]