市场表现 - 沪指微涨0 04%报3388 81点，深证成指涨0 24%报10175 59点，创业板指涨0 23%报2054 73点，科创50指数涨0 53% [1] - 沪深北三市合计成交12219亿元，较此前一日减少约150亿元 [1] 金融改革开放与资本市场 - 监管部门深化金融改革开放，货币政策重视参与全球货币金融体系治理，资本市场政策重视加大科技创新/产业创新融资支持 [1] - 证监会将深化科创板、创业板改革，推出"1+6"政策措施，包括设立"科创成长层"、优化IPO预审机制、扩大第五套标准适应范围等 [2][6] - 创业板启用第三套上市标准，支持优质未盈利创新企业上市 [2][6] - 人民银行将在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新，包括航贸区块链信用证再融资业务、碳减排支持工具扩容等试点 [7] - 金融监管总局将支持外资机构参与更多金融业务试点，复制推广自贸区、自贸港扩大制度型开放的经验做法 [8] - 外汇管理局将新发放一批QDII投资额度，便利跨国公司集团资金归集使用，开展绿色外债政策试点 [9] 科技创新与产业升级 - 政策支持科技创新+产业创新主线，持续看好权益市场中期向上空间 [1] - 科创板及创业板上市制度放宽及优化，将强化资本市场服务新质生产力的能力 [2] - 国内"星网""千帆"等星座计划已开始批量发射卫星，低轨卫星发展节奏有望显著提速 [3] - 上海港湾能源系统产品已助力15颗卫星成功发射，40余套卫星电源系统及太阳帆板与结构机构在轨稳定运行 [3] 消费级3D打印机 - 2025年5月3D打印设备产量同比增长40%，2024年消费级3D打印机出货量增长26% [4] - 2024年我国3D打印机出口377 8万台，总金额达81 6亿元 [4] - 消费级3D打印机需求旺盛，有望成为下一个2C爆款产品 [4] 纺织工业数字化转型 - 到2027年规模以上纺织企业关键业务环节全面数字化比例超过70%，打造150个以上数字化转型典型场景 [10] - 到2030年新一代信息技术赋能纺织工业数字化改造取得显著成效，实现纺织工业全价值链跃升 [10]

要点 ○ 推出科创板进一步深化改革"1+6"政策措施 ○ 设置科创板科创成长层 ○ 试点引入资深专业机构投资者制度 ○ 面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制 ○ 创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 ○ 重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大适用范围 吴清强调，证监会将以深化科创板、创业板改革为抓手，以发展多元股权融资为重点，着力打 造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保 护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。 更好发挥科创板改革试验田作用 推出进一步深化改革"1+6"政策措施 吴清表示，将更好发挥科创板改革"试验田"作用，加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措 施。 其中，"1"即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，更 加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业。同时，在强化 信息披露和风险揭示、加强投资者适当性管理等方面做出专门安排。 ○ 大力发展科创债，加快推出科创债ETF ○ 积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资 ○ 抓好"并购六条"和重大资产重组管 ...

核心观点 - 6月18 - 19日陆家嘴金融论坛有望推动资本市场改革和发展，为权益市场中长期向好提供有利土壤，关注建设上海金融中心并建立沪港联动机制、设立数字人民币国际运营中心、深化科创板和创业板改革三大重点，配置上大金 融、数字经济/支付、科创或受益，中长期关注以A50、消费、金融为代表的核心资产 [2] 建设上海金融中心，建立沪港联动机制 - 《沪港国际金融中心协同发展行动方案》有资金引进来和企业“走出去”两层重要含义 [3] - 资金引进来方面，继续推进互联互通、协同跨境离岸金融服务，有助于承接全球资金配置需求，助力中国成为国际资本分散美元资产配置的核心平台 [3] - 企业“走出去”方面，香港市场提供融资平台，助力企业国际化发展，《行动方案》确认政策路径，突出对内地企业“走出去”的支持 [3] 数字货币+跨境支付或助力人民币国际化提速，利好数字经济、数字支付相关板块 - 潘行长宣布设立数字人民币国际运营中心，推进数字人民币国际化运营与金融市场业务发展，服务数字金融创新 [4] - 自2019年试点以来数字人民币覆盖范围持续扩大，2025年4月相关方案鼓励银行提供数字身份跨境认证等，支持数字人民币运营试点银行参与多边央行数字货币桥项目等 [4] - 数字人民币加跨境支付或助力人民币国际化提速，利好A股及港股数字经济、数字支付相关板块 [4] 深化科创、创业板改革，服务新质生产力发展 - 科创企业尤其是前沿科技领域未盈利企业有望加速上市，二级市场定价将更有效，上市条件更符合科创企业发展规律，中长期二级市场对科创企业盈利能力定价或更有效 [5] - 对科创企业更强调“全生命周期”支持，有利于促进创新正循环，包括强化股债联动、发展科创债等，拓宽科创企业不同阶段资金来源 [5] - 对科技创新的激励约束机制进一步完善，明确对科创企业需兼顾股东回报导向，强调提升“上市后”经营和治理能力 [5] 大金融、数字经济/支付、科创等或受益，中长期关注核心资产 - 历年陆家嘴金融论坛对短期市场影响有限且无显著规律，大金融板块通常在论坛发布一周前异动，中长期对金融改革和开放等有积极意义 [6] - 本次论坛政策下大金融、数字经济/支付、科创等或受益，配置上短期关注稳定型红利等防御性资产及科技中特定方向，中长期关注以A50、消费、金融为代表的核心资产 [6]

陆家嘴论坛政策信号 - 中国人民银行行长潘功胜提出在上海实施八项创新政策，包括设立数字人民币国际运营中心、个人征信机构、发展自贸离岸债等 [2] - 金融监管总局局长李云泽表示外资银行保险机构在华资产超7万亿元，外资保险公司市场份额从2013年4%升至当前9% [9][11] - 国家外汇局局长朱鹤新宣布将新发放一批QDII投资额度，截至2025年5月31日累计批准额度达1677.89亿美元 [14][16] 人民币国际化进展 - 人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，在IMF特别提款权货币篮子中权重位列全球第三 [3] - 中国已初步建成多渠道、广覆盖的人民币跨境支付清算网络，区块链等技术推动央行数字货币发展 [7] - 潘功胜指出应推动跨境支付体系多元化发展，促进更多货币国际化使用 [6] 科创板改革措施 - 证监会主席吴清宣布科创板将推出"1+6"政策措施，包括设置科创成长层服务未盈利科技企业 [19][20] - 扩大第五套上市标准适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等领域 [18][21] - 科创板第五套标准已上市20家企业均属生物医药行业，近两年无新增 [20] 金融开放合作 - 沪港签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，推动两地错位发展 [9] - 金融监管总局将稳步扩大制度型金融开放，推进规则、管理、标准体系建设 [12] - 在自贸试验区实施优化新型国际贸易结算、扩大QFLP试点等10项外汇便利化政策 [17]

核心观点 报告围绕宏观经济、资本市场、固定收益、行业发展等多领域展开分析，指出陆家嘴论坛推动资本市场改革，行业政策影响各板块发展，市场配置需关注不确定性下的机会与风险 [2][3][4] 宏观经济 - 6月18日陆家嘴论坛开幕，央行行长宣布8项金融开放措施，显示搞活国内金融市场、加大对外开放的政策取向 [2] - 6月19日凌晨联储按兵不动，基准利率维持在4.25%-4.5%，2025年维持2次降息指引，2026年降至1次，因关税预计夏季向通胀传导，需观察后续经济数据再决定是否降息 [2] 资本市场 - 6月18 - 19日陆家嘴金融论坛举行，有望推动资本市场改革和发展，关注建设上海金融中心、设立数字人民币国际运营中心、深化科创板和创业板改革三大重点，大金融、数字经济/支付、科创或受益 [3] 固定收益 - 近期影响资产的宏观主线切换，市场对关税敏感度下降，对经济数据、地缘局势关注度提升，重申“重赔率+重左侧+重交易”配置策略，当前权益资产赔率欠佳，债券、黄金等避险资产胜率相对更高 [4] 银行/证券 - 2025陆家嘴论坛开幕，央行宣布8项金融开放举措，证监会发文在科创板设置科创成长层、重启第五套标准上市，启用创业板第三套标准上市，支持科技发展，个股关注优质区域行、主动权益欠配标的、港股股息优势大行及优质头部券商 [4] 电力设备与新能源 - 6月16日美国参议院发布“大而美”法案修订草案，将风电光伏税收抵免提前退坡，延长储能等其他设施税收抵免，放松对外国敏感实体限制，或利好国内产业链，推荐阳光电源等公司 [6] 电子 - 3D打印技术突破、成本下探、DIY场景突破，加速在消费端拓展，海外个性化制造需求叠加潮玩经济热潮，或带动消费级3D打印需求增长，关注3D打印零组件及3D扫描环节投资机会 [7] 科技 - 自动驾驶是最具落地潜力的物理AI应用之一，行业发展提速，报告剖析核心要素，解答投资者关键争议焦点的十个问题 [8] 重点公司 - 首次覆盖领展房产基金，给予“买入”评级，目标价50.59港元，其核心资产聚焦本地必选消费场景，未来人民币升值等因素有望推动估值修复 [9] 评级变动 | 公司/个股 | 代码 | 目标价（元） | 评级调整 | 2025EPS（元） | 2026EPS（元） | 2027EPS（元） | 日期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 领展房产基金 | 823 | 50.59 | 买入(首次) | -3.43 | 0.97 | 3.82 | 2025-06-19 | | 惠泰医疗 | 688617 | 519.50 | 买入(首次) | 9.28 | 12.20 | 15.83 | 2025-06-14 | | 周大福 | 1929 | 16.00 | 增持→买入 | 0.59 | 0.76 | 0.84 | 2025-06-13 | [10]

核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新等内容，介绍金融开放举措与资本市场改革政策，分析A股市场走势并给出投资建议，对多个行业进行研究并给出评级和投资方向，还提供限售股解禁、活跃个股等数据[5][8]。 财经要闻 - 中国人民银行行长潘功胜宣布八项金融开放举措，包括设立交易报告库、数字人民币国际运营中心等[5] - 中国证监会主席吴清表示深化科创板、创业板改革，推出“1 + 6”政策措施[6] - 金融监管总局与上海市政府将联合发布行动方案，鼓励上海金融领域创新试点[6] 宏观策略 市场分析 - 6月18日通信电子行业领涨，A股先抑后扬，建议关注消费电子等行业[8] - 6月17日防御行业领涨，A股震荡整理，建议关注消费电子等行业[9] - 6月16日成长行业领涨，A股蓄势震荡，建议关注文化传媒等行业[10][11] - 6月13日航天资源行业领涨，A股震荡整固，建议关注航天航空等行业[13] 周度策略 - 涵盖全国要闻、河南经济、债券市场、股票市场、券商板块等跟踪内容[12][15] 行业公司 水电行业 - 电力及公用事业防御性强，水电业绩稳健、分红高，维持“强于大市”评级，建议关注长江电力等[14][16] 农业相关行业 - 生猪养殖下半年或供需双增，动保、种业、宠物食品有发展空间，维持“强于大市”评级，建议关注牧原股份等[18][19] 机械行业 - 上半年中信机械板块上涨，跑赢沪深300，下半年看好周期复苏和科创成长两条主线，维持“同步大市”评级[20][21] 计算机行业 - 1 - 4月软件产业增速回升，给予“强于大市”评级，建议关注华大九天和润泽科技[23][26] 锂电池行业 - 2025年一季度业绩显著改善，维持“强于大市”评级，关注碳酸锂相关等三条投资主线[27][28] 化工行业 - 5月中信基础化工行业指数上涨，维持“同步大市”评级，建议关注钾肥、磷化工和农药行业[29] 半导体行业 - 5月表现较弱，全球销售额同比增长，维持上行周期判断，建议关注EDA软件等环节和国内存储器产业链[31][35] 新能源汽车行业 - 5月锂电池板块指数下跌，新能源汽车销售增长，维持“强于大市”评级，短期建议关注板块[36] 通信行业 - 5月通信行业指数强于沪深300，维持“强于大市”评级，建议关注光通信、电信运营商、AI手机板块[37][41] 食品饮料行业 - 5月板块微涨，估值回落，个股表现改善，建议关注软饮料等板块，推荐相关股票组合[43][46] 重点数据更新 限售股解禁 - 涉及三一重工、智翔金泰等多家公司，解禁日期集中在6月18 - 20日[47] 沪深港通前十大活跃个股 - 6月18日A股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅等数据公布[49] 新股申购及IPO信息 - 文档提及相关内容，但未给出具体数据[51] 近期报告 - 包含市场分析、行业策略、年报点评等多类报告，涉及张刚、陈拓等多位分析师[50][52]

让科技创新在资本沃土中破土而出，于产业潮头拔节生长，终成支撑高质量发展的参天大树。6月18日，证监 会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布了一系列改革措施，通过资本赋能与制度创新的双轮驱动，以更大范围的政 策"及时雨"浇灌创新生态，推动科技创新与产业发展深度嫁接，为科技创新企业从幼苗到乔木的成长周期注入 全链条培育动能。 科技创新与产业融合亟须破壁攻坚，资本市场改革正逢其时。当前，全球技术演进步履迅猛，今日前沿，明日 或陈旧，资本支持若节奏迟滞，技术成果或将错失窗口期而凋零于实验室。面对"科技创新"的独特生命周期， 研发投入漫长、产业化前景不明朗、失败风险如影随形，传统金融体系风险规避的本能常于此望而却步。因 此，发挥多层次资本市场的枢纽功能，正是让创新要素奔腾交汇的关键钥匙。此次宣布的一系列改革措施将金 融活水精准"浇灌"于科技创新的核心领域，打通创新链与资金链间的"任督二脉"，是资本市场因时而动的锐利 回应。 改革构建完整创新循环机制，精心铺设科技要素通向产业疆场的多维路径。发挥科创板示范效应，加力推出进 一步深化改革的"1+6"政策措施；创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市；加快推出科创 债ETF ...

在6月18日开幕的2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清宣布，更好发挥科创板改革"试验田"作用， 将加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措施，同时，将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈 利创新企业上市。多位机构人士和专家表示，此次证监会提出一系列举措，将加快构建更有利于支持全 面创新的资本市场生态，更好发挥多层次资本市场枢纽功能，有力促进"科技-资本-产业"良性循环。 ...

公开市场操作 - 央行开展1563亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净回笼77亿元[1] 资金面 - 税期影响减弱，存款类机构隔夜质押式回购利率微降至1.37%，七天利率小幅上行 - 美国隔夜融资担保利率为4.32%[3][4][5] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交价稳定在1.65%附近[6][8] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.09%，10年期和5年期均跌0.01%，2年期涨0.01%[10] 金融开放政策 - 央行宣布八项举措：设立交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构，开展离岸贸易试点，发展自贸离岸债，优化自贸账户功能，试点结构性货币政策工具创新，研究人民币外汇期货交易[11] - 证监会将深化科创板改革，推出"1+6"政策措施，加强投融资改革和投资者保护[11] 全球宏观 - 日本首相强调加薪优先于减税，计划应对油价波动和美国关税影响，坚持国家利益优先[13] 债券动态 - 海南将运用再贷款、科创债及跨境金融政策支持科技企业 - 西安银行获批发行不超过70亿元永续债[15] 负面事件 - 一周内7起债券负面事件，涉及主体评级下调、信用评级下调和违约，包括河南目川畅银、闻泰科技、中航工业产融等企业[16]

将资本枢纽升级为创新系统之核，未来仍需全方位深耕厚植，使资本市场成为驱动创新的澎湃中枢。正 如吴清所说，上市是起点不是终点，融资是工具不是目的。当下资本市场的改革接力棒远未抵达终点， 如何进一步深化各层次板块的协同，实现企业全生命周期的无缝资本供给；如何锻造精准高效的科技创 新风险定价机制，让资本敢于识别并拥抱"科技创新"深海的未知宝藏；如何构建更加开放包容的资本市 场生态，让全球投资者顺畅充分地分享中国创新发展机遇……一个个课题仍需仰赖改革，以推动多层次 资本市场更好适应新时代科技创新需求。唯有如此，才能让资本市场不仅输送资金，更能营造一个滋养 新质生产力壮大的生态雨林。 如同热带雨林需要土壤、阳光、水分的系统滋养，中国经济的高质量发展、新质生产力的培育同样需要 资本市场实现系统性升级。中国资本市场定能蓬勃出一片科技与产业深度交融的创新森林。 （文章来源：证券时报） 证券时报记者吴少龙 让科技创新在资本沃土中破土而出，于产业潮头拔节生长，终成支撑高质量发展的参天大树。6月18 日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布了一系列改革措施，通过资本赋能与制度创新的双轮驱动，以 更大范围的政策"及时雨"浇灌创新生态，推 ...