创新发展成果突出，激发协同发展新动能。京津冀创新投入与产出快速增长，2024年，区域全社会研究 与试验发展(R&D)经费投入强度4.22%，专利授权量35.5万件，比上年增长2.9%。协同发展持续加强， 京津冀三地着力培育壮大新兴产业，加快推动跨区域产业协作，不断缩小城乡发展差距，2024年，京津 冀三地高技术制造业增加值比上年分别增长9.6%、8.9%和11.2%。产业协作持续深化，城市群空间联系 强度比上年增长8.9%。绿色发展稳步推进，生态环境不断改善，京津冀三地PM2.5平均浓度与2023年相 比大幅下降，治理区地下水持续回升。开放发展继续恢复，2024年，京津冀高技术制造领域出口快速增 长，汽车、手机、风力发电机组出口分别增长56.4%、24.7%和58.3%，区域国际货物吞吐量8.2亿吨，比 上年增长10.6%。共享发展成效显著，民生福祉持续增进。截至2024年底，京津冀铁路运营里程和高速 公路运营里程均超过1.1万公里。京津冀三地居民人均可支配收入分别为85415元、53581元、34665元， 分别比上年名义增长4.5%、4.5%和5.4%。 区域协同发展是中国式现代化的内在要求。近日，国家统 ...

传统产业提质升级不断壮大工业新动能。2025年，传统产业新质生产力发展成效继续显现，利润明显高 于行业平均水平。在化工行业中，生物化学农药及微生物农药制造、文化用信息化学品制造行业利润分 别较上年增长20.7%、15.2%，高于化工行业平均水平28.0个、22.5个百分点；在化纤、电力行业中，生 物基化学纤维制造、生物质能发电行业利润分别增长88.6%、47.9%，分别高于所在大类行业平均水平 93.1个、34.0个百分点。 2025年，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，加快推进新型工业化，推动工业经济稳定向 好运行。全年工业企业利润实现增长，扭转了连续三年下降态势，其中装备制造业、高技术制造业等新 动能支撑作用明显，传统产业利润结构持续优化，工业经济发展质效不断提升。 工业企业利润实现增长。2025年，全国规模以上工业企业利润较上年增长0.6%。从三大门类看，制造 业增长5.0%，增速较2024年大幅回升8.9个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.4%；采 矿业下降26.2%。12月份，规模以上工业企业当月利润由11月份下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百 分点。 装备制造 ...

2025年全国规模以上工业企业利润增长0.6% 国家统计局数据显示，2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%。2025年，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利 润总额20561.0亿元，比上年下降3.9%；股份制企业实现利润总额55408.3亿元，下降0.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额17447.4亿元，增长4.2%；私 营企业实现利润总额22810.6亿元，与上年持平。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2025年工业企业利润数据。 2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%（按可比口径计算，详见附注二）。 2025年，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20561.0亿元，比上年下降3.9%；股份制企业实现利润总额55408.3亿元，下降0.1%；外商及港澳 台投资企业实现利润总额17447.4亿元，增长4.2%；私营企业实现利润总额22810.6亿元，与上年持平。 2025年，采矿业实现利润总额8345.1亿元，比上年下降26.2%；制造业实现利润总额56915.7亿元，增长5.0%；电力、热力、燃气及 ...

2025年，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，加快推进新型工业化，推动工业经济稳定向 好运行。全年工业企业利润实现增长，扭转了连续三年下降态势，其中装备制造业、高技术制造业等新 动能支撑作用明显，传统产业利润结构持续优化，工业经济发展质效不断提升。 工业企业利润实现增长。2025年，全国规模以上工业企业利润较上年增长0.6%。从三大门类看，制造 业增长5.0%，增速较2024年大幅回升8.9个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.4%；采 矿业下降26.2%。12月份，规模以上工业企业当月利润由11月份下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百 分点。 装备制造业为工业向优升级提供坚实支撑。2025年，规模以上装备制造业利润较上年增长7.7%，拉动 全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点，是对规模以上工业企业利润增长拉动作用最强的板块。 规模以上装备制造业利润占全部工业企业利润的比重达39.8%，较上年提高2.6个百分点，工业企业利润 结构进一步优化。从行业看，装备制造业的8个大类行业中有7个行业利润较上年增长，其中，铁路船舶 航空航天、电子行业利润两位数增长，增速分别达31.2 ...

核心观点 - 广州需在“十五五”开局之年展现新气象，发挥排头兵、领头羊、火车头作用，为广东在中国式现代化建设中走在前列作出更大贡献 [2] - 广州应树立雄心壮志，建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市，在新的历史进程中书写浓墨重彩的一笔 [5] 产业发展与经济增长 - 突出抓好促消费稳投资，持续巩固拓展经济回升向好势头，进一步做大规模、提升能级 [5] - 坚持工商并举拼综合实力，坚持创新引领拼科技能力，建好建强现代化产业体系 [5] - 加快发展新质生产力，率先走出一条量质齐升、向新向优的发展之路 [5] - 壮大生物医药产业 [3] - 加快发展民营经济 [3] - 大力发展民宿经济 [3] - 促进跨境电商高质量发展 [3] - 坚持“陆海统筹”建设海洋创新发展之都，增强海洋科技创新策源实力，做大做强做优现代海洋产业 [6] 区域发展与城市建设 - 以南沙开发为“棋眼”扎实推进粤港澳大湾区建设，更好发挥核心引擎作用 [5] - 加大力度推进南沙开发建设 [3] - 坚持内涵式发展，着眼“强身健体”提升城市功能品质 [6] - 加快推动城中村改造取得更大突破 [6] - 高效推进城中村改造 [3] - 锚定“五年显著变化”推进“百县千镇万村高质量发展工程”，联动惠州高质高效推进环南昆山—罗浮山县镇村高质量发展引领区建设 [6] 改革开放与营商环境 - 加快推动营商环境、科技、财政、金融、国资国企等领域深层次改革，更好发挥试点示范作用 [6] - 持续扩大高水平开放，统筹高质量“引进来”和高水平“走出去”，更好发挥门户枢纽作用 [6] - 打造一流营商环境 [3] - 推动企业“走出去” [3] 社会治理与民生保障 - 强化电动自行车管理 [3] - 以时时放心不下的责任感抓好各类风险隐患排查整治，深入做好春节前后的安全生产和社会稳定工作，全面夯实安全根基 [6] - 切实保障和改善民生，加快完善共建共治共享的社会治理格局，不断增强群众的获得感、幸福感、安全感 [6] 文化建设 - 建设文脉深厚、文化兴盛的广州，坚持以文塑城、以文化人、以文赋能 [6] - 着力推动历史文脉焕发新活力、文化事业文化产业实现新发展、社会文明展现新风貌，持续涵养向上向善、刚健朴实的文化 [6] - 在守正创新中提升城市文化综合实力 [6]

文章核心观点 中国石油在“十四五”期间（约2021-2025年）通过大力推动油气增储上产、绿色低碳转型、炼化业务升级以及科技创新，全面巩固了其作为国家能源安全“压舱石”的地位，并在向世界一流综合性能源和化工公司的转型道路上取得了显著进展 [3][5][23][30] 油气勘探开发与能源安全 - 公司构建并持续稳固“三个1亿吨”供给格局，即国内原油、天然气当量、海外权益产量当量各1亿吨 [3][5] - 国内原油产量连续六年稳中有升，天然气产量连续九年站稳千亿立方米台阶，支撑全国天然气产量连续八年实现百亿立方米级跃升 [5] - 2024年，公司国内天然气产量占全国总量的64.4% [5] - 页岩油年产量突破700万吨，超深层油气产量稳居全国首位 [3][5] - 在鄂尔多斯、准噶尔、松辽等盆地取得页岩油重大突破，例如长庆油田探明页岩油储量超10亿吨，吉木萨尔示范区年产量突破170万吨，大庆古龙示范区2025年产量目标突破100万吨 [6] - 超深层油气开发规模化上产，塔里木油田2025年钻成8000米级超深井超60口，钻完井效率连续两年整体提升15%以上；博孜-大北气田天然气年产量突破100亿立方米；富满油田年产油气规模突破460万吨 [8] - 核心技术取得突破，深地塔科1井创陆上亚洲第一深井纪录，并在万米地层发现油气显示；煤岩气产能三年跃升至25亿立方米；“两宽一高”地震勘探技术获国家技术发明奖一等奖 [8] 绿色低碳转型 - 公司将“绿色低碳”纳入发展战略，实施“清洁替代、战略接替、绿色转型”三步走部署，并将新能源新材料提升至与油气和炼化业务同等重要的战略位置 [16] - 天然气产量占公司油气产量结构的比重从“十三五”末首次过半提升至2024年的54.4%，贡献全国超六成份额的天然气产量 [19] - 全年清洁能源发电量突破200亿千瓦时 [3][19] - 新能源业务多点开花，风光装机规模和发电量创新高，吉林油田昂格风电项目累计发电量突破11亿千瓦时，昆仑网电单月充电量破亿千瓦时 [19] - CCUS（二氧化碳捕集、利用与封存）项目注碳量从2021年的约60万吨增长至2025年的260万吨，实现超3倍增长，累计二氧化碳注入总量有望突破1200万吨 [3][20] - 公司构建了独具特色的生物多样性保护模式，拥有12个“自主贡献型生物多样性保护地（OECMs）”，覆盖多种生态系统 [21][22] 炼化业务转型升级 - 面对国家严控10亿吨炼油产能红线的政策，公司推进炼化业务向高端化、智能化、绿色化转型，实施“减油增化”、“减油增特” [11][12] - 重点项目建设成果显著：2021年建成长庆80万吨/年、塔里木60万吨/年乙烷制乙烯国家示范工程；2023年建成全球唯一可全部加工劣质重油的广东石化2000万吨级炼化项目；2025年总投资超300亿元的广西石化乙烯工程一次投产成功 [12][14] - “减油增化”取得进展，开发了茂金属聚烯烃、锂电池隔膜原料、医用高分子材料等高端化工材料，填补国内空白 [15] - “减油增特”实现突破，对航空煤油、石蜡、润滑油等5个炼油特色产品进行专项规划，2022年公司石蜡产量达139.6万吨，占国内总产量的80%左右 [15] - “新材料提速工程”成效显著，打造五大新材料产业基地，新材料产量连续4年保持50%左右高速增长，十大“产品巨人”产量超1000万吨，2025年生物燃料首次销往中国香港和日本 [16] 科技创新与新质生产力 - 公司将“创新”调整为第一战略，构建了非常规油气等七大新兴产业与深地深海能源等四大未来产业协同发展的“7+4”产业布局 [23] - 一批“大国重器”接连问世，包括1.2万米特深井自动化钻机、3000米水深海洋节点仪器等 [25] - 攻克关键核心技术，实现气相法聚烯烃弹性体全链条自主化，自主研发高效茂金属聚乙烯催化剂，打破国外垄断 [25] - 2025年将“数智石油”纳入战略举措，同年发布3000亿参数昆仑大模型，在勘探、炼化、销售等领域提升效率，例如推动勘探正反演全流程效率提升10倍，并孵化23个专业“数字员工” [26] - 深化科技体制改革，建成29个国家级研发平台，授权专利数量稳居央企第一方阵，跻身“全球最具创新力公司50强” [28] 海外合作与综合保障 - 海外合作取得新拓展，2025年与雪佛龙联合体成功中标巴西福斯杜亚马孙盆地9个深海勘探区块 [11] - 东方物探公司海底节点（OBN）业务市场占有率连续7年稳居全球第一 [11] - 公司高质量完成抗灾抢险、重大活动（如九三阅兵、亚洲冬季运动会）及迎峰度夏、冬季采暖等重点时段的能源保障任务 [11]

记者 黄勇娣 昨天，闵行区召开2026年优化营商环境建设大会，发布《闵行区加快打造国际一流营商环境行动方 案（2026年）》，围绕"政务服务、产业生态、市场竞争、社会共治"四大关键领域、19项重点任务，开 启闵行区第九轮营商环境改革新篇章。 特别值得注意的是，闵行优化营商环境9.0方案首次将"打造友好适配的产业环境"作为四大建设领 域之一进行重点部署，在持续打造高效便捷的政务环境、完善公平透明的制度体系这一共性支撑的基础 上，更加突出营商环境对区域主导产业发展、核心功能提升的支撑保障作用，加快构建一个"懂产业、 能落地"的专属化营商环境服务体系。 总体来看，闵行本轮营商环境改革坚持五个结合、推动五个转变，将优化营商环境作为推动经济社 会发展的"先手棋"和"关键招"，为实现地区"十五五"良好开局提供有力支撑。 据介绍，闵行9.0方案围绕新能源装备及绿色低碳、航空航天、生物医药等闵行区重点发展的产业 集群，探索建立"一业一策"系统性服务模式。该区将强化"大零号湾"科技创新策源功能区和长三角制造 业研发集聚区建设，优化科技创新策源"全链服务"，加快培育新质生产力。同时抢抓虹桥国际开放枢纽 3.0版和上海自贸试验区联 ...

市委常委会昨天举行扩大会议，传达学习省部级主要领导干部学习贯彻党的二十届四中全会精神专 题研讨班精神。市委书记陈吉宁主持会议并讲话强调，要把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精 神上来，全面深刻准确领会和把握党的二十届四中全会的战略部署，一以贯之当好"施工队长"，凝心聚 力、奋发有为，努力开创"五个中心"和人民城市建设新局面。 会议指出，习近平总书记在专题研讨班开班式上的重要讲话，对于我们全面深入领会党的二十届四 中全会精神和中央战略意图，抓好"十五五"规划建议的贯彻落实，奋力开创中国式现代化建设新局面， 具有十分重要的意义。要深入学习贯彻，更加深刻领悟"两个确立"的决定性意义，坚决做到"两个维 护"。深刻领会制定和实施五年规划是中国特色社会主义制度的重要政治优势，坚定制度自信，坚持"四 个放在"，强化一盘棋思想，集中精力办好自己的事。敏锐把握国内外形势的新变化，保持战略敏捷， 在巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项上不断取得突破，持续增强发展的确定性和可持续性。 以全局视野领会党的二十届四中全会精神，深刻把握底层逻辑和内在机理，精准把握政策界限和尺度， 不断深化对建设现代化产业体系、以加快构建新发展格 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1] 报告核心观点 - A股市场呈现震荡分化与中小盘风格占优的特征 权重板块拖累指数 但超77%个股上涨 赚钱效应扩散 资金持续青睐契合“新质生产力”战略的中小市值成长板块[4] - 债市呈现“短强长弱”与信用分化格局 利率债短端稳健 长端受供给压力制约 信用债市场风险偏好收敛 资金向高等级短久期资产集中[4] - 商品市场受地缘政治与供需格局重塑影响波动加剧 国内生产资料价格温和修复 国际避险需求推动黄金价格历史上首次突破5000美元/盎司[4] - 宏观政策组合拳明确释放宽松信号 货币政策侧重结构性工具 财政政策聚焦稳内需促消费 资本市场制度着力推动中长期资金入市[8] - 全球市场受三大“黑天鹅”事件主导 包括特朗普关税威胁、美国干预汇市猜测以及中东地缘政治风险升级 导致全球风险资产下跌与波动率攀升[8] 市场概览总结 股票市场 - A股主要指数震荡分化 上证指数全周微涨0.84% 深证成指上涨1.11% 创业板指下跌0.34% 沪深300下跌0.62%[4] - 科创综指表现突出 周涨幅达2.41% 振幅超过5% 显示资金对科技成长板块偏好持续强化[4] - 全周超过77%的个股上涨 但指数涨幅受银行(-2.70%)和通信(-2.12%)等权重板块拖累[4] - 主力资金全周净流出1496亿元 电子行业净流出429亿元最为显著 建筑材料、基础化工行业获主力净流入[4] - 宽基ETF出现资金净流出 而中证1000、中证500等中小市值成长板块持续获得资金青睐[4] 债券市场 - 央行重申适度宽松货币政策 但市场对短期内进一步全面降准降息预期降温[4] - 财政部明确2026年财政支出力度“只增不减” 政府债券供给压力持续 制约长端利率下行空间[4] - 信用债市场呈现“一级热、二级冷” 配置需求推动一级发行回暖 二级风险偏好收敛导致各等级信用利差普遍走阔[4] - 可转债市场受正股情绪和“固收+”资金配置需求支撑 保持较高活跃度[4] 商品市场 - 国内流通领域生产资料价格显示经济内生动能温和修复 1月中旬磷酸铁锂价格大幅上涨8.4% 铝、锌等有色金属及聚乙烯、聚丙烯等化工品价格显著回升 生猪价格环比上涨3.2%[4] - 国际地缘政治危机与金融动荡引爆避险需求 现货黄金价格历史上首次突破5000美元/盎司 白银、铜等金属价格同步大涨[4] - 澳新银行报告指出 地缘政治紧张和供需格局重塑将使2026年大宗商品市场持续波动[4] 宏观政策总结 - 货币政策打出“结构性降息+额度扩容+预期管理”组合拳 明确释放“2026年降准降息仍有空间”的宽松信号 结构性工具利率下调25BP[8] - 财政政策一揽子聚焦稳内需、促消费、扶小微 包括延长并扩大个人消费贷款贴息政策 延续社区家庭服务业税费优惠 对中小微企业贷款给予1.5个百分点贴息[8] - 产业与区域政策方面 支持城市更新的土地政策出台 酒泉市发布商业航天产业长期规划 北京率先设立机器人专业职称评审[8] - 资本市场制度层面 六部门联合印发《关于推动中长期资金入市的实施方案》 证监会释放深化创业板改革、设置更契合新兴产业上市标准、推出再融资储架发行制度等信号[8] 国际市场总结 - 上周全球市场被三大“黑天鹅”事件主导：一是美国前总统特朗普威胁对加拿大商品征收100%关税；二是纽约联储询问汇兑成本引发美国干预汇市猜测 导致日元急速升值并撼动全球套利交易体系；三是美国航母编队抵达中东导致地缘政治风险陡增[8] - 这些事件共同导致美股、美债、虚拟货币全线下跌 波动率急剧攀升[8] 本周关注总结 - 关注国内资金结构再平衡 市场风格能否从中小盘成长向有业绩支撑的顺周期板块轮动[8] - 关注1月经济金融数据发布 审视前期财政与货币协同政策是否已向实体经济信用端有效传导 社会融资规模、企业中长期贷款等数据表现是关键[8] - 关注特朗普关税政策落地冲击 相关措施预计于2月1日或4月1日陆续生效 可能引发全球贸易格局剧变并推升美国通胀预期[8] 主要市场表现总结 - A股指数中 中证500近一周上涨4.34% 今年以来上涨15.06% 近一年上涨53.83% 表现突出[9] - 商品市场中 COMEX黄金近一周上涨7.52% 今年以来上涨13.97% 近一年上涨79.54%[9] - 债市中 中证转债近一周上涨2.92% 今年以来上涨8.66% 近一年上涨27.36%[9] 私募表现总结 - 近一月收益中位数统计显示 量化多头策略收益达3.06% 今年以来收益达42.96% 表现最佳[12] - 宏观策略近一月收益中位数为2.55% 今年以来为24.02%[12] - 股票市场中性策略近一月收益中位数为-0.48% 表现相对较弱[12] 权益市场数据总结 - 行业截面波动率数据可作为反映行业轮动、分化程度的参考指标[22] - 市场截面波动率数据显示 中证A500指数截面波动率达63.36% 显示其成分股表现差异大 选股因子区分度高[25] - 股指期货基差变化显示 IC和IM合约近一月主力合约基差分别为66.03和61.06 贴水较大 反映市场情绪或偏悲观 对冲成本增加[28] - 股指期货年化升贴水率显示 IC合约为8.71% IM合约为8.17%[31] 期货市场数据总结 - 南华期货指数时序波动率显示 近三月滚动5日波动率中 南华贵金属指数波动率最高达1.72%[37] - 高波动率环境可能增强趋势信号有效性 低波动率环境更易捕捉价格回归均值机会[39] 债券市场数据总结 - 利率债市场暖意洋洋 超长端为周内领涨主线 现券收益率周内最低报2.244% 较月内高点下行约9BP TL期货合约本周累涨超1%[41] - 可转债市场受益于小微盘活跃和流动性宽松 迎来平价和估值“双击”行情 但需提防个券强赎风险[42] - 股债利差(中证全指)为2.57% 介于近十年均值加减1倍标准差之间(1.94%至3.68%)[45]

2025年规模以上工业企业利润实现增长 多类经营主体利润有所改善。2025年，在全国规模以上工业企业中，中小型企业、外商及港澳台投资企 业利润增速由负转正，全年利润较上年分别增长1.4%、4.2%，2024年分别为下降1.9%、1.7%；股份制 企业、国有控股企业利润改善明显，全年利润降幅分别较上年收窄3.5个、0.7个百分点。 总体看，规模以上工业企业利润实现增长，工业新动能的支撑作用明显，工业经济发展向新向优。但也 要看到，外部环境变化影响逐步加深，工业转型升级存在阵痛，部分企业生产经营仍面临一定困难。下 阶段，要继续推动科技创新和产业创新深度融合，持续优化产业结构，加快培育新质生产力，推动工业 企业效益持续改善。 资讯编辑：刘佳惠 021-26093916 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 工业企业利润实现增长。2025年，全国规模以上工业企业利润较上年增长0.6%。从三大门类看，制造 业增长5.0%，增速较2024年大幅回升8.9个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.4%；采 矿业下降26.2%。12月份，规模以上工业企业当月利润由11 ...