内地VC/PE机构赴港布局动态 - 内地VC/PE机构成为香港科创浪潮中的积极参与者，正紧锣密鼓筹划赴港申请牌照、设立基金 [1] - 多家头部机构已有实质性动作，例如上海国投旗下孚腾资本在港注册全资子公司孚腾国际，晨壹基金年内开设香港办公室并启动新美元基金，中科创星正规划在港设点 [3] - 机构布局香港的逻辑包括呼应国家推动沪港联动和国际化发展战略，以及为已投和生态圈企业提供走出去和引进来的理想窗口 [3] 香港科创生态发展驱动力 - 政策层面，香港特区政府2025年施政报告阐述了建设国际创新科技中心的清晰蓝图，涵盖完善创科建设策略布局、加速新型工业化发展等多重方向 [6] - 资金层面，创新科技署推出优化版"创科创投基金"，政府将投入最多15亿元与业界共同设立联合基金 [6] - 项目层面，更多拥有国际视野的科技创业团队选择在香港设立总部或区域中心，尤其在人工智能、生物科技、金融科技等前沿赛道表现突出 [6] 内地机构赴港面临的挑战与考量 - 实际操作中存在困惑，包括对自身是否符合资质条件、牌照申请时长与成本、当地资金使用灵活性等缺乏清晰了解 [8] - 募资与投资面临挑战，香港市场资金多集中于成熟期股权投资与二级市场，聚焦早期科创投资的资金体量整体偏小 [8] - 专业建议指出，机构需做好境外市场研究与可行性评估，提前熟悉境外资方投资逻辑与习惯，并备好相关材料以提升对接效率 [8]

内地VC/PE机构赴港布局动态 - 内地风险投资与私募股权投资机构赴香港设立公司及基金的热情高涨 [1][2][3] - 具体案例包括上海国投旗下孚腾资本在港注册全资子公司孚腾国际，晨壹基金年内开设香港办公室并启动新美元基金，中科创星正规划在港设点 [3] - 布局香港的逻辑包括呼应国家推动沪港联动和国际化发展战略，以及帮助已投企业走出去和创新理念引进来 [3] 香港科创生态的机遇 - 香港特区政府政策支持力度加大，2025年施政报告阐述了建设国际创新科技中心的蓝图 [6] - 资金层面推出香港版政府引导基金，创新科技署推出优化计划，政府将投入最多15亿元与业界共同设立联合基金 [6] - 科创项目储备持续扩容，尤其在人工智能、生物科技、金融科技等前沿赛道表现突出，更多拥有国际视野的科技创业团队选择在香港设立总部 [6] 内地机构赴港面临的挑战 - 实际操作中存在困惑，包括对自身是否符合资质条件、牌照申请时长与成本、当地资金使用是否灵活等问题的担忧 [8] - 募资与投资项目挑战多元，需吃透香港投融资环境并掌握本地资源，引导基金仅能覆盖部分出资，剩余资金需自行筹措 [8] - 香港市场资金多集中于成熟期股权投资与二级市场，聚焦早期科创投资的资金体量整体偏小 [8]

报告行业投资评级 - 宏观与金融板块中，IF评级为平，IH评级为平，IC评级为偏弱，IM评级为弱 [1] 报告的核心观点 - 周五两市主要指数震荡调整，部分资金长假前退场，股指箱体行情未变，防御是主基调，股指期货多单配置以沪深300指数为主，节前市场宽幅震荡，股指期权交易观望 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五两市成交额2.14万亿元，下跌缩量；沪深300指数收4550点，跌43点，跌幅 -0.95%；上证50指数收2941点，跌11点，涨幅 -0.40%；中证500指数收7240点，跌100点，跌幅 -1.37%；中证1000指数收7397点，跌108点，跌幅 -1.45% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是地产ETF、电力ETF基金等，跌幅居前的是游戏ETF、数据ETF等；两市板块指数中涨幅居前的是化纤、林业等，跌幅居前的是消费电子、产业互联网等 [1] - 中证1000、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入24、1亿元 [1] 重要资讯 - 8月底我国公募基金总规模突破36万亿元，股票型基金规模达5.55万亿元，增长超6300亿元，混合型基金增长超3300亿 [1] - AI投顾市场规模预计从2023年的617.5亿美元激增至2029年的近4710亿美元，增幅超600%，约10%散户已用聊天机器人选股，半数散户持开放态度，ChatGPT选出的投资组合回报率高达55% [1] - 宇树科技机器人算法今年已迭代，预计下半年发布身高1.8米人形机器人，今年上半年国内机器人行业发展火热，相关企业平均增长率达50% - 100% [1] - 摩根大通认为AI计算推动DRAM市场迎来2024 - 2027年的定价上行周期 [1] - 小米正从互联网公司转型为硬核科技公司，未来5年将投入2000亿元研发费用 [1] - Meta将AI视频创作平台Vibes集成在Meta AI应用中 [2] - OpenAI新基准测试显示GPT - 5模型和Claude Opus 4.1接近行业专家工作质量 [2] - 特斯拉“真正开箱式工艺2.0”专利获批，生产周期缩短，成本大幅下降 [2] - 美国会员制仓储式超市Costco上个财季盈利和收入超预期增长 [2] 市场逻辑 - 周五两市主要指数震荡调整，部分资金长假前退场；受益于股市上涨，8月底股票型和混合型基金规模增长；国际资本加仓中国科技板块，中国成股票投资首选市场 [1][2] 后市展望 - 周五两市指数调整，资金长假前退场；8月底股票型和混合型基金规模增长；阿里云未来新增数据中心容量将为供应商带来增长动力；投资者乐观，中国成投资首选；华为昇腾芯片算力领先；半导体设备高景气；关注周一止盈资金流出情况；股指箱体行情未变，防御为主，多单配置以沪深300指数为主 [1][2] 交易策略 - 股指期货方向交易：多单配置以沪深300指数为主，其大金融回调充分，科技赛道高景气 [2] - 股指期权交易：节前市场宽幅震荡，观望 [3]

内地VC/PE机构赴港布局动态 - 内地风险投资与私募股权投资机构赴港设立公司及基金的热情高涨 [1][2] - 具体布局方式包括申请牌照、密集考察项目、设立基金及筹备子公司落地 [2] - 头部机构案例包括上海国投旗下孚腾资本注册全资子公司孚腾国际、晨壹基金开设香港办公室并启动新美元基金、中科创星正规划在港设点 [2] 机构布局香港的战略逻辑 - 布局香港的逻辑包括呼应国家推动沪港联动和国际化发展的战略机遇 [2] - 香港为已投和生态圈企业走出去以及创新理念引进来提供了理想窗口 [2] - 香港市场机遇和挑战并存，全球地缘经济环境复杂，国际资金进出敏感，对企业定价和融资窗口有影响，且监管体系与内地差异较大 [3] 香港创投生态的驱动因素 - 政策层面，香港特区政府2025年施政报告阐述了建设国际创新科技中心的清晰蓝图，涵盖完善创科建设策略布局、加速新型工业化发展等多重方向 [4] - 资金层面，创新科技署推出创科创投基金优化计划，政府将投入最多15亿元与业界共同设立联合基金 [4] - 项目层面，更多拥有国际视野的科技创业团队选择在香港设立总部或区域中心，尤其在人工智能、生物科技、金融科技等前沿赛道表现突出 [4] 赴港布局面临的挑战与考量 - 实际操作中存在困惑，包括对自身是否符合资质条件、牌照申请时长与成本、当地资金使用灵活性等缺乏了解 [5] - 挑战包括需要吃透香港投融资环境，掌握本地募资与投资资源，即便有引导基金加持也仅能覆盖部分出资 [6] - 香港市场资金多集中在成熟期股权投资与二级市场，聚焦早期科创投资的资金体量整体偏小 [6]

内地VC/PE机构赴港布局动态 - 内地风险投资/私募股权投资机构赴香港设立公司、申请牌照及设立基金的热情高涨 [1][2] - 具体案例包括上海国投旗下孚腾资本在港注册全资子公司孚腾国际，晨壹基金年内开设香港办公室并启动新美元基金，中科创星正规划在港设点 [2] - 机构布局香港的逻辑包括推动投资业务国际化、适配硬科技企业出海需求、以及利用香港作为帮助已投企业“走出去”和多元创新理念“引进来”的理想窗口 [2][3] 香港科创生态与政策支持 - 香港特区政府推出系列科创扶持举措，涵盖完善创科建设策略布局、加速新型工业化发展、支持惠民科研、构建低空经济生态圈及推动航天科技与太空经济发展 [4] - 资金层面，香港创新科技署推出“创科创投基金”优化计划，政府将投入最多15亿元与业界共同设立联合基金，并计划设立100亿港元创科产业引导基金于2026-2027年度启动 [4][5] - 政策层面，香港正推进香港微电子研发院中试线组装，并计划明年内完成生命健康研发院与香港人工智能研发院的筹建，第三个InnoHK创新香港研发平台聚焦可持续发展等四大领域 [4] 香港市场机遇与项目储备 - 香港科创项目储备持续扩容，尤其在人工智能、生物科技、金融科技等前沿赛道表现突出，更多拥有国际视野的科技创业团队选择在香港设立总部或区域中心 [6] - 香港汇聚高校科研资源与外资研发资源，能为企业提供出海便利，投资与高校合作紧密且具备出海潜力的企业有望实现良好投资收益 [6] - 香港创业投资生态进入新一轮活跃期，国际资本对中国科技企业的认知和兴趣正在恢复，市场活跃度明显提升 [6] 内地机构赴港面临的挑战 - 实际操作中存在困惑，包括对自身是否符合资质条件、牌照申请时长与成本、当地资金使用灵活性等存在普遍顾虑 [6] - 挑战包括香港本地科技型项目数量有限，筛选足够多符合要求的标的存在难度，以及需掌握本地募资与投资资源，引导基金仅能覆盖部分出资 [6][7] - 香港市场资金多集中在成熟期股权投资与二级市场，聚焦早期科创投资的资金体量整体偏小，募资存在困难 [7] 香港作为私募出海跳板的优势 - 香港凭借“零利得税基金架构+极速注册”的核心优势，是内地私募出海的首选跳板，计划优化私募基金分发附带权益的税务宽减安排 [8] - 截至4月底，香港已注册有限合伙基金达1125家，按年增长超30%，截至3月底，香港私募股权资产管理规模约2300亿美元，仅次于内地市场 [8] - 对有意赴境外募资的机构建议包括做好境外市场研究与可行性评估、熟悉境外资方投资逻辑与习惯、以及募资前备好相关材料以提升效率 [8]

过去二三十年，中国最赚钱的行业是什么？答案几乎不用思考：房地产。无数人因为一套房，财富几何 倍增；无数企业靠着土地红利，成为巨头。可是，时代在变，趋势在变。房地产的黄金年代已经过去， 未来20年最赚钱的行业，绝不会再是房地产，而是高新科技行业。 房地产红利已见顶 房子为什么能造富？原因在于城市化、人口红利和金融杠杆。 城市化：农民进城，住房需求爆发。 人口增长：结婚生子，买房成刚需。 金融杠杆：贷款政策宽松，房价不断推高。 但如今，这三大支柱正在崩塌： 房地产，不再是未来的财富发动机。 未来20年的财富密码：高新科技 人类社会的财富跃迁，从来都是由科技驱动的。蒸汽机开启工业革命，电力改变生产方式，互联网推动 全球化。未来20年，财富的爆发点一定在高新科技。 城市化基本完成，新增需求有限； 人口见顶，结婚率和生育率双降； 金融监管趋严，炒房空间越来越小。 这些领域，将孕育出下一个"阿里巴巴、腾讯、华为"，甚至是全球性的财富神话。 为什么高新科技才是未来？ 1. 全球趋势 美国靠科技巨头撑起股市市值，欧洲押注新能源，日本深耕机器人，中国也在全力投入"硬科 技"。这是全球的共识。 2. 国家战略 从"卡脖子技术"到 ...

指数发布概况 - 中证指数有限公司将于9月24日正式发布20条新指数 [1] - 新指数旨在为市场提供多样化的业绩比较基准与投资标的 [1] 主题与行业指数 - 中证全球算力主题指数从全球市场选取业务涉及数据中心建设、运营及相关硬件设备制造等算力领域的上市公司 [1] - 中证沪深港算力主题指数从沪深港市场选取代表性算力领域上市公司证券 [1] - 中证全球生物科技指数从全球市场选取生物科技领域的上市公司作为指数样本 [1] 信用债指数 - 中证西部地区AAA信用债指数选取西部地区企业发行的信用评级为AAA且中证隐含评级为AA+及以上的信用债 [2] - 中证成渝地区AAA信用债指数选取成渝地区企业发行的符合相同高信用等级的信用债 [2] 股债恒定比例指数系列 - 中证A500交易所0—7年股债恒定比例指数系列包含中证A500指数股票资产和中证交易所0—7年国债及政策性金融债指数债券资产 [2] - 中证现金流交易所0—7年股债恒定比例指数系列采用中证800自由现金流指数作为股票资产 [2] - 中证红利低波交易所0—7年股债恒定比例指数系列采用中证800红利低波动指数作为股票资产 [2] - 上述三个系列均采用恒定比例进行股债资产配置，为投资者提供不同股债配置比例的资产配置工具 [2]

港股IPO市场整体表现 - 2025年前三季度香港预计迎来66只新股上市，较去年同期的45只增长47%，集资总额达1823亿港元，较去年同期的556亿港元大幅上升228% [1] - 德勤预计2025年全年香港将迎来超过80宗新股上市，总集资额介于2500亿至2800亿港元之间 [1] - 港交所预计将蝉联全球新股集资榜首 [1] 市场认购热度与新股表现 - 港股IPO市场认购盛况空前，大行科工以7558倍认购倍数领先，布鲁可和银诺医药分别获得6000倍和5342倍踊跃认购 [1] - 今年上半年港股新股首日平均回报率为33%，高于去年同期的9% [4] - 今年有98%的新股获得超额认购，同时有87%的新股获得超额认购20倍以上 [4] 超大型新股与融资结构 - 前三季度港股有6只超大型新股上市，包括5只A+H新股及1宗从A+H上市公司分拆项目 [2] - 前五大新股均由募资额超100亿港元的超大型项目构成，融资总额同比大幅增长135%，达到987亿港元 [5] - 仅以发售价范围下限定价的公司占比大幅降至23%，远低于去年同期的49%，而以上限定价的公司占比显著升至20%，较去年同期的9%有大幅提升 [4] 政策与资金环境支持 - 中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，明确支持内地行业龙头企业赴香港上市 [2] - 香港联交所提出优化建议，如降低A+H股发行人的H股最低上市门槛，进一步拓宽境内企业赴港融资渠道 [2] - 美联储开启降息周期，预计更多海外资金将涌入亚洲高成长性投资标的，为香港超大型新股发行提供资金和流动性支持 [1] 上市申请与未来上市渠道 - 2025年前8个月，港交所共收到283个上市申请，同比大幅增长123% [3] - 港交所开通"科企专线"市场反应积极，加上中概股回流上市，实际轮候上市企业数量可能更多 [3] - 香港特区政府研究优化"同股不同权"上市规则，推动更多海外企业来港第二上市，并深化与东南亚交易所合作 [3] 行业分布与市场多元化 - 新股市场行业分布高度多元，涵盖工业、金融、消费、医疗健康、TMT及新能源等多个领域 [6] - 制造业在新股融资额中占比最高，达37%，消费行业与能源和资源行业分别占20%和16% [6] - 前三季度医疗及医药行业新股在数量上最多，而制造业在融资额上领先，主要受宁德时代等超大型新股带动 [4] 市场吸引力与估值前景 - 海外资金持续流入，股市日均成交额维持在2000亿港元以上，推动企业估值整体上升 [2] - A+H上市公司在港股市场资金流通便捷，且股价通常存在折让，形成吸引价值投资者的"估值洼地" [6] - 二级市场回暖使企业上市有望实现更高估值潜力，A+H上市、生物科技及科技板块将继续成为市场主要动力 [1][4]

公司股价表现 - 康方生物股价上涨4.96%至137.5港元 成交额达12.12亿港元 [1] 公司研发进展 - 自主研发的全球首创双特异性抗体新药依沃西联合化疗一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌的注册性III期临床研究入选ESMO年会Late-Breaking Abstract [1] - 研究结果将于10月17日-21日在德国柏林ESMO年会Presidential Symposium由主要研究者陆舜教授发布 [1] 行业表现 - 香港上市的中国生物科技股总市值年初至今累计上升154% 显著超越恒生指数同期34%的涨幅 [1] - 市场对本土药企创新能力的认可度发生重大转变 [1] - 美联储加快减息步伐预期将推动风险偏好调整 推动资金流向中国生物科技等增长型板块 [1] 个股投资观点 - 个股表现仍取决于公司基本面 包括商业化执行力及创新研发进度 [1] - 看好具短期催化剂的公司 如康方生物等 [1]

科技股的真正魅力，在于它永远在颠覆世人的想象边界。 从移动互联网的黄金时代开始，一部iPhone不仅重塑了人类的生活方式，更催生出一个横跨全球、滋养无数亿 万富豪的苹果产业链；在新能源的澎湃浪潮中，一家从福建小城走出的电池企业，以"锂"争天下，成长为市值 万亿、奠定中国新能源全球话语权的时代标杆；而当AI的号角吹响，老牌科技巨头亦能焕发新生——甲骨文 单日股价狂飙36%，其创始人拉里·埃里森以3930亿美元身家重登世界首富之巅，再次印证了这个行业永恒的 主题：没有永恒的王座，只有在技术的快速迭代中不断被重写的命运。 这轮由AI驱动的科技浪潮里，A股市场也在以前所未有的参与感，加入到这场跨越地域的合奏之中。截至9月 19日，科创综指年内上涨了45.03%，中证人工智能产业指数涨幅更是高达77.58%。 浪潮之上，众多聚焦科创的基金产品也迎来高光时刻。以浦银安盛旗下产品为例，Wind数据显示，9月初，浦 银安盛科技创新优选创下净值历史新高；其后在9月17日，浦银安盛高端装备净值攀升至2.2082元，创历史新 高，该产品近一年收益达138.83%； 9月19日，浦银安盛全球智能科技净值亦触及2.4073元，同步刷新 ...