政策调整核心内容 - 财政部、海关总署、税务总局联合发布公告，对海南离岛旅客免税购物政策进行五方面调整，新政策将于11月1日起实施[1] 免税商品范围扩大 - 离岛免税商品由45大类增加至47大类，新增宠物用品、可随身携带的乐器2类商品[3] - 将"家用空气净化器及配件"类调整为"小家电"类，增加扫地机器人、吸尘器等产品[3] - 将"穿戴设备等电子消费产品"类调整为"电子消费产品"类，增加数码摄影摄像器材及配件、微型无人机[3] - 在"平板电脑"类中增加鼠标、键盘等数码配件[3] - 小家电细分品类大幅扩充，包括空气净化器、体重秤、挂烫机、扫地机器人等15种产品[4] 引入国产免税商品 - 允许具有离岛免税品经销资格的经营主体采购国内商品进入离岛免税店销售，并退（免）增值税、消费税[3] - 国内商品主要包括服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等，旨在支持国货扩大销售渠道并走向世界[5][6] 购物资格与提货方式调整 - 离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁[3] - 允许离境旅客享受离岛免税政策，其购买金额计入每年10万元人民币免税购物额度，且不限次数[3][6] - 对一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在本年度内可按"即购即提"提货方式不限次数购买免税商品[3] 政策背景与目标 - 离岛免税政策是对乘飞机、火车、轮船离开海南岛的旅客实行限值、限量、限品种免进口税的优惠政策，免税税种为关税、进口环节增值税和消费税[4] - 政策调整旨在稳步推进海南自由贸易港建设，顺应品质生活和健康消费趋势，进一步满足消费者多元化需求并释放消费潜力[1][5][6]

公司战略转型 - 公司于2021年12月31日完成破产重整，实现“涅槃重生” [1] - 公司战略核心从多业态分散投资转变为聚焦机场主业，证券简称从“海航基础”改为“海南机场” [2][3][4] - 公司剥离低效及非关联资产，收入结构重塑，机场管理业务营收占比从2020年的21.22%大幅提升至2024年底的41.66%，接近翻番 [4] - 地产业务营收占比从2020年的62.76%显著下降至2024年底的20.97% [4] - 完成对美兰空港的并购后，公司将实现海南岛内三大机场统一运营，旅客吞吐量将超5000万人次，机场业务收入占比预计达50%以上 [5] 运营数据与网络拓展 - 2024年，公司旗下控股及管理输出的9家机场共保障旅客2462.62万人次，起降架次16.11万架次，货邮吞吐量12.34万吨 [5] - 三亚凤凰机场再次迈入“两千万级空港”行列，琼海博鳌机场旅客吞吐量打破历史纪录 [5] - 公司积极开拓境外航线，2024年累计开通境外客运航线79条，覆盖21个国家、39座城市，航线数量同比增长30%，旅客吞吐量增幅达31% [6] - 公司开通“法兰克福-曼谷-三亚”第五航权航线，是海南自贸港首条通往欧洲的第五航权定期客运航线 [5] 基础设施扩容与临空经济 - 三亚凤凰机场三期改扩建项目T3航站楼和琼海博鳌机场三期扩建项目T2航站楼正同步推进，力争2024年底完工 [7] - 扩建项目投运后，三亚凤凰机场和琼海博鳌机场的年旅客吞吐量保障能力将分别达到3000万人次和300万人次 [7] - 公司高标准打造以飞机维修、航空物流、科技研发和高端制造为核心的临空经济生态 [7][8] - 公司参股投资的“一站式飞机维修产业基地”正积极构建辐射太平洋、印度洋的航空维修产业集群 [8] - 公司推进“大封关航空物流及加工产业示范基地”，创新“园区直通跑道”模式，实现货物“一小时通关全流程” [8] 免税与商业业务 - 公司通过参股投资与自持物业租赁方式参与运营5家离岛免税店，经营面积约8.1万平方米，占海南全岛免税销售额的约17% [11] - 随着三亚凤凰机场T3航站楼启用，商业面积预计将增加1.5万平方米，计划打造为离岛免税商业地标 [11] - 公司将与免税运营商合作，在机场增设品牌快闪店，打造“购物+体验”融合场景 [12] 封关运作与政策红利 - 海南自由贸易港全岛封关运作于2024年12月18日正式启动，公司旗下5个封关运作项目已全部完成竣工验收 [9][10] - 自2024年9月15日起，全岛封关试运行启动，公司各项系统已进入“按天演练”状态 [11] - 公司是“第七航权、免签政策”等制度型开放的关键承载者 [9] - 未来将实施更大范围的旅游免签入境政策 [6] 低空经济新增长极 - 2025年3月，公司设立海南领航低空产业有限公司，定位为“低空新基建运营商+低空经济产业综合服务商” [13] - 2025年6月，公司控股股东接管运营海南通航飞行服务站，提供一站式便捷服务 [13]

市场表现与销售数据 - 中秋国庆假期期间海口海关监管离岛免税销售金额达9.44亿元，购物人数12.29万人次，人均购物金额7685元，同比分别增长13.6%、3.2%和10% [3] - 三亚市四家离岛免税店假期八天累计销售额6.7亿元，同比增长20.5% [4] - cdf三亚国际免税城在10月5日单日销售额突破1.2亿元 [5] 消费驱动因素与促销活动 - 三亚市商务局联合抖音平台及免税主体官方小程序投放2000万元离岛免税消费券，覆盖化妆品、数码等全品类商品 [5] - 中免集团以主题活动打造沉浸式消费空间，其海南六店同步推出满额抽奖、3折爆品、互动打卡等多重促销与贴心服务 [5] - 免税店推出主题活动与折扣福利，叠加政府消费券利好吸引旅客 [1][5] 购物体验与便利化措施 - 海南推出邮寄送达、岛内居民返岛自提等多种便捷提货方式，方便游客购物 [3] - 海口海关创新实施“即购即提”、“担保即提”等提离方式，并实施“集中+自动”审单模式改革，使审单效率提升60%，免税品物流周转效率提升一倍 [6] - 海关监管离岛免税购物金额自新政实施以来已超2000亿元，购物人数达3000万人次，购物件数2.47亿件 [6] 行业前景与战略意义 - 随着海南全岛封关运作进入倒计时，贸易便利化、投资自由化、资金跨境流动便利化水平将大幅提升 [6] - 海南正加速成长为全球新品牌集聚高地、消费新业态创新策源地与国际消费标准引领示范区 [6][7] - 此次假期是海南自贸港全岛封关运作前最后一个长假，免税购物热潮持续升温 [1]

公司股价表现 - 中国中免股价尾盘下跌超过3%，截至发稿时下跌3.18%，报59.3港元，成交额为1.39亿港元 [1] 行业销售数据 - 国庆中秋假期海口海关监管的离岛免税销售金额为9.44亿元人民币，同比增长13.6% [1] - 汇丰研报指出，10月黄金周经调整的日均销售额同比仅增长5% [1] 公司业绩与预期 - 消费减弱及出境旅游增长拖累以中国中免为主导的国内免税市场 [1] - 公司第二季度销售额同比下跌8.5%，跌幅高于汇丰早前预测的下跌低个位数水平 [1] - 预期公司第三季度收入将按年下降中个位数 [1] - 由于基数较低，预期公司第四季度收入降幅将收窄至低个位数，但今年以后的增长前景仍不明朗 [1]

离岛免税销售表现 - 中秋国庆假期离岛免税销售总额达9.44亿元，同比增长13.6% [1] - 购物人次为12.29万，同比增长3.2% [1] - 人均购物金额为7685元，同比增长10% [1] 免税城运营举措 - cdf海口国际免税城通过试用试饮、主题快闪、满额赠礼等活动提供多元化购物体验以迎接销售高峰 [1] 海关监管方式 - 海口海关对免税商品实施"溯源码"管理，实现商品从进口到销售的全链条信息可实时查询追溯 [1] - 海关应用远程视频查验、电子标签验核、自动审单等"科技+制度"创新手段实现精准监管 [1]

中秋国庆假期离岛免税销售表现 - 今年中秋国庆假期期间（10月1日至10月8日），海口海关共监管离岛免税销售金额9.44亿元，购物人数12.29万人次，人均购物金额7685元 [1] - 免税销售金额较去年同期增长13.6% [1] - 免税购物人数较去年同期增长3.2% [1] - 人均购物金额较去年同期增长10% [1] - 数据显示免税购物热潮持续升温 [1]

假期销售表现 - cdf三亚国际免税城10月5日单日销售额突破1.2亿元人民币 [1] - 海控免税苹果门店自10月1日起iPhone系列产品日均销售数量约100台 [3] 热门品类与品牌动态 - 香化品牌如雅诗兰黛、香奈儿、海蓝之谜等店内消费者众多 [3] - 海蓝之谜品牌于9月30日开启明星产品组合搭售活动且备货充足 [3] - 蒂普提克品牌于9月上架最新"大千之蕴"系列产品并受游客青睐 [3] - iPhone 17系列样机体验区吸引大量消费者部分机型已出现断货 [3] 免税经营主体战略与举措 - 中免集团海南区域六大门店汇聚45大免税品类及超800家国内外知名品牌并引入多家国际品牌旅游零售首店 [4] - 公司通过推出中免定制、独家发售及限量版产品以及举办泡泡玛特主题全国首展等活动吸引客流 [4] - 公司以"免税+"为支点推动"文商体旅康"多维融合以撬动文旅消费 [4] - cdf海口日月广场免税店推出主题打卡及中医义诊等活动 cdf三亚凤凰机场免税店推出消费满额礼赠 cdf海口国际免税城推出豪华驾驶体验 [4] - 海控免税通过沉浸式文化体验、全龄段互动玩法及特色消费场景设计激发市场活力包括超级月饼品尝及购物抽奖等活动 [5] - 企业着力打造"可逛、可玩、可学、可省"的复合型假日空间以多元化场景助力消费热潮 [5]

行业政策与市场表现 - 海南离岛免税政策持续优化，购物成为游客赴琼旅游的核心体验之一 [1] - 自离岛免税额度新政实施以来，海口海关监管免税购物金额超2000亿元，购物人数3000万人次，购物件数2.47亿件 [2] - 海南离岛免税销售额占全球免税市场比重超8% [2] 消费趋势与客群变化 - 免税城热卖商品格局改变，彩妆、3C数码等品类销售增速较快 [1] - 年轻群体逐渐成为离岛免税购物的消费主力 [1] - 行业聚焦"首"字经济，通过引入中国内地首店、全国首展等吸引年轻客群 [3] 商业模式与场景创新 - 行业从单一消费场景向复合型消费场景升级，推出"免税+文旅"、"免税+体验+社交"等复合模式 [2][3] - 通过设置互动装置、推出通用畅玩币等方式打造沉浸式场景，延长留客时间并促进跨品类消费 [2] - 与大型赛事、演唱会等活动联动，提供"吃住行游购娱"一系列权益 [3] 基础设施与运营支持 - 中免集团投资约7.8亿元建设高水平智能化、自动化的国际物流中心 [4] - 物流业务引入关务系统、仓储WMS系统，提升运营效率和仓储管理能力 [4] - 线上线下相结合的购物模式，形成"线下实体门店+线上网络平台+旅游消费生态"的综合性商业体系 [3] 未来展望与发展方向 - 随着海南全岛封关进入倒计时，贸易、投资、资金、人员进出将更加自由便利 [5] - 海南将建设成为汇聚全球新品牌、引领新业态发展、树立新标准的国际消费高地 [5]

核心观点 - 公司于国庆黄金周首日通过“免税+文旅”创新模式举办主题活动 成功吸引大量客流并点燃离岛消费热情 [1] 营销活动与客流表现 - 主题活动包含五大主题区域与十一大特色活动 通过沉浸式体验、全龄互动与特色场景融合吸引顾客 [1] - 国庆黄金周首日活动迎来客流高峰 现场人声鼎沸 例如“爆品奶茶免费送”和“零食大作战”活动前排起长龙 [1][4] - “潮唱红歌”等多元化IP活动受年轻游客青睐 吸引超百名游客自发参与合唱 [4] - 活动获得游客积极反馈 例如广州游客称赞活动体验胜过迪士尼乐园 香港游客赞赏中秋国庆结合的仪式感 [4] 商品销售与消费趋势 - 香化产品中热销品牌的爆款新品成为抢手货 游客表示叠加消费券后价格优惠 愿意趁折扣囤货 [6] - 3C数码产品热度爆表 华为、苹果等品牌专卖店成为游客聚集区 智能手机、智能手表、笔记本电脑、高端耳机是热门选购产品 [6] - 苹果iPhone 17系列新品展台被围得水泄不通 游客认为免税价叠加优惠后价格实惠且品质有保障 [6] 品牌合作与场景创新 - 公司联合华为、飞亚达等品牌打造“科技课堂” 由专业讲师现场讲解 提供文化与体验盛宴 [8] - 公司与祖玛珑、人头马等国际品牌开设联名快闪店 以“嗅觉+味觉”为纽带打造专属空间 活动将贯穿10月全月 [8] - 公司跳出“单纯促销”框架 着力打造“可逛、可玩、可学、可省”的复合型假日空间 以吸引不同客群 [9] 长期促销策略 - 公司推出贯穿10月的多项打卡活动 如“Rituals怡式品牌美团权益券打卡”、“雅顿花车打卡”等 让美妆、奢酒爱好者边逛边省 [8] - 瑞妍快闪店带来医美护肤新体验 [8] - 持续至年末的“机票当钱花”、“嗨购优惠卡”等福利覆盖旅行、轻奢多元场景 旨在实现全年持续消费 [8]

政策驱动与服务消费扩大 - 商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》落地实施，带动入境消费、边境旅游与服务型消费协同升温 [1] - 政策将“优化离境退税服务”列为重点任务，核心是让境外游客“买得方便、退得顺畅” [7] - 政策提出持续深化“购在中国”品牌打造，开展“服务消费季”系列促消费活动 [12] 入境消费与旅游市场表现 - 今年1至8月，外国人入境5126.8万人次，同比上升27.8% [1] - 全国服务零售额同比增长5.1%，数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费持续壮大 [1] - 新疆中哈霍尔果斯国际边境合作中心7月以来日均进出人员超3万人次 [2] - 乌鲁木齐天山机场前8个月进出境旅客62.3万人次，同比增长69.5%，其中旅游观光旅客占比达40% [2] - 内蒙古满洲里市前8个月接待游客总人数656.97万人次，旅游总花费110.7亿元 [5] 离境退税政策成效 - 截至8月底，全国离境退税商店数量突破1万家 [1] - 前8个月退税商品销售额同比增长97.5%，享受退税人数同比增长2.5倍 [1] - 北京双枢纽机场1-8月验核离境退税申请单26819张，同比增长223.98%，验核申请单总金额8.32亿元，同比增长92.77% [7] - 深圳前8个月海关验核离境退税申请单2.14万票，同比增长6.95倍，验核商品金额7.4亿元，同比增长1.89倍 [9] - 深圳已开通离境退税口岸6个，成为全国首个离境退税海陆空口岸全覆盖的城市 [9] 支付便利化与消费场景创新 - 银联、支付宝、微信支付已覆盖全国95%以上重点商圈与景区 [11] - 外籍游客可直接使用Visa、Mastercard、Apple Pay完成支付 [11] - 北京设立3个“即买即退”集中退付点，上海启用全国首台离境退税自助开单机，深圳推行海关“一单一包”免拆封验核模式 [7] 离岛免税政策成果 - 海南离岛免税政策自2020年7月1日实施，离岛旅客每年每人免税购物额度提升至10万元，取消单件商品免税限额 [17] - 新政实施以来截至9月11日，海口海关共监管离岛免税购物金额超2000亿元，免税购物人数3000万人次 [17] - 海南共有12家离岛免税店，推出邮寄送达、岛内居民返岛提取以及“即购即提”等多种便捷提货方式 [13] - 海口海关创新实施“集中+自动”审单模式、无人机配送免税品等多项智慧监管措施 [15]