美联储利率决议 - 美联储如市场预期继续暂停降息，联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5% [1][9] - FOMC票委中九人支持按兵不动，沃勒和鲍曼主张降息25个基点，这是自去年9月启动降息周期以来反对票最多的一次 [2][15][16] - 本次声明删除经济不确定性已减弱说辞，重申不确定性仍偏高，并将经济活动描述从"稳健扩张"改为"上半年经济增长缓和" [3][18][20] 内部分歧与鸽派信号 - 两名美联储理事对决议投反对票，要求立即降息，这是1993年以来首次出现两名理事持异议 [10][15] - 经济学家认为本次声明比预期偏鸽派，9月降息可能性增加 [5][12] - 美联储暴露了自去年9月启动降息周期以来对降息行动最大的内部分歧 [8] 经济数据与政策展望 - 美联储将继续根据最新数据、经济前景变化和风险平衡决定货币政策立场 [25] - 本周将公布的PCE和非农就业数据可能加剧FOMC内部分歧 [11] - 鲍威尔未就9月降息给出指引，称判断9月是否降息为时过早 [6][12][24] 市场反应 - 美股抹去涨幅，标普500指数下跌0.1%，创自12月以来最糟糕的美联储决策日表现 [14] - 交易员将鲍威尔言论解读为不利于立即降息 [13]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入下降4%至398 1亿欧元 有机收入下跌3% [2] - 营业利润下降15%至90 1亿欧元 净利润下降22%至56 9亿欧元 [2] - 当季总收入与核心业务收入下滑幅度均超出华尔街预期 [3] 分业务表现 - 时装和皮具业务表现最差 上半年营收191 1亿欧元 有机收入下降7% 二季度加速下滑 [2] - 精品零售业务上半年营收86 2亿欧元 有机营收增长2% [2] - 手表和珠宝业务上半年营收50 9亿欧元 有机营收零增长 [2] - 香水与化妆品业务上半年营收40 8亿欧元 有机营收零增长 [2] - 酒类业务上半年营收25 9亿欧元 有机营收下降7% [2] 分地区表现 - 日本以外其他亚洲地区贡献28%营收 美国市场占比25% 法国以外欧洲地区占17% 法国和日本各占8% [2] - 日本有机收入下降15% 中国在内的亚洲地区有机收入降幅有所放缓 美国市场略降1% [2] 管理层观点 - 公司展现出稳健实力 得益于标志性品牌力量及创新能力 坚守工艺文化 [3] - 对长期潜力充满信心 但将以高度警觉姿态应对下半年 [3] 行业影响 - 上半年经济不确定性对奢侈品需求造成打击 亚洲市场持续疲软 [3]

美国房地产市场疲软表现 - 2024年4月至6月签署的房屋销售合同数量创2012年以来最低水平 凸显13年来最疲软的春季销售季 [1] - 市场条件曾现反弹迹象：抵押贷款利率回落 房价增长放缓 库存短缺缓解 但特朗普关税政策冲击导致潜在购房者再度观望 [1][2] - 经济研究主管指出"对经济前景的焦虑"加剧市场恶化 卖方开始撤出房源限制库存 形成价格支撑 [2] 需求抑制因素分析 - 关税政策引发金融市场震荡 叠加AI取代就业担忧 导致购房决策谨慎度提升 [2] - 可负担性降至1980年代以来最差水平 高借贷成本使购房者放弃"先购买后 refinance"的传统策略 [3] - 经纪人反馈显示价格调整无法抵消不确定性影响 降价促销仍难提振交易量 [2] 市场特征变化 - 传统春季销售旺季（类比零售业圣诞节）失去季节性效应 [2] - 卖方惜售现象普遍 避免在不利环境下贱卖资产 形成供需双弱格局 [2] - 研究机构警告市场已连续三个春季表现疲软 但2024年因经济焦虑出现"更深的底部" [1][2]

美联储会议与政策路径 - 美联储FOMC会议结果将影响未来政策路径 尽管预计不会降息 但市场将密切关注会议评论以获取线索 [1] - FOMC是美联储内部负责制定利率的关键机构 其决策对市场有直接冲击 [2] 科技巨头财报与经济指标 - 亚马逊 苹果 Meta和微软等科技巨头将在本周发布财报 可能影响市场情绪 [1] - 标普500成分股公司总体利润同比增长4.5% 超出市场预期 [2] - 美国航空 德克斯户外等公司提到高端消费需求旺盛 推动盈利增长 [3] - Chipotle墨西哥烧烤因低收入消费者支出下降而下调业绩预期 [3] 贸易与关税影响 - 特朗普设定的8月1日关税截止日期临近 市场期待贸易谈判带来稳定性 [2] - 西南航空公司称关税导致其税前利润减少10亿美元 但预计下半年需求回升 [2] - 康尼格拉食品和雅培实验室等公司提到关税导致成本上升 [3] - 非必需消费品股利润预计到2026年初将因贸易政策影响出现下滑 [3] 经济数据与消费趋势 - 美国二季度GDP预计显著反弹 年初因进口激增曾出现萎缩 [3] - 6月消费者支出预计几乎没有增长 招聘放缓且失业率可能上升 [4] - 个人消费支出价格指数预计加速上涨 反映关税对通胀的影响 [4] 劳动力市场与企业盈利 - 劳动力市场表现良好 工资增长快于通胀 对消费者形成支撑 [5] - 企业盈利超出较低预期 显示公司表现优于市场担忧 [5]

市场关键事件周 - 本周将密集发布美联储利率决议、四大科技巨头财报(亚马逊、苹果等)、GDP与非农就业数据，可能决定下半年市场走向 [1] - 交易员将仔细研读FOMC政策声明以寻找未来利率路径线索，虽预计不会降息 [1] - 这波数据洪流将检验投资者对美国经济韧性和股市上涨势头的信心 [3] 企业盈利表现 - 标普500成分股普遍超预期，利润同比上涨4.5% [3] - 盈利增长主要来自富裕客户：美国航空强调高端舱位需求强劲，德克斯户外公司提到UGG雪地靴和Hoka运动鞋等高价鞋款畅销 [6] - 联合航空和达美航空表示商务旅行引领复苏 [6] - 但Chipotle Mexican Grill因"低收入消费者承压"下调指引，导致支出下降 [6] 关税影响 - 西南航空称关税令其今年税前利润减少10亿美元 [3] - 康尼格拉品牌和雅培等公司讨论关税导致的成本上升 [6] - 彭博行业研究警告非必需消费品类股利润预计将下滑直至2026年初 [6] - 部分企业已看到关税影响，但可能还需数月才能更准确把握成本分布 [6] 行业分化 - 航空业：西南航空看到需求回升迹象 [3]，美国航空、联合航空、达美航空均报告高端和商务旅行复苏 [6] - 消费品：德克斯户外公司高价产品畅销 [6]，但Chipotle Mexican Grill低收入客群承压 [6] - 医疗健康：雅培等公司面临关税导致的成本压力 [6] 经济数据预期 - 二季度GDP初估预计将显著反弹，年初曾因进口激增导致萎缩 [7] - 经济学家预计6月经通胀调整后的消费者支出几无增长，招聘持续放缓、失业率微升 [7] - 美联储青睐的PCE通胀指标料将因关税影响而加速 [7]

新西兰联储经济展望 - 经济不确定性将抑制支出和投资 [1]

公司业绩 - 2025年第二季度实现营收58亿欧元[3] - 第二季度EBITDA达1.71亿欧元，利润率3%[3] 市场表现 - 意大利和西班牙市场持续实现盈利性增长[4] - 亚太地区业务复苏，印度和日本表现突出[4] - 北美业务环比改善，运营和数字化业务实现同比增长[4] - 西北欧市场因招聘信心不足持续疲软，影响长期招聘和专业服务业务[4] 经营环境 - 地缘政治和经济不确定性成为新常态[3] - 运营卓越战略持续产生效益[4] - 战略转型成效已体现在业绩表现中[4]

日本央行副行长讲话要点 - 日本央行副行长内田真一认为更低的不确定性将对经济产生积极影响 [1] - 内田真一未对国债收益率上涨情况发表评论 [1]

日本央行副行长讲话要点 - 日本央行副行长内田真一指出经济不确定性可能对通胀构成下行风险 [1]

黄金价格走势 - 截至7月22日欧盘前，伦敦金现报3388美元/盎司，日内呈现震荡回调走势 [1] - 7月21日金价从3345美元/盎司强势拉升，突破3376关键阻力位，最高触及3400美元/盎司整数关口 [1] - 突破3376阻力后，该位置已转化为重要支撑，回调过程中多头承接力仍在 [1] 消息面分析 - 特朗普或解雇鲍威尔的消息一度拉升金价，随着消息被否认，金价回落 [3] - 美联储7月会议可能打破集体思维，沃勒和鲍曼支持降息，但可能遭到大多数成员反对 [3] - 地缘政治紧张、经济不确定性增加及央行购金支撑金价，美元指数波动和市场风险偏好变化也利好金价 [3] 技术面分析 - 日线级别上，金价站稳3376支撑位，上方短期阻力聚焦3400-3420区间，下方支撑依次关注3380、3376、3360 [4] - 4小时图显示，布林带中轨3380附近存在较强支撑，MACD指标虽有回调信号，但未出现明显死叉 [4] - 突破3376后，趋势性买盘有望进一步跟进，当前回调属于突破关键阻力后的正常休整 [3] 操作策略 - 建议顺势看涨，稳健操作需等待回落后介入多单 [6] - 历史高点3500到次高点3452的趋势压制线随时间顺移至3420附近，可作为本周重要阻力位参考 [6] - 日内短线操作关注3380-3420区间回调做多为主，触及关键阻力位后可反手布空 [6] - 具体操作思路包括：3380附近参与多单，目标3402；昨日高点破位后回调3395附近继续多单，目标3420；激进单可于现价3388轻仓参与多单 [7] - 空单思路等待金价到达3420后再给出 [8]