报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融科技行业在政策红利与技术创新双重驱动下迎来长期发展机遇，近期政策风向与市场关注度提升，或预示板块性结构机遇 [1] - 中证金融科技主题指数反映A股金融科技领域上市公司整体表现，权重股占比集中，历史表现具高弹性与强进攻性 [1] - 华夏中证金融科技主题ETF为投资者提供便捷布局金融科技赛道工具，紧密跟踪中证金融科技主题指数 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融科技大势所趋 - 金融科技基于大数据等技术创新，应用于六大金融领域，政策红利不断，“十四五”规划推动其长足发展，四大核心技术驱动产业加快发展 [5][6] - 2025年陆家嘴论坛关注科技和金融相互赋能，推动金融开放，新兴议题“人工智能赋能金融改革创新”与2013年“互联网金融”有共性，资本市场对相关议题有反映，背后有政策逻辑 [9][17] 中证金融科技：垂直行业的领头羊 - 中证金融科技主题指数由中证指数有限公司于2017年6月22日发布，选取金融科技领域相关上市公司为样本股，反映相关领域A股上市公司整体表现，指数编制有特定方法和样本调整规则 [18][19][21] - 截至2025年7月4日，指数成分股共57只，前十大成分股权重合计57.20%，权重排名前三为东方财富、同花顺和恒生电子，成分股涵盖7个申万二级行业，行业分布相对集中 [22][25][27] - 金融科技板块在市场上升行情中高弹性和进攻能力显著，如2024年9月24日至12月18日及2025年5月30日至6月30日涨幅远超沪深300，长期累计收益远超宽基指数，年化波动率较高 [30][33] - 预计指数在未来两年每股收益及归母净利润增速始终保持在10%以上，主营业务收入预计2025年反弹14.73%至1810亿元，每股收益预计大幅增长 [43] 华夏中证金融科技主题ETF - 华夏中证金融科技主题ETF基金代码516100，紧密跟踪金融科技指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小，管理费率0.50%，托管费率0.10%，上市日期为2017年7月23日，基金经理为徐猛先生 [46] - 徐猛先生硕士，2006年2月加入华夏基金管理有限公司，截至2025年7月4日，在管ETF产品10只，规模合计2494.59亿元 [48]

加密货币行业 - 美国总统特朗普认为稳定币法案对加密数字货币是"大规模"验证 [1] - 加密货币被认为对美元和国家有利 [1] - 稳定币被视为金融科技领域的"革命" [1] 美元与支付系统 - 特朗普强调不会容忍美元下滑 [1] - 当前转账存在成本高且耗时长的痛点 [1]

美国总统特朗普：稳定币是金融科技领域的革命。 ...

啤酒交易吧创新模式 - 华润雪花啤酒在大连啤酒嘉年华推出"啤酒交易吧"创新消费模式，将股票涨跌机制融入啤酒销售[1][4] - 9款精酿啤酒被赋予股票代码，实时显示每500ml单价、涨跌幅及成交量，价格动态变化吸引消费者参与[4][2] - 自助打酒台结合金融科技元素，消费者可体验"炒股式"购酒乐趣，现场反响热烈[2][6][8] 产品组合与风味 - 产品线覆盖喜力、红爵、黑狮白啤/果啤、雪花鲜啤等9款，包含百香果/茉莉葡萄/荔枝海盐/接骨木等创新风味[4][13] - 高端精酿系列如"修道院六骑士"和"悠士雪绒花"白啤亮相，强化品牌高端形象[11] - 推出喜力0.0无醇啤酒、红爵轻卡啤酒等健康品类，满足差异化需求[13] 场景化营销体验 - 嘉年华设置"微醺轻奢风"体验区，配备露营帐篷/凉亭等设施，打造开放式品饮场景[9][10] - 结合大连本土海鲜烧烤、焖子等特色美食，形成"美酒+美食"联动效应[13] - 策划"大连啤酒炫王大赛"等互动活动，强化地域文化共鸣[13] 消费者反馈 - 游客评价购酒过程"心跳加速"，对茉莉葡萄等风味表现出强烈尝试意愿[6] - 金融互动机制提升消费趣味性，部分消费者因价格波动产生重复购买行为[6][8]

发行背景与目的 - 公司拟通过向特定对象发行A股股票募集资金以增强资本实力，提升抗风险能力和市场竞争力[1] - 当前证券行业处于以净资本为核心的监管体系下，资本实力是竞争关键要素之一[2] - 募集资金将用于优化业务结构，支持实体经济发展并创造股东价值[2] 发行方案细节 - 发行股票种类为人民币普通股（A股），每股面值1元[3] - 发行对象包括控股股东国发集团及其一致行动人在内不超过35名特定投资者[8] - 定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80%与每股净资产较高者[9] 行业发展趋势 - 资本市场直接融资功能持续强化，证券行业需发挥"服务商"、"看门人"、"管理者"和"稳定器"四大功能[2] - 监管层鼓励头部券商整合与中小券商特色化发展，形成差异化竞争优势[4] - 金融科技与数字化转型成为行业必经之路，AI等前沿技术应用加速[6] 公司业务布局 - 业务覆盖财富管理、投行、投资交易、资产管理四大板块，并通过子公司开展期货、私募等业务[23] - 在长三角区域深耕中小微企业服务，累计创造30余个债券市场"首单"创新案例[24] - 香港和新加坡子公司持有当地多类金融牌照，国际化布局初具规模[23] 募投项目规划 - 募集资金总额不超过60亿元，全部用于补充资本金[21] - 重点投向投资业务、做市业务、财富管理和子公司业务等领域[22] - 公司员工总数4,963人，本科以上学历占比88.74%，为业务发展提供人才支撑[22] 财务影响分析 - 按发行上限14.9亿股测算，总股本将从49.69亿股增至64.59亿股[18] - 假设2025年净利润较2024年增长0%/10%/20%，基本每股收益分别为0.46/0.51/0.56元[19] - 短期内可能摊薄每股收益，但长期将优化资本结构并提升盈利能力[20] 风险应对措施 - 已建立"横到边、纵到底、全覆盖"的合规风控体系[5] - 将探索AI+合规风控智能化，打造数字化风控平台[7] - 董事、高管及控股股东已出具防范摊薄即期回报的专项承诺[30][31]

股东会议程 - 股东会召开方式为现场结合网络投票 召开时间为2025年7月25日14点30分 召开地点为浙江省杭州市拱墅区储鑫路15号浙报数字文化科技园A座3楼306会议室 [1] - 股东会议程包括宣读议事规则 审议董事薪酬方案 监事薪酬方案 增补独立董事等议案 [1] - 股东提问环节设置前十位持股数最多股东的提问限制 每个问题回答时间不超过五分钟 [1] 公司治理调整 - 董事会人数由5名增至7名 独立董事由2名增至3名 拟增补郑小林为独立董事候选人 [2] - 郑小林为浙江大学计算机学院教授 主攻人工智能与金融科技方向 具有丰富的学术背景和行业经验 [3] - 公司已按要求取消监事会设置 相关监事薪酬方案有效期至监事会取消之日止 [1] 董事监事薪酬 - 董事2025年度薪酬分配方案将结合公司整体业绩完成情况进行考核 [1] - 监事2025年度薪酬分配方案将根据工作履职情况或子公司绩效考核方案进行考核 [1] - 独立董事行使职权所需费用由公司承担 [1] 行业ETF数据 - 食品饮料ETF近五日上涨1.4% 市盈率20.2倍 主力资金净流入1318.5万元 [8] - 游戏ETF近五日下跌2.12% 市盈率43.4倍 主力资金净流出1.9亿元 [8] - 云计算50ETF近五日上涨7.95% 市盈率110.72倍 估值分位达90.43% [9]

普惠贷款业务增长 - 工行防城港分行普惠贷款余额比年初增2.42亿元，增幅19.58% [1] - 普惠贷款户数比年初增192户，增幅15.16% [1] 精准获客策略 - 围绕结算账户企业、小微企业园区企业、产业链供应链上下游企业及监管机构提供的清单精准拓展客户 [1] - 依托信息资源建立首贷户储备库，分层分批挖掘新授信目标 [1] 分类对接管理 - 按"储备一批、营销一批、投放一批"梯次原则制定月度进度表，落实业务到岗到人 [1] - 结合本地经济特色筛选客户，强化储备营销和梯次管理 [1] 帮扶培植活动 - 提供政策宣传、融资对接、风险分析等专业化服务，解决企业信用从无到有的问题 [2] - 通过分级问题处理机制（小问题就地解决、复杂问题请示上级）提升服务效率 [2] 大数据技术应用 - 运用金融科技分析企业信用、交易背景及三流（物流、信息流、资金流）辅助授信决策 [2] - 整合纳税、水电、社保等数据破解信息缺失难题，对接多场景解决获客难问题 [2] 金融产品体系 - 构建"政策+商业""抵押+信用"双轨产品体系，提升首贷企业占比 [2] - 推出经营快贷（信用类）、网贷通（抵质押类）、数字供应链（交易类）三大产品线匹配客户需求 [2]

公司概况 - 金融科技公司Chime于6月12日以27美元IPO首日开盘价43美元盘中最高触及44.94美元收盘37.11美元当前股价约30美元[1] - 公司通过移动端应用提供免费支票储蓄账户及透支保护早期工资领取等功能并发行Visa借记卡和担保信用卡帮助用户建立信用记录[3] - 目标客群为低收入人群提供传统银行未覆盖的基础金融服务但无法提供现金支票电汇抵押贷款等标准银行服务[4][5] 商业模式 - 核心收入来源为Visa卡交易分成每笔交易收取1%-3.5%的商户手续费公司最高保留1%[6] - 次要收入来自合作银行基于存款规模的激励金未来可能拓展至保险报税等领域的推荐合作[7] 财务表现 - 2023年营收增长27%至12.8亿美元毛利率提升4个百分点至83%调整后EBITDA利润率从-40%改善至-15%净亏损收窄至1.89亿美元[9] - 2024年营收加速增长31%达16.7亿美元毛利率升至88%调整后EBITDA接近盈亏平衡净亏损进一步降至2500万美元[11] - 2025年Q1营收同比增32%至5.19亿美元调整后EBITDA利润率首次转正至5%[13] 运营数据 - 活跃用户数从2023年660万(增25%)增至2024年800万(增21%)2025年Q1达860万(增23%)[9][11][13] - 单用户年收入(ARPAM)从2023年210美元微升至212美元2024年大幅增长16%至245美元2025年Q1达251美元(增9%)[10][12][13] - 高频用户(使用6项以上服务)占比12%其ARPAM高达442美元显示生态粘性增强[14] 增长前景 - 分析师预测2025年全年营收21亿美元(增26%)调整后EBITDA首度转正5300万美元[14] - 2025-2027年营收和调整后EBITDA复合增长率预计分别为19%和175%[14] - 当前企业价值101亿美元对应2025年PS 4倍和调整后EBITDA倍数43倍[15]

市场表现 - 7月18日金融科技板块震荡盘整，午后跌近1%，其中恒宝股份领跌超7%，楚天龙跌超5%，先进数通、翠微股份等8股下跌逾2% [1] - 上涨个股中拓尔思、东信和平涨超5%，税友股份、长亮科技等8股跟涨 [1] - 金融科技ETF（159851）场内价格跌近1%，实时成交额超6.5亿元，但获资金净申购3.5亿份，近10日累计加仓超14亿元 [1] 资金动向 - 金融科技ETF（159851）规模超70亿元，近6个月日均成交额超5.5亿元，规模与流动性优势显著 [3] - 资金加仓逻辑显示金融科技多端共振，后市有望继续迎催化 [2] 行业观点 - 招商证券认为7月科技创新仍是成长主线，稳定币&RWA作为金融科技发展方向，产业渗透率持续提升，互金板块兼具业绩释放潜力与题材属性 [3] - 中信证券指出香港稳定币合法化推动产业链扩张，RWA发行方、技术服务商、跨境支付企业将率先受益 [3] 投资标的 - 金融科技ETF（159851）覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用等热门主题，其联接基金A类013477、C类013478可多角度布局机会 [3]

市场表现 - 中证金融科技主题指数(930986)下跌0 76% 成分股中拓尔思领涨6 44% 东信和平上涨5 43% 税友股份上涨3 99% 恒宝股份领跌4 70% 楚天龙下跌4 00% 先进数通下跌3 00% [3] - 金融科技ETF(516860)下跌0 89% 报价1 44元 近1周累计上涨1 82% 涨幅排名可比基金1/3 [3] - 金融科技ETF近1年净值上涨130 59% 指数股票型基金排名2/2917 居于前0 07% 自成立以来最高单月回报55 92% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅113 16% 上涨月份平均收益率10 60% 年盈利百分比66 67% 历史持有3年盈利概率97 45% [5] 流动性及资金动向 - 金融科技ETF盘中换手9 58% 成交1 21亿元 近1周日均成交2 00亿元 [3] - 金融科技ETF近5天连续资金净流入 合计1 85亿元 日均净流入3693 23万元 最高单日净流入7639 14万元 [5] - 杠杆资金持续布局 前一交易日融资净买额841 13万元 最新融资余额8505 75万元 [5] 行业动态 - 香港跨境支付通自6月22日推出后运作顺畅 逐步扩大参与范围 覆盖主流外资及中资银行 数字银行如天星银行 MOX Bank将被纳入 [3] - 上海自贸区推进人民币国际化试验 离岸人民币稳定币构想为金融基建升级提供学术框架 实践依托人民币跨境支付系统(CIPS)和数字人民币 在临港新片区开展跨境结算测试 [4] 产品数据 - 金融科技ETF最新规模12 61亿元 创近1年新高 最新份额8 68亿份 创近3月新高 [4] - 金融科技ETF管理费率0 50% 托管费率0 10% 为可比基金中最低 近1月跟踪误差0 030% 跟踪精度最高 [6] - 中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比51 2% 包括东方财富 同花顺 恒生电子等 [6] 风险指标 - 金融科技ETF近1年夏普比率1 78 今年以来相对基准回撤0 44% 回撤后修复天数79天 为可比基金中最快 [6] - 金融科技ETF成立以来超越基准年化收益0 51% [5]