2025.12.08 本文字数：2285，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 王方然 "周围的银行网点好像越来越少了。"家住广东东莞的王女士近日发现，自己常去的村镇银行悄然解散， 变成了某家股份制银行的网点，隔壁镇上的几家农商行网点也陆续传出关闭的消息。"对日常生活影响 不大，但总觉得有些不一样。"她说。 王女士的直观感受背后，中小银行及网点正在加速消失。第一财经记者梳理最新数据发现，截至12月8 日，年内因合并或解散而注销的银行已达377家，较去年全年的190余家大幅增长。与此同时，银行物理 网点正迅速减少。今年已有超过9000家网点获批退出，较去年同期增幅超过200%。 银行正在加速"消失" 银行及其网点数量正快速收缩。据第一财经观察，减少最为明显的区域集中在内蒙古、山东等地。这些 地区正是2010年以来中小银行数量扩张最为迅猛的区域之一。其中，农商行成为受冲击最大的一个类 型。 在银行数量减少的同时，留存机构也在持续"瘦身"，网点数量持续减少。第一记者根据金融监管总局金 融许可证信息查询系统粗略统计，截至12月8日，今年已有9661家银行网点获批退出，较2024年全年增 长超200%。从类型看，农商行 ...

银行及网点加速收缩的现状 - 截至12月8日，年内因合并或解散而注销的银行已达377家，较去年全年的190余家大幅增长[3] - 银行物理网点正迅速减少，今年已有超过9000家网点获批退出，较去年同期增幅超过200%[3] - 减少最为明显的区域集中在内蒙古、山东等地，这些地区是2010年以来中小银行数量扩张最为迅猛的区域之一[3] 银行注销的结构与区域分布 - 在年内注销的377家银行中，村镇银行注销数量最多，达到218家，占比近六成；农商行和信用社分别注销79家和70家[4] - 许多被注销的村镇银行实际上是被并入更大规模的银行机构，例如迁安襄隆村镇银行解散后，其全部资产、负债、业务、人员及相关权利义务由唐山银行承继[4] - 年内因监管批复合并或批复解散而注销的数量最高的省份为内蒙古，达139家，这主要与当地农信系统的大规模整合有关[6] - 四川、山东、河南因监管批复合并或批复解散而注销的数量也超过20家[7] 网点退出的类型分析 - 截至12月8日，今年已有9661家银行网点获批退出，从类型看，农商行分支机构退出数量最多，达5400家；国有大型银行退出962家；城商行与股份制银行相对较少[9] 行业收缩的深层动因 - 风险化解是首要推力，根据《2024中国金融稳定报告》，中国处于高风险的银行家数是357家，其中主要集中在农村合作银行和村镇银行等中小银行[9] - 据测算，高风险银行数量占总体银行业金融机构的8%~9%，但其资产规模占比仅为2%的较低水平[9] - 大型银行与中小银行资源禀赋差异明显，大型银行依托全国性网点、低成本负债和资本充足率优势，具备承接大规模信贷投放的能力；中小银行受限于区域经营、存款成本高企及资本补充困难，主动压缩高风险贷款业务[10] - 自2020年起，农信系统改革开始酝酿，截至目前，11个省市地区成立了省级农商行或农商联合银行，大批中小银行并入省级或市级的统一法人银行[11] - 金融科技的快速发展提供了技术支撑，超过八成的日常业务都能在手机或网上完成，AI技术提升了贷款审核等业务的效率，降低了对人工和网点的依赖[11] - 成本压力是银行精简网点的重要原因，一个普通网点一年的房租、水电、设备维护费用约200万到500万元，加上员工工资总开支可能接近千万元，而线上业务的成本大约只有线下成本的十分之一[11] 行业整合的影响与监管关注 - 在省级联合银行或统一法人整合后，原本规模较小的村镇银行、农商行等被纳入区域大型机构体系，业务重心可能会转移，使其原本在支持“三农”、普惠金融等领域的针对性服务受到一定影响[12] - 部分区域此前银行网点布局存在过度集中、竞争效率偏低等现象，结合业务线上化水平提升，适度撤并物理网点并不会显著影响客户体验[12] - 金融监管总局近日公开表示，将指导银行机构保障县域物理网点供给，统筹考虑经济效益和社会效益，既要避免重复建设、过度竞争，也要避免网点撤并所带来的金融空白、金融排斥等问题[12]

银行物理网点正以前所未有的速度减少。 "周围的银行网点好像越来越少了。"家住广东东莞的王女士近日发现，自己常去的村镇银行悄然解散， 变成了某家股份制银行的网点，隔壁镇上的几家农商行网点也陆续传出关闭的消息。"对日常生活影响 不大，但总觉得有些不一样。"她说。 王女士的直观感受背后，中小银行及网点正在加速消失。第一财经记者梳理最新数据发现，截至12月8 日，年内因合并或解散而注销的银行已达377家，较去年全年的190余家大幅增长。与此同时，银行物理 网点正迅速减少。今年已有超过9000家网点获批退出，较去年同期增幅超过200%。 银行正在加速"消失" 银行及其网点数量正快速收缩。据第一财经观察，减少最为明显的区域集中在内蒙古、山东等地。这些 地区正是2010年以来中小银行数量扩张最为迅猛的区域之一。其中，农商行成为受冲击最大的一个类 型。 企业预警通统计数据显示，以最新批复日期统计，截至12月8日，今年因监管批复合并或解散而注销的 银行已达377家，超过去年全年水平。其中，村镇银行注销数量最多，达到218家，占比近六成；农商行 和信用社分别注销79家和70家。 记者注意到，许多被注销的村镇银行实际上是被并入更大 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 12月8日，永安期货涨4.97%，成交额3.45亿元，换手率1.52%，总市值227.50亿元。 异动分析 期货概念+互联网金融+国企改革 1、公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，并通过全资子公司永 安资本开展风险管理服务业务。 2、2022年2月16日互动易回复：永安期货聚焦数智变革和金融科技创新，积极推进数智化转型各项工 作：健全永安一账通、系统云上迁移、永安业务中台、数据中心、客户画像、业务管理驾驶舱等智慧化 管理体系，逐步形成一系列成果，助推整体治理；充分运用数字化手段，优化重塑业务流程，建设永安 管家、源点资讯、永安期货APP三大终端。 3、公司属于国有企业。公司的最终控制人为浙江省财政厅。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入1901.06万，占比0.06%，行业排名4/27，连续2日被主力资金增仓；所属行业主力净流 入-1.04亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。 主力持仓 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3535.61万，占总成交额的4.21%。 技 ...

从技术走势来看，我们在上周指数连续调整时明确提示买点出现，并且在周四的实战课布局的证券方向，周五大涨后今天也一度冲击涨停。 而今天虽然指数全线爆发但比较好的买点其实在上周，市场就是这样，节奏永远比操作更重要。 在周末适度拓宽券商资本空间与杠杆上限与调整保险公司相关业务风险因子的消息刺激下，今天金融科技全线爆发，让指数重新站上3900点，创业板一度 涨3%,成交量也重新回到了2万亿的水平，今天是难得的题材,容量趋势和谐上涨的一天,机构,量化,游资,都比较积极.虽然下午尾盘有所回落,但是全天还是放 量3100多亿，所以明天指数能否继续反弹量能很关键，不需要再放量3000亿，但只要不大幅缩量指数就有望继续冲击4000点。 而且本周作为超级周将有一系列消息即将落地，包括美联储议息会议，中央经济工作会议，CPIPPI，社融信贷等一系列经济数据，都有望成为指数冲击 4000点的重要催化剂。 从技术走势来看，周五就跟大家提示指数本周初有望继续延续反弹，而指数在今天已经放量突破了日线级别的20日均线的位置，代表短期趋势开始走好， 但在30分钟级别来看，指数向上反弹力度在为怕逐步减弱，所以明天指数大概率会走出冲高回落的走势，但 ...

金融科技ETF市场表现 - 12月8日，金融科技ETF汇添富(159103)跳空高开，一度涨超2%，收涨1.03%，实现3连涨 [1] - ETF前十大成分股当日涨跌互现，其中四方精创涨3.94%、银之杰涨3.82%、恒生电子涨2.43%、东方财富涨1.42%、润和软件涨1.18%、新大陆涨1.76%、同花顺涨0.38%、指南针涨0.28%，而东华软件跌0.59%、广电运通跌0.32% [2][6] - 该ETF标的指数全面覆盖互联网券商、金融IT、AI应用、跨境支付等高弹性板块 [7] 保险资金监管政策调整 - 有关部门发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，下调了保险公司投资部分股票的风险因子 [4] - 具体调整包括：持仓超三年的沪深300及中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27；持仓超两年的科创板普通股风险因子从0.4下调至0.36；出口信用保险相关风险因子也同步下调 [4] - 业内人士认为，此举旨在引导保险资金以长期资金形态进入权益市场，鼓励延长持股周期，并通过降低资本占用提高保险公司偿付能力 [4] 政策影响的量化测算 - 中泰证券测算，截至今年三季度末，险资投资股票余额为3.62万亿元 [5] - 假设其配置的沪深300及中证红利低波动100指数成分股占比为40%，科创板股票占比为5%，且符合通知要求的加权平均持仓时间标的为20%，则静态释放最低资本为326亿元 [5] - 若释放资金全部增配沪深300股票，对应入市资金为1086亿元；若不增配股票，预计可改善行业偿付能力充足率1个百分点 [5] 市场观点与产品定位 - 华泰证券指出，该通知是今年5月以来监管部门推动险资入市多项举措的具体落地，体现了监管层对险资入市的鼓励和呵护态度，以及对长期投资的明确指向 [5] - 金融科技ETF汇添富(159103)在“强流动性”环境下弹性优势突出，其科技属性与互联网券商成分使其在流动性宽松及大行情中受益更大 [7]

政策信号与监管导向 - 证监会主席吴清明确表示将对优质券商“适度松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，这被市场视为券商行业政策环境转向积极的重要信号 [1] - 监管将着力强化分类监管、扶优限劣，对优质机构适当松绑，对中小券商、外资券商探索实施差异化监管，对少数问题券商依法从严监管 [1] - 机构分析认为，此次政策表态具有明确的信号意义，券商行业经历严监管重塑后有望进入以扶优限劣为核心的“政策宽松期” [2] 行业发展与竞争格局 - 监管鼓励头部机构增强资源整合意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构 [1][5] - 监管强调一流投行并非头部机构专属，中小机构应把握优势、错位发展，在细分领域、特色客户群、重点区域集中资源，打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商 [1][5] - 各证券公司被要求从价格竞争加快转向价值竞争，头部机构需在市场竞争力、客户和投资者服务、风险管理等方面树标杆做表率 [1] 杠杆优化与ROE提升空间 - 对优质机构的松绑及风控指标的优化，将适度打开资本空间，杠杆上限的提高将直接助力行业ROE实现新突破 [3] - 中国券商杠杆率显著低于国内外金融同业，截至2025年上半年末，上市券商平均杠杆率为3.3倍，头部机构如国泰海通、中信证券也仅为4.5倍和4.3倍，而国内银行业杠杆率为12.2倍，国际投行高盛和大摩的杠杆率则分别达到14.4倍和12.5倍 [7] - 在现行监管框架下，券商的理论杠杆上限约为6倍，监管在风控指标和衍生品业务上的约束是限制头部券商杠杆提升的主要原因 [7] - 优化资本杠杆的本质是推动行业经营从规模导向转向风险定价，从牌照红利转向专业经营，随着资本中介业务增长，优质头部券商将更受益于政策优化带来的ROE长期成长空间 [7] 机构观点与投资主线 - 开源证券分析认为，监管层的核心要点体现在杠杆放松、鼓励创新和支持并购三个方面 [3] - 在风险可控基础上，监管鼓励不断创新金融产品、服务和组织架构，积极研究、稳步推进人工智能等金融科技应用 [4] - 基于政策逻辑，开源证券推荐关注三条投资主线：一是海外和机构业务优势突出的券商，如华泰证券、国泰海通和中金公司；二是大财富管理优势突出的广发证券等；三是受益于特定区域政策（如海南跨境资管试点）的国信证券 [6]

市场表现 - 截至2025年12月8日10:19，中证金融科技主题指数(930986)强势上涨2.48% [1] - 成分股赢时胜(300377)上涨15.55%，格尔软件(603232)上涨8.13%，银之杰(300085)上涨6.45%，中科金财(002657)和四方精创(300468)等个股跟涨 [1] - 金融科技ETF指数(563670)上涨2.39%，最新价报0.9元 [1] 政策与监管动态 - 证监会相关负责人于12月6日表示，监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，以提升资本利用效率 [1] 机构观点 - 东吴证券指出，非银金融目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备 [1] - 保险行业受益于经济复苏、利率上行，储蓄类产品销售占比大幅提升，预计负债端将持续改善，长期看好健康险和养老险发展空间 [1] - 证券行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益 [1] 指数与产品信息 - 金融科技ETF指数紧密跟踪中证金融科技主题指数 [2] - 中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比53.31% [2] - 前十大权重股分别为同花顺(300033)、东方财富(300059)、恒生电子(600570)、指南针(300803)、润和软件(300339)、东华软件(002065)、新大陆(000997)、银之杰(300085)、广电运通(002152)、四方精创(300468) [2]

市场表现与资金动向 - 12月8日早盘，金融科技板块高开高走，赢时胜股价大涨超15%，中科金财、创识科技、银之杰、四方精创等多股涨超5%，指南针、东方财富、同花顺、大智慧等互联网券商股涨超2% [1] - 金融科技ETF（159851）当日早盘场内反弹超2%，成交额快速放量超2亿元，资金实时净申购8700万份，此前一周已有超4亿元资金加码 [1] - 截至12月5日，金融科技ETF（159851）最新规模超90亿元，近6个月日均成交额8亿元，其规模与流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一 [2] 政策与行业驱动因素 - 近日，金融监管总局下调了保险公司多项风险因子，旨在充分发挥险资作为耐心资本的优势 [1] - 该政策意味着险资投资A股的资金规模进一步拓展，而险资是2024年以来A股市场增量资金的核心来源渠道之一，为后续A股市场带来更多增量资金的积极信号 [1] - 金融科技板块对流动性改善反映迅速，目前A股有望迎来更多增量资金进场，板块有望持续受益 [2] 板块投资逻辑与前景展望 - 互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT作为顺周期高弹性品种，将持续受益于交易量提振 [2] - C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求正逐步释放 [2] - 东吴证券展望2026年投资策略，认为金融科技机会主要围绕两条主线：短期看市场活跃度的持续性，互联网券商在2025年及2026年上半年仍会有一定的业绩释放；中期关注金融IT业绩弹性，随着政策发力推动金融行业基本面改善及券商信创稳步推进，金融IT公司收益将逐步增长 [2] 相关金融产品概况 - 金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478）按照申万一级行业分类，其标的指数重仓计算机与非银金融行业 [2] - 该ETF全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [2]

监管政策核心转向 - 证监会主席吴清明确提出对优质券商“适度松绑”，优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，被视为券商行业政策环境转向积极的重要信号 [1][2] - 监管将着力强化分类监管、扶优限劣，对优质机构适当松绑，对中小及外资券商探索差异化监管，对问题券商依法从严监管 [2] - 机构分析认为，券商行业经历严监管重塑后，有望进入以“扶优限劣”为核心的“政策宽松期” [2] 监管具体方向与行业影响 - 监管核心要点体现在杠杆放松、鼓励创新和支持并购三个方面 [3] - 杠杆放松将直接打开券商业务发展及ROE长期成长空间，对优质头部券商构成重要利好 [2][3] - 支持头部机构用好并购重组工具，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构 [1][3] - 鼓励中小机构错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域打造“小而美”的精品投行、特色投行 [1][4] 杠杆优化与行业空间 - 中国券商杠杆率显著低于国内外同业，截至2025年上半年末，上市券商平均杠杆率为3.3倍，头部券商如国泰海通、中信证券也仅为4.5倍和4.3倍 [6] - 国内银行业杠杆率为12.2倍，国际投行如高盛和摩根士丹利的杠杆率则分别达到14.4倍和12.5倍 [6] - 在现行监管框架下，券商的理论杠杆上限约为6倍，风控指标和衍生品业务约束是限制杠杆提升的主要原因 [6] - 资本杠杆优化是行业走向专业化经营的客观需求，将推动经营从规模导向转向风险定价 [5][6] - 随着资本中介业务增长，优质头部券商运用杠杆能力更强，有望充分受益于政策优化带来的ROE长期成长空间 [6] 机构观点与投资主线 - 开源证券认为此次表态积极且“超预期”，继续看好券商板块战略性布局机会 [3][4] - 推荐关注三条投资主线：一是海外和机构业务优势突出的券商，如华泰证券、国泰海通和中金公司；二是大财富管理优势突出的广发证券等；三是受益于特定区域政策（如海南跨境资管试点）的国信证券 [4]