市场表现 - 4月22日市场震荡分化，沪指涨0.31%重回3300点上方，深成指跌0.41%，创业板指跌0.98%，全市场超3100只个股下跌 [1] - 黄金价格突破30元/克关口，续创历史新高 [2] 黄金价格数据 - SHFE黄金现价833.48元，涨4.39%，年初至今涨34.26% [3] - SGE黄金9999现价831.80元，涨3.44%，年初至今涨35.30% [3] - COMEX黄金现价3500.0美元，涨2.18%，年初至今涨32.61% [3] - 伦敦金现现价3483.73美元，涨1.75%，年初至今涨32.76% [3] - COMEX黄金最高价3504.2美元，最低价3423.9美元，振幅2.34% [5] 黄金上涨驱动因素 - 全球供应链恐慌加剧，资本寻求避险 [7] - 美元信用危机，2024年美国财政赤字率突破6.6%，美元指数一度跌破98 [7] - 央行持续购金，中国央行3月末黄金储备7370万盎司，较2月末增加9万盎司 [7] 机构预测 - 高盛预计2025年年底现货黄金价格将达到3700美元/盎司，2026年年中攀升至4000美元/盎司 [8] 黄金ETF表现 - 14只黄金主题ETF年内涨幅均超过30% [9][11] - 2025年1月1日-4月18日，14只黄金主题ETF合计吸金规模超过510亿元 [10] - 截至4月18日，14只黄金主题ETF资产规模合计1451.05亿元，较2024年末的704.42亿元增长一倍有余 [10] - 广发上海金ETF、中银上海金ETF自4月7日以来涨幅均超过9% [11] - 国泰黄金股票ETF、华夏黄金股ETF4月21日涨停，平安黄金股票ETF基金涨逾9% [12]

黄金价格走势 - COMEX黄金价格在4月21日达到3411美元/盎司，刷新历史高点 [2] - 4月初国际金价因美国关税政策剧烈波动，4月9日后持续攀升 [5] - 中信建投证券认为全球"去美元化"和央行购金推动金价易涨难跌，2022-2024年全球央行年购金量超1000吨 [9] 黄金主题ETF表现 - 2025年1月1日至4月18日，14只黄金主题ETF合计吸金规模超过510亿元 [2] - 截至4月18日，14只黄金主题ETF资产规模达1451.05亿元，较2024年末的704.42亿元增长一倍有余 [6] - 华安黄金ETF、国泰黄金基金ETF、易方达黄金ETF分别获得209.14亿元、75.60亿元、72.73亿元净流入 [6] - 4只黄金ETF规模超100亿元，华安黄金ETF以592.00亿元居首 [7] 黄金股及LOF基金动态 - 4月21日国泰黄金股票ETF、华夏黄金股ETF涨停，平安黄金股票ETF基金涨逾9% [2] - 易方达黄金主题基金(LOF)因二级市场溢价连续停牌，4月16日-21日发布至少11份溢价风险提示公告 [8] - 工银瑞信基金认为黄金股2025年业绩或逐季提升，当前估值仍较低 [10] 市场观点分歧 - 中欧资源精选混合基金经理叶培培认为短期金价快速上行阶段或结束，后续或震荡 [9] - 广发基金投顾团队指出短期存在调整风险，但中长期支撑逻辑未变 [10] - 前海开源基金梁溥森指出黄金供给刚性，需求旺盛是ETF受追捧底层原因 [7] 资金流向与涨幅 - 14只商品型黄金主题ETF年初以来涨幅均超30%，广发上海金ETF等4月7日后涨幅超9% [6] - 华安黄金ETF份额增加29.72亿份，规模较2024年末增加305亿元 [6][7]

4月21日盘中，COMEX黄金价格大幅上涨逾2%，盘中再度创出历史新高，一度涨超3400美元/盎司。 受此影响，A股开盘后，黄金股集体大涨，晓程科技、鹏欣资源、潮宏基等个股强势涨停，截至收盘还有两只 黄金ETF涨停，场内多只相关产品同步大涨，并有不同程度的溢价。有基金经理解释行情时表示，黄金资源股 由于有经营杠杆和成长性，使得黄金资源股将获得比商品更大的弹性。黄金开采企业能更大程度受益金价的上 涨，成本相对刚性，价格上涨几乎转换为利润的增长。 21日晚间，现货黄金一度上破3420美元/盎司关口，续刷历史新高，日内拉升逾100美元，今年迄今累涨超 30%。 资金涌入黄金ETF 受利好消息提振，4月21日黄金股再度领涨两市，晓程科技"20cm"涨停，四川黄金、潮宏基以及赤峰黄金、湖 南黄金等个股均以10%的幅度涨停。 个股的大涨还带动了相关ETF 的再度活跃，华安中证沪深港黄金产业股票ETF、平安中证沪深港黄金产业股票 ETF两只产品涨停，涨幅居前，其余产品亦有超过7%的涨幅，且截至4月21日收盘多只基金亦有幅度不等的溢 价。 拉长时间来看，年初至今十余只黄金主题的ETF涨幅均在29%左右徘徊，成为最为"省心"的 ...

黄金价格走势 - 黄金价格突破3300美元创历史新高 [1] - 1980年黄金价格从850美元暴跌至300美元跌幅65%投资者等待28年解套 [4] - 2020年3月疫情导致黄金单日闪崩12% [4] 美元与黄金关系 - 美元指数突破110创20年新高 [4] - 1980年美元指数从85升至164时黄金暴跌65% [4] - 若美元指数突破120黄金可能下探至2000美元 [4] 美联储政策影响 - 纽约联储模型显示实际利率达0.5%为2019年以来首次转正 [6] - 10年期美债收益率升至4.5%持有黄金机会成本增加 [6] - 机构投资者连续8周减持黄金ETF [6] 央行抛售黄金 - 3月中国央行黄金储备减少15吨印度央行抛售22吨土耳其央行减持9吨 [6] - 全球央行单月抛售量达2019年以来峰值 [6] - 过去十年央行年均购金1000吨是推动金价上涨重要力量 [6] 高盛黄金价格预测 - 软着陆衰退情景黄金目标价2400美元较当前跌27% [8] - 硬着陆危机情景黄金目标价1800美元较当前跌45% [8] - 滞胀奇迹情景黄金目标价4200美元发生概率仅15% [8] 投资策略建议 - 黄金配置比例不应超过总资产15% [8] - 黄金ETF持仓量连续两周下降超50吨为暴跌预警指标 [8] - COMEX黄金非商业净多头持仓低于20万手需警惕风险 [8] 替代抗跌资产 - 美元现金存款利率达4.5%流动性高 [10] - 能源股如埃克森美孚股息率4.2%油价上涨可提升利润 [10] - 比特币机构持仓占比18%可作为数字黄金对冲风险 [10]

旅游行业观察 - 承德避暑山庄历史功能包括避暑、维系草原统治和天花防疫隔离，促成承德市形成[1] - 当地导游行业采用排班制管理，600名导游每人每年缴纳2400元份子钱，旺季日收入300-450元，淡季日均接单量不足(4月21天仅6单)[1] - 景区二次消费项目(包车600元、游船210元)存在提成机制，但体验受天气影响较大[3] 外汇市场动态 - LPR维持不变导致地产、保险板块表现疲弱[5] - 美元指数跌破98，欧元兑美元单日上涨1%至1.15，人民币同步贬值以缓解外贸压力[5] - 中欧电动车谈判价从3万欧元升至3.5万欧元，但人民币兑欧元贬值12%削弱实际涨幅[7] 贵金属与资本市场 - 黄金价格突破3424元/克，年内累计涨幅近30%，市场进入情绪驱动阶段[8] - 贵金属板块单日指数上涨9.5%，比特币在美元贬值背景下守住8万美元关口[8] - A股成交1.07万亿，中小盘自发上涨推动市场补缺，与国家队干预无关[8]

4月21日，COMEX黄金期货盘中突破3400美元/盎司，再度刷新历史新高。 从国内情况看，上期所黄金期货主力合约涨破800元/克，再创历史新高，该价格今年以来累计涨幅近30%，随之而来的是国内金饰价格继续走高，周大福、周六 福、六福珠宝等黄金品牌足金饰品价格已达1039元/克。 今日，记者再次走访深圳水贝市场，发现饰品金价再度突破"重要关口"，已经达到808元/克。 "春节假期前来这边逛了逛，当时金价是650元，当时想着金价要跌一跌，没想到现在的价格这么高。"现场一位消费者对记者说，"3个月时间，看中的镯子价格就相 差近3000元！" 校对： 杨舒欣 在走访过程中，有不少商户表示越涨越高的金价在一定程度上影响了零售生意。在水贝的多个卖场，记者发现一些商家并不着急招揽顾客，而是专心致志进行线上 直播，在一片嘈杂声中，隔几个柜台就可以看见有商户架起的手机，向直播间的观众介绍各样黄金饰品，绝大多数都是一些小克重的金饰以及古法金饰。有主播表 示，品牌的古法黄金饰品按件计价，折合到每克的金价远远高出传统金饰，水贝市场的工艺也越来越好，所以这部分的"差价"吸引不少消费者。 也有商家表示，金价是统一的，但工费都是可以谈的 ...

以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 兴证全球基金 . 投资理财，有温度，有深度，有态度。 谁来为黄金定价？ 2 025 年 4月，美国政府突然推行的关税政策，震动全球市场。虽然美国关税政策的" 90天缓期" 抚平了部分投资者的情绪波动 。 但是 ，市场压力依然存 在，美债长端收益率持续上行，美元遭遇抛售 ，全球投资者都在寻找有效的避险资产 。 1 0 年期美债收益率持续上行 数据来源： Choice，截至2 025/4/11，不作投资推荐 就在同一时间，黄金价格飙升，直破每盎司 3300美元大关 。疯狂行情也使华尔街纷纷上调目标价。 1 848 年，圣弗朗西斯科的街头，一位衣着得体却又蓬头垢面的商人，挥舞着 一个闪闪发光的玻璃瓶，玻璃瓶中的物体，似乎散发出比加州阳光更明媚的光 晕 ——那是从附近河床淘洗出的一捧金砂。而这场后来席卷 30万人的 淘金 狂热， 将在每个人心中塑造出一座 "旧金山"。 1848 年 - 1855 年的 "加州淘金热" 不过是黄金史诗的注脚。自苏美尔人铸造第一枚金币起，这种金属便 伴随人类经济潮起潮落 。正如马克思在《政治 经济学批判》中剖析： "金的实体是价值本身，纸片的 ...

花旗研究金价可能在年底前攀升至3500美元。"在我们看来，金价将在年底前触及3500美元/盎司，因担 心美国硬着陆/滞胀，对冲/投资需求大幅增加，这将支撑金价。" 瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发布最新机构观点，预计未来12个月黄金价格或达3500美元/盎 司。瑞银表示，除了避险需求和投机者的参与外，黄金配置需求近期也发生许多结构性转变。例如，各 国央行系统性地提高黄金在外汇储备中的份额，这些结构性转变有力地支持了黄金需求。该机构认为， 长期来看，从多元化的角度而言，在美元平衡投资组合中，配置5%的黄金是最佳选择。 摩根士丹利分析师指出，各国央行增加黄金储备和投资者买入黄金是推升国际金价的两大主要因素，在 美联储降息背景下，国际金价受到更多有利因素支持。目前实物需求稳定，预计资金流入ETF可能刚刚 开始，在这种情况下，今年国际金价可能升至3300~3400美元/盎司。 德银的预测则显示，到2025年底，黄金价格将达到3350美元/盎司；如果央行需求在2025年底前保持高 位但随后回落至2011—2021年的常态，2026年黄金平均价格可能为3500美元/盎司；如果高需求持续到 2026年底，则2026年 ...

海外策略：关税主导预期，降息高度谨慎 美债方面，受益于关税政策的暂缓、贝森特表明会在必要时支持美债市场，美债市场的悲观情绪有所缓和，美 债利率高位回落。从基本面的角度来看，我们认为美国经济滞胀风险正在升高，美联储受制于通胀担忧，短期 内降息概率不高，美债利率走势或为宽幅震荡，维持高配中短久期美债的观点不变。 美元方面，短期看，美元有可能进一步向下。中期看，美元基本面的优势正在明显下降。一方面德国财政立场 由保守转为扩张令"美强欧弱"叙事遭遇挑战。另一方面，市场对关税政策的担忧更多集中在了"衰退"层面，美 国经济下行风险增大，对美元不利。 人民币方面，汇率依然面临中美利差倒挂、关税等客观压力。但是自美国推出对等关税以来，CNY中间价仅 缓慢抬升，稳汇率信号较强，叠加美元下行，未来人民币走势预计将以双向波动为主。 黄金方面，中性偏多。第一，美国滞胀风险上升。第二，关税政策不确定性升高，有利于强化央行购金逻辑。 第三，市场避险情绪仍然偏强。 关税博弈主导预期走势，特朗普与美联储的矛盾持续激化。 特朗普关税政策转向缓和，不仅对除中国以外国家暂缓关税90天，而且公开表示将在3-4周内与中国达成协 议。美国经济继续处于非 ...

所以请收起你的恐惧与犹豫，拿起你的勇气与智慧，与我们一起在这场黄金市场的盛宴中，尽情挥洒你的激情与才华。记住，每一次的布局，都是对未来的 坚定承诺；每一次的坚守，都是对梦想的执着追求。让我们携手并进，在黄金的海洋中乘风破浪，共同书写属于我们的财富传奇！ 受海外耶稣受难日假期安排影响，黄金及外汇市场于今日全天休市停盘。昨夜黄金价格经历技术性回调，最低下探至3283美元/盎司一线，受今日休市影 响，部分多头资金选择获利了结，但黄金整体多头趋势结构未发生根本性改变，价格回撤幅度及市场情绪波动均相对有限。晚间时段黄金价格在技术性支撑 位附近获得买盘支撑，重新企稳于3327美元/盎司附近区域，表明多头力量依然占据主导地位。 昨日技术分析中，本人翁富豪已明确指出，黄金市场当前处于震荡偏空回踩的技术形态，但鉴于多头趋势支撑较强，不建议投资者盲目进行追空操作。鉴于 今日市场休市，建议投资者合理调整交易节奏，优化持仓结构，为下周市场重启做好充分准备。 在投资这场永不停歇的逐梦之旅中，每一次黄金价格的起伏，都是命运给予我们的挑战与馈赠。黄金价格虽短暂下探至3283美元/盎司的幽谷，但请别忘 了，那不过是黎明前最深的黑暗，是市场在 ...