A股市场表现 - A股近期走势强劲 涌现大量翻倍股 今年以来共有323只A股股价翻倍 [2] - 逾六成翻倍股被公募基金重仓持有 199只翻倍股出现在基金二季报重仓名单中 [2] - 胜宏科技 一品红 热景生物 仕佳光子 益方生物等个股被50只以上基金重仓持有 [2] 基金持仓变化 - 多只翻倍股在二季度获基金增持 胜宏科技被454只基金重仓 较一季度末的243只大幅提升 该股年内涨幅达438.4% [2] - 海博思创年内涨幅404.56% 重仓基金数量从一季度末的3只升至二季度末的19只 [2] - 翻倍基数量显著上升 中信建投北交所精选两年定开混合A 永赢先进制造智选混合发起A等近一年净值涨幅超100% [3] 公募基金后市观点 - 永赢基金指出万得全A一季度归母净利润反弹 上市公司盈利能力回暖 AI应用 人形机器人 低空经济等商业化将推动盈利预期向好 [3] - 国海富兰克林基金认为消费筑底 房地产市场企稳预期增强 经济将呈现向上趋势 市场流动性和投资者信心改善提供支撑 [4] - 景顺长城詹成看好宏观政策发力稳定增长预期 新质生产力相关产业或成新引擎 科技创新和医药生物是重点投资方向 [4] - 景顺长城江山关注AI行业上游国产芯片 半导体先进制程 以及人形机器人产业进展 [4] 重点投资领域 - 科技创新领域受青睐 产业链安全可控 AI应用相关公司存在明确投资机会 [4] - 医药板块长期受益于人口老龄化和创新药出海 具备中长期配置价值 [4]

核心观点 - 国防军工行业近一周指数涨跌幅为0.15%，在申万一级行业中排名第21/31；近一月涨跌幅为11.17%，排名第5/31；近一年涨跌幅为46.85%，排名第11/31 [7][10][14] - 当前国防军工行业PE-TTM为90.20，处于过去十年77.77%分位数，估值水平相对较高 [15][17] - 航天装备子行业PE-TTM为155.20，处于过去十年97.32%分位数，估值水平最高；军工电子子行业PE-TTM为111.24，处于过去十年97.49%分位数 [3][17] 行业及个股行情回顾 - 近一周表现最好的个股：烽火电子(38.73%)、菲利华(30.81%)、奥维通信(18.03%)；表现最差的个股：爱乐达(-10.79%)、捷强装备(-9.82%)、甘化科工(-8.96%) [19][27] - 近一月表现最好的个股：长城军工(108.58%)、北方长龙(96.18%)、菲利华(68.28%)；表现最差的个股：中船应急(-18.82%)、派克新材(-10.75%)、*ST炼石(-7.69%) [21][22] - 近一年表现最好的个股：长城军工(517.42%)、北方长龙(421.12%)、国瑞科技(278.15%)；表现最差的个股：立航科技(-32.62%)、中国重工(-9.33%)、三角防务(-7.32%) [25][26] 行业数据跟踪 - 原材料价格：海绵钛当前价格50元/千克，一月前上涨11.11%；LME镍现货14910美元/吨，一年前下跌7.85%；丙烯腈8250元/吨，一周前下跌1.20% [30][34] - 航运指数：波罗的海干散货指数(BDI)当前2044点，一月前上涨9.54%；原油运输指数(BDTI)1016点，一月前上涨9.60%；成品油运输指数(BCTI)605点，一周前下跌9.84% [36][38] - 造船数据：中国新造船价格指数1108点，一年前下跌0.98%；上海20mm造船板价格3970元/吨，一年前上涨8.77% [40][41] 行业要闻与投资建议 - 重要行业动态：长征十号首次系留点火试验成功；我国成功发射卫星互联网低轨08组卫星；三家民营火箭公司中标垣信卫星一箭18星服务 [45] - 投资主线建议关注：军贸、无人装备、商业航天、低空经济、军工AI等领域 [46][47] - 重点推荐公司包括：洪都航空、广东宏大、航天动力、西测测试、纵横股份、观想科技等 [47]

低空经济产业发展 - 低空技术与工程专业拟新增120个专业点 位居2025年度高校本科专业申报数量首位 [3] - 低空经济被列入战略性新兴产业并写入2024年政府工作报告 定义为由民用航空器低空飞行活动衍生的经济形态 涵盖研发制造 商业运营和基础设施建设 [3] - 国家发改委新设低空经济发展司统筹推进产业发展 市场需求推动高校加速培养复合型人才 [3] 高校专业结构调整趋势 - 网络空间安全专业新增56个专业点位居第二 运动训练专业新增42个专业点位列第三 [4] - 2020-2024年高校撤销专业数量前五分别为：信息管理与信息系统(160个) 公共事业管理(138个) 信息与计算科学(123个) 市场营销(104个) 产品设计(93个) [5] - 多所双一流高校2024年5月密集成立新学院 聚焦人工智能 空天技术 量子科技等前沿领域 专业调整对应经济社会发展需求 [5] 教育资源优化配置 - 高校专业优化调整频率加快 通过裁撤不适应社会需求的专业实现存量资源优化配置 [5] - 教育资金重点投入国民经济亟需专业和高精尖人才培养 避免追求"大而全"的学科建设模式 [5]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - 低空经济板块当前处于低位盘整期，具备反弹要素：开年以来滞涨、盘整时间充分、大盘牛市行情下仅需行业催化即可反弹[4][30] - 下半年政策催化密集：民航局成立专项工作领导小组、地方政府推进航线规划等实质性工作，产业正经历"量变"积累[4][30] - 中美博弈新赛道：特朗普政府加速支持美国无人机发展，低空经济成为中美技术竞争新领域[4][30] - 产业化路径明确：2025年重点聚焦基础设施建设（空管系统、起降平台）和无人机载物场景落地，遵循"先修路后跑车"逻辑[5][31] 行情回顾 - 本周（8月11日-15日）Wind低空经济指数微涨0.19%，跑输上证指数1.70%的涨幅，在330个概念板块中排名285位[3][14] - 细分表现：跑输人形机器人指数3.06pct，但跑赢AI算力指数6.69pct[3][14] - 个股涨幅前五：国安达（+26.95%）、卧龙电驱（+26.85%）、西锐（+23.92%）、广电计量（+23.54%）、芯动联科（+17.34%）[3][17] - 美股eVTOL标的普跌：Eve Holding重挫21.16%，Vertical Aerospace跌5.25%，仅Archer Aviation微涨1.03%[3][21] 投资建议 基础设施领域 - 重点标的：莱斯信息（空管系统）、苏州规划（规划设计）[6][33] 无人机产业链 - 核心关注：国安达（消防无人机）、横河精密（传动部件）、腾亚精工（结构件）、纵横股份（整机）、绿能慧充（充电配套）[6][33] 前期龙头标的 - 建议跟踪：万丰奥威（通航飞机）、宗申动力（动力系统）、深城交（智慧交通）、中信海直（运营服务）、四川九洲（空管设备）[9][33] 行业动态 - 政策进展：贵州发布低空经济三年行动方案（2025-2027），济南出台低空产业促进办法征求意见稿[36][37] - 地方试点：四川马尔康启动全国首个低空冷链物流项目，海南成立省级低空经济投资平台[36][42] - 技术突破：安徽智鸥驱动即将发布"凌岳一号"eVTOL，北京氢源智能推出L4级自主飞行无人机[42] 公司动态 - 财务表现：应流股份H1净利润同比+23.91%，卧龙电驱H1净利润同比+36.76%[41] - 融资进展：合肥览翌航空获Pre-A轮融资推进无人机适航取证，深圳庆为航空完成Pre-A轮融资加速飞控系统研发[42][44] - 战略布局：湖北长江航特成立低空飞行器公司，雷科防务子公司投资微波装备智能制造中心[44]

权益市场修复驱动因素 - 本轮权益市场修复由经济基本面、流动性和风险偏好共同驱动，单一视角归因不全面 [1][2] - 2020年以来经济基本面与权益市场保持较好同步性，仅2021年二至四季度和今年6-8月出现背离 [2] - 背离时段共同特征包括狭义流动性宽裕（SHIBOR下行）、供给侧政策带来名义增长修复预期、居民资产转移（2021年公募基金、本轮直接入市） [2][3] 大类资产轮动表现 - 8月第二周全球股市多数收涨，创业板领涨（+8.6%），美股道指涨1.74%，日经225涨3.73% [4][5] - 商品市场呈现risk on特征：铜价坚挺（COMEX铜涨0.5%），金银弱势（纽约黄金期货跌3.11%），原油续跌（布油跌1.11%） [6] - 美债利率先下后上收于4.33%，美元指数走弱0.43%，人民币汇率保持稳定（USDCNH收7.1891） [7][8] A股市场特征 - 万得全A周涨2.95%，成交额日均2.1万亿元（超年初DeepSeek时刻），融资买入占比升至10.5-10.8% [9] - 市场宽度保持高位但速度放缓，78.7-83.2%成分股超越240日均线，筹码集中度回升至38.9% [9][10] - 估值方面，万得全APE-名义GDP增速处于滚动五年+1.58倍标准差，通信（+7.7%）、电子（+7.0%）、非银（+6.5%）领涨 [10] 海外宏观动态 - 美俄乌三方会议可能举行，但实质性突破可能性不大 [11] - Jackson Hole年会将成为9月FOMC前重要政策窗口，鲍威尔演讲可能保持灵活性 [12][13] - 美国7月零售环比增0.5%，消费具韧性，商品端表现强于服务端 [14] 国内经济高频数据 - 8月名义GDP预计小幅回升至3.59%，CPI同比-0.16%，PPI同比回升至-2.89% [15][17] - 生产端平稳，工增预计5.57%；出口边际放缓，对美集装箱发船吨位量同比-10.38% [15] - 社零同比预计4.12%，乘用车零售同比继续温和放缓，30城新房销售同比降幅收窄 [16] 政策与行业动态 - 个人消费贷款贴息政策9月实施，预计拉动社零0.2-0.3个百分点 [22][23] - 外国人入境管理条例新增K字签证吸引青年科技人才，国家数据局将打造具身智能等数据高地 [27] - 海南优化房地产政策，支持存量用地盘活和"商改住"，取消普通/非普通住宅标准 [28] 中观价格表现 - 生意社BPI回升0.3%，动力煤涨2.2%，碳酸锂期货涨14.8%，水泥跌0.4% [25] - 猪肉批发价跌1.8%，蔬菜涨2.4%，水果跌1.9%，临沂商城指数基本持平 [26]

低空经济专业新增与政策支持 - 2025年度普通高等学校本科专业申报拟新增869个专业点，涵盖239种专业类型，其中低空技术与工程专业新增数量最多，达到120个[1] - 低空经济定义为由民用有人或无人驾驶航空器低空飞行活动衍生的经济形态，涵盖航空器研发制造、商业运营及基础设施建设[1] - 低空经济于2023年12月被中央经济工作会议列入战略性新兴产业，2024年全国两会期间作为"新增长引擎"写入政府工作报告，二十届三中全会提出明确发展要求[1] - 国家发展和改革委于去年12月新设低空经济发展司，统筹推进低空经济发展，今年全国两会再次强调推动低空经济安全健康发展[1] - 市场对低空经济人才需求增长，布局国家急需学科专业和培养复合型人才成为提升产业竞争力的重要内容[1] 其他专业新增与撤销趋势 - 网络空间安全专业新增56个专业点，位居第二，运动训练专业新增42个专业点，位居第三[2] - 高校专业优化调整对应社会经济发展需求，近年来调整频率加快，多所"双一流"高校成立新学院聚焦人工智能、未来技术、空天技术、量子科技等领域[2] - 2020年至2024年高校撤销专业数量前五名分别为：信息管理与信息系统（160个）、公共事业管理（138个）、信息与计算科学（123个）、市场营销（104个）、产品设计（93个）[2] 高等教育资源配置优化 - 高校需适应经济社会发展需求增加新专业，同时裁撤不适应专业，加快存量资源优化配置[3] - 有限资金应投入国民经济亟需专业和高精尖人才培养，避免追求"大而全"的学科设置[3]

低空经济在西藏的发展 - 低空经济正成为培育发展新动能的重要力量，无人机在雪域高原的多场景运用取得技术突破 [1] - 西藏山南市平均海拔超过3600米，无人机凭借灵活性和高效性，在农牧业、工程安全巡查等领域提升效率 [1] - 青藏高原被誉为"飞行器的终极考场"，极端环境对无人机性能、可靠性、适应性提出苛刻挑战 [3] 无人机技术突破与应用 - 创博通航在海拔3000米以上建设无人机试飞场，为真实极端环境下的性能验证提供关键平台 [7] - 团队研发出多款适应高原场景的无人机，在飞控算法、动力系统、通讯抗干扰等领域取得技术突破 [9] - 无人机在西藏定日县6.8级地震中发挥重要作用，12小时内完成20平方公里三维建模，标记63处房屋倒塌区域 [11] 无人机物流与政策支持 - 西藏首条高空无人机物流航线通航，30公里航线将通行时间从55分钟压缩至15分钟 [13] - 山南市政府出台政策支持低空经济发展，加强与高校合作培养高原科技人才 [15] - 北京航空航天大学与当地政府合作开展无人机人才培养，开设相关专业融入现代化教育 [17] 行业前景 - 国家对低空经济的政策支持力度加大，无人机企业在西藏发展迅猛 [19] - 无人机产业从"飞不起来"到"飞得精彩"，成为高原发展的新引擎 [19]

国内政策专题：消费贴息政策落地 - 中央财政首次对个人消费贷款进行贴息，个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策落地 [8][9] - 个人消费贷年贴息比例为1%，最高不超过贷款合同利率的50%，每名借款人累计贴息上限为3000元（对应累计消费金额30万元） [12] - 服务业经营主体贷款贴息比例为1%，单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元 [12] - 资金来源为中央财政承担90%，省级财政承担10% [12] - 补贴力度略小于地方城市施行的消费贷贴息政策（如四川、重庆贴息利率为1.5%） [9][10] 国内政策专题：整治内卷进展 - 锂业：中国有色金属工业协会锂业分会发布倡议书，呼吁全产业链协同抵制恶性竞争 [13][14] - 焦炭：山东个别焦化企业限产30%-50%，预计累计影响焦炭产量约4.1万吨 [13][14] - 储能：中国化学与物理电源行业协会发布反内卷倡议，149家企业参与 [13][14] - 航空航天：中国航协发布自律公约，重点提出加强行业自律，维护市场秩序 [13][14] - 光伏：相关部门组织光伏企业座谈会 [13][14] 海外政策专题：阿拉斯加峰会 - 美俄元首会谈持续2小时40分钟，未达成协议但预计将很快再次会晤 [15] - 普京提出乌克兰撤出顿涅茨克和卢甘斯克以换取俄罗斯冻结赫尔松与扎波罗热地区推进 [15] - 乌克兰方面坚决拒绝放弃领土，强调任何协议必须有乌克兰直接参与 [16] - 美国国内评价负面，认为特朗普缺乏实质成果，普京实现"公关胜利" [16] 海外政策专题：半导体关税 - 特朗普表示将对进口半导体和芯片征收200%-300%的关税 [17][18] - 此前8月7日曾表示将对进口半导体和芯片征收100%关税（不包括"在美国生产"的公司） [17][18] 周度产业政策梳理 人工智能 - 浙江省印发《人工智能+医疗健康高质量发展行动计划》，提出建设省级医学生物信息数据库，开发医疗行业大模型 [19] - 国家数据局局长刘烈宏提及将加快打造具身智能等重点领域数据高地 [20] 数据要素 - 北京市发布《关于加快公共数据资源开发利用的实施意见》，提出20条措施 [20] 低空经济 - 贵州省印发《低空经济高质量发展三年行动方案》，提出到2027年初具规模 [21] 海洋经济 - 国家将推进全国海洋经济发展示范区建设，研究制定支持海洋强省建设政策 [22] - 山东省将出台新版海岸带及海洋空间规划，辽宁省计划编制海洋经济发展"十五五"规划 [22]

大会基本信息 - 辽宁省航空产业发展大会与沈阳法库国际飞行大会合并举办 将于9月29日至10月1日在沈阳举行 采用"会+展+演"三位一体模式 [1] - 大会以"做强航空产业壮大发展动能"为主题 包含开幕式、飞行大会、辽宁航空产业协同发展促进会年会等活动 [1] - 预计吸引观众50万人次 除专业观众日外将面向市民和航空爱好者开放 [1] 大会展示内容 - 进行"水陆空"立体展演 包括锐翔双座水上电动飞机、水上无人机动态演示以及无人车等智能装备展演 [1] - 展示九大应用场景 涵盖eVTOL城市交通、无人机物流运输、直升机医疗应急转运等领域 [1] - 展出通用航空、无人智能装备、新能源飞机等50款机型共110架航空器 [1] 大会特色活动 - 首发全国首个低空经济数据要素流通平台 发布10吨级高商载无人货机等项目需求 [1] - 举办首届中国无人机竞速国家队挑战赛、中国"飞来者"大会、《洛神赋图》服饰"空中婚礼"等活动 [1] 产业基础背景 - 辽宁是我国重要航空装备研制基地 已建立研发设计、生产制造、维修服务为一体的完整航空产业体系 [2] - 2024年沈阳航空产业规模突破千亿元 沈阳航空集群成功入选国家先进制造业集群 [2]

无人机竞速赛事发展 - 无人机竞速最高时速可达160公里/小时，采用头戴式显示器"第一视角"驾驶 [1] - 赛事结合电竞和F1赛车特点，要求选手具备技术装备和操作能力 [3] - 中国选手使用全套国产设备，国内无人机生产水平全球顶尖，吸引国外飞手采购 [3] - 世界空中运动联合会认可中国为无人机产业领跑国 [3] 中国无人机产业优势 - 国内消费级无人机领域全球独领风骚，推动大众参与赛事 [4] - 政策开放600米以下空域试点，形成"研发-制造-运营-赛事"产业闭环 [4] - 赛事体系覆盖全年龄段，包括青少年竞赛、全球最大竞速联赛及专业锦标赛 [6] 技术与产业协同效应 - 城市空中交通技术可应用于竞技平台，量产降低设备成本 [6] - 赛事反哺产业，提供极限测试场景和人才储备 [7] - 青少年通过赛事接触航空科技，潜在培养未来航空航天人才 [7] 低空经济政策驱动 - "低空经济"写入政府工作报告，常态化审批推动职业化赛事体系 [4] - 赛事从爱好者文化升级为具备商业和职业体系的新经济运动 [4] - 产业与竞技形成正向循环，独特于其他体育赛事 [7]