巴克莱日前也对记者表示，明年货币政策传统宏观驱动因素影响力将减弱。预计多数主要央行在2026年 将保持观望状态：欧洲央行的活动将暂告一段落，英国央行的降息也接近尾声，日本央行还将加息一至 两次；并预计美联储还将降息三次，新任主席的就任不会引发市场对美联储独立性的担忧。 中经记者 谭志娟 北京报道 日前市场对2026年全球经济走势比较关注。 国际货币基金组织（IMF）近期发布最新一期《世界经济展望报告》，预计2025年世界经济将增长 3.2%，较今年7月预测值上调0.2个百分点；2026年将增长3.1%，与7月预测值持平。 工银国际首席经济学家程实对《中国经营报》记者表示，这显示多重不确定因素下，全球经济重新进入 温和增长与高不确定性交织的阶段。 程实认为，全球经济迈入以财政主导为特征的新阶段。伴随全球经济增长动能持续减弱，国际贸易不确 定性与地缘政治风险显著上升，主要经济体普遍加码财政扩张以对冲下行压力。2026年，预计全球经济 的政策主导将继续从财政层面发挥效力。 在程实看来，一方面，全球债务水平屡创新高的现实环境中，货币政策传导效率和调控空间明显受限。 高债务水平使利率调整与财政稳定的关联更为紧密。另一方 ...

市场整体表现 - A股三大指数全天震荡调整，沪指跌0.07%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.79% [1] - 市场共2280只个股上涨，72只个股涨停，2965只个股下跌 [2] - 总成交量为16902.57亿元，上涨家数较前一日减少440家，增幅为-16.18% [3] 深地经济概念股 - 深地经济概念股持续活跃，神开股份、中信重工均实现3连板 [3] - 德石股份涨幅达16.80%，主力净流入-1.69亿元；中化岩土涨幅10.12%，主力净流入980.21万元；北方股份涨幅10.01%，主力净流入-1279.55万元 [4] - 中信重工、神开股份、黄河旋风、石化机械、山东墨龙等多只个股涨停或接近涨停，涨幅在9.95%至10.12%之间 [4] 湖北国资概念股 - 湖北国资概念股延续强势，武汉控股涨停，受湖北省深化国有"三资"管理改革政策推动 [4] - 政策强调"一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化"，旨在提高国有经济运行效率 [4] - 国盛证券研报指出，最大力度挖掘国有"三资"潜力将补充地方财政资金来源，国资证券化加速，关注国有资产投资价值 [5] 地产股 - 地产股继续反弹，天保基建、京投发展等封板，盈新发展涨幅10.10%，珠免集团涨幅10.08%，光明地产涨幅10.07% [10] - 多只地产股涨幅超过5%，包括合肥城建涨7.55%，市北高新涨7.35%，上实发展涨5.31% [10] 农业银行 - 农业银行实现14连阳，股价突破8元，收报8.09元/股，创历史新高，年内累计涨幅超58% [10] - 总市值达2.83万亿元，成交额39.50亿元，市盈率（TTM）为9.91，市净率为1.06 [11] 算力芯片概念股 - 午后算力芯片概念股震荡走强，寒武纪一度涨超7%，总市值重返6000亿元上方，受订单相关消息推动 [13] - 寒武纪成交额198.15亿元，换手率3.38%，市盈率（TTM）为321.19，市净率达52.87 [14] 黄金概念股 - 黄金概念股下挫，湖南白银跌超7%，晓程科技跌6.15%，西部黄金跌4.93%，受现货黄金和白银大幅下跌影响 [16] - 现货黄金单日跌幅达6.3%，创2013年4月以来最大跌幅；现货白银跌幅达8.7%，创2021年以来最大跌幅 [16] 高盛对中国股市展望 - 高盛预计到2027年底中国关键股指将上涨30%，受益于政策支持、利润增长和资金流入 [18] - 未来三年企业盈利或增长12%，估值倍数可能上升5%至10%，建议"逢低买入"策略 [19]

核心观点 - 新兴市场股票和中国股票的估值比美国股票更具吸引力 [1] - 美国股票估值已被拉高，上涨潜力有限 [1] - 法国互助信贷资产管理公司倾向于投资新兴市场和中国股票 [1] 估值比较 - 新兴市场股票估值比美国股票更具吸引力 [1] - 中国股票估值比美国股票更具吸引力 [1] - 美国股票估值已被拉高 [1] 市场展望 - 即使对美国盈利预测非常乐观，其上涨潜力也相当有限 [1]

市场表现 - A股三大股指涨幅扩大 上证指数涨1.21% 深证成指涨2.22% 创业板指涨3.07% [1] - 跟踪中证A500指数的A500ETF基金上涨1.56% 盘中成交额超52亿元 位居同类产品第一 [1] - 持仓股湖南裕能涨超17% 中国天楹和钒钛股份强势涨停 [1] 资金流向 - 资金连续三个交易日净流入A500ETF基金 近5日吸金13.32亿元 [1] - 景顺增加对中国股票配置 同时减持印度股票 认为后者估值过高 [1] - 长线资金与外资仍倾向配置A股 散户情绪较为理性 [1] 机构观点 - 景顺投资认为中国股票估值具有吸引力 尽管近期上涨 [1] - 中泰证券认为政策基调积极 建议投资者持股过节 [1] - 券商等金融板块估值仍处于低位 [1]

对冲基金买入中国股票情况 - 对冲基金正以6月底以来最快的速度买入中国股票，主要由多头买入驱动，多头与空头回补比例为1.9比1 [1] - 个股和宏观产品均被净买入，分别占总名义净买入额的58%和42% [1] - 8月迄今中国是高盛主经纪商业务平台上净买入最多的市场 [1] - 高盛主经纪商业务平台目前超配中国相对于MSCI全球指数（ACWI）的权重达+4.9%，与去年相比处于第41个百分位，与五年前相比处于第16个百分位 [1] - 中国股票占高盛主经纪商业务平台总敞口的5.8%和净敞口的7.3%，与去年相比分别处于第94和第45个百分位，与五年前相比分别处于第48和第21个百分位 [1] 韩国投资者对中国股票的投资情况 - 韩国投资者对中国内地和中国香港股市的交易额显著上升，截至7月底累计交易额达55.14亿美元，超过去年全年水平 [1] - 韩国投资者净买入规模排名前十的中国股票集中于新能源车、互联网、人工智能及半导体等科技领域的龙头企业 [2] - 今年1至7月韩国本土发行的中国股票型基金平均回报率约10.3%，7月有约4021亿韩元（约合人民币20.8亿元）资金净流入中国股票型基金 [2] 中国股市前景分析 - 高盛首席中国股票策略分析师刘劲津表示，中国股市估值已不再低廉，指数回调在所难免，但未来12个月仍有10%~15%的增长空间 [2] - 高盛将MSCI中国指数的12个月目标点位从85点上调至90点，较上周五收盘价有11%的上涨空间，利好因素包括贸易前景改善和市场流动性支持 [2]

国际投资者对中国资产的配置需求 - 7月以来五只规模较大的海外中国股票ETF合计吸引资金净流入27 53亿美元 [1] - iShares MSCI中国ETF资产规模达71 87亿美元较6月底增长12 38% [3] - KraneShares中国海外互联网ETF规模增至76 48亿美元增幅达20% [3] - Direxion三倍做多富时中国ETF规模增长14 13%至12 53亿美元 [3] - 德银嘉实沪深300中国A股ETF规模扩大10 54%至21 08亿美元 [3] - iShares中国大盘股ETF规模增长5 32%至65 3亿美元 [3] 韩国投资者对中国股票的投资热情 - 2025年以来韩国股民对中国股票累计成交额达57 64亿美元 [3] - 中国市场保持韩国投资者第二大海外股票投资目的地的地位 [3] 海外主动管理基金加仓中国科技股 - 首域盈信FSSA China Growth基金6月增持腾讯控股2 75%携程集团9 18% [4] - 富达中国焦点基金同期加仓阿里巴巴12 46%携程集团6 32% [4] - 施罗德Schroder ISF China Opps基金增持阿里巴巴5 92% [4] - 基金前十大重仓股普遍包含腾讯控股、阿里巴巴、携程集团等中国科技头部企业 [4] 高盛对中国股市的乐观预期 - 高盛将未来12个月MSCI中国指数目标点位从85上调至90预示11%的上行空间 [4] - 中国股市突破近期震荡区间MSCI中国指数和沪深300指数分别创下近年新高和年内高点 [4] - 推动因素包括二季度GDP稳健增长、香港IPO市场复苏、南向资金持续流入等 [4]

核心观点 - 主权财富基金对中国股票的投资兴趣显著提升，多数基金计划增加配置以从中国科技驱动的市场反弹中获益 [1] 调查范围与规模 - 景顺发布的《全球主权资产管理研究》调查涵盖83家主权财富基金和58家央行 [1] - 受访机构管理的总资产规模约为27万亿美元 [1] 投资优先级变化 - 将中国列为高度或中度优先投资对象的受访主权财富基金比例从去年的44%上升至59% [1] 投资动机与预期 - 投资者日益相信中国在主要技术领域具备创新领导地位，不希望错过相关发展机遇 [1] - 约78%的受访者预期中国的科技和创新领域将具备全球竞争力 [1] 未来资产配置计划 - 大多数受访主权财富基金预计未来五年将增加对中国股票的配置 [1] - 计划增加配置的基金比例在亚洲地区为88%，在北美地区为73% [1]

政策动态 - 财政部正在加快推进建立实施育儿补贴制度的工作 [1] 科技行业观点 - 人工智能被认为是人类社会可能最后一次技术革命 [2] - 能源领域的核聚变技术也被提及为潜在的重大技术突破 [2] 投资策略 - 全球投资者被建议继续战略性地投资中国股票 [3] - 中国科技股被认为具有进一步上涨的潜力 [3] 市场表现 - 沪指午间收盘上涨0.11% [4] - 深证成指午间收盘下跌0.23% [4] - 创业板指午间收盘下跌0.36% [4] - 恒生指数午间收盘上涨0.33% [4] - 恒生科技指数午间收盘下跌0.33% [4]

国际投资者对中国股票的情绪变化 - 国际投资者对中国的情绪正在改善 增持中国股票的意愿增强 [1] - 中国股票在全球纯多头投资者整体新兴市场投资组合里的低配程度为2 4个百分点 [1] 行业板块信心变化 - 国际投资者对"新消费"板块的信心增强 [1] - 国际投资者对科技板块的信心增强 [1] - 对踏空中国科技发展行情的恐惧再次出现 [1]

人民币汇率与股市关联性 - 人民币兑美元每升值1个百分点，中国股票有望上涨3%，主要受企业前景改善和外资流入驱动 [1] - 历史数据显示人民币升值周期中外资对中国股票态度积极，核心资产及周期股（可选消费、房地产、券商）更受青睐 [1] - 央行预防性干预和稳汇率措施是人民币近期走强的主因，4月8日离岸人民币低点7.42升至当前7.17，累计升值2500基点（3%）[2][6] 人民币升值对不同市场的影响差异 - 近期人民币升值期间港股表现显著优于A股：恒生指数从19000点涨至24000点（涨幅超20%），而A股仍在3400点箱体震荡 [6] - 港股因外资进出便利成为全球资金配置中国资产的首选，A股上涨则更多依赖本土政策驱动 [7] - 人民币升值对港股的正向弹性（1%汇率升幅对应3%股价涨幅）已获验证，但A股未同步体现此效应 [6][7] 人民币未来走势预判 - 央行倾向于维持汇率稳定，过度升值可能损害出口企业利润，离岸人民币逼近7.1-7.0区间后升值动能或减弱 [2] - 当前人民币进一步升值空间有限，需关注政策调控节奏 [3] 投资策略建议 - 需同步关注港股调整后的机会，A股与港股组合配置可能提升收益潜力 [8]