中国资产表现 - 美股三大指数均收涨超1%，纳斯达克中国金龙指数大涨超3%，三倍做多富时中国ETF大涨超8%，两倍做多中国互联网股票ETF涨超6% [1] - 热门中概股中，小马智行大涨超16%，新东方大涨超13%，满帮、拼多多涨超5%，阿里巴巴、京东、哔哩哔哩、小鹏汽车涨超3% [1] - A股、港股市场集体大涨，沪指涨超1%站上3400点，创业板指、恒生指数、恒生科技指数均大涨超2% [1] 外资机构观点 - 高盛维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300目标点位为4600点，MSCI China目标点位为84点，隐含约10%的上行空间 [2] - 高盛调高银行和地产板块评级，继续超配消费板块包括医疗器械、消费服务、传媒和电商零售等细分领域 [2] - 全球配置型资金对美国股票持仓达历史高位，而中国仍处于底部位置，中长期资金回流中国股票具备潜力 [2] - 对冲基金仓位从近五年中位数水平回落至12%分位数，投资者关注7-8月关税政策及下半年政策动向 [2] A股与港股轮动 - A股和港股未来三个月表现可能相对均衡，港股市场回暖，"A+H"两地上市公司折价水平明显收窄 [3] 宏观经济展望 - 中国经济增长短期有韧性，出口超预期支撑GDP增长，但需更多政策支持转向内需驱动 [4] - 下半年政策对冲或将明显加码，但短期内大规模刺激政策可能性较低 [4] 亚洲科技股前景 - 亚洲科技股今年有望上涨15%-20%，主要受益于人工智能领域强劲势头 [5] - 人工智能将继续引领上涨周期，数据中心资本支出增长及对2026年增长的信心增强 [6] - 彭博亚洲半导体指数今年上涨逾12%，表现优于整体亚洲股指 [6] - 中国在许多技术领域处于领先地位，全球投资者越来越关注中国的创新和主导地位 [6][7] 新兴市场资金流向 - 5月和6月新兴市场股票和债券基金净流入资金110亿美元，扭转4月份大幅撤资 [7] - 摩根大通GBI新兴市场本币债券指数和MSCI大型新兴市场股票指数均上涨10%左右，MSCI国际全球指数上涨4.8%，富时世界国债指数上涨6.6% [7]

中国资产大反攻。 美东时间6月24日，美股三大指数均收涨超1%，中国资产全线爆发，纳斯达克中国金龙指数大涨超3%，三倍 做多富时中国ETF大涨超8%，两倍做多中国互联网股票ETF涨超6%。热门中概股方面，小马智行大涨超 16%，新东方大涨超13%，满帮、拼多多涨超5%，阿里巴巴、京东、哔哩哔哩、小鹏汽车涨超3%。6月24日亚 洲交易时段，A股、港股市场亦集体大涨，截至收盘，沪指涨超1%，站上3400点；创业板指、恒生指数、恒 生科技指数均大涨超2%。 与此同时，多家外资巨头突然集体唱多中国资产。高盛中国股票策略分析师付思表示，维持对A股和港股的超 配建议。高盛中国经济学家王立升指出，中国经济增长短期仍较有韧性，今年下半年政策对冲或将明显加码。 摩根大通资产管理公司的新兴市场股票宏观策略师Nandini Ramakrishnan也指出，目前全球长期结构性趋势之 一是技术，而中国在许多技术领域处于领先地位，抓住这其中机遇可能是个好决策。全球投资者正越来越关注 中国的创新和主导地位。 "超配中国资产" 唱多亚洲科技股 在人工智能等新兴技术迅猛发展、政策支持等因素的推动下，亚洲科技股今年以来呈现出较为强劲的上涨态 势 ...

机构持仓变动 - 景林资产一季度新买入阿里巴巴60.1万股 截至一季度末阿里巴巴为其美股持仓市值第十一个股 [1] - 景林资产一季度增持贝壳422.8万股至477.18万股 同时增持台积电33万股至157.5万股 增持富途控股61.9万股至190.2万股 [1] - 桥水一季度加仓百度187.9万股至持仓市值1.9亿美元 加仓拼多多近50万股 新买入京东278万股 [1] 中国资产吸引力 - 三倍做多富时中国ETF-Direxion资产规模从4月底11.4亿美元增至5月14日13.2亿美元 增幅15.79% 沪深300中国A股ETF-德银嘉实资产规模从18.6亿美元增至19.7亿美元 增幅5.91% [2] - 贝莱德认为中国4月出口韧性超预期 政策支持信号增强将提振投资者信心 [2] - 景林资产指出中国政策力度加大 上市公司回购力度提升 股东回报预期改善 且中国企业在全球竞争力增强 股市估值具吸引力 [2] 市场展望 - 摩根士丹利基金预计A股市场机会将显著优于4月 一季报落地缓解业绩担忧 风险偏好有望提升 科技成长 高端制造 新消费领域值得关注 [3]

外资机构对中国股票前景的乐观转变 - 野村证券将中国股票评级上调至"战术超配"，计划将部分资金从印度转至中国 [1][4] - 花旗将恒生指数年底目标价上调2%至25000点，并预计2026年上半年达26000点 [1][5] - 贝莱德、安联、路博迈等资管巨头认为多重利好因素提升中国资产吸引力 [1][6] 外资机构看好的行业和板块 - 瑞银将中国科技评级上调为"具有吸引力"，看好AI生态系统及相关行业 [2][4] - 花旗上调消费板块评级至"增持"，看好互联网和科技行业前景 [5] - 安联基金重点配置科技资产（TMT、机械、汽车、化工）及新消费、国防军工行业 [7] 外资增持中国资产的具体行动 - 摩根士丹利报告显示美国对冲基金增加对中国股票的看涨押注 [9] - M&G Investments增加对中国敞口，因估值低且全球投资者头寸偏低 [10] - 三倍做多富时中国ETF资产规模增长13.43%至12.93亿美元（4月底为11.4亿美元） [10] 资金流入数据与市场动态 - 北向资金估算净流入129亿元（5月6日至9日），灵活型外资净流入59亿元 [10] - 人民币升值预期（年底汇率预测7.02）可能吸引外资流入A股和债市 [10] - 高盛上调沪深300指数12个月目标点位至4400点，维持"增持"评级 [5] 外资看好中国资产的核心逻辑 - 中美贸易紧张缓和、国内刺激政策发力增强A股防御性和政策支撑 [4] - 中国市场估值低于美国，且与美国市场相关性较小 [4] - 出口韧性超预期（4月数据）及金融货币政策支持提振投资者信心 [7]

中国资产获加仓 - 5月以来上证指数、恒生指数和纳斯达克中国金龙指数均出现明显反弹 [1] - 部分在美上市的中国股票ETF本月获得显著资金净流入 其中三倍做多富时中国ETF-Direxion资产规模从4月底11.4亿美元增至5月12日的12.93亿美元 增幅达13.43% [3] - 沪深300中国A股ETF-德银嘉实资产规模从4月底18.6亿美元增至5月12日19.46亿美元 增长4.61% [4] - 5月6日至9日北向资金估算净流入129亿元 灵活型外资估算净流入59亿元 [5] 外资机构持仓动向 - 摩根士丹利报告显示美国对冲基金近期增加对中国股票持仓 包括美股和A股 但当前敞口仍低于峰值水平 [5] - 对冲基金在增持中国资产同时减持泰国、印度和澳大利亚等地区头寸 [5] - 晨光投资多空多资产策略总监迈克尔•戴尔确认公司近期增加对中国市场的敞口 [5] 外资机构观点 - 贝莱德首席中国经济学家宋宇指出4月出口数据超预期 金融货币政策支持经济 将增强国内外投资者对中国资产信心 [7] - 安联基金程彧认为A股相对人民币债券更具吸引力 超配科技资产集中的TMT、机械、汽车、化工行业 同时关注新消费和国防军工 [8] - 路博迈基金长期看好中国资产价值重估 预计今年企业盈利有望上行 [8]

美股市场表现 - 当地时间5月2日美股高开高走，三大指数收盘均涨超1%，纳指涨1.51%，标普500指数涨1.47%，道指上涨564.47点、涨幅1.39%，标普500指数和道指均连涨9日，标普500指数创2004年以来最长连涨纪录 [1] - 大型科技股多数上涨，Meta涨逾4%，英特尔涨超3%，特斯拉等涨超2%，谷歌涨超1%，苹果跌超3%，亚马逊小幅下跌 [2] - 英伟达市值一夜增加705亿美元（约合人民币5126亿元） [3] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.5%，万国数据等多股涨幅明显，传奇生物跌超2%，名创优品等小幅下跌 [4][6] - 部分股票放量上涨，三合智能涨幅38.89%，正业生物涨幅29.72%等 [7] - 三倍做多富时中国ETF大涨超9% [9] 大宗商品表现 - 现货黄金、纽约黄金收涨 [11] - 国际原油跌超1% [12] 美国就业数据及影响 - 北京时间5月2日晚间公布数据显示，美国4月季调后非农就业人口增加17.7万人，远超预期的13万人，4月失业率为4.2%，与前值一致且符合市场预期，显示就业市场仍具韧性 [14] - 业内机构认为4月非农数据或支持美联储下周议息会议“按兵不动”，市场对美联储的降息押注有进一步缩减空间，数据发布后，美联储5月维持利率不变概率升至99.4%，6月维持不变概率为53.8%等 [14] - 分析师Cameron Crise称非农数据让交易员下调对美联储宽松预期，高盛Lindsay Rosner认为稳健数据让美联储有耐心等待空间但经济疲软或使晚些时候恢复宽松，“美联储传声筒”Nick Timiraos称4月就业报告使6月降息可能性变小，Gregory Faranello称未来就业市场有问题，美联储目前“将袖手旁观” [15] 特朗普表态 - 就业报告发布后特朗普再次呼吁美联储降息，称无通胀美联储应降息 [16] - 当地时间4月22日特朗普称美联储应降低利率，无意解雇主席鲍威尔，希望其在利率问题上更积极 [17]

市场表现 - 三倍做多富时中国ETF盘初涨幅近10% [1] - 阿里巴巴(BABA.N)股价上涨近5% [1] - 京东(JD.O)股价上涨4% [1]

智通财经5月2日电，三倍做多富时中国ETF盘初涨近10%，纳斯达克中国金龙指数涨2.7%，阿里巴巴涨 近5%，京东涨4%，小鹏汽车涨超6.5%，金山云涨超7%。 三倍做多富时中国ETF盘初涨近10% ...

文章核心观点 美股窄幅震荡下中国资产集体走强，美国2024年第四季度经济数据表现良好但2025年增长或放缓，实施激进关税政策衰退风险不容忽视 [1][2][8] 中国资产表现 - 北京时间3月27日晚间美股开盘后中国资产全线拉升，纳斯达克中国金龙指数截至22:30涨幅扩大至2.17%，两倍做多中国互联网股票ETF大涨5.64%，三倍做多富时中国ETF涨超4%，富时中国A50指数期货现涨0.3% [4] - 热门中概股多数走强，爱奇艺大涨超8%，百济神州等涨超4%，阿里巴巴等涨超3%，新东方等涨超2%，蔚来汽车跌超4% [4] 美股表现 - 美股三大指数低走后集体拉升转涨，截至22:30道指涨0.07%，纳指涨0.14%，标普500指数涨0.14% [4] - 美股大型科技股涨跌不一，特斯拉大涨超4%，苹果等小幅上涨，博通跌超2%，英伟达跌0.58% [4] 美国经济数据 - 美国2024年第四季度GDP年化增长率达到2.4%，高于此前公布的2.3% [2][4] - 美联储最青睐的通胀指标核心PCE物价指数去年第四季度被下调至2.6% [4] - 国内生产总收入去年第四季度同比增长4.5%，远高于第三季度的1.4%，两个经济指标平均增长率达3.5%创一年来新高 [5] - 去年第四季度税后利润增长5.9%，为两年多来最大增幅，非金融企业利润占总增加值比例扩大至15.9% [5] 市场关注焦点 - 投资者正关注周五即将发布的美国2月核心PCE数据，若超出预期或打压美联储降息预期引发金融市场波动 [6] 美国经济增长预期 - 经济学家普遍预计2025年美国经济增长将放缓，消费者和企业对特朗普政府经济议程持谨慎态度 [2][8] - 特朗普政府激进贸易政策促使美联储官员下调预测，华尔街巨头下调美国经济增长预期 [8] 激进关税政策影响 - 德意志银行分析师警告若实施激进关税政策美国陷入衰退风险“不容忽视”，美联储或需突破惯常政策框架应对 [2][8] - 德银剖析不同关税情境影响，最理想情况核心PCE通胀仍会较美联储目标高出75至100个基点，美联储今年维持利率不变 [9] - 中性情境经济增长略低于潜在水平，年底前核心PCE通胀或较目标高出100至125个基点，美联储或减息最多50个基点 [9] - 最坏情境可能触发温和衰退，美联储将对通胀“置之不理”，将利率降至中性水平以下 [9] - 即使不至于完全衰退，未来数月不确定性料增加，美联储应对成市场关注焦点 [10]

中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数大涨超3% 三倍做多富时中国ETF大涨超8% [2] - 热门中概股集体拉升 迅雷大涨超11% 小鹏汽车 腾讯音乐涨超5% 阿里巴巴 百度 爱奇艺涨超3% [2] - 两倍做多中国互联网股票ETF大涨超7% 中国海外互联网ETF涨超3% 中国科技ETF涨超2% [5] - 离岸人民币兑美元汇率日内涨超150点 收复7.24关口 [5] 美股及欧洲市场 - 美股三大指数震荡走强 道指涨0.41% 纳指涨0.32% 标普500指数涨0.35% [4] - 欧洲多国股市全线反攻 德国DAX指数大涨3.02% 意大利富时MIB指数涨1.96% 法国CAC 40指数涨1.82% [5] 美国就业数据 - 美国2月ADP就业人数意外降至7.7万人 大幅低于预期的14万人 [7] - 就业岗位减少主要集中在服务业 商品生产公司就业岗位增加 [7] - 跳槽工人薪资增长6.7% 留在原职位工人薪资增长4.7% [8] - 花旗预计美国2月就业增长将放缓至13.5万个岗位 失业率可能年中攀升至约5% [9] 关税政策 - 美国商务部长表示特朗普可能会考虑给予加墨关税缓冲 符合缓冲的类别可能是汽车 [12] - 关税将维持在25% 但可能会有一些类别被排除在外 [13] - 特朗普在第二任期内加快关税政策推出步伐 征税范围更广 涉及商品价值更高 [16]