行业与市场环境 - 2025年半导体行业延续高景气增长态势 [1] - 光伏行业面临阶段性及结构性供需压力加剧的复杂环境 [1] 公司整体业绩表现 - 2025年公司营业收入为26.32亿元，同比小幅度下降2.52% [1] - 归属于母公司所有者的净利润为2.13亿元，同比下降6.12% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.53亿元，同比下降18.49% [1] 分业务板块表现 - 半导体设备收入为8.81亿元，同比大幅增长169.12% [1] - 半导体设备收入占主营业务收入的比重提升至33.50% [1] - 光伏设备收入为15.89亿元，同比下降30.62% [1] 公司战略与经营举措 - 公司坚持以“创新驱动”为导向，积极把握半导体市场机遇，应对光伏周期挑战 [1] - 公司持续优化业务结构 [1] - 半导体业务实现高速增长 [1] - 光伏业务在行业周期性承压下依然彰显经营韧性 [1] 业绩变动主要影响因素 - 光伏设备验收数量减少，导致整体营收小幅下降 [1] - 产品结构变动、新建产能导致折旧摊销增加、叠加光伏相关项目计提资产减值损失 [1] - 为推进半导体业务的发展并保持在新一代光伏电池技术的领先优势，继续保持高研发投入 [1]

公司业务与技术布局 - 公司是高效光伏电池技术与设备的领军者之一，客户覆盖国内一线主流电池片厂商 [1] - 公司产品涵盖原子层沉积、化学气相沉积和炉管等设备 [1] - 公司设备技术路线全面覆盖PERC、TOPCon、异质结、XBC、钙钛矿/钙钛矿叠层电池 [1] 钙钛矿技术领域进展 - 在钙钛矿领域，公司已覆盖传统晶硅叠钙钛矿、大面积玻璃基底钙钛矿和纯柔性钙钛矿三个主要技术路线 [1] - 相关钙钛矿设备已获得多家客户认可并实现产业化应用 [1] 新兴业务现状与展望 - 钙钛矿等新兴技术产业整体尚处于市场培育阶段，公司相关产品处于市场推广时期 [1] - 钙钛矿相关订单和收入占公司整体订单和收入比例很小，短期内对公司收入贡献不大 [1] - 公司未来将继续深耕光伏电池技术的研发与产业化，为客户提供多样化解决方案以满足各类新兴应用领域需求 [1]

核心业绩预告 - 公司预计2025年全年归属净利润亏损2亿元至3亿元 [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要源于非经常性损益 对归属于上市公司股东的净利润的影响金额约为-4亿至-5亿元 [1] - 为应对银粉价格波动风险 公司通过白银期货合约进行对冲操作并进行了白银租赁业务 [1] - 由于银点快速、大幅上涨 公司对白银期货和白银租赁按照资产负债表日银点计提的公允价值变动损失金额较大 [1] - 报告期内 公司因实施股权激励计划发生的归属于上市公司股东的股份支付费用约1.2亿元 [1] 存储业务发展 - 公司持续加大存储板块投入和布局 通过收购江苏晶凯实现存储业务“芯片应用性开发设计—晶圆测试—芯片封装及测试”一体化产业布局 [1] - DRAM市场景气度持续提升 本期存储芯片业务实现营业收入约5亿元 收入规模和盈利能力均同比大幅增长 [1] - 2025年第4季度单季度存储芯片业务实现营业收入约2.3亿元 [1] - 未来公司将继续加大存储市场开发和产品研发力度 [1] 公司经营与财务数据（2025年前三季度） - 前三季度公司主营收入127.24亿元 同比上升10.55% [3] - 前三季度归母净利润2945.66万元 同比下降89.94% [3] - 前三季度扣非净利润1.27亿元 同比下降68.93% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入43.84亿元 同比上升11.76% [3] - 2025年第三季度单季度归母净利润-4035.07万元 同比下降167.32% [3] - 2025年第三季度单季度扣非净利润3812.65万元 同比下降34.05% [3] - 截至2025年第三季度末 公司负债率81.75% [3] - 截至2025年第三季度末 公司投资收益-3240.7万元 财务费用1.11亿元 毛利率7.78% [3] 全球布局与核心技术 - 公司在无锡、上海、绵竹、台湾、韩国等海内外国家和地区拥有研发生产中心和合作伙伴 [2] - 公司在美国、新加坡、香港等地设有销售中心 [2] - 公司累计获得授权专利共375件 其中发明专利291件 [2] - 子公司索特Solamet的铅碲氧化物技术专利 已成为PERC、TOPCon与TBC等主流及前沿光伏电池技术导电浆料领域的基石专利 [2]

公司股价表现 - 钧达股份午后股价涨超7% 截至发稿上涨7.51% 报16.73港元 成交额3927.96万港元 [1] 技术研发与产业化进展 - 公司钙钛矿电池仍处于研发阶段 [1] - 滁州基地成功实现首片产业化TOPCon+钙钛矿叠层电池下线 尺寸为210×105mm [1] - 该叠层电池由公司钙钛矿团队自主开发并独立调试完成全流程工艺打通 [1] - 此举标志着公司在叠层电池产业化验证领域迈出关键一步 [1] - 公司已具备产业化面积稳定出片与小批量出货能力 [1] 产能与生产基地情况 - 公司TOPCon总产能为44.4GW [1] - 公司在国内布局两个生产基地 分别为安徽滁州及江苏淮安 [1] - 两个基地的产能均为22.2GW [1] - 安徽滁州生产基地为世界首批实现TOPCon电池大规模量产的基地之一 [1] - 公司生产基地均实现高效的智能自动化生产 [1] 产能扩张与产线灵活性 - 公司具备快速扩大产能规模的能力 [1] - 滁州及淮安生产基地建设均在4-5个月时间内完成 [1] - 公司现有生产基地具备技改空间 可适应新技术路线 [1] - 如果未来TBC电池实现大规模量产 公司现有产线可改造用于生产TBC电池 以提高投资收益率 [1]

技术突破 - 公司联合研究团队研发的商业尺寸硅片级柔性晶硅—钙钛矿叠层电池效率达29.8%，获德国弗劳恩霍夫太阳能研究所认证，为全球首个该类型电池效率世界纪录[1] - 研究团队通过将硅片厚度降至60微米使其具备柔韧性，并创新构建“疏松加致密”的双层缓冲层结构解决钙钛矿功能层弯曲时分层的难题[2] - 基于该技术研制出的超薄全硅片柔性叠层器件厚度仅60微米，转换效率近30%，可对折且弯曲半径仅1.5厘米，重量不到4.4克，单位重量功率高达1.77瓦/克[2] - 在实验室小尺寸上，超薄晶硅—钙钛矿叠层电池小面积器件效率经美国国家可再生能源实验室认证达到33.4%[2] 行业应用与前景 - 该技术突破为柔性晶硅—钙钛矿叠层电池在空间光伏、车载光伏等轻质高功率光伏场景的商业开发奠定基础[1] - 转换效率30%被视为车载光伏大规模商业化发展的临界点，此项成果有望加速推动车载光伏商业化进程[3] - 随着晶硅—钙钛矿叠层电池技术、柔性光伏材料与智能能量管理系统的协同进化，车载光伏商业化进程将加快[4] 市场竞争与规划 - 比亚迪推出的智能太阳能车顶技术应用在2025款汉DM-i与秦PLUS DM-i车型上，其自研异质结电池方案光电转换效率提升至23.18%，车辆静置八小时可补能50公里至70公里[4] - 重庆长安汽车推出“新型透明光伏车身”创新技术，每天补能里程可达20公里至50公里，还可实现防晒隔热、随温变色等功能[4] - 比亚迪规划到2027年光伏组件将覆盖车顶、机盖、车门、玻璃等6平方米曲面，系统功率提升至2千瓦，目标实现“一周不充电”，长远将引入柔性钙钛矿电池，日充电量目标达到200公里[4] 市场潜力 - 车载光伏应用场景广阔，随着经济性提升，预计未来在物流、冷链、应急供电等领域将形成规模化应用，最终形成“万车皆可光伏”的格局[5]

公司技术路线 - 公司表示BC电池与钙钛矿电池是两种不同的技术路线，各有优势 [2] - 公司将TOPCon和IBC结合研究TBC技术 [2] - 公司已完成TBC技术的小试 [2] - 后续量产情况需以公司公告信息为准 [2] 技术研发进展 - TBC技术目前已完成小试阶段 [2] - 公司结合TOPCon和IBC两种技术进行TBC技术研究 [2]

公司技术布局 - 公司正在开发下一代新型高效GTC电池技术 即叠层电池 [2] - 叠层电池技术可有效减少光损失并显著提升光利用率 [2] - 该技术相比公司现有电池性能有明显提升且兼容现有电池组件工艺 [2] 技术优势与市场影响 - GTC电池技术能够显著提高光伏电池的光电转换效率 [2] - 新技术额外设备投资少 实现少投资高增益 [2] - 该技术的应用可为公司提供差异化竞争优势并拓展产品市场 [2]

公司上市备案进展 - 中国证监会于2025年10月18日公布对英发睿能境外发行上市的备案补充材料要求 [1] - 公司已于2025年8月20日向港交所主板提交上市申请 [1] - 联席保荐人为中信建投国际和华泰国际 [1] 证监会要求补充说明的具体事项 - 要求说明2025年8月第十二次增资中不同股东以其持有的英发德坤股权进行增资的最终作价定价存在差异的原因及合理性 [1] - 要求说明国有股东标识手续的办理进展 [1] - 要求说明民丹细胞和英发美国履行境外投资备案手续的办理进展 [1] - 要求说明“建设海外生产基地”项目的建设情况以及相关境外投资备案手续的履行进展 [1] - 要求说明子公司英发德盛拥有的土地使用权及房屋使用权被查封的具体原因及其影响 [1] - 要求说明公司及下属公司经营范围和实际业务是否涉及外资禁止或限制准入领域 [1] - 要求说明本次拟参与“全流通”股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的专业光伏电池片制造商 专注于光伏电池片的研发、生产和销售 [2] - 产品覆盖P型和N型电池片 销往全球市场 [2] - 在N型TOPCon电池片处于行业领先位置 并布局新一代N型xBC电池片技术路线 [2] - 按2024年出货量计 公司是全球第三大N型TOPCon电池片专业化制造商 全球市场份额达14.7% [2] - 公司是国家级专精特新小巨人企业 入选多项行业奖项并参与编制中国行业内多项标准 [2] - 电池片产品通过法国碳足迹认证和德国南德认证 [2]

公司技术路线与订单情况 - 公司当前在手订单仍以TOPcon电池技术路线为主 [2] - 公司在其他光伏电池技术路线（如HJT和钙钛矿）上也获得新订单 [2] 公司业绩与信息披露 - 公司下半年业绩情况未在本次互动中具体说明，需关注后续披露的定期报告 [2] - 相关订单落地及客户验证情况对当季业绩的具体影响未明确说明 [2]

核心观点 - 公司作为高效光伏电池片核心工艺设备主流供应商 在2025年上半年实现营业收入30.62亿元（同比增长20.49%）和归母净利润3.97亿元（同比增长12.94%） 主要受益于产品竞争力和客户端持续交付验收 [6][7] - 公司面临技术迭代加速、客户集中度较高（应收账款和合同资产合计19.91亿元）及存货规模较大（36.24亿元占总资产35.60%）等经营挑战 但核心竞争力未发生重大不利变化 [1][3][5][9] - 研发投入保持高位（2025年上半年1.61亿元占营收5.27%） 在半导体设备、新型镀膜技术和尾气处理系统等领域取得产业化进展 累计获得专利905件（含发明专利83项） [7][8][10][11][12][13] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入30.62亿元 同比增长20.49% [6] - 归属于上市公司股东的净利润3.97亿元 同比增长12.94% [6] - 经营活动现金流量净额0.74亿元 同比略降5.11% [6] - 总资产101.79亿元 较期初增长0.69% [6] - 加权平均净资产收益率10.61% 同比下降4.76个百分点 [6] 研发进展 - 研发人员522人 占员工总数21.32% [7] - 重点研发项目包括： - 半导体高温氧化设备（产业化阶段） [11] - 低维护尾气处理系统（产业化阶段） [11] - 第五代硼扩设备（产业化阶段） [12] - 新型PECVD/LPCVD设备（客户验证阶段） [12][13] - 半导体沉积设备（样机制作阶段） [13] - 累计研发投入4.81亿元 其中本期投入0.70亿元 [13] 核心竞争力 - 技术积累：拥有加热温度控制、匀流技术等底层技术 实现TOPCon/XBC电池工艺设备规模化应用 [8] - 客户资源：与隆基绿能、晶科能源、爱旭股份等头部光伏企业建立深度合作 [9][10] - 交付能力：具备TOPCon、XBC等多技术路线境内外交付经验 [9] 募集资金使用 - IPO募集资金净额6.25亿元 [14] - 截至2025年6月30日累计投入募投项目2.47亿元 [14] - 闲置募集资金2.90亿元用于现金管理（年化收益率1.2%-2.25%） [15][16] - 募集资金专户余额0.91亿元 [14] 股权结构 - 实际控制人林佳继直接持股8.55% 通过员工持股平台间接持股 [16][17] - 报告期内未发生股份质押、冻结或减持 [17]