米兰冬奥会观众行为与媒体消费趋势 - 米兰冬奥会在调研国家和地区中均位列最受期待的五大体育赛事之一 [1] - 计划通过流媒体或智能电视大屏观看赛事直播的观众比例，美国为41%，澳大利亚为47%，加拿大为34%，意大利为31% [1] - 在意大利，72%的受访者计划观看赛事直播，以流媒体为核心的观看方式正成为主流 [1] 观众观看方式的结构性转变 - 观众观看直播体育赛事的方式正发生明显变化，正持续向流媒体与多设备迁移 [1] - 美国有27%的受访者表示正在通过智能电视大屏观看更多直播体育赛事，通过传统电视观看的比例为18% [1] - 这一以智能电视大屏为核心的高关注度内容场景，成为品牌在国际市场建立长期、稳定品牌认知的关键契机 [1] 多格式与全渠道内容消费模式 - 观众会在赛事周期内频繁切换于高光集锦、新闻更新、短视频内容以及线上讨论 [2] - 以美国市场为例，61%的观众会观看赛事高光集锦，51%会关注体育相关新闻，35%会回看赛事录像 [2] - 在加拿大和澳大利亚，近三分之二的观众会在赛事间隙观看集锦内容；在亚洲市场，集锦与短视频内容的观看比例维持在约70% [2] 体育营销的品牌放大效应 - 体育赛事本身具备较强的品牌放大效应，大型全球体育赛事更能强化这一特征 [2] - 56%的美国观众和52%的加拿大观众表示，更容易注意到出现在体育内容中的品牌 [2] - 57%的意大利观众认为，体育赛事中的广告更具可信度 [2] - 在包括韩国和澳大利亚在内的多个市场，约四成以上的观众表示，更有可能主动了解曾在体育赛事中看到过广告的品牌 [2] 高端媒体渠道的营销效能 - 高端媒体渠道，尤其是智能电视大屏在提升正向品牌认知方面的效果是普通媒体渠道的1.5倍 [2] - 智能电视大屏在推动购买意向方面的效果是普通媒体渠道的1.3倍 [2] - 围绕智能电视大屏构建优质互联网的全渠道营销布局，将有助于品牌更有效地放大整体营销成效 [1]

核心观点 - 即将在米兰举行的全球冬季体育盛事已成为高度数字化、全渠道的体育盛会，为中国出海品牌提供了通过流媒体和CTV（智能电视大屏）进行高质量品牌触达的重要契机 [1] 观众观看行为与趋势 - 计划通过流媒体或CTV观看赛事直播的观众比例：美国为41%，澳大利亚为47%，加拿大为34%，意大利为31% [1] - 韩国有63%的受访者计划收看比赛，其中85%会观看赛事直播 [1] - 观众观看直播体育赛事的方式正发生明显变化，越来越多观众通过CTV和流媒体平台收看赛事 [2] - 美国有27%的受访者通过CTV观看更多直播体育赛事，而通过传统电视观看的比例为18%；加拿大这一比例为23% [2] - 在意大利，72%的受访者计划观看该冬季体育盛事的直播赛事，以流媒体为核心的观看方式正在成为主流 [2] 多屏互动与内容消费模式 - 观众在赛事周期内会频繁切换高光集锦、新闻更新、短视频内容以及线上讨论，内容参与不止于单一屏幕 [3] - 以美国市场为例：61%的观众会观看赛事高光集锦，51%会关注体育相关新闻，35%会回看赛事录像 [3] - 在加拿大和澳大利亚，近三分之二的观众会在赛事间隙观看集锦内容 [3] - 在日本、中国香港及韩国等亚洲市场，集锦与短视频内容的观看比例同样维持在约70%的高位 [3] - 该体育盛事已演变为一个横跨多个平台和设备、贯穿赛事周期的可持续触达的内容环境 [3] 体育营销的广告效果与品牌价值 - 体育赛事具备较强的品牌放大效应，大型全球体育赛事更能强化这一特征 [4] - 56%的美国观众和52%的加拿大观众表示更容易注意到出现在体育内容中的品牌 [4] - 57%的意大利观众以及56%的中国香港观众认为体育赛事中的广告更具可信度 [4] - 在包括韩国和澳大利亚在内的多个市场，约四成以上的观众表示更有可能主动了解曾在体育赛事中看到过广告的品牌 [4] - 该冬季全球体育盛事作为一个高端CTV投放环境，能有效吸引观众注意力并提升品牌感知，为广告主创造更具价值的传播环境 [4] 对中国出海品牌的战略启示 - 随着全球观众观看方式向流媒体与多设备迁移，为中国品牌在全球市场中进行更高质量的品牌触达提供了重要契机 [1] - 以CTV为核心的高关注度内容场景，成为中国出海品牌在国际市场建立长期、稳定品牌认知的关键时机 [2] - 仅依赖单一媒体或单一渠道已难以覆盖完整的受众接触路径，以CTV为核心的全渠道协同布局正变得愈发重要 [3] - 围绕CTV构建优质互联网的全渠道营销布局，将有助于品牌更有效地放大整体营销成效 [2]

财务业绩表现 - 公司在截至2025年11月30日止的六个月（2026财年中期）实现扭亏为盈，净利润为2.39亿元，上年同期为净亏损9679.9万元 [2] - 公司同期营收总额为23.12亿元，同比增长5.7% [2] - 若剔除与辉同行直播间产生的营收，公司总营收将增长17% [2] 自营产品业务 - 自营产品业务成为营收增长的核心引擎，其营收由上年同期的17亿元增长18.1%至20亿元 [2] - 公司已累计推出801款自营产品 [2] - 自营产品GMV占总GMV的比例约为52.8% [2] 交易规模与渠道分布 - 2025年6月1日至11月30日期间，公司自营产品及直播电商业务总GMV为41亿元 [2] - 抖音平台是公司核心流量来源，其贡献的GMV占比居首 [2] - 东方甄选App的GMV占比提升至18.5%，较去年同期有所增长 [2] 多渠道战略与线下布局 - 公司将持续深化多渠道战略，线下布局稳步推进 [3] - 公司已在不同区域投放40多台自动售货机，其中部分设备已实现盈利，并计划规模化推广至写字楼、社区、学习中心等多元场景 [3] - 公司首家线下旗舰店即将落地北京中关村，门店面积达439平方米，旨在打造一站式“购物+休闲+社交”的消费场景 [3] 线下旗舰店规划 - 旗舰店将集中展示涵盖生鲜、零食、日用品及家居用品的全品类数百款自营产品，并引入多样化第三方品牌产品 [3] - 店内将设置产品溯源展示区、试吃站等互动区域，以强化消费者信任 [3] - 门店将聚焦社区消费需求，提供在线下单、店内送货取货、会员专属福利等服务，以打通线上线下消费闭环 [3] 直播业务拓展 - 公司计划开设新的矩阵直播账号并招募新主播 [3]

投资评级与核心观点 - 报告对潮宏基（002345.SZ）维持“买入”投资评级 [1] - 报告核心观点：公司2025年业绩预告超预期，归母净利润同比大幅增长125%-175%至4.36-5.33亿元，单四季度同比大幅扭亏，基于公司突出的消费者洞察力、差异化产品力及持续提升的品牌力，成长性有望持续凸显，因此上调了盈利预测 [5] 业绩与财务预测 - 公司发布2025年业绩预告：预计实现归母净利润4.36-5.33亿元，同比增长125%-175% [5] - 剔除前三季度商誉减值影响后，2025年归母净利润预计为6.07-7.04亿元 [5] - 2025年第四季度单季实现归母净利润1.19-2.16亿元，而2024年同期为亏损1.22亿元，实现同比大幅扭亏 [5] - 报告上调盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.81亿元、7.50亿元、9.60亿元，原预测值为4.50亿元、7.33亿元、9.26亿元 [5] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.54元、0.84元、1.08元 [5] - 以当前股价12.98元计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为24.0倍、15.4倍、12.0倍 [5] - 财务预测显示，公司2025-2027年营业收入预计分别为85.18亿元、104.56亿元、125.60亿元，同比增长30.7%、22.8%、20.1% [9] - 预计2025-2027年净利率分别为5.6%、7.2%、7.6%，净资产收益率（ROE）分别为11.6%、15.7%、17.1% [9] 渠道拓展与国际化 - 公司渠道扩张顺利，持续发力加盟模式，截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达到1668家，全年净增门店163家 [6] - 2025年第三季度和第四季度分别净增门店57家和69家，下半年开店节奏显著加快，表明品牌日益受到加盟商认可 [6] - 公司加快国际化布局，2025年在东南亚地区开出多家门店，客群突破华人圈层，证明了其东方美学设计的跨文化吸引力 [6] 产品力与品牌营销 - 公司持续迭代品牌印记型产品，围绕“文化+创新”拓展品类，2025年第四季度推广了花丝风雨桥、花丝福禄、臻金臻钻等新品 [7] - 2026年公司与麦当劳联名推出“新年第一桶金”产品，覆盖不同风格与价位带，融合传统文化与现代时尚 [7] - 公司是全渠道营销的积极实践者，成为黄金珠宝行业首个与抖音官方时尚IP“头排看秀”牵手的品牌，2025年12月28日的直播在线人数超过10万，官方旗舰店登顶抖音旗舰店榜单 [7] - 相关营销活动（如宋轶相关话题）登上微博热搜双榜，有效扩大了品牌知名度 [7] - 公司秉承以时尚诠释东方文化的品牌理念，通过“一城一非遗”核心IP，深入北京、武汉、南京等多座历史名城，创新融合花丝与汉绣、绒花等地方非遗技艺，打造文化快闪项目，增强消费者文化共鸣与品牌认同感 [7] 财务数据与估值摘要 - 公司当前股价为12.98元，总市值为115.33亿元，流通市值为112.57亿元 [1] - 近3个月换手率为128.95% [1] - 2024年公司营业收入为65.18亿元，归母净利润为1.94亿元 [9] - 根据预测，2025年营业收入预计为85.18亿元，归母净利润预计为4.81亿元 [9] - 2025-2027年预测市净率（P/B）分别为2.9倍、2.5倍、2.1倍 [9] - 2025-2027年预测企业价值倍数（EV/EBITDA）分别为14.6倍、10.5倍、8.3倍 [11]

公司业绩预告 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为4.36亿元至5.33亿元，较上年同期的1.94亿元增长125%至175% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为4.21亿元至5.15亿元，同比增长125%至175% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.49元至0.60元，上年同期为0.22元 [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于产品力与品牌力的提升以及团队精细化运营的成效 [1] - 公司围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，持续优化产品与服务 [1] - 公司通过精细化运营和数字化赋能提升品牌竞争力 [1] 渠道与门店拓展 - 公司积极推进线上线下全渠道融合，加快国际化布局，提升单店经营效益 [1] - 截至2025年底，公司珠宝门店总数达1668家，年内净增163家 [1]

公司控股股东股份质押情况 - 控股股东汕头市潮鸿基投资有限公司办理了部分股份的解除质押和股权质押手续 [1] - 公告披露日，潮鸿基投资质押的股份不存在平仓风险或被强制过户风险 [1] - 公司将持续关注股东质押情况及风险，并按规定及时做好信息披露 [1] 2025年度业绩预告核心数据 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [4] - 预计2025年度净利润为正值且同比上升50%以上 [4] - 相关财务数据未经会计师事务所审计，但公司已与会计师事务所预沟通且双方不存在分歧 [4] 2025年度业绩增长驱动因素 - 公司围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略发展 [4] - 秉承以时尚诠释东方文化的品牌理念，持续优化产品与服务，依托精细化运营和数字化赋能 [4] - 积极推进线上线下全渠道融合，并加快国际化布局，不断提升单店经营效益 [4] - 截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1,668家，年内净增门店163家 [4] - 产品力、品牌力提升及团队精细化运营共同驱动珠宝业务实现显著业绩增长 [4]

公司业绩预测 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为43,571.09万元至53,253.56万元，比上年同期增长125%至175% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为42,133.01万元至51,495.90万元，比上年同期增长125%至175% [1] 公司战略与运营 - 2025年公司核心战略为“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化” [1] - 公司秉承以时尚诠释东方文化的品牌理念，持续优化产品与服务 [1] - 公司依托精细化运营和数字化赋能，进一步夯实品牌核心竞争力 [1] - 公司积极推进线上线下全渠道融合，并加快国际化布局，不断提升单店经营效益 [1] 业务发展情况 - 截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1,668家，年内净增门店163家 [1] - 得益于产品力和品牌力的持续提升，以及团队精细化运营，公司珠宝业务在2025年度实现了显著业绩增长 [1]

公司业务合作现状 - 公司目前未与八马茶业合作 [1] - 公司与其他茶企有合作，例如中茶、川红、熹茗茶等 [1] 茶产业发展战略 - 公司的茶产业将巩固川渝核心市场 [1] - 公司将重点拓展华东、华南、华北等高潜力区域 [1] - 公司计划搭建“线上商城+直播电商+社群营销”全渠道体系 [1] - 公司将接入抖音、京东等平台跨境专区 [1]

文章核心观点 - 中国跨境电商行业正经历从粗放“卖货”和“低价”竞争向以品牌建设、用户体验和长期价值为核心的“品牌时代”的根本性转变 [1] - 品牌出海已进入“全渠道融合”时代，流媒体正成为连接用户、获取购物灵感及建立品牌联结的关键场景 [1][5][8] - 亚马逊广告通过“出海总裁班”及“船长计划”，以认知提升、营销资源赋能与人脉链接三维赋能，助力中国品牌决策者驾驭新周期 [2][3][9] 行业趋势与演变 - 跨境电商竞争核心发生根本性转变：从“卖货时代”、“低价时代”驶向“品牌时代” [1] - 2025年上半年中国跨境电商出口额达1.09万亿元人民币，同比增长11.6%，在关税波动背景下仍保持稳健增长 [8] - 全球购物行为剧变：消费过程不再是线性漏斗模型，而是非线性的、由无数“微时刻”组成的体验 [4][5] - 75%的全球受访消费者表示每周会多次考虑购物，使消费者随时在购物旅程的不同阶段游移 [5] - 购物与娱乐、广告的界限模糊：54%的受访消费者通过娱乐内容发现品牌和产品，49%的受访消费者对融入其喜爱娱乐内容的品牌持更积极看法 [5] - 72%的全球受访者在接触娱乐内容时曾有过考虑购买的行为 [6] 企业战略与赋能举措 - 亚马逊广告联合中欧国际工商学院举办“出海总裁班”，为期三天，课程包括“出海消费者洞察”与“领导卓越团队” [2][3] - “出海消费者洞察”课程系统讲解客户洞察的核心框架、理论体系与实践方法，助力将洞察转化为产品线管理、传播计划制定等营销策略 [2] - “领导卓越团队”课程围绕以人才驱动组织价值创造和通过动机管理激发员工高绩效两大核心模块展开 [3] - 亚马逊广告以“认知提升、营销资源赋能与人脉链接”三维赋能品牌决策者 [3] - “船长计划”未来将持续推进，开展更多实战课程与资源对接活动，陪伴中国品牌走向全球 [9] 营销模式与平台能力 - 品牌建设和销量增长应相辅相成，形成稳定有效的复利效应，没有品牌加持的销量不可持续 [1][2][8] - 亚马逊广告拥有对消费者购物行为的真实洞察与更强的全渠道整合能力 [7] - 亚马逊依托消费者行为研究，实现对“高意向受众”、“预测型受众”等的精准识别与重复触达，形成“数据-触达-转化-再优化”的营销飞轮 [7] - 亚马逊DSP已与几乎所有位于美国的第三方广告交易平台集成，让营销渠道可触及更广泛人群 [7] - 亚马逊广告联合Strat7 Crowd.DNA开展了一项覆盖澳大利亚、巴西、加拿大、德国、西班牙、法国、意大利、日本、墨西哥、英国及美国等市场的全球性综合研究 [4]

市场整体表现 - 2025年前三季度中国快消品市场销售额同比增长1.3%，增长主要由销量同比增长3.8%拉动，平均售价同比下跌2.4%，跌幅较2024年同期的3.4%有所收窄 [1] - 分季度看，一季度销售额同比增长2.7%，复苏明显，二、三季度增速分别放缓至0.7%和0.4% [1] - 三至五线城市贡献了快消品市场整体增长的约80%，成为推动销量复苏的主引擎，而一、二线城市市场竞争预计将进一步加剧 [1] 品类表现与价格趋势 - 报告将快消品分为包装食品、饮料、个人护理和家庭护理四大类目，前三季度除饮料销售额下滑外，其余三类均增长，包装食品增长3.4%，个人护理增长1.1%，家庭护理增长3.3% [2] - 四大类目平均售价均下跌，其中饮料类目价格跌幅最大，同比下降4.6% [2] - 在27个快消品细分品类中，有19个面临价格下行压力，个人护理与家庭护理类目除牙膏外均售价下跌，饮料类目中约半数品类（如牛奶、酸奶、瓶装水、即饮茶）持续承压 [2] - 部分品类高端产品线（如巧克力、婴配奶粉、啤酒）实现价格止降反升，显示市场呈现两极化发展趋势 [2] 渠道动态与格局演变 - 线下新兴渠道增长显著，前三季度折扣店、零食集合店、仓储会员店销售额分别同比增长92%、51%和40% [3] - 上述渠道在快消品总销售额中占比提升，折扣店从0.2%升至0.4%，零食集合店从0.6%升至0.8%，仓储会员店从1.6%升至2.3% [3] - 电商格局持续演变，截至三季度末，淘宝/天猫市场份额为28%，抖音为26%，拼多多为15%，京东为14%，快手为4%，抖音份额持续扩大 [3] - 即时零售渠道在第三季度增长7.9%，扭转去年下滑趋势，主要受益于闪送服务普及与平台促销 [3] 渠道战略与行业趋势 - 专家建议品牌以全渠道视角区分“势能渠道”（如仓储会员店、抖音电商，侧重品牌建设与新品推荐）与“动能渠道”（如便利店、大卖场，侧重效率优化与利润转化），通过前者“种草”，后者实现变现 [3] - 渠道呈现三大趋势：便利化（消费者对快速获取商品需求增强）、折扣化（追求高性价比业态加速发展）、零售商品牌化（零售商角色转变为能与品牌方共创产品与服务的合作方） [4]