报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油期价日内上涨，因阿根廷出口免税额度用尽，市场对阿根廷大豆持续出口至我国预期落空，国内供应充足，弱现实持续，“强预期”信心不足，期价预计宽幅震荡，Y2601合约考虑暂时观望，支撑位7950 - 8000元/吨，压力位8330 - 8350元/吨 [3] - 我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，市场预期国内对加拿大菜籽采购或减少，俄罗斯/迪拜菜油、澳大利亚菜籽进口增加可弥补部分供应，加菜籽有增产预期但贸易政策有不确定性，如进口明显缩减国内菜油将延续去库存进程，轻仓低多，支撑9655 - 9698，压力10300 - 10333 [3] - 马棕9月1 - 20日产量环比降4.26 - 7.89%，季节性增产季时间窗口缩减，1 - 25日出口环比增11.3 - 12.9%，产地无明显累库压力，印尼生柴掺混比例有提升预期，短期震荡，支撑8900 - 8910，压力9570 - 9590 [4] - 豆粕及豆二期价日内上涨，因阿根廷出口免税额度用尽，国内豆粕供应充足，弱现实持续，多空消息扰动加剧，豆粕短线或在宽幅震荡中走强，进取型策略轻仓试多，稳健型策略暂时观望，豆二主力合约支撑位3500 - 3540元/吨，压力位3730 - 3750元/吨；豆粕主力合约支撑位2900 - 2910元/吨，压力位3000 - 3050元/吨 [5] - 加菜籽基本定产有增产预期，产地菜籽报价承压，豆菜粕现货价差低，菜粕性价比偏差，豆粕对菜粕消费挤占短期持续，如加菜籽进口明显缩减国内菜粕有去库存预期，预期止跌转为震荡，支撑2350 - 2377，压力2552 - 2572 [6] - 外盘CBOT玉米期价短期维持低位区间预期，国内市场围绕渠道库存偏低与新季上市节奏博弈，11合约短期博弈增加但整体丰产预期制约反弹空间，玉米11合约支撑区间2100 - 2120，压力区间2240 - 2250，玉米淀粉11合约支撑区间2400 - 2420，压力区间2580 - 2590，期权方面建议卖出宽跨式组合策略或虚值看涨期权 [7] - 豆一价格随豆二反弹，自身基本面变化不大，阿根廷农产品出口免税额度用尽，东北地区新季大豆毛粮收购价低开低走，新粮上市供应增加，价格暂稳但市场预期偏弱，抑制国产豆价格 [8] - 全国新季花生种植面积同比增4.01%，整体有增产预期，东北、河南种植成本同比走低，新季花生上市量增加带来季节性供应压力，但期货价格对增产预期有部分体现，中秋节备货提振需求，短期震荡，11合约支撑7500 - 7510，压力位8020 - 8162 [9] - 生猪期价冲高回落尾盘小幅收跌，饲料成本下降预期令远月期价大跌，生猪行业集体降重出栏，养殖户出栏积极性高，现货价格9月偏弱调整，本周全国均价12.66元/公斤左右，环比上周五跌0.05元/公斤，阶段性出栏压力环比上升，11合约参考区间12500 - 13000点，中期等待产能去化确认后养殖成本下择机逢低买入2601合约，谨慎投资者暂时持有空近月多远月套利为主，单边观望为宜 [10] - 鸡蛋期价减仓震荡反弹，现货价格止涨回稳，饲料养殖产业链跌幅扩大拖累蛋价，鸡蛋2510合约限仓后多空移仓换月期现价差收敛，近月合约对现货贴水，现货价格9月拉涨小幅反弹，下旬终端消费迎顶点，本周全国现货价格3.60元/斤左右，环比上周五跌0.05元/斤，操作上谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2511合约，参考区间3000 - 3200点 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料中豆一11震荡调整，支撑3800 - 3830，压力3950 - 4000，因阿根廷豆类免税额度用尽、国产新豆上市供应趋增，建议暂时观望；豆二11震荡调整，支撑3500 - 3540，压力3700 - 3750，因政策推进遇阻、供应预期反复、中美谈判无进展，建议暂时观望；花生11震荡调整，支撑7500 - 7600，压力8020 - 8162，因新季增产成本降低、上市量增加、中秋节备货提振、阿根廷豆类免税额度用尽，建议暂时观望；豆油01震荡下跌，支撑7950 - 8000，压力8330 - 8350，因油政策推进遇阻、中美谈判无进展、基本面弱现实持续累库，建议暂时观望 [13] - 油脂中菜油01震荡偏强，支撑9800 - 9810，压力10300 - 10333，因加菜籽进口预期减少有去库存预期，建议轻仓低多；棕榈01震荡调整，支撑8900 - 8910，压力9570 - 9590，因马棕产量不佳、产地出口需求好转，建议暂时观望 [13] - 蛋白中豆粕01震荡调整，支撑2900 - 2910，压力3000 - 3050，因阿根廷豆类免税额度用尽、美生柴推进遇阻、中美谈判无进展、供应预期变数大，建议暂时观望；菜粕01震荡调整，支撑2350 - 2377，压力2552 - 2572，因加菜籽进口预期减少、性价比不佳、消费疲弱，建议暂时观望 [13] - 能量及副产品中玉米11承压预期，支撑2100 - 2120，压力2240 - 2250，因基本面压力背景、季节性压力、短期受上市节奏扰动，建议空单谨慎持有；淀粉11承压预期，支撑2400 - 2420，压力2580 - 2590，因成本端玉米价格有压力、现货端略宽松，建议空单谨慎持有 [13] - 养殖中生猪11震荡寻底，支撑12800 - 13000，压力13000 - 13800，因饲料价格止跌反弹、去产能预期强化，建议转为观望；鸡蛋11震荡寻底，支撑2900 - 3100，压力3300 - 3350，因产能压力和消费旺季预期，建议逢低买入 [13] 商品套利 - 油料中豆一11 - 1、豆二11 - 1、花生10 - 11建议观望；油脂中豆油1 - 5、菜油1 - 5、棕榈油1 - 5建议观望；蛋白中豆粕3 - 5、菜粕1 - 5建议观望；能量及副产品中玉米11 - 1、淀粉11 - 1建议观望；养殖中生猪1 - 3建议逢低正套，鸡蛋10 - 1建议逢低正套 [15] - 跨品种中油脂01豆油 - 棕油建议偏空操作，01菜油 - 豆油建议偏多操作，01菜油 - 棕油建议暂时观望；蛋白01豆粕 - 菜粕低位震荡；油粕比01豆类油粕比建议偏多操作，目标2.8 - 2.82，01菜系油粕比建议观望；能量及副产品11淀粉 - 玉米建议暂时观望，参考目标位250 - 200 [15] 基差与期现策略 - 油料中豆一现货价4060，主力合约基差131；豆二现货价3960，主力合约基差295；花生现货价7400，主力合约基差 - 342 [16] - 油脂中豆油现货价8520，主力合约基差338；菜油现货价10040，主力合约基差 - 102；棕榈油现货价9170，主力合约基差 - 52 [16] - 蛋白中豆粕现货价2920，主力合约基差13；菜粕现货价2490，主力合约基差46 [16] - 能量及副产品中玉米现货价2290，主力合约基差113；淀粉现货价2600，主力合约基差169 [16] - 养殖中生猪现货价12.52元/公斤，主力合约基差 - 135；鸡蛋现货价3.31元/斤，主力合约基差774 [16] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的到岸升贴水、期价、CNF到岸价格、进口到岸完税价等信息 [17][18] - 周度数据显示豆类中港口大豆库存664.36、油厂豆粕库存125.00、港口豆油库存122.70，开机率61.00%；菜籽中沿海油厂菜籽库存4.60、沿海地区菜粕库存1.75、华东商业菜油库存51.20，开机率28.03%；棕榈油库存59；花生库存53775，花生油库存37060，开机率12.10% [19] 饲料 - 日度数据给出阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF价格和到岸完税成本 [19] - 周度数据显示深加工企业玉米消耗量103.30万吨，环比 - 0.31，同比 - 14.56；库存234.00万吨，环比 - 14.70，同比 - 27.60；淀粉企业开机率48.15%，环比1.01，同比 - 8.28；库存120.00万吨，环比 - 2.60，同比120.00 [20] 养殖 - 生猪日度数据展示了9月25日不同地区外三元生猪、7KG外三元仔猪、猪肉批发价、猪粮比等价格及较昨日、上周、上月、同比的变化情况 [21] - 鸡蛋日度数据展示了2025 - 09 - 25不同地区鸡蛋现货价格、淘汰鸡价格及较前一日的涨跌情况 [22] - 生猪周度重点数据展示了9月20日较9月13日的现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等环比和同比变化情况 [23][24] - 鸡蛋周度重点数据展示了9月20日较9月13日的供应端、需求端、利润、相关现货价格等环比和同比变化情况 [25] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端展示了生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [27][29][30] - 油脂油料中棕榈油展示了马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、9/1价差、9月豆棕价差、9月菜棕价差、广州9月基差等图表 [38][41][42] - 油脂油料中豆油展示了美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、9 - 1价差、黄埔1月基差、1 - 5价差、黄埔5月基差、5 - 9价差、黄埔9月基差等图表 [44][45][51] - 油脂油料中花生展示了国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、中国花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量、中国花生周度开工率、压榨厂花生库存、压榨厂花生油库存、花生月度进口量、10 - 11价差、油料花生基差等图表 [53][56][57] - 饲料端中玉米展示了收盘价、现货价、1 - 11价差、11月玉米淀粉 - 玉米价差、南方港口库存、北方港口库存、进口量、谷物及谷物粉进口数量、深加工企业玉米消耗量、库存、黑龙江和吉林地区玉米酒精企业加工利润等图表 [59][63][64] - 饲料端中玉米淀粉展示了收盘价、现货价、企业开机率、库存、山东面粉 - 玉米淀粉价差、山东和吉林地区加工利润等图表 [66][67][69] - 饲料端中菜系展示了菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、菜粕和菜油不同月份南通基差、沿海油厂菜籽和菜粕库存、菜籽油库存量、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、沿海地区菜粕和菜油提货量等图表 [69][70][74] - 饲料端中豆粕展示了美国大豆生长优良率、开花率、结荚率、全国港口大豆库存量、国内主流油厂豆粕库存、不同月份豆粕基差、1 - 5、3 - 5、5 - 9、9 - 1、11 - 1价差、不同合约豆油/豆粕、豆粕 - 菜粕期货和现货价差等图表 [76][79][92] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率，历史波动率情况等图表 [94][95] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及生猪指数持仓量、鸡蛋指数持仓量等图表 [97][98][99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析，指出各品种面临不同的市场环境和价格走势，包括供应、需求、库存等因素影响，给出了相应的单边、套利和期权交易策略建议 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.7%至1028.5美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.74%至280.6美金/短吨 [2] - 相关资讯：预计2025/26年度美豆出口净销售60 - 160万吨等；欧盟推迟EUDR执行；9月22日当周大豆出口量达200万吨；9月19日当周油厂大豆压榨量242.75万吨，开机率67.76%，大豆库存694.66万吨，豆粕库存125万吨 [2][3] - 逻辑分析：美阿谈判缓解市场担忧，国际大豆供应偏宽松，国内到港和压榨量高，需求好但仍有压力 [4] - 策略建议：单边观望，M11 - 1正套，期权观望 [6] 白糖 - 外盘变化：ICE美原糖主力合约跌0.04（-0.25%）至16.12美分/磅，伦白糖主力合约跌4.6（-0.99%）至458.4美元/吨 [7] - 重要资讯：预计巴西中南部2026/27年度糖产量4210万吨，同比增5.7%；2025/26年度全球食糖供应过剩277万吨；内蒙古、新疆糖厂开榨 [8][9] - 逻辑分析：国际巴西供应高峰，库存累库，糖价有支撑；国内进口糖量高，国产糖库存低，受外糖和天气影响 [11] - 交易策略：单边外糖低位震荡，郑糖短期略强；套利观望；期权低位卖出虚值看跌期权 [12][14] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动-0.30%至49.84美分/磅，BMD马棕油主力价格变动0.28%至4353林吉特/吨 [15] - 相关资讯：预计马棕9 - 10月库存攀升，11月回落；印尼与欧盟签署协定；巴基斯坦9月采购18万吨美豆；欧盟2025/26年部分油脂进口量有变化 [17][18] - 逻辑分析：9月马棕产量或降、出口或涨，价格有支撑；国内豆油累库，关注美豆进口；菜油边际去库有支撑；短期观望 [19] - 交易策略：单边震荡回落，观望；套利观望；期权观望 [20][22] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘回落，美玉米12月主力合约回落0.5%，收盘424.5美分/蒲 [26] - 重要资讯：截至9月19日，北方四港玉米库存67.5万吨，下海量22.4万吨；广东港内贸玉米库存30.8万吨，外贸库存6.7万吨等；9月18 - 24日全国玉米加工总量53.46万吨；截至9月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存113.9万吨；9月25日北港收购价稳定 [27][28] - 逻辑分析：美玉米外盘回落，产量新高反弹空间有限；国内供应少，东北玉米回落，港口价格强，现货仍会回落，01玉米底部震荡 [29] - 交易策略：单边外盘12玉米观望回调，01玉米建多单设止损；套利观望；期权观望 [31][33] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡，东北地区12.6 - 12.8元/公斤等；仔猪价格下跌，母猪价格持平；9月24日农产品批发价格指数上升，猪肉平均价格上升0.2% [35] - 逻辑分析：规模和普通养殖户出栏压力好转，但存栏高，供应压力仍在，价格偏回落 [35] - 策略建议：单边观望，LH15反套，期权卖出宽跨式策略 [38] 花生 - 重要资讯：全国花生通货米均价4.22元/斤；山东、河南油厂有采购报价；国庆中秋双节花生油走货略有改善；9月18日国内花生油样本企业花生库存53775吨，花生油库存37060吨 [39][40] - 逻辑分析：部分花生上市，因天气上量少，进口量减价稳，油厂有利润开始收购，油料花生市场稳定，01花生短期底部震荡 [41][43] - 交易策略：单边11花生短多操作；套利观望；期权卖出pk601 - P - 7600期权 [44][46] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区均价3.67元/斤，主销区均价3.81元/斤；全国主流价格多数稳定，部分地区有落；8月全国在产蛋鸡存栏量13.65亿只；9月11日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1748万只；截至9月11日当周全国代表销区鸡蛋销量7303吨；生产和流通环节库存减少 [48][49][50] - 交易逻辑：供应高，蛋价低，双节备货影响蛋价反弹，近期备货结束蛋价回落 [51] - 交易策略：单边近月合约逢高沽空；套利观望；期权观望 [52][54] 苹果 - 重要资讯：9月10日全国主产区苹果冷库库存量20.91万吨；7月鲜苹果出口量5.36万吨，进口量1.77万吨；山东产区冷库苹果价格平稳，红将军货源供应有差异；现货价格稳定，80以上一二级货源有价格区间；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.3元/斤 [55][56][58] - 交易逻辑：早熟苹果优果率差，晚熟富士开称价格预期略高，期货短期偏震荡，关注新季收购价格 [60] - 交易策略：单边短期偏震荡，后期卖套保压力大；套利观望；期权观望 [60][62] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约下跌0.47（0.71%）至66.14分/磅 [64] - 重要资讯：市场交投冷清，籽棉收购价暂稳；美棉主产区气温上升降水增加，优良率下滑；籽棉采收增加，价格跌后暂稳，棉短绒价格上涨 [65][66] - 交易逻辑：新花收购关注开称价格，新疆棉产量预计增加，轧花厂收购积极性一般，新花上市有卖套保压力，需求旺季表现一般 [67] - 交易策略：单边美棉震荡，郑棉震荡略偏弱，择机交易；套利观望；期权观望 [68][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析并给出交易策略，各品种基本面和市场情况不同，走势和投资建议存在差异 [2][6][12] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT 大豆指数涨 0.1%至 1052 美分/蒲，CBOT 豆粕指数跌 0.3%至 291.3 美金/短吨 [2] - 相关资讯：截至 9 月 4 日当周，美 2025/2026 年度大豆出口净销售 54.1 万吨；NOPA 会员企业预计 8 月压榨大豆 1.82857 亿蒲式耳；巴西 2025 年大豆种植面积和产量预估上调；9 月 5 日当周油厂大豆压榨量、开机率及库存等数据 [2][3] - 策略建议：单边豆菜粕远月逢低布局多单；套利 MRM05 价差扩大；期权买入看涨期权 [5] 白糖 - 外盘变化：上一交易日 ICE 美原糖主力合约跌 0.57%至 15.8 美分/磅，伦白糖主力合约跌 0.16%至 487.6 美元/吨 [6] - 重要资讯：巴西港口等待装运食糖船只和数量减少；巴西甘蔗主产区火灾；商务部公布原糖进口装船和到港数据 [7][8] - 交易策略：单边郑糖短期震荡略偏强；套利观望；期权卖出看跌期权 [10][11] 油脂板块 - 外盘情况：隔夜 CBOT 美豆油主力价格变动 1.06%至 51.61 美分/磅，BMD 马棕油主力价格变动 0.29%至 4466 林吉特/吨 [12] - 相关资讯：马来西亚 2025 年油棕树播种面积略增；22%美豆种植区域受干旱影响；公布加拿大油菜籽出口数据 [14] - 交易策略：单边短期油脂震荡，回调分批逢低做多；套利观望；期权观望 [16][17][18] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT 玉米期货外盘反弹，美玉米 12 月主力合约反弹 0.4%至 419.5 美分/蒲 [21] - 重要资讯：CBOT 玉米和软红冬小麦期货收盘上涨；全国玉米加工企业玉米库存和消耗情况；北港和华北产区玉米价格 [22] - 交易策略：单边外盘 12 玉米回调轻仓试多，01 玉米观望；套利 11 玉米和淀粉价差轻仓短扩；期权观望 [24][25][26] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡，各地区有不同表现；仔猪和母猪价格下跌；农产品批发价格指数和猪肉价格上升 [27] - 策略建议：单边近月逢高抛空；套利 LH15 反套；期权买入远月看涨期权 [29] 花生 - 重要资讯：全国花生通货米均价下跌，油厂收购价暂稳；花生油报价下跌，花生粕部分油厂无库存；国内花生油样本企业花生库存减少 [32][33] - 交易策略：单边 11 和 01 花生底部震荡，05 花生轻仓短多；套利观望；期权卖出 pk601 - P - 7600 期权 [35][37][38] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区和主销区鸡蛋均价上涨，全国主流价格有稳有涨；8 月在产蛋鸡存栏增加，蛋鸡苗出苗量减少；9 月 11 日当周淘鸡出栏量减少，淘汰日龄持平；代表销区鸡蛋销量减少，生产和流通环节库存减少 [40][41][42] - 交易策略：单边、套利、期权均建议观望 [43] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存减少；7 月鲜苹果出口量增加，进口量有变化；早熟苹果价格情况；2024 - 2025 产季栖霞 80一二级存储商利润下跌 [44][45] - 交易策略：单边新季苹果短期震荡；套利先观望；期权观望 [46][47][48] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：昨日 ICE 美棉主力合约下跌 0.52%至 66.37 分/磅 [49] - 重要资讯：印度棉花主产区降雨情况；美国农业部公布棉花出口销售数据；棉花现货交投清淡，销售和成交基差情况 [50][51] - 交易策略：单边美棉震荡，郑棉震荡略偏弱，逢高布局空单；套利观望；期权观望 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际大豆市场供需宽松状况好转，国内大豆累库压力明显；白糖国际市场预计偏震荡，国内市场预计跟随外糖走势；油脂市场马棕后期预计增产累库，国内豆油压力释放，菜油去库；玉米现货预计回落，01玉米底部震荡；生猪供应略有改善，出栏压力预计增加；花生市场稳定，新季供应预期充足；鸡蛋供应端压力明显，蛋价震荡盘整；苹果现货走货一般，盘面预计宽幅震荡；棉花供应偏紧，需求预期好转，预计震荡略偏强 [5][10][17][25][31][35][43][53][59] 各品类总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数涨0.73%至1067.25美分/蒲，CBOT豆粕指数涨0.17%至296.6美金/短吨 [2] - 相关资讯：美国2024/2025年度大豆出口净销售为 - 0.6万吨，2025/2026年度净销售114.3万吨；2024/2025年度豆粕出口净销售4.6万吨，2025/2026年度净销售17.6万吨；预计2025年部分区域大豆平均结荚数高于2024年；2025/26年度全球大豆产量预估调增至4.30亿吨；截止8月15日当周，油厂大豆实际压榨量233.9万吨，开机率65.75%，大豆库存680.4万吨，豆粕库存101.47万吨 [2][3] - 逻辑分析：国际大豆市场供需宽松状况好转，国内大豆累库压力明显 [5] - 策略建议：单边远月多单思路为主；套利MRM05价差扩大；期权买入看涨期权 [6] 白糖 - 外盘变化：ICE美原糖主力合约跌0.22（ - 1.33%）至16.36美分/磅，伦白糖主力合约跌6.4（ - 1.31%）至482.9美元/吨 [7] - 重要资讯：中南部地区本榨季甘蔗压榨量预计为5.904亿吨，较2024 - 2025榨季减少约5%；2025年1 - 7月我国进口糖浆和预混粉情况；广西、广东等地白糖报价及成交情况 [8][9] - 逻辑分析：国际市场预计偏震荡，国内市场预计跟随外糖走势 [10] - 持仓建议：单边价格5500 - 5700区间震荡；套利观望；期权观望 [11][12][13] 油脂板块 - 外盘情况：隔夜CBOT美豆油主力价格变动 - 0.52%至51.41美分/磅，BMD马棕油主力价格变动0.71%至4529林吉特/吨 [16] - 相关资讯：马来西亚8月1 - 20日棕榈油出口量增加；印尼计划提高毛棕榈油年产量；内布拉斯加州大豆结荚数为至少22年最高；澳大利亚2025/26年度油菜籽作物产量预估；美国大豆协会敦促开放中国市场 [16] - 逻辑分析：马棕后期预计增产累库，国内豆油压力释放，菜油去库 [17] - 交易策略：单边多单持有者可部分止盈部分持有，无单者可短空或逢低试多；套利YP01短期或反弹，P15可回调后做扩；期权观望 [20] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货12月主力合约反弹1.7%，收盘为411.5美分/蒲 [21] - 重要资讯：约9%的美国大豆种植区域和约5%的美国玉米种植区域受干旱影响；全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量降幅7.50%；全国149家主要玉米深加工企业消耗玉米量环比减少；全国玉米淀粉企业淀粉库存总量增加；北港收购价和华北产区玉米价格回落 [22] - 逻辑分析：玉米现货预计回落，01玉米底部震荡 [25] - 交易策略：单边外盘12玉米轻仓试多，01玉米底部轻仓短多；套利11玉米和淀粉价差做扩；期权观望 [25][26][27] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体小幅回落；仔猪价格下跌，母猪价格持平；农产品批发价格指数上升，全国农产品批发市场猪肉平均价格持平 [29] - 逻辑分析：供应略有改善，出栏压力预计增加 [31] - 策略建议：单边远月逢低买入；套利LH91反套；期权观望 [32] 花生 - 重要资讯：河南、湖北等地花生价格；山东、辽宁等地油料米报价；油厂报价稳定，花生油价格持平；花生粕走货少，销量一般；国内花生油样本企业厂家花生和花生油库存减少 [33][34] - 逻辑分析：花生市场稳定，新季供应预期充足 [35] - 交易策略：单边10花生逢高短空，目前观望；套利观望；期权卖出pk510 - C - 8300期权 [36][37][38] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区和主销区鸡蛋均价变化；7月份全国在产蛋鸡存栏量增加；8月21日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量增加；全国代表销区鸡蛋销量下降；生产和流通环节库存天数增加；鸡蛋盈利和养殖预期利润情况 [40][41][42] - 交易逻辑：供应端压力明显，空头逻辑成立 [43] - 交易策略：单边逢高布局空单；套利空年前近月合约多年后远月合约；期权卖出虚值看涨 [43][46][47] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存量减少；2025年6月鲜苹果进口量增加，出口量减少；产地苹果主流价格稳定，冷库出货积极，客商采购谨慎；现货价格稳定，个别冷库报价偏弱；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润下跌 [49][50][51] - 交易逻辑：现货走货一般，新季产量变化不大，早熟苹果价格走弱给盘面压力，预计宽幅震荡 [53] - 交易策略：单边预计宽幅震荡；套利观望；期权观望 [54][55] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约下跌0.06（0.09%）至67.47分/磅 [56] - 重要资讯：印度棉花周度上市量增长，2024/25年度累计上市量下滑；ICE期棉2512合约点价未定价卖出订单增加 [57][58] - 交易逻辑：宏观关税影响减弱，基本面供应偏紧，需求预期好转，预计震荡略偏强 [59] - 交易策略：单边美棉和郑棉预计震荡略偏强；套利观望；期权观望 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油市场处于“弱现实+强预期”格局，短线回调空间预计不大，中长期依旧看涨，主力01合约多单暂时离场观望，考虑1 - 5正套操作 [1] - 菜油期价以震荡对待，国内菜油库存季节性偏高，贸易商积极进口其他地区菜油补充，中加贸易关系不确定，菜籽后期采购预期偏少 [1] - 棕榈油短期有调整需求，多单部分止盈后继续持有，印尼库存低，产地出口需求良好 [2] - 豆二、豆粕“弱现实+强预期”持续，消息刺激豆粕走弱但回调空间不大，豆粕考虑企稳做多，主力合约下方空间暂看至2950 - 2980元/吨 [2] - 菜粕期价自高位偏空调整，后续菜籽采购仍存减少预期，远期去库存预期仍存，短期震荡，观望或逢低轻仓做多 [2][4] - 玉米、玉米淀粉期价预期继续承压，操作建议空单谨慎持有，期权考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权 [4] - 豆一供应预期增加，主力合约空单考虑持有 [5] - 花生新季有增产预期且成本下行，10合约下跌空间不大，11及01合约逢反弹做空 [6] - 生猪期价震荡反弹，中期等待产能去化确认后择机逢低买入2605合约，谨慎投资者持有空近月多远月套利 [6][7] - 鸡蛋09合约消费旺季预期破产，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低买入11合约 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一11震荡，空单持有；豆二09震荡调整，暂时观望；花生11震荡偏空，空单持有；豆油01震荡调整，暂时观望 [10] - 油脂板块中，菜油01震荡调整，暂时观望；棕榈01震荡偏强，多单减持 [10] - 蛋白板块中，豆粕01震荡调整，暂时观望；菜粕01区间震荡，轻仓低多 [10] - 能量及副产品板块中，玉米11、淀粉11震荡偏弱，空单谨慎持有 [10] - 养殖板块中，生猪11震荡反弹，多单持有；鸡蛋10震荡寻底，观望 [10] 商品套利 - 跨期套利方面，豆粕3 - 5正套，目标位300 - 400；生猪9 - 1、鸡蛋9 - 1逢低正套；09豆类油粕比做多 [11][12] - 跨品种套利方面，09豆油 - 棕油偏空操作，09菜油 - 豆油偏多操作，09豆粕 - 菜粕低位震荡 [12] 基差与期现策略 展示了各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况，但未提及具体策略 [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [15][16] - 周度数据展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况 [17] 饲料 - 日度数据展示了不同国家不同月份进口玉米的成本 [17] - 周度数据展示了玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率等情况 [18] 养殖 - 日度数据展示了生猪和鸡蛋的相关价格及变化情况 [19][20] - 周度数据展示了生猪和鸡蛋的市场重点数据，包括价格、成本、利润、库存等 [21][22][23] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） 展示了生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表 [25][27][28][30][32][33] 油脂油料 - 棕榈油：展示了马来西亚棕榈油产量、出口、库存等相关图表，以及进口毛利、价差、基差等情况 [36][38][39][43] - 豆油：展示了美豆压榨量、库存、榨利，国内豆油厂开机率、库存、成交量等相关图表 [48][50][51] - 花生：展示了国内花生到货量、出货量、压榨利润、开工率、库存等相关图表 [53][54] 饲料端 - 玉米：展示了玉米收盘价、现货价、价差、库存、进口量、深加工企业消耗量及利润等相关图表 [57][58] - 玉米淀粉：展示了玉米淀粉收盘价、现货价、开机率、库存、加工利润等相关图表 [60][61] - 菜系：展示了菜粕、菜油现货行情、基差、库存、压榨量、提货量等相关图表 [63][65][67][69][70] - 豆粕：展示了美豆开花率、结荚率，国内大豆、豆粕库存等相关图表 [71] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，以及玉米期权的成交量、持仓量、认沽认购比率和历史波动率情况 [73][74] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及生猪、鸡蛋指数持仓量情况 [76][77][78][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油四季度油籽买船少、蛋白粕进口增加使油厂榨利收敛，利多油脂价格，2601合约多单可持有 [3] - 菜油国内库存自高点回落但仍处高位，三季度菜籽买船少，有去库预期，区间低位可轻仓做多 [3] - 棕榈油10月前增产，但印尼增产或不及预期，库存偏低，多单可持有 [4] - 豆粕因低价进口买船和减量替代，价格大幅下挫，短线偏空调整，多单建议离场 [4] - 菜粕受低蛋白日粮技术和豆粕比价压力，短期偏空调整，可套利多油粕比 [4] - 玉米外盘有丰产压力，国内存在替代与供应收紧矛盾，期价区间预期，空单逢低减持 [5] - 豆一国产豆拍卖溢价但新豆上市供应增加，主力合约暂时观望 [6] - 花生旧季结转库存低、进口少，但新季增产成本降低，远月逢高空 [6] - 生猪期价连续反弹后对现货升水，09合约多单逢高止盈或移仓，中期降温后逢低买入2511合约 [7] - 鸡蛋期价逼近历史低位，谨慎追空，关注91月间逢低正套，激进者可逢低买入09合约 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一09震荡偏强，暂时观望；豆二09震荡调整，暂时观望；花生10震荡偏空，远月逢高空；豆油01上涨，多单持有 [11] - 油脂：菜油09区间震荡，低位做多；棕榈09震荡上涨，多单持有 [11] - 蛋白：豆粕09下跌，多单离场；菜粕09震荡偏空，多单离场 [11] - 能量及副产品：玉米09震荡整理，空单逢低减持；淀粉09震荡整理，空单逢低减持 [11] - 养殖：生猪09震荡反弹，多单逢高减仓；鸡蛋09震荡寻底，逢低做多 [11] 商品套利 - 跨期：豆粕11 - 1正套；生猪9 - 1、鸡蛋9 - 1逢低正套；其他品种观望 [12][13] - 跨品种：09菜油 - 豆油偏多操作；09豆粕 - 菜粕低位震荡；其他品种观望或偏空操作 [13] 基差与期现策略 - 展示各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [14] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [16][17] - 周度数据：展示豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存和开机率情况 [18] 饲料 - 日度数据：展示阿根廷、巴西不同月份进口玉米的成本 [18] - 周度数据：展示玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率和库存等数据 [19] 养殖 - 展示生猪和鸡蛋的日度、周度数据，包括价格、成本、利润、库存等 [20][21][22][23][24] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格，鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [25][28][29][31][32] 油脂油料 - 棕榈油：展示马来西亚棕榈油产量、出口、库存等相关图表 [34][36][37] - 豆油：展示美豆压榨、库存、榨利，国内豆油库存、开机率等图表 [48][49][50] - 花生：展示国内花生到货、出货、压榨利润等图表 [55][56][57] 饲料端 - 玉米：展示南方、北方港口库存，玉米售粮进度、进口量等图表 [59][60][63] - 玉米淀粉：展示企业开机率、库存、加工利润等图表 [65][66] - 菜系：展示菜粕、菜油现货行情、基差、库存等图表 [67][69][71] - 豆粕：展示美豆生长情况、国内大豆和豆粕库存等图表 [77][78][79] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量等图表 [80][81] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及持仓量图表 [83][84][85]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行分析并给出投资建议，认为粕类长期估值偏低可逢低做多，油脂短期棕榈油或回调中长期仍可做多，玉米新作预计面临季节性卖压可逢高做空，棉花1月合约可关注阶段性逢高空配机会，短中期多配豆粕09、菜粕09，空配鸡蛋09、玉米11及棉花01，中长期多配豆粕、棕榈油，空配生猪 [1][3][83][84][87][88] 根据相关目录分别进行总结 上期策略回顾 - 玉米：上期推荐短期对玉米07合约偏多思路，过去两个月玉米价格表现基本符合预期，7月后期货加速下跌，09合约跌破2300元/吨 [13] - 油脂：推荐的“YP09价差做缩”策略表现良好，5月中至7月中价差持续下跌，主要因美国生物燃料配额提案带动国际豆油价格上涨，棕榈油基本面因素推动价格走强 [14] - 强弱配置策略：上期农产品多空配置组合截止6月13日一个月盈利5.7%，粕类涨幅居前，橡胶和鸡蛋表现最弱，白糖如期回落，豆油下跌对冲了菜油多配亏损 [15] 本期策略推荐 单边策略 - 豆粕：偏多，3 - 6个月，关注M2509、M2601逢低做多机会，止损位2850、2950，因进口大豆成本易涨难跌，预计8月豆粕库存见顶后供需面改善 [18] - 棕榈油：偏空，1个月，关注09合约短空机会，止盈位8500、止损位8800，近期上涨驱动基本结束，7月增产或使价格回调，但下行空间有限 [18] - 玉米：偏空，3 - 5个月，关注11合约逢高做空机会，止损位2350以上，止盈位2100左右，25/26年产需缺口或缩减，新作面临季节性卖压，旧作缺口不及预期或使新作下跌拐点提前 [18] - 棉花：偏空，3 - 5个月，关注14000元/吨左右布局1月合约空单机会，止盈位13000 - 13200、止损位14300 - 14500，不看好郑棉9月合约上涨空间及持续性，1月合约面临套保压力 [18] 套利策略 - P2509 - P2601：反套，1个月，关注P91反套机会，止盈位 - 50～ - 100、止损位100，近期09合约强于01合约，7月后09合约或弱于01合约 [20] - CF2511 - CF2601：反套，4个月，止盈位 - 300（针对不能进入交割月的资金）、止损位50，基于内地库高升水高含糖仓单流出难逻辑，预计11 - 1价差走弱 [20] 推荐策略逻辑详述及相关指标跟踪 - 豆粕：四季度进口大豆成本大幅下跌概率低，豆粕供需面将改善，正常年份四季度豆粕库存季节性下降，若不从美国采购大豆，国内豆粕供应将趋紧 [21] - 油脂板块：单边做空棕榈油09合约和P91反套，近期棕榈油上涨略超预期，7月产地进入增产区间，近月上涨驱动消化完毕，价格或回调，但下行空间有限，中长期建议逢低做多 [32] - 玉米板块：关注玉米11合约逢高做空机会，25/26年玉米预计丰产，产需缺口或缩减，新作面临季节性卖压，旧作缺口不及预期可能性提升，若缺口大幅下修，新作下跌拐点提前，跌幅或更大 [39] - 棉花板块：单边关注棉花01合约逢高做空机会，郑棉9月合约上涨空间和持续性有限，对新作带动作用将减弱，1月合约面临套保压力；套利关注11 - 1合约反套机会，基于内地库高升水高含糖仓单流出难逻辑，预计11 - 1价差走弱 [51][61] 农产品品种间强弱排序 农产品各主要品种观点 - 粕类：豆粕单边震荡/向上，操作宜逢低做多，菜粕单边跟随豆粕，关注政策变化 [68][69] - 油脂：棕榈油短期或超涨，中长期建议多配；豆油09合约上涨乏力，01合约倾向偏多配；菜油09合约价格支撑较强 [69] - 玉米：25/26年产需缺口大概率缩减，新作面临季节性卖压，淀粉跟随玉米波动且多数时间弱于玉米 [70] - 鸡蛋：短期季节性需求或带动8、9合约维持高升水，1 - 2月投资周期可维持短多、中空策略 [70] - 生猪：短期受消费旺季不确定性影响合约表现坚挺，中长期适合空配，1 - 2月投资周期可区间操作 [70] - 白糖：国际市场25Q3弱势格局难改，25Q4或阶段性反弹；国内市场25Q3震荡偏弱，25Q4震荡弱反弹 [70] - 棉花：国际市场下半年低位震荡；国内市场7 - 8月郑棉偏强震荡，9 - 12月1月合约区间震荡，可关注阶段性逢高空配机会 [71] - 橡胶：三季度原料拖拽国内天胶下行概率较大 [73] 主要指标跟踪 - 资金面动态：过去一个月农产品期货板块资金净流入，除谷物外其他板块均资金流入，棕榈油、豆油资金流入量排名前二，玉米、菜油资金净流出量排名前二 [74] - 各品种基差及基差率（2025年7月14日）：展示了棉花、白糖等各品种主力合约的期货、现货价格及基差、基差率 [78] - 农产品期货强弱排序及多空配置策略：短中期相对强弱排序为粕类＞油脂＞白糖＞养殖类＞棉花＞玉米类，细分豆粕＞菜粕＞菜油>豆油＞棕榈油>白糖＞生猪＞鸡蛋＞棉花＞玉米；短中期宜多配豆粕09、菜粕09，空配鸡蛋09、玉米11及棉花01；中长期宜多配豆粕、棕榈油，空配生猪 [87][88]

豆一市场 - 东北农户余粮少，贸易商收货难，下游需求差，价格无波动 [1] - 销区随用随采，库存可保生产，国产豆成交淡，消费疲软 [1] - 09合约压力位4235-4250元/吨，支撑位4080-4100元/吨 [1] 花生市场 - 新季种植面积河南、吉林、辽宁同比增加，处于近年高位，单产或恢复增长，成本走低，丰产预期施压远月合约 [1] - 大宗油脂油料走低影响花生油、粕消费 [1] - 10合约因余货量低、进口少等因素，回落幅度有限，支撑8004-8020，压力位8380-8392 [1] 豆油市场 - 主力期货价格减仓下跌，市场避险美国农业部报告 [1] - 5-6月大豆进口多，供应足，需求疲软 [1] - 压力位8100-8130，支撑位7830-7850元/吨 [1] 菜油市场 - 原油价格回落利空生柴掺混利润，国内现货供需宽松 [1] - 新季菜籽增产，榨利尚可，新增买船利空价格 [1] - 09合约下行空间收窄，支撑9210-9320，压力9600-9790 [1] 棕榈油市场 - 原油价格回落利空生柴掺混利润，国内6月买船多，库存回升，产地出口需求增幅收窄 [1] - 马棕累库放缓，产地或去库，跌势或放缓 [1] - 支撑8200-8210，压力8566-8592 [1] 豆二、豆粕市场 - 豆粕减仓上行，市场避险美国农业部报告，国内豆粕基本面偏弱，供应增加，需求好转 [1] - 豆粕09合约压力位3100-3150元/吨，支撑位2880-2900元/吨 [1] - 豆二09合约离场避险，压力位3720-3730，支撑位3520-3550元/吨 [1] 菜粕市场 - 水产饲料消费旺季，但性价比不佳，巴西大豆到港、新季菜籽增产等利空价格 [1] - 09合约下行空间有限，期价或震荡，支撑2500-2510，压力2692-2696 [1] 玉米、玉米淀粉市场 - 外盘聚焦种植面积报告，影响温和，供应有压力 [1] - 玉米09合约支撑2330-2340，压力2430-2450 [1] - 玉米淀粉09合约支撑2690-2700，压力2830-2840 [1] 生猪市场 - 周一期货高开低走，近强远弱，2507合约修复贴水 [1] - 本周出栏增加，供应充足，09合约参考区间13600-14200点 [1] 鸡蛋市场 - 周一期货低开高走，阶段性触底，本周07合约交割，南方出梅或改善消费 [1] - 当前消费淡季末端，蛋价跌破成本，08合约或超跌反弹 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中棉花暴涨、白糖劲升、生猪下挫，各品种受不同因素影响呈现不同走势 [1] 各品种总结 棉花 - 主力 2509 合约周一暴涨，受中美经贸高层会谈利好、国内宏观利好及港口库存下降支撑，但纺织品行业淡季纺企需求以刚需为主 [2] - 期价突破近一个月横盘区间，技术转入强势，策略上轻仓多单，支撑 13100，阻力 13300 [3] 白糖 - 主力 2509 合约强劲上涨，受海外原糖期价走高及国内白糖需求旺盛提振，4 月销糖率创 25 年同期最高，新增工业库存同比下降 [4] - 期价收复前期跳空缺口，技术回暖，策略上空单平仓，关注能否向上克服长期均线 60 日均线阻力，支撑 5859，阻力 5900 [4][8] 豆粕 - 主力 2509 合约先抑后扬，震荡较大但未改变下行主趋势，受中美经贸会谈乐观情绪及国内大豆到港、油厂开机率提高影响，下游采购意愿差 [7] - 期价回到上周短期横盘区间内但仍在各均线之下，策略上逢高轻仓空单，支撑 2865，阻力 2912 [7] 棕榈油 - 主力 2509 合约反抽收阳，受原油走强及空头回补提振，但马来西亚棕榈油增产、国内供应增加预期限制反弹空间 [9] - 期价站上 5 日均线但未触及 10 日均线阻力位，下行趋势未改，策略上空单持有，支撑 7940，阻力 8076 [9] 豆一 - 主力 2507 合约反弹震荡，受东北大豆产区基层余豆少提振，但整体市场需求清淡，后续美豆或恢复进口及下游需求淡季限制反弹空间 [11] - 期价受短期均线压制，走势未反转，策略上空单持有，支撑 4127，阻力 4185 [11] 豆油 - 主力 2509 合约震荡上扬，受外盘 CBOT 豆油上涨及中美经贸会谈偏暖气氛带动，但进口大豆到港、油厂开机率回升使供应增加，上升空间受限 [14] - 走势略强，策略上短线交易，支撑 7762，阻力 7852 [14] 玉米 - 主力 2507 合约回落调整，受多头获利回吐及后期美玉米进口预期施压，但产区基层余粮见底、贸易主体惜售及下游需求回升限制调整空间 [15][17] - 期价一度下破 10 日均线，技术调整压力显现，策略上多单平仓，支撑 2360，阻力 2389 [17] 生猪 - 主力 2509 合约震荡下跌，养殖端存栏高位、大猪供大于求，需求端五一假期后需求回落且替代品充足，需求支撑不足 [18] - 期价在均线系统下扩跌，技术弱势凸显，下行空间有望扩大，策略上逢高抛空，支撑 13800，阻力 13930 [18] 鸡蛋 - 主力 2506 合约震荡反弹，受现货价格上涨提振，市场逢低补货及端午节备货需求增加，但蛋鸡存栏高位、供应充足限制反弹空间 [20] - 期价站上 5 日均线，关注 10 日均线阻力作用，策略上空单平仓，支撑 2898，阻力 2940 [20] 苹果 - 主力 2510 合约小幅反弹，节后市场走货放缓、产区交易氛围减弱，新季苹果坐果情况有争议，库存处于五年低位有一定支撑 [22] - 期价在 20 日均线附近反复，关注该位后市能否被克服，策略上空单平仓，支撑 7800，阻力 7903 [22]