Nike has built some momentum recently, but it could move higher.Nike (NKE 0.86%) has dominated the sportswear arena for more than a generation, but the Swoosh has had a rough few years recently.The company flailed under former CEO John Donahoe as a pivot to a more tech-centric business model backfired. Nike overinvested in performance marketing, spending on things like Google Search rather than the brand-building campaigns it's known for, and it neglected its wholesale business, creating an opportunity for ...

行业投资评级 - 投资评级：看好丨维持 [7] 核心观点 - 运动鞋服制造行业订单增速自2023Q3以来维持修复，但2025年因下游去库结束叠加终端零售偏弱，订单增速开始环比放缓 [2] - 6月运动鞋服订单增速分化，制鞋企业中裕元集团收入同比+9.4%，丰泰企业同比-3.1%；制衣企业中聚阳实业收入同比+3.2%，儒鸿同比-3.3% [5][29] - 美国服装行业库存维持在正常水位附近震荡，零售商/批发商库销比已修复至历史中枢位置及以下 [12][13] - Nike经营处于底部修复状态，FY2026H1库存清理完毕后有望带动行业整体回暖，推动制造商接单改善 [4][32] 行业库存与零售表现 - 美国服装零售商库销比自2022年中以来震荡维稳，批发商库销比大幅下行后触底回升，5月库销比分别环比-0.02/-0.03 [12] - 美国服装零售增速自2022年5月以来在0%附近低位震荡，2025年6月同比+2.4% [15][18] - 海外消费疲弱：日本面料服装零售同比-11.7%，德国纺织服装零售同比-14.9%，英国服装零售同比-3.3%，法国纺织品零售同比+1.0% [20][23][25][26] 出口与制造订单 - 2025年6月中国/越南服装出口同比+0.8%/+16.0%，鞋类出口同比-4.0%/-3.3% [26][28] - 制鞋企业钰齐-KY收入同比+23.3%，志强-KY同比+2.0%；制衣企业广越收入同比+4.0%，环比-31.3pct [29] - 美国服装行业预计维持被动累库状态，上游制造短期订单难现弹性 [32] 板块策略 - 纺织制造：东南亚关税落地利空出尽，建议关注晶苑国际、华利集团、浙江自然等优质制造企业 [33] - A股品牌：推荐海澜之家、稳健医疗、罗莱生活，关注森马服饰、报喜鸟、比音勒芬等男装品牌 [33] - 港股品牌：推荐安踏体育、滔搏、波司登、李宁等低估值高弹性标的 [34] - 红利资产：建议关注雅戈尔、海澜之家、罗莱生活、富安娜等高股息标的 [36]

公司前景与评级 - 投行Argus认为耐克的长期前景依然光明，有望凭借强大的营销能力与专业运动员代言继续主导运动服饰和鞋类市场 [1] - 分析师将耐克股票评级由"持有"上调至"买入"，目标价85美元，较周一收盘价有20%上行空间 [1] - 耐克的增长预计将由品牌代言、女性产品、产品创新、电商扩张和中国市场复苏驱动 [1] 财务表现 - 第四财季营收111亿美元，同比下滑12%，但超出市场预期的107.2亿美元 [1] - 调整后每股收益0.14美元，同比下降86%，但仍超出预期2美分 [1] - 北美、大中华区及欧洲中东非洲市场销售额均出现双位数下滑，但降幅控制在预期区间内 [1] - 全年销售额下滑趋势开始缓解，显示战略举措正在取得成效 [1] 分析师预期调整 - 因关税相关成本上升，分析师将2026财年每股收益预期从3美元下调至1.80美元 [2] - 2027财年每股收益预期被下调至2.80美元 [2] 战略与竞争优势 - 耐克的"Win Now"战略正在取得中期成果 [2] - 品牌力和创新力仍是推动营收增长的关键驱动因素 [2] - 具体举措包括重返亚马逊平台、推出"snoafer"新产品、与SKIMS联名合作等 [2] - 公司拥有强劲的资产负债表和稳定增长的股息 [2]