特朗普加税政策 - 特朗普宣布自8月1日起对14个国家（包括日韩及南非）加征25%至40%的高额关税，加剧全球贸易紧张局势 [1] - 加税目标国家与中国在贸易和投资方面关系密切，分析认为此举旨在通过压缩中国周边贸易空间间接施压中国 [5] - 关税政策可能影响中国商品的转口贸易和供应链效率，增加出口成本 [5] 美国经济与政治背景 - 美国第一季度GDP萎缩，第二季度经济预测悲观，接近技术性衰退边缘 [7] - 中期选举临近，全面贸易战可能加剧国内经济压力并影响选情 [7] - 美国债务问题严峻，科技巨头马斯克批评现行政策可能引发国债危机 [7] 美国财长的政策转向 - 财政部长贝森特在特朗普加税后向中国释放善意，强调相互尊重并寻求经济合作机会 [11] - 美国撤销部分对华限制措施，包括乙烷出口限制和芯片技术限制，并为C919项目开绿灯 [13] - 贝森特的软化言辞被认为是对中国稀土出口管制立场的无奈回应 [13] 中国的应对策略 - 中国冷静应对美国施压，未轻易让步，稳步掌握稀土资源主动权 [16] - 中国加强稀土出口管控，精准审核美国企业进入中国市场，展现合作开放态度 [16] - 稀土作为高科技产业核心资源，中国通过控制资源强化谈判优势 [16] 未来中美博弈与全球影响 - 稀土问题仍是中美谈判核心议题，中国在谈判中占据有利地位 [20] - 美国可能放宽部分限制换取中国合作，但中国保持战略主动权 [20] - 美国与传统盟友关系裂痕可能为中国提供更多外交空间，推动全球贸易多极化 [22]

摩根大通CEO对美国国债市场的预警 - 摩根大通CEO杰米·戴蒙预警美国国债市场将出现"小风波"，但实际暗示可能演变为"大风暴"，需美联储介入救市 [1] - 摩根大通作为全球最大做市商，掌握国债、黄金、能源等资产的一手数据，能够洞察市场趋势变化 [1] - 戴蒙认为美国国债市场将面临重大解杠杆时刻，二战以来避险资产地位可能被动摇 [2] 美国国债市场底层逻辑的变化 - 美联储缩表、外国央行退出、对冲基金接管长期国债导致市场结构剧变，债务上限提高后国债增发将加剧危机 [4] - 特朗普关税战引发股债汇"三杀"异象，美元资产内部风险分散能力失效，避险资金转向非美元资产 [4] - 美联储紧急下调资本缓冲要求（eSLR从5%降至3.5%-4.5%），以提升做市商吞吐能力，反映流动性危机紧迫性 [4] 地缘冲突中的异常市场反应 - 以色列空袭伊朗事件中，黄金突破3400-3450美元/盎司，但美债和美元未获避险资金青睐，显示市场信心裂痕 [5] - 美元指数在地缘冲突后不升反跌，周末收于98.1，显著低于1个月前的101，仅靠油价上涨10%带动反弹 [6] - 10年期美债收益率稳定在4.4%，与5月初4.25%相比无避险资金流入迹象，打破80年来地缘危机中的常规表现 [8] 全球国债市场的系统性风险 - 美国财政管理被形容为"灾难性"，税收和支出政策不切实际，劳动力市场等关键指标可能恶化 [9] - 英国、日本等发达国家长债拍卖遇阻，全球长期赤字指标达2008年后新高，财政纪律普遍失效 [10] - 传统长债买家（养老基金、保险公司）需求下降，高杠杆对冲基金填补真空，加剧市场脆弱性 [10] 危机传导机制与潜在影响 - 国债作为金融资产定价基准和信用货币价值锚，其危机可能直接引发货币危机 [10] - 特朗普政府推进提高债务上限和"大漂亮法案"，可能加速国债市场恶化进程 [8] - 瑞穗证券指出客户频繁质疑美元避险角色，美债抛售风险随政治表态波动 [8]

美债危机现状 - 美国国债规模已达36万亿美元 当前十年期美债收益率维持在4 9%高位 [1][2] - 2023年二季度联邦政府单月财政收入3890亿美元 其中890亿美元用于支付国债利息 相当于每个美国纳税人日均承担60美元利息 [1] - 全球外汇储备中美元占比跌破58% 各国央行加速减持美债 日本上周减持230亿美元 沙特将石油美元结算量削减40%并转向人民币 [1][3] 国际资本流动变化 - 多国启动去美元化行动 巴西提议创建新货币 南非与印度签署200亿本币互换协议 瑞士增持人民币作为储备资产 [2] - 德国紧急运回存放在美国的53吨黄金 俄罗斯使用人民币在迪拜购置房产 沙特阿美三船原油采用人民币直接结算运往上海 [1][2] - 中国过去18个月累计抛售4800亿美元美债 黄金在外汇储备中占比提升至16% 海南原油人民币期货交易量增长5倍 [3] 美国财政应对措施 - 美国财政部批准单季度1 2万亿美元新发债计划 美联储通过债务货币化将资产负债表扩张至7 4万亿美元 [2] - 测算显示若维持当前利率 2028年美债利息支出将占联邦财政收入的45% 加州公务员养老基金2022年因美债投资亏损360亿美元 [2] 人民币国际化进展 - CIPS系统日均处理4 8万亿美元跨境交易 对SWIFT系统形成竞争压力 珠海航展展示的军事装备被解读为金融博弈的威慑信号 [3] - 全球金融市场出现极端情景预演：东京伦敦纽约若同步抛售美债 可能引发道琼斯指数熔断 36万亿债务危机或导致美元霸权终结 [3]

美日经济关系动态 - 日本首相石破茂重申在日美关税谈判中不会妥协国家利益 展现强硬立场[4] - 日本财阀可能跟随巴菲特从美元资产撤离 转向日本本土投资[13] - 日本当前仍是美债最大持有国 其抛售行为直接影响美债市场[14] 汇率与资本流动 - 日元兑美元汇率从160飙升至143 波动幅度达10%以上[23] - "渡边太太"群体抛售美元资产换回日元 加速日元升值[11] - 日本央行长期维持负利率政策 本土银行通过印钞购买国债形成闭环[17] 美国金融市场压力 - 惠誉下调美国主权信用评级至AA1 导致美债接盘资金减少[6] - 美联储下调大行信用评级 迫使银行抛售债券加剧流动性压力[7] - 美国国债与日本国债出现同步暴跌现象 反映跨市场联动效应[17] 产业竞争格局 - 日本汽车产业面临中国车企全球竞争 仅剩美国市场维持利润[18] - 贸易战损害美元霸权基础 可能引发全球去美元化趋势[18] - 安倍经济学释放的流动性主要被财阀获取 而非普通投资者[13] 地缘政治因素 - 美国在中东影响力衰退 影响其全球战略资源调配能力[1] - 东京地检特搜部仍受美国控制 可压制日本国内反美势力[5] - 美联储与日本央行存在政策协调 共同影响汇率走势[25]