法案内容与投票进展 - "大而美法案"以51票支持、49票反对的微弱优势通过程序性投票[3] - 第二轮投票出现50比50平局，副总统万斯投下决定性一票使法案推进[5] - 法案计划在未来十年内削减4万亿美元税收，同时调整遗产税和赠与税免税门槛[5] - 法案将美国债务上限再次提升5万亿美元，目前美国总债务已突破37万亿美元[8] 财政影响分析 - 法案可能导致债务增长超出预期，最终数字可能远超4万亿美元[7] - 未来十年美国每年将新增550亿美元国债利息支出[8] - 目前美国每年利息支出高达1.3万亿美元，已超过国防预算[8] - 医疗补助项目预算被削减近万亿美元，食物援助项目年龄限制提高至64岁[7] 马斯克的立场与行动 - 马斯克连续发布数十条推文猛烈抨击法案，称其为"荒唐至极的提案"[3] - 威胁成立"美国党"政治组织来挑战现有政治格局[3] - 曾协助政府削减联邦支出1300亿美元，日均节省超过40亿美元[11] - 主导多个部门数据系统整合，仅医疗设备采购每年节省18亿美元[11] 特朗普的应对措施 - 指责马斯克从政府获取最大财政支持，威胁调查其公司补贴问题[5] - 批评美联储主席鲍威尔未及时降息，称可节省数万亿美元利息开支[13] - 要求将利率降至1%，指责鲍威尔导致美国损失数千亿美元[13] 美联储立场 - 美联储维持基准利率在4.25%至4.5%区间[15] - 鲍威尔强调利率政策只依据通胀与就业数据，不受外部压力影响[15]

4 月 11 日，摩根大通 CEO 杰米·戴蒙表示， 美债市场将出现一场小风波，等到这种情况发生，美联储将会介入 市场， 但他们会等到 " 稍微有些恐慌 "再 出手。 他嘴上说的是 "小风波"，如果真的是小风波，市场何必恐慌，又何必需要美联储介入呢？ 需要美联储出手救市的一定是 "大风暴"！ 摩根大通是最大的做市商，既是国债做市商，也是黄金做市商，能源做市商，是各种资产的做市商，所以能够掌握许多一手数据，知 道客户的变动情况、客户的意志、客户的需求和客户的发展方向。简而言之，他能够看见趋势。 他说这话的时候，已经看到了未来美国国债市场一定会遇到重大的解杠杆时刻！ 他说这话的时候，已经看到了美国国债作为二战以来最普遍避险资产的地位被动摇！ 因为 "关税战风暴"已经揭开了美国国债市场发生"质变"的一角帷幕，让他有机会看清楚，市场的底层暗涌，做出"小风波"即将到来 的"大风暴预告"！ 他说 ，美国国债市场 必将 爆发危机，虽然说不准时间，但是不可避免。 到以色列突袭伊朗时，市场底层逻辑的重大改变已经极其明显了！ 为什么不可避免？ 因为随着美联储持续缩表，外国央行和做市商躺平，对冲基金接管长期国债，国债市场的底层逻辑 ...

财政政策与债务管理 - 美国政府推出"大而美"减税法案，计划十年内减免3.75万亿美元税收以刺激经济 [3] - 提出移民政策创新方案，包括500万美元标价的"金卡计划"和千美元加急面签费，旨在增加财政收入 [3] - 考虑取消债务上限，引发市场对美元和美债稳定性的担忧 [4] 市场反应与行业影响 - 摩根大通和桥水基金等金融机构警告美国债务可能崩溃，达里奥称国债已接近"死亡螺旋" [4] - 科技行业领袖如马斯克质疑减税法案将扩大财政赤字 [4] - 共和党内部出现分歧，部分议员担忧债券市场可能反噬国家主权 [4] 贸易政策与地缘经济 - 美国与日本谈判，日本提议构建稀土供应链以换取美国取消钢铝和汽车领域25%的关税 [6] - 全球稀土精炼产能90%集中在中国，美日两国对稀土需求巨大但供应依赖中国 [6] - 特朗普坚持保留10%基础关税的底线，尽管日本提出稀土合作方案 [8] 财政与贸易政策矛盾 - "大而美"减税法案可能新增2.4万亿美元赤字，碎片化创收方案如签证费和金卡收入难以弥补 [8] - 政策逻辑割裂，缺乏系统性财政改革框架 [8] - 特朗普的商业思维主导政策，从移民绿卡明码标价到关税博弈均体现交易导向 [9]

Citadel Securities总裁Jim Esposito周四表示，美国政府日益增长的巨额债务是一颗"定时炸弹"，而特朗 普政府如何应对这场危机将变得"超级重要"。 最近几周，其他几位金融服务业的领袖也对美国当前的赤字问题发出了类似的警告。6月初，摩根大通 首席执行官戴蒙就曾表示，美国国债是个"大问题"，可能会给债券市场带来"艰难时期"，并导致利差扩 大。 Esposito在Piper Sandler全球交易所与交易会议上说道，"债务存量和预算赤字就是一颗定时炸弹，没人 能聪明到准确预测它究竟何时会爆发。我们谈论这个问题已经超过20年了，所以在某种程度上，市场已 经变得麻木，但放在几年的时间维度里，我们总能解决这个问题。" "我们对美国证券交易委员会（SEC）即将出台相关规则感到兴奋。所以，加密货币绝对是我们将要大 力发展的领域，我们对它的前景充满期待，"他补充道。 今年的市场波动增加了像Citadel Securities和Jane Street这样的大型做市商的财富。据知情人士透露，在 2025年第一季度，Citadel Securities的净交易收入飙升45% 至34亿美元，而其利润更是猛增了7 ...

据中国日报网报道，日前，美国总统特朗普在其社交平台"真实社交"上发文称，中国"完全违反了共识"，但没有具体说明；近日，美国商务部长卢特尼克在 福克斯新闻称，中国"拖延兑现"共识。实际上，自日内瓦经贸会谈后，中国切实履行共识，取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的 34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。 在这微妙时刻，美国国防部长赫格塞思近日在新加坡香格里拉对话会发表讲话时称，美国不寻求与中国发生冲突，但在"威慑失败"的情况下已准备好"战斗 并获胜"。五角大楼网站对他的发言进行了转播。赫格塞思明确表示，中国"企图成为亚洲霸主"，并指责北京"扩充军力并越来越倾向于使用武力达成目 标"。在他看来，中国"明显试图从根本上改变地区现状"，而美国"不能对此视而不见"。他称："中国构成的威胁是真实存在的，且可能是不可避免的。" 特朗普（资料图） 有分析指出，虽然中美高层在日内瓦的谈判取得实质性进展，特朗普也一再表示"希望与中方领导人通话"，但实际上，双方之间依旧存在巨大分歧，尤其是 在90天关税暂缓期内，不排除谈判破裂的可能 ...

美债危机现状 - 美国国债规模已达36万亿美元 当前十年期美债收益率维持在4 9%高位 [1][2] - 2023年二季度联邦政府单月财政收入3890亿美元 其中890亿美元用于支付国债利息 相当于每个美国纳税人日均承担60美元利息 [1] - 全球外汇储备中美元占比跌破58% 各国央行加速减持美债 日本上周减持230亿美元 沙特将石油美元结算量削减40%并转向人民币 [1][3] 国际资本流动变化 - 多国启动去美元化行动 巴西提议创建新货币 南非与印度签署200亿本币互换协议 瑞士增持人民币作为储备资产 [2] - 德国紧急运回存放在美国的53吨黄金 俄罗斯使用人民币在迪拜购置房产 沙特阿美三船原油采用人民币直接结算运往上海 [1][2] - 中国过去18个月累计抛售4800亿美元美债 黄金在外汇储备中占比提升至16% 海南原油人民币期货交易量增长5倍 [3] 美国财政应对措施 - 美国财政部批准单季度1 2万亿美元新发债计划 美联储通过债务货币化将资产负债表扩张至7 4万亿美元 [2] - 测算显示若维持当前利率 2028年美债利息支出将占联邦财政收入的45% 加州公务员养老基金2022年因美债投资亏损360亿美元 [2] 人民币国际化进展 - CIPS系统日均处理4 8万亿美元跨境交易 对SWIFT系统形成竞争压力 珠海航展展示的军事装备被解读为金融博弈的威慑信号 [3] - 全球金融市场出现极端情景预演：东京伦敦纽约若同步抛售美债 可能引发道琼斯指数熔断 36万亿债务危机或导致美元霸权终结 [3]

不愧是本子，关键时候永远能捅人一刀。 美国人曾经为了对付日本组织人力物力写了一本《菊与刀》，好日子过久了，只看到本子一脸谄媚舔菊 的柔媚，全然忘了人家把吕布当偶像来拜，身上随时带着小刀，等的就是你虚弱的时候，好捅你菊花一 刀。 好几年前写过一篇《《菊与刀》：你难以理解日本的原因》，那时候大约连本子都没想过，平时高高在 上的美帝能衰成今天这个样子，在中东被人用拖鞋反复揍，还得舔着脸假装一切安好，去中东讨饭，明 知道拖鞋是大户家豢养的，也只能忍了。 日本首相石破茂19日在参议院预算委员会上重申日本就日美关税谈判的立场：我们不会拘泥于最后期 限，不打算做出有损国家利益的事。我们将以不后退的决心来面对。 说得很好，希望说到做到。 当然了，再衰弱的美国也还在日本驻军了，并且掌控了日本先进美制武器的开机密码，还有个很牛叉的 东京地检特搜部在那里虎视眈眈，随时准备瞄准那些带头出来唱反调的往死里整。 以色列想吃掉加沙那么小一块地，好歹是中东小霸王，干了两年，都没办法干得动一群游击队武装，这 背后还有美帝的支持。 再看俄乌战场，北约全体赋能，也就打成了那个熊样。 掉转过头看亚洲的印巴战争，东大展示了什么叫现代化体系作战，此刻耿 ...

在这之前，特朗普宣布对特定国家加征的"对等"关税实施90天暂缓措施，此举让经济学家们稍感宽慰，但并未消除市场对美国经济衰退的担忧。"虽然衰退 风险尚未完全消除，但相比今早宣布90天暂缓令之前，发生概率已经降低"，圣安东尼奥投资机构SWBC首席投资官克里斯·布里加蒂（Chris Brigati）在邮件 中表示。就在周三早些时候特朗普最新关税生效后，该行还将衰退列为基础预测。高盛仍维持今年经济疲软的判断，预计第四季度同比增速仅为0.5%。 即便市场早就已经知道特朗普的政策反复无常，但这样180度的态度逆转仍然令市场感到惊讶。事实上，不止是全球市场对特朗普的态度突变感到意外，就 连特朗普自己的团队成员似乎都被蒙在鼓里——就在特朗普宣布暂缓关税的几分钟前，特朗普的贸易代表杰米森·格里尔（Jamieson Greer）还正在国会山为 特朗普坚持关税的好处辩护，对特朗普计划暂缓关税一事似乎毫无察觉。 如果特朗普早已计划好，要在美东时间周三午间宣布暂缓关税，显然，他没有对 外广泛透露他的意图——甚至连自己人都没通知。 据环球网报道，经济学家警告称，随着美中贸易崩溃，美国商店货架即将空空如也且裁员迫在眉睫美国资产管理巨头阿波 ...

上个月，特朗普高调宣布，暂缓部分国家90天的关税政策，本以为是特朗普政府释放"善意"，可如今随 着美联储重磅发声，才反应过来，这90天其实是美国自己给自己的喘息之机。 然而就美国目前这个样儿，"别说90天，哪怕延缓900天，也改变不了美国一戳就破的现状！"那么特朗 普的这次战略调整究竟是无奈之举还是另有所图？ 债务警钟，撞上了加息僵局 如今特朗普上任才刚满100天，美国经济就已经乱成了一锅粥。根据美国媒体的报道，美国商务部最近 公布了2025年第一季度的GDP数据，比去年同期缩水了0.3%。 证券时报e公司曝光的内部文件显示，美国核心通胀率已飙升至6.2%，超市鸡蛋价格突破6美元/打，普 通家庭月均食品支出暴涨38%。所谓90天缓刑，不过是给火烧眉毛的民生危机争取苟延残喘的时间。 虽然特朗普把经济下滑的责任推给前任总统拜登，死活不承认这跟关税战有关系，但经济学家已经敲响 了警钟：如果白宫继续这么折腾下去，今年美国经济恐怕会全面陷入衰退，GDP可能直接掉4%。 可就算面对铺天盖地的舆论压力，特朗普还是不肯收手，硬着头皮要把关税战打到底。更让人无语的 是，特朗普不知道哪来的迷之自信，居然一根筋地觉得关税战最后的赢 ...

美国国债偿还真相 - 6月份有约6万亿美元国债到期需要展期，并非实际偿还本金，而是通过发行新债偿还旧债 [5] - 真正需要支付的只是期间利息，2023财年预计利息支出将达6400亿美元，已超过军费开支 [5] - 美国国债总额达31.4万亿美元，相当于每个美国人负债9.4万美元 [7] 债务利息压力 - 当前每天需要偿还的债务利息高达20亿美元，相当于每分钟烧掉140万美元 [7] - 新发国债利率从2019年的1.5%飙升至现在的5%，每发行1万亿新债每年多付350亿美元利息 [11] - 2023年预计利息支出将达1万亿美元，超过军费和医保支出之和 [12] 美联储政策困境 - 美联储面临通胀、就业、债务三重压力，决策难度加大 [14] - 大选年美联储政策转向概率高达80%，当前市场预期降息概率从35%飙升至65% [16] - 10年期美债收益率约4%，意味着每年新增利息支出约1.2万亿美元，相当于每天烧掉33亿美元 [20] 美债市场风险 - 2023年二季度美国财政部计划发行7260亿美元新债，其中94%用于偿还到期债务 [20] - 各国央行持续减持美债，中国持有量从2013年峰值1.32万亿降至2023年的8488亿美元 [23] - 美元在全球储备货币中的份额从2000年的72%跌至58% [30] 全球影响 - 利率互换合约规模高达465万亿美元，美债收益率波动1%可能引发数万亿美元损失 [33] - 金砖国家构建新支付体系，东南亚开始本币结算，沙特接受人民币石油交易 [30] - 美国国债/GDP比率达123%，超过1946年二战时期峰值的106% [36] 中国应对策略 - 中国黄金储备连续7个月增加，总量达2092吨，加速推进本币结算 [33] - 2023年上半年中国社会消费品零售总额达22.8万亿元，同比增长8.2% [35] - 华为Mate60 Pro搭载国产7nm芯片突破技术封锁 [35] 政治博弈 - 特朗普施压美联储降息，以营造经济繁荣假象并稀释债务 [14][27] - 美联储独立性受侵蚀，政治力量逐渐蚕食其决策独立性 [27] - 特朗普通过渲染债务危机转移媒体焦点并攻击拜登政府 [29]