当地时间5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝 森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。当地时间5月12日上午9:00，双方发布 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。 以一种确定性，应对另一种不确定性，现在成为一个基本思路。 最大的不确定性，中美之间的贸易谈判，在一个月胶着较量之后，在中方给出具备实力的反制措施之 后，中美双方开启的第一次谈判突如其来，而让市场意外的谈判成果也突如其来。 美方取消对中国商品加征的共计91%的关税，修改对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税 暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对 美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，其余10%的关税予以保留。中方还相应暂 停或取消对美国的相关非关税反制措施。 在此形势下，一股"抢出口"的航运行情出现了。采购商订单增加的预期之下，货船是否够用成为新的问 题，热闹的景象之下，90天的期限，对于国内的生产制造商来说到底是积极清库存，还是积极加大未来 的生产计划，这些又都是不确定的。 责任编辑：徐芸茜 主 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国内经济基本面稳健，消费市场稳步增长，国家出台系列稳增长政策；海外经济复苏不均衡，美国经济强劲但有通胀压力，欧洲面临能源危机和供应链瓶颈，IMF下调全球经济增长预期[1] - 重点品种中，原油因美伊核协议前景及市场供需平衡宽松预期价格下跌；航运集运欧线市场反弹但实际基本面驱动不足；黄金短期因贸易谈判和经济数据表现步入回调整理[2][3][4][5] 相关目录总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美联储主席鲍威尔考虑调整货币政策指导框架应对通胀和利率前景变化，预测美国4月PCE同比上涨2.2%左右[6] 国内新闻 - 国务院召开做强国内大循环工作推进会，强调以国内大循环稳定性和成长性对冲国际循环不确定性，推动经济高质量发展[7] 行业新闻 - 国际能源署预计今年剩余时间全球石油需求增速放缓至65万桶/日，连续第二个月下调美国页岩油产量预期，上调2025年全年平均需求增长预测至74万桶/日[8] 外盘每日收益情况 - 标普500、欧洲STOXX50、伦敦金现、伦敦银、CBOT豆粕当月连续、CBOT小麦当月连续、CBOT玉米当月连续等上涨，富时中国A50期货、美元指数、ICE布油连续、LME铝、LME铜、LME锌、ICE11号糖、CBOT大豆、CBOT豆油当月连续等下跌[10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指短期受利好政策和中美关税谈判成果刺激，中长期资金入市配置性价比高，股指期货偏多对待，股指期权可利用宽跨式买权策略[11] - 国债因中美会谈进展市场风险偏好提升，价格回落，短期波动可能加大[12][13] 能化 - 原油因美伊核协议前景和市场供需平衡宽松预期价格下跌[14] - 甲醇短期偏多，国内装置开工负荷、库存等有变化，预计进口船货到港量较大[15] - 橡胶走势震荡偏弱，受中美贸易谈判、产区开割和库存等因素影响[16] - 聚烯烃短期阶段性反弹后或高位震荡整理，受自身消费、原油价格和中美会晤影响[17] - 玻璃纯碱市场对中美财长会谈反应偏多，玻璃库存缓慢去化，纯碱供需偏弱，关注供需调整成效[18][19] 金属 - 贵金属黄金短期因贸易谈判和经济数据表现步入回调整理，白银缺乏上行驱动[20] - 铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判等因素[21] - 锌价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判等因素[22] - 沪铝短期内需求趋弱，但受关税谈判结果影响震荡偏强[23][24] - 镍价短期内可能跟随有色板块震荡偏强，多空因素交织[25] - 碳酸锂供需双弱，价格偏悲观，关注库存拐点和停减产情况[26] 黑色 - 煤焦受宏观利好刺激修复，但焦煤基本面恶化，焦炭二轮提涨失败预期提降，关注宏观利好和支撑压力位[27] - 铁矿石短期有支撑后期震荡偏弱，关注钢厂复产进度和钢坯出口情况[28] - 钢材市场供增需弱，短期出口无明显减量，螺纹短期比热卷弱势，偏弱震荡运行[29][30] 农产品 - 油脂夜盘偏弱运行，受美国生柴政策、马棕报告和原油价格下跌影响[31] - 蛋白粕夜盘偏弱震荡，美豆产区天气利于播种，国内进口美豆有望增加，供应偏紧情况缓解[32] - 玉米/玉米淀粉短期盘面震荡，关注7月供需、进口玉米储备拍卖和小麦价格[33] - 棉花现货上涨，短期偏强，关注新增订单和上方压力位[34] 航运指数 - 集运欧线市场反弹，06合约波动区间有限，08合约预计延续偏强态势，受中美关税贸易摩擦缓和影响[35][36]

首席点评： 以我为主，内外兼修 国务院召开做强国内大循环工作推进会，国务院总理李强在会上强调，要深刻认识和准确把握当前经济 形势，把发展的战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际 循环的不确定性，推动我国经济行稳致远，努力实现高质量发展。目前，国家出台了一系列稳增长、调 结构、促改革的政策措施。我们也注意到，国内消费市场呈现出稳步增长的态势，这表明国内经济基本 面依然稳健。海外宏观方面，全球经济复苏的不均衡性愈发明显。美国经济表现强劲，失业率降至历史 低点，但通胀压力依然存在。欧洲则面临能源危机和供应链瓶颈的双重挑战，经济增长乏力。国际货币 基金组织（ IMF ）在最新报告中下调了全球经济增长预期，强调各国需加强政策协调，以应对不确定 性。 重点品种： 原油， 航运 ，黄金 原油： 市场预期美国和伊朗可能很快就其核项目达成协议，国际能源署认为今年石油市场平衡更为宽 松，国际油价继续下跌。美伊核协议的前景预计将对石油市场产生深远影响。美国全国广播公司新闻台 14 日报道， 哈梅内伊的政治顾问沙姆哈尼在接受该台采访时表示，作为解除对 其所有经济制裁的条 件，愿承诺永远不制造核武 ...