黄金市场行情与数据 - 2月5日亚盘时段，国际黄金最新报价为4836.18美元/盎司，较前一交易日下跌127.36美元，跌幅2.65% [1] - 当日开盘价为4962.94美元/盎司，盘中最高触及5023.39美元/盎司，最低下探至4791.69美元/盎司 [1] - 金价日内呈现承压回落走势，在触及5020一线趋势线压制位后随即回落 [4] 关键经济数据发布延迟 - 受政府机构停摆影响，美国1月非农就业报告从原定2月6日推迟至2月11日发布 [1] - 1月消费者物价指数(CPI)从原定2月11日延迟至2月13日发布 [1] - 12月JOLTS及大都会就业失业报告等数据也同步调整发布时间 [1] 经济数据预期与影响 - 经济学家预期1月非农新增就业约6万人，略高于12月的5万人，失业率预计持平于4.4% [2] - 但ADP数据显示1月民间就业仅增2.2万人，显示就业动能放缓迹象 [2] - 1月就业报告将包含年度数据修正，预计截至2025年3月的就业增长将显著弱于初值 [2] - 非农与CPI延迟发布使市场陷入“信息真空”，利率路径判断或更依赖官员表态与前期数据 [2] - 若就业数据大幅下修，叠加减税通胀放缓，或为美联储转向更鸽派提供依据，进而影响美元、黄金、美债及风险资产定价 [2] 黄金技术面分析 - 金价在5111一线阻力再度得到验证，几乎精准沿下行趋势线运行 [4] - 2月5日早盘的冲高回落是回补1月26日高开缺口后的延续动作，在有效跌破该缺口后，价格结构已显弱化 [4] - 技术面显示头肩顶形态正逐步成型 [4] - 当前价格自趋势线阻力回落，4小时周期MA20均线位于4870附近 [4] - 短线可重点关注4950-4990阻力区间，下方强支撑集中于4700和4670一线，分别对应半年线与200周期均线 [4]

比特币价格走势与市场分歧 - 比特币在2025年经历剧烈波动，年初站上9.3万美元，4月急挫至7.45万美元，10月强势反弹并刷新12.62万美元历史高位，随后又回吐大部分涨幅 [1] - 市场对中长期走势分歧显著，部分投资者认为比特币已阶段性见顶，熊市风险上升，也有观点认为下行空间有限，2026年仍有望冲击新高 [1] - 传统“四年周期”是否仍然适用存在争议，支持“周期弱化”的观点认为，友好监管、比特币ETF落地以及机构化需求正在改变以往的价格运行规律 [1] 关键技术位与未来目标 - 从月线看，比特币仍保持上升结构，此前两次回调均在20个月指数移动均线（约8.8万美元）附近获得支撑，成为关键防线 [1] - 若有效跌破该均线并失守4月低点7.45万美元，上升结构将被破坏，价格或向5万美元区域回撤 [1] - 反之，若自短期均线反弹并重返10万美元心理关口，多头有望再度挑战12.62万美元；若突破成功，下一上行目标或指向14.12万至17.86万美元 [1] 短期技术面与形态风险 - 周线层面短期偏空，移动均线可能出现自2022年初以来首次“死叉” [2] - 历史经验显示，若反弹在均线附近受阻，价格可能反复测试7.45万美元；支撑位多次被考验，跌破风险将随之上升 [2] - 价格可能演化为头肩顶形态，拖累行情进入更长时间的整理期 [2] 比特币波动对相关公司财务的影响 - 比特币价格波动传导至资本市场，Strategy（MSTR.US）预计在四季度财报中录得数十亿美元未实现亏损 [2] - 原因是公司今年启用按市值计量的会计规则，而四季度比特币价格下跌约24%，拖累其约600亿美元的比特币持仓价值 [2] - 这与上一季度28亿美元利润形成鲜明反差，公允价值计量将把加密资产价格波动更直接地反映到利润表中，放大财务波动性 [2] Strategy公司股价与经营状况 - 2025年，Strategy普通股累计下跌48%，引发投资者对分红与利息覆盖能力的担忧 [2] - 为缓解压力，公司于12月初通过增发普通股建立现金储备，并在月初更新全年指引，假设年末比特币价格区间为8.5万至11万美元 [2] - 鉴于年末比特币收于8.76万美元附近，经营结果更可能落在指引区间的下限 [2] 个人财富与公司估值变化 - Strategy创始人Saylor个人财富在2025年大幅回落，其身家较年初下降约40%，至约38亿美元 [3] - Strategy的企业价值已逼近其比特币持仓价值，市值溢价（mNAV）降至略高于1，显示投资者为“币本位”策略支付的溢价正在消退 [3] 近期市场动态与短期关键位 - 进入新年，风险资产短线回暖：Strategy股价一度上涨5.2%至约160美元，比特币站上9万美元 [3] - 在技术面偏弱、会计规则放大波动、以及周期是否失效尚无定论的背景下，比特币与相关股票仍可能维持高波动格局 [3] - 短期内，7.45万与10万美元将成为市场博弈的两道关键关口 [3]

以太坊技术分析与市场观点 - 核心观点认为市场经历了快速下跌，日线级别头肩顶形态被跌破，中线做空机会已现但部分错过，目前市场可能进入震荡而非直接单边下行，12月份整体策略偏向于不高看也不低看 [1] - 以太坊价格从最高3178美元下跌至2871美元，单次跌幅达300美金 [1] - 日线级别头肩顶形态以3020美元为颈线支撑，该位置被直接跌破，预示可能出现瀑布式下跌 [1] - 市场参考了今年8月和9月以太坊日线走势，当时以4958美元为头部形成了类似的头肩顶形态，但当前走势更为迅猛 [1] - 短线交易需关注3110美元支撑位以及3020美元大底部的破位情况 [1] - 长期看空目标位为前低2600美元，但预计不会马上到达，周线和月线级别会有挣扎，日线可能先呈现上下震荡格局 [1] 以太坊多空策略与关键技术位 - 当前日线呈现喇叭口形态，计划在靠近喇叭口底部2850美元一线尝试多单 [3] - 四小时级别同样为发散性向上的喇叭口形态 [3] - 上方强压力位关注3060美元一线 [3] - 根据日线阴阳节点规律，此前从2621美元开始的七连阳上涨在第7天发生变盘，当前下跌已至第7天，需警惕变盘可能 [3] - 具体多单进场区域建议在2870-2850美元 [4] 比特币技术分析与操作策略 - 比特币本轮下跌未跌破84000美元支撑，因此按日线大级别支撑布局多单 [4] - 四小时级别K线显示市场仍为震荡格局，仅因价格波动幅度大而显得剧烈 [4] - 多单支撑区域关注84444-84888美元，该支撑位会随时间推移向上移动，例如若今日未触及，明日支撑位可能上移至85000美元一线 [4] - 具体多单进场区域建议在84444-84888美元 [5]

以太坊技术分析与交易策略 - 核心观点为基于技术分析，在3020-3030美元区间布局以太坊趋势性多头头寸，并计划在3230美元附近布局中线空头头寸，目标看向前低2600美元一线 [1][3] - 确定3020-3030美元为关键多头建仓区间的技术依据有三点：第一，日线级别大调整在深度回撤0.618或0.786后均出现大反弹，本轮从3446美元下跌的回撤低点位于3030美元 [2]；第二，四小时级别在12月8日确认的探底回升低点3010美元为强支撑 [2]；第三，通过平移上涨通道线，得出本轮上涨通道线支撑位于3030美元一线 [2] - 当前看涨目标为突破前高3446美元，基于四小时级别上涨走势的规律，此概率预估为90% [3] - 计划在3230美元附近进行中线做空，止损设于前高3280美元，核心条件是价格跌破3020美元颈线支撑，此策略基于预判日线级别正在形成头肩顶形态，其左肩为3240美元，头部为3446美元，预判右肩为3230美元，颈线为3020美元 [3][6] - 四小时级别3240美元一线存在强压制，该位置在小时线和四小时级别均出现实体大阴线 [6] - 对于短线交易，晚间价格回撤不应跌破3110美元支撑，若跌破则上涨动能可能减弱 [3] 比特币交易策略 - 对比特币持观望态度，建议关注以太坊交易机会 [6] - 比特币多头交易需等待价格回调至84200-84500美元区间，上行目标看3000美元空间 [6] - 当前不建议操作比特币空单，因进场选择不当易被反弹吞噬利润 [6] 通用交易原则与说明 - 强调“左侧交易”风格，倾向于在顶部或底部区域进行交易，而非等待形态完全确认的右侧交易 [3] - 所有交易策略均为一次性生效，不可反复使用 [6]

比特币技术分析与交易策略 - 比特币当前在84800美元至88300美元的大区间内震荡，走势呈现上下洗盘的过山车特征，方向不明朗[1] - 四小时布林线指标显示，价格预计将在今明两天内选择突破方向，迎来单边行情[1] - 比特币正在构建一个不规则的头肩顶下跌形态，其颈线关键支撑位在86000美元，而形态成立的先决条件是价格不能上破右肩部强压力位88300美元[1] - 上方88300美元是关键的强压力位，若无法有效突破，则上涨空间无法打开[1] - 交易策略分为激进与稳健两种：激进做法是继续在88300美元压力位下方伺机做空，止损设在88500美元，但需注意当前价格下止损过大导致盈亏比不佳，更佳入场点是价格上冲至87800美元附近，以约700美元的小止损博弈向下破位[1] - 稳健做法是等待价格向下有效突破86000美元颈线支撑后，在反抽至86800-87000美元区间时做空，止损设在87800美元，目标位首先是85200美元（减仓并提损至86800），其次是84000美元[1][5] - 小时线图表上需要出现大量阴线实体收在86000美元下方，以确认突破的有效性[3] 以太坊技术分析与交易策略 - 以太坊当前走势强于比特币，但上方空间受比特币走势制约[3] - 以太坊大周期关键支撑位在2830-2840美元区域，昨日价格从2855美元上涨至2956美元，随后回落至2870美元，又再次上冲至2980美元，呈现震荡格局[3] - 上方2980美元是关键的压制位，若比特币无法站稳88300美元，则以太坊难以有效突破2980美元[3] - 以太坊正在初步构建M型双重顶形态，其左底部在2785美元，双顶部在2980美元[3] - 交易策略同样分为激进与稳健：激进做法是在2990美元止损位下方，任意价格做空[3] - 稳健做法是等待价格跌破2850美元支撑并见到2760-2780美元区间后，在反弹至2850-2870美元区间时做空，止损设在2910美元，目标位首先是2770美元（减仓并提损至2850），其次是2680美元[3][5] - 小时线图表上需要出现大量阴线实体收在2850美元下方，以确认突破的有效性[3] 市场整体状况与交易提醒 - 当前比特币与以太坊均处于关键的技术形态抉择期，市场波动可能加剧，交易者需等待明确的破位信号[1][3] - 所有提供的交易策略均为一次性生效，不可反复使用[5] - 交易的核心在于根据技术分析识别关键支撑与压力位，并设置合理的止损以管理风险，而非进行豪赌[1]

市场整体走势分析 - 市场横盘状态不仅体现在指数层面 更反映在个股的走势结构上 [1] - 平均股价指数当前处于60分钟级别中枢结构B 即便向上突破也大概率出现顶背离 [1] - 市场主基调被定义为慢牛 指数再次回归200日均线是合理预期 调整时间可能较长 [2] 电池与光伏板块表现 - 电池板块近期表现一枝独秀 但已显疲态 进入行情扩散后期 [1] - 光伏板块可能接续电池行情 但其市场容量比锂电板块更小 [1] - 电池板块大幅拉升但指数未能加速突破 反映市场根基状态 [1] 微盘股与市场情绪 - 当前涨幅榜以市值小于50亿的微盘股为主 连板交易模式再度兴起 [1] - 依靠微盘股不可能推动市场指数上行 缺乏高辨识度的产业线索锚定 [1][2] - 情绪指标回落并向下粘合 可能在连续阴跌或突然暴跌后出现超跌高胜率机会 [1] 技术形态与潜在路径 - 市场可能形成顶背离后通过小转大方式构造日线级别中枢B [1] - 在当前头肩顶形态下直接发生小转大走势也完全合理 [2]

文章核心观点 - 当前黄金市场面临与2013年相似的下行风险，2025年10月底可能重演历史性暴跌 [1] - 从政策转向、市场情绪和需求疲软三个维度分析，风险信号显著 [1] - 技术面显示黄金已进入下行通道，若关键支撑位失守，理论跌幅可能超过20% [23] 货币政策影响 - 全球央行为对抗通胀维持鹰派立场，流动性收缩增加黄金的持有成本 [13] - 美元走强导致以美元计价的黄金对海外买家更为昂贵，抑制需求 [13] - 美联储10月29-30日的议息会议若释放超预期鹰派信号，将成为金价下跌的直接催化剂 [16][18] 市场情绪与资金流向 - 黄金ETF出现持续资金外流，已连续四个月净流出，8月单月减持28吨 [21] - 全球最大黄金ETF SPDR持仓量降至2020年以来新低，机构投资者正在撤离 [10][21] - 季度末机构调仓可能加剧抛压，历史数据显示季度末黄金ETF平均减持超过30吨 [18] 实物需求动态 - 全球最大黄金消费市场中国和印度的实物金需求明显疲软 [19] - 印度国内金价高于国际价格抑制购买意愿，第二季度黄金进口量同比显著下降 [20] - 各国央行购金速度放缓，因外汇储备多元化目标已基本实现 [21] 技术分析信号 - 金价跌破200日移动平均线这一关键长期趋势指标，中长期看空情绪强化 [23] - 市场正在构筑“头肩顶”形态，若颈线位失守，理论下跌目标位低于1600美元/盎司 [23] - 黄金在创历史新高后缺乏上行动能，反弹高点逐步降低，形成明确下行通道 [23] 历史对比分析 - 2013年4月15日国际金价单日暴跌超过9%，创30年最大单日跌幅，此后十年未恢复 [1] - 2013年暴跌导火索是美联储暗示缩减QE，扭转市场预期，当日纽约金市出现340吨（约全球年产量十分之一）的巨量抛单 [4][6] - 当时SPDR黄金持仓从2012年末的1350吨骤降至2013年4月的1100吨以下，显示机构提前撤离 [10]

美联储降息预期与黄金市场 - 美联储降息时点预期正引发黄金市场广泛关注 最新研究报告系统梳理了四种可能提前转向货币宽松的情景及其跨资产影响路径 [1] - 在所有预设情境下 美债收益率下行与美元走弱均将构成主要市场特征 [1] - 尽管4月末以来经济增长预期上修 但夏季就业数据强劲及顽固通胀压力仍可能挑战降息定价 [1] - 若未来1-2个月通胀数据持续改善 市场或强化对更早更大幅度降息的预期 这一转变已反映在近期资产价格中 [1] - 降息预期升温可能源自通胀指标向好或美联储确认关税冲击"暂时性" 最终资产价格反应将取决于经济增长基本面 [1] 黄金技术分析与交易策略 - 4小时级别显示头肩顶形态顶部3300企稳 MACD底背离反弹红柱放量 小周期上升通道形成 短期偏多运行 [3] - 非农数据公布前预计维持区间震荡 需关注地缘风险引发的避险需求 [3] - 压力区域上方短期关注3355-3360(日K布林中轨压制与B浪顶峰) 支撑区域下方关注3305-3310 [3] - 日图MACD绿色动能柱减量 5日均线向上拐头 RSI位于52中性区域 周内维持宽幅震荡格局 [3] - 日内核心交易策略为非农前箱体拦截 建议3327-3322一线做多 止损3314 目标3340-3360 上看3380 [4]

黄金价格暴跌 - 深圳水贝市场黄金批发价一周内从777元/克跌至764元/克，单周跌幅达13元/克，导致持有200公斤金条的商户账面亏损280万元 [1] - 伦敦金价从3450美元暴跌至3266美元，单周跌幅98.3美元，创四周新低，主要受中东停火协议达成影响 [1] - COMEX期货两小时内成交12万手（约30亿美元），上海黄金交易所夜盘击穿765元支撑位，首饰金报价跌破1000元/克心理关口 [7] 地缘政治与市场反应 - 以色列空袭伊朗核设施曾推动金价飙升至3450美元，但48小时内达成的停火协议导致避险情绪消退 [1] - 中美稀土贸易协议达成刺激风险资产，道琼斯指数单日暴涨400点，加速黄金抛售 [7] 机构与央行行为分化 - 全球最大黄金ETF（GLD）5月遭遇8个月来首次净流出，北美基金单周抛售19吨黄金 [3] - 中国央行连续7个月增持黄金，5月增持6万盎司，超90%央行计划未来一年继续增持 [3] 美联储政策影响 - 美联储主席鲍威尔推迟降息预期，市场将首次降息时间从7月推迟至10月，全年降息幅度预期从75基点下调至50基点 [5] - 美元指数反弹叠加核心PCE物价指数同比上涨2.7%，推高持有黄金的机会成本 [5] 技术面与量化交易 - 金价跌破3350美元触发算法交易止损，纽约商品交易所程序化账户净增持1.7万手空单，创三个月新高 [7] - 技术分析显示3245美元为多头关键防线，失守可能进一步下探3100美元 [7] 多空博弈与市场情绪 - 花旗银行警告金价或跌至3000美元，高盛则认为央行年均购金超1000吨将支撑长期价格 [9] - 实货市场呈现分裂：周大福单日黄金回收量增20%，但金豆等小克重产品销量反升80% [10] 行业参与者行为 - 水贝商户采取"越跌越囤"策略，认为短期波动不影响黄金长期价值 [12] - 年轻消费者通过购买金豆等小克重产品参与市场，单笔投资低至3000元 [10]

人民币汇率与逆周期因子 - 人民币汇率近期持续升值 逆周期因子几乎归零 为2023年来首次 美元/人民币报7.1831 美元/离岸人民币报7.1845 [1] - 逆周期因子影子变量为-37点 较上周-100点继续调弱 去年11月调节幅度曾超-1000点 将中间价维持在7.2以下 [1] - 市场预期转为乐观 中间价隐含的管理力度归零 因美元走弱人民币强势 无需过多调控 [3] 美元指数走势 - 美元指数报98.8 回吐去年第四季度全部涨幅 较高点累计跌近10% 机构预计未来仍有10%下跌空间 [1][9] - 高盛认为美元见顶后常快速贬值 随后进入缓慢下跌过程 上调欧元/美元预测至年底1.2 12个月目标1.25 [9] - 美国债务问题 衰退风险 "去美元化"叙事持续施压美元 关税问题为短期关键因素 [9] 人民币未来走势 - 高盛预计12个月内人民币升值至7.0 升幅3% 中长期看好中国利率市场下行 预计今年再降息10BP [5] - 渣打认为短期美元/人民币有望下行 中间价或调强至7.17~7.18 但贸易前景限制人民币大幅走强空间 [8] - 中美经贸磋商进展及中国经济基本面 经常账户顺差 投资资金流入为关键影响因素 [7][8] 外资对中国资产配置 - 全球主动型长期基金对中国持仓较MSCI EM基准低配2.4个百分点 偏离度接近历史最高 显示增配空间大 [8] - 外资对新消费 AI主题 创新药等领域兴趣提升 多数全球投资者有意愿重新增配中国资产 [8] 欧元与全球经济 - 欧元获欧洲央行降息尾声预期支撑 欧股盈利向好带来资本流入 德国财政扩张政策强化基本面 目标区间1.08~1.18 [10] - 美国5月非农就业增13.9万 失业率稳定在4.2% 但临时雇佣减少2.2万人 前两月数据下修9.5万 显示经济脆弱性 [11] - 特朗普政策不确定性可能削弱美元购买力 资管机构预计美元走弱趋势将获更多人认可 下行目标或低于96 [12]