市场指数表现 - 上证指数上涨0.13%至3771.10点，创10年新高 [1] - 深证成指下跌0.06%至11919.76点 [1] - 创业板指下跌0.47%至2595.47点 [1] - 全市场近3100只股票下跌 [1] - 沪深两市成交额2.42万亿元，较前一交易日增加158亿元 [1] 行业板块表现 上涨板块 - 可燃冰板块领涨，神开股份涨停（+10.00%），潜能恒信涨6.41%，新锦动力涨5.90% [2][4][5] - 油气开采板块走强，准油股份涨停（+10.05%），潜能恒信涨6.41%，科力股份涨5.45% [2][6][7] - 跨境支付板块爆发，三未信安涨停（+20.01%），新晨科技涨12.59%，信安世纪涨11.00% [2][8][9] - 银行股走高，青岛银行涨2.21%，农业银行涨2.12% [2][10] - 钛白粉、电力、猪肉、燃气、数据安全等板块上涨 [2] 下跌板块 - 稀土永磁板块回调，北矿科技跌停（-9.99%），金田股份跌停（-9.97%），东方锆业跌7.66% [2][10][11] - 液冷服务器板块下挫，华光新材跌10.68%，同飞股份跌10.48%，川润股份跌停（-10.02%） [2][11][12] - 光刻机、PCB概念、PEK材料、人形机器人、电池、白酒等板块走低 [2] 个股异动 - 东方锆业跌7.66%至13.50元，总市值104.58亿元，公司董事长计划减持不超过131.5万股（占总股本0.17%） [13][15][18] - 一鸣食品跌近5%至21.73元，总市值87.14亿元，股东计划减持不超过1203万股（占总股本3.00%） [18][19][20] 消息面驱动因素 - 可燃冰板块受海南大学甲烷催化转化技术突破推动，该技术以接近100%选择性将甲烷转化为甲醇 [5] - 油气开采板块受WTI原油价格上涨1.38%至每桶63.21美元影响 [7]

核心观点 - 上周全球市场风险偏好较暖，权益市场多数上涨，A股继续震荡向上，创业板指领涨8.58%，全A日均成交额突破2万亿元，环比上升23.9%，融资余额攀升至2.03万亿元 [2] - 海外方面，美国7月CPI同比2.7%表现温和，但PPI同比3.3%超预期回升，中美贸易关税暂停90天，地缘冲突暂缓提振市场风险偏好 [2] - 国内7月经济稳中有进，工业增加值同比增长5.7%，高技术产业增长9.3%，社零同比增长3.7%，固定资产投资同比增长1.6%，高技术产业投资增速超30% [2][3] - 金融数据显示M1同比持续回升至5.6%，M1-M2剪刀差持续修复，货币活化程度提升，非银存款快速增长显示居民"存款搬家"现象 [2][4] - 截至8月15日，已披露中报的2001家A股上市公司上半年归母净利润同比增长20.3%，交通运输/传媒/建筑建材等行业盈利增速超60% [2] 市场表现 - 全球主要股指普遍上涨，美股三大股指上涨0%-2%，A股创业板指上涨8.58%，科创50上涨5.53%，沪深300上涨2.37% [2][8][12] - 行业表现上，通信(7.66%)、电子(7.02%)、非银金融(6.48%)领涨，银行(-3.19%)、钢铁(-2.04%)、纺织服饰(-1.37%)表现靠后 [14] - 概念板块中炒股软件、玻璃纤维、覆铜板、PEEK材料、服务器、CPO等概念涨幅超10% [19] - 市场交投活跃，全A日均成交额达21018.92亿元，处于历史99.2%分位，融资余额20343.06亿元创2015年以来新高 [17] 政策与经济数据 - 国内发布两项重要贴息政策：《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，最高可享3000元贴息 [6] - 7月金融数据显示社融新增1.13万亿元，存量同比9.0%，政府债仍是主要支撑，新增人民币贷款-500亿元，居民信贷待修复 [2][4] - 生产端高技术产业增长9.3%，需求端体育娱乐、金银珠宝等升级类商品销售增势良好，房地产销售和投资延续回落态势 [3] 投资建议 - 建议关注三条主线：内外需共振的科技成长(AI/半导体/国防军工)、受益"反内卷"政策的板块(新能源/建材/传统周期)、红利扩散的金融板块(银行/非银) [2] - 短期正值中报窗口期，建议关注景气确定性较高的行业，交通运输/传媒/建筑建材等行业已披露中报盈利增速超60% [2]

市场表现 - 恒生指数报收24858 82点 单日跌幅0 89% [1] - 恒生科技指数报收5460 3点 单日跌幅1 56% [1] 行业板块动态 - 半导体板块整体走弱 其中中芯国际股价单日跌幅超过8% [1] - 消费电子和机器人相关题材表现低迷 [1] - 有色金属和建材板块逆势活跃 [1]

宏观主线梳理 - 美国劳动力市场疲态显现，非农就业连续两月增长近乎停滞，历史上通常是经济衰退或救援的先兆 [4] - 美国二季度GDP显示实际需求放缓，居民超额储蓄耗尽、高利率环境及关税政策不确定性导致消费和投资趋缓 [4] - 美联储7月会议维持利率不变但鲍威尔表态偏鹰派，鉴于5-6月非农数据疲弱，9月降息仍是大概率事件 [4] - 美国8月关税税率将再度上升，但与中国关税协议大概率将获延期 [4] - 上半年中国GDP增速5.3%，高于全年经济增长目标，物价、地产下行压力有所上升 [4] - 政策方向逐渐从短期刺激转向科技创新、服务消费、新经济、反内卷等领域 [4] - 若三季度GDP增速滑落至4.7%以下，可能考虑推出增量政策 [4] A股策略与观点 - A股震荡向上未改但斜率放缓，国内经济基本面偏强但价格指标偏弱，地产回落压力上升 [4] - A股成交额处于高位市场活跃度偏高，政策面以落实已部署政策为主 [4] - 外部关税风险降低但短期缺乏进一步利好催化 [4] - 赚钱效应回升推动情绪转热，结构性机会扩散形成指数β机会 [4] - 估值修复后市场普遍已不便宜，后续向上斜率将放缓波动放大 [4] - 银行、红利、宽基等方向中长期配置性价比回升 [4] - 关注科技（AI、算力、芯片）、军工、医药、稳定币、稀土、周期（钢铁、建材）等热门主题轮动机会 [4] 大类资产配置观点 - A股从中性上调至相对乐观 [6] - 利率债、信用债、可转债维持相对乐观 [6] - 美股从相对乐观下调至中性 [6] - 美债、原油维持相对谨慎 [6] - 港股、日股、黄金、货币/存款维持中性 [6]

宏观动态 - 香港金管局优化离岸人民币债券回购业务 支持多币种外币结算包括港元、美元和欧元 优化措施将于2025年8月25日启动 [1] - 国内首个低空新基建完整解决方案发布 包括低空规划平台、护航低空智联网平台等五个产品体系 涵盖从低空规划到场景应用全链条解决方案 [2] - 6月新能源乘用车国内零售销量达111.1万辆 同比增长29.7% 前6个月累计销量546.8万辆 同比增长33.3% [3] - 杭州支持类脑智能产业化项目建设 鼓励企业按照"科技型中小企业-高新技术企业-链主企业"路径发展 [4][5] - 义乌稳定币交易调查显示仅个别商户支持收款 此前有研报称2023年义乌市场链上稳定币流动超百亿美元 [6] 金融机构 - 易方达基金调低两只债券基金托管费率至0.05%/年 此前已下调管理费率至0.15%和0.3% [7] - 西班牙桑坦德银行获批筹建深圳分行 将成为其在中国内地第三家分行 [8] - 中原证券子公司中州国际持有1、4、6号牌照 目前未开展稳定币业务 [9] 市场数据 - A股三大指数集体上涨 上证涨0.7% 深证涨1.47% 创业板涨2.39% 光伏概念股爆发 全市场超4200只个股上涨 成交金额超1.4万亿元 [10] - 两市融资余额增加63.13亿元 上交所报9288.28亿元 深交所报9116.67亿元 [11] - 香港恒生指数收涨1.09% 恒生科技指数涨1.84% 金融股领涨 金涌投资涨超533% [12] 公司动态 - 新汽车央企总部或落户重庆 可能与长安汽车相关 掌门人或为朱华荣 [13] - 京东外卖启动"双百计划" 投入超百亿元扶持品类标杆品牌 [14] - 华银电力近6个交易日累计涨幅63.41% 换手率80.95% 显著高于行业平均水平 [15]