铸造铝合金期货价格近期走势 - 期货主力合约价格在创下24410元/吨高点后出现深幅下跌 [1] - 下跌原因之一是贵金属市场“断崖式”下跌引发恐慌情绪蔓延至有色金属板块，导致资金流出和多头头寸集中了结 [1] - 下跌原因之二是市场对美联储货币政策转向“鹰”派的预期升温，美元走强压制了以美元计价的大宗商品价格 [1] 废铝原料市场供需格局 - 2025年中国废铝市场整体呈现量增价挺的格局，国内回收体系壮大，进口保持强劲 [2] - 2025年国内废铝回收量达859.27万吨，同比增长14.6%，其中12月单月回收82.1万吨，同比大幅增长28.08% [2] - 2025年全年废铝进口量为201万吨，同比增长11.67%，其中12月进口约19.41万吨，环比增长19.36%，同比增长22.82% [2] - 尽管回收与进口双增，市场仍处于紧平衡状态，价格因下游刚性需求、结构性短缺及原铝成本支撑而坚挺 [2] - 进入1月，废铝市场呈现“有价无市”格局，价格虽随原铝上涨（SMM A00铝价周涨550元/吨至24660元/吨），但实际成交清淡 [3] - “有价无市”根源在于“供需双弱”：供应端因财税政策调整及节前放假收紧，需求端受环保限产及铝价过快上涨压制 [3] 再生铝合金产业动态 - 2025年中国未锻轧铝合金累计进口100.73万吨，同比减少17.0%，主要因年内多数时间进口价格倒挂 [4] - 2025年12月单月进口9.31万吨，环比增长27.2%，反弹因前期基数低及12月下旬进口套利窗口重新开启 [4] - 国内再生铝合金产业进入季节性淡季，2025年12月国内再生铝合金锭产量为64.04万吨，环比下降6.16%，同比微增1.27% [5] - 市场呈现“大厂饱、小厂停”的分化格局，1月淡季特征更明显，压铸企业因利润受挤采购意愿低迷 [5] - 截至1月29日当周，再生铝合金行业开工率降至58.9%，环比微降0.4个百分点，预计春节前将进一步下滑 [5] - 库存呈现分化：社会库存持续去化，截至1月29日为4.64万吨，周环比减少0.11万吨；厂区原料库存（截至2月2日为4.11万吨）和成品库存（2.15万吨）被动累积 [5] 后市展望 - 预计铸造铝合金期货价格将以弱势震荡行情为主，上行空间与独立性均受制约 [6] - 坚固的成本支撑是价格难以深度回调的根本，核心原料废铝供应紧张价格坚挺，原铝价格运行于24000元/吨上方 [6] - 疲软的需求严重压制价格上方空间，终端需求受季节性淡季与高铝价双重抑制，市场呈“有价无市”状态 [6] - 未来价格走势关键在于坚挺的成本支撑与疲弱基本面需求之间的博弈强度 [6]

现货价格与原料成本 - 无锡宏旺304冷轧现货价格13900元/吨，日环比上涨100元/吨 佛山宏旺304冷轧现货价格13800元/吨，日环比上涨50元/吨 基差215元/吨，日环比上涨105元/吨 [1] - 菲律宾Benguet矿山1.25镍矿招标价格落地至32.5美元，环比上涨 印尼1月(一期)镍矿内贸基准价上涨0.05-0.08美元/湿吨 [1][3] - 镍铁市场主流报价抬高至980-1000元/镍(舱底含税) 主流成交价格集中在950元/镍附近 铬铁零售价格因现货资源流通较少及供应增量放缓而保持坚挺 [1][3] 供应与库存 - 12月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量326.71万吨，月环比减少22.6万吨，减幅6.47% 其中300系产量176.33万吨，月环比微增0.09% [2] - 1月不锈钢粗钢预计排产332.7万吨，月环比增加1.83% 但300系排产预计为171.93万吨，月环比减少2.5% [2] - 截至1月9日，无锡和佛山300系社会库存45.74万吨，周环比减少1.5万吨 1月12日不锈钢期货库存47301吨，周环比减少92吨 [2] 市场逻辑与驱动因素 - 不锈钢盘面近期偏强震荡，主要受原料端镍价带动及有色板块整体情绪偏强影响 [3] - 印尼能矿部长未明确2026年镍矿配额批量结果，矿端供应缩减预期未落实但情绪仍有支撑 印尼下调镍矿配额预期强化原料收紧预期 [3] - 需求处于淡季，施工项目放缓采购乏力且下游企业资金压力凸显，需求端难以承接高价涨幅 [3] - 基本面呈现供应压力稍缓、矿端和镍铁成本支撑强化与淡季需求提振不足的格局 强成本支撑与弱需求博弈，短期预期震荡调整 [3]