全球市场表现 - 美国股市全线上涨，道琼斯指数涨0.63%，标普500指数涨0.81%，纳斯达克指数涨1.26% [2] - 比特币价格大涨近8%，盘中一度接近7万美元关口 [2] - 黄金价格突破5200美元后，在尾盘回吐大部分涨幅 [3] - 美元指数小幅下跌，尚未摆脱本周以来的交投区间 [3] 市场结构与特征 - 市场呈现正常的科技股领涨格局：道指涨幅小于标普500指数涨幅，标普500指数涨幅小于纳斯达克指数涨幅 [4] - 市场波动性下降，VIX指数大幅回落，科技股短期波动率也下降 [4] - 软件股出现“死猫式反弹” [4] - 加密货币追随了股市涨势，且涨幅比美股更猛，显示市场偏好开始回归 [4] 市场驱动因素与情绪 - 当天市场缺乏共同的炒作焦点或交易主题，上涨更像是情绪紧绷之后的自然回弹 [5] - 特朗普的国情咨文未引发太多市场反应，因其未提及任何新政策 [6] - 美国当天没有重要经济数据发布，美联储的讲话也鲜少提及货币政策 [7] - 当前市场心理状态并非贪婪，而是“谢天谢地，没有更坏”，属于情绪复位 [8] 市场前景观察点 - 若当前上涨趋势能够延续，市场风险偏好将得到极大提升 [8] - 若市场关联性错乱（美元走软、债市稳定、科技股领涨的逻辑链条断裂）且上涨未能持续，则周三大涨将毫无意义 [8]

全球主要股指表现 - 马年春节假期期间，全球资本市场多数上涨，韩国综合指数、英国富时100指数、法国CAC40指数等多国指数均创或一度创下历史新高[1] - 韩国综合指数从5507.03点上涨至5846.09点，涨幅达6.16%[2] - 英国富时100指数从10402.44点上涨至10684.74点，涨幅为2.71%，一度创新高[2] - 法国CAC40指数从8340.56点上涨至8499.01点，涨幅为1.90%，一度创新高[2] - 恒生指数上涨2.30%，德国DAX指数上涨0.54%，纳斯达克指数微涨0.13%，标普500指数微涨0.07%[2] - 道琼斯指数下跌1.31%，日经225指数微跌0.20%[2] 大宗商品市场表现 - 受美伊冲突走向悲观等因素影响，国际金银及油价在假期期间大幅上涨[1] - 伦敦银现价格从76.11上涨至88.91，涨幅高达16.81%[1][2] - 伦敦金现价格从4946.12上涨至5236.38，涨幅为5.87%[2] - WTI美油价格从62.65上涨至66.44，涨幅为6.05%[2] - ICE布油价格从67.54上涨至71.24，涨幅为5.48%[2] 其他资产表现 - 与A股相关的富时中国A50期货从14719.00点上涨至14866.00点，涨幅为1.00%[2] - 比特币价格从69129.99下跌至64473.14，跌幅为6.74%[2] - 恒生科技指数上涨1.11%[2]

美股市场表现与情绪 - 美国股市周五表现分化，道琼斯指数上涨0.1%，标普500指数微涨0.05%，而纳斯达克指数下跌0.22% [2] - 市场涨幅不足以促使风险偏好回归，涨幅低于0.5%不构成反弹，仅被视为喘息 [2] - 纳斯达克指数是波动主角，已跌破100日均线并靠近200日均线，上方面临25200、25600、26000点三重阻力，下方24400点是关键必须守住的底部防线 [2] 避险资产与市场情绪 - 黄金与美国国债价格同涨，金价收复每盎司5000美元关口，10年期美债收益率下跌至4.04% [2] - 比特币价格站上65000美元 [2] - 黄金与美债同涨的组合被视为市场继续为不确定性购买保险的诚实投票，表明市场并不认为风险已经解除 [2] - 恐慌情绪并未退场，VVIX指数位于113的高位，显示市场仍愿意为保险支付高价 [2] 宏观数据与潜在风险 - 相对温和的通胀数据使市场获得喘息空间，六月降息方案可能被重提 [2] - 本周公布的非农和CPI数据表现良好，反而放大了AI风险的存在感 [3] - 如果宏观层面没有问题，市场波动需另寻解释，AI焦虑是否扩散成为新的风险叙事是下周关注重点 [3] - 当市场开始怀疑商业模式时，其引发的波动将比经济数据带来的波动更为剧烈 [3] 市场趋势与预测报告要点 - 报告指出世界存在两大误判，平静只是谎言，大变已经开始 [4] - 报告独家解读称，决定全球市场未来三年走势的关键人物并非特朗普或美联储 [4] - 报告对黄金、白银、铜是否会出现多年大牛市给出了答案，并附有A股、港股、黄金、白银、原油、人民币的上半年点位预测 [4] - 报告指出人民币进入历史级周期，其后续走势将令世界大感意外 [4] - 报告通过图表分析油价是否会复制黄金、白银的史诗级行情 [5] 中国股票关注 - 春节前夕，华尔街点名看好13只中国股票，其中5只获得了超配评级 [6]

市场情绪与阶段 - 市场情绪从基于“最坏假设”的恐慌阶段，退回到“等待验证”的修复阶段[2] - 最恐慌的阶段已经过去，市场正处于从恐慌到修复，再到选择方向的第二阶段[3] 资产价格表现 - 美国股市全面上涨，道琼斯指数涨幅超过1%[2] - 比特币追随美股涨势上涨[2] - 黄金和白银收复了周一早些时候的大部分跌幅[2] 关键驱动因素 - 美国1月份ISM制造业指数为52.6，远超市场预期的48.5，数据从收缩直接跳至扩张，并创2022年以来最高水平[2] - 该经济数据为市场带来了“缺失的信心”，带动了美股上涨，缓冲了全球市场跌势[2] - 这份“完美到不真实”的数据同时解决了市场的三种恐惧：硬着陆恐惧、盈利底稳固性担忧、以及美联储政策压力[2] 行业逻辑转变 - 市场关注点从过去看重美联储降息，转变为更看重企业盈利基本面，认为盈利底比利率底更可信[2] - 制造业回暖强化了盈利底部的稳固性[2] 特定市场动态 - 黄金和白银的反弹始于周一亚洲收盘后，主要驱动因素是被动卖盘撤离，属于“卖完即止”的技术性反弹，并非多头资金回归[3] - 金价后续走势预计仍会反复和震荡[3]

贵金属市场表现 - 贵金属板块在新年伊始展现出强劲的多头势能，周一开盘的巨大向上跳空缺口未被回补，成为价格进一步攀升的踏板 [1][3] - 现货黄金已第二次向4500美元/盎司的关键心理关口发起强力冲击，地缘局势波动促使避险资金涌入大宗商品市场 [1][3] - 白银自本周初以来的累计涨幅已超过10%，昨日收盘稳稳站上80美元/盎司的重要关口 [2][4] - 工业金属铂金与钯金正以极高的相关性跟随白银上行 [2][4] - 在全球基建预期与工业复苏的逻辑支撑下，铜期货价格于昨日触及6美元/磅的历史巅峰 [2][4] 能源市场表现 - 原油价格与金属价格走势背离，布伦特原油已回落至60美元/桶附近 [2][4] - 美国宣布将从委内瑞拉接收多达5000万桶的原油交付，这种超预期供应给市场蒙上阴影 [2][4] - 能源巨头雪佛龙的股价在经历短暂狂热后迅速回落，显示出资金对石油板块的谨慎态度 [2][4] 股票市场表现 - 美股风险偏好依然处于高位，道琼斯指数已连续两天刷新历史高度，并历史性地收于49000点上方 [2][5] - 标普500指数同样紧随其后创下新高 [2][5] - 尽管纳斯达克指数整体表现略显逊色，但存储芯片板块异军突起，SanDisk与美光科技分别录得28%和10%的惊人涨幅 [2][5] - 存储芯片板块的表现预示着半导体周期的需求端正在发生积极变化 [2][5] 后市关注点 - 市场正密切关注即将公布的12月ADP就业数据及ISM服务业PMI，以寻找美国经济能否支撑当前高估值的佐证 [3][5] - 在潜在的关税政策与出口限制影响下，市场波动率或将进一步放大 [3][5]

2025年美股市场表现回顾 - 去年标普500指数累计飙升16% 并在经济韧性、利率下调及人工智能热潮推动下39次创下纪录新高 [1][2] - 道琼斯指数全年累计上涨13% [1][2] - 纳斯达克综合指数全年跃升20% [1][2] - 从2023年初至2025年底 标普500指数累计飙升约80% [1][2] 华尔街机构对2026年市场展望 - 美国银行预计标普500指数到2026年底将达到7,100点 较2025年收盘水平上涨3.7% [1][2] - 摩根大通预计该基准指数将达到7,500点 [1][2] - 高盛预计该基准指数将达到7,600点 [1][2] 市场对企业盈利的预期 - 接受FactSet调查的分析师预计 标普500指数成分股公司2026年利润将跃升15% [1][2] - 这将是自2021年以来的最高年增长率 [1][2] 部分投资者的谨慎观点 - 考虑到过去的大幅上涨 一些投资者认为看涨态度本身即是保持谨慎的理由 [1][2] - 盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示 当市场普遍认为一切顺利时 投资者应抱持一点怀疑态度 [1][2]

个股投资与指数投资的对比 - 个股投资面临公司经营风险，每家公司都有其生命周期，会经历生老病死，而指数具备新陈代谢的能力[2] - 美股历史最悠久的道琼斯指数，最初的那批成分股至今已没有一家仍留在当前指数中[2] - 从1926年到2016年，整个美股的涨幅主要由其中表现最好的4%的股票所贡献[2] 成功投资的关键能力 - 具备个股投资能力的少数投资者可以选出那表现最好的4%的股票，从而获得丰厚回报[2] - 此类成功投资者的代表包括股神巴菲特和知名基金经理彼得·林奇[2]

美股市场表现 - 标准普尔500指数下跌0.2% [1] - 道琼斯工业平均指数下跌0.3% [1] - 纳斯达克综合指数下跌0.1% [1]

全球资产价格表现 - 全球主要股市普遍下跌，美股三大指数中纳斯达克指数领跌，周跌幅达3%，标普500和道琼斯指数分别下跌1.6%和1.2% [2] - 商品市场普遍收跌，WTI原油和布伦特原油本周分别下跌1.9%和2.5%，伦敦金价微跌0.1% [2] - 债市方面，海外主要市场债市收益率涨多跌少，10年期美债收益率与上周持平，而10年期中国国债收益率上升1.8个基点 [2][3] - 外汇市场表现相对平稳，美元指数周跌幅为0.2%，比特币表现疲软，周跌幅达7.7% [3] 主要央行货币政策 - 美联储官员对12月是否继续降息存在分歧，关键通胀数据因政府关门而缺失加剧了政策不确定性 [5] - 欧央行宣布保加利亚将于2026年1月1日启用欧元，保央行行长将首次进入管委会并拥有投票权 [5] 美国经济动态 - 美国最高法院就特朗普政府关税合法性进行辩论，若裁决滥用成立，白宫可能需调整或撤销关税并退回约1000亿美元关税收入 [9] - 政府关门持续对经济产生负面影响，消费者信心指数降至50.3，接近历史最低点，航空业航班量削减幅度或达20% [10] - 美国流动性紧张，10月末SOFR飙升至4.22%，与IORB利差创32个基点纪录，财政部TGA余额增加约2000亿美元抽离银行准备金 [10] - 劳动力市场呈现分化，10月ADP新增就业转正至4.2万人，但科技和仓储等行业裁员加剧，10月裁员人数达15.3万，同比增速175% [11] 其他地区经济动态 - 欧元区零售销售疲软，2025年9月环比下降0.1%，燃料与非食品需求分别下降1%和0.2% [18] - 10月欧元区制造业PMI录得50%，持平荣枯线，新出口订单和就业水平持续下滑，商业预期略有下滑 [18] 下周重点关注 - 下周重点关注数据包括欧元区11月Sentix投资者信心指数、ZEW经济景气指数、美国10月NFIB小型企业信心指数以及欧元区第三季度GDP年率修正值 [24]

美股市场表现 - 10月17日美国三大股指全线转涨 [1] - 道琼斯指数上涨0.47% [1] - 标普500指数上涨0.19% [1] - 纳斯达克综合指数上涨0.12% [1]