竞价结果概览 - 上海市2025年度新能源增量项目机制电价确定为每千瓦时0.4155元（含税），该价格触及了0.42元/千瓦时的竞价上限，与存量项目机制电价及当地燃煤基准上网电价保持一致 [1] - 本次竞价入选项目总数达2039个，机制电量总规模约为5.4亿千瓦时（537,648.863兆瓦时） [2][4] - 从项目构成看，分布式光伏占绝对主导，在2039个入选项目中，仅有10个集中式光伏和2个陆上风电项目，其余均为分布式光伏项目 [3] 价格水平分析 - 上海本次0.4155元/千瓦时的出清价格，是目前已公布结果的省份中的最高值，创下全国机制电价新高 [6] - 该价格与甘肃省的机制电价（0.1954元/度）价差高达0.2201元/千瓦时，显示出巨大的区域价格分化 [6][7] - 根据对比表格，上海价格显著高于其他主要省份，例如山东（0.225元/度）、广东（0.36元/度）、安徽（0.3837元/度）等 [7] 政策与机制背景 - 本次竞价是国家新能源上网电价市场化改革（“136号文”）在地方的具体实施，上海市于2025年8月5日发布了相关落实通知 [8] - 上海市建立了“新能源可持续发展价格结算机制”，对入市交易的新能源项目实行“差价结算”，即市场交易均价低于机制电价时给予补偿，高于时则扣除，旨在为新能源企业提供相对稳定的收益预期 [8] - 根据政策，从2025年底前开始，上海所有集中式和分布式新能源项目上网电量都将进入电力市场交易 [12] 区域市场分化原因 - 上海的高电价与其独特的市场条件相关，一个重要原因是当地机制电量供给相对宽松，而符合条件的申报项目数量有限，导致竞争不激烈 [9] - 根据行业统计，上海已公布的机制电量利用率（最终入围电量占计划总规模的比例）仅为24%左右，在已出结果的省份中处于较低水平，这意味着申报项目基本能够“人人有份”，削弱了企业压价动机 [9] - 相比之下，在甘肃、黑龙江等新能源资源丰富、申报项目众多的地区竞争极为激烈，例如黑龙江有562个项目通过审核，但仅有277个最终入围 [10] 行业影响与意义 - 0.4155元/千瓦时的价格，为在上海投资运营的新能源项目（特别是主流的分布式光伏）提供了明确且具有吸引力的收益基准 [11] - 这一价格水平有利于吸引社会资本继续投资上海本地新能源项目，推动能源结构优化转型 [12] - 对于上海的工商业电力用户而言，新能源全面入市使得市场交易品种更加丰富，有更多机会购买绿色电力 [12] - 本次竞价标志着上海新能源上网电价全面市场化迈出关键一步，上海作为全国经济中心和能源消费高地，其新能源发电的高成本与市场价值通过竞价机制得以体现 [12] - 与甘肃等地的巨大价差，清晰勾勒出中国不同区域在资源、消纳和市场条件上的鸿沟，表明新能源行业正从过去的“规模竞争”转向“效益竞争” [12]

甘肃机制电价竞价结果 - 10月16日国网新能源云平台公示甘肃机制电价竞价结果 共61个项目入围 [2] - 甘肃采取风光同场竞价 出清价格均为0.1954元/千瓦时 为竞价下限 [2] - 此前8月22日国网甘肃省电力公司组织竞价 分两批次 第一批次为2025年6月1日至2025年12月31日期间已投产和计划投产的新能源项目 [2] - 纳入机制范围的电量规模8.3亿千瓦时 申报价格上下限为0.1954~0.2447元/千瓦时 每个项目最高80%的电量入围 [2] 入围项目类型与规模 - 风电入围8个项目 机制电量3.464亿度 预估规模约为23.56万千瓦 [2] - 集中式光伏入围10个项目 机制电量4.828亿度 预估规模约为43.48万千瓦 [2] - 分布式光伏入围43个项目 机制电量77.46万度 预估规模约为0.07万千瓦 [2] 具体项目详情 - 入围项目包括武威市民勤县重兴镇野马村二社杨林仁光伏发电项目等分布式光伏 机制电价为0.1954元/千瓦时 [4] - 集中式光伏项目如华电凉州区九墩滩50万千瓦光伏治沙项目 机制电价为0.1954元/千瓦时 [4] - 风电项目如玉门艾郎可再生能源有限公司玉门5万千瓦风电项目 机制电价为0.1954元/千瓦时 [4]

政策核心内容 - 云南省新能源上网电价从有序入市进入全面入市阶段 [1] - 新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场 上网电价通过市场交易形成 [1] - 建立市场外差价结算机制 机制电价与市场交易均价的差额由电网企业开展差价结算 费用由全体工商业用户分摊或分享 [1] 政策实施细节 - 以2025年6月1日为界 区分存量与增量项目分类施策 [1] - 存量项目与现行政策妥善衔接 [1] - 增量项目机制电价通过竞价形成 执行年限12年 执行到期后不再执行机制电价 由市场交易形成上网电价 [1] 政策覆盖范围与影响 - 新能源项目包括集中式光伏和风电 分布式光伏 分散式风电 [1] - 政策核心逻辑是全面市场化 新能源发电不再享受电价政策优势 将直面与煤电等传统能源的价格竞争 [1] - 电价波动将成为常态 考验企业的决策和经营能力 企业投资决策时需更加注重项目的成本效益和市场需求 [2]

政策核心内容 - 宁夏推动新能源上网电价全面由市场形成，建立健全支持新能源高质量发展的制度机制 [1] - 新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成 [1] - 分布式（分散式）新能源项目参与市场交易的方式有直接参与、通过聚合方式参与和作为价格接受者参与三种 [1] 市场交易与价格形成机制 - 电力现货市场未连续运行时，市场交易均价根据同类项目月度中长期交易加权平均价格确定 [2] - 电力现货市场连续运行时，市场交易均价根据同类项目实时市场月度加权平均价格确定 [2] - 市场交易均价不按单个项目确定，用于差价结算的市场交易均价取所有同类项目月度加权交易均价，初期按风电、光伏两类区分 [2] - 增量新能源项目机制电价通过统一竞价形成，竞价上限暂设为0.2595元/千瓦时，下限为0.18元/千瓦时 [2] 可持续发展价格结算机制 - 在市场外建立差价结算机制，对市场交易均价低于或高于机制电价的部分，纳入系统运行费用，由全体工商业用户分摊或分享 [1] - 机制电价为宁夏燃煤发电基准价0.2595元/千瓦时 [1] - 2025年6月1日前投产的新能源存量项目，分布式（分散式）项目上网电量全部纳入机制电量，集中式补贴项目机制电量比例为10% [1] - 2024年6月1日前投产的集中式平价项目机制电量比例为30%，2024年6月1日起投产的集中式平价项目机制电量比例为10% [1] 政策实施与后续安排 - 《实施方案》于2025年10月1日实施后，新能源项目不再执行2025年优先发电计划 [2] - 新能源项目投资主体变更时，原电量规模、机制电价继续执行 [2] - 在项目纳入机制的电量规模范围内，每年自主确定执行机制的电量比例，但不得高于上一年 [2] - 执行期限内可自愿申请退出，执行到期或自愿退出的，均不再纳入机制执行范围 [2] - 宁夏随后将印发竞价相关细则，首次竞价工作初步确定于10月份开展 [3]

核心观点 - 普洛斯集团获得阿布扎比投资局全资子公司15亿美元战略投资 首期部署5亿美元 双方合作关系升级 将加速公司在新经济领域的业务扩张 [1][2][3] - 普洛斯专注于供应链 大数据及新能源领域新型基础设施 在物流仓储 算力中心及新能源业务建立专业壁垒 形成多元增长引擎和生态协同优势 [2][4][5][6] - 此次战略投资体现国际资本对中国新经济发展前景的认可 中国数据中心市场规模预计2025-2029年增长2740亿美元 复合年增长率超38% [8][9] 投资合作细节 - 阿布扎比投资局为中东最大主权财富基金之一 管理资产规模超1万亿美元 此前多年作为普洛斯多支基金的LP 此次升级为集团战略投资人 [1][2] - 投资将优化普洛斯资本结构 提升资信 强化业务平台投资拓展能力 并获得战略背书助力业务竞争 [3] - 双方将共同加大新经济领域投入 包括物流供应链 数字新基建及新能源等高速增长赛道 [2][3][10] 业务发展现状 - 普洛斯中国上半年营收达42.24亿元 同比增长10% 新型基础设施运营表现稳进上行 [4] - 物流仓储运营面积超3000万平方米 服务近3000家生产制造 生活消费及进出口贸易企业 [5] - 算力中心在全国布局20个设施 IT负载达1400MW 新订单增势强劲 智算中心交付进展显著 [5] - 新能源业务累计开发规模超2GW 已并网容量超1GW 通过绿电交易支持低碳运营 [5] - 智慧冷链企业普冷在23城市运营33座冷库 总容量超530万立方米 服务上千家客户 [5] 行业背景与机遇 - 中国经济2025年上半年GDP同比增长5.3 消费市场韧性超预期 外资加速加码中国消费升级和经济转型机遇 [8] - 算力基础设施需求快速增长 受数字经济发展和AI大模型兴起驱动 [9] - 电力市场化提速及AI算力与能源产业融合趋势 强化普洛斯业务协同模式的竞争力 [6] 资本运作规划 - 普洛斯近期获浙江国资战略投资25亿元人民币用于算力中心业务 [4] - 公司通过资产证券化及业务平台孵化实现货币化 未来可能推动业务IPO [9][10] - 普洛斯资本GCP2024年10月拆分国际业务与Ares合并 交易总价值超50亿美元 [9]

核心运营表现 - 2025年第二季度新型基础设施运营保持稳进上行态势 涵盖供应链、大数据及新能源领域 [1] - 物流仓储、高端制造及科创研发空间需求持续回暖 增长动力主要来自内需驱动的新经济产业 [1] - 2025年上半年营收总额达42.24亿元 同比增长10% [2] - 经营性EBITDA达20.27亿元 同比增长超20% [2] 物流仓储与产业设施 - 第二季度新签租约面积超780万平方米 合作行业包括快递快运、零售电商、汽车及智能制造 [1] - 通过"空间X赋能"模式助力客户提升运营效率 [1] 算力中心业务 - 第二季度IT负载交付量稳步增长 推动营收大幅提升 [1] - 上半年智算业务收入同比增幅超48% [1] - 据中国信通院报告 普洛斯算力中心跃居TOP5"领航者梯队" [1] 新能源业务进展 - 分布式光伏新增并网容量超300MW 累计并网容量较上季度提高49% [2] - 集中式光伏新增并网量达150MW 在管并网规模达200MW [2] REITs运营情况 - 中金普洛斯REIT上半年实现收入约2.16亿元 [2] - 基金合并EBITDA约1.38亿元 可供分配金额约1.67亿元 [2] 战略发展方向 - 智慧冷链运营及数智化资产运营业务客户拓展加强 [1] - 未来将持续通过高效、智慧、绿色的运营能力支持产业升级与零碳转型 [2]

核心交易 - 阿布扎比投资局（ADIA）向普洛斯GLP注资15亿美元 首轮部署资金5亿美元 [1] - ADIA是全球前五大主权财富基金之一 管理资产规模超过1万亿美元 [1] - 此次投资标志着ADIA从基金LP升级为集团公司战略投资者 [1] 合作背景 - ADIA与普洛斯已有多年基金层面合作历史 曾作为LP参与多支基金 [1] - 此次投资基于双方对下一阶段发展战略的高度共识 [1] - ADIA认可普洛斯团队在新经济领域持续创造价值的执行能力 [2] 资金用途 - 首轮5亿美元资金将用于加强普洛斯集团财务实力 [6] - 加速新经济业务发展 包括物流供应链、数字新基建和新能源领域 [6] - 优化资本结构 提升征信 加强业务平台投资和拓展能力 [5] 业务规模 - 普洛斯全球资产管理规模达800亿美元 [6] - 在中国70个地区市场拥有450处物流仓储及高端制造、科创研发基础设施 [2] - 产业基础设施运营面积超过3,000万平方米 服务近3,000家企业客户 [6] 业务板块 - 物流仓储和智慧冷链运营服务位于行业前列 [6] - 算力中心业务近期获得浙江国资25亿元人民币战略投资 [7] - 新能源领域累计开发规模超过2GW 涵盖光伏、风能和储能 [7] 商业模式 - 采用"资本投资+资产运营"模式 连接产业端和资金端 [5] - 通过资产基金化和证券化为投资人提供稳健回报 [5] - 与全球140多家投资机构建立合作关系 [12] 市场地位 - 普冷子公司在中国23个城市运营33座冷库 总容量530万立方米 [11] - 成为中国网络覆盖范围最大的冷链物流企业之一 [11] - 2024年普洛斯及其管理基金对中国市场新增资本金达22.4亿美元 [12] 战略意义 - 体现全球"耐心资本"对中国资产的高度认可 [11] - 符合ADIA长期战略 积极布局技术转型、经济转型和能源转型 [11] - 普洛斯致力于搭建外资投资中国新经济领域的桥梁 [12]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入13.10亿元 同比增长5.87% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.60亿元 同比增长11.59% [1] - 盈利增速显著高于营收增幅 核心业务盈利能力持续优化 [1] 业务布局与运营 - 形成新能源电力资产全生命周期运营、托管、交易的核心能力 [1] - 业务覆盖西北、东北、华东、华南、华北五大区域 [1] - 五大业务板块协同发力：新能源电站开发-建设-运营-出售、运维管理服务、屋顶分布式光伏、产业基金、装备制造产业园区 [2] - 屋顶分布式光伏在京津冀、鄂豫皖、珠三角等负荷中心区域快速切入 [2] 装机规模与项目储备 - 累计并网装机容量达2315.643MW 其中风电2041MW 集中式光伏30MW 智能微电网6.375MW 屋顶分布式光伏238.268MW [2] - 已并网储能项目规模150MW/300MWh 风、光、储协同发展格局基本形成 [2] - 在建及待建风电项目达2332.4MW 为后续扩张储备充足资源 [2] 产业链协同发展 - 与中国中车在黑龙江鸡西市共建的新能源装备制造园区已投产运营 [3] - 与金风科技在广西柳州市共建的零碳新能源智慧装备产业园已投产 [3] - 形成绿电供给-装备制造-就地消纳的循环经济模式 [3] - 产业链协同效应逐步释放 降低项目投资成本并提升整体收益 [3] 资本运作与资金管理 - 向特定对象发行股票获证监会批复 发行数量不超过4.78亿股 [3] - 募集资金总额不超过12亿元 全部用于补充流动资金及偿还银行贷款 [3] - 募资落地后资产负债率进一步降低 财务结构更趋稳健 [3] 未来发展战略 - 以滚动开发理念推进新能源电站建设 扩大并网装机规模 [4] - 深化屋顶分布式光伏在负荷中心布局 提升电力就地消纳能力 [4] - 依托产业基金与装备制造园区强化产业链协同 [4]

央企光伏业务战略调整 - 近几个月三峡集团、东方电气、国家电投、中交集团、山东能源集团等5家央国企先后转让19家光伏业务公司 主要为分布式光伏资产 [1] - 华能集团、中国大唐、国家电投集团等电力央企近期月度工作会议齐刷刷将风光大基地项目建设列为下一步工作重点 [1] - 电力央企新能源开发从"四面开花"转向强化风光大基地的"基本盘" 集中式大型地面电站将迎来新一轮建设热潮 [1] 央企工作会议重点部署 - 中国大唐8月会议强调聚焦新能源项目攻坚 推进大基地建设 夯实发展根基 科学谋划"十五五"规划编制 [2] - 华能集团7月会议锚定目标任务 强化项目接续 大力推进大基地开发建设 持续推动火电结构升级 [4] - 华能新能源2025年将优先风电项目开发 优选集中式光伏 稳步推进分布式项目 [4] - 国家电投集团8月会议强调新能源存量提质挖潜 增量做优抓实 同步实施风电"以大代小"、光伏"以新代旧"改造 [5][6] - 国家电投年中工作会议加快核电、海上风电、新能源大基地等重点项目推进 [6] - 国家能源集团明确集中资源攻坚大基地 下半年全面停止6MW及以上工商业分布式新项目签约 清理低效资产 [6] 风光大基地项目优势分析 - 风光大基地项目单体规模在100万kW以上 单个项目投资金额40-50亿元 "沙戈荒"基地项目单体规模1000万kW以上 投资金额400-500亿元 [8] - 风光大基地度电成本0.20-0.25元/kWh 分布式光伏度电成本0.25-0.30元/kWh 集中式光伏更具成本优势 [8] - 大基地项目可优先参与跨省绿电交易 如蒙电入沪、甘浙直流等特高压通道配套项目 锁定中长期合同电价高于0.2元/kWh [9] - 分布式光伏受"136号文"影响 电力交易全面市场化 现货市场电价跌至几分钱 山东、浙江、蒙西甚至出现负电价 [9] - 户用光伏接网容量空间受限 开发处于半停滞状态 工商业光伏项目全额上网路径受限 新项目收益空间逼仄 [9] 光伏装机结构变化趋势 - 2020年中国光伏发电新增装机4820万kW 集中式光伏电站3268万kW占68% 分布式光伏1552万kW占32% [10] - 2022-2024年分布式光伏年新增装机占全部光伏新增装机近半 2024年新增分布式光伏装机达1.2亿kW [10] - 截至2024年底分布式光伏装机达3.7亿千瓦 是2013年底的121倍 占全部光伏发电装机的42% [11] - 新版分布式光伏管理办法和"136号文"引导分布式光伏转向"自发自用" [13] 大基地项目规划与前景 - 2022年规划以戈壁、沙漠、荒漠为重点的大型风电光伏基地总装机规模约4.55亿kW 预计2030年建成 [13] - 超2亿kW大基地项目在"十四五"期间完成 "十五五"期间还有2.55亿kW建成投产 [13] - 《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025-2030年）》明确"十五五"期间新增2.53亿kW光伏治沙项目 [14] - "十五五"期间建设投产的大基地项目合计超过5亿kW（500GW） [14] - 风光大基地将成为电力央企项目开发主战场 带动组件、支架等光伏产品需求放量 [14]

能源投资总体情况 - 上半年全国能源重点项目完成投资额超过1.5万亿元 同比增长21.6% [3] - 东、中、西部地区完成投资额同比增速均超过20% [3] - 新增能源投资呈现"向绿向新"聚集趋势 [3] 新能源发电投资 - 广西、新疆陆上风电完成投资额较去年同期翻番 [3] - 集中式光伏完成投资额同比增长24.5% [3] - 分布式光伏完成投资额同比增长超70% [3] - 光热发电完成投资额较去年同期接近翻番 [3] 电力供应保障投资 - 煤电、核电等领域投资保持较快增长 [3] - 华东、华中、内蒙古西部一批电力保供重点煤电项目建成投产 [3] - 电网、抽水蓄能等领域投资保持稳步增长 [3] 能源新业态投资 - 氢能重点项目投资额实现翻番 [3] - 吉林多个在建绿氢项目加快推进 [3] - 充换电基础设施完成投资额同比增长近70% [3] - 新型储能、源网荷储一体化项目完成投资额同比增长均超过30% [3] 民营企业能源投资 - 上半年民营企业能源投资额同比增长27.8% [3] - 民营企业在分布式光伏、陆上风电领域投资同比增长均超过40% [3] - 民营企业在充换电基础设施、集中式光伏领域投资同比增长约15% [3]