报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尽管地缘溢价消散且宏观偏空，但当前油价相对低估，自身基本面良好，迎来左侧布局良机，若地缘溢价重新打开，油价将有上升空间；甲醇估值偏高、需求偏弱，建议观望；尿素估值偏低，可逢低关注多单；橡胶短期涨幅大，宜中性思路，可择机波段操作；PVC基本面较差，建议观望；苯乙烯价格将跟随成本端震荡上行；聚乙烯建议空单继续持有；聚丙烯价格预计跟随原油震荡偏强；PX可关注旺季来临后跟随原油逢低做多机会；PTA可关注旺季下游表现好转后跟随PX逢低做多机会；乙二醇基本面强转弱，短期估值有下降压力 [2][4][6][10][12][13][15][16][19][20][21] 根据相关目录分别进行总结 原油 - WTI主力原油期货收涨1.19美元，涨幅1.90%，报63.93美元；布伦特主力原油期货收涨1.15美元，涨幅1.75%，报66.89美元；INE主力原油期货收跌7.60元，跌幅1.55%，报481.9元 [1] - 新加坡ESG油品周度数据显示，汽油库存累库1.23百万桶至14.24百万桶，环比累库9.49%；柴油库存累库0.65百万桶至9.33百万桶，环比累库7.53%；燃料油库存去库1.67百万桶至24.65百万桶，环比去库6.36%；总成品油累库0.21百万桶至48.21百万桶，环比累库0.44% [1] 甲醇 - 8月14日01合约跌44元/吨，报2435元/吨，现货跌20元/吨，基差 -83；国内开工回升、企业利润高，后续供应大概率走高，进口卸货快但港口MTO装置停车，港口库存走高，内地受烯烃外采支撑企业库存低位，整体压力小；甲醇估值偏高、需求偏弱，价格有压力，单边受商品情绪影响大，建议观望 [4] 尿素 - 8月14日01合约跌21元/吨，报1726元/吨，现货跌10元/吨，基差 -16；国内开工由降转升、企业利润低位，后续预计见底回升，开工同比中高位，供应宽松；需求端国内农业需求扫尾，进入淡季，复合肥开工回升，需求集中在复合肥和出口端；国内需求偏弱，企业库存去化慢，同比中高位；尿素估值偏低，继续回落空间有限，倾向逢低关注多单 [6] 橡胶 - NR和RU震荡走弱；山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.07%，较上周走高2.09个百分点，较去年同期走高7.42百分点，全钢轮胎国内和出口订单正常；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.25%，较上周走低2.28个百分点，较去年同期走低6.41个百分点，半钢轮胎出口订单走弱 [8][9] - 截至8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%；中国深色胶社会总库存为80.4万吨，环比降0.13%；中国浅色胶社会总库存为48.5万吨，环比降0.8%；截至8月11日，青岛天然橡胶库存48.72(-1.4)万吨 [9] - 泰标混合胶14400（ -200）元，STR20报1780（ -10）美元，STR20混合1775（ -15）美元，江浙丁二烯9300（0）元，华北顺丁11500（0）元 [9] - 操作建议：胶价短期涨幅大，宜中性思路，暂时观望；多RU2601空RU2509择机波段操作 [10] PVC - PVC09合约下跌46元，报4970元，常州SG - 5现货价4860（ -40）元/吨，基差 -110（ +6）元/吨，9 - 1价差 -154（ -3）元/吨 [10] - 成本端电石乌海报价2275（ -50）元/吨，兰炭中料价格620（0）元/吨，乙烯825（0）美元/吨，成本端电石下跌，烧碱现货820（ +20）元/吨；PVC整体开工率79.5%，环比上升2.6%；其中电石法78.7%，环比上升2.6%；乙烯法81.5%，环比上升2.5% [10] - 需求端整体下游开工42.9%，环比上升0.8%；厂内库存33.7万吨（ -0.8），社会库存77.7万吨（ +5.4）；企业综合利润上升至年内高点，估值压力大，检修量减少，产量位于五年期高位，短期多套装置投产，下游国内开工五年期低位，出口印度反倾销政策延期，雨季末期可能抢出口，成本端电石下跌、烧碱反弹，估值承压；基本面较差，需观察后续出口能否扭转国内累库格局，短期跟随黑色情绪反复，建议观望 [10] 苯乙烯 - 现货价格下跌，期货价格下跌，基差走强；市场宏观情绪好，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大；成本端纯苯开工小幅回落，供应量偏多；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存持续大幅去库；季节性淡季尾声，需求端三S整体开工率震荡下降；短期BZN将修复，港口库存高位去化，苯乙烯价格将跟随成本端震荡上行 [12][13] - 基本面：成本端华东纯苯6165元/吨，无变动；苯乙烯现货7350元/吨，下跌25元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价7238元/吨，下跌59元/吨；基差112元/吨，走强34元/吨；BZN价差187.5元/吨，上涨2.5元/吨；EB非一体化装置利润 -506.85元/吨，下降55元/吨；EB连1 - 连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率77.7%，下降1.20%；江苏港口库存14.88万吨，去库1.02万吨；需求端三S加权开工率39.09%，下降0.85%；PS开工率55.00%，上涨1.70%，EPS开工率43.67%，下降10.58%，ABS开工率71.10%，上涨5.20% [13] 聚乙烯 - 期货价格下跌；市场期待中国财政部三季度利好政策，成本端支撑尚存，聚乙烯现货价格无变动，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动；季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，8月产能投放压力大，存110万吨产能投放计划，聚乙烯价格短期内由成本端及供应端博弈 [15] - 基本面：主力合约收盘价7287元/吨，下跌26元/吨，现货7300元/吨，无变动；基差13元/吨，走强26元/吨；上游开工84.72%，环比上涨0.19%；周度库存方面，生产企业库存44.45万吨，环比去库7.09万吨，贸易商库存6.09万吨，环比去库0.03万吨；下游平均开工率39.2%，环比上涨0.08%；LL9 - 1价差 -56元/吨，环比扩大12元/吨，建议空单继续持有 [15] 聚丙烯 - 期货价格下跌；山东地炼利润止跌反弹，开工率将逐渐回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月聚丙烯仅存45万吨计划产能投放，季节性淡季，供需双弱，成本端将主导行情，预计7月聚丙烯价格跟随原油震荡偏强 [16] - 基本面：主力合约收盘价7085元/吨，下跌22元/吨，现货7110元/吨，无变动；基差25元/吨，走强22元/吨；上游开工78.8%，环比上涨0.3%；周度库存方面，生产企业库存58.75万吨，环比累库0.04万吨，贸易商库存17.97万吨，环比去库0.76万吨，港口库存6.05万吨，环比去库0.06万吨；下游平均开工率49.35%，环比上涨0.45%；LL - PP价差202元/吨，环比缩小4元/吨 [16] PX - PX11合约下跌106元，报6614元，PX CFR下跌7美元，报824美元，按人民币中间价折算基差161元（ +47），11 - 1价差 -4元（ -20） [18] - PX负荷：中国负荷82%，环比上升0.9%；亚洲负荷73.6%，环比上升0.2%；装置方面，盛虹、扬子石化负荷提升，威联石化重启，海外日本出光20万吨装置重启，韩国hanwha113万吨装置停车，SK40万吨装置重启；PTA负荷76.4%，环比上升1.7%，装置方面，台化150万吨装置、逸盛停车，嘉兴石化、威联化学重启；进口方面，8月上旬韩国PX出口中国11.2万吨，同比下降0.5万吨；库存方面，6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨；估值成本方面，PXN为268美元（ +4），石脑油裂差82美元（ -3） [18][19] - PX负荷维持高位，下游PTA短期检修增加，整体负荷中枢下降，但因PTA新装置投产，PX有望持续去库，估值下方有支撑，但上方空间短期受限，终端及聚酯较弱压制上游估值；估值目前中性水平，关注旺季来临后跟随原油逢低做多机会 [19] PTA - PTA09合约下跌52元，报4640元，华东现货下跌45元，报4650元，基差 -14元（ -1），9 - 1价差 -26元（ +8） [20] - PTA负荷76.4%，环比上升1.7%，装置方面，台化150万吨装置、逸盛停车，嘉兴石化、威联化学重启；下游负荷89.4%，环比上升0.6%，装置方面，恒腾30万吨长丝重启；终端加弹负荷上升2%至72%，织机负荷上升4%至63%；库存方面，8月8日社会库存（除信用仓单）227.3万吨，环比累库3.3万吨；估值和成本方面，PTA现货加工费下跌7元，至205元，盘面加工费上涨17元，至301元 [20] - 供给端8月检修量增加，但有新装置投产，预期持续累库，PTA加工费运行空间有限；需求端聚酯化纤库存压力下降，下游及终端即将结束淡季，需等待订单好转；估值方面，PXN在PTA投产带来的格局改善下有支撑向上动力，但受终端和聚酯较弱景气度影响难以走扩，关注旺季下游表现好转后跟随PX逢低做多机会 [20] 乙二醇 - EG09合约下跌39元，报4367元，华东现货下跌26元，报4468元，基差82元（ +6），9 - 1价差 -47元（ +3） [21] - 供给端乙二醇负荷66.4%，环比下降2%，其中合成气制80.5%，环比上升5.3%；乙烯制负荷57.9%，环比下降6.4%；合成气制装置方面，广汇重启，神华榆林降负；油化工方面，浙石化重启，盛虹装置因故短停；下游负荷89.4%，环比上升0.6%，装置方面，恒腾30万吨长丝重启；终端加弹负荷上升2%至72%，织机负荷上升4%至63%；进口到港预报14.1万吨，华东出港8月11日0.85万吨，出库上升；港口库存55.3万吨，累库3.7万吨；估值和成本上，石脑油制利润为 -256元，国内乙烯制利润 -570元，煤制利润1051元；成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至520元 [21] - 海内外检修装置逐渐开启，下游开工将从淡季中恢复，但高度偏低，预期港口库存去化将放缓；估值同比偏高，检修季将结束，基本面强转弱，短期估值存在下降压力 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期宏观影响减弱，橡胶走势逐步回归基本面，虽终端需求有所转好，但国内外主产地天气好转，原料价格下跌，供给端有压力，上周天然橡胶社会库存和青岛总库存回落，橡胶盘面在前一周大幅回落释放利空情绪后持续反弹，预计盘面短期或维持震荡偏强运行 [8][87] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 期货价格：上周天然橡胶主力合约由 RU2509 换月为 RU2601，价格在 15075 - 15645 元/吨之间运行，期货价格震荡上行，总体小幅上涨，截至 2025 年 8 月 8 日收盘，报收 15550 元/吨，当周上涨 390 点，涨幅 2.57% [13] - 现货价格：截至 2025 年 8 月 8 日，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格 14500 元/吨，较上周涨 100 元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价格 19800 元/吨，与上周持平；越南 3L（SVR3L）现货价格 14650 元/吨，较上周涨 150 元/吨；青岛天然橡胶到港价 2200 美元/吨，较上周涨 50 美元/吨 [17][20] - 基差价差：以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价与天然橡胶主力合约期价基差较上周大幅扩张，截至 2025 年 8 月 8 日，基差维持在 - 1050 元/吨，较上周扩大 960 元/吨；天然橡胶内外盘价格较上周均上涨，内盘换月导致涨幅明显 [24][27] 重要市场信息 - 国际方面：柬埔寨与泰国就停火协议达成共识；美联储人事变动引发政策预期调整；特朗普批评鲍威尔降息太迟，或宣布美联储新任主席，还将提高对印度关税等；美国 6 月商品和服务贸易逆差环比大幅收缩 16%；7 月 ISM 非制造业指数降至 50.1；上周初请失业金人数增加 7000 人；标普维持中国主权信用评级“A +”和展望“稳定”不变 [29][30][31] - 国内方面：7 月全球制造业采购经理指数为 49.3%，较上月下降 0.2 个百分点；7 月 CPI 环比由降转涨 0.4%，同比持平，核心 CPI 同比涨幅连续 3 个月扩大，PPI 环比降幅收窄；1 - 7 月全国百强企业拿地总额同比增长 34.3%，300 个城市住宅用地出让金同比增长 25%；7 月全国百城新建住宅均价环比上涨 0.18%，同比上涨 2.64%，二手住宅均价环比下跌 0.77%，同比下跌 7.32%；7 月全国乘用车市场零售同比增长 6.3%，新能源乘用车市场零售同比增长 12%；7 月全国新能源乘用车厂商批发销量同比增长 25%；6 月我国汽车产销同比分别增长 11.4%和 13.8%；7 月重卡销量环比下降 15%，同比上涨 42%；1 - 7 月我国重卡市场累计销量同比增长约 11% [32][33][35] 供应端情况 - 天然橡胶：截至 2025 年 6 月 30 日，泰国主产区产量较上月大幅增加，中国、越南和印度主产区产量较上月小幅增加，印度尼西亚主产区产量较上月小幅下降，马来西亚主产区产量较上月微幅下降，主产国 6 月总产量 83.54 万吨，较上月增长 11.27 万吨，增幅 15.6% [41] - 合成橡胶：截至 2025 年 6 月 30 日，中国月度产量为 70.3 万吨，同比增加 3.7%；累计产量为 423.1 万吨，同比增加 5.4% [46][50] - 新的充气橡胶轮胎：截至 2025 年 6 月 30 日，中国进口量为 0.94 万吨，环比上升 3.3% [54] 需求端情况 - 轮胎企业开工率：截至 2025 年 8 月 7 日，半钢胎汽车轮胎企业开工率为 74.35%，较上周下降 0.1%；全钢胎汽车轮胎企业开工率为 61%，较上周下降 0.08% [56] - 汽车产销：截至 2025 年 6 月 30 日，中国汽车月度产量 279.41 万辆，同比增长 11.43%，环比增长 5.5%；月度销量 290.45 万辆，同比增长 13.83%，环比增长 8.12%；重卡月度销量 97864 辆，同比增长 37.14%，环比增长 10.25% [59][62][68] - 轮胎产量与出口：截至 2025 年 6 月 30 日，中国轮胎外胎月度产量为 10274.9 万条，同比下降 1.1%；新的充气橡胶轮胎中国出口量为 6031 万条，环比下降 2.44% [71][76] 库存端情况 - 期货库存：截至 2025 年 8 月 8 日，上期所天然橡胶期货库存 176280 吨，较上周减少 1350 吨 [85] - 社会库存：截至 2025 年 8 月 3 日，中国天然橡胶社会库存 128.9 万吨，环比下降 0.48 万吨，降幅 0.4%，其中深色胶社会总库存 80.4 万吨，环比降 0.13%，浅色胶社会总库存 48.5 万吨，环比降 0.8% [85] - 青岛库存：截至 2025 年 8 月 3 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 63.18 万吨，环比减少 0.86 万吨，降幅 1.35%，其中保税区库存 7.55 万吨，降幅 0.40%，一般贸易库存 55.63 万吨，降幅 1.47% [85] 基本面分析 - 供给端：处于全球天然橡胶供应旺季，东南亚主产区天气好转，国内产区降雨减少，新胶持续放量，供给有压力；2025 年 7 月中国进口天然及合成橡胶合计 63.4 万吨，较 2024 年同期增加 27.2% [86] - 需求端：上周轮胎企业开工率微降，半钢轮胎成品库存远高于去年同期，全轮胎企业成品去库速度放缓；6 月我国汽车产销同比分别增长 11.4%和 13.8%，7 月重卡销量环比下降 15%，同比上涨 42%，2025 年上半年中国橡胶轮胎出口量同比增长 4.5%，1 - 7 月重卡市场累计销量同比增长约 11% [86] - 库存端：上周上期所库存持续下降，中国天然橡胶社会库存和青岛总库存均小幅回落 [86] 后市展望 近期宏观影响减弱，橡胶走势回归基本面，虽终端需求转好，但供给端有压力，上周库存回落，橡胶盘面反弹，预计短期或维持震荡偏强运行，后续关注橡胶主产区天气扰动、终端需求变化、零关税政策推进、欧盟反倾销调查进展和中美关税变化情况 [87][88] 观点及操作策略 - 本周观点：预计天然橡胶期货主力合约短期或将维持震荡偏强运行 [89] - 操作策略：单边建议多单持有，逢高止盈；套利择机多 RU2601 空 RU2509 波段操作；期权建议暂时观望 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外盘在关键整数点获支撑，但中美会谈与天气情况无法驱动盘面反弹，后续关注中国采购与美豆产区天气；内盘豆系近月有FULL CARRY机会，本仓单周期或可转月提货，走正套逻辑；菜系因仓单供需错配偏强；短期内矛盾无法驱动盘面大幅走强，远月供需缺口是布局重点 [4] - 中美和谈预期、天气市炒作及巴西出口升贴水对盘面有支撑；现货端供应压力体现在基差，关注近月多头资金离场，后续大豆到港12月后有缺口，印度菜粕问题及中加、中澳和谈影响菜系供应 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 油料价格区间预测 - 豆粕月度价格区间2800 - 3300，当前波动率10.2%，历史百分位7.8%；菜粕月度价格区间2450 - 2750，当前波动率0.1266，历史百分位0.0718 [3] 油料套保策略 |行为导向|情景分析|现货敞口|策略推荐|套保工具|买卖方向|套保比例|建议入场区间| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |贸易商库存管理|蛋白库存偏高，担心粕类价格下跌|多|做空豆粕期货锁定利润，弥补生产成本|M2509|卖出|25%|3300 - 3400| |饲料厂采购管理|采购常备库存偏低，按订单采购|空|买入豆粕期货提前锁定采购成本|M2509|买入|50%|2850 - 3000| |油厂库存管理|担心进口大豆多，豆粕销售价低|多|做空豆粕期货锁定利润，弥补生产成本|M2509|卖出|50%|3100 - 3200| [3] 油料期货价格 |期货品种|收盘价|今日涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |豆粕01|3116|12|0.39%| |豆粕05|2769|9|0.33%| |豆粕09|3095|9|0.29%| |菜粕01|2444|7|0.29%| |菜粕05|2383|6|0.25%| |菜粕09|2758|22|0.8%| |CBOT黄大豆|1026|0|0%| |离岸人民币|7.1692|-0.0022|-0.03%| [7][9] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差347，涨3；M05 - 09价差 - 326，持平；M09 - 01价差 - 21，跌3；RM01 - 05价差61，涨1；RM05 - 09价差 - 375，跌16；RM09 - 01价差314，涨15 [10] - 豆粕日照现货2920，涨20，基差 - 175，涨11；菜粕福建现货2630，跌32，基差 - 128，跌54；豆菜粕现货价差290，涨52；豆菜粕期货价差337，跌13 [10] 油料进口成本及压榨利润 |进口项目|价格（元/吨）|日涨跌|周涨跌| | --- | --- | --- | --- | |美湾大豆进口成本(23%)|4766.8495|8.7627|-0.004| |巴西大豆进口成本|3926.17|-1.49|53.88| |美湾（3%） - 美湾（23%）成本差值|-775.0975|0.2813|-12.4438| |美湾大豆进口利润（23%）|-843.5845|8.7627|7.0881| |巴西大豆进口利润|173.8811|40.4599|0.9124| |加菜籽进口盘面利润|303|7|34| |加菜籽进口现货利润|284|6|22| [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋期货价格下跌，供应端压力大且难缓解，需求端疲软，7月上半月蛋价低位整理，关注期货主力合约3370 - 3350强支撑区 [3] - 股指期货行情继续震荡向上为主 [7] - 黄金大方向看多，目前调整至重要支撑可低吸做多 [11][12] - 铁矿维持宽幅震荡思路，关注钢厂利润 [14][15] - 玻璃震荡思路看待，待地产刺激效果或重大政策出台 [18][19] - 豆油短期震荡或偏强运行，价格到7950 - 8000前高压力区轻仓短空 [23] 根据相关目录分别总结 鸡蛋期货 - 供应端在产蛋鸡存栏量高，新开产蛋鸡增多，小码蛋供应增加，供应压力大且淘鸡走量有限，压力难缓解 [3] - 需求端夏季是消费淡季，学校放假食堂采购减少，需求疲软，虽低价或刺激促销和补货，但现状难改 [3] - 受闰六月影响，7月上半月蛋价低位整理，低价区有交割接货及冷库囤货限制跌幅，关注期货主力合约3370 - 3350强支撑区 [3] 股指期货 - 美财长拟与中方会谈推动中美贸易，行情继续震荡向上为主 [7] 黄金 - 美联储议息会议不降息，年内降息预期降低，黄金调整但大方向看多，调整至重要支撑可低吸做多 [11][12] 铁矿 - 供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大高估风险，关注钢厂利润，技术上维持宽幅震荡思路 [14][15] 玻璃 - 供应端未出现重大亏损冷修，厂库高位，下游深加工订单补库动力不强，需求未持续放量，待地产刺激效果或重大政策出台，技术上震荡思路看待 [18][19] 豆油 - 美国生柴政策远期预期、中东局势未定，短期油脂震荡或偏强运行，当前供需不紧，中期季节性增产增库，价格到7950 - 8000前高压力区轻仓短空 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月24日生猪期货市场暴跌，主力2509合约日线呈大阴线形态并伴随长下影线，2511合约大幅下跌，日内最低价格13685元/吨，接近前期震荡区间下沿的两次低点，暴跌由供需和市场情绪三方面因素导致 [3] - 股指短期是复杂的震荡格局，昨天低点相对重要，在此之上仍有上冲能力，下破则意味着弱势；三大指数走势继续分化，沪指收阳，深成指、创业板和中证1000收阴调整明显 [7][8] - 黄金避险情绪短期退潮，前期累计涨幅过大，获利盘较多，短期面临技术性回调，但中长期上行逻辑未改；昨天低点是关键点，在此之上震荡短期大概率有新高，下破则调整级别扩大 [11] - 铁矿当下钢厂处于复产周期，短期刚需补库或对价格产生支撑，但中长期受制于产能扩张压力；贸易摩擦或间接压低钢材估值，打击复产信心；今日政治局会议暂无实质性利好释放，情绪端偏弱；短期维持区间宽幅震荡思路 [14] - 玻璃需求持续放量仍待地产刺激效果显现或重大政策出台；今日再度收阴破低，短期转为震荡偏空思路 [17] - 豆一受巴西新季大豆丰产且出口量将创历史记录影响，国内供应不紧张，预计价格上方空间有限 [20] 各部分总结 生猪期货价格暴跌原因分析 - 供应端能繁母猪与新生仔猪数量显示未来生猪供应量充足，去年12月底前能繁母猪数量持续上升，今年10月底前生猪理论出栏量将上升；今年3月新生仔猪数量接近2023年高位，对应7 - 9月出栏，9月合约出栏压力大；2 - 4月生猪压栏及二次育肥使供应后移，之后供应压力加大 [3] - 需求端疲软，五一假期临近但猪价偏高使消费者购买意愿下降，部分选择其他肉类替代品，且当前处于消费淡季，日常猪肉消费需求平稳，难以拉动猪价 [4] - 此前生猪期货价格因饲料价格上涨等因素上行，利多因素在4月24日已阶段性兑现，市场对增产周期中供应压力担忧加剧，导致价格暴跌 [4] 技术解盘 - 股指期货 - 政策上外交部否认中美就关税进行磋商谈判；技术上股指短期复杂震荡，昨天低点重要，上有上冲能力，下破则弱势；今日三大指数走势分化，沪指收阳，深成指等收阴调整明显 [7][8] 技术解盘 - 黄金 - 避险情绪短期退潮，前期涨幅大、获利盘多，短期面临技术性回调，但中长期因美元信用受损上行逻辑未改；技术上昨天低点是关键点，之上震荡短期大概率有新高，下破则调整级别扩大 [11] 技术解盘 - 铁矿 - 当下钢厂复产，短期刚需补库或支撑价格，但中长期受产能扩张压力；贸易摩擦间接影响出口和钢材外需，压低估值、打击复产信心；今日政治局会议无实质性利好，情绪端偏弱；技术上今日下行，短期区间宽幅震荡 [14] 技术解盘 - 玻璃 - 需求持续放量需地产刺激效果显现或重大政策出台；技术面今日收阴破低，短期震荡偏空；当下日融处于低位，现货产销好转但厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强 [17][18] 技术解盘 - 豆一 - 巴西新季大豆收割接近尾声且丰产，未来几个月出口量将创历史记录，国内供应不紧张，预计豆一价格上方空间有限 [20]