文章核心观点 - 中国是全球草酸主要生产国，行业在经历2020年因稀土政策导致的需求下滑后，需求正稳步复苏，预计2025年市场规模将增至19.12亿元 [1][8] - 行业竞争格局集中，头部企业优势明显，且发展趋势指向总量稳增、结构高端化，新能源与电子级需求成为增长核心 [11][14] 草酸行业定义及分类 - 草酸是一种广泛应用的有机化工原料，根据纯度及杂质含量分为工业草酸和精制草酸，精制草酸进一步分为普通、高纯度及电子级 [2] - 草酸衍生品种类众多，广泛应用于制药、稀土、精细化工、日化、新能源锂电池及电子等领域 [2] 草酸生产方法 - 主要生产方法包括甲酸钠法和碳水化合物氧化法，这两种工艺产量合计占全国总产量的80%左右 [4] 草酸行业产业链 - 产业链上游包括淀粉、葡萄糖、硝酸、煤炭等原材料及生产设备 [7] - 产业链中游为草酸生产，下游主要应用于制药、稀土、精细化工、日化、冶金、新能源锂电池及电子等领域 [7] 草酸行业发展现状 - 2020年因国家稀土调控政策，草酸需求量大幅下滑至19.34万吨，随后需求稳步上升 [8] - 2024年中国草酸市场需求量为41.98万吨，市场规模为16.88亿元，预计2025年需求量将增至51.27万吨，市场规模约19.12亿元 [1][8] - 中国草酸产量占全球总产量85%以上，产量从2017年的30.85万吨增长至2024年的78.57万吨，2025年产量预计约为78.57万吨 [9] 草酸行业进出口贸易 - 中国草酸出口规模持续扩张，2024年出口数量为27.81万吨，出口金额为9.58亿元 [10] - 2024年进口总量仅为0.01万吨，进口金额为0.03亿元 [10] 草酸行业竞争格局 - 中国是全球最大草酸生产供应国，市场格局较为集中，主要企业包括华鲁恒升、丰元股份、通辽金煤等 [11] - 行业产能扩产较难，未来产能将进一步向头部企业集中 [11] - 丰元股份草酸总产能为12万吨，2025年上半年草酸营业收入为0.52亿元，占总营收的7.14% [12] - 华鲁恒升为多业联产综合型化工企业，其醋酸及衍生品2024年产量为149.04万吨，实现营业收入40.70亿元 [13] 草酸行业发展趋势 - 行业进入“总量稳增、结构高端化、工艺低碳化”阶段 [14] - 应用不断拓展，新能源与电子级需求成为增长核心 [14]

核心观点 - 丁酮市场在2026年初虽因供需矛盾缓和及出口向好等因素出现触底反弹，但核心矛盾未解，行业预计将复制2025年的疲软走势，全年市场均价存在创近年新低的风险 [1] 供应状况 - 国内丁酮总有效产能于2025年攀升至109.7万吨，创历史新高，其中正丁烯水合法产能84.7万吨/年，醋酸仲丁酯法产能25万吨/年 [2] - 行业竞争激烈，供应弹性成为常态以应对市场困境，2025年仅因工厂意外停车及集中检修导致流通货源缩减，才出现一次大幅上涨 [2] - 2026年国内存在约35万吨/年的潜在扩产计划，若释放将进一步加大市场运行压力，供需平衡或仍需依靠以销定产及计划性检修 [2] 成本与盈利 - 上游原料醚后碳四价格在2025年受多重利空因素影响持续震荡下行，对丁酮原料价格形成压制 [3] - 原料价格下行虽缓解了丁酮生产企业成本压力，但难以支撑价格上行 [3] - 2025年丁酮主要生产企业平均盈利为717元，较2024年降幅达13% [3] - 正丁烯水合法企业利润多数时间在500元左右徘徊，年中部分节点出现最大200元的亏损 [3] - 醋酸仲丁酯法企业盈利能力更弱，2025年多数时间处于亏损状态，多以切换生产醋酸仲丁酯为主 [4] - 预计2026年行业成本压力减轻可能带来个别时段获利空间扩大，但盈利改善将刺激产能释放进而压制价格反弹，全年平均利润难以有效修复 [4] 需求状况 - 需求端增长未能有效匹配供应增量，是主导2025年丁酮市场走势的关键因素 [5] - 终端需求与宏观经济景气度高度关联，整体消费环境修复缓慢，难以为丁酮需求提供爆发性增长动力 [5] - 以涂料行业为例，受房地产及建筑业发展不及预期影响，陷入售价低、成本高、利润微薄的困境 [5] - 下游采购呈现价格敏感性增强和基于预判的集中补库特征，难以转化为持续的需求拉动力 [6] - 2025年丁酮出口量虽维持高位，但较2024年不升反降，出口的“减压阀”作用弱化 [6] - 受全球经济增长放缓风险及国际市场竞争加剧影响，丁酮出口前景不确定性上升 [6]

公司股价与市场表现 - 2025年1月19日，宇新股份股价上涨5.1%，报收11.74元/股，成交额5441.48万元，换手率1.57%，总市值44.63亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：化工及新材料占比64.85%，能源类占比35.14%，其他占比0.01% [1] 基金持仓动态 - 嘉实产业优选混合(LOF)A基金在2024年第三季度减持宇新股份7.52万股，期末持有323.93万股，该持仓占基金净值比例为5.89%，为基金第五大重仓股 [2] - 基于该持仓测算，2025年1月19日宇新股份股价上涨为嘉实产业优选混合(LOF)A基金带来约184.64万元的浮盈 [2] 相关基金概况 - 重仓宇新股份的嘉实产业优选混合(LOF)A基金成立于2018年7月5日，最新规模为6.08亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.23%，近一年收益率为17.23%，成立以来收益率为7.58% [2] - 该基金的基金经理为沈玉梁，其累计任职时间2年345天，现任基金资产总规模6.1亿元 [3]

政策支持举措 - 山东省推出《2026年促进经济"稳中求进、提质增效"政策清单（第一批）》，聚焦国际市场开拓，推出3大专项支持举措，从展洽补贴、优品培育到品牌升级、新业态融合，全方位为鲁企出海铺路搭桥 [2] - 2026年将继续实施"万企出海 鲁贸全球"国际市场开拓行动，计划组织500场以上境外展洽活动，组织10000家次以上企业参加境内外国际性展会 [2] - 对企业参加省市两级组织或推荐的境外展会相关费用给予展前或展后补贴，单个展会最高补贴400万元 [2] 过往成效与产业基础 - 2025年前11个月，全省已有1.05万家外贸企业参加372场境外展洽活动、62场精准采购对接会，带动同期全省进出口总额达3.19万亿元，同比增长4.6%，其中出口1.95万亿元，增长4.3% [2] - 全省57个基地获评国家外贸转型升级基地，数量居全国第二位 [3] - 高附加值的机电产品出口占比从2020年的42.7%提升至2024年的46.9% [3] - 农产品出口连续26年稳居全国第一，占全国农产品出口总值的21.3% [3] 产品与品牌培育 - 2026年将进一步完善拓展"山东外贸优品库"，对相关费用给予支持，打造全省外贸优质供应链体系 [3] - 将加大外贸品牌企业培育，对符合条件的外贸企业开展的境外专利申请、商标注册及资质认证等费用给予支持 [3] - 将制订《山东出口品牌企业三年培育计划》，建立梯度培育机制，力争到2028年培育"山东出口品牌"累计达到800个以上 [3] 外贸新业态发展 - 截至2025年底，山东省已实现国家跨境电商综试区16市全覆盖，共培育省级跨境电商平台20家、跨境电商产业园30家、跨境电商知名品牌100个 [4] - 跨境电商、市场采购贸易占全部外贸出口比重超过10% [4] - 将继续推动"跨境电商+产业带"融合发展，重点培育10家左右特色产业带选品中心，孵化1000家左右企业 [4] - 将对跨境电商企业上线第三方平台发生的数字化改造、先进技术服务等费用，以及跨境电商产业带工作站组织企业开拓国际市场发生的相关费用给予支持 [4]

公司股价与市场表现 - 2025年1月6日，宇新股份股价上涨5.09%，报收11.35元/股，成交额4558.04万元，换手率1.37%，总市值43.14亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：化工及新材料占比64.85%，能源类占比35.14%，其他占比0.01% [1] 基金持仓动态 - 嘉实基金旗下嘉实产业优选混合(LOF)A（501189）重仓宇新股份，该基金三季度减持7.52万股，截至三季度末持有323.93万股，占基金净值比例为5.89%，为基金第五大重仓股 [2] - 基于1月6日股价上涨测算，嘉实产业优选混合(LOF)A（501189）当日在该股票上浮盈约178.16万元 [2] 相关基金概况 - 嘉实产业优选混合(LOF)A（501189）成立于2018年7月5日，最新规模为6.08亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为1.25%，近一年收益率为15.59%，成立以来收益率为5.51% [2] - 该基金经理为沈玉梁，累计任职时间2年332天，现任基金资产总规模6.1亿元 [3]

政策概览 - 2026年首批政策清单包含五个方面共28项政策举措，其中20项为奖励补助类，资金全部用于支持优质企业发展和项目建设 [1] - 政策旨在加力扩需求、优供给，在增强服务业支撑、提速重点项目、培育新增长点上精准发力，同时支持稳住重点工业行业、建筑业，并帮扶企业开拓海外市场 [1] 服务业支持 - 从省服务业发展引导资金中安排5000万元，支持新纳统及“准规上”企业的在建项目 [2] - 安排1.5亿元对现代服务业项目给予补助，其中9000万元支持人工智能、工业互联网、科技研发等重点领域的高端生产性服务业项目，6000万元支持互联网批发、专业市场、多式联运等重点领域优质项目 [2] - 省级筹集1亿元资金，支持海洋公共管理服务、海洋科研教育、海洋旅游等重点领域优质项目 [2] - 利用节假日举办千场以上文旅消费活动，通过市场化方式对3A级以上景区、三星级以上旅游饭店等场景消费给予减免优惠，优惠减免总额度不低于3000万元 [2] - 支持房地产经纪机构开展住房“卖旧换新”业务，对出售自有住房并购买新房的群众发放“以旧换新”补贴 [2] 工业与建筑业支持 - “一业一策”支持钢铁、化工等12个重点行业稳产增效 [3] - 加大绿色建材政府采购力度，为稳住建筑业提供支撑 [3] - 对商业航天火箭或卫星企业依托海上发射平台实施的发射项目，按不超过购买“发射险”“三者险”保费总额的35%给予奖补，每个项目最高奖补300万元 [3] - 强化援企助企，运用法治化手段保障应收账款及时回笼 [3] 投资与项目建设 - 从省预算内投资中专列5000万元固定资产投资考核奖励资金，根据投资运行及重点项目推进情况对排名前5位的市分别奖励1500万元、1200万元、1000万元、800万元、500万元 [3] - 优化土地、碳排放、污染物排放指标供给方式，保障重点项目建设 [3] 市场环境与创新支持 - 开展高价值专利维权补贴，补贴额度按不高于案件合理维权费用30%的比例核定，海外维权成功的案件每案补贴金额最高60万元 [4] - 对新获批的国家级质检中心、产业计量测试中心、碳计量中心、市场监管重点实验室等公共服务平台，给予最高200万元一次性奖补 [4] 国际市场开拓 - 2026年将继续实施“万企出海 鲁贸全球”行动，组织500场以上境外展洽活动，组织10000家次以上企业参加境内外国际性展会 [5] - 推动“跨境电商+产业带”融合发展，2026年统筹资金，聚焦纺织服装、家具家电、汽车零部件等传统优势产业及有机化工、电子电器等高附加值产业，重点培育10家左右特色产业带选品中心，孵化1000家左右企业 [5] - 对企业参加重点展会、发展跨境电商、建设公共海外仓等给予资金补助 [5] 政策落实机制 - 将加快研究制定配套实施办法，细化具体推进举措，并及时公开发布政策细节 [6] - 用好省、市两级“鲁惠通”政策兑现平台，提升“政策找人”精准率，推动政策即申即享、快申快享，力争在2026年一季度释放撬动效应 [6]

临沂市“十四五”期间工业污染治理核心举措与成果 - 核心观点：临沂市在“十四五”期间通过技术升级、管理优化和政策激励，系统性地推进了以钢铁、焦化、水泥、建材等行业为重点的工业污染源治理，在超低排放改造、挥发性有机物防治、差异化管控及资金支持方面取得显著成效 [1][2][3] 重点行业超低排放与改造 - 以钢铁、焦化、水泥等高污染行业为重点，围绕有组织排放、无组织排放、清洁运输三方面实施全流程超低排放改造，目前已完成2家长流程钢铁企业全流程超低排放改造验收公示，10家水泥企业及1家焦化企业完成省级验收 [1] - 在建材行业，加强过程管控和末端治理，实现51家在产页岩砖企业二氧化硫“近零排放” [1] - 针对板材特色产业集群开展专项整治，拆除违规生物质锅炉268个，取缔非法小胶厂350家 [1] 挥发性有机物防治与科技监管 - 围绕石化、有机化工、工业涂装、包装印刷、板材、油品储运销等重点行业，常态化开展“一企一策”排查整治，以降低臭氧生成潜势 [2] - 加强科技支撑与非现场监管，建设主城区600家重点挥发性有机物无组织废气智能管控系统及泄漏检测与修复信息管理平台 [2] - 推动53家3000吨以上加油站实现在线监测安装全覆盖，并推广应用3000吨以下加油站离线自动监测系统 [2] 差异化应急管控与绩效管理 - 坚持重污染天气绩效分级与差异化管控，鼓励钢铁、焦化、建材、板材、工业涂装等39个重点行业提升环保绩效等级 [2] - 已帮扶51家企业达到环保绩效A级、B级或引领性水平，使其在重污染天气应急期间可自主减排或小幅限产 [2] - 全面梳理涉气污染源，形成涵盖9000余家企业（单位）的重污染天气应急工业源减排清单，并制定分行业、分等级的差异化应急减排措施 [2] 资金支持与治理项目 - “十四五”期间，协助工业企业申请并共获得中央和省级大气污染防治资金6.07亿元 [3] - 该笔资金支持了72个工业污染治理项目，包括工业炉窑综合整治、重点行业无组织排放治理、挥发性有机物治理及超低排放改造等 [3]

核心观点 - 己内酰胺行业自发实施“反内卷”措施，通过减产20%和每吨产品价格上调100元来应对供需失衡，行业供需格局有望改善 [1][3][4] 行业概况与产能 - 己内酰胺主要用于生产锦纶，锦纶长丝是其最主要下游应用，占全部应用一半以上 [1] - 中国己内酰胺产量自2011年以来持续增长，2024年产能为694万吨/年，产量为654.3万吨，表观消费量为649万吨/年 [1][2] - 2024年中国新增己内酰胺产能115万吨/年，分别来自湖南石化（30万吨/年）、鲁西化工（30万吨/年）、湖北三宁（40万吨/年）和华鲁恒升技改扩产 [2] 2025年市场压力 - 2025年己内酰胺产业链面临“成本弱、需求淡、库存高”三重压力，需求增速显著放缓 [1][2] - 近五年己内酰胺消费量复合增速为13.5%，但2025年增速放缓 [2] - 截至2025年11月初，己内酰胺市场价格跌至8050元/吨，为2021年以来历史新低，行业亏损加剧 [2] “反内卷”措施与效果 - 2025年11月5日，行业协会会员单位一致同意实施减产20%，并每吨产品价格上调100元 [1][3] - 在利润与库存压力下，2025年10月底至11月初供应端装置检修增多，产能利用率降至86%附近 [3] - 近期己内酰胺周度供需差转为负值，库存压力有所缓解 [3]

文章核心观点 - 苯二甲酸作为重要有机化工原料，在塑料、合成纤维、涂料等下游产业持续扩张的推动下，全球市场规模预计从2024年的53.03亿美元增长至2031年的77.14亿美元，2025-2031年期间年复合增长率为6.2% [1] 产品类型与细分应用 - 苯二甲酸主要分为邻苯二甲酸、间苯二甲酸和对苯二甲酸三大类，不同异构体结构决定其应用方向侧重 [3] - 对苯二甲酸是产量最大品类，作为生产聚酯（PET）的关键原料，广泛用于矿泉水瓶、涤纶纤维和食品包装材料 [3] - 邻苯二甲酸是增塑剂核心成分，用于提升聚氯乙烯（PVC）柔韧性，常见于电线电缆绝缘层和医疗器械外壳 [3] - 间苯二甲酸凭借优异耐腐蚀性和耐热性，在高性能不饱和聚酯树脂中表现突出，应用于船舶外壳和化工设备防腐涂层 [3] - 苯二甲酸衍生的合成纤维强度高、耐磨性好且染色性能佳，成为服装和家纺领域重要原料，其在染料、医药中间体等领域的应用也在不断拓展 [3] 全球市场竞争格局 - 全球苯二甲酸市场呈现多区域竞争格局，国际化工巨头与区域领军企业各有优势 [3] - Lotte Chemical拥有成熟PTA工艺，产能规模位居全球前列，为亚洲及全球聚酯产业链提供稳定供应 [3] - Mitsubishi Gas Chemical在间苯二甲酸领域深耕，产品以高纯度和稳定性著称，服务于高端涂料市场 [3] - 中国企业如嘉兴石化、海南逸盛石化凭借规模化生产优势，成为全球对苯二甲酸主要供应商，产品满足国内需求并大量出口至东南亚 [4] - 浙江恒逸通过产业链一体化布局，实现从原油加工到苯二甲酸、聚酯产品的全流程控制，提升市场竞争力 [5] - Reliance Industries（印度）、Petkim Petrokimya（土耳其）等企业在区域市场中发挥重要作用，推动全球供应链多元化发展 [5] 区域市场与驱动因素 - 亚太地区因聚酯产业集群效应，是全球苯二甲酸最大消费市场，中国、印度等国家需求增长尤为显著 [5] - 北美和欧洲市场更注重苯二甲酸产品环保性能，推动低毒、环保型苯二甲酸衍生物的研发与应用 [5] - 原油价格波动、环保政策收紧以及下游产业升级等因素，深刻影响着苯二甲酸市场发展节奏 [5]

技术突破与工艺创新 - 全球首套生物基1,5-戊二醇一步加氢工艺在舟山基地试验成功，采用特殊催化剂实现高效生产[2][5] - 产品纯度超过99.5%，色度小于5，水分含量低于0.1%，指标超越国际标准[2] - 传统石油基路线以四氢糠醇为原料，需两步转化（脱水+加氢），收率达85%以上，关键控制点为pH调节和蒸馏温度[4] - 生物基路线以环戊二烯为原料，通过光氧化和高压加氢（70-100℃/7MPa），但反应器设计门槛高[4] - 新工艺采用先进自动化控制系统，兼顾环保、安全与高效生产需求[5] 应用领域与市场需求 - 化妆品行业：生物基1,5-戊二醇具备保湿防腐特性，纯度要求≥99%，契合天然绿色消费趋势[6] - 生物医药：用于合成药物中间体，高纯度和稳定性满足行业严格标准[6] - 高分子材料：可生产高端PCDL、戊内酯、PA56纤维等，应用于电动汽车锂电池包覆材料、高价服装、建筑及包装领域[6] - 产品出口至日本、泰国、马来西亚等市场，需求旺盛[6] 行业技术对比 - 工业化生产存在石油基与生物基两种路线，均需精密控制反应条件（温度、压力、时间）[3][4] - 石油基工艺使用镍催化剂，在120-150℃/6MPa下加氢，生物基工艺依赖光化学反应装置[4] - 两种路线最终产品均需符合化妆品原料标准，包括重金属残留≤10ppm等指标[5]