美印贸易关系动态 - 美国贸易代表宣布印度同意将对美国出口的工业品关税从13.5%降至零 并承诺减少技术性贸易壁垒 但部分农产品将维持保护措施 美方同时提及正在监测印度减少购买俄罗斯石油的进展[1] - 截至目前 印度官方尚未就此事发表声明 事件性质尚不明确[1] 印度过往立场与压力 - 此前印度面对美国的关税要求态度强硬 例如在农产品和乳制品领域坚决不让步 以保护国内约8亿农民的生计和印度教文化信仰[3] - 印度曾因购买俄罗斯石油而面临美国加征的关税 部分输美商品关税最高达50% 但当时印度通过寻求与欧盟签署自贸协定等方式进行应对[3] - 促使印度态度转变的现实压力包括：外国直接投资从78亿美元骤降至12亿美元 股市年初大跌 卢比成为亚洲最疲软货币 以及纺织、皮革等行业出口受创 2025年圣诞旺季订单丢失大半[5] - 美国是印度最大的出口市场 占印度出口总额近20% 高关税使印度的纺织品和工业品在美国市场竞争力弱于越南、泰国等国[5] 协议动因与策略考量 - 将工业品关税降至零有助于为印度出口企业松绑 保住美国市场订单 维持工厂运转和就业率 这对莫迪政府的支持率至关重要[5] - 美国的策略包含潜在交换条件：印度在贸易上让步 美国可能在印度购买俄罗斯石油等问题上减少施压[7] - 印度希望从美国获得高科技设备、能源产品等 以支持其“本土制造”计划并减少对中国供应链的依赖[7] - 印度在协议中保留了关键后手 即维持部分农产品的保护措施 这有助于守住国内农民和印度教群体的选票基本盘 同时降低工业品进口成本也符合其“制造强国”计划[9] - 印度目前的沉默可能出于对国内舆论的顾虑 或为后续与美国讨价还价留有余地[10]

公司动态 - 印度工程巨头Larsen & Toubro旗下陆上油气业务部门获得印度巴拉特石油公司一项重大订单，将负责在中央邦比纳地区承建一座线型低密度聚乙烯/高密度聚乙烯生产装置 [1] - 该装置设计为两条生产线，每条生产线年产能57.5万吨，建成后将成为印度最大的LLDPE/HDPE柔性生产装置 [1] - 项目以总承包模式执行，工作范围涵盖设计、采购、施工及调试全流程 [1] - 此次合作将进一步巩固Larsen & Toubro在印度石化基础设施建设领域的市场地位 [1] 项目详情 - 该项目是BPCL比纳石化与炼油扩能计划的核心组成部分，旨在建设一体化石化综合体 [1] - 项目计划将炼油能力从780万吨/年提升至约1100万吨/年 [1] 行业背景 - 项目符合印度政府推动本土制造、实现聚合物自给的战略方向 [1]

政策动向 - 哥伦比亚政府发布法令，对部分电动巴士进口产品设定10%关税 [1] - 关税措施旨在加强本地电动交通产业 [1] - 政府表示该措施基于产业潜力评估，不会阻碍能源转型或交通体系升级 [1] 行业现状与能力 - 哥伦比亚是南美唯一具备电动双铰接巴士组装能力的国家 [1] - 国内产业具备每年生产1500台巴士的能力 [1] - 通过新增投资可将产能扩大至3000台 [1] - 本地零部件整合度正在不断提升 [1] 产业链与就业 - 该产业链由47家直接供应商和280家间接供应商构成 [1] - 产业链带动超过13000个就业岗位 [1]

核心财务表现 - 2025财年第三季度收入达6.025亿美元 较去年同期4.833亿美元增长24.7% [4] - 调整后EBITDA为2740万美元 较去年同期1560万美元大幅提升 [4] - 单季度实现净利润689.4万美元 去年同期为107.5万美元 [5] - 前三季度净亏损9205.1万美元 较去年同期3735.7万美元亏损扩大 [5] 运营指标与订单情况 - 新签署客户订单价值5.088亿美元 总订单积压增至约49亿美元 [5] - 美洲项目占比最大且多数位于美国 此前搁置项目已重启 [5] - 自2023年第一季度起 按美国通用会计准则计算的毛利率每季度均实现盈利 [6] 业绩指引与调整 - 重申2025财年收入指引26-28亿美元 预计将接近区间下限 [2][6] - 因澳大利亚三个项目客户合同延期 第一季度下调业绩指引约6亿美元 [6] - 第二季度将调整后EBITDA指引从7000万-1亿美元下调至0-2000万美元 [6] 美国制造战略 - 因美国生产基地扩产延迟 约1亿美元收入将推迟至明年初产生 [6] - 亚利桑那州工厂遭遇技术转移问题 导致投产和扩张延迟 [7] - 在美国布局犹他州模块工厂 得克萨斯州组件工厂 亚利桑那州BESS封装厂 [6] - 采用100%美国钢材生产BESS外壳 打破原有经济性认知 [7] 政策环境与市场定位 - 美国FEOC规则限制中国材料采购 推动本土制造布局 [7] - 公司启动美国本土制造战略早于《通胀降低法案》出台 [7] - 美国市场约占公司业务一半 认为将是本土供应主导市场 [6][7]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，苹果股价上涨超过5% [2] - 中概股指数上涨0.93% [2] 能源与大宗商品市场 - 美国原油期货收盘下跌超过1.2% [5] - 纽约天然气价格上涨超过2.2% [5] 国际贸易与关税政策 - 特朗普表示将对进口芯片征收约100%关税，但在美国建厂的企业可获豁免 [5] - 特朗普对印度加征25%额外关税 [5] - 特朗普称若有其他国家进口俄罗斯原油，可能会被加征25%关税 [5] 公司重大投资与战略 - 苹果公司再投资1000亿美元加码美国本土制造，累计投资额将达到6000亿美元 [5] - 特斯拉正在训练一个新的FSD模型 [5] - 爱奇艺正考虑在香港进行二次上市 [6] 中国政策与行业动态 - 三部门印发《新一轮农村公路提升行动方案》，目标到2027年全国完成新改建农村公路30万公里 [5] - 国家电网用电负荷连续三天创历史新高 [5] - 中国光伏行业协会征集对《价格法修正草案(征求意见稿)》的意见 [5] 公司财务业绩 - 百济神州上半年营业总收入为175.18亿元人民币，同比上升46% [6] - 统一企业中国上半年纯利达12.867亿元人民币，同比上升33.2% [6] A股公司股东减持 - 民德电子实控人许香灿、董事易仰卿拟减持合计不超过4%股份 [7] - 天禾股份董事、高管罗旋彬拟减持不超过52.63万股 [7] - 普路通股东赵野拟减持不超过366.49万股 [7] - 众生药业董事、高管龙春华拟减持不超过90万股 [7] - 康强电子股东司麦司拟减持不超过1%股份 [7] - 千红制药大股东赵刚及其一致行动人拟减持合计不超过1.67%股份 [7] - 天能重工特定股东郑旭拟减持不超过3.00%股份 [7] - 安联锐视股东汇文添富与齐梁拟减持不超过70万股 [7] - 麦迪科技股东汪建华拟减持不超过71.08万股 [7] - 立高食品股东立高兴、立高创拟减持不超过2.47%股份 [7] - 晶升股份股东鑫瑞集诚拟减持不超过3%股份 [7] - 漱玉平民董事长拟减持不超过2%股份 [7] A股公司风险提示 - *ST东通实际控制人、董事长黄永军收到证监会立案告知书 [6][7] - 中马传动发布声明不涉及机器人业务 [6][7]

美股市场表现 - 美股三大指数集体上涨，纳指涨0.18%，标普500指数涨0.14%，道指涨0.17% [1] 苹果公司 - 苹果股价上涨1.7%，公司承诺将在美国再投入1000亿美元用于本土制造 [1] 英伟达公司 - 英伟达股价下跌超1%，公司声明澄清其芯片不存在后门、终止开关和监控软件 [1] 超微电脑公司 - 超微电脑股价暴跌17.6%，第四财季业绩不及预期并大幅下调全年营收指引 [1] AMD公司 - AMD股价下跌6.6%，次季调整后净利润同比下滑31%，数据中心业务营收增长低于预期 [1] 诺和诺德公司 - 诺和诺德股价下跌3.2%，次季销售额同比增长18%不及预期，预计下半年GLP-1药物增长将放缓 [1]

奢侈品涨价与关税影响 - 爱马仕在美国市场率先涨价以抵消关税影响，旗下品牌Interparfums产品售价提高6%至7%，Ferrari对部分车型提价10%，LVMH集团也表示考虑涨价 [2] - 瑞银集团估计美国对欧盟和瑞士商品分别征收20%和31%关税，将促使欧洲奢侈品牌在美售价平均提高约6% [2] - 爱马仕具体产品涨价幅度：Twilly丝巾从450美元涨至477美元，H腰带涨63美元，鳄鱼皮铂金包飙升至5.09万美元 [2] 美洲市场表现下滑 - 爱马仕2025年一季度美洲市场销售额增速从去年同期的17.6%下降至11%，成为全球为数不多的下滑区域 [3] - 同期日本市场表现最强，收入增长17%至4.2亿欧元，法国本土增长14.2%至3.6亿欧元，欧洲其他地区增长12.7%至5亿欧元，中东增长14.1%至1.9亿欧元 [3] - LVMH集团2025年一季度销售下滑3%，旗下品牌已在美累计提价超20% [4] 全球奢侈品消费格局变化 - 2023年美洲奢侈品市场收入下降8%至1110亿美元，欧洲以1120亿美元取代美洲成为全球最大奢侈品消费地区 [4] - 全球奢侈品消费者缩减约5000万人，奢侈品牌销售重心转向VIC高净值客户，占比不到1%却贡献30%收入 [6] - 意大利奢侈品行业协会估计全球约50%超高净值人群居住在美洲 [6] 美国制造困境 - LVMH在美三家皮革工坊中得州工厂因缺乏熟练工人导致皮革浪费率高达40%，远超行业平均20%水平 [8][10] - 奢侈品制造链外移面临文化价值挑战，消费者调查显示年轻一代对"工匠精神"感知价值比Logo价值高出47% [10][11] - 开云集团CEO表示在美国制造毫无意义，强调出售的是欧洲文化的一部分 [12] 美国消费文化变迁 - 2023年美国82%成年人拥有信用卡，人均持卡7.7张，休闲娱乐用品占耐用品支出比重从1970年19.9%提升至31.1% [13][14] - 二手经济崛起，2025年美国二手服装市场预计达770亿美元，爱马仕产品搜索量暴涨50% [15] - 69%美国居民存款不足1000美元，78%全职工作者是月光族，超前消费理念导致储蓄不足 [15]