公司IPO及募资计划 - 公司拟在上交所IPO募资15亿元，华泰联合证券为保荐机构，目前已进入一轮问询状态 [2] - 公司主要客户包括奇瑞、长安、长城、上汽、吉利等自主品牌，以及理想、小鹏等新势力车企，并通过博世配套沃尔沃、奥迪等国际品牌 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为21.74亿元、30.08亿元和34.68亿元，年复合增长率26.2% [3] - 同期净利润分别为9414.40万元、1.97亿元和2.13亿元，扣非净利润分别为7749.01万元、1.74亿元和2.03亿元 [3] - 2024年资产总额32.76亿元，资产负债率(合并)62.43%，研发投入占营收比例5.19% [4] - 经营活动现金流净额从2022年6679万元增至2024年2.54亿元 [4] 产品结构与价格趋势 - 主营业务为车身域、智能座舱域、动力域及智能驾驶域电子产品 [3] - 车身域电子产品销量从2022年1442万件增至2024年2644万件，但均价从82.65元降至72.48元 [5] - 智能座舱域产品均价从770.88元暴跌至99.55元，毛利率波动在10.61%-13.78% [5] - 智能控制电子产品均价从227.80元降至163.36元，智能进入电子产品从40.05元降至33.22元 [5] 客户集中度与关联交易 - 前五大客户销售占比从2022年73.16%升至2024年84.38% [6] - 对奇瑞汽车销售占比从27.60%飙升至53.89%，2024年贡献18.69亿元营收 [6][10] - 关联销售中奇瑞占比均超99.9%，形成严重客户依赖 [10][11] 股东结构与公司治理 - 实际控制人陈泽坚(澳籍)通过多个实体控制34.36%表决权，曾任奇瑞研究院副院长 [8] - 奇瑞股份持股14.99%为第一大股东，小米系三家公司合计持股14.07% [7] - 多名高管具有奇瑞任职背景，包括副董事长李中兵、财务总监李秋生等 [9] 行业对比与竞争策略 - 智能座舱域产品毛利率(10.61%)仅为行业均值(19.34%)的一半左右 [12] - 采取"以价换量"策略拓展市场份额，导致产品均价大幅下滑 [12] - 研发费用率(5.19%)低于可比公司均值(9.78%)，主要因收入规模较小 [13][14]

公司上市进展 - 芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司申请上交所主板上市审核状态变更为"已问询"，拟募资15亿元，华泰联合证券为其保荐机构 [1] 公司业务概况 - 公司是行业领先的汽车电子智能化解决方案提供商，主要从事车身域、智能座舱域、动力域以及智能驾驶域等汽车电子产品的研发、生产及销售 [1] - 公司已形成从产品设计、检测验证到量产交付的完整业务体系，积累了丰富的汽车电子产品开发和产业化经验 [1] - 公司产品配套知名整车厂和主流车型，已进入奇瑞汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团、吉利汽车等自主品牌整车厂商以及理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车等造车新势力的供应体系 [2] 行业地位 - 公司在2024年中国市场自主品牌乘用车车身BCM份额为25.50%，连续三年排名第一 [2] - 在中国市场乘用车前装标配遥控实体钥匙份额为13.83%，排名第一 [2] - 在中国市场自主品牌乘用车前装标配座舱域及显示屏总成的份额为6.41%，排名第三 [2] - 以公司为代表的部分本土优质汽车电子企业已具备自主配套能力，逐步打破了国际大型汽车电子厂商在核心零部件领域的垄断地位 [1] 财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为21.74亿元、30.08亿元和34.68亿元 [2] - 2022-2024年净利润分别为9414.4万元、1.97亿元和2.13亿元 [2] - 2024年资产总额为32.76亿元，归属于母公司所有者权益为12.30亿元 [3] - 2024年资产负债率(母公司)为49.06%，资产负债率(合并)为62.43% [3] - 2024年研发投入占营业收入的比例为5.19% [3] 募投项目 - 募集资金15亿元将投资于以下项目： - 埃泰克年产500万件汽车电子项目(拟投入2.87亿元) [2] - 伯泰克汽车电子生产基地扩建项目(拟投入4.5亿元) [2] - 埃泰克研发中心建设项目(拟投入3.02亿元) [2] - 伯泰克研发中心建设项目(拟投入1.86亿元) [2] - 补充流动资金(拟投入2.75亿元) [2]

IPO申请及募资计划 - 芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司上交所主板IPO申请已获受理 拟募资约15亿元 华泰联合证券为保荐机构 [1] - 募集资金扣除发行费用后将按轻重缓急顺序投资于多个项目 具体项目未披露 [2] 公司业务及行业地位 - 公司为汽车电子智能化解决方案提供商 主营车身域 智能座舱域 动力域及智能驾驶域产品研发生产销售 并提供汽车电子EMS和技术开发服务 [1] - 在自主品牌乘用车车身BCM市场份额达25.50% 连续三年排名第一 乘用车前装标配遥控实体钥匙市场份额13.83%排名第一 座舱域及显示屏总成市场份额6.41%排名第三 [1] - 行业长期由博世 电装 大陆等国际厂商主导 公司等本土企业已实现细分领域技术突破并打破垄断 [1] 客户合作与供应链 - 客户覆盖奇瑞 长安 长城 上汽 吉利 北汽 东风等自主品牌 以及理想 小鹏 零跑等造车新势力 [2] - 通过向博世提供汽车电子EMS 产品最终配套沃尔沃 奥迪等国际品牌 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为21.74亿元 30.08亿元 34.68亿元 净利润分别为9414.4万元 1.97亿元 2.13亿元 [2] - 2024年资产总额32.76亿元 归属于母公司所有者权益12.30亿元 资产负债率(合并)62.43% [3] - 2024年研发投入占营收比例5.19% 近三年研发投入占比稳定在5%-5.8%区间 [3] - 2024年基本每股收益1.59元 加权平均净资产收益率19.11% 经营活动现金流净额2.54亿元 [3]

财务表现 - 2025年Q1营收7.17亿元 同比增长97.82% 环比增长20.66% 创历史新高 [1][2] - 归母净利润亏损5133.83万元 较2024年Q1亏损减少9869.09万元 [1][2] - 毛利率34.37% 同比提升2.37个百分点 环比提升2.84个百分点 [1][2] - 研发费用1.79亿元 同比增长17.52% 研发费用率24.92% [2] 收入结构 - 汽车电子领域收入2.6亿元 占比约37% [2] - 麦歌恩贡献收入1亿元 [1][2] - 泛能源领域需求逐步恢复 [1][2] 产品布局 - 围绕汽车电子电动化向智能化升级展开全场景产品布局 [1][3] - 优势产品包括隔离产品、电源管理、信号链产品 [1] - 重点拓展MCU+产品线 形成专用SoC、实时控制MCU及通用MCU三大品类 [3] - 并购麦歌恩实现磁传感器全品类覆盖 成为国内最大磁传感器IC供应商 [3] - 发布车规级视频SerDes芯片组 采用HSMT公有协议 [1][3] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入28.0/35.9/45.5亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润-0.76/1.5/4.5亿元 [4] - 目标价247.8元 维持"买入"评级 [4]