白银价格表现与市场动态 - 白银价格强势突破每盎司60美元关口，创下历史新高，纽约期货价格上涨4.4%至每盎司60.97美元，现货价格上涨3.9%至每盎司60.46美元 [1] - 今年以来，白银涨幅已接近110%，表现远超黄金（今年上涨60%）和铂金，导致金银比价降至70倍以下，为2021年7月以来首次 [1][2] 价格上涨的核心驱动因素 - 直接导火索是市场普遍押注美联储将宣布降息25个基点，降息预期升温利好不产生收益的贵金属资产 [3][4] - 关键的结构性驱动力来自于供应端的剧烈收缩，美国地质调查局将白银列入“关键矿产”清单，加剧了市场对供应稳定的担忧并引发囤货潮 [3] - 相比于已处于历史高位的黄金，白银对寻求价格合理的避险资产的投资者而言显得更为便宜且具吸引力 [4] 供应短缺与市场结构 - 物理市场的紧张局势尚未缓解，中国的白银库存已处于十年来的低点 [5] - 白银市场存在结构性供应缺乏弹性，全球约70-80%的白银产量是铅、锌、铜或金矿开采的副产品，供应无法随银价飙升而迅速扩大 [5] - Silver Institute预计2025年白银市场将连续第五年出现年度赤字，有市场观点认为除非解决赤字问题，否则白银价格将持续上涨 [5] - 有策略师预计白银有望在2026年上半年突破每盎司70美元 [5] 工业需求与长期前景 - 白银强劲的工业属性为其提供了坚实的底部支撑，太阳能、电动汽车、数据中心和人工智能等领域的蓬勃发展将持续推动工业需求走高直至2030年 [6] - 白银在更广泛的电气化进程、电网升级以及混合动力和纯电动汽车中发挥关键作用 [6] - 在长期结构性工业需求利好、美联储宽松政策及地缘政治紧张局势的背景下，市场观点普遍认为白银正处于长期牛市之中 [6]

白银价格走势与市场动态 - 12月2日，白银价格在创下历史新高后出现回调，伦敦银现货价格盘中快速回调至57美元/盎司下方，早盘交易区间为56.79美元/盎司至57.39美元/盎司，较前日高点回落近2% [1][2][11] - 12月1日，伦敦银现货价格盘中一度触及58.84美元/盎司的历史新高，涨幅超过2%，COMEX白银期货创下59.435美元/盎司的新高 [2][10] - 今年以来，伦敦银现货价格累计上涨逾97%，远超伦敦金现60%的涨幅 [1][9] 驱动价格上涨的核心因素 - 市场普遍将银价上涨归因于美联储降息预期骤然升温，根据CME美联储观察工具，市场预计12月美联储降息概率达86.5%，而10月底时这一概率仅为63% [3][12] - 近期疲软的美国经济数据和美联储决策者的鸽派言论加速了降息预期，此外，美元指数跌至两周低点，使以美元计价的白银对海外买家更具吸引力 [3][12] - 白银市场同时面临现货紧缺的供应端压力，中国白银净出口量持续上升，国内及美国库存向欧洲市场回流，导致全球库存阶段性下降，COMEX市场进入年末交割集中期可能加剧现货紧缺 [4][13] 白银供需基本面分析 - 供应端持续紧张，白银协会2025年《世界白银调查》估计，过去10年间矿产产量持续下滑，尤其是在中美洲和南美洲 [4][13] - 工业需求保持强劲，过去八年间，白银工业需求从2016年的近3.1万吨稳步增长至2024年的超过3.6万吨 [4][13] - 印度作为世界最大的白银消费国，每年使用约4000吨，主要用于珠宝、器具和装饰品，从10月初开始，印度不断增加对白银实物的购进进一步推升了价格 [5][14] 白银与黄金的比价关系 - 今年以来伦敦金现货价格上涨逾60%，目前价格在4200美元/盎司徘徊，而白银价格波动更大，今年以来涨幅逾97% [5][14] - 金银比率因此显著收窄，目前下降至约73（即73盎司白银可购买1盎司黄金），而8月底这一比率为89 [5][14] - 白银市场规模较小，对美元波动更为敏感，价格波动幅度大于黄金，同时其兼具贵金属与工业金属的双重属性 [5][14] 机构观点与市场展望 - 瑞银分析师表示，白银受益于与黄金相同的宏观因素，同时叠加明年工业需求进一步改善的预期 [3][12] - 中信期货分析认为，白银市场目前出现了流动性预期和现货紧缺两大利好，市场对美联储12月决策逐渐脱敏，利空风险已被消化 [4][13] - 中信期货建议，短线多头可背靠五日均线持有头寸，长线投资者可在回调后入场 [6][15]

白银价格表现 - 伦敦现货白银价格于12月1日创历史新高，盘中一度突破每盎司57美元 [1] - 国内沪银期货主力合约最高升至13239元/千克 [1] - 截至发稿时，银价上升至每盎司56.65美元，日内上涨0.48% [1] - 今年以来国际银价已上涨超90%，大幅领先黄金，并已连续第六个交易日走高 [1] 价格上涨驱动因素 - 全球市场对供应紧张的担忧再度升温 [1] - 市场预期美联储将再度降息，推动美元指数走弱，降低了白银持有成本并刺激资金流入贵金属板块 [1] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，导致全球白银连续第5年出现供应缺口，缺口规模估计达9500万盎司 [1]

白银价格走势 - 周一现货白银价格飙升至历史新高，一度上涨约1.5%至每盎司57.86美元，延续了前一交易日近6%的涨幅 [1] - 今年以来白银价格已近乎翻倍，并连续第六个交易日走高 [1] - 截至发稿，现货白银价格上涨0.5%至每盎司57.309美元 [3] 白银价格驱动因素 - 芝加哥商品交易所(CME)因数据中心故障导致交易中断数小时，COMEX白银期货及期权合约交易暂停，部分交易商转而通过电话对冲风险敞口 [1] - 全球市场供应紧张担忧再度升温，上海期货交易所指定仓库白银库存近期跌至近十年最低水平 [1] - 投资者已完全消化本月美联储降息25个基点的预期，降息预期有利于无收益属性的贵金属资产 [1] 相关矿业公司表现 - 周一亚洲及澳大利亚地区的白银和铜矿企业股价集体走高 [2] - 其中Sun Silver Ltd股价上涨19%，Silver Mines Ltd涨幅达12% [2] 其他贵金属及市场表现 - 现货黄金价格上涨0.4%至每盎司4237.91美元 [3] - 钯金和铂金价格同步上涨，美元现货指数上周五收跌0.1% [3]

白银价格表现与驱动因素 - 白银价格突破每盎司57美元创下历史新高较上周五飙升近6% [1][2] - 价格飙升主要受多重因素推动包括市场对美联储12月降息预期升温资金持续流入贵金属ETF以及全球供应持续紧张 [2] - 市场笃定美联储将在12月降息25个基点因美国劳动力市场持续疲软且美联储官员发表鸽派言论 [2] 全球供应紧张状况 - 尽管约5400万盎司白银近期流入伦敦市场但供应仍然吃紧1个月期白银借贷成本居高不下 [2] - 上海期货交易所相关仓库中的白银库存近期跌至近十年来的最低水平 [2] - 自10月初以来纽约Comex仓库已有7500万盎司白银出库交易商对将金属运往海外保持谨慎加剧海外市场紧俏 [3] 潜在贸易风险 - 白银已于11月被美国地质调查局列入关键矿物名单意味着未来可能被纳入关税讨论范围 [3] - 因担忧美国白银可能出现突然溢价交易商对将金属运往海外保持谨慎 [3] 相关上市公司业务概况 - 中国白银集团为国家专业白银生产商及综合经营商拥有LBMA认证资质2024年实现营业总收入43.19亿元同比下降20.97%归母净利润996.6万元同比下降31.5% [4] - 紫金矿业为全球综合性矿业巨头一季报显示公司实现营业收入789.28亿元同比增长5.55%归母净利润约101.67亿元同比增长62.39% [4] - 江西铜业股份为中国重要白银生产基地其白银业务占比约3.25%为铜、黄金冶炼的副产品产量稳定且具备国际竞争力 [4]

白银价格表现 - 现货白银价格史上首次突破每盎司57美元，日内涨幅约1% [1] - 白银价格触及新高 [1] 价格驱动因素 - 白银供应趋紧 [1] - 市场存在美联储降息预期 [1] 中国白银市场动态 - 中国白银库存已降至七年新低 [1] - 中国10月白银出口量超过660吨，创下历史新高 [1]

美股白银股表现 - First Majestic股价上涨超过7% [1] - 赫克拉矿业与希尔威股价上涨超过5% [1] - 科尔黛伦矿业股价上涨超过4% [1] 现货白银市场动态 - 现货白银价格日内涨幅扩大至3% 报55美元/盎司 再创历史新高 [1] - 白银市场受到多重利好支撑 包括市场对美联储12月降息的预期升温 [1] - 资金持续流入白银ETF 且供应状况持续紧张 [1] 市场交易情况 - 受芝商所Comex交易暂停数小时影响 金银市场周五均出现流动性极低与价格异动的情况 [1]

贵金属价格走势 - 外盘金银期货在创出盘中历史新高后经历戏剧性逆转并转跌 [1] - COMEX 12月黄金期货盘中最高接近4078美元，后刷新日低至3958美元下方，日内跌近2.8% [1] - 现货黄金盘中最高逼近4058美元，后跌至不足39451美元，日内跌2.4% [1] - COMEX 12月白银期货盘前一度涨至49.965美元，午盘刷新日低至46.89美元，日内跌4.3% [4] - 现货白银早盘曾涨至51美元上方创1980年以来新高，日内涨4.8%，但午盘几乎抹平所有涨幅 [4] 价格波动原因分析 - 价格回落因交易价近日累计大涨至技术性超买区域后投资者选择获利了结 [7] - 部分归因于加沙地带停火协议初步达成，地缘政治风险有所缓解 [7] - 强劲的ETF资金流入、动量交易和恐慌性买入推动价格进入技术性超买区域 [13] - 美元走强对金价构成潜在威胁，历史上美元走强时期往往伴随黄金暂停上涨或调整 [13] 技术指标与市场信号 - 技术分析显示黄金和白银均处于极度超买状态 [8] - Cboe黄金波动指数（GVZ）升至近期高位，历史数据显示波动性大幅上升后黄金往往进入暂停或调整阶段 [8] - Cboe白银ETF波动指数（VXSLV）出现爆发式上涨，过去一年波动性激增均伴随白银的喘息或调整 [9] - 黄金月线RSI处于"大多数现有投机者出生以来最超买的水平" [10] - 白银月线RSI达到2011年恐慌性上涨以来的最高水平 [11] 白银市场动态 - 今年初以来白银累计涨逾67%，为1979年以来同期最大涨幅，大幅跑赢黄金约54%的年内涨幅 [14] - 银价表现超越金价的差距为15年来最大 [14] - 伦敦现货市场供应紧张是推动银价大涨的关键因素，源于市场担心美国政府可能对白银征收关税 [17] - 体现伦敦市场白银借贷成本的白银1个月年化租赁利率（SOFR 1个月净值）升至11.1%，为2002年有数据纪录以来最高水平 [17] 需求驱动因素 - 银价上涨得益于强劲的工业需求和"货币贬值交易"，工业应用占白银销售的一半以上 [18] - 白银广泛用于太阳能电池板、风力涡轮机等新能源设备，预计2025年需求将连续第五年超过供应 [18] - 货币贬值主题点燃了投资者对金银的热情 [18] - 美元贬值可能进一步推升白银，因美元波动对市场规模较小的白银影响超过黄金 [18] 机构观点与价格预测 - 有分析师认为周四下跌是必要的调整，可能短暂持续，建议投资者在进一步回调时考虑买入 [7] - 政治不确定性加剧、美国进一步降息预期以及央行购买仍为贵金属提供强力支撑 [13] - 汇丰预计银价今年将最高涨至53美元/盎司，明年最高可达55美元，但明年下半年将出现回调 [19] - 有观点认为如果白银交易价能够保持在50美元上方，可能表明其经济价值和储值功能正在被重新评估 [19]