白银价格正上演40年来罕见的暴涨行情。在黄金价格突破4000美元/盎司后，白银跟随其后强势上攻， 本周盘中一度突破50美元/盎司，创下自2011年以来新高，现货白银年内累计涨幅超70%，显著超过黄 金的51.5%。这是自1979年以来白银年度表现最亮眼的一年。 根据道琼斯市场数据，白银涨势远超铂金、钯金及铜，仅次于黄金。Gavekal研究公司创始人Louis- Vincent Gave指出，黄金牛市正全面扩散至白银、铂金和钯金市场，"除非美联储或中国央行转向鹰派， 或美元出现大幅反弹，否则贵金属涨势短期内难以终止"。 多家机构近期上调对白银的中长期预测。汇丰银行称，受金价创纪录上涨带动，将2025、2026年平均价 格预期上调至38.56美元与44.5美元/盎司，并预计2026年上半年将进一步走高。蒙特利尔银行预计2026 年白银均价将达49.50美元，比此前预测高出57%，称"强劲的工业消耗将长期支撑银价"。Metals Focus 金银业务总监Matthew Piggott认为，随着金银比率回落，白银将在2026年突破每盎司60美元大关。 斯普罗特资产管理公司策略师Paul Wong指出，如果白银能持续站 ...

黄金价格走势 - 国际金价持续上涨，伦敦现货黄金10月3日收于每盎司3885.66美元，日内上涨近0.8%，本周累计上涨近3.4%，年内累计涨幅约为48% [2] - 国内主要黄金珠宝品牌足金首饰价格随之上涨，周生生足金饰品价格达每克1136元，较9月30日上涨25元；周大福、六福珠宝、潮宏基足金价格为每克1129元，较9月30日上涨21元 [2] - 白银价格亦显著上涨，现货白银在三季度累计涨幅逼近30%，年内累计涨幅达到66% [5] 国庆假期黄金消费特征 - 国庆假期是婚庆高峰，传统“三金”（金镯、金项链、金戒指）作为婚礼刚需，但金价上涨给年轻人预算造成压力 [1] - 消费者呈现“买涨不买跌”心态，尽管金价高企，黄金周期间金饰品消费热度不减 [2] - 3-5克的轻量金饰如小吊坠、细手链销量较好，年轻顾客更注重款式设计，价格亲民的产品能同时满足装饰需求和经济承受能力 [2] - 假期前已有新婚夫妻提前备货“三金”，假期期间购金需求多由送礼和“悦己”消费驱动 [2] 不同黄金产品的市场表现 - “一口价”金饰品（按件计价而非克重）销量表现亮眼，部分品牌计划于十月开始陆续加价，调价幅度或达到30% [3] - 购买“一口价”金饰的消费者往往更看重产品寓意和设计感，部分顾客不会询问克重 [3] - 注重投资属性的消费者则倾向于购买按克重计价的黄金产品，认为其保值属性更强 [4] 替代品市场影响有限 - 金价高企使得更为平价的铂金和白银饰品出现替代效应，但外溢程度有限 [6] - 在婚庆“三金”选择上，消费者若有预算仍会优先考虑黄金饰品，因黄金饰品的保值属性更为突出 [6] - 铂金和白银饰品在设计感和款式丰富度上被认为不及黄金饰品 [6]

黄金价格走势 - 国际金价持续上涨，伦敦现货黄金10月3日收于每盎司3885.66美元，日内涨近0.8%，本周累涨近3.4%，今年迄今累计涨幅约为48% [2] - 国内主要黄金珠宝品牌足金首饰价格随之上涨，周生生足金饰品价格达每克1136元，较9月30日上涨25元；周大福、六福珠宝、潮宏基足金价格为每克1129元，较9月30日上涨21元 [2] - 支撑黄金上涨的逻辑包括美国联邦政府"停摆"带来的不确定性加剧了投资者的避险情绪 [2] 黄金消费市场动态 - 国庆"黄金周"作为婚庆高峰，传统"三金"（金镯、金项链、金戒指）作为婚礼"刚需"需求旺盛，但金价上涨给年轻人造成预算压力 [1][2] - 消费者呈现"买涨不买跌"的心态，尽管金价高企，但金饰品消费热度不减，轻量款（如3-5克的小吊坠、细手链）因价格亲民且满足装饰需求而销量好 [2] - 消费者购买动机包括婚庆刚需、送礼需求以及"悦己"消费驱动 [2] 不同黄金产品策略 - "一口价"金饰品（按件计价而非按克重）销量表现亮眼，预计将于十月开始陆续加价，调价幅度或达到30% [3] - "一口价"金饰品吸引预算有限、更看重设计感和寓意的消费者，部分消费者购买时不会询问克重 [3] - 注重投资属性的消费者则倾向于购买按克计价的黄金产品，认为其保值属性更突出 [4][6] 替代贵金属市场表现 - 白银价格同样上涨，现货白银三季度累计涨幅逼近30%，今年迄今累计涨幅达到66%，部分机构认为白银相较于黄金仍处于低估状态，具有更大上涨潜力 [5][6] - 因金价高企，更为"平价"的铂金和白银饰品的替代效应开始出现，但外溢程度有限，与人气火爆的黄金柜台相比，白银柜台人气稍显不足 [6] - 消费者不考虑铂金、白银等替代品的原因在于其设计款式不如黄金丰富，且黄金饰品的保值属性更加突出 [6]

在黄金持续获得投资者青睐的背景下，铂金和白银等白色贵金属近期异军突起，成为市场关注焦点。 据追风交易台消息，6月9日瑞银研究报告显示，铂金价格已经超越其2025年年底目标，正向明年的价格预期靠近；白银则创下13年新高，金银比例降至90 左右的低位。瑞银维持白银和铂金今年将跑赢黄金的基本判断。 瑞银强调，铂金和白银的隐含波动率近期都在大幅上升，而黄金波动率几乎没有变化。两种金属的期货未平仓合约和交易量都有所增加，表明投资者兴趣 正在升温。 而近期铂金和白银的强势表现，瑞银总结五个共同因素： 铂金突破区间震荡，市场紧张信号显现 研报指出，长期以来投资者虽然看好铂金，但始终难以找到合适的入场时机。市场普遍预期铂金将因供给受限而出现短缺，但这通常意味着价格将是渐进 式上涨，与投资者较短的投资周期不匹配。 然而，这一次情况有所不同。报告指出了两个关键的新变化： 市场供应趋紧信号明确：今年以来，铂金的远期市场一直处于现货升水状态，这一迹象从2024年底开始出现，表明现货供应十分紧张。 尽管黄金和白银因关税豁免确认后市场紧张状况有所缓解，但铂金的紧张状况仍在持续。 市场供应缺口预期将从根本上支撑价格； 相对黄金的价值吸引力 ...

金十数据6月5日讯，分析师彼得•麦奎尔表示，白银可能比黄金有更大的上涨空间。他指出，多种市场 因素支持这一趋势，包括美元走软和债券收益率下降。麦奎尔说，"美元指数低于99，位于98.80左右。 白银出现了不错的反弹，黄金价格也在上涨。"他指出，债券收益率已经下降，10年期国债收益率为 4.35%，这促使资金进入金属市场。他补充说："在这么短的时间内，很多聪明钱都在白银和黄金上找 到了归宿。"周二欧盘，现货白银2012年10月以来首次站上35美元/盎司关口。麦奎尔鼓励投资者关注金 银比率，他称该比率"可能在95-97:1左右"。他认为，白银投资仍然不足，将受益于市场兴趣和工业需 求。他说，"白银比黄金更光明。" 分析师：多种因素显示 白银可能比黄金有更大的上涨空间 ...

根据富国银行最近的分析，与黄金相比，白银接近历史最便宜的水平。尽管黄金主导贵金属指数，但白 银到2026年可能受益于宏观环境的改善。富国银行投资研究所投资策略分析师Mason Mendez表示："白 银的相对估值表明，它正处于历史低位。" 对于关注贵金属的投资者来说，他认为白银可能是黄金的一个有吸引力的替代品，由于乐观情绪，黄金 的价格可能达到"泡沫"水平。 虽然白银和黄金价格通常走势一致，但白银今年落后于黄金，因其在经济担忧的背景下对工业活动的敞 口更高。全球约55%的白银需求来自工业用途，而黄金仅为7%。Mendez称："工业需求部分抑制了银 价，因对经济的担忧普遍存在。" 白银是黄金的"穷亲戚"，这是一个不光彩的称号，但就价格而言，两者之间存在正相关关系，尽管存在 滞后。这种关系可以通过金银比率来监测，该比率追踪购买一盎司黄金需要多少盎司白银。以史为鉴， 金价将首先飙升，然后你会看到白银迅速上涨。而且白银的表现总是优于黄金，只是较晚。 此外，衡量购买一盎司黄金需要多少盎司白银的金银比率，也明显高于其长期平均水平。这一比率目前 处于2005年以来的第98个百分位，Mendez表示，这强烈表明"白银相对于黄 ...