记者丨 李益文 编辑丨叶映橙 视频丨曾婷芳 见习编辑陈泽锴 估值仍具潜力 尽管点位重回10年前，但各主要指数长期估值仍有上升潜力。据21财经·南财快讯记者统计， 截至10月28日，上证指数市盈率（PE-TTM）为17倍，虽位于近十年99.96%分位点（即比近 十年来0.04%的时间都低），但上市以来分位点仅为44.03%（即比上市以来55.97%的时间都 低），其长期估值水平仍处于历史相对低位。 深 证 成 指 市 盈 率 30.96 倍 ， 位 于 近 十 年 分 位 点 83% ， 市 净 率 （ PB-LF ） 近 十 年 分 位 点 仅 49.88%，估值压力有限。以沪深300为代表的大盘蓝筹估值同样较为稳健，其市盈率14.62 倍，处指数上市以来分位点69.48%，显著低于历史高点。 | | | | 各主要指数市盈率与市净率以及所处历史分位数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券简称 | 年初至今 | 当前市盈率 | 上市以来市盈率 | 当前市净率 | 上市以来市净率 | | | 涨跌幅(%) | (倍) | 分位数(%) | (倍) | ...

10月28日，A股市场迎来里程碑时刻，沪指盘中站上4000点整数关口，最高触及4010.73点，是自2015年 8月19日以来，时隔2474个交易日再度突破4000点。 尽管午后市场冲高回落，沪指收盘微跌0.22%报3988.22点，但A股全天成交额仍达2.16万亿元，连续127 个交易日突破万亿，市场交投活跃。截至目前，沪指年内累计涨幅已达18.99%，深证成指涨幅达 28.95%，科创50、创业板指分别上涨48.82%、50.8%。 估值仍具潜力 尽管点位重回10年前，但各主要指数长期估值仍有上升潜力。据21财经·南财快讯记者统计，截至10月 28日，上证指数市盈率（PE-TTM）为17倍，虽位于近十年99.96%分位点（即比近十年来0.04%的时间 都低），但上市以来分位点仅为44.03%（即比上市以来55.97%的时间都低），其长期估值水平仍处于 历史相对低位。 深证成指市盈率30.96倍，位于近十年分位点83%，市净率（PB-LF）近十年分位点仅49.88%，估值压力 有限。以沪深300为代表的大盘蓝筹估值同样较为稳健，其市盈率14.62倍，处指数上市以来分位点 69.48%，显著低于历史高点。 | ...

市场指数表现 - 沪指于10月28日突破4000点大关，为2015年8月18日以来首次 [2] - 10月27日沪指一度达3999点，距4000点仅一步之遥 [2] - 10月10日受外部消息影响，10月13日A股三大指数均跳空低开，沪指低至3800点 [2] 牛市驱动因素 - 本轮牛市主要受到政策面与资金面的双重推动 [3] - 以沪深300为代表的主要指数估值水平低于2015年高点，甚至有一些指数仍在历史平均水平附近 [3] - 当前我国居民储蓄向资本市场大转移，为市场带来源源不断的增量资金 [3] 行业表现与资金流向 - 科技股再次引领两市，带来较强的赚钱效应 [3] - 中国资本市场正转向硬科技驱动，资金更偏向科技股而非传统行业 [3] - 传统行业经营出现一定困难，部分产业产能过剩；而科技创新行业欣欣向荣，吸引大量资本流入 [3] 近期市场影响因素 - 中美在吉隆坡举行经贸磋商，就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识 [2] - 美联储降息预期强化，提振了资本市场表现 [2][3] - "十五五"规划推出，并提出大力发展新型生产力 [3]

今日，上证指数时隔十年再度突破4000点，为2015年8月19日以来新高。深证成指、创业板指分别涨0.52%、1.35%。 盘面上，煤炭、稀土、光模块、存储器等方向涨幅居前。CPO概念盘中涨势扩大，新易盛、中际旭创盘中均创历史新高。 银行股走势分化，农业银行一度涨超1%再创历史新高，总市值逼近3万亿元大关；厦门银行涨超5%，浦发银行跳水跌超4%。 2024年12月5日，在深圳举行的格隆汇第九届全球投资嘉年华现场，格隆博士曾掷地有声地预言："2025年A股市场极大可能面临意外惊喜，按照我的估值模 型，2025年上证指数大概率会有15%乃至更高的回报空间，这意味着，我们大概率能站到4000点甚至以上的位置。"如今，这一预判正一步步成为现实。 两次4000点有何不同？ 历史上沪指位于4000点上方的年份仅有2007年、2008年及2015年。 今日，沪指时隔十年再次站上4000点之上，虽同为4000点，但与2015年8月18日时相比，A股市场已发生巨大变化，网友戏称的"大A"已经不再是当年的"大 A"了。 这十年间，A股总市值从52万亿元增至107万亿元，全市场股票数从2662只增至5440只，股民总数从9300余 ...

著名经济学家宋清辉向记者表示，A股时隔十年再次突破4000点，具有重要的里程碑意义。今天这一突破表明市场对中国经济的未来和资本市场 改革的成果抱有极强的信心；此举亦是A股进入新一轮"牛市"的有力佐证；此外，这一突破有利于吸引更多场外资金，特别是长期资金、外资和 养老金等进入市场。 | < W | | | 上证指数(000001) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 10-28 10:14:36 | | | | 4000.27 昨收 | | | 3996.94 | | 3692.76 | | 3.33 | 0.08% | 今开 | 3986.89 | 成交量 | 227.0 | | 上 涨 | 1277 | 과 물 | 122 | 下 跌 | 0 | | 最高价 | 4000.27 | 市盈率 | 17.1 | 近20日 | 4.48 | | 最低价 | 3986.64 | 市净率 | 1.54 | 今年来 | 19.3! | | 分时 | | | 五日 日Ｋ 月Ｋ 月Ｋ | | 更多 ( | | 叠加 | | | | | | | 4013.0 ...

市场表现与里程碑 - 上证指数于10月28日突破4000点整数关口，为自2015年8月19日以来时隔十年重回4000点之上 [3] - 本轮牛市始于2024年9月24日政策组合拳推动，上证指数从2800点附近起步，在2025年6月接近3500点，8月逼近3900点，10月9日突破3900点 [3] - A股总市值从一年前的约68万亿元猛增至10月24日的106.6万亿元，一年内飙涨38.6万亿元 [3] - 市场日成交额从政策落地前长期不足8000亿元，一度攀升至3.48万亿元，并在8月13日至10月15日连续40个交易日超2万亿元，期间4次单日成交额突破3万亿元 [4] 行情驱动因素与机构观点 - 本轮行情驱动逻辑主要是“硬科技驱动”，与2015年的“杠杆牛”不同，整体估值更为理性且结构性分化明显 [6] - 华安证券指出良性调整接近尾声，十一月初有望成为验证行情是否进入业绩支撑行情的契机 [6] - 中信证券认为活跃趋势性资金减仓基本完成，市场成交换手回归理性水平，风格切换已基本结束，市场将重回业绩驱动的结构市特征 [6] - 华西证券判断本轮行情仅行至中段，A股盈利处于周期磨底阶段，科技行业景气预期强化将打开权益资产估值上行空间 [7] 后市展望与潜在变化 - 经济学家宋清辉表示突破4000点后市场短期可能面临技术性震荡或调整，但中长期走势取决于“硬科技”能否转化为持续盈利增长 [9] - 信达证券提醒牛市震荡期之后市场风格容易发生变化，大小盘风格有很大概率会变化，领涨板块往往也会出现变化 [9] - 华金证券认为调整结束后科技和周期可能相对占优，产业趋势向上的行业如人工智能、有色金属、化工等表现将更佳 [9]

对此，著名经济学家宋清辉向21财经·南财快讯记者表示，A股时隔十年再次突破4000点，具 有重要的里程碑意义。今天这一突破表明市场对中国经济的未来和资本市场改革的成果抱有极 强的信心；此举亦是A股进入新一轮"牛市"的有力佐证；此外，这一突破有利于吸引更多场外 资金，特别是长期资金、外资和养老金等进入市场。 机构：行情仅行至中段 记者丨李益文 编辑丨叶映橙 视频丨曾婷芳 见习编辑陈泽锴 10月28日，A股市场迎来历史性时刻——上证指数盘中突破4000点整数关口，这是自2015年8 月19日以来，沪指时隔十年重回4000点之上。 回顾历史，2015年6月A股经历剧烈调整后，沪指长期徘徊在3000点附近。2024年9月24日， 政策组合拳推动市场启动牛市，上证指数从2800点附近起步，历经一年多时间实现"多级跳"： 2025年6月接近3500点，8月逼近3900点，10月9日突破3900点续创十年新高。此次更是突破 4000点，标志着A股市场开启新一轮行情。 随着指数攀升，A股总市值也"水涨船高"。 A股总市值从一年前的约68万亿元，猛增至今年8 月的100万亿元，截至10月24日已达106.6万亿元， 这 意味着 ...

10月28日，A股市场迎来历史性时刻——上证指数盘中突破4000点整数关口，这是自2015年8月19日以 来，沪指时隔十年重回4000点之上。 回顾历史，2015年6月A股经历剧烈调整后，沪指长期徘徊在3000点附近。2024年9月24日，政策组合拳 推动市场启动牛市，上证指数从2800点附近起步，历经一年多时间实现"多级跳"：2025年6月接近3500 点，8月逼近3900点，10月9日突破3900点续创十年新高。此次更是突破4000点，标志着A股市场开启新 一轮行情。 宋清辉向强调，本轮行情与2015年不同。2015年，A股市场的驱动逻辑是"杠杆牛"，主要由场外配资、 融资融券规模的快速膨胀推动，当年市场情绪狂热，估值泡沫化严重。而当前的驱动逻辑主要是"硬科 技驱动"，整体估值更为理性，同时结构性分化明显。 华安证券指出，当前良性调整接近尾声，历史复盘数据显示，成长景气周期行情中，由估值驱动切换至 业绩驱动过程中的调整时间通常较短，而当前良性调整期已进入后半程或尾声。十一月初有望成为验证 行情是否进入新一轮即业绩支撑行情的契机。 中信证券同样认为，当前，活跃趋势性资金的减仓已基本完成，市场的成交和换手也已 ...

市场指数表现 - 上证指数于10月27日突破4000点整数关口，为自2015年8月19日以来时隔十年重回4000点之上 [1] - 政策组合拳推动市场自2024年9月24日启动牛市，上证指数从2800点附近起步，于2025年6月接近3500点，8月逼近3900点，10月9日突破3900点续创十年新高 [1] - A股总市值从一年前的约68万亿元猛增至今年8月的100万亿元，截至10月24日已达106.6万亿元，一年内飙涨38.6万亿元 [1] 市场交易活跃度 - 政策落地后市场日成交额一度攀升至3.48万亿元，较行情启动前长期不足8000亿元的日均成交额大幅提升 [2] - 今年8月13日至10月15日，A股成交额连续40个交易日超2万亿元，续创历史纪录，期间共有4次单日成交额突破3万亿元 [2] 行情驱动因素与阶段判断 - 本轮行情驱动逻辑主要为“硬科技驱动”，整体估值更为理性，结构性分化明显，与2015年由场外配资和融资融券推动的“杠杆牛”不同 [3] - 机构判断当前良性调整接近尾声，十一月初有望成为验证行情是否进入业绩支撑行情的契机 [3] - 活跃趋势性资金的减仓已基本完成，市场成交和换手已回到理性水平，风格切换基本结束，市场大概率重新回到业绩驱动的结构市特征 [3] - 本轮行情仅行至中段，A股盈利处于周期磨底阶段，科技行业的景气预期在逐步强化，“科技叙事”逻辑将打开权益资产估值上行空间 [3] 新兴产业与龙头股表现 - 以科技、新能源为代表的新兴产业贡献主要涨幅，宁德时代、比亚迪、寒武纪等龙头股多次刷新历史高点 [1] 后市展望与潜在风格变化 - A股突破4000点后短期内可能面临技术性震荡或调整，但中长期走势取决于“硬科技”能否转化为持续的盈利增长 [4] - 牛市震荡期之后市场风格容易发生变化，大小盘风格有很大概率会变化，领涨板块往往会出现变化 [5] - 调整结束后科技和周期可能相对占优，产业趋势向上的行业如人工智能为代表的科技和有色金属、化工等周期行业表现可能相对较好 [5]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 10月27日，A股三大指数高开走强，沪指一度涨超1%，逼近4000点，再创年内新高，截至午盘，涨 1.04%。深成指涨1.26%，创业板指涨1.54%。全市场超3700股上涨，沪深两市半日交易额为1.59万亿。 | 内地股票 [^ | | | | --- | --- | --- | | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3991.35 | 13457.28 | 1472.88 | | +41.04 +1.04% +168.10 +1.26% +0.81 +0.05% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1473.87 | 3220.52 | 6387.62 | | +11.65 +0.80% +48.95 +1.54% +67.21 +1.06% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4709.92 | 7360.02 | 5650.30 | | +49.23 +1.06% +101.49 +1.40% +63.95 +1. ...