国债衍生品周报 2025/8/01 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关 ...

LPR下调及影响 - 2025年5月20日1年期LPR为3 0%，5年期以上LPR为3 5%，均较上期下行10个基点 [1] - 人民银行行长潘功胜宣布下调政策利率0 1个百分点，预计带动LPR同步下行约0 1个百分点 [1] - 公开市场7天期逆回购操作利率从1 5%调降至1 4%，LPR跟随下行符合市场预期 [1] - 4月份企业新发放贷款加权平均利率约为3 2%，比上月低4个基点，比上年同期低50个基点 [1] - 个人住房新发放贷款加权平均利率约为3 1%，比上年同期低55个基点 [1] - LPR下行将减少购房人总还款额，以100万元30年等额本息贷款为例，总还款额减少约1 9万元 [1] 存款利率调整 - 商业银行将相应下调存款利率 [2] - 中国建设银行、招商银行等银行下调人民币存款利率，一年期定期存款利率为0 95% [3] 政策效果分析 - LPR和存款利率同步下行有利于保持商业银行净息差的稳定 [3] - 通过利率传导可有效降低实体经济综合融资成本 [3] - 政策有助于巩固经济基本面 [3]