报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息 展示经济现状与市场动态 为投资决策提供参考[1][2][30] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2% 较上期降0.2个百分点 去年同期4.7% [1] - 7月制造业PMI 49.3% 较上期降0.4个百分点 去年同期49.4% [1] - 7月非制造业PMI商务活动50.1% 较上期降0.4个百分点 去年同期50.2% [1] - 6月社会融资规模增量当月值41993亿元 上期22899亿元 去年同期32985亿元 [1] - 6月M0同比12% 较上期降0.1个百分点 去年同期11.7% [1] - 6月M1同比4.6% 较上期升2.3个百分点 去年同期 - 1.7% [1] - 6月M2同比8.3% 较上期升0.4个百分点 去年同期6.2% [1] - 6月金融机构人民币贷款当月新增22400亿元 上期6200亿元 去年同期21300亿元 [1] - 6月CPI当月同比0.1% 较上期升0.2个百分点 去年同期0.2% [1] - 7月PPI当月同比 - 3.6% 与上期持平 去年同期 - 0.8% [1] - 6月固定资产投资累计同比2.8% 较上期降0.9个百分点 去年同期3.9% [1] - 6月社会消费品零售总额累计同比5% 与上期持平 去年同期3.7% [1] - 7月出口总值当月同比7.2% 较上期升1.3个百分点 去年同期6.93% [1] - 7月进口总值当月同比4.1% 较上期升3个百分点 去年同期6.64% [1] 商品投资参考 综合 - 外交部回应美方关税暂停期限问题 希望按元首共识争取经贸积极成果 [2] - 中美斯德哥尔摩经贸会谈声明 8月12日起美暂停对中国商品24%关税90天 保留10%关税 [2] - 蚂蚁集团、中国稀土集团辟谣共建稀土人民币稳定币 [2] - 据CME 美联储9月维持利率不变概率14.1% 降息25个基点概率85.9% 10月维持不变概率5.2% 累计降息25个基点概率39.9% 累计降息50个基点概率55.1% [3] - 特朗普称黄金不加征关税 [3] 金属 - 宁德时代锂矿停产 碳酸锂期货涨停 带动现货和锂矿股上涨 上海有色网电池级碳酸锂报7.45万元/吨创逾4个月新高 [4] - 《动力锂电池运输安全及多式联运技术要求》国家标准2026年2月1日起实施 [4] - 8月8日 伦敦金属交易所锡库存1750吨增40吨 锌库存80425吨创逾1年零8个月新低减1075吨 铝库存475850吨创逾4个月新高增5275吨等 [5] - 国际贵金属期货普遍收跌 市场关注美俄领导人会晤 预期地缘政治风险缓和 避险情绪缓解 且担心通胀影响美联储降息决策 [6] - 截至8月11日 SPDR黄金信托持仓量增0.48%即4.58吨至964.22吨 [6] - 全球最大白银ETF持仓较上日增67.8吨 当前持仓量15058.6吨 [6] 煤焦钢矿 - 6月智利埃斯康迪达铜矿产量同比降33%至7.64万吨 科亚瓦西铜矿产量同比降29.1%至3.43万吨 [7] - 智利国家铜业公司逐步恢复第一大铜矿El Teniente运作 [7] 能源化工 - 成品油价或年内第四次搁浅 本轮调价周期国际油价先涨后跌 测算汽柴油价或仅上调20元/吨 低于50元/吨调价红线 [8] - 重庆印发分布式光伏发电开发建设管理实施细则 明确不同区域项目自发自用电量比例 [9] - 印度计划推信贷担保计划保护小企业和出口商 释放34亿美元石油救助补偿金缓解天然气价格压力 [9] - 6月哥伦比亚天然气产量同比降10.4% 平均日产量12.8亿立方英尺 石油产量同比降4.8% 平均日产量744239桶 [9] - 瑞银预计因南美石油产量强劲等因素 年底布伦特原油价格达每桶62美元 2026年年中回升至每桶65美元 此前预测为每桶68美元 [10] - 泽连斯基和莫迪同意9月在联合国大会期间会晤 讨论对俄制裁包括限制俄能源出口 [10] 农产品 - 美国对墨西哥产新鲜番茄征关税后 墨西哥为新鲜番茄设定最低出口价格 [11] - 7月马来西亚棕榈油出口量131万吨 较6月增3.82% [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 8月11日央行开展1120亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日5448亿元逆回购到期 单日净回笼4328亿元 [13] 要闻资讯 - 外交部希望美方与中方按元首共识发挥经贸磋商机制作用 争取积极成果 [14] - 财政部会同税务总局就增值税法实施条例征求意见 增强税制确定性和可操作性 [14] - 中央结算公司即日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书 便利境外机构投资中国债券市场 [14] - 交易商协会发布通知强化银行间债券市场承销报价自律管理 产生三重积极效应 [15] - 5月央行、证监会支持发行科技创新债券 市场快速扩容 专家建议提升投资者对民营企业科技创新债认可度 [16] - 7月至今多家出险房企境外债务重组生效 房地产企业海外债规模下滑 风险缓释 行业迈向质量竞争新阶段 [16] - 泛海控股未按期偿还债务328.68亿元 长江产业投资集团谢斌接受审查调查等债券重大事件 [17] - 标普下调开云集团评级展望 穆迪调低Vontobel Holding主体信用评级等海外信用评级事件 [17] 债市综述 - 银行间主要利率债收益率普遍上行3bp左右 30年国债收益率升破1.95% 国债期货收盘全线下跌 [18] - 交易所债券市场中航产融等部分债券上涨 部分债券下跌 [18][19] - 中证转债指数收盘涨0.67% 万得可转债等权指数涨1.08% [19] - 8月11日货币市场利率多数上行 各期限利率有不同表现 [20] - Shibor短端品种表现分化 部分期限利率有升降 [20] - 银行间回购定盘利率多数下跌 银银间回购定盘利率多数持平 [20][21] - 国开行、农发行、财政部多期金融债和国债中标收益率、全场倍数、边际倍数公布 [21] - 欧债收益率多数上涨 美债收益率集体下跌 [22] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘报7.1818 较上一交易日涨8个基点 中间价报7.1405 较上一交易日调贬23个基点 [23] - 纽约尾盘美元指数涨0.24% 非美货币多数下跌 [23] 研报精粹 - 中金公司称AH溢价大幅回落 主要因南向资金流入等三因素 长期或趋势性收敛但无法完全抹平 [24] - 华泰固收称短期债市处于预期改善阶段 资金面宽松利好短端 长端受股市和内需政策扰动 权益短期波动增大 [24] - 中金称两融余额再破2万亿元 本轮与2015年有不同特点 是市场活跃度回升体现 [25] - 华泰固收称短期股市交易拥挤 指数或整固 转债建议降低仓位 转向低价转债+优质新券持仓结构 [25] - 兴证固收称当前市场情绪谨慎 信用债投资可考虑短久期下沉策略 [26] - 兴证固收称上周银行二永债收益率下行 信用利差收窄 建议关注部分地区城农商行二永债 [26] - 申万固收称8月政府债净供给大 流动性有望保持宽松 关注央行是否恢复买债 [26] - 弘则固收称应看空债市 引导资金增配风险资产 促进中国资产估值抬升 [27] - 财通基金称央行呵护流动性 资金面有望宽松 8月政府债发行高峰或用结构性货币政策工具 关注央行重启买债可能 [27] - 申万固收称债券利息增值税新规后税率或低于6% 8 - 10月债市或颠簸 中短端或稳健 曲线或陡峭化 [27] 今日提示 - 8月12日266只债券上市 130只债券发行 76只债券缴款 216只债券还本付息 [28] 股票市场要闻 - A股高位运行 上证指数6连阳 超4000股上涨 题材股轮动提速 多概念涨幅居前 部分板块领跌 市场成交额扩大至1.85万亿元 [30] - 香港恒生指数涨0.19% 恒生科技指数跌0.01% 恒生中国企业指数跌0.08% 有色、医药行业表现好 新消费行业普跌 南向资金净买入3834万元 小米集团获加仓近6亿港元 [30] - A股市场回暖 上证指数创新高 上百只基金暂停大额申购 [30] - 7月28日以来四家公募公告自购权益类基金 南方基金自购不少于2.3亿元 方正富邦自购不少于2500万元 且都承诺至少持有1年 [31]

政策解读 - 中央深化资本市场改革背景下，湖南证监局联合上交所举办科技创新公司债券政策解读会，旨在加大债券市场对湖南科技创新的支持力度 [1] - 科技创新债券制度体系迎来三大优化：发行主体扩容至金融机构和优质股权投资机构、资金用途更广可投向"硬科技"和股权投资、配套机制优化包括简化信息披露和建立审核"绿色通道" [2] - 今年以来交易所市场科创债平均发行利率2.17%，融资成本具有较强吸引力 [2] 区域战略意义 - 湖南作为制造业基地和中部经济大省，推动科创债落地对畅通科技企业融资渠道、激活区域创新生态、服务新质生产力培育具有重大战略意义 [3] - 科创债有利于引导资金投早、投小、投长期、投硬科技，弥补传统融资不足，激发湖南省科技创新内生动力 [3] 会议成效 - 40多家市场主体参与政策解读会，包括科技创新企业、股权投资管理机构等，通过互动环节解决了发行规划、操作细节等实际问题 [4] - 参会企业对科创债核心内涵和操作路径认识更加清晰，增强了借助债券市场发展的信心 [4] 后续推进计划 - 湖南证监局将与地方政府和上交所建立协同机制，建立科创项目储备库并提供精准化辅导服务 [5] - 力促首批项目落地，加快推动示范性湖南科创债项目发行 [5]

中国金融政策调整 - 中国人民银行宣布下调存款准备金率0.5个百分点 推出十项稳市场措施 [2] - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点 首套房5年以上利率降至2.6% [2] - 再贷款利率下调0.25个百分点 1年期支农支小再贷款利率降至1.5% [2] - 公开市场7天期逆回购操作利率由1.50%下调至1.40% [2] - 国家金融监管总局将扩大保险资金长期投资试点范围 推出八项增量政策 [2] 公募基金改革 - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 提出25条举措 [2] - 建立基金业绩表现挂钩的浮动管理费机制 稳步降低投资者成本 [2] - 改革基金公司绩效考核机制 督促行业加大薪酬管理力度 [2] - 优化权益类基金注册安排 建立销售机构分类评价机制 [2] 债券市场创新 - 中国人民银行与证监会联合推出科技创新债券 支持三类市场主体发行 [2] - 中央结算公司减免科技创新专项金融债券发行登记服务费 2025-2027年全额减免 [2] - 沪深北交易所补充配套细则 扩大科创债发行主体和资金使用范围 [2] 外汇与黄金储备 - 中国4月末外汇储备规模为32817亿美元 较3月末上升410亿美元 [2] - 中国4月末黄金储备报7377万盎司 环比增加7万盎司 连续第六个月增持 [2] 企业动态 - 吉利汽车计划收购极氪全部股份 实现私有化并于纽交所退市 [2] - 蜂巧资本通过大宗交易出清所有泡泡玛特股份 不再持有该公司股票 [2] - 广州港4月集装箱吞吐量同比增长9.5% [7] - 软通动力拟定增募资不超过33.78亿元 [7] - 顾家家居拟定增募资不超过19.97亿元 [7] 全球市场表现 - 上证指数上涨0.8%至3342.67点 深证成指上涨0.22% [6] - 创业板指上涨0.51% 沪深300指数上涨0.61% [6] - 道琼斯指数上涨0.7% 标普500上涨0.43% [6] - WTI原油下跌1.78%至57.95美元 布伦特原油下跌1.76% [6] - COMEX黄金下跌2.01%至3372.6美元 [6] 美联储政策 - 美联储维持联邦基金利率在4.25%-4.50%区间不变 连续第三次按兵不动 [3] - 美联储主席鲍威尔警示关税可能导致通胀上升和经济增长放缓 [3]

货币政策措施 - 降低存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，整体存款准备金率从6.6%降至6.2%[3][9] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0%，增强信贷供给能力[3][9] - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，带动LPR同步下行[3] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，抵押补充贷款利率从2.25%降至2%[3] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率从2.85%降至2.6%[4] 信贷支持政策 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，总额度从5000亿元增至8000亿元，支持"两新"政策[5][6] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，引导商业银行加大信贷支持[7] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，支持涉农、小微和民营企业贷款[8] - 优化两项资本市场货币政策工具，合并证券基金、保险公司互换便利和股票回购增值再贷款额度至8000亿元[8] - 创设科技创新债券风险分担工具，通过再贷款资金和增信措施支持科创企业债券融资[8] 房地产与资本市场政策 - 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿元，支持1600多万套住宅建设和交付[16] - 一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%[16] - 加快完善与房地产发展新模式相适配的融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法[17] - 扩大保险资金长期投资试点范围，拟再批复600亿元增量资金，调降股票投资风险因子10%[22] - 推动完善长周期考核机制，促进"长钱长投"[22] 资本市场改革与开放 - 深化科创板、创业板改革，增强制度包容性，推动典型案例落地[26] - 大力发展科技创新债，优化发行注册流程，完善增信支持[26] - 推动中长期资金入市，提升各类中长期资金入市规模和占比[26] - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，改革基金运营模式，强化投资者利益绑定[36][37] - 优化境外上市备案机制，支持优质中概股回归内地和香港市场[40][41] 上市公司表现与应对措施 - A股上市公司近九成收入来自国内，2024年四分之三公司盈利，五成公司利润增长[31] - 人工智能、半导体、消费电子等行业净利润同比增长13.2%和12.9%，沪深300指数股息率达3.6%[31] - 一季度上市公司净利润同比增长3.6%，实体经济类公司净利润同比增长4.3%[31] - A股上市公司出口收入从2018年4.9万亿元增至2024年9.4万亿元，增长92%[32] - 对美直接出口收入占比明显下降，91%公司对美出口收入占比不足10%[32] - 4月7日以来350多家公司披露回购增持计划，体现对自身价值信心[32] - 证监会将加大走访帮扶，优化监管安排，支持上市公司并购重组转型升级[34]

市场稳定政策 - 证监会强调将巩固市场回稳向好势头 强化市场监测和风险综合研判 动态完善应对各类外部风险冲击的工作预案 [1] - 中央汇金公司发挥类平准基金作用 央行作为后盾支持 形成强有力的市场稳定机制 [1] - 配合央行健全支持资本市场货币政策工具长效机制 发挥市场各参与方的稳定功能 [1] 资本市场改革 - 近期将出台深化科创板、创业板改革的政策措施 增强制度包容性和适应性 推动典型案例落地 [2] - 发布新修订的上市公司重大资产重组管理办法及相关监管指引 强化资本市场并购重组主渠道作用 [2] - 大力发展科技创新债 优化发行注册流程 完善增信支持 为科创企业提供全方位金融服务 [2] 中长期资金引入 - 推动中长期资金入市 引导上市公司完善治理、改善绩效、提升投资者回报 [2] - 协同各方提升各类中长期资金入市规模和占比 印发推动公募基金高质量发展行动方案 [2] - 促进基金管理人与投资者共同发展 形成"回报增、资金进、市场稳"的良性循环 [2]