行业政策与顶层设计 - 海南省颁布实施《海南省绿色建筑发展条例》以夯实绿色建筑发展的法律基础 [2] - 出台多项配套政策文件，包括《加快推动建筑领域节能降碳工作实施方案》和《海南省民用建筑绿色专篇实施指南(试行)》以推动绿色建筑规模化发展 [2] - 已基本建立装配式装修相关政策标准体系，并正在修订海南省装配式计算规则 [1] 行业技术标准与体系建设 - 发布《海南省绿色建筑评价标准(民用建筑篇)》和《海南省绿色建筑建设技术标准(民用建筑篇)》等地方标准，为绿色建筑的设计、施工、评价提供技术支撑 [2] - 建立涵盖适应海南热带岛屿地域特色的装配式建筑标准体系 [2] - 积极推广应用包含集成管线的装配式顶面、墙面、楼地面、厨房、卫生间等系统产品 [1] 行业发展规模与目标 - 装配式建筑项目在新建建筑中的面积占比从2020年的30%持续攀升至2024年的75%，实现跨越式增长 [2] - 行业以绿色建筑、装配式建筑为抓手，推动建筑领域绿色化、工业化、数字化融合发展 [2] - 目标是通过示范和标准引导，推动装配式装修在海南省广泛应用，助力建设安全、舒适、绿色、智慧的"好房子" [1] 行业创新应用与示范项目 - 结合城市更新、既有建筑改造等项目，探索在装配式住宅中预置智能化模块，推动装配式住宅与装配式装修、智能家居融合 [1] - 建成博鳌零碳示范区，并发布首批《绿色低碳建筑典型案例》以推动示范引领 [2] - 推广近零能耗、低碳建筑认证项目，并持续开展绿色建筑标识评价工作 [2]

公司专利布局 - 公司已申请通过一项用于装配式装修材料生产自动化的实用新型专利 专利号为2019222070654 发明名称为机器人装置 [1] - 公司大多数专利涉及装配式装修等领域 [1] 技术应用与未来方向 - 专利技术具体应用于建筑工程自动化研发领域和科技机器人领域 专注于装配式装修材料生产的自动化 [1] - 公司未来计划在机器人集成领域进行探索 以赋能建筑新科技 [1]

文章核心观点 - 重庆市人民政府办公厅发布实施方案，旨在通过加快发展新型建造方式以培育住建领域新质生产力 [1] 市政工业化应用 - 推动明挖隧道、立交、高架道路、综合管廊等因地制宜采用全预制装配式技术 [1] - 推动轨道交通管片、站台、整体道床采用预制部品，加快推广预制墩柱、装配式车站 [1] - 积极探索工业化建造技术在工程边坡、施工围挡、临时道路等工程项目中的应用 [1] 装配式装修推广 - 重点针对学校、医院、人才公寓、住宅公区等推广应用装配式装修技术 [1] - 用好以旧换新等政策，引导消费者进行装修翻新改造 [1] - 加快装配式装修技术集成，重点发展整体卫浴等成套技术以及装配式墙面、吊顶等技术 [1] - 探索建筑可变空间技术应用，推动装配式装修与适老化产品、定制家居联动发展 [1]

拼楼酒店模式兴起 - 企业总部、闲置写字楼等老旧物业正被改造为酒店，形成“拼楼酒店”新模式 [1] - 格美集团斥资13.1亿元接手上海阳光城总部，计划转型为酒店或租赁住房 [1] - 佛山原龙行总部大楼被改造为全季酒店，贵州“天下水司楼”改造后国庆期间最贵房型达3688元/晚，入住率超60% [1] 酒店业存量改造趋势 - 酒店行业进入存量竞争时代，老旧物业因地理位置优越和配套设施成熟成为低成本扩张的优选 [2] - 华住集团采用“垂直酒店集群”模式，将全季、桔子、汉庭等不同品牌放在同一栋楼内 [2] - 山东蓬莱宏泰总部创业大厦以“亚朵+丽呈+希尔顿”组合模式打造转型范例 [2] 模式优势与行业需求 - 拼楼模式通过共享公共设施降低运营成本，同时覆盖更广泛的消费群体 [3] - 酒店行业普遍每5-8年需进行一次翻新改造，经济型酒店5-7年、高端酒店10年换新，带来持续稳定的市场需求 [3] - 酒店改造要求装修时间短、入住快，且同款房型可复制性强、标准化程度高 [3] 家居行业新机遇 - 拼楼模式下不同品牌、定位的酒店需要差异化的家居解决方案，驱动定制化需求攀升 [4] - 梯度化品牌组合要求家居供应商提供从经济型到中高端的不同系列产品 [4] - 酒店改造比新建更划算，使投资者有更多预算投入家居、软装，提升单项目采购规模和品质 [5] 多元化场景拓展 - 酒店改造不止于客房，如全季酒店部分门店将1层设为兼具书店和咖啡吧功能的“客听”公共空间 [5] - 部分酒店在顶层加建屋顶酒吧、观景露台，靠“住宿+场景体验”提升客单价，带来更多功能和美学需求 [6] 领先企业战略布局 - 广东雅柏家具定位“高端酒店家具全案服务商”，海外业务占比达60%，计划在重点区域建立海外办事处 [7] - 华耐智装构建工业化“智装”交付体系，为酒店提供整体内装解决方案 [7] - 家居品牌7OCEANS凭借“轻奢家具”定位，成功进入六善酒店、寒舍艾美等顶级酒店集团 [7] 装配式装修技术变革 - 装配式装修将装修拆分成模块在工厂预制，现场组装，大大缩短施工周期 [8] - 一家180间客房的品牌酒店采用该模式，80天即可完成装修，单房综合造价能降低10%-15% [8] - 变形积木作为头部企业，总融资规模超3亿元，酒店已成为其第一大业务，标准SKU件占全部产品的80% [8] 市场前景与挑战 - 工业化内装需在满足标准化、高效率的同时，具备个性化定制能力，实现“标准化生产、个性化呈现” [9] - 据预测，国内装配式装修市场规模将在2025年达到6390亿元，7年间复合增长率高达67.19% [10]

行业宏观环境与趋势 - 2025年以来“反内卷”政策逐步落地，部分消费建材企业通过提价实现盈利边际改善 [1] - 城市更新政策推进，旧改、修缮拉动消费建材市场需求 [1] - 行业供需短期失衡源于房地产市场深度调整、消费动能不足及产能短期激增 [1] - 2024年建筑装饰材料行业总产值达4.2万亿元，同比增长8.5%，预计2025年将突破4.6万亿元，至2030年有望达到8万亿元 [2] - 中央城市工作会议指出城镇化转向稳定发展期，城市发展从增量扩张转向存量提质增效 [3] - 需求端在政策引导与消费升级下迈向高端与绿色，优势资源加速向头部企业集中，“马太效应”全面释放 [5] 公司财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收36.34亿元，归母净利润2.68亿元，同比增加9.71%；扣非净利润2.38亿元，同比增加1.35% [1] - 家装公司渠道销量同比增加46.5% [4] 公司渠道拓展与运营 - 公司加速渠道拓展与下沉，2025年上半年新招商乡镇店847家、营建完成334家 [2] - 截至2025年上半年零售渠道装饰材料门店达4673家，其中饰材店2192家、乡镇店2481家 [2] - 具备“板材+”服务能力的门店已突破3000家，占比超六成 [2] - 线上新零售中心携手经销商共建“1+N”矩阵，覆盖天猫、京东、抖音、小红书等平台 [3] - 家具厂端合作有全国2万多家家具厂客户 [3] - 家装端专设家装运营公司，针对各类型家装公司推出多种合作模式 [3] - 截至2025年上半年定制家居专卖店共1808家，其中家居综合店329家、全屋定制321家、易装定制947家等 [4] 公司产品与品牌战略 - 公司推动“板材+”焕新，将传统板材店升级为加工服务中心，并导入柜门板、石膏板、顺芯板等新品 [2] - 定制家居零售业务坚持中高端定位，2025年配套UNICO轻高定系列以满足高品质家居需求 [4] - 公司以环保家具板材为依托，延伸全屋木作定制家居业务体系 [4] - 公司获Wind ESG BBB级，同花顺与鼎力公司治商分别给予AAA及8级评价，均居装修建材行业首位 [4] 公司核心竞争力与前景 - 龙头企业通过优化渠道结构、产品结构升级、拓展C端及零售业务提升经营质量与市场份额 [1] - 公司凭借全链路优势平滑周期波动，实现业绩稳中有进 [1] - 公司有望凭借环保健康基因、全渠道势能和高治理标准，将行业洗牌转化为业绩兑现 [5]

经营业绩 - 2024 年公司实现营业收入 121.36 亿元，同比下降 5.70%，归母净利润同比增长 21.00% [2][4] - 2024 年工程项目综合毛利率提升 1.77%，费用较上期同比下降 8.8% [2][3][4] - 2024 年研发投入金额 3.72 亿元，同比下降 4.37%，研发投入占营业收入比例上升 0.04 个百分点 [4] - 2024 年建筑装饰工程营收占比 55.90%，幕墙装饰工程占比 34.23%，智能化系统集成占比 4.36% [5] 业务策略 传统业务 - 重点区域布点深入，如长三角、大湾区、川渝、武汉等地区 [3] - 推行全产业链深耕，按行业特点整建制配备人力资源 [3] - 加强与优质地产商合作，响应“好房子”蓝海市场 [3] - 布局新型养老康养、城市焕新等新消费领域 [3] 新兴业务 - 2025 年围绕“抢市场”“提质效”“降负债”，坚持装配式发展战略，以数字化为引擎探索前沿信息技术融合应用 [3] 成本管控 - 组织提效：合并职能重叠部门、推行扁平化管理，优化人才结构，提升人效 [4] - 全域协同：依托 ERP、财务共享中心等系统，实现费用流程标准化 [4] - 数据驱动：通过大数据分析，动态监控费用使用效率，优化资源分配 [4] 创新能力 - 2024 年研发投入下降但通过效率提升与结构优化，创新能力持续增强，研发费用率稳中有升，产品竞争力在核心市场领先 [5] 品牌建设 - 秉承浙商“四千四万”精神，不忘初心，勇于创新，服务好客户，做好口碑 [5] 市场影响评估 - 公司业务中地产占比不超过 30%，从过往报表看，主营业务稳定，地产对公司影响不大 [6] 智能化业务发展 - 控股子公司万安智能开展人工智能技术研究与应用，与数据模型融合，丰富知识库及物联应用 [6] - 构建“云 - 边 - 端”协同的一体化技术架构体系，打造智慧空间场景解决方案 [7] - 组建专业团队深入一线调研，按细分领域梳理需求，提供标准化和定制化方案 [7] - 加大研发投入，自研软硬件配套产品，构建空间场景解决方案 [7][8] 利润分配 - 公司拟 10 派 0.7 元，考虑在经营业绩改善前提下回馈投资者，分享业绩增长成果 [8]

公司基本情况 - 公司主营业务为建筑装饰装修工程、建筑幕墙工程、智能化系统集成，连续18年蝉联"中国建筑装饰百强企业第二名"，亚厦幕墙连续7年获得"中国建筑幕墙行业百强企业第二名" [3] - 公司是行业首家"国家高新技术企业"、"全国重合同守信用单位"、"全国建筑装饰行业首批AAA信用等级企业"、"亚太最佳上市公司50强"，同时拥有国家住宅产业化基地和国家装配式建筑产业基地 [3] - 公司2024年实现营业收入121.36亿元，营业利润3.46亿元，归属于母公司的净利润3.03亿元，基本每股收益0.23元 [12] 行业发展趋势 - 2024年中国建筑装修装饰行业在新型城镇化推进、存量房改造及绿色低碳政策驱动下保持平稳发展，行业加速向智能化、数字化和装配式装修转型 [12] - 市场竞争格局持续优化，头部企业凭借品牌、技术、供应链及资金优势进一步扩大市场份额，中小企业在环保标准趋严和成本压力下加速出清或整合 [12] 公司战略与竞争优势 - 公司以"建筑工业化+建筑信息化"为特色发展路径，深耕装配式绿色建筑优质赛道，推动行业向工业化、智能化、数字化方向发展 [13] - 公司参与编制多项行业标准，包括《建筑工业化内装工程技术规程》、《装配式内装工程质量验收规范》等，技术标准体系完善 [6] - 公司拥有科学合理的组织架构和先进的管理方法，项目管理人员和技术人员储备充足，注册建造师431名，项目经理429名，设计人员827名 [18] 业务模式 - 业务承接模式包括招投标模式和主动承揽模式两种方式 [7] - 采购模式分为集中采购模式、甲指乙供采购模式和甲供材料采购模式三种 [8] - 施工模式采用项目经理负责制的精细化施工管理模式，与劳务分包公司合作确保项目顺利进行 [9] 项目情况 - 2024年公司装饰在建项目合计239个，完工项目145个，涉及EPC项目14个，工业化装配式项目18个 [17] - 公司承建了北京APEC峰会、杭州G20峰会、厦门金砖五国等国家大型会议主场馆，以及杭州钱江望朝中心、广州白云会展中心等大体量地标性项目 [5] 财务与分红 - 公司2024年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利0.70元（含税），累计现金分红总额为90,912,506.58元，占净利润比例为30.03% [26] - 截至2024年12月31日，公司总资产为227.68亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为80.19亿元 [12] 担保情况 - 公司及控股子公司2025年提供担保额度预计357,900万元，占公司最近一期经审计净资产44.63% [30] - 担保主要用于浙江亚厦幕墙有限公司、上海蓝天房屋装饰工程有限公司等下属公司办理银行借款、开具银行承兑汇票等业务 [31]