2026年美国关税政策的核心观点 - 2026年美国关税博弈的重点已从2025年广泛的产业备份，转向精准争夺关键战略资源（矿产、先进芯片）[2][24] - 关税已成为服务于美国地缘战略和国家安全议程的政治工具，其根本意图一以贯之，旨在争夺工业生存权与技术定义权[2][11][24] - 2025年广泛关税旨在撕裂WTO旧秩序，而2026年针对性关税博弈则聚焦于工业体系再造下的关键战略资源[2][24] 第一张关税牌：针对战略领域的232调查 - **先进芯片关税**：自2026年1月15日起，美国对特定类别高级计算芯片征收**25%** 的从价关税，该政策具有极高技术指向性，针对赋能人工智能与高性能计算的芯片，并包含豁免条款和未来扩大覆盖面的权力[3][27][28] - **对台协议**：作为半导体关税生效的一部分，美国商务部与中国台湾达成新贸易协议，台湾承诺**5000亿美元**对美资本投入（**2500亿**直接投资+**2500亿**信贷担保），换取美国将对台关税从**20%** 下调至**15%**[3][28] - **关键矿产“最后通牒”**：2026年1月14日公告针对加工关键矿物，未立即征税，但设定**180天**（截止至2026年7月13日）谈判期限，要求达成协议，否则可能采取贸易限制措施，并考虑建立“最低进口价格”机制[4][5][29][30] - **已实施及调查中的关税清单**：包括对半导体和半导体制造设备征收**25%** 关税（2026年1月15日生效），以及对钢铁铝、汽车、铜产品、药品等多种商品已实施**25%** 至**100%** 不等的关税，另有商用飞机、无人机、机器人等多领域调查在进行中[4][29] 第二张关税牌：地缘政治博弈下的关税武器化 - **格陵兰岛争议**：为施压欧洲八国（丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰）以获取格陵兰岛战略利益，美国原计划于2026年2月1日起加征**10%** 关税，但随后于1月21日因与北约达成框架协议而取消[7][8][32][33] - **制裁伊朗的关税**：2026年1月12日，宣布对“任何与伊朗做生意的国家”征收**25%** 惩罚性关税并立即生效，可能波及中国、土耳其等主要贸易伙伴，但尚未有海关执行细则落地[9][34] - **伊朗贸易伙伴数据**：中国是伊朗最大出口伙伴，份额**29.6%**，本期出口额**26.9亿美元**，同比大幅下降**55.0%**；土耳其份额**22.4%**，出口额**20.4亿美元**，同比下降**11.5%**[10][35] 2026年与2025年关税博弈的对比与转向 - **转向一：从“经贸账”到“地缘账”**：关税从经济政策工具演变为服务于地缘战略和国家安全议程的政治工具[11][36] - **转向二：从“全面撒网”到“精准卡喉”**：关税打击范围收缩，更加聚焦于关键战略资源和“卡脖子”技术领域[12][37] - **影响深化**：这一转变意味着关税博弈与大国竞争、资源争夺等深层矛盾交织得更为紧密[13][38] 后续关税动向与核心诉求分析 - **关税是手段而非目的**：本质是实现特朗普政府的政治诉求与经济诉求[14][39] - **政治诉求**：为中期选举造势，通过制造“外交胜利”叙事来提振支持率，例如在格陵兰岛问题上寻求稀土开采权和北极航道控制权[16][41] - **经济与战略诉求**：旨在确保资源安全和供应链安全，控制上游关键资源（如格陵兰的稀土和铀矿），并通过关税引导供应链重塑[16][41] - **中美博弈展望**：短期内（2026年4月特朗普计划访华前）中美直接关税冲突概率低，但双方在关键矿产和科技领域的博弈正在深化，美方意图在“上游资源加工”和“下游算力核心”两个端点切断依赖并促使产能转移至美国[17][42]

美国收购格陵兰岛的意图与行动 - 美国计划收购格陵兰岛，白宫已派遣国务卿牵头制定具体购岛计划，有预测称交易至少需要7000亿美元 [11] - 美国通过关税威胁迫使欧洲国家支持其收购计划，宣布自2月1日起对丹麦、挪威、法国等八个欧洲国家出口到美国的所有商品加征10%关税，并计划在6月将税率提升至25% [5][6] - 美国对格陵兰岛的兴趣源于其关键战略位置，该岛位于北美和欧洲之间，美国已在岛上皮图菲克太空基地部署了F-35战机 [11][13] 格陵兰岛的自然资源价值 - 格陵兰岛冰层下蕴藏丰富的稀有金属资源，其坦布里兹矿床拥有质量优异的稀有金属储量，对芯片、电动车电池和先进导弹等领域至关重要 [15] - 该岛还蕴藏大量铀、镓等关乎国防安全的重要资源，收购格陵兰岛被视为解决高科技产业原材料短缺问题的根本途径 [16] - 当地原住民和自治政府坚决反对将岛屿作为商品买卖，但自治政府在经济上依赖丹麦的财政补贴，在资源开发控制权上处境矛盾 [18] 地缘政治冲突与大国博弈 - 俄罗斯总统普京对美国收购格陵兰岛的计划做出强硬回应，挪威媒体指出，若美国强行吞并格陵兰岛，俄罗斯大概率将派遣军队进驻斯瓦尔巴群岛 [3][19] - 斯瓦尔巴群岛主权属挪威，但根据《斯瓦尔巴条约》需保持非军事化，俄罗斯已在群岛上以民事救援名义建设北极紧急救援中心并部署改装过的米-8直升机 [22] - 掌控斯瓦尔巴群岛对俄罗斯至关重要，因其关系到巴伦支海的出口通道，该海域是俄罗斯海基核力量核心区域，若美国占领格陵兰岛将堵死此通道 [24] 俄罗斯的军事准备与反制措施 - 俄罗斯已在科拉半岛部署包括锆石高超音速导弹在内的武器装备，其射程足以覆盖格陵兰岛的美军基地 [26] - 俄罗斯核动力破冰船雅库特号正式投入使用，加上此前已投入使用的另外两艘，俄罗斯在北极的军事存在已形成强大的常态化巡航力量 [26] - 俄罗斯进驻斯瓦尔巴群岛被视为对美国行动最直接的反制措施，此举将直接打破该地区非军事化的现有局势 [19][24] 欧洲国家的反应与困境 - 欧洲多国强烈反对美国关税威胁，丹麦副首相表示威胁无法接受，挪威首相批评该手段并站在丹麦一边，英国首相也认为在盟友间加征关税没有道理 [6][9] - 欧盟委员会主席和欧洲理事会主席表示关税威胁会破坏跨大西洋关系，欧洲将团结一致捍卫主权，但欧盟不愿启动反胁迫机制，因美国是重要盟友和最大贸易伙伴 [9][31] - 挪威作为斯瓦尔巴群岛主权国，其军事力量不足以应对俄罗斯挑战，军队赶到群岛需72小时，北约增援需120小时，若局势恶化其渔业经济将遭受重创 [28][29] - 为支持丹麦，部分欧洲国家派出小规模人员驻守格陵兰岛，但此举在大国博弈中显得微不足道 [29] 历史背景与战略考量 - 美国对格陵兰岛的觊觎并非新念头，早在1867年购买阿拉斯加时已开始，二战后杜鲁门曾提出以1亿美元黄金和部分油田开采权为代价收购该岛 [11] - 格陵兰岛被视为具有无法不实现其收购价值的目标，主要因其极其关键的地理位置和战略军事价值 [11][13] - 欧盟提出了北极绿色开发的设想，与美国侧重资源挖掘的思路形成矛盾，成为美欧之间新的矛盾点 [18]

事件概述 - 美国总统特朗普威胁对丹麦等8个欧洲国家加征关税 初始税率为10% 计划于2月1日生效 6月后税率将升至25% 其条件是这些国家同意“完全、彻底出售格陵兰岛” [1] - 此举发生在挪威、瑞典等多国部队应丹麦邀请在格陵兰岛参加联合军演之际 关税清单精准锁定参与军演的8个国家 表明事件超出单纯贸易争端范畴 [4] - 欧盟27国大使召开紧急会议商讨对策 欧盟委员会与欧洲理事会主席联合声明强调“领土完整是国际法基石” 展现出罕见团结 [4][8] 地缘政治与战略资源博弈 - 格陵兰岛拥有全球四分之一的稀土储量 已探明稀土氧化物储量达3850万吨 其镨、钕等永磁材料对新能源产业至关重要 [4][6] - 该岛控制着未来北极航道的咽喉 具有重要战略地位 美国此次行动被视为大国争夺北极资源的深层博弈 [1][4] - 历史背景显示 美国在1946年杜鲁门政府时期曾报价1亿美元求购格陵兰岛 当时主要看重其军事价值 如今焦点转向新能源时代的战略资源 [8] 美国的策略与动机 - 美国采用“温水煮青蛙”式的阶梯关税施压策略 2月1日10%的初始税率被视为警告 6月跃升至25%则掐准欧洲企业年度供应链调整周期 意图迫使欧洲在格陵兰岛问题上让步 [4][6] - 将关税与领土交易直接挂钩 在国际经贸史上实属罕见 此举与“美国优先”的贸易战逻辑一脉相承 [6] - 美国地质调查局报告指出 中国企业在格陵兰南部稀土矿区的投资占比已达12% 这可能是引发特朗普政府焦虑并采取行动的原因之一 [6] 欧盟的潜在应对措施 - 欧盟紧急会议重点讨论两项反制方案 一是启动世贸组织争端解决机制 二是协调成员国对美出口管制 [8] - 欧盟更深层的战略考量在于 如何应对美国借关税手段重塑北极地缘格局的企图 [8] - 欧盟明确划出红线 欧盟委员会主席冯德莱恩表示“我们不会用主权换取关税优惠” [8] 事件影响与定性 - 此次事件揭示了21世纪资源争夺的新范式 即当传统外交手段失效时 关税大棒成为撬动地缘格局的杠杆 [9] - 比利时媒体评论指出“这不是贸易战 而是资源争夺战的前哨” [8] - 从欧盟的快速反应来看 美国的“极限施压”策略此次未必能如愿上演 [9]

文章核心观点 - 欧洲多国向格陵兰岛派遣小规模军事人员参加“北极耐力”演习，旨在展示对丹麦的支持并向美国发出政治信号，以劝阻其获取格陵兰岛的意图[1][2] - 美国对欧洲的军事姿态反应冷淡，认为其不影响美国获取格陵兰岛的目标，并可能对不支持的国家加征关税[3] - 分析认为美国对格陵兰岛的野心超越挑衅，实质是为争夺该岛丰富的自然资源和北极地区的主导权[4][5] 欧洲国家军事部署 - 法国已派出15名来自山地部队的士兵抵达格陵兰岛首府努克，并计划在未来几天派遣更多陆海空力量[1] - 德国派遣了一支由13人组成的侦察小组[1] - 瑞典、挪威、芬兰、荷兰、英国分别派遣了3名、2名、2名、1名、1名军官，规模被形容为“屈指可数”[1] - 意大利国防部长公开揶揄此行动，无意跟进[2] - 英国和德国正牵头商讨在格陵兰岛加强长期军事存在，包括设立名为“北约哨兵”的联合特遣部队[2] 美国的态度与反应 - 白宫新闻秘书表示欧洲的派兵行动不会对美国获取格陵兰岛的决策和目标产生任何影响[3] - 特朗普总统公开表示可能对那些不支持美国得到格陵兰岛的国家加征关税[3] - 特朗普曾多次质疑北约的作用，并在社交媒体上对北约的可靠性表示疑虑[3] - 丹麦已邀请美国参加今年晚些时候北约在格陵兰岛的联合军演，正在等待美方回复[3] 事件背景与深层动机 - 特朗普总统多次扬言要得到格陵兰岛，并不排除动用武力的可能性[4] - 格陵兰岛蕴含石油、铁、钻石、黄金等重要自然资源，其价值因价格波动而难以估量[5] - 特朗普声称格陵兰岛对美国正在建设的“金穹”导弹防御系统至关重要，并能使北约更强大高效[5] - 分析认为美国的行动是为争夺资源和北极主导权而发起的攻势[4] - 俄罗斯表示正密切关注局势，并认为紧张局势表明丹麦长期无条件服从美国的政策存在缺陷[5] 欧洲的战略困境 - 分析认为欧洲的派兵更多是政治姿态的展现，而非具备实质作战能力的贡献[3] - 德国国防部表示，其派兵重点是通过演习了解环境，评估未来军事部署的可能性[3] - 欧洲在北约体系下对美国存在依赖关系，这限制了欧洲的战略自主，其国防支出难以转化为真正的自主防御能力[3] - 欧洲国家警告，若美国以军事手段夺取格陵兰岛，将意味着北约“走向终结”[3]

港股铜矿及黄金相关股票表现 - 港股铜矿及黄金相关股票普遍大幅上涨并刷新上市新高价 万国黄金集团大涨近9%至12.590港元 江西铜业股份涨4.36%至48.320港元 中国黄金国际涨近4%至189.800港元 洛阳钼业涨3%至22.920港元 紫金矿业涨近1% [1] - 五矿资源上涨3.93%至10.050港元 中国有色矿业上涨2.69%至16.400港元 [2] 铜价走势及市场驱动因素 - 铜价于1月14日创下历史新高 市场情绪对当前铜价影响较大 [1] - 市场担心美国特朗普政府可能扩大铜进口关税范围 贸易商为规避新关税而加速向美国运铜 此举可能导致世界其他地区面临铜供应短缺 [1] - 渤海证券分析指出 若短期市场情绪热度难以消散 铜价或维持高位震荡 后续需关注相关事件走向 [1]

市场表现 - 铜业股午后涨幅扩大，中国大冶有色金属涨10.91%至0.183港元，江西铜业股份涨3.29%至47.06港元，紫金矿业涨1.74%至40.9港元，中国有色矿业涨1.59%至15.95港元 [1] 核心驱动因素 - 1月14日铜价创下历史新高 [1] - 市场担心特朗普政府扩大铜进口关税范围，贸易商赶在新关税出台前加速向美国运铜，可能导致世界其他地区面临供应短缺 [1] - 渤海证券表示，资源争夺等市场情绪对当前铜价影响较大，若短期情绪热度难以消散，铜价或维持高位震荡 [1] 行业基本面与中长期展望 - 华源证券研报称，中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺 [1] - 铜冶炼在“反内卷”背景下利润周期有望见底 [1] - 叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行 [1]

市场表现 - 铜业股午后涨幅扩大 中国大冶有色金属涨10.91%至0.183港元 江西铜业股份涨3.29%至47.06港元 紫金矿业涨1.74%至40.9港元 中国有色矿业涨1.59%至15.95港元 [1] 核心驱动因素 - 1月14日铜价创下历史新高 [1] - 市场担心特朗普政府扩大铜进口关税范围 贸易商赶在新关税出台前加速向美国运铜 可能导致世界其他地区面临供应短缺 [1] 机构观点 - 渤海证券表示 资源争夺等市场情绪对当前铜价影响较大 若短期情绪热度难以消散 铜价或维持高位震荡 [1] - 华源证券发布研报称 中长期看 铜矿资本开支不足 供给端扰动频发 铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺 [1] - 华源证券同时指出 铜冶炼在“反内卷”背景下利润周期有望见底 叠加美联储进入降息周期 铜价有望突破上行 [1]

事件概述 - 美军对委内瑞拉发动军事打击并强行控制该国总统马杜罗 [1] - 多国政要和地区组织谴责美国的军事行动 [1] 行动性质与动机分析 - 国际观点认为此次行动是当代“门罗主义”的再现 [1] - 行动被指关乎美国在西半球的权力博弈与霸权重建 [1] - 行动动机涉及资源争夺，特别是委内瑞拉的石油资源 [1] 法律与主权争议 - 行动被指侵犯了委内瑞拉及整个拉丁美洲的主权 [1] - 军事行动被指违反美国宪法，因国会未授权对另一国使用武力 [3] - 行动被指违反了国际法中的多项规定 [3] - 行动被视为为更多政治和军事干预他国主权打开了大门 [1] 潜在影响与后果 - 行动传递出若不服从美国政策框架将面临后果的信号 [1]

美国对格陵兰岛的主权声索与行动方案 - 美国白宫官员斯蒂芬·米勒宣称格陵兰岛“应该属于美国”，并将获取该岛定为“国家安全优先事项” [1][2] - 特朗普团队正在讨论多种方案，包括“从丹麦购买”和“建立自由联系国协定”，并保留动用军事力量的权力 [2] - 美国试图在未来数月内，赶在11月国会中期选举和7月4日“独立日”前取得对格陵兰岛的控制权，可能通过收买当地政客等方式发动“政治影响力攻势” [3] 丹麦及欧洲多国的回应与立场 - 丹麦外交事务委员会召开紧急会议，外交大臣表示已联系美国国务院请求会面，并指出特朗普的野心在美国国内并非共识 [4] - 丹麦首相表示，如果美国攻击北约盟友，“一切都将终结”，包括北约组织和二战后建立的安全体系 [6] - 法国、德国、意大利等多国领导人及丹麦首相发表联合声明，北欧五国外长随后也发布声明，一致强调格陵兰岛的主权归属不容置喙，其事务应由丹麦和格陵兰岛自行决定 [7] - 加拿大总理表态，格陵兰岛的未来完全由格陵兰岛和丹麦人民决定 [9] 美国行动背后的战略与资源考量 - 从地缘层面看，若美国吞并格陵兰岛，将能更直接地介入北极地区，进而控制相关航道并对俄罗斯构成全方位威慑 [11] - 从资源角度看，格陵兰岛目前已探明的稀土资源、石油天然气资源等，均为美国当前十分急需的 [11] - 此举被视为继军事干预委内瑞拉后，对相关方发出的“极限威慑”，试图试探其是否会做出对美国有利的“妥协” [12] 事件对北约与跨大西洋关系的潜在冲击 - 联合声明指出，北极安全是欧洲及跨大西洋安全的关键，需在北约框架下由盟友共同维护 [10] - 多家国际智库表示，美国此举可能会将北约和欧盟推向“破裂边缘”，对北约构成了“关乎存亡”的挑战 [13] - 有欧盟匿名官员称，如果美国真的对格陵兰岛发起行动，欧盟内部可能会出现比乌克兰问题更大的分歧 [13] - 美国作为北约成员国，对丹麦负有集体防御责任，如今却意图进攻其领土，此举被视为对盟友体系的最大背叛与裂解，是对国际法和国际准则的严重践踏 [13] 其他相关动态 - 美国驻格陵兰特使表示，美国总统特朗普支持格陵兰岛独立，这与欧洲多国联合声明的理念背道而驰 [9] - 格陵兰岛自治政府总理表态，将为可能出现的任何情况做好准备 [6]

报告基本信息 - 报告名称为《镍日报》[1] - 报告日期为2026年1月7日[2] - 有色金属研究团队研究员有余菲菲、张平、彭婧霖[3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 宏观氛围向好，全球资源争夺激烈，镍价在强势氛围下延续上涨势头，6日大涨4.13%逼近14万/吨阶段性高点，总持仓小幅增加3889手至36万手[7] - 镍价上涨带动产业链其他产品价格攀升，6日NPI报价环比增6.5至936.5元/镍点，镍盐价格环比增500至28700元/吨，伦镍价格反弹会带动镍盐即期成本走高，镍盐价格短期延续回升态势[7] - 资金在印尼RKAB配额削减消息刺激下炒作情绪仍不减，预计在靴子落地前会持续给予镍价上涨弹性，市场高波动为主，谨慎参与[7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 宏观氛围好，资源争夺激烈，镍价6日涨4.13%逼近14万/吨，总持仓增3889手至36万手[7] - 镍价上涨使产业链产品价格攀升，NPI报价环比增6.5至936.5元/镍点，镍盐价格环比增500至28700元/吨，短期镍盐价格延续回升态势[7] - 资金炒作情绪不减，印尼能源与矿产资源部将镍产量目标设为2.9亿吨左右，预计在消息落地前镍价有上涨弹性，市场高波动，谨慎参与[7] 行业要闻 - 印尼能源与矿产资源部表示2026年RKAB将使矿产产量与国内工业需求同步，镍产量目标设定在2.9亿吨左右以匹配冶炼厂产能，调整产量配额是为防止全球供应过剩、稳定价格和保护国家资源储备[8] - 印尼镍矿商协会担心产量降至2.5亿吨，政府表示数据在整合中，旨在确保下游产业盈利[10] - 淡水河谷印尼公司因RKAB未获批暂停镍矿开采业务，管理层预计许可很快获批，临时停产不影响长期运营，此次审批延迟仅暂时影响部分项目，主要矿区和一体化RKEF项目正常运行，对市场供需影响有限[10] - 印度尼西亚镍冶炼厂协会预计2026年国内镍冶炼行业镍矿需求量约为3.4亿 - 3.5亿吨[10]