公司核心动态 - 公司于1月30日回复了北交所第二轮审核问询，问询核心围绕业绩变动真实合理性及可持续性、销售真实性及收入确认准确性、财务内控规范性等问题展开 [1] - 公司主营UV涂料和PUR热熔胶，产品主要用于PVC地板、木器、封边条等家居领域，并逐步拓展至汽车、消费电子等新兴市场 [1] - 公司本次拟募集资金4.93亿元，用于多个生产基地、研发中心、营销网络及信息化建设项目 [1] 财务表现与业绩变动 - 报告期内（2022-2024年及2025年上半年），公司营业收入分别为65233.27万元、75509.24万元、87903.68万元和41269.72万元，2022-2024年呈增长趋势 [2] - 同期扣非归母净利润分别为4716.13万元、11254.07万元、12101.61万元和5848.67万元，2022-2024年大幅提升 [2] - 2025年1-6月，公司营业收入同比变动-5.09%，扣非归母净利润同比变动-16.07% [2] - 2022-2024年业绩增长主要源于下游欧美市场需求增长，以及境内客户提高产能利用率、境外客户持续扩产 [2] - 2022-2024年扣非净利润增幅高于收入增幅，主要因主要原材料采购价格下跌导致产品单位成本下降 [2] - 2025年上半年业绩下滑，主要因产品销售价格下调，而原材料价格降幅低于产品售价降幅 [2] - 公司预测，受美国关税政策及市场竞争导致产品降价影响，预计2025年销售收入较上年下降5.58%至11.27%，扣非归母净利润下降9.10%至14.06% [3] 客户与销售情况 - 报告期内，公司客户数量分别为614家、885家、1190家和801家 [3] - 各期销售金额500万元以上客户收入占比均超过50% [3] - UV涂料业务大型客户收入占比高，中、小型客户收入占比依次减少；PUR热熔胶业务大型客户占比更突出 [4] - UV涂料客户以PVC地板领域为主，随着客户销售规模下降，应用领域呈现逐渐分散化特点 [4] - PUR热熔胶业务起步较晚，大中小型客户均主要集中于PVC地板领域 [4] - 公司在PVC地板、PVC封边条及木器领域的销售情况符合下游行业特征 [4] - 2025年1-6月，第七、八、九大订单期后回款比例分别为10.66%、0%和0%，但公司表示期后已全部回款 [3][4] - 公司业务员通过微信、电话沟通客户发货需求，但未保存沟通截图或录音，仅在《销售发货申请单》中记录信息 [4] 行业与市场竞争 - 公司UV涂料及PUR热熔胶产品主要应用于PVC地板生产 [3] - PVC地板行业内竞争者规模普遍较大，小型厂商数量相对较少 [3] 公司治理与内控 - 报告期内，公司与实控人李皞丹等关联方存在大额资金拆借，合计拆入562.25万元，合计拆出300万元，部分拆借款未计提利息 [4] - 实控人李皞丹临近时间内与公司同时存在拆入和拆出，主要系当时公司规范意识不足，财务核算未及时进行结算对冲所致 [5] - 报告期内存在实际控制人等关联方占用资金的情形，该情形发生于报告期前，主要系当时相关方规范意识不足，基于临时资金需求互有拆借 [5] - 公司表示相关资金占用不属于主观故意或恶意行为，并已于2022年10月整改完毕 [5]

2025年年度业绩预增 - 公司预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润为5,500万元至8,250万元，较上年同期增加3,942.56万元至6,692.56万元，同比大幅增长253.14%至429.72% [2][4] - 公司预计2025年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,200万元至6,300万元，较上年同期增加1,399.72万元至3,499.72万元，同比增长49.99%至124.98% [2][4] - 2024年年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为1,557.44万元，实现扣除非经常性损益后的净利润为2,800.28万元 [6] 业绩预增主要原因 - 2025年A股市场回暖，公司持有的股票资产二级市场价格上涨，对当期利润增长产生正向贡献，且相关股票资产已于本期全部处置，该项收益属于非经常性损益 [8] - 上年同期公司分别计提了广州中侨置业投资控股集团有限公司、广州东湛房地产开发有限公司的其他应收款减值准备，而本期上述减值准备未新增，导致本期归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增加 [8] 对外资金拆借情况 - 截至2025年12月31日，公司对外资金拆借投资余额为40,000.00万元，其中对广州东湛房地产开发有限公司的债权投资余额为33,500.00万元，对广州市盛唐房地产开发有限公司的债权投资余额为6,500.00万元 [12][14] - 公司已收资金占用费2,470.70万元，应收未收回资金占用费31,680.34万元，其中对东湛公司应收未收28,645.03万元，对盛唐公司应收未收3,035.31万元 [14] 债权投资减值与清偿进展 - 对东湛公司的33,500万元债权投资已于2021年6月25日到期未获清偿，公司已累计计提资产减值准备30,715.50万元，预计2025年暂不计提新减值 [12][16] - 对盛唐公司的6,500万元债权投资已于2021年6月11日到期未获清偿，公司已累计计提资产减值准备5,989.89万元，预计2025年暂不计提新减值 [13][18] - 与东湛公司的诉讼已获终审胜诉并进入执行阶段，最高人民法院已于2024年7月31日驳回相关方的再审申请 [17] - 盛唐公司已被法院裁定受理破产清算并终结破产程序，公司确认债权金额95,753,064.93元为担保债权，2,600元为普通债权，并已丧失对盛唐公司的控制权 [19] 2025年第四季度经营概况 - 截至2025年第四季度末，公司在管项目数量共计440个，签约建筑面积总计约5,331.34万平方米 [21] - 在管项目中，住宅项目144个，建筑面积约2,057.46万平方米；公建项目261个，建筑面积约2,938.1万平方米；体育场馆项目35个，建筑面积约335.78万平方米 [21] - 2025年第四季度，体育场馆新增北京通州城市运动中心、孝感奥体中心，新增建筑面积约25.96万平方米 [22]

上市审议与公司概况 - 宁波惠康工业科技股份有限公司于1月22日深交所主板上市上会，审议结果为暂缓审议，保荐机构为财通证券 [1] - 公司主营业务为制冷设备的研发、生产及销售，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，应用于民用及商用领域，拥有“HICON惠康”、“WATOOR沃拓莱”等自主品牌 [1] - 公司前身惠康有限成立于2001年9月，于2022年10月完成股份制改革，主要股东包括惠康集团、王欢行以及古道六期 [1] 股权结构与实际控制人 - 控股股东为惠康集团，持股比例为33.74% [1] - 实际控制人陈越鹏通过惠康集团、长兴羽鹏合计控制公司38.24%的表决权，并担任公司董事长、总经理 [1] - 若本次成功发行，陈越鹏间接控制比例将稀释至28.68%，低于三分之一 [3] 实际控制人履历疑点 - 招股书显示陈越鹏于1984年9月至1994年5月在慈溪市空调设备厂任职 [3] - 然而，公开信息查询显示慈溪市空调设备厂的成立日期为1996年8月19日，存在履历时间与公司成立时间不符的疑点 [3][4] 关联方资金拆借 - 2022年初，公司对外拆出资金余额高达29,357.80万元（约2.94亿元），拆出对象包括控股股东惠康集团及其子公司、关联方宁波金邦达、劳秋娣（实控人配偶）、艾迪特贸易等 [5] - 其中，向控股股东惠康集团及其子公司拆出24,666.97万元（约2.47亿元），向实控人配偶劳秋娣拆出1,561.15万元 [5] - 2022年当期还向关联方惠康新能源拆出6,444万元 [5] - 同期，公司拆入资金余额为12.16万元，当期拆入4,273.50万元，其中向惠康新能源拆入4,254.00万元 [5] - 公司解释资金拆借原因为控股股东因房地产开发、新能源产业等多元化业务布局需要而占用资金 [5] - 截至2022年末，上述资金拆借已全部归还完毕，2023年至今未再发生 [6] 转贷行为 - 2022年，公司与全资子公司宁波富如瑞希贸易有限公司存在转贷行为，金额高达39,141万元（约3.91亿元） [7] - 该行为是为满足银行受托支付要求，贷款资金通过受托支付给子公司后，通常在当日或次日转回公司 [7] - 公司表示相关贷款已按期偿还本息，合同履行完毕，不存在逾期或损害金融机构权益的情形 [9]

公司上市进程与基本信息 - 杭州高特电子设备股份有限公司将于1月13日上会，成为2026年首家上会的创业板企业，保荐机构为中信证券 [1] - 公司前身高特有限成立于1998年2月，于2016年10月完成股份制改革 [1] - 公司控股股东为贵源控股，持股36.54%，实际控制人徐剑虹通过贵源控股、吾尔是投资合计控制公司46.17%的股份 [1] 公司业务与产品 - 公司主要产品为储能BMS模块及相关产品，并拓展了一体化集控单元及数据服务，同时涵盖后备电源BMS、动力电池BMS等产品 [1] - 产品广泛应用于电源侧/电网侧大型高压储能电站，工商业储能、户用储能、新能源汽车、电动船舶等领域 [1] 实际控制人履历瑕疵 - 实际控制人徐剑虹出生于1961年，1983年9月至1992年7月就职于杭州半导体器件厂 [3] - 企查查信息显示，杭州半导体器件厂成立日期为1989年7月，其首份工作简历存在入职时间早于公司成立时间的瑕疵 [3][4] 股权演变与估值飙升 - 2022年12月至2023年12月，公司历经多轮增资与股权转让，投前估值从10亿元飙升至38亿元，一年内增值28亿元，增幅达3.8倍 [4][5][6][7] - 具体估值变化如下：2022年12月投前估值10亿元；2023年2月、4月、5月估值达20亿元；2023年7月估值25亿元；2023年9月估值27.08亿元；2023年12月估值达38亿元 [6][7] 投资方与交易详情 - 2022年12月，招赢科创、招赢智造、成长共赢以6000万元认购新增注册资本166.39万元，每股价格36.06元 [4] - 2023年2月，贵源控股向华强睿华转让股份，交易对价1000万元；2023年4月，贵源控股及吾尔是投资向多个投资方转让股份；2023年5月，长鑫柒号、富浙资通分别投资5000万元和2000万元进行增资，此阶段每股价格均为68.04元 [5] - 2023年7月，中石化资本、昆仑资本、嘉兴翌昕分别投资10000万元、5000万元、1000万元，每股价格82.17元 [6] - 2023年9月，龙岩鑫达投资5000万元，每股价格83.67元 [6] - 2023年12月，深圳鲲鹏、赣州鲲鹏等投资方合计投资15000万元，每股价格44.44元；同期，吾尔是投资向华强睿嘉转让股份，每股价格42.11元 [7] 对赌协议安排 - 控股股东贵源控股、实际控制人徐剑虹曾与多数投资者签署包含回购权等条款的对赌协议 [7] - 随着公司启动上市进程，相关协议已终止，但若上市失败，包括回购权在内的特殊股东权利条款将重新生效 [7] 关联方资金拆借 - 2022年初，公司向实际控制人徐剑虹拆出资金44.75万元，向控股股东贵源控股拆出资金20.4万元，相关本金及利息已于2022年末收回 [8][9] - 2022年，贵源控股代公司支付融资顾问服务费构成资金拆借，公司于2023年末归还全部拆借资金及利息，合计271.98万元 [9] - 相关资金拆借行为的程序履行情况、留痕情况以及控股股东代付费用的原因，是公司需要回复和监管关注的重点 [10]

监管处罚与违规事项 - 公司因两大违规事项被湖南证监局采取责令改正的监督管理措施 [2] - 公司董事长姜天武、总经理涂云华、财务总监李云龙被湖南证监局采取出具警示函的监管措施 [2] - 深交所亦因相同违规事实向公司及相关责任人发出监管函 [2][5] - 第一项违规涉及2022年至2024年度多项财务数据跨期确认 包括直营专柜及子公司大方睡眠的直销业务收入与成本 销售返利冲减营业收入 以及职工薪酬和社保的计提 [4] - 第二项违规为子公司大方睡眠通过往来款方式向叶某峰提供财务资助 截至2021年12月31日拆借资金余额为6602.73万元 截至2025年9月30日余额为6337.63万元 [4][8] - 公司因财务管理与内控建设不完善 且怠于向叶某峰追偿拆借资金而受到处罚 [4] 公司内部治理问题 - 公司董事陈洁对2025年半年度报告持反对意见 无法保证其真实性、准确性和完整性 [7][8] - 董事陈洁质疑公司2025年6月末预付款项较期初大幅增长的合理性 [8] - 董事陈洁对叶艺峰借款6602.73万元事项提出异议 指出公司三年来未实质性追讨欠款 并质疑此事涉嫌职务侵占 [8] - 公司此前在2022年曾因子公司向叶艺峰提供6600万元财务资助未披露而被深交所通报批评 [8] 近期财务表现与市场动态 - 2025年上半年公司实现营业收入7.34亿元 同比下滑14.83% [9] - 2025年上半年公司归母净利润为2541.5万元 同比增长26.27% [9] - 公司董事、董事会秘书李军近期通过集中竞价方式减持200万股 占公司总股本0.27% 套现约728万元 减持价格区间为3.61元/股至3.67元/股 [8] - 截至10月20日收盘 公司股价报3.95元/股 总市值为29.54亿元 [9]

关联交易 - 电力集团向关联方资金拆借主要用于日常生产经营，报告期内拆借总额50,000万元，约定利率3.45%，本金及利息已全部收回，不存在非经营性资金占用 [2][3] - 潘集发电分公司与潘集发电在人员、资产方面相互独立，前者为工程建设筹备状态，后者为实际运营状态 [3][4] - 潘集电厂一期资产定价200,085.02万元（含税），潘集发电股权定价118,079.86万元，差异主因前者仅含三大主机资产，后者包含全部资产及负债，定价依据分别为评估基准日2023年4月30日和2023年5月31日的评估报告 [5][8][9] - 预付账款主要构成包括煤炭采购款、燃油采购款及运费等，2024年11月末余额83,486.11万元，与日常经营匹配，符合行业惯例 [11][12][13] 存放集团财务公司资金 - 电力集团在集团财务公司存款2024年11月末余额180,687.05万元，在浙能财务公司存款余额31,523.79万元，资金存取自由，未受限制 [21][22][32] - 存款利率与市场相比具公允性：集团财务公司活期存款利率0.20%-0.35%，协定存款0.70%-1.00%；浙能财务公司活期存款0.10%-0.30%，协定存款0.20%-1.00% [24][25] - 贷款利率合理：集团财务公司短期借款利率3.15%，长期借款利率2.65%-4.15%；浙能财务公司长期借款利率4.01%-4.47%，与LPR变动一致 [25][26][30] - 关联交易披露差异因货币资金包含非关联方浙能财务公司存款，后者2024年11月末余额31,523.79万元 [31][32] 投资收益 - 投资收益波动主要受联营发电企业盈利影响：2022年投资收益-20,505.00万元（煤炭成本上升），2023年37,548.08万元，2024年1-11月28,439.86万元（煤炭价格下行） [40][41] - 本次交易后上市公司投资收益占归母净利润比例稳定：交易前28.05%-32.12%，交易后32.99%-36.08%，符合监管要求（占比不超50%） [42][43] - 集团财务公司8.50%股权对应指标均未超上市公司同期20%：2023年营业收入占比0.13%，总资产占比5.24%，净资产占比2.28% [44][45] - 电力集团已建立完善内控及风险管理制度，包括《电力集团内部控制实施细则》《全面风险管理办法》等，保障子公司规范运作 [45]

资金拆借情况 - 截至2025年6月30日，公司对外资金拆借投资余额40,000万元，其中对东湛公司债权投资余额33,500万元，对盛唐公司债权投资余额6,500万元 [2][3] - 公司已收资金占用费2,470.70万元，应收未收回资金占用费29,636.84万元（东湛公司26,601.53万元，盛唐公司3,035.31万元） [3] - 截至2024年末，公司对东湛公司债权累计计提资产减值准备30,715.50万元，对盛唐公司债权累计计提减值准备5,989.89万元 [3][6] 债权清偿进展 东湛公司 - 债权投资33,500万元于2021年6月到期未清偿，已通过诉讼胜诉并进入执行阶段，最高院于2024年7月驳回对方再审申请 [4][5] - 2020-2024年累计计提减值准备30,715.50万元，分年计提金额分别为14,441.31万元（2020）、7,445.40万元（2021）、8,539.64万元（2022）、140.37万元（2023）、148.78万元（2024） [4] 盛唐公司 - 债权投资6,500万元于2021年6月到期未清偿，2022年6月被法院裁定破产清算，2024年12月破产程序终结 [6][7] - 2021-2023年累计计提减值准备5,989.89万元，分年计提金额分别为280.25万元（2021）、5,639.22万元（2022）、70.42万元（2023） [6] 经营情况 - 截至2025年Q2末，公司在管项目396个，总签约建筑面积4,714.32万平方米（住宅143个项目/2,014.72万㎡，公建222个项目/2,369.53万㎡，体育场馆31个项目/330.07万㎡） [9] - Q2新增体育场馆项目赣州全民健身中心、广州芳村工人文化宫游泳场，新增建筑面积37.40万平方米 [9] 资本运作 - 公司向特定对象发行股票申请于2025年7月24日获上交所审核通过，尚需中国证监会注册 [10]