证券日报网讯12月17日，赣锋锂业（002460）在互动平台回答投资者提问时表示，公司已与知名无人机 及eVTOL企业达成合作，相关电池样品已进入适航认证流程，并为头部客户定制开发的高比能电芯通 过了民航局的制造符合性审查，进入实质性的商业合作与市场拓展阶段。 ...

欧洲适航认证延迟 - 欧洲航空安全局执行董事明确表示C919无法在2025年内获得欧洲适航认证 预计需要再等三到六年才能通过 意味着欧洲市场短期内不接纳中国大型飞机 [1] - 尽管2024年8月欧洲航空安全局团队在上海进行第四轮现场评估后反馈积极 并表示可开始准备验证试飞 但认证仍需经历设计验证 部件测试到试飞等一系列环节 三到六年时间被视作合理 [3][5] - 欧洲市场延迟认证被外界解读为保护空客市场份额的策略 在波音737 MAX事故后空客市场份额扩大 订单已排到2030年之后 处于垄断地位 [5] 认证的战略重要性及公司目标 - 获得欧洲航空安全局的认证是公司重要目标 因其在国际航空领域具有很高权威性 许多其他国家尤其是非洲和部分亚洲国家会参考其标准 [3] - 公司内部曾计划在2025年通过欧洲认证 以使东南亚和中东地区的客户更加放心并提前下单 [3] - 公司计划在2025年交付30架C919 并冲刺年产50架的目标 [5] 供应链挑战与国产化进展 - C919的80%部件由欧美供应商提供 尽管这些部件已有相关证明 但整机集成工作需由欧洲航空安全局评估 [5] - 2023年5月美国商务部暂停对公司的发动机出口许可 直接影响生产进度 导致2023年上半年仅交付5架飞机 远低于原计划 [7][8] - 国产长江1000A发动机自2023年开始在Y-20平台测试 2025年3月试飞表现超出预期 即将用于C919验证 其推力和油耗达预期 寿命方面在追赶 可应对潜在断供 [8] - 长江1000A发动机预计2026年开始进行相关认证 [10] 市场替代路径与未来发展 - 公司不依赖于欧洲市场份额 通过双边协议 C919可在东南亚 中东和非洲等地区自由飞行 [10] - 宽体机C929预计在2030年投入使用 [10] - 公司生产线繁忙 工人三班倒以确保完成2025年30架的交付任务 [10]

产业战略定位与目标 - 无锡正积极打造长三角大飞机零部件产业集群新高地，从零部件配套向系统级攻坚升级，以“小部件”撬动“大系统” [1] - 出台《无锡市大飞机零部件产业发展三年行动计划(2025—2027年)》与《无锡市促进航空航天产业发展的若干措施》，为产业向“自主引领”跃升提供政策动能 [1] - 目标到2027年培育大飞机零部件产业链企业超200家，带动航空关联产业产值达500亿元 [5] “3+X”产业体系布局 - 构建以航空发动机制造、特色机载系统、航空新材料为三大核心的“3+X”产业体系，叠加高附加值子产业链，形成覆盖“研发—制造—服务”的全链条布局 [2] - 航空发动机领域形成材料到系统的完整链条，产业链完整度居全国首位，集聚规上企业近40家，包括2家单项冠军、10家专精特新“小巨人”和5家上市企业 [3] - 特色机载系统领域企业近70家，在通信导航、显示系统等领域形成显著优势 [4] - 航空新材料领域企业达30余家，在钛合金、铝锂合金、碳纤维复合材料领域形成区域协作网络 [4] - “X”领域拓展航空工业软件、发动机智能维保等高附加值环节，瞄准千亿级后市场 [4] - 截至2024年末，无锡航空产业链企业达223家，带动全产业链营收近300亿元，44家企业融入中国商飞供应链 [4] 技术创新与数字化转型 - 通过“产学研用”深度融合构建“基础研究—中试转化—产业应用”的创新闭环，已集聚3个国家级研究中心、11个联合实验室和4个院士工作站 [7] - 无锡航空发动机基础部件产业创新研究院自2022年成立以来已推动12项重点技术突破 [7] - 数字化转型激活产业效能，例如雪浪数制与中国商飞联合打造工业互联网平台，无锡透平叶片将叶片加工精度控制在0.02毫米内 [7] - 适航认证是关键突破口，目前无锡五成以上航空企业获专业资质 [7] 人才引育策略 - 大力引进培养顶尖人才(团队)，实施全权负责制，经评审给予最高1亿元项目支持 [8] - 目标到2027年引培高端人才500名以上，目前航空航天领域已集聚博士200余人，形成“院士领衔、骨干支撑、青年储备”的人才梯队 [8] 政策与资金支持 - 明确“一核引领、多点支撑”的空间布局，惠山、滨湖、新吴为核心承载区，宜兴、锡山、江阴形成差异化互补发展格局 [9] - 创新“产业基金+财政补贴”支持模式，设立多只航空航天专项基金，总规模超过150亿元 [9] - 对企业取得适航证书给予累计最高500万元奖励，对进入供应链的企业按订单规模给予累计最高500万元补贴 [10] - 推动与上海、南京等城市的协同发展，例如与上海港实现“沪苏同港”通关一体化，与合肥、宁波共享适航测试平台 [10]

尼日利亚对C919的适航认证考虑 - 尼日利亚民航局正在考虑为中国国产大飞机C919启动长达数月的适航认证程序，以便该机型能在国内航线上运行[1] - 尼日利亚航空部长在2022年就曾透露将考虑购买C919，并愿意成为中国商飞进入更广泛非洲市场的基地[1] C919的市场定位与竞争态势 - C919是中国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，直接竞争对手为空客A320Neo和波音B737Max[5] - 在绝大多数性能指标持平的情况下，C919目录单价比两个竞争对手更低[5] - C919旨在挑战西方大飞机巨头，与空客和波音在单通道机型上展开竞争[7] 中国商飞在尼日利亚的市场拓展举措 - 中国商飞提出将为尼日利亚航空公司运营的飞机提供维修和培训支持，并探讨“干租赁”安排，即出租飞机但不提供机组人员[3] - 中国商飞计划在尼日利亚12月举行的首届国际航展上展示一架飞机[3] - 尼日利亚航空公司NG Eagle有意扩充机队，若C919获得适航认证且附带支持，会予以考虑[4] C919的认证现状与市场前景 - C919目前尚未获得美国或欧洲监管机构的认证验证[1][4] - 向海外出口并非C919的当务之急，中国目前有4000多架民航飞机，与C919同级别的飞机有3200多架，国内市场广阔[7] - 公司当前主要矛盾是如何尽快提升产能，满足更多订单需求[7] 地缘政治与供应链因素 - 由于贸易争端，美国今年曾暂停了C919使用的CFM发动机的对华出口，但随后已恢复[4] - 发动机出口的恢复被视作中美贸易紧张局势缓和的迹象[4]

中国航空发动机技术现状 - 航空发动机研发难度极高，涉及数万个零部件在极端环境下的协同工作，对技术融合、材料工艺和系统集成要求严苛 [1] - 一款成熟发动机的研制周期漫长，例如美国F135发动机从立项到交付量产型历时13年，早期量产型仍故障较多 [1] - 航空发动机被誉为"工业皇冠上的明珠"，长期以来是欧美国家的绝对优势项目 [1] 军用航空发动机技术突破 - 中国已具备自主研制大功率涡轮轴发动机的能力，直10和直20直升机分别搭载国产"涡轴9"和"涡轴10"发动机 [2] - 中国能自主研制大功率涡轮螺旋桨发动机，"涡桨6C"发动机应用于空警500A、空警600等预警指挥和特种机 [3] - 中国跻身全球少数能研制先进小涵道比大推力涡轮风扇发动机的国家之列，歼-20A和歼-20S战斗机搭载国产"涡扇10"系列发动机 [3] - 歼-20战斗机已实现动力系统国产化，从早期搭载俄制AL31F发动机过渡到搭载升级版"涡扇10"发动机 [4] - 运-20B战略运输机搭载国产"涡扇20"大涵道比大推力涡扇发动机首次公开亮相，使中国成为全球第四个掌握该技术的国家 [6][8] - "涡扇20"的成功标志着中国填补了先进航空发动机整机研制领域的最后一块空白 [8] 产业地位与世界格局 - 中国成为亚洲唯一能自主研制涡轮螺旋桨、涡轮轴和涡轮风扇所有大类先进航空发动机的国家 [8] - 阅兵装备全部为现役装备，表明以上国产发动机已全部投入使用，技术成熟 [8] - 中国的崛起正改变航空发动机产业的世界格局，使亚洲成为与美国和欧洲并列的"第三极" [8] 与国际领先水平的差距 - 中国军用航空发动机在推力、推重比等指标上接近欧美主流产品，但翻修寿命落后较多，影响使用效率 [9] - 在民用航空发动机领域差距更大，欧美产品如CFM系列、PW系列和Trent系列占据全球市场80%以上，中国同类产品仍在试验中 [9] - 民用发动机适航认证建立在欧美主导的标准体系上，中国需在吃透欧美标准基础上建立自己的认证体系和标准 [12] 产业体系与发展前景 - 中国已建立起完整的航空发动机产业体系，为追赶国际领先水平奠定了基础 [13] - 中国有望成为世界航空发动机产业中心，带动亚洲各国形成新的产业链和价值链，提升在高端制造领域的分工地位 [13]

eVTOL适航认证进展 - 小鹏汇天"陆地航母"飞行体(X3-F)生产许可证(PC)申请于5月9日获民航中南局受理 [1] - 牧羽天航空AT1300"飞行重卡"型号合格证(TC)申请于4月30日获民航华东局受理 [1] - 国内仅亿航智能(EH216-S)和峰飞航空(V2000CG)两家企业完成TC取证 分别耗时近3年和一年半 [3] 适航认证体系 - eVTOL合法运营需三证：型号合格证(TC)、生产许可证(PC)、单机适航证(AC) [2] - 运营合格证(OC)决定商业化能力 亿航智能子公司及合资公司已获OC [4] - 小鹏汇天X3-F同时开展TC和PC取证 为现行规章允许的特殊流程 [4] 行业竞争格局 - 载人eVTOL占适航申请主体多数 仅峰飞V2000CG和牧羽AT1300等少数载物机型 [3][4] - 亿航智能为国内唯一"AC+TC+PC+OC"四证齐全企业 其EH216-S已具备商业化条件 [4] - 牧羽天航空AT1300是当前少有的混合动力eVTOL 多数厂商选择纯电路线 [4] 商业化场景 - 首张OC证限定"非运输载人"场景 包括低空游览、城市观光等体验类服务 [5] - 载人与载客的核心区别在于定期航班、公开售票和固定航路三大运输特性 [5] - 亿航智能计划分阶段拓展场景 从观光体验逐步过渡至城市通勤和空中出租车 [6] 政策推动 - 2024年3月四部门联合发文 目标2030年实现eVTOL全面融入民生应用 [3] - 政策驱动下适航认证明显提速 2024年新增5家企业TC申请获受理 [2][3]

中国商飞国际化进程 - 中国商飞加速推进产品国际化进程，尽管面临产能不足、供应链风险和适航认证等挑战 [2] - C909支线客机在东南亚市场取得突破性进展，成为海外运营最突出的国产客机 [2][3] - C919干线客机海外推广难度较大，但公司正通过密集巡展和演示飞行提升国际曝光度 [6][7] C909支线客机海外进展 - C909在越南实现商业运营，成都航空向越捷航空湿租两架飞机并开通河内=昆岛=胡志明航线 [3] - 截至2025年3月，C909订单量接近300架，已交付162架，累计运营645条航线，通航158座城市，运送旅客超2000万人次 [3] - 印尼TransNusa航空、老挝航空和越南越捷航空三家海外航司已累计使用C909开通15条东南亚航线，运送旅客超25万人次 [5] - C909获得老挝民航局型号接受证(ATC)，具备在老挝商业运行条件 [8] C919干线客机发展现状 - C919于2022年9月获中国民航局适航认证，2023年5月首航，截至2024年底已交付16架 [9] - C919订单总数超过1200架，大部分来自中国航司和租赁公司 [9] - 2024年1月东航使用C919开通上海至香港航线，首次执飞中国大陆以外商业航线 [9] - EASA已完成对C919第四轮现场评估，计划2025年开始飞行测试 [9] 市场推广与产能建设 - 中国商飞2024年组织C919和C909东南亚巡展，包括新加坡航展和越南、老挝等国演示飞行 [7] - 2024年12月C919在香港维多利亚港进行飞行表演提升国际曝光度 [8] - 2025年3月宣布将C919年产能从30架提升至50架，计划2029年达200架 [11] - 在上海建设新总装基地支持产能扩张目标 [11] 国际合作与支持 - 中国与越南、马来西亚和柬埔寨发布联合声明支持当地航司引入中国商用飞机 [9] - 工银金租积极推动国产大飞机"出海"，与中东航司展开深度交流 [10] - 2024年10月中国商飞亚太办事处在新加坡成立，作为区域服务平台 [10][11] - 与香港机场管理局合作推动C919在香港运作及全球推广 [11]

报告行业投资评级 - 增持，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 2025年国产大飞机C919交付量将稳步提升，产能有望达到50架，预计出厂30架，交付数量大幅超越2024年 [1][2] - C919海外市场拓展取得新进展，EASA对其符合性验证活动稳步进行，取得EASA的型号认可证或已提上日程 [2][6] - 2022 - 2024年空客业绩连续三年好于波音，2025年空客交付量预计增长7%，波音交付量或“先抑后扬” [7][9] 根据相关目录分别进行总结 民机行业国内产业情况分析 2024年度总结和2025年大飞机产能展望 - 2024年C919订单量、交付量、航线开拓数量取得突破，订单超千架，累计交付16架，开通国内航线15条 [21] - 2025年C919交付量有望大幅提升，产能达50架，预计出厂30架 [25] - 中国商飞联合各省市举办大飞机规模化区域动员会，建立推进机制，促进大飞机规模化和系列化 [26] - 上海是大飞机产业核心，多个产能建设项目为C919产能保驾护航，2025年有6个正式项目和1个预备项目在建 [28][31] C919海外认证获得新进展 - 技术认可是C919出口欧盟必须获得的认可，根据BASA规定，大部分证件需欧盟技术认可，型号合格证互认也需技术认可流程 [37][43] - EASA对C919技术认可大致进入第四阶段，2024年7月实地检查给出“积极反馈”，2月27日完成首次符合性试飞 [51] 国产大飞机的市场空间广阔 - 国内市场中国或将成为全球最大航空客运市场，截至2043年接收客机价值约1.4万亿美元 [52] - 国际市场亚太地区和欧洲&独联体是重要增长点，东南亚或成C919最先出口市场，获EASA认证后出口欧洲&独联体更易 [52][53] 海外民机市场情况分析 2024年波音&空客的订单和交付情况 - 2022 - 2024年空客总订单量和交付数据连续三年超过波音，2024年波音获569架订单、交付348架，空客获878架订单、交付766架 [7] 2024年波音&空客的经营业绩 - 2024年空客民机板块营收约548亿美元，超波音2倍，波音民机板块营收约229亿美元 [8] - 2024年波音毛利率、营业利润率和净利率为负值，空客三大指标保持正值 [8] 2025年波音、空客的交付和生产预测 - 空客2025年交付目标820架，同比增长7%，各机型有产量目标 [76] - 波音2025年交付或“先抑后扬”，737MAX产量有望提升，787系列产量计划提升至每月7架 [78] - 2025年LEAP发动机交付量预计同比增长15 - 20% [79] 民机产业资本市场情况 - 2025年2月华证商飞高端制造产业主题指数跑输行业4.83个百分点 [81] - 大飞机板块龙头股为多指数成分股，对应指数ETF产品有望受益于政策带来增量资金，大飞机领域被动投资已初见规模 [81][82]