【文/观察者网 熊超然】近日，在加拿大蒙特利尔参加国际民航组织（ICAO）第42届大会期间，尼日利 亚民航局局长克里斯·奥纳·纳乔莫（Chris Ona Najomo）告诉路透社，随着尼日利亚航空公司不断接收 更多飞机以扩充机队，以及尼中关系不断提升，尼日利亚民航局正在考虑为中国国产大飞机C919进行 适航认证。 路透社当地时间9月28日报道了这一消息，纳乔莫表示，尼日利亚民航局正在考虑为C919启动长达数月 的适航认证程序，以便该机型能在国内航线上运行。不过，他也提到，C919目前还没有得到西方监管 机构的认证验证。"我们正在研究这款飞机的认证问题。首先，这是我们必须着手的地方。" 尼日利亚航空公司NG Eagle（成立于2023年5月）首席执行官阿卜杜拉伊·艾哈迈德（Abdullahi Ahmed） 表示，该公司有意扩充目前仅有三架飞机的机队，并称如果中国商飞的客机获得适航认证且附带维修与 培训支持，他会予以考虑。 作为联合国专门机构，ICAO每三年举行一次大会。早在2022年10月，在C919获中国民用航空局颁发的 型号合格证后，尼日利亚航空部长就曾在参加当年的ICAO大会时透露，该国将考虑购买C919 ...

中国航空发动机技术现状 - 航空发动机研发难度极高，涉及数万个零部件在极端环境下的协同工作，对技术融合、材料工艺和系统集成要求严苛 [1] - 一款成熟发动机的研制周期漫长，例如美国F135发动机从立项到交付量产型历时13年，早期量产型仍故障较多 [1] - 航空发动机被誉为"工业皇冠上的明珠"，长期以来是欧美国家的绝对优势项目 [1] 军用航空发动机技术突破 - 中国已具备自主研制大功率涡轮轴发动机的能力，直10和直20直升机分别搭载国产"涡轴9"和"涡轴10"发动机 [2] - 中国能自主研制大功率涡轮螺旋桨发动机，"涡桨6C"发动机应用于空警500A、空警600等预警指挥和特种机 [3] - 中国跻身全球少数能研制先进小涵道比大推力涡轮风扇发动机的国家之列，歼-20A和歼-20S战斗机搭载国产"涡扇10"系列发动机 [3] - 歼-20战斗机已实现动力系统国产化，从早期搭载俄制AL31F发动机过渡到搭载升级版"涡扇10"发动机 [4] - 运-20B战略运输机搭载国产"涡扇20"大涵道比大推力涡扇发动机首次公开亮相，使中国成为全球第四个掌握该技术的国家 [6][8] - "涡扇20"的成功标志着中国填补了先进航空发动机整机研制领域的最后一块空白 [8] 产业地位与世界格局 - 中国成为亚洲唯一能自主研制涡轮螺旋桨、涡轮轴和涡轮风扇所有大类先进航空发动机的国家 [8] - 阅兵装备全部为现役装备，表明以上国产发动机已全部投入使用，技术成熟 [8] - 中国的崛起正改变航空发动机产业的世界格局，使亚洲成为与美国和欧洲并列的"第三极" [8] 与国际领先水平的差距 - 中国军用航空发动机在推力、推重比等指标上接近欧美主流产品，但翻修寿命落后较多，影响使用效率 [9] - 在民用航空发动机领域差距更大，欧美产品如CFM系列、PW系列和Trent系列占据全球市场80%以上，中国同类产品仍在试验中 [9] - 民用发动机适航认证建立在欧美主导的标准体系上，中国需在吃透欧美标准基础上建立自己的认证体系和标准 [12] 产业体系与发展前景 - 中国已建立起完整的航空发动机产业体系，为追赶国际领先水平奠定了基础 [13] - 中国有望成为世界航空发动机产业中心，带动亚洲各国形成新的产业链和价值链，提升在高端制造领域的分工地位 [13]

eVTOL适航认证进展 - 小鹏汇天"陆地航母"飞行体(X3-F)生产许可证(PC)申请于5月9日获民航中南局受理 [1] - 牧羽天航空AT1300"飞行重卡"型号合格证(TC)申请于4月30日获民航华东局受理 [1] - 国内仅亿航智能(EH216-S)和峰飞航空(V2000CG)两家企业完成TC取证 分别耗时近3年和一年半 [3] 适航认证体系 - eVTOL合法运营需三证：型号合格证(TC)、生产许可证(PC)、单机适航证(AC) [2] - 运营合格证(OC)决定商业化能力 亿航智能子公司及合资公司已获OC [4] - 小鹏汇天X3-F同时开展TC和PC取证 为现行规章允许的特殊流程 [4] 行业竞争格局 - 载人eVTOL占适航申请主体多数 仅峰飞V2000CG和牧羽AT1300等少数载物机型 [3][4] - 亿航智能为国内唯一"AC+TC+PC+OC"四证齐全企业 其EH216-S已具备商业化条件 [4] - 牧羽天航空AT1300是当前少有的混合动力eVTOL 多数厂商选择纯电路线 [4] 商业化场景 - 首张OC证限定"非运输载人"场景 包括低空游览、城市观光等体验类服务 [5] - 载人与载客的核心区别在于定期航班、公开售票和固定航路三大运输特性 [5] - 亿航智能计划分阶段拓展场景 从观光体验逐步过渡至城市通勤和空中出租车 [6] 政策推动 - 2024年3月四部门联合发文 目标2030年实现eVTOL全面融入民生应用 [3] - 政策驱动下适航认证明显提速 2024年新增5家企业TC申请获受理 [2][3]

中国商飞国际化进程 - 中国商飞加速推进产品国际化进程，尽管面临产能不足、供应链风险和适航认证等挑战 [2] - C909支线客机在东南亚市场取得突破性进展，成为海外运营最突出的国产客机 [2][3] - C919干线客机海外推广难度较大，但公司正通过密集巡展和演示飞行提升国际曝光度 [6][7] C909支线客机海外进展 - C909在越南实现商业运营，成都航空向越捷航空湿租两架飞机并开通河内=昆岛=胡志明航线 [3] - 截至2025年3月，C909订单量接近300架，已交付162架，累计运营645条航线，通航158座城市，运送旅客超2000万人次 [3] - 印尼TransNusa航空、老挝航空和越南越捷航空三家海外航司已累计使用C909开通15条东南亚航线，运送旅客超25万人次 [5] - C909获得老挝民航局型号接受证(ATC)，具备在老挝商业运行条件 [8] C919干线客机发展现状 - C919于2022年9月获中国民航局适航认证，2023年5月首航，截至2024年底已交付16架 [9] - C919订单总数超过1200架，大部分来自中国航司和租赁公司 [9] - 2024年1月东航使用C919开通上海至香港航线，首次执飞中国大陆以外商业航线 [9] - EASA已完成对C919第四轮现场评估，计划2025年开始飞行测试 [9] 市场推广与产能建设 - 中国商飞2024年组织C919和C909东南亚巡展，包括新加坡航展和越南、老挝等国演示飞行 [7] - 2024年12月C919在香港维多利亚港进行飞行表演提升国际曝光度 [8] - 2025年3月宣布将C919年产能从30架提升至50架，计划2029年达200架 [11] - 在上海建设新总装基地支持产能扩张目标 [11] 国际合作与支持 - 中国与越南、马来西亚和柬埔寨发布联合声明支持当地航司引入中国商用飞机 [9] - 工银金租积极推动国产大飞机"出海"，与中东航司展开深度交流 [10] - 2024年10月中国商飞亚太办事处在新加坡成立，作为区域服务平台 [10][11] - 与香港机场管理局合作推动C919在香港运作及全球推广 [11]

报告行业投资评级 - 增持，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 2025年国产大飞机C919交付量将稳步提升，产能有望达到50架，预计出厂30架，交付数量大幅超越2024年 [1][2] - C919海外市场拓展取得新进展，EASA对其符合性验证活动稳步进行，取得EASA的型号认可证或已提上日程 [2][6] - 2022 - 2024年空客业绩连续三年好于波音，2025年空客交付量预计增长7%，波音交付量或“先抑后扬” [7][9] 根据相关目录分别进行总结 民机行业国内产业情况分析 2024年度总结和2025年大飞机产能展望 - 2024年C919订单量、交付量、航线开拓数量取得突破，订单超千架，累计交付16架，开通国内航线15条 [21] - 2025年C919交付量有望大幅提升，产能达50架，预计出厂30架 [25] - 中国商飞联合各省市举办大飞机规模化区域动员会，建立推进机制，促进大飞机规模化和系列化 [26] - 上海是大飞机产业核心，多个产能建设项目为C919产能保驾护航，2025年有6个正式项目和1个预备项目在建 [28][31] C919海外认证获得新进展 - 技术认可是C919出口欧盟必须获得的认可，根据BASA规定，大部分证件需欧盟技术认可，型号合格证互认也需技术认可流程 [37][43] - EASA对C919技术认可大致进入第四阶段，2024年7月实地检查给出“积极反馈”，2月27日完成首次符合性试飞 [51] 国产大飞机的市场空间广阔 - 国内市场中国或将成为全球最大航空客运市场，截至2043年接收客机价值约1.4万亿美元 [52] - 国际市场亚太地区和欧洲&独联体是重要增长点，东南亚或成C919最先出口市场，获EASA认证后出口欧洲&独联体更易 [52][53] 海外民机市场情况分析 2024年波音&空客的订单和交付情况 - 2022 - 2024年空客总订单量和交付数据连续三年超过波音，2024年波音获569架订单、交付348架，空客获878架订单、交付766架 [7] 2024年波音&空客的经营业绩 - 2024年空客民机板块营收约548亿美元，超波音2倍，波音民机板块营收约229亿美元 [8] - 2024年波音毛利率、营业利润率和净利率为负值，空客三大指标保持正值 [8] 2025年波音、空客的交付和生产预测 - 空客2025年交付目标820架，同比增长7%，各机型有产量目标 [76] - 波音2025年交付或“先抑后扬”，737MAX产量有望提升，787系列产量计划提升至每月7架 [78] - 2025年LEAP发动机交付量预计同比增长15 - 20% [79] 民机产业资本市场情况 - 2025年2月华证商飞高端制造产业主题指数跑输行业4.83个百分点 [81] - 大飞机板块龙头股为多指数成分股，对应指数ETF产品有望受益于政策带来增量资金，大飞机领域被动投资已初见规模 [81][82]